纪要涉及的公司和行业 - 公司：英诺赛科 - 行业：氮化镓功率半导体行业 纪要提到的核心观点和论据 氮化镓优势及应用场景 - 氮化镓是革命性功率半导体材料，高效、高频、高功率密度，能满足现代AI时代电力需求，解决传统硅功率半导体架构难题，使电源更简单、高效、节能[3][4] - 与碳化硅相比，氮化镓在1200伏以下应用更具优势，全球90%以上电力需求在该电压范围，且具有双向导通和高频特性，可减少50%工艺器件数量，降低成本20%，提高功率密度20%，还能满足48伏低压系统需求[3][4][13] - 应用领域广泛，包括手机快充、新能源汽车、AI数据中心、机器人等[3] 英诺赛科营收及业务结构 - 2024年总营收8.28亿元，模组收入1.84亿元与2023年基本持平，晶圆和分立器件收入6.44亿元，同比增长60%[7] - 消费类收入5.22亿元，占比63%；非消费类占比37%，未来AI数据中心、新能源汽车、人形机器人等领域将驱动非消费类业务增长，占比超60%，提升盈利能力[7][8] 各领域业务发展情况 - **消费电子领域**：充电器和适配器渗透率超50%，拓展手机、笔记本电脑市场并量产，布局家电市场，预计2025 - 2026年家电市场爆发式增长，电动自行车、电动工具等也是重要收入来源[3][9] - **汽车电子领域**：应用于车载充电系统、电机驱动等，已有汽车雷达、有线/无线充电等项目量产，高压器件用于OBC和DCDC转换预计2025年底量产，2026年批量生产[3][11][14] - **数据中心领域**：用于ACDC转换和DCDC转换，提高功率密度和运营效率，2025年逐步量产，2026年全面放量[3][15][16] - **机器人领域**：应用于关节驱动电机和电源，提高效率并减少损耗，市场前景广阔，入门版机器人通常有40个关节，灵活机器人可能需200个[3][17] 成本和商业模式 - 氮化镓需解决规模生产问题，扩大市场衬底印，形成规模优势，降低成本；还需完善基于氮化镓的生态体系[5] - 采用IDM模式，可实现设计与工艺协同优化，保证产能和客户需求稳定交付[19] 产能及财务情况 - 2024年底产能13000片，2025年目标20000 - 22000片，苏州工厂设计产能65000 - 70000片，计划2027年底至2028年初满产[20][23] - 2024年产能利用率约70%，预计2025年提升至75% - 80%[21] - 有信心2025年毛利转正，2026年下半年净利润转正[22] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 碳化硅衬底标准化，产业链条简单、技术门槛低，易过度竞争；氮化镓外延片结构定制化，产业链条长且复杂，技术门槛高，市场集中度高[6] - 目前核心设备无瓶颈问题，在线设备基本可国产化，已导入一家国产MOCVD设备[24] - 国产设备达到量产需求后会积极导入，单台设备对整体成本有影响但非关键因素[25][26] - 因涉及客户关键信息，不便披露机器人单电机或关节对应氮化镓的价值量[27] - 氮化镓外延层薄，生产时间短，与硅相比有30% - 40%成本优势，在OBC等高压应用中可降低客户成本约30%，市场空间大于碳化硅[28]

文章核心观点 - 英诺赛科2024年业绩良好，销售收入增长且毛亏损率大幅改善，IDM模式构筑技术护城河，有望较其他IDM企业更快盈利，未来在多领域发展前景广阔，引领GaN产业发展并推动中国半导体产业角色转变 [1][2][3][8] 财务表现 - 2024年实现销售收入828.5百万元，较2023年增长39.8% [1] - 2024年整体毛亏损率从2023年的 -61.6%大幅改善至 -19.5%，提升42.1个百分点 [1][3] IDM模式优势 - 建成全球首条8英寸硅基氮化镓产线，建立涵盖芯片设计到晶圆制造、封装及可靠性测试的IDM模式，实现氮化镓芯片高产能利用率、高良率、大规模稳定出货 [2] - 截至2024年末，晶圆产能达1.3万片/月，制造良率超过95%，产品电压范围覆盖15V到1200V，可满足多种场景需求 [2] 盈利潜力 - IDM企业通常需8 - 10年实现盈利，英诺赛科仅用7年，有望更快实现盈利目标 [3] - 财务表现突破行业规律得益于技术、市场、管理三重协同效应 [3] 技术与产品优势 - 制造工艺端，率先实现8英寸氮化镓量产工艺，推进制造能力自主可控，持续进行工艺迭代 [3] - 器件产品端，产品研发周期和成本优于对手，能快速响应需求并推出创新产品，如INN100EA035A [4] 市场与经营优势 - 供应链端和产品端协同产生飞轮效应，避免价格战 [5] - 成为消费电子市场领先者，新兴行业增长为收入打开新量级 [5] - 加强运营成本管控，三项费用占收入比例持续下降 [5] 未来展望 - 站在市场需求拐点，锁定万亿级赛道，氮化镓在AI和电动汽车领域替代前景大 [6][7] - 2028年全球氮化镓功率半导体市场规模将达501亿元，2030年有望突破100亿美元 [7] - 2025年技术有望进入“井喷期”，在多领域有发展成果和前景 [7] - 拥有丰富客户群，优化供应链能力并完善芯片应用解决方案 [8] - 创新成长模式超越传统，推动中国半导体产业角色转变 [8]

文章核心观点 - 英诺赛科2024年度业绩表现出色，凭借技术与产业链优势实现销售收入强劲增长，各领域取得突破且成本下降、良率提升 [1] 业绩表现 - 2024年收益8.28亿元人民币，同比增长39.8% [1] - 海外销售收入达1.264亿元人民币，同比增长118.1% [2] - 交付晶片6.6亿颗，各年出货量呈几何级数增长态势 [3] 产品应用领域 消费电子 - 将氮化镓晶片产品应用拓展至多个细分市场，消费电子收入同比增长48.0% [1] 新能源汽车 - 汽车电子成长迅猛，车规晶片交付数量同比增长986.7% [1] AI及数据中心 - 伺服器电源晶片出货持续增长，48V转12V氮化镓产品量产，晶片交付量同比增长669.8% [1] 人形机器人 - 推出150V/100V全系列氮化镓产品，100W关节电机驱动产品已实现量产 [1] 成本与良率 - 2024年整体良率达95%，单位制造成本下降近40%，加速提升盈利能力 [1]

英 諾 賽 科（ 蘇 州 ）科 技 股 份 有 限 公 司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：2577） 建議採納2025年股份獎勵計劃及授權辦理有關事宜 2025年股份獎勵計劃 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 InnoScience (Suzhou) Technology Holding Co., Ltd. 董事會已於2025年3月28日審議並批准建議採納2025年股份獎勵計劃。2025年 股份獎勵計劃須待股東於應屆股東周年大會上審議及批准後，方可作實。 上市規則的影響 2025年股份獎勵計劃構成涉及本公司授出新股份及╱或現有股份的股份計劃， 並須遵守上市規則第17章項下的適用披露規定。根據上市規則第17章，涉及授 出新股份的股份計劃須經上市發行人股東於股東大會上批准。因此，建議採納 2025年股份獎勵計劃須待（其中包括）股東於應屆股東周年大會上批准後，方可 作實。 應屆股東周年大會 本 公 司 將 召 開 應 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 InnoScience (Suzhou) Technology Holding Co., Ltd. 英 諾 賽 科（ 蘇 州 ）科 技 股 份 有 限 公 司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） (1) 日期 （股份代號：2577） 持續關連交易 產品、服務及設備銷售框架協議 產品、服務及設備銷售框架協議 董事會欣然宣布，於2025年3月28日，本公司與星鑰半導體訂立產品、服務及 設備銷售框架協議。據此，本集團同意向星鑰半導體提供氮化鎵外延晶圓、失 效性分析等外送測試服務，以及外延生長設備等機台，期限自2025年1月1日起 至2027年12月31日止（包括首尾兩日），為期三年。 於本公告日期，星鑰半導體由本公司控股股東集團成員Luo博士最終控制。因 此，星鑰半導體構成了本公司於上市規則第14A章項下的關連人士，而產品、 服務及設備銷售框架協議和其項下交易將構成本公司於上市規則第14A章項下 的關 ...

财务数据关键指标变化 - 报告期内销售收入达8.285亿元，同比增长39.8%[5] - 集团毛损率由2023年的 -61.6%缩至2024年的 -19.5%，提升42.1个百分点[5] - 公司收益由2023年的人民币592.7百万元增加39.8%至2024年的人民币828.5百万元[27][28] - 销售成本由2023年的人民币954.8百万元增加3.7%至2024年的人民币989.9百万元[27][29] - 毛损由2023年的人民币362.1百万元减少55.4%至2024年的人民币161.4百万元，毛损率由2023年的61.1%下降至2024年的19.5%[27][30] - 其他收入净额由2023年的人民币65.0百万元增加11.2%至2024年的人民币72.2百万元[27][31] - 销售及营销开支由2023年的人民币90.1百万元增加8.7%至2024年的人民币97.9百万元[27][33] - 行政开支由2023年的人民币247.1百万元增加82.6%至2024年的人民币451.2百万元[27][34] - 研发成本由2023年的人民币348.7百万元减少7.4%至2024年的人民币323.0百万元[27][35] - 财务成本由2023年的人民币118.9百万元减少29.3%至2024年的人民币84.1百万元[27][36] - 年内亏损由2023年的人民币1,101.9百万元减少5.1%至2024年的人民币1,045.7百万元[27][37] - 2024年资本开支为1.718亿元，2023年为3.313亿元[45] - 2024年资本承担为3980万元，2023年为8510万元[46] - 2024年收益为8.28459亿元，2023年为5.92717亿元[49] - 2024年年内亏损为1.045677亿元，2023年为1.101946亿元[49] - 2024年每股亏损为1.28元，2023年为1.38元[49] - 2024年资产净值为2.971018亿元，2023年为1.963923亿元[51] - 2024年客户合约收益为828,459千元，2023年为592,717千元，主要产品中销售氮化镓分立器件及集成电路2024年为360,761千元，2023年为192,066千元[58] - 按收益确认时间分，2024年某一时间点收益为826,950千元，某一段时间内为1,509千元，2023年均为某一时间点收益592,717千元[58] - 2024年中国内地客户收益为702,073千元，境外为126,386千元；2023年中国内地为534,764千元，境外为57,953千元[63] - 2024年客户A收益为181,885千元，2023年为189,998千元[64] - 2024年财务成本利息开支总额为84,065千元，2023年为118,912千元，借款成本2024年年利率4.35%，2023年为4.35%-4.65%[64] - 2024年员工成本为590,715千元，2023年为582,878千元[65] - 2024年存货成本为989,494千元，2023年为939,242千元；2024年研发开支为323,028千元，2023年为348,749千元[68] - 2024年综合损益及其他全面收益表中即期税项（中国所得税拨备）为335千元，2023年为14千元[69] - 2024年税前亏损为1,045,342千元，2023年为1,101,932千元[70] - 2024年每股基本亏损根据公司普通股股东应占亏损10.45667亿元（2023年：11.01946亿元）及年内已发行或视为已发行的普通股加权平均数8.19216亿股（2023年：8.00004亿股）计算[71] - 2024年物业、厂房及设备账面净值为27.41887亿元（2023年：30.61405亿元），其中18.30085亿元（2023年：17.35254亿元）已抵押作银行贷款担保[74] - 2024年存货总额为4.44293亿元（2023年：4.16788亿元），确认为开支并计入损益的存货金额为9.89494亿元（2023年：9.39242亿元）[75] - 2024年贸易及其他应收款项为4.84388亿元（2023年：3.37013亿元），其中贸易应收款项扣除亏损拨备后为3.62319亿元（2023年：2.15236亿元）[76] - 2024年贸易及其他应付款项为4.62401亿元（2023年：4.09973亿元），其中贸易应付款项为1.22248亿元（2023年：0.89376亿元）[77] - 2024年普通股加权平均数为8.19216亿股（2023年：8.00004亿股）[72] - 2024年及2023年每股摊薄亏损与每股基本亏损相同，因计算每股摊薄亏损时未计及购股权及受限制股份单位，其具有反摊薄影响[73] - 2024年公司或其附属公司并无派付或宣派股息[79] 各条业务线数据关键指标变化 - 消费电子收入同比增长48.0%[5] - 车规晶片交付数量同比增长986.7%[5] - AI及数据中心晶片交付量同比增长669.8%[5] - 低壓氮化鎵雙向導通產品銷售同比增長97%[8] - 截至2024年底，可再生能源及工业应用的晶片累计交付量达到3300万颗[16] 产品与技术相关 - 报告期内推出50余款新产品，客户导入471项[9] - 2024年，公司新开发高低压3.0代工工艺技术平台等，单位晶圆晶片产出量提升30%以上[18] - 2024年整体良率达95%，单位制造成本下降近40%[9] - 2024年，公司整体良率超过95%[20] 产能相关 - 截至2024年末，公司晶圆产能达1.3万片/月[19] - 2025年公司计划将产能扩充至2万片晶圆/月[24] 人员相关 - 截至2024年12月31日，集团共有1147名雇员[48] 财务比率相关 - 集团流动比率从2023年12月31日的1.2倍升至2024年12月31日的2.5倍[41] - 集团速动比率从2023年12月31日的0.8倍升至2024年12月31日的2.0倍[42] - 集团净负债比率从2023年12月31日的87.9%降至2024年12月31日的13.4%[43] 公司上市与股本相关 - 2023年6月30日公司按9.1592:1比率进行减资，9月改制为股份有限公司，发行8亿股普通股，股本8亿元，股份溢价97.07737亿元[82] - 2024年12月30日公司通过首次公开发售发行4536.4万股H股，所得款项4536.4万元计入股本，扣除发行成本后12.01514亿元计入股份溢价[82] - 截至2024年12月31日，公司普通股数目为8.79152亿股，股本8.79152亿元，股份溢价115.3614亿元，总计124.15292亿元[82] - 公司H股于2024年12月30日在港交所主板上市，至12月31日公司及其子公司无购买、出售或赎回证券行为，也未持有库存股份[84] 上市所得款项用途相关 - 上市所得款项13.0246亿港元，扩大8英寸氮化镓晶圆产能占比60%即7.8148亿港元，研发及扩大产品组合占比20%即2.6049亿港元，扩大全球分销网络占比10%即1.3025亿港元，营运资金及其他一般企业用途占比10%即1.3025亿港元，预计2029年底前悉數動用[91] - 2024年12月31日后，部分行使超额配股权限后公司收取额外所得款项净额约4950万港元，拟按比例用于招股章程所述用途[92] 公司合规与治理相关 - 公司已采纳《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》，董事报告期内遵守该守则[93] - 审核委员会已审阅集团截至2024年12月31日止年度的经审核综合财务报表，确认遵守适用会计原则、准则及规定并充分披露[94] 公告与报告相关 - 公司全年业绩公告刊發于联交所网站及公司网站[96] - 公司截至2024年12月31日止年度的年度报告将寄发印刷本给有需要的股东，并适时登载于相关网站[96] 董事会相关 - 公告日期公司董事会包括4名执行董事、3名非执行董事及4名独立非执行董事[97] 公告说明相关 - 公告所载若干金额及百分比数字已约整，表格总计数字可能与算术总和有差异[97] - 公告包含前瞻性陈述，受多种因素影响，实际结果可能与陈述有重大差别[97] 法律纠纷相关 - 截至2024年12月31日，集团若干附属公司在多宗法律纠纷案件中被起诉，但公司认为胜诉可能性大，无需作出拨备[83] 股息相关 - 董事会决议不建议派付截至2024年12月31日止年度的末期股息[85] 客户相关 - 报告期内，公司新增客户导入471项，新增21家直销客户、13家经销商[23] 税收相关 - 公司及其中国附属公司一般按25%税率缴纳企业所得税，部分附属公司符合高新企业资格按15%税率缴纳[70] 贸易款项相关 - 所有贸易及其他应收款项预期一年内收回或确认为开支，所有贸易及其他应付款项预期一年内结算或确认为收入或须按要求偿还[76][81]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因依 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 InnoScience (Suzhou) Technology Holding Co., Ltd. 英 諾 賽 科（ 蘇 州 ）科 技 股 份 有 限 公 司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：2577） 自願公告 EPC ITC案之最終裁決 本公告為英諾賽科（蘇州）科技股份有限公司（「本公司」）自願作出。 茲提述本公司日期為2024年12月18日的招股章程，內容有關（其中包括）Efficient Power Conversion Corporation（「EPC」）於美國國際貿易委員會（「ITC」）對本公司 提出的訴訟（「EPC ITC案」）。 本公司董事會（「董事會」）欣然宣佈本公司在EPC ITC案中取得決勝。於2025年3 月18日，美國專利商標局（「USPTO」）發佈最終裁決（「最終裁決」），宣告EPC的 美國專利第8,350,294號（「'294號專利」）的所有索賠無效 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因依 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 董事會會議通告 英諾賽科（蘇州）科技股份有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）謹此 宣佈，董事會會議將於2025年3月28日（星期五）舉行，藉以（其中包括）考慮及批 准本公司及其附屬公司截至2024年12月31日止年度業績及其發佈，並考慮建議派 發末期股息（如有）。 承董事會命 英諾賽科（蘇州）科技股份有限公司 董事長兼執行董事 Weiwei Luo博士 InnoScience (Suzhou) Technology Holding Co., Ltd. 英 諾 賽 科（ 蘇 州 ）科 技 股 份 有 限 公 司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：2577） 於本公告日期，本公司董事會包括執行董事Weiwei Luo博士、Jay Hyung Son先 生、吳金剛博士及鍾山先生；非執行董事汪燦博士、張彥紅女士及崔米子女士； 及獨立非執行董事黃顯榮先生，榮譽勳章，太平紳士 ...