股价与评级调整 - 摩根士丹利将普拉达目标价从66港元降至62港元 维持增持评级并续列行业首选[1] - 公司股价或面临压力[1] 财务表现与预期 - 第二季度销售额按固定汇率计算同比增长6.1% 低于首季的12.5%和市场预期的9%[1] - 上半年经调整EBIT较预期低3.1%[1] - 同店销售增长约9% 但缺乏经营杠杆[1] 品牌表现与增长前景 - Prada与MiuMiu品牌第二季度收入均略低于预期[1] - 集团在奢侈品行业中仍属表现优异 品牌吸引力与未来增长动能被持续看好[1] 行业环境与销售预测 - 国际旅游负面影响将在夏季达到高峰 第三季销售预测可能下调[1] - 最新销售预测按固定汇率增长8.3% 此前预测为10.4%[1] - 跨境旅客奢侈品消费放缓影响公司第二季业绩[1]

业绩表现 - 上半年销售额按固定汇率计算同比上升9% 大致符合预测 [1] - 净利同比仅上升0.6% 主要受收购Versace非经常性成本影响 较预测低7% [1] 财务预测调整 - 下调2025至2027年各年净利预测分别7.6%、7.1%及6.6% 反映上半年业绩与品牌投资影响 [1] - 目标价由65港元下调8%至60港元 维持跑赢大市评级 [1] 管理层展望 - 预计至8月底日本及欧洲旅游客流量同比转为平稳 [1] - 优先提升品牌价值 通过营运杠杆改善盈利能力 [1] - MiuMiu品牌在多国渗透率仍偏低 在品类和组合方面存在改善潜力 [1]

股价与评级调整 - 目标价从66港元降至62港元 维持增持评级 续列行业首选[1] - 股价或面临压力 但公司仍属奢侈品行业中表现优异[1] 财务表现 - 第二季销售额同比增长6.1% 低于首季12.5%及市场预期9%[1] - 上半年经调整EBIT较预期低3.1%[1] - Prada与MiuMiu品牌收入均略低于预期[1] 增长预测 - 最新第三季销售预测按固定汇率增长8.3% 较此前10.4%预测下调[1] - 同店销售增长约9% 但缺乏经营杠杆[1] - 依然看好品牌吸引力与未来增长动能[1] 行业环境 - 国际旅游负面影响将在夏季达到高峰[1] - 跨境旅客奢侈品消费放缓影响业绩[1]

业绩表现 - 上半年销售额按固定汇率计算同比上升9% 大致符合预测 [1] - 净利同比仅上升0.6% 主要受收购Versace的非经常性成本影响 较预测低7个百分点 [1] 财务预测调整 - 下调2025至2027年各年净利预测分别7.6%、7.1%及6.6% 反映上半年业绩与品牌投资影响 [1] - 目标价由65港元下调8%至60港元 维持跑赢大市评级 [1] 管理层展望 - 预计至8月底日本及欧洲整体旅游客流量同比将转为平稳 [1] - 优先提升品牌价值 通过营运杠杆改善盈利能力 [1] - MiuMiu品牌在多国渗透率仍偏低 在品类和组合方面具改善潜力 [1]

股价表现 - 股价低开低走跌幅达14.32%报40.1港元/股创2024年1月以来新低 [1] 财务业绩 - 2025年上半年净收入27.4亿欧元同比增长9%实际增长8% [1] - 零售销售额24.5亿欧元同比增长10% [1] - 调整后息税前利润6.19亿欧元利润率22.6%与去年同期持平 [1] - 毛利率80.1%较去年同期提升0.3个百分点 [1] - 收入27.4亿欧元较里昂预期及市场预期低2% [1] - 按固定汇率计算第二季销售额同比增长6.1%低于首季12.5%及市场预期9% [2] 品牌表现 - Prada品牌零售净销售较预期低3.6% [1] - Miu Miu品牌零售净销售同比增长40%但低于预期 [1] - 同店销售增长约9%但缺乏经营杠杆 [2] 机构观点与预测 - 里昂将2025至2027年净利润预测下调5%至6% [2] - 里昂目标价由72港元调降至50港元估值基础改为预测企业价值对EBIT约9倍 [2] - 摩根士丹利将目标价从66港元降至62港元 [2] - 摩根士丹利预计第三季销售预测可能下调最新预测按固定汇率增长8.3%此前预测10.4% [2] 行业环境 - 受跨境旅客奢侈品消费放缓影响 [2] - 旅游消费需求持续承压Miu Miu品牌面对最大按年比较基数压力 [1] - 国际旅游负面影响将在夏季达到高峰 [2] 战略进展 - 范思哲收购交易将于第四季度完成2026年初公布整合方案 [1] - 渠道结构优化带动毛利率超预期 [1] - 收购Versace相关成本及销售疲软令净利润低于预期 [1]

财务表现 - 普拉达上半年销售额按固定汇率计算按年上升9% 大致符合麦格理预测 [1] - 由于收购Versace的非经常性成本 净利按年上升0.6% 与麦格理预测相差7% [1] - 麦格理下调普拉达2025至27年各年净利预测各7.6% 7.1%及6.6% 主要反映上半年业绩与品牌投资 [1] - 目标价由65港元下调8%至60港元 [1] 管理层展望 - 管理层预期至8月底 日本及欧洲的整体旅游客流量按年将转为平稳 [1] - 公司将优先提升品牌价值 并相信透过营运杠杆仍有改善盈利能力的空间 [1] - 管理层认为Miu Miu在许多国家的渗透率仍然偏低 在品类和组合方面仍有进一步改善的潜力 [1]

公司业绩 - 普拉达第二季销售额按固定汇率计算同比增长6 1% 低于首季的12 5%和市场预期的9% [1] - 上半年经调整EBIT较预期低3 1% 主要因缺乏经营杠杆 [1] - Prada与Miu Miu品牌收入均略低于预期 但同店销售增长约9% [1] 行业影响 - 跨境旅客奢侈品消费放缓对业绩造成负面影响 国际旅游负面影响预计在夏季达到高峰 [1] - 普拉达在奢侈品行业中仍属表现优异 被列为行业首选 [1] 市场预期 - 第三季销售预测可能下调 最新预测按固定汇率增长8 3% 此前预测为10 4% [1] - 目标价从66港元降至62港元 但维持"增持"评级 [1] 品牌前景 - 依然看好Prada与Miu Miu品牌吸引力与未来增长动能 [1]

港股市场表现 - 恒生指数早盘报24880点 下跌1 13% [1] - 恒生科技指数报5448点 下跌0 77% [1] 焦点个股表现 - 普拉达早盘跌近10% 中期经调整EBIT为6 185亿欧元 同比增长7 55% [3] - 普拉达收入净额3 86亿欧元 同比增长0 62% 每股盈利0 151欧元 [3] - 普拉达各地区零售销售净额增长：亚太区10 4% 欧洲8 6% 美洲12 4% 日本4 3% [3] - 科网股集体下挫 美团跌超3% [3] - 创新药概念部分高开 乐普生物涨超5% [3] - 内资券商股集体低开 光大证券跌超2% [3] - 黄金股继续回调 中国白银集团跌超3% [3] - 稳定币概念股普跌 经纬天地跌超6% [3] 跨境ETF表现 - 恒生创新药ETF 港股通创新药ETF工银 港股创新药ETF等涨超2% [3] - 美国50ETF 纳斯达克ETF 纳指100ETF等涨超1% [3]

股价表现 - 普拉达股价下跌10.36%至41.95港元 成交额4740.52万港元 [1] - 股价下跌发生在中期业绩发布后 [1] 财务业绩 - 收益净额27.4亿欧元 按固定汇率计较2024年同期增加9% [1] - 经调整EBIT约6.185亿欧元 同比增长7.55% [1] - 收入净额约3.86亿欧元 同比增长0.62% [1] 管理层变动 - Prada品牌首席执行官Gianfranco D'Attis将于2025年6月30日离任 任期仅两年半 [1] - 集团首席执行官Andrea Guerra将临时接管Prada品牌管理 [1] - 集团首席执行官表示将长期担任临时首席执行官 不确定是否会任命新品牌首席执行官 [1] 战略发展 - 范思哲收购交易将于第四季度完成 [1] - 整合方案将于2026年初公布 [1]

核心财务表现 - 收益净额27.4亿欧元 按固定汇率计较2024年同期增长9% [1] - 经调整EBIT约6.185亿欧元 同比增长7.55% [1] - 收入净额约3.86亿欧元 同比增长0.62% [1] 管理层变动 - Prada品牌首席执行官Gianfranco D'Attis将于2025年6月30日离任 任期仅两年半 [1] - 集团首席执行官Andrea Guerra临时接管Prada品牌管理直至新CEO到位 [1] - 集团CEO表示将长期担任临时品牌首席执行官 不确定是否任命新品牌CEO [1] 战略并购进展 - 范思哲收购交易预计第四季度完成 [1] - 整合方案将于2026年初公布 [1] 市场反应 - 股价单日下跌10.36%至41.95港元 [1] - 成交额4740.52万港元 [1]