婴童概念股表现 - H&H国际控股股价上涨4.28%至11.7港元 [1] - 锦欣生殖股价上涨3.73%至3.34港元 [1] - 贝康医疗-B股价上涨2.41%至2.98港元 [1] - 中国飞鹤股价上涨1.7%至4.79港元 [1] 政策动态 - 国务院新闻办公室将于7月30日举行育儿补贴制度新闻发布会 [1] - 国家育儿补贴制度自2025年1月1日起实施 每孩每年可领取3600元补贴直至满3周岁 [1] - 2025年前出生未满3周岁的婴幼儿按应补贴月数折算计发补贴 [1] 行业影响分析 - 婴幼儿配方奶粉市场规模预计从2000亿元增长至2025年3000亿元 [1] - 母婴连锁零售行业预计保持20%以上增速 [1] - 婴幼儿用品市场因消费升级持续扩容 [1] - 产后护理服务成为增长最快细分领域 年增速或超30% [1] 受益方向 - 乳制品行业直接受益于补贴政策 [1] - 母婴连锁零售获得明确增长动力 [1] - 婴幼儿用品需求提升 [1] - 产后护理服务迎来高速发展机遇 [1]

三胎概念股市场表现 - H&H国际控股涨4.28%至11.700港元 [1] - 锦欣生殖涨3.73%至3.340港元 [1] - 贝康医疗-B涨2.41%至2.980港元 [1] - 中国飞鹤涨1.70%至4.790港元 [1] - 蒙牛乳业涨0.71%至17.020港元 [1] 生育补贴政策内容 - 国家育儿补贴制度实施方案于2025年7月28日公布 [1] - 对3周岁以下婴幼儿按每孩每年3600元标准发放补贴 [1] - 面向育儿家庭全国范围全面直接发放现金补贴 [1] 政策影响分析 - 育儿补贴有助于缓解家庭养育压力 [1] - 母婴消费产业链或更多获益 [1] - 乳制品行业率先受益其次是上游牧场 [1] - 汽车、餐饮等领域也可能迎来估值重构 [1] - 乳业在供需再平衡和政策助力下收入及利润有望改善 [1]

行业政策动态 - 国务院新闻办公室将于7月30日举行新闻发布会 介绍育儿补贴制度及生育支持措施[1] - 国家育儿补贴制度实施方案公布 自2025年1月1日起每孩每年可领取3600元补贴直至满3周岁[1] - 对2025年1月1日前出生且未满3周岁的婴幼儿 按应补贴月数折算计发补贴[1] 市场表现 - H&H国际控股股价上涨4.28%至11.7港元[1] - 锦欣生殖股价上涨3.73%至3.34港元[1] - 贝康医疗-B股价上涨2.41%至2.98港元[1] - 中国飞鹤股价上涨1.7%至4.79港元[1] 行业影响分析 - 乳制品、母婴连锁、婴幼儿用品、产后护理服务四大方向受益最为明显[1] - 婴幼儿配方奶粉市场规模预计从2000亿元增长至2025年3000亿元[1] - 母婴连锁零售预计保持20%以上增速[1] - 产后护理服务有望成为增长最快细分领域 年增速或超过30%[1]

婴童概念股表现 - H&H国际控股涨4.28%报11.7港元 [1] - 锦欣生殖涨3.73%报3.34港元 [1] - 贝康医疗-B涨2.41%报2.98港元 [1] - 中国飞鹤涨1.7%报4.79港元 [1] 政策动态 - 国务院新闻办公室将于7月30日举行新闻发布会介绍育儿补贴制度及生育支持措施 [1] - 国家育儿补贴制度自2025年1月1日起实施 每孩每年可领取3600元补贴直至年满3周岁 [1] - 2025年1月1日前出生且不满3周岁的婴幼儿按应补贴月数折算计发补贴 [1] 行业影响分析 - 婴幼儿配方奶粉市场规模预计从2000亿元增长至2025年3000亿元 [1] - 母婴连锁零售预计保持20%以上增速 [1] - 产后护理服务或成增长最快细分领域 年增速可能超过30% [1] - 乳制品、母婴连锁、婴幼儿用品、产后护理服务四大方向受益明显 [1]

育儿补贴政策 - 国家育儿补贴制度将于2025年1月1日起实施 覆盖全国范围内3周岁以下婴幼儿 基础标准为每孩每年3600元 [1] - 政策突破地方性二孩补贴限制 实现全国范围全覆盖 直接提振母婴消费及辅助生殖市场需求 [2] 资本市场反应 - 辅助生殖概念股集体上涨 锦欣生殖高开近9% 贝康医疗涨幅超5% [2] - 贝康医疗PS(TTM)为2.447倍 处于上市以来中低位区间 市场存在低估预期 [6] - 中信证券预测2026年公司收入达4亿元人民币 对应市值区间16亿至24亿元 [6] 行业影响 - 政策组合拳(育儿补贴+辅助生殖医保报销)推动行业需求扩容 试管婴儿诊疗量攀升带动设备试剂采购增长 [2] - 辅助生殖产业上升为国家人口战略核心环节 政策托底效应显著 [2][5] 公司竞争力 - 贝康医疗在PGT基因检测、男性生殖健康产品、高端培养设备国产化三大细分市场建立先发优势 [2] - 技术布局契合优生优育新诉求 男性生殖产品填补市场空白 培养设备实现进口替代 [2] - 对标全球龙头Vitrolife(市值约150亿元) 推进全球战略扩张 国际市场布局逐步落地 [5] 长期价值 - 公司定位"生育产业领军者" 兼具政策稀缺性与社会价值 资本市场或给予更高估值倍数 [5] - 行业景气度提升叠加新品落地 成长性与全产业链优势有望获市场认可 [6]

报告公司投资评级 报告未提及投资评级相关内容 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是中国高端国货护肤品牌领导者，聚焦抗皱紧致类护肤品市场，旗舰品牌“林清轩”定位提供基于天然、山茶花成分的高端护肤改善方案，山茶花精华油连续11年全国榜首，2024年在高端国货护肤品牌中排名第一 [3] - 2024年中国化妆品行业市场规模6886亿元，护肤品规模4619亿元，面部精华油品类增速高，抗皱紧致类护肤品需求高、增速快 [4] - 公司从面部精华油品类切入，把握“以油养肤”机遇，精华油为第一大品类，线上线下渠道分布均衡，线上增长高拉动总体增长，线下门店塑造高端属性，非直营门店增长快 [5] 根据相关目录分别进行总结 林清轩：稀缺的国产高端护肤品品牌 - 公司聚焦抗皱紧致类护肤品市场，2012年开展山茶花护肤品研究，2014年推出山茶花面部精华油，按全渠道总零售额计连续11年全国榜首，2024年在高端国货护肤品牌及高端抗皱紧致类护肤品市场国货品牌中排名第一 [3][8] - 公司发展历程丰富，2003年成立品牌，2008年开首家线下门店，2013年建化妆品工厂，2014年推核心大单品，2020 - 2025年陆续推出/升级新产品 [14] - 2023 - 2024年公司收入增速提升，归母净利润2023年扭亏，2024年高增长，2024年营业收入12.10亿元、同比增长50.3%，归母净利润1.87亿元、同比增长121.1% [18] - 精华油为第一大品类，2022 - 2024年收入占比和毛利率持续提升，2023 - 2024年收入增速分别为30.4%/57.6%；线上渠道增长高、占比提升，2023 - 2024年线上直销渠道收入分别增长32.6%/81.9%，线上渠道收入占比从2022年的45.2%提至2024年的59.1% [25] - IPO前孙来春先生及其控制企业合计控制公司79.27%股份，孙来春先生直接持有38.21%股份 [30] 护肤品行业：细分赛道面部精华油、抗皱紧致类产品增速较高 - 中国化妆品行业中护肤品占比最大，2024年市场规模4619亿元，2019 - 2024年年复合增速6.8%，预计2024 - 2029年年复合增速8.6% [37] - 面部精华油品类增速高，2024年市场规模53亿元，2019 - 2024年、2024 - 2029年年复合增速分别为42.8%/21.3% [37] - 线上渠道增速领先线下，2019 - 2024年、2024 - 2029年线上渠道市场规模年复合增速分别为12.5%/11.7%，线下分别为1.6%/4.2%；高端护肤增速高于大众护肤，2019 - 2024年、2024 - 2029年高端定位护肤品市场规模年复合增速分别为8.9%/13.8%，大众分别为6.1%/6.7% [43] - 抗皱紧致类护肤品需求高、增速快，2024年市场规模1198亿元，占护肤品行业25.9%，2019 - 2024年年复合增速15.0%，预计2024 - 2029年年复合增速18.9%；高端定位的抗皱紧致类护肤品增速更高，2019 - 2024年、2024 - 2029年年复合增速分别为15.3%/21.2% [49] - 高端护肤品中国产品牌稀缺，2024年中国前十五大高端护肤品牌主要是外资，国产品牌仅林清轩一席，排名第13，市场份额1.4%；定位抗皱紧致的护肤品中，前10大高端品牌前9名是外资，林清轩排名第10，市场份额2.2% [53] - 面部精华油细分赛道国产品牌突围，2024年林清轩品牌市场份额第一，占12.4%，前5名品牌中2 - 5名也是国产，前五合计市场份额37.4% [59] 公司亮点：“以油养肤”塑造心智，线上线下渠道共振 - 精华油为公司第一大品类，2022 - 2024年收入占比和毛利率持续提升，2023 - 2024年收入分别同比增长30.4%/57.6%；山茶花抗皱精华油截至2024年末累计销售超3000万瓶，连续11年全国榜首，2024年天猫双十一蝉联类目第一、GMV同比增长96%，是连续8年零售额超1亿元的唯一产品 [66] - 公司线上线下渠道分布均衡，线上渠道增长高拉动总体增长，2023 - 2024年收入分别同比增长26.3%/81.1%，收入占比提至2024年的59.1%；线上直销渠道2024年毛利率提升至82.8%，略超公司总体 [74] - 公司线下门店稳步增加塑造高端属性，2024年末全国门店506家，超95%在商场，按门店总数计在国货和国际高端护肤品牌中排名第一；分城市级别布局全面，2024年末一线、新一线、二线、三线、其他低线城市门店数占比分别为11%/31%/15%/27%/15% [78] - 2023年以来公司拓展非直营模式，联营 + 加盟渠道门店数从2022年末的48家增至2024年末的164家，门店合作伙伴收入2023 - 2024年同比增长56.4%/76.7%，收入占比从2022年的2.4%提至2024年的3.8% [83] 毛利率高位且持续上升，费用率下降促归母净利率修复 - 2022 - 2024年公司毛利率分别为78.0%/81.2%/82.5%，期间费用率分别为85.2%/70.7%/66.1%，销售和管理费用率下降促归母净利率从2022年的 - 0.9%提至2024年的15.4%；2024年ROA和ROE分别为20.6%/51.2% [88] - 公司销售费用率从22年的73.7%降至24年的56.9%，营销及推广费用占收入比例先降后升，2022 - 2024年分别为30.1%/23.3%/30.2%，其他类型费用占比持续走低 [92] - 2022 - 2024年公司资产负债率从29.9%提至43.0%，经营净现金流向好，2023 - 2024年分别同比增长215.3%/48.9%，2024年净流入3.07亿元 [96] 募集资金用途 报告未提及募集资金用途的具体内容

核心观点 - 贝康医疗自主研发的国产化Geri时差培养箱获得二类医疗器械注册证，成为国内首家掌握时差培养箱全流程国产化技术的企业，标志着我国在高端辅助生殖器械领域实现关键技术突破 [1] - 该产品融合AI与延时摄影技术，颠覆传统胚胎培养模式，以国产化优势推动行业降本增效，为辅助生殖技术普及注入新动能 [1] - 产品获证正值政策红利释放期，国家药监局明确支持高端医疗器械自主创新与进口替代，国产企业的进口替代进程有望加速 [7][9] 产品技术特点 - Geri时差培养箱通过6个独立培养舱室设计，为每个胚胎打造独立环境，内置成像系统可实时记录发育动态，最大限度减少人为干扰 [4] - 全球独有的可加湿功能能模拟母体子宫渗透压环境，优化胚胎生长条件 [4] - 搭载的AI算法可自动追踪胚胎形态、分裂速度等关键指标，建立多维度评估模型，较传统人工评估更科学 [4] - 相较于传统培养箱，Geri无干扰培养体系可使囊胚形成率提高至少5.6%，临床妊娠率提升15%以上，首次移植活产率增加5.8% [4] 政策与市场环境 - 国家药监局印发《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的公告》，明确支持高端医疗器械自主创新与进口替代 [7] - 在国际贸易环境波动背景下，国产企业的进口替代进程有望加速，实现关键领域自主可控 [7] - 贝康医疗2024年全年营收规模达2.99亿元，同比增长44%，产品管线进入密集收获期 [11] - Geri时差培养箱在中国市场已实现超6倍收入增长，随着国产注册证获批落地，其市场渗透率有望进一步提升 [11] 国产化战略意义 - 医疗可及性层面：显著缓解高端设备长期依赖进口的局面，设备采购成本下降，推动辅助生殖技术从三甲医院向基层医疗机构普及 [10] - 供应链维度：降低运输成本，优化供应链网络，核心零部件可实现区域化供应，减少国际长途运输环节 [10] - 技术创新层面：本土化研发使产品能更精准对接中国临床需求，通过收集国内生殖中心的使用反馈完成算法优化，胚胎评分准确率提升 [10] 成本与产业链优势 - Geri时差培养箱经国产化改造后生产成本降幅超30%，构建显著成本优势 [9] - 配套Gems胚胎培养液全品系国产化有望于今年获批，公司将完成"设备+耗材"的完整产业链布局 [9] - 贝康医疗苏州工业园区生产基地已形成"试剂-耗材-仪器"一体化生产体系，配备自动化物流系统，有效减少跨区域调拨产生的包装与运输成本 [10]

公司业绩表现 - 2024年收入达2.99亿元人民币，同比增长43.8%，超出销售预期[1][4] - 2021-2024年收入复合年增长率近40%，从1.07亿元增长至2.99亿元[4] - 2024年毛利率为45.6%，较2023年提升1.2个百分点[5] - 2024年归母净亏损2.37亿元，亏损幅度同比扩大23.1%[15] 产品管线与技术 - PGT-A试剂盒是中国唯一获国家药监局批准的非整倍体产品，2024年收入4330万元，毛利率67.7%[4] - PGT-M试剂盒预计2025年获注册批准，PGT-SR试剂盒预计2026年获注册批准[4] - 自主研发BSG800超低温存储仪、DA5000基因测序仪、BKA210智能设备等新产品取得注册证书[5] - 第三代试管婴儿技术PGT可提高妊娠率至72.0%，降低流产率至6.9%[4] 国际化布局 - 通过并购Genea Biomedx(BMX)拓展国际市场[7] - 2024年海外销售网络覆盖30个国家超1000家医疗机构[11] - 欧洲、北美、亚太区域销售收入分别为5843.1万元、2132.8万元和1745.3万元[11] - 与新加坡Rhea Labs集团合作拓展欧美、南美和东南亚市场[13] 市场表现与估值 - 股价从2021年历史高点下跌超90%，市值从近80亿港元缩水至8亿港元[3][15] - 2025年5月9日收盘价2.96港元/股，较发行价27.36港元下跌89.2%[15] - 2025年2月26日因合作消息单日涨幅达9.20%，报收3.68港元/股[13] 行业前景 - 中国辅助生殖渗透率仅9.2%，远低于欧洲36.0%和美国33.0%[18] - 中国每年约30万试管婴儿，仅占新生儿总数3%[17] - 行业面临治疗难度大、周期长、费用高、监管严格等挑战[18]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入299,109千元，2023年为207,976千元，同比激增44%[9][10] - 2024年公司毛利136,223千元，2023年为91,351千元，同比增长49%[9][10] - 2024年公司经营业务亏损230,965千元，2023年为193,709千元[9] - 2024年公司除税前亏损240,337千元，2023年为196,319千元[9] - 2024年公司年内亏损237,210千元，2023年为193,349千元[9] - 公司收入从2023年的2.08亿元增加43.8%至2024年的2.991亿元[77] - 销售成本从2023年的1.166亿元增加39.7%至2024年的1.629亿元[79] - 毛利从2023年的9140万元增加49.0%至2024年的1.362亿元，毛利率从43.9%提升至45.5%[80] - 其他收益净额从2023年的5420万元减少15.5%至2024年的4580万元[81] - 销售及分销成本从2023年的1.039亿元增加7.5%至2024年的1.117亿元[82] - 行政开支从2023年的1.054亿元增加56.3%至2024年的1.647亿元[83] - 研发开支从2023年的1.296亿元增加4.4%至2024年的1.353亿元[85] - 融资成本从2023年的260万元增加至2024年的940万元[86] - 存货从2023年的9410万元减少1.8%至2024年的9240万元[88] - 贸易及其他应收款项从2023年的1.74亿元增加15.1%至2024年的2.003亿元[89] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，未履行资本承诺分别为6.1532亿元和1.6884亿元[98] - 截至2024年12月31日，有抵押银行贷款为1.971亿元[99] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，集团雇员分别为497名和586名[101] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，薪酬成本总额分别约为1.855亿元和1.539亿元[101] - 截至2024年12月31日，公司无用于对冲目的的金融工具[94] - 报告期内，公司无重大投资、重大收购或出售子公司、联营公司及合营企业[95] - 截至2024年12月31日，公司无或然负债[97] - 截至2024年12月31日，公司处于净现金状况，资产负债比率不适用[100] - 截至2024年12月31日止年度，外聘核数师核数服务费用为3329千元人民币，非核数服务（中期审阅）费用为1110千元人民币，总计4429千元人民币[174][175] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年海外销售网络覆盖30个国家超1000家医疗机构，欧洲、北美、亚太三大区域销售收入分别同比增长27%、19%和5%[10] - 2024年胚胎实验室场景相关业务收入约1.26亿元，同比增长161%[10] - 2024年核心产品GERI®全时差培养箱在中国市场收入增幅超6倍，全年装机量达42台[10] - 截至2024年12月31日止年度，PGT - A试剂盒销售收入为人民币4330万元，毛利率为68.0%[32] 产品研发与注册进展 - 2024年9月自主研发的BSG800超低温度存储仪获江苏省二类医疗器械注册证并入选首台（套）重大装备名单[12] - 2024年9月国产高通量基因测序仪DA5000获NMPA三类注册证[12] - 2023年9月，公司打造的国产化高通量基因测序仪DA500获得国家第三类医疗器械注册证[19] - 2024年9月，公司的DA5000高通量基因测序仪获得国家药监局颁发的第三类医疗器械注册证[19] - 2020年2月，公司研发的PGT - A试剂盒获得首个“国家创新医疗器械特别审批”三类医疗器械注册证，2024年10月获续期批准，有效期至2030年2月20日[20] - 非整倍体1（PGT - A）预计2026年获IVDR C类CE认证，2020年2月获三类医疗器械注册证[27] - 单基因缺陷2（PGT - M）预计2025年获三类医疗器械注册证，2026年获IVDR C类CE认证[27] - 精子质量分析仪（BKA - 210）2024年10月获二类医疗器械注册证，预计2025年获IVDR A类CE认证[27] - 家用精子检测设备预计2025年获FDA认证，2025年4月获二类医疗器械注册证[27] - 智能液氮罐预计2025年获MDR IIa类CE认证和FDA认证，2022年11月获二类医疗器械注册证[27] - 超低温度存储仪（BSG800）2024年9月获二类医疗器械注册证，预计2026年获MDR IIa类CE认证[27] - 玻化冻存管2025年1月获二类医疗器械注册证，预计2026年获MDR IIa类CE认证[27] - Geri®全时差胚胎培养箱2015年获CE认证，2017年获FDA认证，2018年获澳大利亚TGA准入[27] - Gavi®全自动玻璃化冷冻仪预计2025年获三类注册证，2015年获CE认证，2017年获FDA认证[27] - 辅助生殖智能管理系统（iARMS）2023年开始全面商业化[27] - DA500高通量基因测序仪2023年9月取得国家药监局授予的第三类医疗器械注册证并全面商业化，DA5000高通量基因测序仪2024年9月获国家药监局颁发第三类医疗器械注册证[39][40] - PGT - A分析软件于2022年获国家药监局注册证，PGT - M和PGT - SR分析软件预计2025年取得注册证[42] - Gems全品系辅助生殖用液自2013年投入临床使用，产品已上市九年，预计2025年内完成自有品牌国家药监局注册批准[45] - BCT38智能液氮罐于2020年获CE认证，2022年11月获江苏药监局颁发的第二类医疗器械注册证[46] - 超低温度存储仪(BSG800A及BSG800C)于2020年获CE认证，2024年9月获江苏药监局颁发的第二类医疗器械注册证[47] - 精子质量分析仪(BKA210)于2023年10月完成国家药监局注册检验，2024年11月获江苏药监局颁发的第二类医疗器械注册证[50] - 家用精子检测设备于2025年4月获江苏药监局颁发的第二类医疗器械注册证，可15秒内完成数据处理[51] - Gavi自动玻璃化冷冻仪已取得CE认证批准，已上市接近七年，预计2026年取得国家药监局批准[52] - 2024年3月完成PGT - M试剂盒临床试验，是中国首个且唯一完成国家药监局注册检验的同类产品[55] - 2024年9月超低温度存储仪(BSG800A及BSG800C)获江苏药监局颁发第二类医疗器械注册证，单个仪器可存约30000个样本[55] - 2024年9月DA5000高通量基因测序仪获国家药监局颁发第三类医疗器械注册证，通量较上一代提升超4倍[56] - 2024年10月PGT - A试剂盒注册证续期五年至2030年2月20日，临床试验资料与检测结果一致性达100%[56] - 2024年11月精子质量分析仪(BKA210)获江苏药监局颁发第二类医疗器械注册证，检测准确率分别达98.30%、97.69%和93.29%[57] - 2025年4月家用精子检测设备获江苏药监局颁发第二类医疗器械注册证[59] 产品特性与优势 - PGT - A试剂能将临床怀孕率提升至72%，流产率降低至6.9%[18] - 公司研发的新一代智能精子分析仪凭借超50万精子数据的人工智能大数据模型实现活体精子精确检测[21] - 公司全时差培养箱拥有6个独立腔室，可实现胚胎稳定培养和即时监控[22] - 公司打造了全球第一款能存储3 - 5万个配子的自动化超低温胚胎智能存储设备[23] - 公司以实验室实时数据互通理念为生殖中心打造智能化系统（「Live Intelligence」）[25] - 公司的iARMS为辅助生殖领域提供「人工智能+物聯網(IoT)」新一代信息化解决方案[25] - iARMS建立了贯穿全生殖周期、涵盖多维度的辅助生殖电子病历系统[25] - iARMS联合各实验室数据实现场景数据互联互通，打造智能化工作场景[25] - iARMS结合生殖临床信息化和临床辅助决策理念，加速患者诊疗环节[25] - iARMS打破传统信息化数据孤岛，保障实验室模块化及互联互通[25] - iARMS增加物联网样本核对系统，保障样本信息安全[25] - iARMS每个模块独立开发，升级维护方便[25] - PGT - A试剂盒在注册临床试验中敏感度和特异性达100%，临床试验中妊娠率及流产率分别为72.0%和6.9%，未进行非整倍体筛查的试管婴儿妊娠率及流产率分别为45.0%和32.0%[31] - PGT - M试剂盒可将结果生成时间从约两个月缩短至两周以内，为患者节省约60%的检测成本[35] - PGT - SR试剂盒可将结果生成时间从数月缩短到两周，降低检测成本[37] - DA500高通量基因测序仪单次上机可产出10GB到150GB的测序数据量[39] - DA5000高通量基因测序仪单次检测可处理40 - 50个胚胎样本，通量比DA500提升超4倍[40] - PGT - A试剂盒是中国唯一获国家药监局批准的非整倍体产品，具有全面的染色体筛查能力[31] - PGT - M试剂盒是中国首个也是唯一已完成国家药监局注册检验的同类产品，预计2025年获注册批准[35] - PGT - SR试剂盒相关自主研发专利2021年2月在中国国家知识产权局注册，预计2026年获国家药监局批准[37] - Geri®全时差培养箱每个腔室配有500万像素高清摄像元件，每五分钟拍摄11个焦平面图像[43] - Geri®全时差培养箱已取得国家药监局、CE、FDA及TGA的注册认证[44] - Gems全品系辅助生殖用液已在CE、FDA及TGA取得医疗器械的注册认证[45] - 公司自主研发的中国首个三代试管婴儿PGT - A试剂盒超10万例临床样本验证[68] - 2024年9月，DA5000高通量基因测序仪获国家药监局第三类医疗器械注册证，单次检测处理40 - 50个胚胎样本，通量较上一代提升4倍，检测精度达99.99%[69] - BKA210智能精子分析仪基于50万例精子样本的AI深度学习模型，活体检测准确率分别为形态98.30%、活力97.69%、浓度93.29%，3分钟完成全项评估[71] - BSG800超低温度存储仪搭载的气相液氮存储系统可容纳3万例样本，2024年助力中国首智能精子库实现样本存储零差错[71] - EEVA胚胎评估系统基于超10万例胚胎模型，可将优质胚胎筛选效率提升40%[76] 公司市场与客户情况 - 苏州集团总部基地面积7万平方米，生产基地3.3万平方米，研发中心2.2万平方米，泰国和澳大利亚基地有超15年生产历史，实现海外超1000家客户产品交付[54] - 截至2024年12月31日，在中国注册134项专利、132个商标、59个软件版权及16个域名，提交80项专利申请[60] - 截至2024年12月31日，全球有超170名销售人员，与超48家中国大陆经销商、超40家全球其他各地经销商合作，服务超1000家临床机构[61] - 2024年公司深度绑定国内80家顶级生殖中心，推广全时差培养箱可将胚胎活产率提升5.8%，预计2025年“进口转国产”可降低成本30%以上[73] - 2024年公司位于苏州7万平方米的全球总部基地启用，引入全自动灌装生产线[73] - 2024年公司完成泰国生产基地建设，海外销售网络覆盖30个国家超1000家诊所，海外营收占比提升至35%[75] 公司人员与组织架构 - 2025年1月21日姜隽超女士获重选为执行董事，赵业先生获委任为非执行董事[64] - 姜雋超女士45岁，2024年8月29日起任执行董事，2021年1月加入集团任人力资源总监[108] - 赵业先生34岁，2025年1月21日获委任为非执行董事，自2019年7月起任北京博华资本有限公司投资部执行董事[110] - 王伟鹏先生36岁，2016年9月2日获委任为非执行董事，自2019年3月起任深圳前海恒瑞方圆投资管理有限公司总经理[111] - 凌洋先生36岁，2023年8月10日获委任为非执行董事，自2022年1月起任晨岭资本有限公司执行董事[112] - 康熙雄博士72岁，2021年1月16日获委任为独立非执行董事，自2001年9月起任首都医科大学附属北京天坛医院实验诊断中心主任医师及教授[113] - 林兆荣先生64岁，2023年7月13日获委任为独立非执行董事，2004 - 2020年为普华永道合伙人，拥有逾30年普华永道工作经验，担任合伙人16年[114][115] - 杨树标博士68岁，2023年8月10日获委任为独立非执行董事，1989年加入香港大学，现为香港大学妇产科科学系教授[117] - 姜女士2002年7月毕业于中国黑龙江大学社会学专业，获法学学士学位[109] - 赵先生分别于2012年6月及2013年11月获

文章核心观点 贝康医疗-B发布2024年度业绩，收入增长但仍亏损，公司作为辅助生殖创新医疗器械供应商，以打造特定医疗器械为目标，通过多种方式丰富产品管线并贡献生育健康赛道 [1][2] 公司业绩 - 2024年度集团收入2.99亿元，同比增长43.82% [1] - 2024年度股东应占亏损2.37亿元 [1] - 2024年度研发开支1.35亿元，同比增长4.39% [1] 公司定位与使命愿景 - 是中国辅助生殖创新医疗器械供应商，致力于让医疗机构和患者使用自动化等辅助生殖产品，支撑行业领先临床结果 [1] - 使命是帮助更多家庭生育健康孩子，愿景是成为全球领先医疗科技公司 [1] 公司产品与目标 - 以打造自动化、标准化和智能化辅助生殖医疗器械为目标，为医疗机构提供高品质器械，提高辅助生殖成功率和工作效率 [2] - 围绕“Live”理念，为用户实现全流程动态等数据体验，打造智能化工作场景，提高妊娠成功率 [2] 公司产品管线与生产 - 上市后通过自研及并购丰富产品管线，形成服务辅助生殖全产业链的产品架构，成为全产业产品供应商 [2] - 通过自建生产基地，交付符合全球品质标准且价格实惠的产品，为生育健康赛道贡献力量 [2]