股份与股本情况 - 截至2025年7月底，广发证券H股法定/注册股份1,701,796,200股，股本1,701,796,200元[1] - 截至2025年7月底，广发证券A股法定/注册股份5,904,049,311股，股本5,904,049,311元[1] - 截至2025年7月底，广发证券法定/注册股本总额7,605,845,511元[1] 股份发行情况 - 截至2025年7月底，广发证券H股已发行股份1,701,796,200股，库存股0[2] - 截至2025年7月底，广发证券A股已发行股份5,904,049,311股，库存股0[2] - 2025年7月，广发证券H股、A股法定/注册及已发行股份数均无增减[1][2]

易方达基金增持广发证券 - 易方达基金于7月28日增持广发证券(01776)347.1万股 [1] - 每股作价17.7515港元 总金额约为6161.55万港元 [1] - 增持后最新持股数目达8708.34万股 持股比例升至5.12% [1]

公司动态 - 易方达基金于7月28日增持广发证券(01776)347.1万股 [1] - 每股作价为17.7515港元 [1] - 总增持金额约为6161.55万港元 [1] - 增持后最新持股数目达到8708.34万股 [1] - 最新持股比例升至5.12% [1]

债券发行 - 广发证券面向专业机构投资者公开发行短期公司债券，面值余额不超300亿元[1] 时间安排 - 原定于2025年8月1日15:00 - 18:00进行利率询价并确定最终票面利率[1] - 簿记建档结束时间由2025年8月1日18:00延长至19:00[1] 承销商 - 牵头主承销商有华泰联合证券有限责任公司[5] - 牵头主承销商、簿记管理人为国泰海通证券股份有限公司[8] - 联席主承销商有招商证券股份有限公司、平安证券股份有限公司[11][14] 律师 - 发行人律师为北京市嘉源律师事务所[16]

股份及股本情况 - 截至2025年7月底，广发证券H股法定/注册股份1,701,796,200股，股本1,701,796,200元[1] - 截至2025年7月底，广发证券A股法定/注册股份5,904,049,311股，股本5,904,049,311元[1] - 截至2025年7月底，公司法定/注册股本总额7,605,845,511元[1] 发行股份情况 - 截至2025年7月底，广发证券H股已发行股份1,701,796,200股，库存股为0[2] - 截至2025年7月底，广发证券A股已发行股份5,904,049,311股，库存股为0[2] 股份变动情况 - 2025年7月，广发证券H股法定/注册及已发行股份数目无增减[1][2] - 2025年7月，广发证券A股法定/注册及已发行股份数目无增减[1][2]

报告行业投资评级 - 维持非银金融行业"强于大市"评级 [2][44] 核心观点 - 券商板块beta>1但趋于下降，2025年ytd beta为1.66 [5][6] - 2003年至今券商板块共十二轮超额收益行情，2006-2007年、2014-2015年超额收益最高 [9][11] - 本轮行情中券商H股弹性更强，中资券商指数涨幅162%，显著跑赢恒生指数 [12][13][16] - 当前AH两地上市券商AH溢价率显著下降，中信证券及招商证券AH溢价率低于20% [18] - 券商指数与市场成交额同向变动，近年成交额中枢上行但趋同性弱化 [23] - 当前券商板块估值仍在历史底部区域，换手率、杠杆资金占比等指标显示仍有提升空间 [35][37][38] 第一部分：券商板块十二轮超额收益行情复盘 - 2003-2025年券商板块beta整体下降，2017年最低为0.84，2025年回升至1.66 [5][6] - 超额收益显著年份：2006年（239%）、2014年（103%）、2024年（15%） [6] - 十二轮行情中券商指数涨幅均领先沪深300，2006-2007年（299% vs 189%）、2014-2015年（261% vs 119%）超额收益最高 [11] - 第十二轮行情（2024年9月24日启动）券商指数涨幅53%，PB从1.20升至1.59 [11][13] 第二部分：当前券商板块估值分析 - 券商指数与成交额正向相关，近年趋同性弱化但放量时上涨概率高 [23] - 成交额见顶不必然导致行情结束，需结合换手率、两融等指标判断 [24][25][27] - 当前A股换手率、杠杆资金占比、融资买入额占比等指标均低于历史峰值 [35][37][38] - H股中资券商成交额占港股比重创历史新高（15.3%），当前回落至5.6% [41][42] 第三部分：投资建议 - 重点推荐广发证券、东方财富、中信证券、华泰证券、港交所等 [44] - 推荐逻辑：市场情绪回暖、政策扶优限劣、估值处于历史底部 [44]

股价表现 - 7月31日收盘报19.19元，较前一交易日下跌0.57元 [1] - 当日成交量为939463手，成交金额达18.22亿元 [1] - 开盘价为19.68元，盘中最高触及19.81元，最低下探至19.05元，全天振幅为3.85% [1] 公司概况 - 国内大型综合类券商，业务涵盖证券经纪、投资银行、资产管理等多个领域 [1] - 公司总部位于广州，在全国设有多个分支机构 [1] - 作为行业重要参与者，在多项业务领域保持较强竞争力 [1] 资金流向与技术指标 - 7月31日主力资金净流出3.66亿元，占流通市值的0.32% [1] - 当前股价位于5日均线和20日均线之间 [1] - 市场交投保持平稳态势 [1]

债券信息 - 公司为广发证券股份有限公司，代号1776[2] - “25广发D7”2025年8月1日起在深交所与存量债券合并上市、托管[5] - 存量债券规模30亿元，续发行面值20亿元[5]

业绩总结 - 2022 - 2025.3公司营收分别为6172.56、6821.82、7587.45、8146.16（单位：ӯݳ）[13] - 2022 - 2024年综合业务收入分别为830.25亿、889.89亿、1036.86亿元[29] - 2024年公司总收费497.42亿元，净收费5.84亿元[28] - 2024年公司净收入110亿元，同比增长18%，净利润344.79亿元[30] - 2024年上半年公司营业收入为3655.19亿元，较去年同期增长10.04%[45] - 截至2025年3月，公司营业收入为4192.40亿元，较去年同期增长14.70%[45] 用户数据 - 2024年公司设定目标客户665个，新增客户占比59.86%，目标金额2963.22亿元，新增金额占比21.22%[29] - 2024年公司设定的目标关联客户6个，较2023年增长2个[29] 未来展望 - 公司2025年中国市场的收入和利润目标为实现增长[19] - 公司预计2025年A - 1产品有一定增长[10] 新产品和新技术研发 - 公司将加大对研发的投入，以推出更具竞争力的产品[19] 市场扩张和并购 - 2024年公司实现1个并购项目收入25亿元[30] 其他新策略 - 公司将通过优化产品组合和提高运营效率来实现增长[19] - 公司将加强与供应商和合作伙伴的合作，以提高供应链的稳定性[19] - 公司将加强市场营销和品牌建设，以提高市场份额[19] - 公司将关注新兴市场和行业的发展，以寻找新的增长点[19] - 公司将加强风险管理，以应对市场波动和不确定性[19]

财务数据 - 2025年3月末公司合并净资产为1557.05亿元，合并口径资产负债率为75.92%，母公司口径为76.62%[13] - 最近三个会计年度年均归母净利润为81.81亿元（2022 - 2024年）[13] - 2022 - 2025年1 - 3月经营活动现金流量净额分别为500.22亿、 - 89.19亿、99.71亿和 - 136.89亿元[15][46] - 2024年营业总收入271.99亿元，各业务收入及占比分别为：投行业务78,595.86万元（2.89%）、财富管理1,174,044.65万元（43.17%）等[160] - 2024年综合营业利润率为42.16%[161] 债券发行 - 获批面向专业投资者公开发行面值余额不超300亿元短期公司债券，本期不超50亿元[64][65] - 本期债券期限192天，票面金额100元，平价发行，起息日2025年8月5日，兑付日2026年2月13日[65][66][67] - 拟偿还“25广发D2”等债券，使用募集资金50亿元[74] 股本变动 - 注销15,242,153股A股股份，总股本由7,621,087,664股变为7,605,845,511股[21] - 2025年拟向全体股东每10股派现金红利4元，共分配3,042,338,204.40元[24] 业务经营 - 2024年完成A股股权融资8单，主承销金额86.66亿元；境外14单，含12单港股IPO等[166] - 2024年主承销发行债券665期，金额2963.22亿元[173] - 2024年完成境内重大资产重组与财务顾问项目5单，涉及总额133.57亿元[178] 行业地位 - 超4600名证券投资顾问行业排名第一（母公司口径）[153] - 2024年12月末代销非货币公募基金保有规模行业第3[154] - 2024年12月末广发、易方达基金剔除货币后规模分别排行业第3、第1[154] 风险提示 - 面临利率、流动性、偿付等债券投资风险[35][36][37][38][40][41] - 存在财务、信用、市场、合规等多种经营风险[42][51][52][54] 人员与机构 - 董事会11名董事（4名独董），监事会5名监事[111][112] - 目前有高级管理人员13名[133] - 2024年12月末有356家分公司及营业部，布局31个省市自治区[155]