财务数据和关键指标变化 - 集团2025财年净收入为57亿欧元，按固定汇率计算同比增长9%，有机增长率为8% [18] - 汇率变动对收入造成380个基点的负面影响，按当前汇率计算收入增长为+5% [18] - 零售销售额为51亿欧元，有机增长8% [19] - 调整后EBIT为13.2亿欧元，利润率为23.2%，其中包含了Versace收购的稀释性影响 [19] - 在计入Versace之前，调整后EBIT利润率在重大投资和汇率逆风背景下保持稳定，在成本和货币基础上同比有所改善 [19] - 净利润为8.52亿欧元，同比增长2% [25] - 毛利率达到80.3%，同比提升50个基点 [25] - 净债务为4.66亿欧元，在支付了6.2亿欧元资本支出（含房地产）、12亿欧元Versace收购款以及4.2亿欧元股息后，资产负债表保持健康 [20] - 董事会提议每股股息0.166欧元，总股息为4.25亿欧元，派息率稳定在50% [27] - 净营运资本和库存控制进一步改善，库存占净销售额的比例从15%降至14% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Prada品牌**：零售销售额全年同比下滑1%，但第四季度实现环比改善并转为正增长，主要得益于中国大陆、韩国、日本和美洲市场的支持 [21] - **Miu Miu品牌**：零售销售额同比增长35%，达到16亿欧元，增长在所有产品类别和地区分布均衡 [22] - Miu Miu第四季度销售额同比增长20%（对比2024年第四季度的+84%） [23] - Miu Miu对集团零售销售额的贡献从2024财年的25%提升至31% [23] - **Church‘s品牌**：在可比销售额驱动下保持积极增长轨迹 [23] - **零售渠道**：按固定汇率计算同比增长9%（有机增长8%），由可比门店、全价销售以及平均价格和全价销量的积极贡献驱动 [20] - 第四季度零售增长6%，尽管面临高基数挑战 [20] - **批发渠道**：同比增长4%（有机增长3%），第四季度有机增长为-1%，主要因对Saks Global的出货持谨慎态度 [21] - **特许权使用费**：同比增长19%（有机增长14%），由眼镜和香水业务支持 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - **亚太地区**：全年增长11%（有机增长10%），第四季度与第三季度基本持平 [23] - **欧洲地区**：全年增长5%（有机增长4%），下半年趋势有所放缓，受多年高基数和旅游流量减少影响 [24] - **美洲地区**：持续两位数增长，销售额增长18%（有机增长15%），由本地需求驱动 [24] - **日本地区**：全年增长3%，第四季度较第三季度有所改善，由稳固的本地需求和增加的旅游流量驱动 [24] - **中东地区**：表现稳健，增长15%，但下半年在高基数下增长趋势有所缓和 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司强调在“新常态”下，通过数字化工具、人工智能、提升产品内在价值、加强门店内外客户体验等方式，与消费者建立更紧密联系 [5] - 持续在人员、数字战略和AI工具、品牌吸引力和知名度、门店美学和待客标准方面进行超比例投资，同时保持稳定的盈利能力 [6] - 2025年12月完成对Versace品牌的收购，标志着集团进入新的发展阶段 [7] - 对于Versace，2026年将是整合与协同之年，重点在于渠道重新定位，支持高质量、全价销售和分销 [9] - 公司致力于让Prada和Miu Miu品牌在2026年继续实现稳固、可持续的有机增长 [35] - 在ESG方面，公司在环境、人员和文化三大支柱上持续推进可持续发展战略，包括超额完成温室气体减排目标、加强原材料转换计划、获得意大利性别平等认证、以及通过合作伙伴关系支持海洋教育等 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年对整个行业而言是充满挑战的一年，过去三四年行业失去了约五分之一的消费者，但Prada集团在此期间表现稳固 [3][4] - 集团已开始增长正常化进程，预计将在2026年继续 [4] - 预计2026年将继续面临与2025年类似的重大汇率压力 [36] - 对于Prada品牌，预计2026年将是稳固的一年，第四季度已转为正增长 [35] - 对于Miu Miu，正经历连续第四年显著增长后的正常化，上半年面临巨大挑战（第一季度同比+60%，第二季度同比+40%），目标是实现全年增长 [36] - 对于Versace，2026年是过渡年，预计按固定汇率计算收入将出现中个位数收缩，按当前汇率计算可能达到高个位数收缩 [34] - 预计Versace的EBIT亏损将与2025财年大致相似，目标是将亏损控制在两位数范围内 [35] - 集团目标是从2027年开始恢复利润率的逐步改善 [37] 其他重要信息 - 2025财年资本支出为6.175亿欧元（不含房地产），投资集中于零售、工业能力和技术 [26] - 预计资本支出占销售额的比例将从本财年开始下降 [26] - Versace品牌2025年全年收入约为6.8亿欧元 [33] - 对于Versace，将逐步清理产品系列，停止Versace Jeans Couture，在核心品类中不再保留子品牌，并开始实施更严格的折扣纪律 [33] - 已任命Pieter Mulier为Versace首席创意官，他将于2025年7月加入，其首个系列将于2026年初展示 [30][32] - 预计将在2026年下半年完成与Capri Holdings的分离 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年Prada和Miu Miu的收入增长预期 [43] - 管理层未提供具体指引，但表示如果一切顺利，Miu Miu有望实现两位数增长 [44] - 对于Prada品牌重新加速增长的原因，管理层解释称2025年某些月份出现下滑，但自7、8月以来已恢复正增长，并得益于产品创新、零售和客户体验活动的成熟 [47][48] 问题: 关于Versace的团队组建和渠道调整速度 [49] - 团队组建是混合模式，部分后台职能已整合至集团，组织架构已精简，目前对现有团队（包括CEO Emmanuel）感到满意 [50][51] - 优先事项是全价零售，然后是奥特莱斯渠道的合理化，随着新系列推出，旧系列产品进入奥特莱斯的时间会较晚 [50] 问题: 关于Versace 2026年收入收缩的构成和预计运营亏损规模 [57] - 预计收入按固定汇率计算将出现中个位数收缩，按当前汇率计算可能为高个位数收缩 [59] - 目标是将运营亏损限制在两位数范围内，2025财年12月单月合并的亏损约为个位数（接近1000万欧元） [59][60] 问题: 关于中东地区的业务情况和客户构成 [62] - 最困难的局势在卡塔尔、巴林和科威特，沙特阿拉伯业务未受影响且客户100%为本地人，阿联酋客户构成约为三分之一本地人、三分之一外籍人士、三分之一游客 [63] 问题: 关于2026年批发渠道预期和零售网络扩张计划 [78] - 批发渠道预计将保持过去几年类似的百分比增长 [79] - 对于Prada品牌，2026年开店和关店数量将基本平衡，但关店数量可能略多于开店，总面积保持稳定 [80] - 对于Miu Miu，计划新增5-10家门店，同时也会关闭一些门店，到2026年底门店数将达到约170-175家，之后将保持稳定一段时间 [80][81] 问题: 关于Prada品牌各客户集群在第四季度的趋势 [85] - **中国集群**：环比显著改善，受国内消费和旅游支出推动 - **欧洲集群**：全年持平，第四季度较第三季度略软，本地需求比旅游支出更具韧性 - **北美集群**：全年中个位数正增长，第四季度改善至高个位数正增长，主要为本地需求 - **日本集群**：第四季度和全年均为低个位数正增长，与第三季度无重大差异，主要为稳固的本地需求 [86] 问题: 关于Miu Miu 2026年上半年增长预期和假设 [87] - 管理层确认对上半年的预期是谨慎的 [88] - 未排除出现积极惊喜的可能性，但强调前几个月因去年同期基数极高（+60%）而较为复杂 [90] 问题: 关于Versace在2027年开始利润率改善的假设 [92] - 情况与Prada集团过去的产品转型不同 [93] - 改善取决于对业务再投资与寻求协同效应和效率之间的平衡，更重要的是取决于收入表现，预计从2027年开始看到零售和批发行动的成果 [93][94] 问题: 关于Pieter Mulier首个Versace系列的发布时间和现有系列过渡 [98] - Pieter的首秀将于2026年初举行，关于系列更迭的具体节奏暂无法回答，但肯定会与Walter Chiapponi的系列不同 [99] 问题: 关于“将Versace亏损控制在两位数”的具体含义和供应商整合 [101] - 管理层拒绝提供比“两位数”更具体的亏损数字 [105] - 供应商整合是自疫情以来持续进行的旅程，包括增加内部制造产能和优化供应商基础，并非特殊年份的举措 [106] 问题: 关于中国新年期间不同消费者群体的表现和产品扩张 [110] - 中国新年期间表现强劲，在新客户获取和从VIP到 aspirational 客户的各个细分市场均有改善 [112] - 中国市场的步伐和进展方向正确，但未宣称“中国市场回归” [113] 问题: 关于Versace 2027年“逐步改善”的具体含义 [116] - 目前对Versace，特别是其在中国市场的中期展望为时过早，目标是2026年减少亏损并改善利润率，然后开始稳步增长 [117] 问题: 关于Versace的供应链整合、品类组合计划以及2026年利润率是否包含库存减记 [122] - Versace将遵循与集团现有品牌相同的态度，前端活动垂直整合，制造将逐步整合至Prada集团平台 [124] - 品类方面，Versace在成衣领域底蕴深厚，其他品类理论上提升空间大，具体演变有待观察 [125] - 2026年的利润率预期已考虑了库存调整等通常因素 [126] 问题: 关于Miu Miu零售网络扩张是否转向更谨慎 [127] - 管理层澄清扩张计划未变，2026年仍计划净增5-10家门店，同时也会关闭和扩大一些门店 [128]

公司股息政策 - 公司宣布将于2026年5月19日派发截至2025年12月31日止年度的末期股息 [1] - 末期股息为每股0.166欧元 [1]

公司派息计划 - 普拉达公司宣布将于2026年5月19日派发截至2025年12月31日止年度的末期股息 [1] - 末期股息的具体金额设定为每股0.166欧元 [1]

公司财务表现 - 截至2025年12月31日止12个月期间，集团收益净额为57.2亿欧元，按固定汇率计算，较2024年增加9.1% [1] - 集团年内溢利为8.52亿欧元，较2024年增加1.6% [1]

核心财务表现 - 公司截至2025年12月31日止12个月的收益净额为57.2亿欧元 按固定汇率计较2024年增加9.1% 内生增长为7.8% [1] - 2025年零售销售净额按固定汇率计增加9.3% 内生增长为8.2% [1] - 2025年毛利率为80.3% 较2024年提升0.5个百分点 [2] - 2025年年内溢利为8.5亿欧元 较2024年增加1.6% 占收益净额的15.0% [2] - 董事会建议派付股息每股0.166欧元 [3] 按品牌划分的销售表现 - Miu Miu品牌表现最为亮眼 其零售销售净额按固定汇率计大幅增加34.8% 所有地区均录得增长 [2] - Prada品牌零售销售净额与2024年大致持平 [2] - Church's品牌零售销售净额按固定汇率计增加7.1% [2] 按地区划分的销售表现 - 美洲地区零售销售净额按固定汇率计增加17.7% [2] - 中东地区零售销售净额按固定汇率计增加15.5% [2] - 亚太地区零售销售净额按固定汇率计增加10.9% [2] - 欧洲地区零售销售净额按固定汇率计增加4.7% [2] - 日本地区零售销售净额按固定汇率计增加3.1% [2] 其他财务数据与公司声明 - 公司连续五年录得增长 [2] - 2025年财务亏绌净额为4.7亿欧元 [2]

股息信息 - 截至2025年末期股息为每股0.166 EUR[1] - 末期股息扣除26%意大利预扣税[1] 时间节点 - 股东批准日期为2026年4月30日[1] - 除净日为2026年5月6日[1] - 股息派发日为2026年5月19日[1] 税率及退税 - 香港登记股东适用26%预扣税率[2] - 有权享低税率股东可办退税[2]

综合业绩表现 - 公司截至2025年12月31日止年度收益净额为57.18亿欧元，按固定汇率计同比增长9.1% [1] - 公司年内经调整EBIT为13.24亿欧元，经调整EBIT率为23.2% [1] - 公司年内溢利为8.52亿欧元，较2024年增加1.6%，拟派发末期股息每股0.166欧元 [1] 增长与市场表现 - 公司收益净额按固定汇率较2024年增长9%，按内生基准计增长8%，标志着连续五年取得增长 [1] - Prada品牌零售销售净额于12个月内下降1%，表现稳健且具有韧性 [1] - Miu Miu品牌保持持续增长，2025年零售销售净额增加35% [1] 战略发展与投资 - 收购Versace是公司战略发展的重要里程碑，为产品组合增添高度互补的品牌 [1] - 经调整EBIT率反映了Versace合并入账的摊薄影响，若不计Versace，利润率在重大投资及汇率不利因素下保持稳定 [2] - 公司产生大量现金，年末财务亏绌净额为4.66亿欧元，反映5.95亿欧元的资本现金支出及收购Versace的融资 [2] 品牌运营与创新 - Prada品牌通过引领潮流的时装秀及成功的产品发布会展现创新实力，从新产品到经典款式的重新诠释推动均衡表现 [2] - 升级的零售理念加强了客户参与度，上海及新加坡的新设餐饮场所、纽约地标性零售店铺开业及香港Prada Alexandra House的精致布置是年度店铺布局发展的重要里程碑 [2]

业绩总结 - FY-25净收入为57.18亿欧元，同比增长5%，按固定汇率计算增长9%，有机增长为8%[44] - FY-25的EBIT为13.24亿欧元，EBIT调整后利润率为23.2%[44] - FY-25的零售销售增长8%，其中Miu Miu增长35%，Prada下降1%[17] - FY-25的现金流来自运营活动为16.74亿欧元[44] - FY-25的特许权使用费收入为1.45亿欧元，同比增长19%[48] - FY-25的调整后EBIT为1,324百万欧元，同比增长3%[56] - FY-25净收入为852百万欧元，同比增长2%[58] - FY-25毛利率为80.3%，较FY-24的79.8%有所提升[56] 用户数据 - FY-25的零售销售中，Prada为33.93亿欧元，Miu Miu为15.95亿欧元，Versace为5100万欧元[50] - FY-25的零售销售按地区分布，主要市场包括中国、韩国、日本和美洲[52] - 亚洲太平洋地区FY-25收入为1,699百万欧元，同比增长11%[54] - 欧洲FY-25收入为1,563百万欧元，同比增长5%[54] - 美洲FY-25收入为932百万欧元，同比增长18%[54] - 日本FY-25收入持平于656百万欧元，同比增长3%[54] - 中东FY-25收入为251百万欧元，同比增长15%[54] 财务状况 - FY-25的负债净额为12.65亿欧元，财务状况健康[43] - FY-25净财务状况为负466百万欧元，较FY-24的负600百万欧元有所改善[68] - FY-25的外汇影响导致业绩下降380个基点[48] - FY-25的资本支出（不包括房地产）为5.35亿欧元[17]

公司财务表现 - 截至2025年12月31日止年度，公司实现收益净额57.2亿欧元 [2] - 按固定汇率计算，公司年度收益净额较2024年增长9.1% [2] - 公司年内溢利为8.52亿欧元，较2024年增加1.6% [2]

综合业绩概览 - 公司截至2025年12月31日止十二个月的综合收益净额为57.18亿欧元，按固定汇率计算，较2024年增加9.1% [1] - 公司年内溢利为8.52亿欧元，较2024年增加1.6% [1] - 公司建议派付股息每股0.166欧元 [1] 销售表现分析 - 零售销售净额按固定汇率计算增加9.3%，内生增长为8.2% [1] - Prada品牌零售销售净额保持稳健，Miu Miu品牌的零售销售净额按固定汇率计大幅增加34.8% [1] - 所有地区的零售销售净额均录得增长：美洲增长17.7%、中东增长15.5%、亚太区增长10.9%、欧洲增长4.7%、日本增长3.1% [1] 盈利能力与财务状况 - 在发生重大投资的背景下，盈利能力仍保持稳定，经调整EBIT率较2024年有所改善 [1] - 经调整EBIT为13.24亿欧元，经调整EBIT率为23.2% [1] - 截至2025年12月31日，公司财务亏绌净额为4.66亿欧元 [1]