2025年1-10月A股IPO市场概况 - 2025年1-10月A股合计新上市公司87家，其中沪市主板19家、科创板11家、深市主板10家、创业板29家、北交所18家 [1] - 新上市公司数量较去年同期的80家增长8.75% [1] - 新上市公司募资净额为833.81亿元，较去年同期的471.02亿元增长77.02% [1] 保荐机构业绩排名 - 共有29家保荐机构承担了87家新上市公司的IPO业务，由于华电新能聘请2家保荐机构，业务单数总数为88单 [2] - 排名前五的保荐机构为：国泰海通（11单）、中信证券（10单）、华泰联合（8单）、中信建投（7单）、招商证券（5单） [2][3] - 其他主要保荐机构包括：申万宏源（6单）、东兴证券（4单）、国金证券（4单）、国联民生（4单）、东方证券（3单）等 [4] 律师事务所业绩排名 - 共有28家律师事务所为87家新上市公司提供了IPO法律服务 [6] - 排名前五的律师事务所为：上海锦天城（13单）、北京德恒（7单）、北京中伦（7单）、北京国枫（6单）、上海通力（5单） [6] - 其他主要律师事务所包括：北京金杜（4单）、北京康达（4单）、广东信达（4单）、北京海润天睿（3单）、北京竞天公诚（3单）等 [7][8] 会计师事务所业绩排名 - 共有16家会计师事务所为87家新上市公司提供了IPO审计服务 [9] - 排名前五的会计师事务所为：容诚（20单）、天健（16单）、立信（11单）、中汇（11单）、安永华明（4单）、毕马威华振（4单）、中审众环（4单） [9] - 其他主要会计师事务所包括：华兴（3单）、上会（3单）、大信（2单）、信永中和（2单）、致同（2单）、中兴华（2单）等 [10][11]

涉及的行业与公司 * 广发证券股份有限公司及其A股和H股股票[1] * 中国券商及资产管理行业[4] 核心财务表现与预期 * 公司报告第三季度营收110亿元人民币，同比增长46%，比高盛预期高18%[1] * 第三季度净利润50亿元人民币，同比增长76%，比高盛预期高23%[1] * 高盛将2025至2027年营收和净利润预测平均上调7%和11%，以反映强劲的第三季度业绩[2] * 投资收入表现强劲，达42亿元人民币，同比增长53%，比高盛预期高27%[1][8] * 经纪佣金收入30亿元人民币，同比增长149%，比高盛预期高9%[8] * 资产管理收入20亿元人民币，同比增长17%，比高盛预期高6%[8] * 财务杠杆率为6.2倍，比高盛预期高0.7倍[8] * 成本收入比为45.7%，比高盛预期低4个百分点[8] 业务驱动因素与关注点 * 公司受益于第三季度强劲的交易量[1] * 投资者关注点包括资产管理业务的增长动力，特别是易方达和广发基金的ETF资产管理规模增长趋势，因费率下降接近尾声[1] * 投资者关注投资收入前景及金融资产配置策略[1] * 投资者关注成本削减指引，因第三季度成本收入比低于预期[1] * 金融资产余额同比增长17%，第三季度隐含收益率为4.3%，高于第二季度的3.8%[8] 投资评级与目标价 * 对广发证券A股维持买入评级，12个月目标价上调至30.01元人民币[2] * 对广发证券H股维持中性评级，12个月目标价上调至16.36港元[2] * A股目标价基于16倍2026年预期市盈率，H股目标价基于8倍2026年预期市盈率[17] 风险因素 * 上行风险包括经纪费和投行收入改善、资产管理规模增加、更多成本节约支撑净资产收益率[19] * 下行风险包括中国资本市场表现弱于预期、资产管理规模及费率下降、成本收入比升高[19] 其他重要数据与披露 * 公司市值1486亿港元[4] * 高盛在过去12个月内曾为广发证券提供投资银行服务并收取报酬[27] * 高盛预计在未来3个月内将寻求或获得为广发证券提供投资银行服务的报酬[27]

广发证券（01776）公布2025年前三季度业绩，营业总收入约261.64亿元，同比增长41.04%；归属于母 公司股东的净利润约109.34亿元，同比增长61.64%；基本每股收益1.34元。 来源：新浪港股 ...

行业整体业绩表现 - A股42家上市券商2025年前三季度营收和净利润均实现同比增长，其中天风证券扭亏为盈 [3] - 前十家券商合计实现净利润1195.48亿元，在42家上市券商净利润总和中的占比超过七成 [5] - 证券行业景气修复已不再局限于经纪、自营等局部业务，而是在投行、资管等多个领域均实现不同程度的回暖 [2][13] 头部券商排名与业绩 - 2025年前三季度净利润排名前五的券商依次为：中信证券（231.59亿元）、国泰海通（220.74亿元）、华泰证券（127.33亿元）、中国银河（109.68亿元）、广发证券（109.34亿元） [1][4] - 与去年前三季度相比，华泰证券净利润排名下降一个名次，国泰海通、中国银河、广发证券则分别进步了一个名次 [1][5] - 在净利润前十的券商中，国泰海通、中金公司、申万宏源实现了净利润同比翻倍增长，增速分别为131.80%、129.75%、108.22% [5] 中小券商业绩增速 - 中小型券商的业绩增速较大型券商更为亮眼 [6] - 华西证券前三季度归母净利润10.59亿元，同比大增316.89%；东北证券归母净利润10.67亿元，同比增长125.21% [7] - 国联民生、中泰证券、长江证券前三季度归母净利润分别为17.63亿元、13.00亿元、33.73亿元，同比增幅达345.3%、158.63%、135.2% [7] 业绩驱动因素 - 2025年三季度日均A股成交额达2.1万亿元，同比增长211%，推动两融规模稳定在2.4万亿元平台，较去年同期的约1.4万亿元有大幅提升 [7] - 交投活跃带动自营、资管业务边际复苏，同时受益于IPO边际回暖和香港市场融资热度回升的投行业务也带来业绩潜力 [7][13] - 私募机构的持续成长为券商的产品代销及机构业务开辟了良好增长空间 [13] 板块估值与市场表现 - 截至2025年10月30日，中证证券公司指数年内仅上涨7.21%，显著跑输同期沪深300指数（19.70%）和万得全A指数（27.04%） [10] - 券商行业上半年净利润同比增速达64%，在行业指数中排名第4，但板块行情与业绩增长出现背离 [11] - 当前A股市值已突破100万亿元，为券商各业务线打开长期成长空间，市场活跃度改善强化了业绩确定性 [14] 机构观点与配置建议 - 机构看好券商板块估值修复潜力，源于对基本面持续改善的预期，投行、衍生品和公募等业务有望接续改善 [12][13][14] - 配置建议关注三条主线：零售优势突出并受益于海南跨境资管试点的券商、海外和机构业务优势突出的头部券商、大财富管理优势突出的大中型券商 [14] - 其他建议主线包括把握并购重组、财富管理转型、创新牌照展业和ROE提升的逻辑，关注资本实力雄厚且经营稳健的大型券商 [15]

核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入261.64亿元，同比增长41.04% [2] - 2025年前三季度公司实现净利润118.78亿元，同比增长58.43%，创同期历史新高 [2] - 第三季度单季营业收入为107.66亿元，同比增长51.82% [3] - 第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为44.65亿元，同比增长85.86% [3] - 2025年前三季度基本每股收益为1.34元，同比增长67.50% [3] - 2025年前三季度加权平均净资产收益率为8.18%，较上年同期增加2.92个百分点 [3] 收入结构分析 - 业绩增长主要得益于经纪业务手续费及佣金净收入增加、金融工具公允价值变动收益大幅上升以及其他业务收入增长 [2] - 2025年前三季度手续费及佣金净收入为136.36亿元，同比增长38.09%，占营收比例为52.12% [3] - 经纪业务手续费净收入为69.79亿元，同比增长74.97% [3] - 资产管理及基金管理业务手续费净收入为56.6亿元，同比增长11.4% [3] - 投资银行业务手续费净收入为5.16亿元，同比下降2.99% [4] - 投资收益为58.57亿元，同比增长5.87%，营收占比为22.38% [4] - 公允价值变动收益为42.92亿元，同比大增3.43倍，营收占比从去年同期的5.06%提升至16.41% [4] 资产与资本状况 - 截至2025年9月末，公司总资产达到9534.36亿元，较2024年末增长25.66% [3][4] - 截至2025年9月末，归属于上市公司股东的所有者权益为1535.04亿元，较上年度末增长4.00% [3] - 交易性金融资产较2024年末增加45.47%至3532.3亿元，主要是债券等投资规模增加 [4] - 融出资金较2024年末增加25.34%至1365.48亿元 [4] - 截至2025年9月末，母公司风险覆盖率为226.88%，上年末为276.22% [4] 行业与市场背景 - 2025年以来，资本市场交易活跃度显著提升，证券公司经纪业务手续费及佣金净收入增加明显 [3]

| | | | | 本报告期 | | | | 年初至 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 本报告期 | 上年同期 | | 比上年同 期增減 | 年初至报告期末 | 上年同期 | | 期末比 同期 | | | | 调整前 | 调整后 | 调整后 | | 调整前 | 调整后 | 调整 | | 营业总收入(元) | 10.766.235.672.22 | 7.358.929.828.38 | 7.091.564.830.64 | 51.82% | 26.164.357.851.05 | 19.137.048.463.57 | 18.550.539.533.32 | | | 归属于上市公司股东的净利润(元) | 4.464.525.563.96 | 2.402.057.661.53 | 2.402.057.661.53 | 85.86% | 10.934.273.133.44 | 6.764.429.378.69 | 6.764.429.378.69 | 6 | | 归属于上市公司股东的扣除非经常性 损益的净利润(元) | 4.3 ...

智通财经APP讯，广发证券(01776)公布2025年前三季度业绩，营业总收入约261.64亿元，同比增长 41.04%;归属于母公司股东的净利润约109.34亿元，同比增长61.64%;基本每股收益1.34元。 ...

前三季度营业收入261.6亿元，同比增长41.04%；净利润109.3亿元，同比增长61.64%。 格隆汇10月30日丨广发证券(01776.HK)发布2025年第三季度报告。营业总收入为107.7亿元，同比增长 51.82%；净利润为44.6亿元，同比增长85.86%。基本每股收益为0.56元。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 GF SECURITIES CO., LTD. 廣發証券股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1776） 二零二五年第三季度報告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.09條和第13.10B條及香 港法例第571章證券及期貨條例第XIVA部刊發。 本公司及董事會全體成員保證公告的內容真實、準確、完整，沒有虛假記載、誤 導性陳述或者重大遺漏。 茲載列廣發証券股份有限公司（「本公司」、「公司」或「母公司」）及其附屬公司 （「本集團」）截至2025年9月30日止的2025年第三季度報告，其所載財務報告乃根 據中國企業會計準則編製，且未經審計。 本報告以中英文兩種語言編製。在對本報告的中英文版本理解上發生歧義時，以 中文為準。 承董事會命 廣發証券股份有限公司 林傳輝 董事長 中國，廣州 2025年10月30日 於本公告日期，本公司董事會成員包括執行董事林傳輝先生 ...

格隆汇10月30日｜广发证券发布2025年第三季度报告，第三季度营收为107.66亿元，同比增长51.82%； 净利润为44.65亿元，同比增长85.86%。前三季度营收为261.64亿元，同比增长41.04%；净利润为109.34 亿元，同比增长61.64%。业绩增长主要得益于经纪业务手续费及佣金净收入增加、金融工具公允价值 变动收益大幅上升以及其他业务收入增长。 ...