对于亏损减少，呷哺呷哺表示，公司致力于成本优化，以数字化供应链驱动结构性降本增效，依托采集优势，打通供应商协同链路；持续升级新型物流枢 纽及标准化流程，优化配送路径网络，实现运营效率提升与综合成本下降。 同时，公司通过优化餐厅布局结构，包括关闭低效餐厅、新增重点聚焦高潜力区域的餐厅等举措提升运营效率；预计对关闭及持续亏损餐厅的资产减值损 失计提金额较2024年同期大幅下降约64.1%。 今日早盘，港股市场低开高走，截至午盘，恒生指数收报24627.25点，涨119.44点，涨幅0.49%；恒生科技指数收报5447.62点，涨50.22点，涨幅0.93%。 伦敦金现货上周五收涨超2%报3362.64美元/盎司，美联储降息预期不断升温，提升了黄金的吸引力。今日早盘，港股黄金股走高，山东黄金、赤峰黄金一 度涨超9%。呷哺呷哺业绩暴雷，早盘股价跌近4%，自2023年高点以来市值蒸发超过92%。 火锅巨头业绩暴雷 股价被"涮"成仙股 8月4日早间，港股"旋转火锅第一股"呷哺呷哺在港交所公告，集团预期上半年收入约为人民币19亿元，同比减少约18.9%；净亏损约为人民币0.8亿元至1.0 亿元之间，亏损同比降幅约为63.2 ...

公司与英伟达合作 - 公司与英伟达达成合作，联合推动800VDC电源架构在AI数据中心的规模化落地，该架构针对高效供电兆瓦级计算基础设施设计，相比传统54V电源在系统效率、热损耗和可靠性方面具有显著优势，可支持AI算力100-1000倍的提升 [1] - 公司的第三代GaN器件为英伟达800VDC架构提供从800V输入到GPU终端的全链路氮化镓电源解决方案，覆盖15V到1200V范围 [1] - 英伟达官网更新800V直流电源架构合作商名录，公司成为唯一入选的中国芯片企业 [2] 技术优势与行业影响 - 公司GaN技术具备高频、高效率与高功率密度等特性，与英伟达800VDC供电架构融合后，AI数据中心将实现从千瓦级到兆瓦级的飞跃，开启更高效、更可靠、更环保的AI计算时代 [1] - 800VDC架构是英伟达专为未来高效供电兆瓦级计算基础设施设计的新一代电源系统 [1] 市场反应与股价表现 - 受与英伟达合作消息影响，公司股价最高涨幅达63 64%，收盘上涨30 91%，报收57 6港元，总市值攀升至515 17亿港元 [2] 新能源汽车领域合作 - 公司与联合汽车电子有限公司成立联合实验室，合作开发先进的新能源汽车电力电子系统，利用GaN器件在高功率密度、低导通电阻、高转换效率和更小尺寸等方面的优势 [2] - 联合电子由罗伯特·博世与上汽集团旗下中联汽车电子合资成立，在中国汽车发动机控制单元和动力总成系统市场占据重要份额 [2] - 联合实验室将结合公司GaN技术优势与联合电子的系统专业知识，为市场带来更小体积、更轻量的电动汽车电源和动力系统 [2] 公司背景 - 公司位于苏州吴江区，是中国第三代半导体龙头企业，2024年12月30日在港交所上市，被称为"氮化镓第一股" [1]

公司动态 - 英诺赛科与英伟达达成合作，联合推动800VDC电源架构在AI数据中心的规模化落地 [3] - 公司股价在8月1日盘中一度上涨逾60%，收盘上涨30 91%，报57 60港元/股 [1] - 英诺赛科的第三代GaN器件为英伟达800VDC架构提供全链路氮化镓电源解决方案，覆盖15V到1200V [3] 技术合作 - 英伟达800VDC架构相比传统54V电源在系统效率、热损耗和可靠性方面具有显著优势，可支持AI算力提升100—1000倍 [3] - 合作早在2025年5月20日就有披露，英伟达官网提到英诺赛科是半导体供应商之一，其他供应商包括英飞凌、德州仪器、瑞萨电子等 [3] - 800 V HVDC架构通过简化电压转换步骤，减少能源损失，提高散热效率，并降低总体拥有成本 (TCO) 高达30% [6] 行业前景 - 800 V HVDC架构面向未来AI基础设施，2027年将与NVIDIA Kyber机架级系统同步全面投产 [6] - AI工作负载每次查询所需的计算量增加100倍到1000倍，800 V HVDC架构可实现持续增长 [6] - GaN技术与英伟达800VDC供电架构的融合将推动AI数据中心从千瓦级到兆瓦级的飞跃 [3]

合作与市场反应 - 英诺赛科与英伟达达成合作，推动800VDC电源架构在AI数据中心的规模化落地，股价盘中一度上涨60%，收盘上涨30.91%至57.60港元/股 [1][3] - 合作涉及英诺赛科为英伟达800VDC架构提供全链路氮化镓电源解决方案，覆盖15V到1200V电压范围 [3] 技术优势与架构创新 - 英伟达800VDC架构相比传统54V电源，在系统效率、热损耗和可靠性方面具有显著优势，可支持AI算力提升100—1000倍 [3] - 800V HVDC架构通过直接转换13.8 kV AC为800V DC，减少中间转换步骤，最大限度降低能源损失，提高散热效率 [5] - 该架构可简化设计，提高性能，并降低总体拥有成本 (TCO) 高达30% [5] 行业影响与未来展望 - 800V HVDC架构面向未来AI基础设施，预计2027年与NVIDIA Kyber机架级系统同步全面投产 [5] - AI数据中心将实现从千瓦级到兆瓦级的飞跃，开启更高效、更可靠、更环保的AI计算时代 [3] - 除英诺赛科外，英伟达合作的半导体供应商还包括英飞凌、德州仪器、瑞萨电子等行业领军企业 [3]

台积电终止氮化镓生产与纳微半导体战略调整 - 台积电计划于2027年7月终止氮化镓(GaN)晶圆生产 该决定将影响纳微半导体作为当前唯一供应商的供应链[2] - 纳微半导体迅速应对供应链风险 与力积电(PSMC)建立战略合作 转移至其新竹竹南科学园区8B厂的8英寸氮化镓产线[2] - 合作将覆盖100~650V全系列氮化镓产品 首批器件预计2025年Q4完成认证 100V系列计划2026年上半年率先投产[2] 力积电技术合作与产能规划 - 力积电与纳微半导体已有多年硅基氮化镓技术合作基础 即将完成产品认证并进入量产阶段[3] - 采用180nm工艺节点的8英寸硅基氮化镓产线 可提升功率密度、速度及效率 同时优化成本控制和制造良率[3] - 力积电总经理朱宪国表示将扩大合作规模 支持纳微半导体拓展氮化镓市场[3] 技术升级与产业协同效应 - 650V器件将在未来12-24个月内从台积电逐步转由力积电代工 实现供应链平稳过渡[2] - 纳微CEO Gene Sheridan强调合作将推动高产能8英寸硅基氮化镓生产 持续突破产品性能与成本效率[2] - 通过战略合作 纳微半导体有望在功率半导体领域保持技术领先地位 同时增强供应链稳定性[2][3]

股价与市值表现 - 截至2025年5月23日收盘价40 18元 较上周下跌3 25% 周内最高价42 12元 最低价40 17元 [1] - 当前总市值62 79亿元 在光伏设备板块排名39/63 两市A股排名2345/5148 [1] 工商储业务动态 - 国内工商储业务目标与去年持平 以标杆项目为主 带动I赋能运营及运维服务 [2] - 海外工商储业务为重点 欧洲因停电需求增加 预计实现千万级突破 已有订单准备发货 [2] - 南京国博中心25MW项目2025年4月并网 为国内最大微型逆变器分布式项目 年收益预计1000万元 [2][6] 库存与研发管理 - 2024年底库存余额11 7亿元 同比下降25 05% 剔除新产品备料及合理库存后进一步下降 [2] - 2024年研发人员增至266人 人均薪酬降低 因新增人员及股份支付行权条件未达成冲减费用 [2] 技术布局与项目拓展 - 量产微型逆变器采用氮化镓技术 投资氮化镓领域技术领先企业保持互动 [2] - 在宁夏 江苏推广微型逆变器 适用于中石油 中石化加油站场景 计划进一步推进布局 [2] 财务业绩与分红 - 2024年营业收入17 71亿元 同比增长24 70% 净利润1 40亿元 同比下降36 41% [4][5][6] - 研发投入0 94亿元 占营收5 31% [4] - 拟每10股派现4元（含税） 合计派发6181万元 [5] 公司战略与竞争力 - 认为产品质量性能 光储协同布局及I技术深度融合是保持竞争优势的关键 [3] 公司治理与合规 - 保荐机构确认2024年无违法违规事项 募集资金使用合规 核心管理层持股稳定 [4] - 2024年年度股东大会将于5月30日召开 审议董事会报告 财务决算 利润分配等议案 [5]

行情回顾 - 市场全天震荡调整，创业板指尾盘跌超1%，北证50指数跌超6% [1] - 银行股逆势走强，浦发银行、江苏银行、成都银行等多只银行股创历史新高 [1] - 宠物经济等新消费方向走低，可靠股份等跌超10%，高位股继续调整，苏州龙杰等跌停 [1] - 沪深京三市下跌个股近4500只，成交额达1.14万亿 [1] 氮化镓 - 板块异动，中超控股、中恒电气、海特高新等多股涨停，其中中超控股14天8板，涨幅10.03%，流通市值55.85亿 [3][4] - 纳微半导体与英伟达合作开发下一代800V高压直流架构"Kyber"，采用氮化镓和碳化硅技术，美股盘后纳微股价一度暴涨200% [3] - 数据中心HVDC在头部互联网厂商渗透率高，腾讯已部署电源系统中HVDC占比达94% [4] - 氮化镓材料电子迁移率是硅的10倍，动态损耗降低70%，发热量减少50%，击穿电场强度达3.3MV/cm [5] 军工 - 板块反弹，四创电子、烽火电子等涨停，其中国科天成涨幅20%，流通市值19.27亿 [6][7] - 第55届巴黎航展将于6月16日-22日举办，中国展团携20家企业参展，歼10或亮相 [6] - "九天"察打一体无人机预计6月底首飞 [6] - 国防军工行业受益于军费平稳增长，船舶、航空航天等领域全球竞争力持续提升 [7] 智能眼镜 - 板块异动，亚世光电、国光电器涨停，其中亚世光电涨幅9.99%，流通市值28.50亿 [8][9] - OpenAI CEO展示与苹果前设计师合作的AI设备，计划生产1亿个AI"伴侣" [8] - 2027年国内AI陪伴市场或达千亿规模，DeepSeek技术提升沉浸感 [9] - 字节跳动、汤姆猫等厂商发布AI玩具，"AI+IP"模式或成核心竞争力 [10] 其他热点 - 资产重组概念活跃，滨海能源、棕榈股份等4连板，证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》 [12] - 医药板块中三生制药与辉瑞合作创中国创新药对外授权记录，三生国健4连板 [12] - 大消费领域发改委强化"两新"政策，安正时尚6天3板 [12] - 核聚变概念受中国聚变能源项目招标推动，王子新材9天5板 [12] 历史新高公司 - 慧博云通（华为产业链+资产重组）涨幅20%，绿联科技（跨境电商+氮化镓）涨幅14.15% [13] - 银行股成都银行、浦发银行、江苏银行等创历史新高，涨幅1.28%-1.66% [13] - 创新药企业新诺威涨幅6.81%，信立泰涨幅1.28% [13]

数据中心及相关板块市场表现 - 5月22日数据中心、电源、氮化镓等多个相关板块集体大涨，中恒电气、万控智造、中超控股、海特高新等纷纷涨停，希荻微、开勒股份、派瑞股份、欣锐科技、麦格米特、欧陆通、动力源等集体走强 [1] - 中恒电气最新价17 28元，涨跌幅+9 99%，涨停时间09 30 12 [2] - 万控智造最新价14 56元，涨跌幅+9 97%，涨停时间09 46 23 [2] - 开勒股份最新价68 10元，涨跌幅+10 97% [2] 英伟达合作与技术突破 - 纳微半导体与英伟达合作开发下一代800V高压直流架构，为GPU提供支持的"Kyber"机架级系统供电，纳微的氮化镓和碳化硅技术将发挥关键作用，美股盘后纳微股价一度暴涨200% [3] - CoreWeave股价大涨19%，近6个交易日累计涨幅超60%，一季度营收同比激增420%至9 816亿美元，远超市场预期的8 53亿美元 [3] - 维谛技术计划在2026年下半年推出800 VDC电源产品系列，支撑英伟达整机柜计算平台 [3] 数据中心HVDC技术优势 - HVDC具有高效率、高可靠性、易维护性、易扩容性以及低成本性等优势，国内头部互联网厂商如百度、腾讯、阿里等均已引入HVDC电源，腾讯HVDC占比约94% [4] - 传统服务器铂金电源依赖SiMOSFET器件，存在高频开关损耗与发热等问题，氮化镓材料电子迁移率是硅的10倍，可支持MHz级高频开关，动态损耗降低70%，导通电阻仅为硅基器件的1/5，发热量减少50%，击穿电场强度达3 3MV/cm [4] 算力租赁市场动态 - 8卡H100服务器租赁价格49 24美元/小时，相较于23年4月的38 08美元/小时上涨29 31% [4] - 自建AI算力需要较大资本投入且供应端或短缺，算力租赁成为短期内性价比更高的解决方案，高端算力服务价格呈现上行趋势，反映企业应用端对实时推理算力服务的迫切需求 [5]

氮化镓行业动态 - 国内外多家氮化镓企业宣布最新订单与合作进展，市场渗透速度加快，推动下游应用向高效能、低功耗方向转型升级 [2] - 英诺赛科、能华半导体、致能半导体、京东方华灿光电、镓奥科技等公司确认参编《2024-2025氮化镓产业调研白皮书》 [1] 芯干线 - 一季度在AI算力基础设施、消费电子快充、高端音响电源及商用储能领域获得多个全球一线品牌订单 [2] - AI服务器领域：自主研发700V增强型氮化镓功率器件及1200V碳化硅MOSFET通过全球一线AI服务器品牌验证，预计2025年Q2量产 [2] - 消费电子领域：为全球一线手机品牌定制45W氮化镓PD快充方案Q1实现量产，集成700V增强型氮化镓功率器件 [3] - 专业音频领域：高端音响功放氮化镓电源方案通过国际一线品牌认证并量产 [4] - 计划将研发投入提升至营收25%，重点突破车规级SIC MOSFET与800V高压快充方案 [5] - 储能领域：为国内头部商用储能企业定制1200V全碳化硅模块Q1投产 [8] 罗姆半导体 - EcoGaN™产品650V TOLL封装GaN HEMT被村田电源公司用于AI服务器电源 [6] - 村田电源5.5kW输出电源装置采用ROHM的GaN HEMT，实现低损耗运行和高速开关性能，预计2025年量产 [9] - GaN HEMT的高速开关操作、低寄生电容和零反向恢复特性可提高开关转换器工作频率并减小磁性元件尺寸 [10] 英诺赛科 - 与长城电源合作，在AI数据中心钛金级电源中采用InnoGaN技术，实现96%以上电源转换效率 [11] - 推出E-GaN功率IC（ISG612xTD SolidGaN），采用To-247-4封装，集成栅极驱动和短路保护，耐压700V [13] - 与长城服务器电源合作，轻中载电能损耗减少至少30%，20%-50%负载区间效率提升4个百分点 [14] - 与多家数据中心厂商合作，推动全链路氮化镓数据中心系统 [14] 纳微半导体 - 一季度公布多起氮化镓订单及合作 [15] - 进入戴尔供应链，为AI笔记本打造60W至360W电脑适配器 [15] - GaNFast™氮化镓功率芯片进入长城电源供应链，打造2.5kW模块电源 [15] - 与兆易创新达成战略合作，整合氮化镓技术与高算力MCU产品 [15] - GaNSafe™氮化镓功率芯片通过AEC-Q100和AEC-Q101车规认证 [17] IQE与X-FAB - 签署GaN Power联合开发协议，开发市场化GaN功率平台 [18] - 合作开发650V GaN器件，初始期限两年，面向汽车、数据中心和消费电子应用 [19] - 结合IQE的GaN外延专业知识和X-FAB的制造能力，提供外包选择 [20][21] 冠亚半导体 - 台亚半导体成立子公司冠亚半导体，生产8吋GaN产品 [24] - 与NTT集团子公司NTT-AT签署合作备忘录 [24] - 未来三年冠亚将提供氮化镓器件，NTT-AT提供高品质外延片 [25] 皇庭国际与芯茂微电子 - 达成战略合作，在电源芯片代理销售、大功率氮化镓器件联合开发领域建立深度合作 [27][29] - 皇庭国际依托德兴意发功率半导体公司，打造涵盖功率半导体器件设计、晶圆制造、先进封装的IDM公司 [32] Wevis - 获得印度最大国有国防工业公司高功率氮化镓半导体代工工艺订单 [33] - 芯片将用于主动多功能防空雷达系统 [34] - 曾获得印度铁路通信基础设施氮化镓射频半导体订单 [35] - 与木浦国立大学合作推出韩国首个基于GaN的多项目晶圆(MPW)服务 [36]