| 股票名称 | 净流出(元)↓ | 净流出比 | 收盘价 | | --- | --- | --- | --- | | 中芯国际(00981) | -9.83 亿 | -16.76% | 56.200（-2.77%） | | 中国海洋石油(00883) | -3.85 亿 | -24.81% | 18.990（+0.85%） | | 中兴通讯(00763) | -3.57 亿 | -15.97% | 34.940（-5.82%） | | 泡泡玛特(09992) | -3.09 亿 | -7.90% | 335.400（+2.69%） | | 东方甄选(01797) | -3.07 亿 | -11.44% | 28.080（-11.20%） | | 药明生物(02269) | -2.82 亿 | -18.45% | 32.620（-1.98%） | | 理想汽车-W(02015) | -2.67 亿 | -15.58% | 92.600（-1.96%） | | 三生制药(01530) | -2.16 亿 | -4.90% | 30.100（+0.60%） | | 金力永磁(06680) | -1.75 亿 | ...

核心财务表现 - 美团二季度经调整净利润为14.9亿元 同比下滑89% [1] - 京东二季度归属股东净利润62亿元 同比下滑50.8% [1] - 利润下滑主要源于外卖大战的巨额补贴和非理性竞争策略 [1] 行业竞争态势 - 即时零售领域出现京东、美团、阿里（淘宝闪购）三方激烈竞争 [2] - 平台通过"烧钱"模式进行圈地运动 投入规模达数十亿至百亿级别 [1][2] - 监管部门已多次约谈平台 要求规范强制商家参与补贴等行为 [2] 商业模式影响 - 超低价补贴改变消费者习惯 补贴减少后易导致客单价与订单量双降 [3] - 强制商家参加补贴活动掠夺商家自主定价权 扰乱正常经营策略 [2] - 骑手权益保障在竞争白热化阶段被忽视 [2] 行业发展趋势 - 外卖被视为即时零售更大战场的引信 但当前竞争未产生模式创新 [2] - 互联网行业进入存量用户时代 规模效应在即时零售市场重现 [2] - 平台预计核心本地商业三季度将出现较大规模亏损 [1]

公司政策调整 - 公司宣布自2025年底全面取消众包骑手超时罚款制度 从2024年12月广西试点"安准卡"后进一步扩大改革范围 [1] - 新制度将超时扣款改为积分制 超时不影响骑手收入 经核实为骑手责任则扣分 后续可通过准时送达获得积分 [4] - 公司自2022年3月已在绍兴 太原 昆明等15城试点"服务星级"激励机制 对专送骑手超时从扣款改为扣分 2022年下半年推广至全国主要城市专送骑手 [4] 骑手群体结构 - 2023年平台有接单收入的骑手总数达745万人 其中高频骑手(年接单超260天)占比11% 低频骑手(30-260天)占比41% 业余骑手(少于30天)占比48% [1] - 低频与业余骑手合计占比89% 构成众包骑手主力 包含大量利用碎片时间兼职的上班族和学生群体 [1] - 新骑手(入职30天内)超时率是老骑手(入职1年以上)的近5倍 因对配送环境不熟悉及订单处理技能不熟练导致 [4] 改革动因与影响 - 众包骑手缺乏系统培训 对取送餐路线不熟悉导致配送时间增加 高峰时段易出现连续超时现象 [3] - 超时罚款制度对数量庞大的众包骑手收入影响显著 且易引发骑手为避罚款而超速 闯红灯等交通安全隐患 [3][6] - 改革可提升配送体系稳定性与吸引力 通过从边缘(众包)到核心(专送)的渐进式路径降低整体改革风险 [6] - 配送及时性直接影响用户用餐体验与商家店铺评分 众包骑手配送情况改善有助于平衡多方利益 [6]

市场表现 - 恒生指数下跌0.81%至24998.82点 [1] - 恒生科技指数下跌0.94%至5644.02点 [1] 个股异动 - 美团股价下跌超过12% [1] - 小鹏汽车股价下跌超过8% [1] - 中芯国际股价上涨超过10% [1]

核心观点 - 外卖大战导致企业利润大幅下滑 平台非理性竞争策略是主因 行业价格体系被扰乱 商家和骑手权益受损 [1][2][3] 财务表现 - 美团二季度经调整净利润14.9亿元 同比下滑89% [1] - 京东二季度归属股东净利润62亿元 同比下滑50.8% [1] - 平台利润下滑规模达数十亿至百亿级别 [1] - 美团预计核心本地商业三季度将出现大规模亏损 [1] 竞争策略 - 巨额补贴和零元购等非理性竞争手段逐渐减少 [1] - 平台持续在即时零售领域进行不计成本的圈地投入 [1] - 互联网巨头在即时零售市场重启规模效应和烧钱模式 [2] - 强制商家参与补贴活动剥夺商家自主定价权 [2] 行业影响 - 超低价策略改变消费者习惯 补贴减少后导致客单价和订单量双降 [3] - 小微商业个体难以恢复正常经营秩序 [3] - 骑手权益保障在竞争中被忽视 [2] - 竞争未产生模式创新或行业增量价值 [2] 市场格局 - 美团 京东 阿里在即时零售领域持续竞争 [1] - 互联网行业进入存量用户时代 重点转向单个用户收益和投入产出比 [2] - 外卖被视为即时零售更大战场的引信 [2]

财务表现 - 二季度营收918亿元 同比增长11.7% [1][2] - 核心本地商业板块收入653亿元 同比增长7.7% [2] - 新业务营收265亿元 同比增长22.8% 亏损环比收窄至19亿元 [7] 用户与商户指标 - 美团App月活跃用户突破5亿大关 [1][2] - 用户年均交易频次创历史新高 [1][2] - 年活跃商户数再创新高 [2] - 到店业务订单量同比增长超40% [2] 即时零售与配送 - 7月即时零售日订单量峰值突破1.5亿单 [1][2] - 全量配送订单平均送达时间保持在34分钟 [2] - 美团闪购向3C数码、美妆母婴等高客单价品类扩展 [2] - 618期间高客单价商品成交额增长2倍 服务超1亿用户 [2] 生态建设投入 - 联合零售商和品牌商建设超5万家闪电仓 [2] - 联合800多个头部餐饮品牌开设超5500家品牌卫星店 计划年底超1万家 [3] - 预计三季度核心本地商业将出现较大规模亏损 [3] - 设立16亿元夏季骑手保障专项补贴 [4] 骑手保障体系 - 在17个省市为全体骑手全额缴纳工伤险 [4] - 骑手养老保险补贴年底覆盖全国 超百万骑手受益 [4] - 扩大骑手大病关怀计划覆盖范围 包含兼职骑手未成年子女 [4] - 2025年底前全面取消众包骑手超时罚款 [5] 商户支持措施 - 美团助力金覆盖30余万餐饮商家 近半数商家订单量显著增长 [5] - 四成商家收入明显提升 预计年底新增覆盖超10万家餐饮小店 [5] - 单店助力金最高5万元 [5] 食品安全与基建 - 11.7万家商户开通明厨亮灶直播 [6] - 预计2025年底超20万家商家加入明厨亮灶 [6] - 未来三年投资建设1200家浣熊食堂 [6] 国际化与技术布局 - Keeta平台在香港巩固领先地位 覆盖沙特20个城市并进入卡塔尔市场 [7] - 本季度研发支出63亿元 同比增长17.2% [7] - 无人机在6个城市开通64条航线 累计完成订单超60万单 [7]

榜单排名 - 2025中国民营企业500强前五位为京东集团 阿里巴巴 恒力集团 华为投资控股 比亚迪股份 [1] 研发投入 - 研发投入前十企业为华为 腾讯 阿里巴巴 比亚迪 吉利控股 小米 蚂蚁科技 百度 美团 宁德时代 [3] - 研发总投入达1.13万亿元 平均研发强度2.77% [3] - 重点投入领域包括电子设备制造 互联网服务 汽车制造 电气机械 化学制品及软件信息技术 [3] - 研发强度超3%企业103家 超10%企业14家 [5] - 研发人员占比超3%企业349家 超10%企业191家 [5] 创新成果 - 有效专利总数72.16万件 同比增长8.23% [5] - 国内专利增长12.42% [5] - 主导或参与制定国家标准9948项 行业标准7568项 [5] - 国内有效商标20.91万件 国际有效商标6.00万件 [5] 就业贡献 - 就业总人数1109.12万人 户均提供岗位2.22万个 [5] - 汽车制造业就业143.40万人 占总就业人数12.93% [5] 政策环境 - 《民营经济促进法》正式施行 提供全方位法治保障 [5] - 鼓励民营经济发展壮大政策措施持续落地 [5]

核心观点 - 外卖大战导致平台利润大幅下滑 非理性竞争策略是主因 行业需转向理性和创新 [1][2][4] 财务表现 - 美团二季度经调整净利润14.9亿元 同比下滑89% [1] - 京东二季度归属股东净利润62亿元 同比下滑50.8% [1] - 巨额补贴造成数十亿至百亿级别利润损失 [1] - 美团预计核心本地商业三季度将出现大规模亏损 [1] 竞争策略 - 平台采用不计成本的投入进行即时零售圈地 [1][2] - 补贴策略导致强制商家参与 扰乱定价权和经营策略 [2] - "零元购"等夸张促销手段减少但竞争持续 [1][2] - 烧钱模式未产生创新或行业增量价值 [2] 行业影响 - 超低价补贴改变消费习惯 补贴减少后客单价与订单量双降 [3] - 小微商业个体难以恢复经营秩序 [3] - 骑手权益保障在竞争中被忽视 [2] - 即时零售被视为比外卖更大的战场 [2] 监管与承诺 - 监管部门多次约谈强调平台竞争问题 [2] - 平台自我承诺保障商家自主权和骑手权益 [2] - 非理性竞争行为受到政策约束 [1][2]

市场表现 - 恒生指数8月28日下跌0.81%至24998.82点 [1] - 南向资金全天净卖出204.41亿港元 [1] 港股通成交概况 - 港股通合计成交金额达2098.47亿港元 [1] - 沪市港股通成交1335.76亿港元 深市港股通成交762.71亿港元 [1] - 沪市净卖出132.97亿港元 深市净卖出71.44亿港元 [1] 沪市活跃股交易 - 中芯国际成交额116.18亿港元居首 [1] - 美团-W成交96.59亿港元 盈富基金成交79.40亿港元 [1] - 阿里巴巴-W获净买入7.06亿港元且股价下跌4.69% [1] - 盈富基金遭净卖出78.85亿港元且股价下跌0.78% [1] 深市活跃股交易 - 美团-W成交61.45亿港元居首 [2] - 中芯国际成交55.65亿港元 阿里巴巴-W成交47.26亿港元 [2] - 康方生物获净买入5.12亿港元且股价下跌3.06% [2] - 盈富基金遭净卖出40.01亿港元且股价下跌0.78% [2] 重点个股表现 - 中芯国际股价大涨10.76% [2] - 美团-W股价重挫12.55% [2] - 长飞光纤光缆股价飙升25.34% [2] - 华虹半导体股价上涨8.44% [2] - 地平线机器人-W股价上涨14.74% [2]

市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数今年以来累计上涨逾15% 整体呈现翻红走强态势 [1] - 8月27日美股时段 纳斯达克中国金龙指数收跌2.58% 热门中概股普遍承压 [1] 行业板块表现 - 新能源车板块跌幅居前 理想汽车跌超8% 小鹏跌近7% 蔚来跌约6% [1] - 京东 阿里巴巴 百度等互联网巨头股价同样走弱 [1] 长期投资逻辑 - 中国市场仍具备显著增长潜力 [1] - 消费升级 新能源 科技创新等赛道持续发展 为投资者提供结构性机会 [1] 节目内容 - 深度解析中概股承压背后因素及潜在长期投资机遇 [2]