8月4日，港股医疗板块出现剧烈震荡。央企华润集团旗下医疗上市平台华润医疗（01515.HK）股价暴 跌15.58%，盘中一度跌超16%，创下年内最大跌幅，股价收盘报3.73港元，总市值缩水至48.5亿港元。 截至8月5日收盘，华润医疗股价再次下跌1.07%，报收3.7港元，市值进一步缩水至47.98亿港元。 这场资本市场的地震源于华润医疗发布的盈利预警：预计今年上半年，其利润将同比下降20%-25%，在 剔除2.1亿元一次性收益后，上半年归属股东净利润同比下跌55%-60%。 医保控费政策重创医院收入 作为覆盖10省、坐拥13家三级医院的医疗集团，华润医疗的运营数据原本亮眼。2024年旗下医院完成门 诊接诊1032.56万人次，住院服务56.01万人次，运营床位超过2万张。但庞大的服务量未能转化为经营韧 性。华润医疗在业绩预警中直言，预期利润下降主要由于医保次均费用下降导致成员医疗机构经营利润 下降。这一现象并非孤例，而是整个行业在医保支付方式改革浪潮下的普遍现象。 2025年是中国DRG（疾病诊断相关分组）支付改革全面深化之年，DRG/DIP 2.0版分组方案已在全国落 地。这一改革从根本上改变了医院的收费 ...

本文源自：金融界 预期利润下降主要由于医保次均用下降致成员医疗机构经管利润下降。同时本公司逐渐退出IOT(即投 资-运营-移交模式)业务，其对应的利润贡献下降。2025年下半年本公司将继续积改善收入结构，推动管 理精细化，控制运管成本，提高经营效益。 | 香港交易及结算所有限公司及香港哪合交易所有限公司對本公告的内容廣不良 | 本公司仍在落實本則國於報告開之起合財務嚴表。本公告所載資料乃慰獲本公司 | | --- | --- | | 青、封其律破性设完整性冰不管表任何登明,崇明建表示题不到国本公告全高或 | Ⅰ 面已有资料 · 以及男本集膳波腹含刷风未提酱肝的综合管理服目之初步評估面 | | 任何部分歧容画產生或因綺麗華內容面引發的任何損失承擔任何责任。 | 作出 · 商〔等資料商未服本公司溶胚委員會及本公司之程數間簽回 · | | | 服東及滑在投資者於買賣本公司股份時期購獲得利率從建議參考本公司於2025年 | | > 華潤醫療控股有限公司 | 8月底開啟報告開樂刊發的中開風蘭公告所載之詳情, | | China Resources Medical Holdings Company Limited | 产 ...

大摩指出，公司将利润下降归因于平均医疗保险每次就诊费用减少，显示各地区受DRG/DIP2.0导致的 报销压力加剧。大摩认为这对其他依赖公共保险的医院营运商，如海吉亚医疗(06078)、锦欣生殖 (01951)和爱尔眼科（300015）(300015.SZ)构成负面影响。 摩根士丹利发布研报称，华润医疗(01515)发布今年上半年利润警告，普通股股东应占净利润预计同比 下降20%至25%。若剔除与"燕化IOT协议"相关的2.1亿元人民币补偿，基础业务利润将同比下降55%至 60%，低于市场共识和大摩的预估。大摩予华润医疗目标价3港元，评级"减持"。 ...

公司业绩 - 华润医疗上半年普通股股东应占净利润预计同比下降20%至25% [1] - 剔除2.1亿元人民币补偿后基础业务利润同比下降55%至60% [1] - 业绩低于市场共识和摩根士丹利预估 [1] 业绩下滑原因 - 平均医疗保险每次就诊费用减少 [1] - 各地区受DRG/DIP 2.0导致的报销压力加剧 [1] 行业影响 - 对其他依赖公共保险的医院营运商构成负面影响 [1] - 受影响公司包括海吉亚医疗、锦欣生殖和爱尔眼科 [1]

公司业绩表现 - 华润医疗上半年普通股股东应占净利润预计同比下降20%至25% [1] - 剔除2.1亿元补偿后基础业务利润同比下降55%至60% [1] - 业绩表现低于市场共识和机构预期 [1] 行业影响分析 - 医疗保险每次就诊费用减少导致利润下降 [1] - DRG/DIP 2.0政策加剧各地区医疗报销压力 [1] - 政策变化对依赖公共保险的医院运营商产生负面影响 包括海吉亚医疗 固生堂 锦欣生殖和爱尔眼科 [1] 机构评级 - 摩根士丹利给予华润医疗目标价3港元 [1] - 投资评级为"减持" [1]

医药政策与监管 - 广东佛山自8月1日起要求零售药店对47种治疗基孔肯雅热症状的药物（如布洛芬、连花清瘟胶囊等）实行实名登记销售 [1] - 上海市支持企业加入"探索者计划"，重点吸纳集成电路、生物医药、人工智能等领域企业，快速响应其基础研究需求 [2] 药品研发与审批 - 康宁杰瑞PD-L1/αvβ6双抗ADC药物JSKN022临床试验申请获NMPA受理，拟用于晚期恶性实体瘤研究 [3] - 联环药业控股子公司盐酸林可霉素注射液通过仿制药一致性评价 [4] - 一品红全资子公司创新药APH03621片获临床试验受理，拟用于子宫内膜异位症治疗 [5] 财报与资本市场 - 华润医疗预计2025年上半年利润同比下降20%-25%，剔除一次性收益后降幅达55%-60% [6] - 正海生物2025年上半年营收1.88亿元（同比降5.14%），净利润4648.57万元（同比降45.97%） [7][8] - 科兴生物制药累计回购126.93万股，耗资4738.19万元 [8] - 药明康德累计回购651.44万股A股，金额4.97亿元 [10] 行业动态与公司事件 - 中国疾控中心完成首个复制型天坛痘苗载体艾滋病疫苗I期临床试验，验证安全性与免疫反应 [11][13] - 赛诺菲因全球供应问题停止PCSK9抑制剂阿利西尤单抗在华推广，将优化心血管产品线 [12] - 迈威生物董事长刘大涛因2022年短线交易被罚60万元，不影响公司经营 [14] 并购与战略调整 - 天坛生物放弃收购派林生物21.03%股份，因同业竞争问题，控股股东中国生物将接手并承诺后续解决方案 [9]

丨2025年8月5日星期二丨 NO.1赛诺菲停止降脂药"波立达"在中国市场的供应 8月4日，赛诺菲向《每日经济新闻》记者确认，公司停止波立达(通用名：阿利西尤单抗注射液)在中国 市场的供应，停供主要由于全球供应问题，以及公司心血管市场策略和管线优化。资料显示该药物是一 种新型降脂药，2020年4月在中国正式上市。 点评：本事件或引发投资者对赛诺菲心血管业务布局的重新评估。在中国降脂药市场竞争激烈的背景 下，这一决策可能影响其市场份额及营收预期，进而波及公司股价表现与投资者信心。 NO.2华润医疗预计上半年利润同比下降20%至25% 8月4日早间，华润医疗发布盈利预警公告称，上半年拥有人应占利润预计同比下降约20%至25%，预期 利润下降主要由于医保次均费用下降导致成员医疗机构经营利润下降。 点评：剔除一次性收益后，华润医疗的利润降幅更为显著，反映出公司核心业务面临一定压力，可能影 响投资者信心，股价短期或承压，长期需看医保政策调整及公司应对策略。 8月4日，"AI(人工智能)制药四小龙"之一剂泰科技宣布，公司近期已完成D轮融资，本轮融资募资总额 为4亿元人民币，由北京市医药健康产业投资基金和大兴区产业投资基金 ...

每经记者｜林姿辰 每经编辑｜张益铭 丨2025年8月5日 星期二丨 NO.1 赛诺菲停止降脂药"波立达"在中国市场的供应 NO.4 天坛生物宣布拟放弃收购派林生物的商业机会 8月4日，天坛生物发布公告称，公司拟放弃收购派林生物商业机会，之后中国生物将从整体发展战略出 发，实施派林生物商业机会的收购，中国生物完成本次收购后，将就新增同业竞争问题的解决时限、基 本路径等做出进一步承诺。 8月4日，赛诺菲向《每日经济新闻》记者确认，公司停止波立达（通用名：阿利西尤单抗注射液）在中 国市场的供应，停供主要由于全球供应问题，以及公司心血管市场策略和管线优化。资料显示该药物是 一种新型降脂药，2020年4月在中国正式上市。 点评：本事件或引发投资者对赛诺菲心血管业务布局的重新评估。在中国降脂药市场竞争激烈的背景 下，这一决策可能影响其市场份额及营收预期，进而波及公司股价表现与投资者信心。 NO.2 华润医疗预计上半年利润同比下降20%至25% 8月4日早间，华润医疗发布盈利预警公告称，上半年拥有人应占利润预计同比下降约20%至25%，预期 利润下降主要由于医保次均费用下降导致成员医疗机构经营利润下降。 点评：剔除一次性收 ...

华润医疗股价暴跌 - 8月4日华润医疗股价低开7%后持续下跌，最大跌幅超16%，收盘跌幅达15.58%，总市值跌至48.50亿港元 [1] - 股价大跌主要受中期业绩预计下降影响，公司拥有人应占利润预计同比下降20%至25% [3] - 若剔除一次性收益2.1亿元及相关所得税，公司拥有人应占利润预计同比下降55%至60% [3] 业绩下滑原因 - 医保次均费用降低导致旗下医疗机构经营利润下滑 [5] - 公司逐步退出IOT业务，该部分利润贡献减少 [5] - 2024年公司医院业务分部营业额为91.85亿元，同比下降2.4%，门诊和住院次均收入分别下降2.4%和4.3% [8] 公司业务概况 - 华润医疗是华润集团全资子公司华润健康集团的唯一上市平台 [5] - 现有医疗机构105家，其中三级医院13家，二级医院22家，运营床位数20000余张 [5] - 医院业务覆盖10个省（区、市），包括9家三甲医院 [5] 行业动态 - 医院股上半年业绩普遍不佳，国际医学预计2025年上半年归母净利润亏损1.6亿元至1.7亿元 [10] - 创新医疗和皓宸医疗也预计上半年业绩亏损 [10] - 国家医保局发布DRG/DIP付费2.0版分组方案，2025年起统一使用 [10] DRG/DIP改革影响 - DRG2.0版本通过特例单议和除外支付机制支持医疗机构使用新药、新技术 [12] - 改革推动医药行业从"以药养医"向"以质取胜"转变，激励企业提高产品质量和创新能力 [12] - 医院将更加注重病例组合指数（CMI），优势科室成为核心竞争力 [12]

华润医疗股价暴跌及业绩预降 - 华润医疗8月4日股价低开7%后最大跌幅超16%，收盘跌15.58%，总市值跌至48.50亿港元 [2] - 公司预计2025年上半年拥有人应占利润同比下降20%-25%，剔除一次性收益后同比降幅扩大至55%-60% [3] - 利润下降主因包括医保次均费用降低导致医疗机构经营利润下滑，以及逐步退出IOT业务减少利润贡献 [5] 公司业务及经营数据 - 华润医疗为华润健康集团唯一上市平台，旗下拥有105家医疗机构（含13家三级医院、22家二级医院），运营床位超20000张 [6] - 2024年医院业务分部营业额91.85亿元，同比下降2.4%，门诊/住院人次分别增长1.3%/1.0%，但次均收入分别下降2.4%/4.3% [7] - 业务覆盖10个省区市，重点医院包括抚矿总医院、广东三九脑科医院等9家三甲医院 [6][7] 行业整体表现与政策影响 - 医院股上半年业绩普遍承压，国际医学预计2025年上半年亏损1.6-1.7亿元，创新医疗、皓宸医疗同样预亏 [8] - 国家医保局2024年7月发布DRG/DIP付费2.0版分组方案，要求2025年起统筹地区统一执行，推动支付方式改革 [8][9] - DRG2.0版本通过特例单议机制支持新药新技术使用，促进医疗机构优化治疗管理方式，对信息化和成本控制提出新要求 [9][10] 行业转型方向 - DRG/DIP改革推动行业从"以药养医"转向"以质取胜"，民营连锁医院因专注优势科室和精细运营更具竞争力 [10] - 改革后医院将更注重病例组合指数（CMI），医疗服务价值凸显，药耗检查比例下降趋势明确 [10]