股份数据 - 2025年11月21日已发行股份（不含库存股）4,284,277,000，库存股169,909,000[3] - 2025年11月24日购回股份1,985,000，每股最高2.21港元，最低2.17港元，总额4,334,850港元[11] - 2025年11月24日结束时，已发行股份（不含库存股）4,282,292,000，库存股171,894,000[3] 购回授权 - 购回授权决议于2025年5月30日通过，可购回总数432,231,600[11] - 根据购回授权已购回49,939,000，占比1.15538%[11] 其他规定 - 股份购回后新股发行等暂停期截至2025年12月23日[11] - 购回需注明方式，未经批准30天内不得发新股等[13] - 交易所出售库存股份须披露并填妥章节[14]

行业投资评级 - 行业评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 短期煤炭日耗偏低，社会库存环比累库，但库存水平仍低于去年同期 [29] - 在查超产与保供并重的背景下，预计短期产量将环比提升，但同比仍下降 [29] - 随着日耗提升，动力煤价格有望达到850元/吨，四季度供需有望逐步平衡，煤价预计稳步上行 [29] - 当前煤炭资产股息率合理，基本面向上，建议优先布局高股息动力煤公司 [29] 市场表现与板块数据 - 截至2025年11月21日，中信煤炭行业指数本周下跌5.67%，跑输沪深300指数1.9个百分点，板块内37只个股下跌，中国神华跌幅最小为-0.05% [2] - 重点监测企业煤炭日均销量为753万吨，周环比增加1.2%，年同比减少2.7%；其中动力煤、炼焦煤、无烟煤销量周环比分别增加1%、0.9%、3.3% [2] - 重点监测企业煤炭日均产量为758万吨，周环比增加0.8%，年同比减少1.7%；煤炭库存总量（含港存）2461万吨，周环比增加1.3%，年同比减少19% [2] - 年初至今，重点监测企业煤炭累计销量226,079.8万吨，同比减少2.4%；电力、化工行业累计耗煤分别同比减少2.5%、增加14.4%；铁水产量同比增加1.3% [2] 产业链价格与库存 - 动力煤价格总体持平，环渤海动力煤（Q5500K）指数为698元/吨，中国进口电煤采购价格指数为944元/吨；部分产地价格小幅上涨，如榆林环比上涨2.59% [3] - 炼焦煤价格周环比下跌，京唐港主焦煤价格为1790元/吨，周环比下跌2.2%；焦煤期货结算价1113元/吨，周环比下跌7.33% [3] - 焦煤库存为2770万吨，周环比增加29万吨，年同比减少35万吨；京唐港炼焦煤库存194.04万吨，周环比增加3万吨（1.57%） [3] - 煤化工产品价格多数下跌，华东地区甲醇市场价下跌52.73元/吨至2040.91元/吨，乙二醇市场价下跌134元/吨至3848元/吨；尿素出厂价小幅上涨10元/吨至1600元/吨 [4] 行业综合数据 - 各子板块市盈率（PE）分别为：动力煤14.2、煤炭15.5、无烟煤23.8、炼焦煤32.4 [6] - 供给方面，重点监测企业煤炭销量周环比增加1.2%，煤企库存周环比增加1.3% [6] - 需求方面，周度化工用煤上涨并维持高位，铁水日产量下跌，水泥库容比上涨 [6] - 价格方面，煤炭港口价格以持平为主，钢价以涨为主，化工品价格以跌为主 [6] 投资建议 - 维持行业“看好”评级，建议优先布局高股息动力煤公司 [29] - 动力煤公司关注：中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份 [29] - 焦煤公司关注：淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、平煤股份 [29] - 焦炭公司关注：金能科技、陕西黑猫、美锦能源、中国旭阳集团 [29]

公司股份回购 - 公司于2025年11月21日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购涉及资金360.3万港元 [1] - 此次回购股份数量为164万股 [1]

公司股份回购 - 公司于11月21日耗资360.3万港元进行股份回购 [1] - 此次回购涉及164万股公司股份 [1]

股份数据 - 2025年11月20日已发行股份（不包括库存股份）4,291,002,000，库存股份163,184,000，总数4,454,186,000[3] - 2025年11月21日购回股份使非库存股减1,640,000，占比0.03822%，库存股增1,640,000，每股2.1971港元[3] - 2025年11月21日其他变动使非库存股减5,085,000，占比0.11855%，库存股增5,085,000[4] - 2025年11月21日结束时已发行非库存股4,284,277,000，库存股169,909,000，总数4,454,186,000[4] 股份变动事件 - 2025年10月6日公司将15,000,000股库存股份转让予受托人[4] - 2025年9月1日公司授予股份奖励，多余5,085,000股库存股份返还[4] 股份购回 - 2025年11月21日公司购回股份1640000股，付出3603250港元[13] - 购回授权决议2025年5月30日获通过，可购回432231600股[13] - 交易所购回47954000股，占比1.10945%[13] - 股份购回后新股发行等暂止期至2025年12月20日[13]

公司股份回购 - 公司于2025年11月20日进行股份回购 [1] - 回购股份数量为150万股 [1] - 回购金额约为330.36万港元 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年11月20日进行股份回购 [1] - 回购股份数量为150万股 [1] - 回购金额约为330.36万港元 [1]

股份数据 - 2025年11月19日已发行股份（不含库存）4,292,502,000，库存股份161,684,000，总数4,454,186,000[3] - 2025年11月20日结束时，已发行股份（不含库存）4,291,002,000，库存股份163,184,000，总数4,454,186,000[3] 股份购回 - 2025年11月20日购回股份1,500,000，占比0.03494%，每股购回价2.20237港元[3] - 2025年11月20日购回股份付出总额3,303,550港元，最高2.22港元，最低2.19港元[11] - 购回授权决议2025年5月30日通过，可购回总数432,231,600[11] - 根据购回授权已购回46,314,000，占比1.07151%[11] 相关规定 - 股份购回后新股发行或库存股份出售转让暂停期至2025年12月19日[11] - 未经批准购回股份后30天内不得发行新股等[13] - 出售库存股份须披露并填妥第三章节[14]

公司股份回购 - 公司于2025年11月19日执行股份回购 [1] - 回购股份数量为85万股 [1] - 回购总金额为188.73万港元 [1] - 回购价格区间为每股2.2港元至2.23港元 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年11月19日斥资188.73万港元进行股份回购 [1] - 回购股份数量为85万股 [1] - 回购价格区间为每股2.20港元至2.23港元 [1]