英诺赛科(02577)

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港股半导体股多数走弱 英诺赛科跌超5%
新浪财经· 2025-10-17 10:03
截至发稿,英诺赛科(02577.HK)跌5.39%、中芯国际(00981.HK)跌4.33%、华虹半导体(01347.HK)跌 3.68%、上海复旦(01385.HK)跌3.40%。 ...
大行评级丨里昂:上调英诺赛科目标价至113.6港元 重申“跑赢大市”评级
格隆汇· 2025-10-16 11:10
英伟达新服务器架构与市场影响 - 英伟达推广新的800VDC AI服务器架构,可提高电源效率,并预计于2027年上市 [1] - 该设计证明了AI服务器对氮化镓的需求,估计该市场将有100亿美元的总目标市场 [1] 英诺赛科的市场地位与前景 - 英诺赛科与英伟达合作,是唯一有能力提供完整氮化镓解决方案的供应商 [1] - 英诺赛科拥有30%的市场占有率,应有210亿元的潜在收入份额 [1] - 里昂上调对英诺赛科的目标价至113.6港元,重申"跑赢大市"评级 [1]
英诺赛科-乘势氮化镓长期增长浪潮;首予平配
2025-10-15 11:14
涉及的行业与公司 * 行业为氮化镓功率芯片,属于半导体行业的一个细分领域[1] * 公司为英诺赛科,是氮化镓功率芯片领域的领先企业,股票代码2577 HK[1][5] 核心观点与论据 氮化镓市场增长潜力 * 2024年氮化镓总潜在市场规模为3.46亿美元,而整个半导体行业为6310亿美元[1] * 预测2024-29年氮化镓市场将实现49%的年复合增长率[1] * 增长驱动因素包括数据中心800V高压直流电源转换、人形机器人伺服电机、电动车应用以及消费电子快充需求[1] 英诺赛科的竞争优势与增长前景 * 公司依托垂直整合制造商业务模式,具有技术路线同步性、产能稳定性和大规模生产成本优势[2] * 公司与下游领先客户有战略合作,例如与英伟达合作AI数据中心、与禾赛科技和速腾聚创合作电动车、与智元机器人合作人形机器人,并与意法半导体合作拓展海外业务[2] * 预计英诺赛科的增速将超越市场整体增速[2] 行业竞争与风险 * 除英诺赛科外,英飞凌等其他厂商也在扩产,行业竞争激烈[1][2] * 预测全球产能将从2024年的10万片/月增长至2029年的34.5万片/月,但未来五年整体产能利用率仍将低于60%,对定价和盈利能力构成压力[2] * 公司预计在2025/26年仍处于亏损状态,毛利率将在2026/27年温和改善[2] 估值与投资建议 * 首次覆盖给予平配评级,目标价为95港元,对应34倍2026年预期市销率,高于上市以来历史平均值26倍一个标准差[3][10] * 自2025年7月底宣布与英伟达合作以来,公司股价几乎翻倍,同期恒指上涨8%,认为AI数据中心增长机会已基本反映在当前股价中[3][10] * 当前估值为29倍2026年预期市销率,高于直接竞争对手平均的11倍[10] 其他重要内容 财务预测与市场预期对比 * 公司2025e/26e/27e的营收预测为1245/2229/3787百万人民币,比一致预期低16%/25%/30%[17] * 2025e/26e/27e的毛利率预测为9%/24%/35%,低于一致预期[17] * 预计2026年实现净利润185百万人民币,但比一致预期低73%[17] 关键风险因素 * 上行风险包括赢得英伟达800V HVDC订单及较大份额、竞争对手扩产缓慢、氮化镓在电动车和机器人中采用加速[21] * 下行风险包括未获得英伟达验证或仅获少量订单、竞争对手更激进扩产、氮化镓因成本高采用速度放缓[21] 同业对比 * 公司市销率估值高于氮化镓同行Navitas以及碳化硅供应链公司,因采用IDM模式且有稳定产能保障[18] * 估值也高于功率半导体同行,因氮化镓市场增长率远高于硅功率器件市场[18] * 估值高于中国本地功率半导体公司,因氮化镓市场增长潜力更高[18]
大摩:首予英诺赛科(02577)目标价95港元 受益于多项长期增长驱动因素
智通财经· 2025-10-14 18:17
摩根士丹利对英诺赛科的首次覆盖评级 - 摩根士丹利首次覆盖英诺赛科,给予“平配”评级,目标价95港元 [1] - 公司股价自2025年7月底宣布与英伟达合作以来已几乎翻倍,同期恒指上涨8% [1] - 英伟达AI数据中心的增长机会已基本反映在股价中,但验证与订单分配仍存不确定性 [1] 氮化镓行业前景 - 2024年氮化镓总潜在市场规模为3.46亿美元,而整个半导体行业为6310亿美元 [2] - 预测2024至2029年氮化镓市场将实现49%的年复合增长率 [2] - 增长驱动因素包括数据中心800V高压直流电源转换、人形机器人伺服电机、电动车应用及消费电子快充需求 [2] 英诺赛科的竞争优势与增长驱动 - 公司依托垂直整合制造商业务模式,具有技术路线同步性、产能稳定性和大规模生产成本优势 [3] - 预计公司增速将超越市场整体增速 [3] - 公司与下游领先客户有战略合作,包括英伟达(AI数据中心)、禾赛科技和速腾聚创(电动车)、智元机器人(人形机器人) [3] - 与意法半导体的战略合作有助于拓展海外业务 [3] 行业竞争与产能展望 - 除英诺赛科外,英飞凌等其他厂商也在扩产 [4] - 预测全球产能将从2024年的10万片/月增长至2029年的34.5万片/月(按6英寸晶圆计) [4] - 未来五年氮化镓整体产能利用率仍将低于60%,对市场定价和盈利能力构成压力 [4] - 预计英诺赛科的毛利率将在2026/27年温和改善 [4]
大摩:首予英诺赛科目标价95港元 受益于多项长期增长驱动因素
智通财经· 2025-10-14 18:15
公司评级与市场表现 - 摩根士丹利首次覆盖英诺赛科,给予平配评级,目标价95港元 [1] - 自2025年7月底宣布与英伟达合作以来,公司股价几乎翻倍,同期恒生指数上涨8% [1] - 当前股价已基本反映英伟达AI数据中心增长机会,但验证与订单分配仍存在不确定性 [1] 氮化镓行业前景 - 2024年氮化镓总潜在市场规模为3.46亿美元,而整个半导体行业规模为6310亿美元 [2] - 预测2024至2029年氮化镓市场将实现49%的年复合增长率 [2] - 增长驱动因素包括数据中心800V高压直流电源转换、人形机器人伺服电机、电动车应用以及消费电子快充需求 [2] 公司竞争优势与增长驱动 - 公司依托垂直整合制造商业务模式,具有技术路线同步性、产能稳定性和大规模生产成本优势 [3] - 公司与下游领先客户有战略合作,包括与英伟达在AI数据中心、与禾赛科技和速腾聚创在电动车、与智元机器人在人形机器人领域的合作 [3] - 与意法半导体的战略合作有助于拓展海外业务 [3] - 公司有望受益于AI数据中心、人形机器人和电动车等长期增长驱动因素 [1] 行业竞争与产能展望 - 行业竞争激烈,除英诺赛科外,英飞凌等其他厂商也在扩产 [4] - 预测全球产能将从2024年的10万片/月增长至2029年的34.5万片/月 [4] - 未来五年氮化镓整体产能利用率可能提升,但仍将低于60%,对市场定价和盈利能力构成压力 [4] - 预计公司毛利率将在2026/27年温和改善 [4]
港股开盘|恒指涨0.31% 英诺赛科大涨近15%
第一财经· 2025-10-14 12:54
恒指高开0.31%,恒生科技指数涨0.56%。科网股集体反弹,华虹半导体涨近3%;贵金属继续逼空,赤 峰黄金、山东黄金均高开4%;英诺赛科跳空大涨近15%。 (本文来自第一财经) ...
异动盘点1014|泡泡玛特涨超1%,英诺赛科涨超7%;禾赛涨超6%,特斯拉涨超5%
贝塔投资智库· 2025-10-14 12:00
美股市场表现 - 携程网股价上涨0.96% 公司与Live Nation Asia建立多年战略合作伙伴关系 旨在整合旅游和现场音乐体验于亚洲关键市场 [2] - 禾赛股价上涨6.71% 公司宣布2025年度第100万台激光雷达已于9月底正式生产下线 成为全球首个年产量突破百万台的激光雷达企业 [3] - 百度股价上涨3.31% 麦格理报告指公司正转向更多元化收入来源 投资评级由"中性"上调至"跑赢大市" [3] - 名创优品股价上涨5.55% 公司战略级店态MINISO LAND首次登陆重庆 在解放碑与观音桥两大核心商圈同开"双首店" [3] - 网易股价上涨1.67% 摩通报告对网易2026年游戏管线前景乐观 H股及ADR评级各由"中性"上调至"增持" [3] - 特斯拉股价上涨5.42% 国产特斯拉据称三季度交付超24万辆 [3] - 高盛股价上涨2.93% 公司将于明日美股盘前公布第三季度财报 分析师预计第三季度营收将同比增长11.9% [3] - 摩根大通股价上涨2.35% 公司宣布启动一项总额达1.5万亿美元的计划 旨在支持、融资并投资对美国国家安全与经济韧性至关重要的产业 包括国防、能源和先进制造业 [3] - 小鹏汽车股价上涨3.38% 小鹏汇天近日在迪拜举办"陆地航母"首场国际品鉴会 正式开启全球化之路 [3] - 丰田汽车股价上涨1.44% 公司计划最早在2027年推出首款搭载量产全固态电池技术的车型 目标是在续航、充电速度和性能上全面领先 [3] 港股市场表现 - 新奥能源股价上涨超2% 私有化方案定价合理 机构指四季度有望获得新进展 [3] - 东岳集团股价下跌超6% 有机硅产品价格下行 附属东岳硅材前三季度纯利下滑最多97% [3] - 京东健康股价上涨超2% 大摩指公司第三季度表现持续稳健 为其25财年目标带来上行空间 [3] - 布鲁可股价上涨超5% 公司发布多款全新品类系列 花旗看好目标客群扩大 [3] - 小鹏汽车-W股价上涨超1% 汇天签订中东地区首批600台飞行汽车订购协议 [3] - 金风科技股价下跌超1% 年内股价累计上涨1.5倍 美银称风电行业盈利正持续复苏 [3] - 协鑫科技股价上涨超4% 公司发布公告 近日根据认购协议及配售协议完成发行10.15亿股 [3] - 中远海控股价上涨超4% 公司拟斥资最多14.98亿元回购5000万股至1亿股A股 [3] - 泡泡玛特股价上涨超1% 苹果CEO库克现身上海泡泡玛特 大摩称公司受关税影响低 [3] - 英诺赛科股价上涨超7% 公司发布公告称与英伟达合作 为800 VDC电源架构提供全GaN电源解决方案 [3]
港股异动丨英诺赛科一度涨超18%,与英伟达合作,支持800 VDC电源架构
格隆汇· 2025-10-14 10:41
公司股价与战略合作 - 公司股价盘初一度上涨超过18%,报91.8港元 [1] - 公司正与英伟达合作,共同支持800 VDC电源架构,以保障新一代GPU路线图的扩展 [1] - 公司为800 VDC电源架构提供全GaN电源解决方案,旨在赋能新一代AI工厂 [1] 技术优势与行业影响 - 800 VDC机架电源架构为人工智能数据中心带来突破性进展,可实现更高效率、更高功率密度 [1] - 该架构能降低能耗需求并减少二氧化碳排放 [1] - 机架电压从48V提升到800V可使电流降低16倍,从而大幅减少I2R损耗并最大限度降低对铜材的需求 [1]
OpenAI官宣自研AI芯片!博通股价大涨近10%,英伟达与中美企业构建AI工厂
钛媒体APP· 2025-10-14 10:41
OpenAI与博通的战略合作 - OpenAI与博通达成战略合作,共同部署由OpenAI设计的10吉瓦(GW)规模AI加速芯片集群[2] - 双方计划自2026年下半年起部署AI加速芯片与网络系统的机架,并于2029年底前完成全部部署[2] - OpenAI自研的这款基于ARM架构的AI芯片将与arm、甲骨文等公司共同合作[2] - OpenAI已达成数据中心和芯片方面的交易,金额轻松超过1万亿美元,并计划在博通芯片上再投入数百亿美元[2] - 1GW电力约可为10万个家庭供电,相当于一个核反应堆的消耗,10GW相当于纽约市的峰值能源需求[7] - 过去18个月双方一直在设计新的定制芯片,近期开始开发完整的定制系统,芯片设计用到了OpenAI自己的模型[7] - 与博通的交易不涉及投资或股票成分,这与OpenAI同英伟达和AMD的协议不同[8] AI芯片合作生态与行业影响 - 加上此前与英伟达、AMD的合作,OpenAI共计将构建超过26GW规模的AI加速集群[2] - 形成围绕英伟达、OpenAI、AMD的万亿"循环交易"生态[2] - 博通股价在消息宣布后上涨近10%[4] - 博通CEO表示通过优化整个堆栈可获得巨大效率提升,带来更好性能、更快模型和更便宜模型[8] - 分析师认为OpenAI可能效仿谷歌使用博通技术制造TPU芯片以降低成本[9] - OpenAI联合创始人表示仅100亿瓦计算能力不足以支撑公司实现通用人工智能(AGI)的愿景[9] 英伟达的AI工厂战略与合作伙伴 - 英伟达宣布与Meta、甲骨文共同升级基于NVIDIA Spectrum-X以太网交换机的AI数据中心网络[3] - 甲骨文将构建由英伟达Vera Rubin架构加速并通过Spectrum-X互连的十亿瓦级(Giga-Scale)AI工厂[3] - 英伟达将支持中国芯片公司英诺赛科为800 VDC电源架构提供的全GaN电源解决方案[3] - 该方案可为AI数据中心带来突破性进展,实现更高效率、更高功率密度,降低能耗需求和二氧化碳排放[3] - 英伟达CEO黄仁勋表示Spectrum-X是AI工厂的神经系统,可帮助将数百万个GPU连接成巨型计算机训练大规模模型[3] - 英伟达目标到2027年建成支持单机架1兆瓦(MW)功率的下一代AI数据中心[18] 英诺赛科的市场地位与技术优势 - 英诺赛科是英伟达800 VDC电源架构合作伙伴中唯一入选的中国芯片企业[13] - 截至2023年末,以折算氮化镓分立器件出货量计,英诺赛科在全球氮化镓功率半导体公司中市场份额排名第一,市占率达42.4%[13] - 公司是全球首家实现量产8英寸硅基氮化镓晶圆的企业,也是全球唯一具备产业规模提供全电压谱系硅基氮化镓产品的公司[16] - 相比6英寸硅基氮化镓晶圆,其8英寸技术使每晶圆晶粒产出数提升80%,单颗芯片成本降低30%[16] - 公司官宣发布全球首个全链路800VDC氮化镓电源方案,成为英伟达合作伙伴[18] - 预计到2028年,全球氮化镓功率半导体市场规模将达到501亿元人民币,占全球功率半导体市场的10.1%[18] 资本市场反应与融资活动 - 合作消息宣布后,英诺赛科港股高开16%,股价上涨16.15%至89.90港元,成交额1.74亿港元[5] - 英诺赛科近期股价从约40港元最高冲上106港元,最新市值已超过700亿港元[17] - 公司宣布拟配股融资,配售2070万股新H股,配售价每股75.58港元,预计募集总额15.6亿港元[17] - 募集资金用途:约31%用于产能扩充及产品持续迭代升级、24%用于偿还有息负债、45%作营运资金及一般公司用途[17]
英伟达发布800VDC架构 氮化镓龙头英诺赛科站上风口
21世纪经济报道· 2025-10-14 10:34
英伟达800VDC架构发布 - 英伟达在OCP Global Summit 2025上正式发布面向未来AI数据中心的800V高压直流电源架构,并同步发表白皮书揭示其"AI Factory"愿景 [1] - 英伟达创始人黄仁勋指出AI Factory将成为继电力与互联网之后的"第三次基础设施革命",算力将像电力一样被生成、输送和消耗 [1] - 在最新的Vera Rubin GPU平台与Kyber系统架构中,英伟达将首次采用800VDC供电体系,使单机柜功率从传统的200kW跃升至1MW,为"千兆瓦级AI工厂"提供能源基础 [3] 技术优势与行业影响 - 相较传统54V架构,800VDC让电流降低15倍以上,铜损显著减少,布线更轻、更高效 [3] - 氮化镓成为800VDC架构中不可或缺的关键技术,能在超高频率下保持低损耗运行,整体系统能效提升10–13%,功率密度提升50%以上 [3] - 业内专家认为,随着英伟达800VDC路线图的发布,AI数据中心正从"54V时代"迈向"800V时代",这不仅是能效的跨越,更是能源体系的革命 [3] 核心合作伙伴英诺赛科 - 英诺赛科被英伟达在主题Keynote中重点展示为800VDC生态体系的核心合作伙伴 [1] - 该公司可提供从800V输入到1V GPU输出的全链路GaN解决方案,并已在数据中心、电动汽车和消费电子等多个领域实现大规模应用 [1] - 受到大会消息影响,英诺赛科公司股价在10月14日开盘大涨超过14% [1]