财务表现 - 公司2025年上半年销售净额16.62亿美元，同比下降6% [1] - 股东应占溢利1.18亿美元，同比下降30.2% [1] - 每股基本盈利0.085美元 [1] 盈利能力 - 毛利率为59.2%，较去年同期60.2%下降100个基点 [1] - 毛利率下降主因地区销售构成不利变动及促销措施影响 [1] 市场环境 - 宏观经济不确定性增加导致批发客户采购谨慎 [1] - 贸易政策变动及消费者情绪转弱致使需求减少 [1] - 亚洲区作为高毛利率区域销售占比下降 [1]

财务表现 - 销售净额16.617亿美元 同比减少5.2% [1] - 经调整净收入1.234亿美元 同比减少29.1% [1] - 毛利下降主因销售净额减少 部分被营销开支减少抵销 [1] 零售网络扩张 - 2025年上半年净增设21家新自营零售店 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年净销售额16.62亿美元，同比下降5.2%，主要受批发渠道下滑7.4%拖累，但较2019年同期仍增长24.4% [5][16][18] - 毛利率保持强劲达59.2%，虽略低于2024年同期的60%，但较2019年提升320个基点 [10][19] - 调整后EBITDA利润率16.2%，较2024年同期下降270个基点，但较2019年提升400个基点 [10][21] - 直接面向消费者(DTC)渠道销售占比提升至40%，较2024年同期增加200个基点 [9][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 品牌Samsonite销售额下降4.7%，欧洲和拉美增长但北美和亚洲下滑 [27] - 品牌American Tourister销售额下降12.7%，主要受批发客户谨慎采购和低价无品牌竞争影响 [26] - 品牌Tumi销售额下降2.5%，在高端市场表现优于同行 [28] - 品牌Gregory增长15%，受益于分销扩张和DTC渠道增长 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场销售额下降7.3%，批发渠道受关税不确定性影响显著 [18][52] - 亚洲市场销售额下降7.6%，中国和印度分别下降6.2%和2.7% [53][97] - 欧洲市场销售额下降约1%，旅行需求强劲但消费行为趋缓 [54] - 拉美市场销售额下降2.2%，墨西哥和巴西消费者情绪疲软 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资DTC渠道和产品创新，计划每年新增50-60家门店，重点拓展Tumi在亚洲和欧洲的零售网络 [34][110] - 非旅行品类销售占比提升180个基点至36.2%，成为长期增长重点 [9][25] - 通过 collaborations（如Samsonite与Vex联名）和营销活动（如Squid Games联名）提升品牌热度 [39][40] - 面对低价无品牌竞争，公司选择维护品牌定位而非价格战 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业全球旅客量预计2024-2029年CAGR为4%，公司历史表现优于行业增长 [13] - 短期受宏观经济不确定性和消费者信心疲软影响，但预计下半年销售将环比改善 [70][71] - 关税政策趋于明朗，通过提前采购、价格调整和供应商谈判缓解北美市场影响 [56][59] - 中国消费仍承压但有望改善，印度市场趋势向好 [97][99] 其他重要信息 - 库存增加系为应对关税提前备货，预计下半年逐步消化 [60][68] - 资本支出保持纪律性，上半年3040万美元主要用于零售门店改造 [69] - 净杠杆率1.85倍，流动性14亿美元，财务状况稳健 [62] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 全年业绩展望及American Tourister策略 [78] - 预计下半年销售环比改善，但受消费情绪和关税传导影响存在不确定性 [79][80] - American Tourister采取市场差异化策略，如在印度推出子品牌Chameleon应对低价竞争 [82][83] 问题2: 关税应对措施及亚洲市场表现 [89] - 通过价格调整、供应商谈判和提前采购中和关税对毛利率影响 [91] - 亚洲市场中国消费疲软但有望改善，印度增长趋势良好，韩国受政治因素拖累 [96][97][102] 问题3: 门店扩张重点及关税库存细节 [108] - 每年新增50-60家门店中Tumi占比高，同时扩大现有门店面积以展示全系列产品 [110][111] - 未披露具体库存月数，但Tumi因DTC模式库存准备多于Samsonite [113]

财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年净销售额为16.62亿美元，同比下降5.2%，但较2019年同期增长24.4% [5][16] - 毛利率保持稳健，2025年上半年为59.2%，略低于2024年同期的60% [11][19] - 调整后EBITDA利润率为16.2%，较2024年同期下降270个基点，但较2019年同期提升400个基点 [10][21] - 批发渠道销售额下降7.4%，直接面向消费者(DTC)渠道仅下降1.6% [6][18][19] - 非旅行品类占比提升180个基点至36.2% [9][10] 各条业务线数据和关键指标变化 - Samsonite品牌销售额下降4.7%，欧洲和拉丁美洲增长，但北美和亚洲分别下降6%和8% [26] - American Tourister品牌销售额下降12.7%，主要受批发客户谨慎采购和低价无品牌竞争影响 [25][26] - Tumi品牌销售额下降2.5%，欧洲和拉丁美洲增长，北美下降4.7% [27] - Gregory品牌表现亮眼，销售额增长15%，主要得益于分销扩张和DTC渠道增长 [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场销售额下降7.3%，主要受批发客户采购谨慎和关税政策影响 [18][50] - 亚洲市场销售额下降7.6%，中国和印度分别下降6.2%和2.7% [52][95][97] - 欧洲市场销售额下降约1%，法国和英国表现较弱 [53] - 拉丁美洲市场销售额下降2.2%，主要受墨西哥和巴西消费者情绪影响 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资DTC渠道，DTC销售占比提升至40%，目标未来达到50% [8][23] - 扩大非旅行品类，占比提升至36.2%，视为长期增长机会 [9][24] - 产品创新和营销活动推动品牌影响力，如Tumi旗舰店开业和联名合作 [35][38][39] - 面对低价无品牌竞争，公司选择不参与价格战以保护品牌定位和利润率 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济不确定性和消费者情绪疲软影响短期需求，但长期旅行需求仍保持历史水平 [13][70] - 关税政策带来挑战，但通过提前采购、价格调整和供应商谈判已有效缓解影响 [56][57] - 预计下半年销售趋势将环比改善，但环境仍具不确定性 [69][77] - 公司保持资本纪律，上半年新增57家门店，但分销和管理费用仅增长1% [10][20] 其他重要信息 - 库存水平上升，主要为应对关税提前采购，预计下半年将逐步消化 [66][91] - 净债务为11亿美元，杠杆率1.85倍，流动性达14亿美元，财务状况稳健 [60][61] - 继续推进美国双重上市计划，但将视市场条件择机实施 [72] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年销售和利润率展望及American Tourister品牌策略 - 预计下半年销售将环比改善，但受消费者情绪和关税影响仍具不确定性 [77] - American Tourister品牌在印度等市场采取积极策略，但整体保持价格纪律 [80][81][82] 问题2: 关税影响及亚洲市场表现 - 通过价格调整、供应商谈判和提前采购，关税对毛利率影响已基本中和 [89][92] - 亚洲市场中国和印度有望改善，但韩国仍面临政治不稳定影响 [95][97][100] 问题3: 门店扩张计划及关税库存管理 - 每年新增50-60家门店，重点拓展Tumi品牌，尤其是亚洲和欧洲市场 [108][109] - 提前采购的关税库存主要集中在Tumi品牌，预计下半年逐步释放 [111]

业绩总结 - 2025年上半年净销售额为16.62亿美元，同比下降5.2%，但较2019年同期增长24.4%[29] - 2025年上半年毛利率为59.2%，较2019年提高320个基点[29] - 2025年上半年调整后EBITDA为2.69亿美元，调整后EBITDA利润率为16.2%，较2019年提高400个基点[29] - 2025年上半年公司利润为1.30亿美元，较2024年同期的1.84亿美元下降29.4%[124] - 2025年上半年调整后EBITDA为2.69亿美元，较2024年同期的3.34亿美元下降19.4%[124] - 2025年上半年净销售额为16.62亿美元，利润率为7.8%，较2024年同期的10.4%下降[124] 用户数据 - DTC渠道在2025年上半年占净销售额的39.6%，较去年同期的38%有所上升[34] - 非旅行产品类别的净销售渗透率在2025年上半年上升180个基点，达到36.2%[34] - 2025年上半年旅行产品净销售额为16.617亿美元，同比下降7.9%，非旅行产品净销售额为17.685亿美元，同比增长0.1%[101] 市场表现 - 批发渠道净销售额同比下降7.4%，而直接面向消费者(DTC)渠道仅下降1.6%[29] - Samsonite品牌净销售额下降4.7%，主要由于亚洲和北美的净销售额分别下降8.8%和5.7%[37] - TUMI在拉丁美洲和欧洲分别增长18.6%和6.2%，但在亚洲下降2.5%和北美下降4.7%[38] - American Tourister在亚洲和北美的净销售额分别下降14.1%和20.9%[39] - Gregory品牌在2025年上半年增长14.7%，主要得益于分销扩展和强劲的直接面向消费者(DTC)增长[44] 财务状况 - 截至2025年6月30日，净债务为11.62亿美元，较2024年6月30日增加约1.55亿美元[93] - 2025年6月30日的总资产为52.318亿美元，同比增长1.0%[102] - 2025年6月30日的总负债为35.193亿美元，同比增长10.2%[102] - 2025年6月30日的净工作资本为5.934亿美元，较2024年6月30日增加72.4%[105] - 2025年6月30日的库存水平较2024年6月30日增加6100万美元，主要由于净销售下降及额外库存的引入[107] 未来展望 - 预计2024年至2029年全球乘客旅行年均增长约为4%[20] - 2021年至2024年，公司净销售年复合增长率为22.6%，显著高于整体行李和包袋行业的3.8%[23] 其他信息 - 2025年上半年公司新增57家直营店，尽管综合分销和一般管理费用仅增加不到1%（约500万美元）[18] - 2025年上半年广告支出为9900万美元，占净销售额的5.9%，较2024年同期下降19百万美元[93] - 2025年上半年资本支出总额为3.04亿美元，较2024年上半年的4.12亿美元下降26.5%[109] - 2025年第二季度的调整后EBITDA为1.411亿美元，同比下降18.1%[121] - 2025年第二季度的净销售额为8.650亿美元，同比下降4.8%[121]

财务表现 - 2025年上半年销售净额16.617亿美元 较2024年同期17.685亿美元下降6.0% [1] - 营业利润2.384亿美元 较去年同期3.147亿美元下降24.2% [1] - 每股基本盈利0.085美元 较去年同期0.116美元下降26.8% [1]

财务表现 - 销售净额16.62亿美元 同比下降6% 按不变汇率计算下降5.2% [1] - 股权持有人应占溢利1.18亿美元 同比下降30.2% [1] - 每股基本盈利0.085美元 [1] - 毛利率59.2% 较去年同期60.2%下降100个基点 [1] 业绩驱动因素 - 批发客户采购更趋审慎 主要受宏观经济不确定因素增加及贸易政策变动影响 [1] - 消费者情绪转弱导致需求减少 [1] - 毛利率下降受地区销售组合不利变动影响 包括毛利率较高的亚洲区销售净额占比下降 [1] - 策略性促销措施对毛利率产生负面影响 但部分被DTC渠道销售净额贡献上升抵消 [1]

财务表现 - 销售净额16.62亿美元 同比下降6%[1] - 按不变汇率基准计算销售净额减少5.2%[1] - 股权持有人应占溢利1.18亿美元 同比下降30.2%[1] - 每股基本盈利0.085美元[1] 业绩驱动因素 - 批发客户采购更趋审慎 主要由于宏观经济不确定因素增加及贸易政策变动[1] - 消费者情绪转弱导致需求减少[1] - 毛利率下降100个基点至59.2% 主要由于地区销售净额组合不利变动及策略性促销措施[1] - 毛利率较高的亚洲区销售净额占比下降[1] - DTC渠道销售净额贡献上升部分抵消毛利率下降影响[1]

财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月销售净额为16.617亿美元 较2024年同期的17.685亿美元减少1.068亿美元或6.0% [1] - 按不变汇率基准计算销售净额减少5.2% [1] - 毛利率从2024年同期的60.2%下降至59.2% 减少100个基点 [1] - 经调整EBITDA为2.687亿美元 较2024年同期的3.335亿美元减少6480万美元或19.4% [1] - 经调整净收入为1.234亿美元 较2024年同期的1.74亿美元减少5060万美元或29.1% [2] 业绩变动原因 - 销售净额下降主要由于宏观经济不确定因素增加及贸易政策变动导致批发客户采购更趋审慎 [1] - 消费者情绪转弱导致需求减少 [1] - 毛利率下降主要由于地区销售净额组合不利变动 包括毛利率较高的亚洲区销售净额占比下降 [1] - 为推动销售量实行策略性促销措施对毛利率产生负面影响 [1] - 公司DTC渠道销售净额贡献上升部分抵消了毛利率下降 [1]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2025年上半年销售净额为16.617亿美元，同比下降6.0%[11] - 2025年上半年毛利为9.838亿美元，同比下降7.6%[11] - 2025年上半年毛利率为59.2%，同比下降1.0个百分点[11] - 2025年上半年经营溢利为2.384亿美元，同比下降24.2%[11] - 2025年上半年期内溢利为1.300亿美元，同比下降29.4%[11] - 2025年上半年股权持有人应占溢利为1.182亿美元，同比下降30.2%[11] - 2025年上半年经调整EBITDA为2.687亿美元，同比下降19.4%[11] - 2025年上半年经调整EBITDA利润率为16.2%，同比下降2.7个百分点[11] - 2025年上半年每股基本盈利为0.085美元，同比下降26.8%[11] - 2025年上半年经调整每股摊薄盈利为0.088美元，同比下降25.2%[11] - 2025年上半年销售净额为1,661.7百万美元，同比下降6.0%（按不变汇率计算下降5.2%）[13][14] - 毛利率从2024年上半年的60.2%下降至59.2%，下降100个基点[13][17] - 经营溢利为238.4百万美元，同比下降24.2%[13] - 经调整EBITDA为268.7百万美元，同比下降19.4%，利润率从18.9%降至16.2%[13] - 经调整净收入为123.4百万美元，同比下降29.1%[13] - 2025年上半年销售净额为16.617亿美元，同比下降5.2%[25] - 2025年上半年总销售净额为16.617亿美元，同比下降6.0%，按不变汇率计算下降5.2%[196] - 公司期内溢利1.300亿美元，同比下降29.4%，利润率为7.8%[198] - 经调整EBITDA为2.687亿美元，同比下降19.4%，利润率为16.2%[198] - 经调整净收入为1.234亿美元，同比下降29.1%[198] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 营销开支为98.7百万美元，同比下降15.9%，占销售净额比例从6.6%降至5.9%[13] - 2025年上半年营销开支下降15.9%，占销售净额的5.9%，而2024年上半年占比为6.6%[18] - 2025年上半年分销及一般行政开支总额仅增加0.8%，占销售净额38.7%，2024年上半年占比为36.1%[18] - 2025年上半年分销及一般行政开支总额为643.6百万美元，同比增加0.8%，占销售净额38.7%，较2024年同期上升260个基点[31] - 2025年上半年营销开支为98.7百万美元，同比下降15.9%，占销售净额5.9%，较2024年同期下降70个基点[32] - 2025年上半年经调整EBITDA为268.7百万美元，同比下降64.8百万美元，经调整EBITDA利润率为16.2%，较2024年同期下降270个基点[33] - 2025年上半年员工福利开支为2.611亿美元，其中1940万美元计入销售成本[125] - 2025年上半年以股份支付的薪酬成本为450万美元，2024年同期为730万美元[125] - 2025年上半年租赁使用权资产摊销为81.8百万美元，较2024年同期的72.5百万美元增长12.8%[163] - 雇员福利开支为261.1百万美元，较2024年同期的259.4百万美元增长0.7%[163] - 研究及开发开支为10.1百万美元，较2024年同期的9.9百万美元增长2.0%[163] 各条业务线表现 - DTC渠道销售净额占比从38.1%上升至39.6%，增加150个基点[16] - TUMI品牌销售净额同比下降2.5%，表现优于American Tourister品牌的12.7%下降[15] - 非旅游产品类别销售净额占比从34.4%上升至36.2%，增加180个基点[17] - 公司净增设21家新自营零售店，使总零售店数量在12个月内增加57家[16] - 2025年上半年批发渠道销售净额减少7.4%，DTC渠道销售净额仅下降1.6%[26] - DTC渠道占销售净额比例从2024年上半年的38.1%上升至2025年上半年的39.6%[26] - TUMI品牌2025年上半年销售净额同比下降2.5%，其中欧洲增长6.2%，拉丁美洲增长18.6%，北美下降4.7%，亚洲下降2.5%[27] - 新秀丽品牌2025年上半年销售净额同比下降4.7%，亚洲下降8.8%，北美下降5.7%，欧洲增长0.6%，拉丁美洲增长0.2%[27] - American Tourister品牌2025年上半年销售净额同比下降12.7%，亚洲下降14.1%，北美下降20.9%[28] - 非旅游产品类别2025年上半年销售净额同比增长0.1%，占总销售净额36.2%，较2024年同期上升180个基点[29] - Gregory品牌2025年上半年销售净额同比增长14.7%[29] - 新秀丽品牌2025年上半年销售额为8.541亿美元，同比下降5.5%（2024年同期为9.038亿美元）[74] - TUMI品牌2025年上半年销售额为4.024亿美元，同比下降2.8%（2024年同期为4.139亿美元）[74] - 旅游产品类别2025年上半年销售额为10.603亿美元，同比下降8.6%（2024年同期为11.608亿美元）[75] - 2025年上半年总销售净额为16.617亿美元，同比下降6.0%，其中批发渠道销售额为10.029亿美元（同比下降8.4%），DTC渠道销售额为6.588亿美元（同比下降2.2%）[76] - 旅游产品佔2025年上半年銷售淨額63.8%，非旅遊產品佔36.2%[182] - DTC渠道佔2025年上半年銷售淨額39.6%，批發渠道佔60.4%（含0.6百萬美元授權收入）[183][184] - 2025年6月30日止六个月旅游类别产品占销售净额63.8%，2024年同期占比65.6%[192] 各地区表现 - 全球自营零售店数量从2024年6月30日的1,083家增至2025年6月30日的1,140家[18] - 亚洲地区2025年上半年经营溢利为1.171亿美元，同比下降26%（2024年同期为1.575亿美元）[71][72] - 北美地区2025年上半年资本开支总额为1.07亿美元，较2024年同期的1.47亿美元下降27%[71][72] - 欧洲地区2025年上半年财务费用为6500万美元，较2024年同期的3700万美元增长76%[71][72] - 拉丁美洲地区2025年上半年经营溢利仅为3700万美元，较2024年同期的1400万美元下降74%[71][72] - 公司企业分部2025年上半年财务费用高达3.99亿美元，占公司总财务费用的67%[71][72] - 亚洲地区销售净额6.257亿美元，占比37.7%，同比下降8.0%[196] - 北美地区销售净额5.606亿美元，占比33.7%，同比下降7.8%[196] - 欧洲地区销售净额3.788亿美元，占比22.8%，同比上升1.8%[196] - 拉丁美洲地区销售净额0.964亿美元，占比5.8%，同比下降10.4%[196] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年第三季度销售净额环比改善的可能性[4] - 公司专注于创新设计及可持续性，并以此使产品脱颖而出[4] - 公司计划在未来十二个月内继续投入物业、厂房及设备以升级及扩充零售店群[4] - 公司管理原材料供应及成本的能力[4] - 公司直接面向消费者（DTC）渠道的业绩，包括成功扩张自营零售店及电子商贸平台[4] - 公司应对全球整体经济状况的能力及宏观因素对业务的影响[4] - 公司管理存货及营运资金需求的能力[4] - 公司遵守复杂且不断变化的全球法律法规的能力[4] - 公司对第三方制造商及供应商的依赖[4] - 公司面临的外汇波动对业务的影响[4] - 公司预计2025年第三季度销售净额可能较第二季度有所改善，但经济环境及消费者需求仍不確定[35] - 公司正在籌備美國雙重上市，但需等待交易及市場狀況改善[35] 其他财务数据 - 2025年上半年现金及现金等价物为6.691亿美元，较2024年底下降1.1%（2024年底为6.763亿美元）[48] - 2025年6月30日总资产为52.317亿美元，较2024年底增长3.0%（2024年底为50.792亿美元）[48] - 2025年6月30日流动负债为16.226亿美元，较2024年底增长48.8%（2024年底为10.903亿美元）[48] - 2025年上半年向股东宣派现金股息1.500亿美元[49] - 2025年上半年境外业务外币汇兑收益为2740万美元（2024年同期亏损2570万美元）[46] - 2025年6月30日商誉为8.308亿美元，较2024年底增长1.4%（2024年底为8.196亿美元）[48] - 2025年6月30日公司流动资金为14亿美元[19] - 2025年6月30日净债务为12亿美元，较2024年同期增加2亿美元[34] - 2025年6月30日公司現金及現金等價物為6.691億美元，淨債務為11.618億美元（2024年同期為10.074億美元）[39] - 2025年批發渠道銷售淨額包含授權收入60萬美元（2024年同期為100萬美元）[39] - 2025年6月30日未償還金融債務為18.309億美元（扣除遞延融資成本670萬美元）[39] - 2024年6月30日現金及現金等價物為8.155億美元，未償還金融債務為18.229億美元（扣除遞延融資成本910萬美元）[39] - 公司經調整EBITDA利潤率為非IFRS財務指標，定義為經調整EBITDA除以銷售淨額[39] - 公司銷售淨額按不變匯率基準計算，以排除匯率波動影響[39] - 非旅遊產品類別（商務包、休閒包等）銷售數據未披露具體數值但被單獨分類[39] - 经营活动所得现金净额1.217亿美元，同比下降36.9%[198] - 经调整自由现金流量为0.115亿美元，同比下降85.9%[198]