港股市场表现 - 恒生指数涨1 63%至24181 43点 成交额2458 28亿港元 恒生国企指数涨1 74% 恒生科技指数涨2 78% 自4月低点升逾20% 迈向技术性牛市 [1] - 港股稀缺性资产吸引力提升 互联网 新消费 创新药 红利等板块集中 与AI应用 新消费等产业趋势相关度高 [1] 蓝筹股表现 - 快手-W涨5 58%至62 4港元 贡献恒指16 34点 旗下可灵AI年化收入运行率突破1亿美元 预计2025财年收入超1 2亿美元 [2] - 药明生物涨5 48%至26港元 贡献恒指8 21点 中芯国际涨5 1%至42 25港元 贡献恒指15 16点 [2] - 百威亚太跌2 06%至8 56港元 拖累恒指0 59点 紫金矿业跌1 64%至18 04港元 拖累恒指2 96点 [2] 热门板块表现 创新药概念 - 欧康维视生物-B涨19 45% 金斯瑞生物科技涨16 14% 四环医药涨14 56% 云顶新耀涨14 48% [3] - 34款国产创新药国内获批 71项原创性研究成果入选ASCO 创新药出海热度上升 三生制药达成超60亿美元交易 石药集团潜在交易约50亿美元 [4] 中资券商股 - 光大证券涨5 27% 广发证券涨4 66% 中信证券涨4 32% 中国银河涨3 02% [4] - 中央汇金成为8家券商实际控制人 包括银河证券 中金公司等 "汇金系"券商股权调整或推动行业并购 [5] 苹果概念股 - 高伟电子涨5 17% 舜宇光学涨4 91% 丘钛科技涨3 34% 瑞声科技涨3 17% [5] - WWDC 2025将带来操作系统颠覆性设计变革 华为Pura 80系列发布会将举办 消费电子和果链有望修复 [6] 新消费概念 - 布鲁可涨22 34% 蜜雪集团涨5 41% 古茗涨4 34% 巨子生物涨3 73% [6] - 布鲁可 古茗 蜜雪集团调入港股通 明星消费公司上市吸引增量资金 新消费习惯形成增加品牌溢价 [7] 黄金股 - 山东黄金跌3 99% 灵宝黄金跌2 9% 赤峰黄金跌2 77% [7] - 美国5月失业率4 2% 非农就业人口13 9万人 数据符合预期 美联储或按兵不动 黄金需等待明确方向 [7] 热门异动股 - 中国稀土涨60%至0 68港元 商务部批准一定数量稀土出口合规申请 公司与A股中国稀土无关联 [8] - 汇彩控股跌47 54%至0 96港元后停牌 公司为澳门娱乐城设备供应商 直播混合游戏需求增长 [9]

这段合作史，发轫于营业部的点状探索，进而演进至券商总部的统筹规划与资源整合，服务体系日趋专业 化、系统化。合作模式也从简单的佣金关系，深化为私募产品的发行设计、代销、资金服务、对冲工具支 持、品牌赋能、资源共享的深度绑定与共同成长。 伴随私募行业在"扶优限劣"监管下加速出清、步入存量博弈新阶段，券商如何深化服务，挖掘跨境、金融 科技、股权私募及养老金融等领域，成为未来发展的重要命题。这段始于交易、兴于代销、臻于生态共建 的二十年"牵手"之路，不仅映射了私募行业发展进程，更彰显券商服务财富管理的深度进化。 机构交易进阶 编者按： 十载春华秋实，鉴往知来；十年星河璀璨，与光同行。自破茧初啼至引领风潮，"金长江"评选始终以专业 为炬、以公正为尺，丈量中国私募基金行业的奔腾浪潮。值此华章再启之际，证券时报·券商中国倾情推 出"金长江十年之共建私募生态圈"，盘点十年来证券公司、信托公司等机构在共建中国私募基金生态圈过 程中的不凡力量。此间星霜，既见群峰竞秀，亦显大江奔流。 作为资本市场的重要参与力量，私募基金在过去十余年里经历了从"野蛮生长"到规范发展的蜕变。在此过 程中，证券公司投身私募生态圈建设，发挥了关键作用。 ...

港股中资券商股盘初走强，弘业期货(03678.HK)涨超7%，光大证券(06178.HK)涨超5%，中国银河 (06881.HK)、中信证券(06030.HK)涨近4%，广发证券(01776.HK)涨超3.5%。 ...

智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，2025年香港IPO市场或迎来全面复苏。截至2025年5月31日，港交所IPO数量达28家，较2024年同期增长7.1倍， 中概股回归港股、A股公司发行H股等也将进一步带动市场热度。 广发证券主要观点如下： 港股IPO提速的市场背景： (1)成交量方面，2025年至今恒生指数日均成交量达2409.16亿港元，市场活跃度维持在较高水平。 (2)换手率方面，2025年至今日均换手率达38.2%，市场情绪好。 内陆企业赴港上市原因：(1)政策支持，鼓励中国优质资产国际化;(2)宽松的政策环境为在港上市提供了灵活的上市机制与较高的上市效率;(3)企业自身出 海战略和国际化发展需要。 2025年至今A股赴港IPO募资投向：(1)产能扩张与项目建设;(2)研发与技术投入;(3)海外市场拓展，包括销售渠道建设、跨境电商、矿山收购等;(4)并购与战 略投资;(5)营运资金补充。 | 公司 | 用途 | | | --- | --- | --- | | 宁德时代 | (1) 约90%或 27.646.1百万港元将用于推进匈牙利项目第一期及第二期建设: | | | | (2) 约 10%或 ...

第一，根据美国劳工部6月6日公布数据，5月新增非农13.9万人，高于预期的12.6万人。失业率保持在 4.2%，持平于预期。前两月数据共下修9.5万人，但下修后4月新增非农就业的14.7万仍略高于当时市场 的预期13.8万。简单来看，美国就业市场短期仍延续韧性特征。 智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，5月就业数据延续一定韧性，美联储"观望"和对降息审慎的 姿态得到数据支撑。Fed Watch数据显示6月、7月美联储大概率不降息，9月降息概率为51.8%，前值为 54.3%，变化有限。 以下为研报摘要： 第四，不过，就业市场还是有些环节呈现放缓特征。一是就业扩散指数(表征就业广度)下降，整体扩散 指数从56回落至54.2，其中制造业就业扩散指数回落至41.7，为2024年8月以来最低水平;二是全职就业 人口比例回落至49.3%(前值49.6%)，总就业人口比例回落至59.7%，为疫情以来最低。三是住户调查 中，就业转非劳动力人口数量升至541万人，前值444万人，为单月最高增幅，可能由于联邦行政休假 +延期离职+移民收紧政策所致。这亦是劳动参与率下降背景之一，5月劳动参与率62.4%，预期62.6%， 前 ...

根据深圳证券交易所债券上市的有关规定，广发证券股份有限公司 2025 年 面向专业投资者公开发行科技创新次级债券（第一期）（以下简称"本期债券"） 符合深圳证券交易所债券上市条件，将于 2025 年 6 月 9 日起在深圳证券交易所 上市，并面向专业机构投资者交易，交易方式包括匹配成交、点击成交、询价成 交、竞买成交和协商成交。本期债券相关要素如下： 发行人：广发证券股份有限公司 年 月 日 广发证券股份有限公司 （以下无正文） 2025 年面向专业投资者公开发行科技创新次级债券（第一期） 在深圳证券交易所上市的公告 （本页无正文，为《广发证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行科 技创新次级债券（第一期）在深圳证券交易所上市的公告》之盖章页） | 债券名称 | | 广发证券股份有限公司 | | | 2025 | 年面向专业投资者公开发 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | | | | 行科技创新次级债券（第一期） | | 债券简称 | KC1 | ...

报告核心观点 - 2025年在中长期资金入市、公募新规下券商板块景气度上行，有望实现盈利与估值双升，自营投资、财富管理和国际化布局成为差异化竞争关键 [4][5] 各部分总结 复盘 - 券商板块年初至今跑输大盘8.9pct，前期涨幅过高、美国关税政策影响使其承压超大盘，业绩环比回落 [8][11] - 政策回顾方面，《推动中长期资金入市工作方案》聚焦卡点堵点，提出投资规模、比例指标要求及配套措施；《推动公募基金高质量发展行动方案》使公募逐步修正行业配置，非银金融或需大幅补配 [12][20] - 1Q25券商板块扣非归母净利润同比增长55%、环比下降2%，自营及经纪为核心增量，25年券商业绩增量源于自营投资、经纪及财富管理、国际业务 [21][25] - 大型券商盈利能力、用表能力更强，行业马太效应加剧，头部券商业绩增长稳定，中小券商中自营配置方向性权益占比高的标的业绩弹性强 [26] 财富管理 - 低利率环境下，货币政策、资本市场改革驱动居民存款投向权益类资产，沪深300股息率高于国债和银行存款收益率，居民资产超越GDP和A股市值，资金流向显示居民对权益类资产接受度提高 [32][34] - 公募费率机制重构，降费扩大覆盖范围，“规模为王”模式转变，业绩表现成关键；货基不便宜，个人投资者或从货基转向固收+/权益类基金 [35][43] - 个人养老金制度全面推广，有望为公募引入增量资金，核心是解决税惠和收益问题，中长期可引入公募资金4141亿元 [45][51] - 政策稳市下股市成交额、两融余额同比回暖，券商财富管理业务关注零售经纪、代销、ETF经纪&做市、公募资管四类券商 [52][63] 自营业务 - 政策鼓励券商布局优质权益资产，通过引增量资金、细化减持、推出互换便利工具等举措，“国家队”托底支持汇金发挥类“平准基金”作用 [66][68] - 券商自营配置股票再平衡开启，权益坚守高股息模式，非方向性策略短期承压；固收自营加大处置存量债权OCI，向“固收+投资”切换；关注2025年债权OCI浮盈贡献利润 [69][77] - 2023年前券商股权OCI绝对值低，市场周期切换、股息率与负债成本息差走阔使2024年后股权OCI成平滑业绩工具 [78][83] 国际业务 - 政策与市场双重需求驱动券商国际化，监管营造营商环境，渠道拓展，券商有中长期目标，市场需求使港股IPO募资反弹 [86][89] - 中资券商境外业务布局广泛，国际业务收入和归母净利润有增长，部分券商营收和净利润贡献提升 [90][93] - 券商国际业务以中国香港为桥头堡，重点发力东南亚和中东，港股IPO改革不断，赚钱效应凸显 [95] 投资意见分析 - 2025年券商板块景气度上行，行业整体有望实现盈利与估值双升，推荐受益于行业竞争格局优化的头部机构、业绩弹性较大的券商、国际业务竞争力强的标的 [5]

债券代码：149500 债券简称：21 广发 04 广发证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券 （第一期）（品种二）2025 年付息公告 本公司及董事会全体成员保证公告的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示： 由广发证券股份有限公司（以下简称"本公司"）发行的广发证券股份有限 公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（品种二）（以下简称 "本期债券"）将于 2025 年 6 月 9 日（因 2025 年 6 月 8 日为休息日，故顺延至 其后第 1 个交易日）支付 2024 年 6 月 8 日至 2025 年 6 月 7 日期间的利息。为确 保付息工作的顺利进行，现将有关事宜公告如下： 8、担保情况：本期债券为无担保债券。 一、本期债券基本情况 1、债券名称：广发证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司 债券（第一期）（品种二） 2、债券简称与代码：本期债券简称为"21 广发 04"，债券代码为"149500"。 3、债券发行批准机关及文号：中国证券监督管理委员会证监许可〔2021〕 1653 号文。 4、发行期限、规 ...

中资券商股表现 - 光大证券(06178 HK)股价上涨超过5% [1] - 弘业期货(03678 HK)股价上涨超过3% [1] - 广发证券(01776 HK) 中金公司(03908 HK) 华泰证券(06886 HK)股价均上涨近2% [1] 行业整体走势 - 中资券商板块呈现集体走强态势 [1]

"稳定币"是当前券商分析师关注焦点之一。 就上述《条例》对机构的影响而言，中信证券称，当地银行或将积极参与稳定币业务。在发行人资质端，商业 银行具备资本及人才优势。全球大型商业银行，包括在港中资银行，具备突出的资本优势，在风险管理、合规 及各类人才方面具备较强储备。此外，稳定币服务端，银行机构具备综合专业能力。综合来看，《条例》落地 后，预计部分银行将积极参与稳定币相关的发行、交易、衍生业务等。 此前，香港金管局于2024年7月公布了首批"稳定币沙盒"参与机构，分别是京东币链科技、圆币创新科技、渣 打银行、安拟集团和香港电讯。稳定币具体应用场景包括跨境支付、投资交易、零售交易等。 责编：战术恒 排版：汪云鹏 券商路演平台APP数据显示， 最近一周有28场与稳定币相关的券商电话会已召开或即将召开。与此同时， Wind数据显示，券商也已发布几十篇与稳定币有关的研报。近日，与稳定币有关的概念股也走出一波行情。 业内人士介绍，在国际市场，稳定币是一种数字资产，旨在通过将价格与美元等法定货币（或标的资产）挂钩 来保持价值稳定，解决传统加密货币过度波动以及与法定货币可兑换性难题。由此，稳定币价格相对于无抵押 的加密资产和 ...