业绩总结 - 361度公司23年营业收入为84.23亿元人民币，同比增长21.01%[1] - 23年归母净利润为9.61亿元人民币，同比增长28.68%[1] 用户数据 - 23年电商销售线上专供品同比增长38.0%[2] - 23年361º儿童品牌占公司年内总收益约23.2%，同比增长35.7%[3] 未来展望 - 预计公司24-26年收入分别为100.9/116.9/134.5亿元，归母净利分别为11.6/14.2/16.1亿元[3]

公司业绩 - 公司2023年全年收入达到84.2亿元，同比增长21%[1] - 2023年归母净利润达到9.61亿元，同比增长28.7%[1] - 成人装鞋类及童装业务收入分别同比增长17.4%和35.7%[1] - 公司线上业务同比增长7.9%[1] - 2023年归母净利率同比增加0.7%，达到11.4%[2] - 公司预计24年营收有望实现15%-20%增长，归母净利润预测为11.31/13.29亿元[3] 风险和展望 - 下沉市场消费力疲软和渠道库存风险是公司面临的风险[3] - 2026年预测的营业总收入为132.99亿元，较2023年有显著增长[5] - 2026年预测的净利润为16.64亿元，较2023年有较大增长[5] - 2026年预测的每股净资产为6.33元，较2023年有增长[5] 评级和目标价 - 公司投资评级买入，预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上[8] - 行业投资评级增持，预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上[9]

业绩总结 - 公司2023年业绩表现符合预期，收入同比增长21.0%至84.2亿元，归母净利润同比增长28.7%至9.6亿元[1] - FY2026年预计营业收入将达到1300亿元人民币，较FY2022年增长87.7%[10] - FY2026年预计净利润将达到16.6亿元人民币，较FY2022年增长102.4%[10] 用户数据 - 成人装业务收入增长17.4%，鞋类收入同比增长23.0%，童装业务收入增长35.7%[2] - 23年电商收入同比增长38.0%，线下门店持续开拓，海外业务收入同比增长50.1%[4] 未来展望 - FY2026年预计营业收入将达到1300亿元人民币，较FY2022年增长87.7%[10] - FY2026年预计净利润将达到16.6亿元人民币，较FY2022年增长102.4%[10] 新产品和新技术研发 - 23年电商收入同比增长38.0%，线下门店持续开拓，海外业务收入同比增长50.1%[4] 市场扩张和并购 - FY2026年预计营业收入将达到1300亿元人民币，较FY2022年增长87.7%[10] - FY2026年预计净利润将达到16.6亿元人民币，较FY2022年增长102.4%[10]

业绩总结 - 2023年收入为84.23亿元，同比增长21%[1] - 2023H2收入为41.1亿元，同比增长24%[1] - 2023年跑步收入增长20%；篮球收入增长40%；运动生活收入增长20%[2] - 2023年毛利率提升至41.1%[3] - 2023年销售费用率为22.1%[3] - 2023年经营净现金流为4.1亿元，同比增长7%[3] 用户数据 - 成人收入为39.5亿元，同比增长10.2%[2] - 童装收入为19.6亿元，同比增长35.7%[2] - 电商收入为23.3亿元，同比增长38%[2] - 国际收入为1.9亿元，同比增长50%[2] 未来展望 - 2023年净利润预计为961百万元，同比增长28.7%[5] - 2023年净利率为11.4%[5] - ROE为10.2%[5] 其他新策略 - 评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现[10] - 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同[11]

业绩总结 - 公司2023年总营收为84.2亿元，同比增长21.0%[1] - 公司2023年净利润为9.6亿元，同比增长28.7%[1] - 公司2023年净利率为11.4%，较去年同期增长0.7个百分点[1] - 公司2023年毛利率为41.1%，较去年同期增长0.6个百分点[1] - 公司2023年电子商务业务收入占比27.6%，同比增长38%[2] 用户数据 - 公司2023年存货为13.5亿元，同比增长14.2%[3] - 公司2023年存货周转天数为93天，较去年同期增加2天[3] - 公司2023年中国内地门店数分别为361度门店5734家、361儿童门店2545家、361国际销售网点1260家，较去年同期均有增长[3] 未来展望 - 公司2024-2026年预计主营收入分别为99.2/114.7/130.2亿元人民币，同比增长17.7%/15.5%/13.5%[5] - 公司2024-2026年归母净利润分别为11.4/13.4/15.5亿元人民币，同比增长18.9%/17.4%/15.2%[5] - 公司2023年盈利预测调整，2024-2026年PE估值分别为7.5/6.4/5.6X，维持“买入”评级[5] 新产品和新技术研发 - 公司2023年广告宣传及开支占比为12.7%，较去年同期增加1.3个百分点[3] - 公司2023年研发开支占比为3.7%，较去年同期减少0.1个百分点[3] 市场扩张和并购 - 公司面临的风险包括宏观经济波动、行业竞争、消费者偏好变化、产品推出不及预期、供应链等风险[6]

业绩总结 - 公司2023年全年业绩表现优于市场预期，收入同比增长21.0%，归母净利润同比增长28.7%[1] - 公司童装业务和电商业务表现强劲，童装收入同比增长35.7%，占收入比提升至23.2%，电商收入同比增长38.0%，占收入比提升至27.6%[1] - 公司毛利率同比上升至41.1%，归母净利润率同比提升至11.4%[1] - 公司宣布恢复派息，每股普通股派发20.4港仙，全年派息比例为40.2%[1] 未来展望 - 公司2024年预测EPS为0.54元，给予12倍PE，目标价6.9港元，维持“买入”评级[1] - 公司2024年预测收入将达到100.13亿元，同比增长18.87%，归母净利润将达到12.14亿元，同比增长16.18%[2] - 公司2024年预测流动资产总额将达到13,570百万元，总资产将达到14,965百万元[2] - 公司2024年预测归母净利润将达到1,280百万元，同比增长14.63%[2] 市场扩张和并购 - 公司与亚运会合作深度绑定，品牌影响力扩张，公司通过自有赛事和明星代言人等方式不断拓展运动市场[1] 其他新策略 - 2025年经营活动现金流预计将达到2,488百万元，较2021年的380百万元大幅增长[3] - 归母净利率预计将在2025年达到11.5%，呈现逐年增长的趋势[3] - 应付账款天数在2021年至2025年间保持稳定在145天左右[3]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收84.2亿元，同比增长21%[1] - 公司成人装销量表现亮眼，童装增长势头强劲，2023年成人/儿童/其他分别实现营收63.3/19.6/1.3亿元，同比增长17.4%/35.7%/8%[2] - 公司23年毛利率为41.1%，其中成人装毛利率为41.4%，儿童毛利率较22年提升0.9%至41.8%[3] - 公司2026年预计每股收益将达到0.76元，较2023年增长65.2%[7] 公司信息 - 公司分析师谢丽媛具有丰富的家电行业研究经验，曾在多家知名证券公司担任重要职务[8] - 报告作者具备中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告独立客观[9] 投资评级 - 投资评级中，买入评级代表相对强于市场表现20%以上，减持评级则相对弱于市场表现5%以下[10] 市场风险 - 报告提醒市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息仅供特定客户参考，不构成投资建议[14] 公司授权 - 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，任何部分不得复制或再次分发[15] - 德邦证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[15]

业绩总结 - 公司2023年营收同比增长21%，达到84.2亿元，归母净利润同比增长28.7%至9.6亿元[1] - 公司全年共派发股息20.4港仙/股，派息比率为40.2%[1] - 2024年预计营业收入将达到1.33万百万元，较2022年增长约91.7%[3] - 2024年预计净利润为12.53亿百万元，较2023年增长约20.3%[3] - 2024年预计ROE为11.4%，较2023年增长约0.7个百分点[3] 用户数据 - 公司成人业务营收同比增长17%，其中鞋类营收同比增长23%[1] - 公司童装业务营收同比增长36%，渠道端童装门店数量同比净增257家[1] - 公司电商业务营收同比增长38%，现价对应2024年PE为7倍，维持“买入”评级[2] 未来展望 - 公司预计2024年营收/业绩增长19%/20%，归母净利润预计为15.8亿元[2] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为11.6/13.6/15.8亿元，净资产收益率逐年提升[2] - 公司2024年P/E为7.4倍，2024年EPS预计为0.56元/股[2] 新产品和新技术研发 - 2024年预计营业收入将达到1.33万百万元，较2022年增长约91.7%[3] - 2024年预计净利润为12.53亿百万元，较2023年增长约20.3%[3] 市场扩张和并购 - 公司电商业务营收同比增长38%，现价对应2024年PE为7倍，维持“买入”评级[2] 其他新策略 - 公司声明不对报告中的内容引发的任何损失负责[4] - 公司保留随时调整报告内容的权利[5] - 公司提醒投资者报告中的信息仅供参考，不构成最终操作建议[6] - 公司及其关联机构可能持有报告中涉及公司的证券并进行交易[7]

业绩总结 - 公司2023年实现营收84.23亿元，同比增长21.0%[1] - 公司2023年归母净利润9.61亿元，同比增长28.7%[1] - 公司2023年全年派息率为40.2%[1] - 公司2023年电商渠道实现营收23.26亿元，同比增长38.0%[3] - 公司2023年国内线下门店实现营收59.12亿元，同比增长14.8%[4] - 公司2023年海外市场实现营收1.85亿元，同比增长50.1%[4] - 公司2023年毛利率提升至41.1%，销售费用率同比提升1.5%至22.1%[8] 未来展望 - 公司主攻大众运动市场，预计2024-2026年营业收入和归母净利润将持续增长[9] - 公司2024年预计营业收入为100.40亿元，同比增长19.2%[11] - 公司2026年预计营业收入将达到13370百万元，较2022年增长约92.1%[12] - 公司2026年预计净利率为11.6%，较2022年增长约0.9个百分点[12] - 公司2026年预计ROE为11.9%，较2022年增长约3.2个百分点[12] - 公司2026年预计P/E比率为5.5，较2022年下降约6个百分点[12] 风险与评级 - 公司面临大众运动市场竞争加剧、电商渠道增速不及预期、原材料价格波动等风险[10] - 公司投资评级体系中，买入预计涨幅领先相对基准指数15%以上[14] - 公司行业评级中，领先大市预计涨幅超越相对基准指数10%以上[15] - 公司风险评级为预计波动率小于等于相对基准指数[16]

业绩总结 - 361度的FY23年度业绩基本符合预期，股息支付比率恢复到40%[1] - FY23年，361度的销售额增长了21%至84亿元人民币，净利润增长了29%至9.61亿元人民币[4] - 公司在2023年实际营收为842.3亿元人民币，预计2024年将达到993.8亿元人民币，2025年将达到1145.3亿元人民币[7] - 2024年预计净利润为1176亿元，同比增长22.4%[10] 产品和市场 - 公司正在扩大产品类别，如女性健身服装、滑雪板系列、羽毛球甚至足球产品等[2] - 公司预计2024年各产品类型销售额将分别为526.4亿元人民币（鞋类）、431.7亿元人民币（服装）、169亿元人民币（配饰）和188亿元人民币（其他）[8] 财务展望 - 预计361度的营收、毛利、EBIT、净利润等在FY24E至FY26E期间将保持增长趋势[5] - 2024年预计净现金流为438亿元，同比增长69.5%[11] - 2024年预计净债务与股东权益比率为0.0，保持稳定[11] 评级和风险提示 - 我们继续维持对361度的买入评级，目标价为6.25港元[2] - CMBIGM对股票的评级包括买入、持有、卖出和未评级[15] - CMBIGM提醒投资者在交易任何证券时存在风险，建议投资者独立评估特定投资和策略[16]