港股生物医药板块表现 - 5月29日港股生物医药板块集体上扬，药明生物和君实生物涨幅超9%领涨板块 [1] - 药明康德、康龙化成、凯莱英及泰格医药同步上涨4%-5% [1] 关税政策松绑影响 - 美国国际贸易法院裁决特朗普政府时期实施的"解放日"关税政策属于总统越权行为，颁布永久禁令 [3] - 裁决降低中国医药企业海外拓展的政策不确定性，缓解全球贸易摩擦升级忧虑 [3] 创新药企出海模式 - 2025年第一季度License-out交易达41起，总金额369.29亿美元，逼近2023年全年水平 [3] - 三生制药以首付款12.5亿美元加最高48亿美元里程碑付款向辉瑞授权PD-1/VEGF双抗药物 [3] - 石药集团、复宏汉霖等企业完成超10亿美元量级重磅交易 [3] ASCO年会与中国药企表现 - ASCO年会上中国药企共有71项研究入选口头报告环节，覆盖ADC、双抗等前沿治疗领域 [4] - 信达生物将公布PD-1/IL-2双抗IBI363和CLDN18.2 ADC药物IBI343的临床数据 [4] - 中国生物制药将公布"贝莫苏拜单抗+安罗替尼"组合挑战默沙东K药的III期临床结果 [4] - 荣昌生物开发的c-MET ADC药物RC108和科伦博泰与默沙东合作的TROP2 ADC芦康沙妥珠单抗进展受瞩目 [5] 行业研发实力 - 中国药企在ASCO等顶级学术平台展示成果的数量与质量持续突破，肿瘤治疗领域研发实力获国际认可 [5] - 后续临床数据披露将进一步催化相关企业价值重估 [5]

基金表现 - 中欧医疗健康混合C最新净值1.5582元，单日增长0.85% [1] - 近1个月收益率3.03%，同类排名1106/4652 [1] - 近6个月收益率0.23%，同类排名3299/4496 [1] - 今年以来收益率2.43%，同类排名2140/4544 [1] 持仓结构 - 股票持仓前十合计占比55.30% [1] - 恒瑞医药占比最高（10.60%），其次为药明康德（9.95%）和康龙化成（6.24%） [1] - 其他重仓股包括迈瑞医疗（5.21%）、泰格医药（5.04%）、爱尔眼科（4.64%）等 [1] 基金概况 - 成立于2016年9月29日，截至2025年3月31日规模155.66亿元 [1] - 基金经理为葛兰，自2016年9月29日起任职 [1][2] 基金经理背景 - 葛兰为美国西北大学生物医学工程专业博士 [2] - 曾任职于国金证券、民生加银基金，2014年10月加入中欧基金 [2] - 现任中欧医疗健康混合型证券投资基金及中欧明睿新起点混合型证券投资基金基金经理 [2]

基金表现 - 中欧医疗健康混合A最新净值1.6119元，下跌1.60% [1] - 近1个月收益率3.10%，同类排名937|3909 [1] - 近6个月收益率0.62%，同类排名2718|3796 [1] - 今年以来收益率2.75%，同类排名1764|3832 [1] 持仓情况 - 股票持仓前十占比合计55.30% [1] - 恒瑞医药占比10.60%，药明康德占比9.95%，康龙化成占比6.24%，迈瑞医疗占比5.21%，泰格医药占比5.04% [1] - 爱尔眼科占比4.64%，凯莱英占比4.12%，东阿阿胶占比3.37%，科伦药业占比3.09%，华润三九占比3.04% [1] 基金概况 - 中欧医疗健康混合A成立于2016年9月29日 [1] - 截至2025年3月31日，基金规模156.13亿元 [1] - 基金经理为葛兰 [1] 基金经理背景 - 葛兰为美国西北大学生物医学工程专业博士 [2] - 曾任国金证券、民生加银基金研究员 [2] - 2014年10月加入中欧基金，现任中欧医疗健康混合型证券投资基金基金经理 [2]

基金表现 - 中欧医疗健康混合A最新净值1.6359元，增长1.36% [1] - 近1个月收益率4.85%，同类排名1834|4645 [1] - 近3个月收益率0.17%，同类排名1678|4590 [1] - 今年以来收益率4.28%，同类排名2331|4544 [1] 持仓结构 - 股票持仓前十占比合计55.30% [1] - 恒瑞医药占比10.60%，为第一大持仓 [1] - XD药明康德占比9.95%，为第二大持仓 [1] - 康龙化成占比6.24%，迈瑞医疗占比5.21%，泰格医药占比5.04% [1] - 爱尔眼科占比4.64%，凯莱英占比4.12%，东阿阿胶占比3.37% [1] - 科伦药业占比3.09%，华润三九占比3.04% [1] 基金概况 - 中欧医疗健康混合A成立于2016年9月29日 [1] - 截至2025年3月31日，基金规模156.13亿元 [1] - 基金经理为葛兰 [1] 基金经理背景 - 葛兰为美国西北大学生物医学工程专业博士 [2] - 曾任国金证券、民生加银基金研究员 [2] - 2014年10月加入中欧基金 [2] - 现任中欧医疗健康混合型证券投资基金基金经理 [2]

港股药品股表现 - 凯莱英股价上涨14.38%至66.8港元 领涨药品股 [1] - 泰凌医药涨8.4%至0.45港元 三生制药涨7.6%至20.65港元 [1] - 先声药业(5.5%) 德琪医药(4.3%) 石药集团(4.29%)等跟涨 [1] 行业利好因素 - 三生制药与辉瑞签署许可协议 获得12.5亿美元首付款 [1] - 兆科眼科环孢素眼用凝胶新药上市申请获药监局受理 [1] - 长城证券认为医药板块政策利好将推动行业景气度复苏 [1] 机构观点 - 摩根士丹利看好中国医药行业 因创新支持政策持续加码 [1] - 国内药企对美国出口依赖度低 受地缘政治影响较小 [1] 公司动态 - 凯莱英获Schroders PLC增持19.06万股 [2] - 三生制药与辉瑞合作涉及总金额达60亿美元 [2] - 泰凌医药任命张伯之为行政总裁 康辰药业拟拆分生物科技资产 [2]

基金表现 - 中欧医疗健康混合C最新净值1.5473元，增长2.76% [1] - 近1个月收益率5.29%，同类排名3149|4647 [1] - 近3个月收益率0.92%，同类排名1587|4590 [1] - 今年以来收益率2.57%，同类排名3094|4546 [1] 持仓情况 - 股票持仓前十占比合计55.30% [1] - 恒瑞医药占比10.60%，药明康德占比9.95%，康龙化成占比6.24% [1] - 迈瑞医疗占比5.21%，泰格医药占比5.04%，爱尔眼科占比4.64% [1] - 凯莱英占比4.12%，东阿阿胶占比3.37%，科伦药业占比3.09%，华润三九占比3.04% [1] 基金基本信息 - 中欧医疗健康混合C成立于2016年9月29日 [1] - 截至2025年3月31日，基金规模155.66亿元 [1] - 基金经理为葛兰 [1] 基金经理背景 - 葛兰为美国西北大学生物医学工程专业博士 [2] - 历任国金证券研究所研究员、民生加银基金管理有限公司研究员 [2] - 2014年10月加入中欧基金管理有限公司 [2] - 现任中欧医疗健康混合型证券投资基金基金经理（自2016年9月29日起至今） [2]

宏观维度：全球创新药投融资与研发需求 - 2024年全球和美国创新药VC&PE投融资金额分别同比增长1 93%和5 29%，创新药投融资环境已恢复正增长[1] - 多肽、ADC等细分领域研发需求旺盛，推动CXO行业景气度上行[1] - 全球肽类药物研发生产外包市场规模预计从2025年47亿美元增长至2032年188亿美元，ADC药物外包市场规模预计从2022年15亿美元增长至2030年110亿美元[2] 微观维度：CXO行业订单与业绩 - 药明康德、药明合联、凯莱英、康龙化成、博腾股份等公司新签/在手订单同比增长20%+，订单回暖明显[3] - 国内CXO公司产能布局成熟且具备全流程一体化服务优势，保障订单交付能力[3] - 预计2025年药明康德、康龙化成收入同比增长10%-15%，药明生物收入增长17%-20%，凯莱英收入实现双位数增长[3] 行业标的 - 建议关注药明康德、药明生物、药明合联、凯莱英、康龙化成、普洛药业、博腾股份、阳光诺和、泰格医药、昭衍新药、金斯瑞生物科技等公司[4]

2025年第一季度整体财务关键指标同比变化 - 2025年第一季度公司营业收入15.41亿元，同比增长10.10%[9][10] - 2025年第一季度归属上市公司股东净利润3.27亿元，同比增长15.83%[9][10] - 2025年第一季度归属上市公司股东扣除非经常性损益的净利润3.05亿元，同比增长20.14%[9] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额4.49亿元，同比减少8.42%[9] - 2025年第一季度基本每股收益0.89元，同比增长17.11%[9] - 2025年第一季度稀释每股收益0.89元，同比增长17.11%[9] - 2025年第一季度加权平均净资产收益率1.92%，较上年同期增加0.32%[9] 2025年第一季度末资产与权益较上年度末变化 - 2025年第一季度末总资产194.47亿元，较上年度末增长0.82%[9] - 2025年第一季度末归属上市公司股东的所有者权益171.80亿元，较上年度末增长1.99%[9] 2025年第一季度业务线数据 - 2025年第一季度小分子CDMO业务毛利率45.17%，新兴业务收入同比增长超80%，毛利率33.05%[10] 部分财务科目金额及变动比例 - 交易性金融资产期末金额764,449,856.30元，期初1,539,809,292.51元，变动比例-50.35%[14] - 合同负债期末金额352,634,510.47元，期初269,940,917.65元，变动比例30.63%[14] - 应付职工薪酬期末金额159,215,569.49元，期初316,723,329.89元，变动比例-49.73%[14] - 税金及附加本报告期12,228,336.24元，上年同期41,026,694.52元，增减-70.19%[14] - 财务费用本报告期-44,939,637.49元，上年同期-78,308,189.81元，增减-42.61%[14] - 公允价值变动收益本报告期10,272,524.33元，上年同期7,223,540.55元，增减42.21%[14] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数43,585[15] - ASYMCHEM LABORATORIES, INCORPORATED持股比例31.93%，持股数量115,133,168股[16] - HKSCC NOMINEES LIMITED持股比例7.64%，持股数量27,553,260股[16] - 截至2025年3月31日，公司回购专用证券帐户合计持有5,716,000股[18] 资产与负债期初与期末对比 - 流动资产合计期末余额为111.52亿元，期初余额为110.50亿元，略有增长[22] - 非流动资产合计期末余额为82.96亿元，期初余额为82.38亿元，有所增加[23] - 资产总计期末余额为194.47亿元，期初余额为192.89亿元，呈上升趋势[23] - 流动负债合计期末余额为15.59亿元，期初余额为17.09亿元，有所减少[23] - 非流动负债合计期末余额为6.94亿元，期初余额为7.17亿元，略有下降[24] - 负债合计期末余额为22.52亿元，期初余额为24.26亿元，出现降低[24] 营业与利润本期与上期对比 - 营业总收入本期发生额为15.41亿元，上期发生额为13.99亿元，实现增长[26] - 净利润本期发生额为3.25亿元，上期发生额为2.79亿元，有所提高[27] - 基本每股收益本期为0.89元，上期为0.76元，呈现上升[27] - 稀释每股收益本期为0.89元，上期为0.76元，同样上升[27] 现金流量本期与上期对比 - 经营活动产生的现金流量净额本期为4.49亿元，上期为4.91亿元[30] - 投资活动产生的现金流量净额本期为8.44亿元，上期为 - 2.85亿元[30] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为 - 0.06亿元，上期为 - 2.19亿元[31] 2025年第一季度与2024年第一季度数据对比 - 2025年第一季度收入为15.41亿元，2024年第一季度为13.64亿元[33] - 2025年第一季度期内利润为3.25亿元，2024年第一季度为2.80亿元[33] - 2025年第一季度母公司普通股权持有人基本每股盈利为0.89元，2024年第一季度为0.76元[33] - 2025年3月31日非流动资产总值为82.96亿元，2024年3月31日为82.38亿元[37] - 2025年3月31日流动资产总值为111.52亿元，2024年3月31日为110.50亿元[37] - 2025年3月31日流动负债总额为15.59亿元，2024年3月31日为17.09亿元[38] - 2025年3月31日资产净值为171.95亿元，2024年3月31日为168.63亿元[38] - 2025年第一季度除税前利润为357,251千元，2024年第一季度为294,664千元[40] - 2025年第一季度经营所得现金为542,026千元，2024年第一季度为593,206千元[40] - 2025年第一季度经营活动所得现金流量净额为449,342千元，2024年第一季度为490,666千元[40] - 2025年第一季度投资活动所得现金流量净额为843,986千元，2024年第一季度为 - 284,603千元[41] - 2025年第一季度融资活动所用现金流量净额为 - 5,561千元，2024年第一季度为 - 218,690千元[41] - 2025年第一季度现金及现金等价物增加净额为1,287,767千元，2024年第一季度为 - 12,627千元[41] - 2025年第一季度末现金及现金等价物为4,317,064千元，2024年第一季度末为4,774,670千元[41] - 2025年第一季度归属母公司股东的净利润为326,608千元，2024年第一季度为281,971千元[42] - 2025年第一季度经调整归属母公司股东的净利润为330,393千元，2024年第一季度为267,120千元[42] - 2025年第一季度经调整归属母公司股东的净利率为21.44%，2024年第一季度为19.08%[42]

Asymchem Laboratories (Tianjin) Co., Ltd. 凱 萊 英 醫 藥 集 團（ 天 津 ）股 份 有 限 公 司 ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) www.asymchem.com 股份代號 : 6821 2024 年度報告 目錄 | 公司資料 | 2 | | --- | --- | | 董事長報告 | 4 | | 財務摘要 | 7 | | 管理層討論與分析 | 9 | | 董事、監事及高級管理層履歷 | 46 | | 董事會報告 | 56 | | 企業管治報告 | 88 | | 獨立核數師報告 | 116 | | 綜合損益表 | 122 | | 綜合全面收益表 | 123 | | 綜合財務狀況表 | 124 | | 綜合權益變動表 | 126 | | 綜合現金流量表 | 128 | | 財務報表附註 | 130 | | 釋義及詞彙 | 216 | 公司資料 一、 董事會 i. 執行董事 Hao Hong博士 楊蕊女士 張達先生 洪亮先生 ii. 非執行董事 Ye Song博士 張婷女士 iii. 獨立非執行董事 孫雪嬌博士 侯欣一博士 （於2024年2月29日 ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年收益约为人民币5,804,657千元，较2023年的约人民币7,781,436千元下降25.40%[5] - 2024年毛利率约为41.03%，较2023年的50.89%下降9.86个百分点[6] - 2024年母公司股东应占净利润约为人民币948,950千元，较2023年的约人民币2,268,811千元下降58.17%[6] - 2024年母公司股东应占非国际财务报告准则经调整净利润约为人民币803,069千元，较2023年的约人民币2,302,089千元下降65.12%[6] - 2024年度股息为每10股普通股人民币11.00元（含税），建议末期股息总额约为人民币390,367,340.00元（含税）[6] - 2024年公司实现收入58.05亿元，剔除大订单后收入同比增长8.28%[48] - 2024年毛利率为41.03%，同比下降9.86个百分点，剔除大订单后毛利率同比减少1.68个百分点[48] - 2024年经调整归属上市公司股东净利润8.03亿元，同比减少65.12%[48] - 2024年研发投入6.14亿元，较去年同期减少13.19%，占收入总额的10.59%[48] - 2024年确认收入的商业化项目48个，收入28.04亿元，同比下降45.10%，剔除大订单后同比增长4.35%[49] - 2024年确认收入的临床阶段项目456个，收入17.67亿元，同比增长17.97%[50] - 2024年销售及服务成本34.23亿元，较2023年同期下降10.44%[52] - 2024年主营业务成本合计3416965千元，较2023年减少10.46%；营业成本合计3422947千元，较2023年减少10.44%[53] - 2024年主营业务毛利率合计41.06%，较2023年减少9.86个百分点；剔除大订单收入后，2024年毛利率较2023年同期轻微减少1.68个百分点[54] - 其他收入及收益由2023年的409.85百万元增加至2024年的480.72百万元[56] - 2024年销售开支为243.39百万元，较去年同期增加23.91%[57] - 2024年行政开支为861.42百万元，较去年同期增长5.11%[58] - 2024年研发开支为614.49百万元，较去年同期同比减少13.19%，但研发投入占收入比由2023年的9.10%上涨至2024年的10.59%[59] - 2024年计提信用减值亏损约为11.67百万元，2023年同期约为9.90百万元[61] - 2024年财务费用总计9.51百万元，较去年同期增长60.77%[62] - 2024年净利润为935.76百万元，较2023年下降58.43%；归属上市公司股东的净利润为948.95百万元，较2023年下降58.17%[64] - 截至2024年12月31日，集团现金及银行结馀较2023年12月31日减少1320.58百万元或18.57%；银行借款金额为0百万元（2023年12月31日为12.23百万元）[66] - 按权益法核算的长期股权投资收益为2486万元，2023年亏损217万元[69] - 截至2024年12月31日商誉账面净值约为1.4618亿元，与2023年持平[70] - 2024年12月31日抵押存款约为6167万元，2023年为896万元[71] - 报告期内资本开支约11.3001亿元，2023年约12.4161亿元[73] - 2024年12月31日资本承诺约4.1468亿元，2023年约5.5201亿元[74] - 2024年12月31日资产负债率为12.58%，2023年为11.42%[77] - 2024年经调整归属母公司股东净利润为8.03069亿元，净利率为13.83%；2023年分别为23.02089亿元和29.60%[79] - 报告期内经营活动现金流量净额为12.5434亿元，同比减少22.9539亿元；投资活动现金流量净额为11.8433亿元，同比减少15.069亿元；融资活动现金流量净额为19.2819亿元，去年同期为5.4203亿元[81] - 2024年12月31日归属股东权益总额约为168.6257亿元，2023年约为175.0998亿元[82] - 2024年公司收入为人民币5,804,657千元，2023年为人民币7,781,436千元[151] - 2024年公司毛利为人民币2,381,710千元，2023年为人民币3,959,636千元[151] - 2024年公司除税前利润为人民币1,072,381千元，2023年为人民币2,557,130千元[151] - 2024年公司年内利润为人民币935,756千元，2023年为人民币2,250,820千元[151] - 2024年母公司普通股权持有人应占基本每股盈利为人民币2.69元，2023年为人民币6.26元[151] - 2024年公司年内全面收益总额为人民币939,597千元，2023年为人民币2,257,143千元[152] - 2024年非流動資產總值為8,238,381千元人民幣，2023年為7,415,101千元人民幣[153] - 2024年流動資產總值為11,050,175千元人民幣，2023年為12,352,058千元人民幣[153] - 2024年流動負債總額為1,709,345千元人民幣，2023年為1,800,803千元人民幣[153] - 2024年非流動負債總額為716,639千元人民幣，2023年為456,377千元人民幣[154] - 2024年資產淨值為16,862,572千元人民幣，2023年為17,509,979千元人民幣[154] - 2024年总收入为58.04657亿元，较2023年的77.81436亿元有所下降[166][169][170] - 2024年中国内地收入为15.19908亿元，海外收入为42.84749亿元；2023年中国内地收入为14.37274亿元，海外收入为63.44162亿元[166][170] - 2024年非流动资产总值为78.32267亿元，较2023年的70.40922亿元有所增加[167] - 2024年来自单一客户的收入为0，2023年为32.55341亿元[168] - 2024年销售货品收入为45.68527亿元，2023年为64.85278亿元[169] - 2024年其他收入总额为3.82474亿元，收益总额为0.98241亿元；2023年其他收入总额为2.40692亿元，收益总额为1.69162亿元[171] - 2024年除税前利润扣除销售成本34.22947亿元等多项费用；2023年扣除销售成本38.218亿元等多项费用[172] - 2024年融资成本中租赁负债利息为0.9505亿元，2023年为0.5818亿元[172] - 2024年中国内地部分附属公司享有15%优惠税率，美国实体按21%税率缴税，英国实体按19%税率缴税[173] - 2024年建议末期股息为6.33866亿元，每股1.10元；2023年为6.63897亿元，每股1.80元[174] - 2024年计算每股基本盈利所用的年内已发行普通股加权平均数为352,106,000股，2023年为362,026,000股；2024年计算每股摊薄盈利所用的年内已发行普通股加权平均数为352,108,000股，2023年为362,228,000股[176] - 2024年计算每股基本盈利所用的母公司普通股權持有人應佔利潤为946,451,000元，2023年为2,264,876,000元；2024年计算每股摊薄盈利所用的母公司普通股權持有人應佔利潤为948,950,000元，2023年为2,268,810,000元[176] - 2024年贸易应收款项及应收票据为1,939,914,000元，减值103,027,000元，合计1,836,887,000元；2023年分别为2,116,812,000元、105,823,000元、2,010,989,000元[178] - 2024年贸易应收款项1年内账龄金额为1,759,490,000元，1 - 2年为74,247,000元，2 - 3年为3,150,000元；2023年分别为1,970,446,000元、37,041,000元、3,502,000元[179] - 2024年贸易应收款项减值亏损拨备年初为105,823,000元，年末为103,027,000元；2023年年初为102,810,000元，年末为105,823,000元[179] - 2024年贸易应付款项1年内账龄金额为358,342,000元，1 - 2年为56,497,000元，2年以上为34,677,000元，合计449,516,000元；2023年分别为354,539,000元、86,523,000元、11,303,000元、452,365,000元[183] - 2024年已发行及缴足的普通股为367,716,423股，股本为367,716,000元；2023年分别为369,471,533股、369,472,000元[185] - 2024年因员工流失回购及注销受限制股份致注册资本减少，注销2,100股，减少2,000元；2024年7月19日按每股128.34元回购注销1,753,010股受限制A股股份，减少1,754,000元[185] - 2024年贸易应收款项按个别基准计提拨备账面价值为5,185,000元，减值亏损5,185,000元，减值率100%；按信用风险特征计提拨备账面价值为1,934,729,000元，减值亏损97,842,000元，减值率5%[180] - 2023年贸易应收款项按个别基准计提拨备账面价值为10,143,000元，减值亏损10,143,000元，减值率100%；按信用风险特征计提拨备账面价值为2,106,669,000元，减值亏损95,680,000元，减值率5%[180] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年小分子CDMO业务收入为人民币4,570.73百万元，剔除大订单后同比增长9.23%；新兴业务板块收入为人民币1,226.37百万元，同比上升4.80%[10] - 2024年第四季度营业收入同比增长15.83%，环比增长19.37%；归属上市公司股东净利润人民币238.62百万元，环比增长12.99%[10] - 2024年新增CDMO业务订单客户超200家[12] - 2024年跨国大制药公司收入为人民币2,690.61百万元，剔除大订单影响后同比增长4.78%；来自中小型公司年收入为人民币3,114.04百万元，相比2023年上升11.50%[12] - 公司海外业务年收入为428475万元，较去年同期减少32.46%，剔除大订单后增长9.20%；境内客户收入1519.91亿元，同比增长5.75%[13] - 截至2024年12月31日，小分子业务开展504个项目，较2023年增长18.31%；2024年收入457073万元，毛利率46.39%，剔除大订单后收入同比增长9.23%[15] - 截至2024年12月31日，公司已成功进行48个小分子商业化项目，确认收入280395万元[16] - 截至2024年12月31日，公司共有小分子CDMO临床阶段项目456个，较去年增加70个；临床项目确认收入176678万元，较去年同期增长17.97%[17] - 根据小分子临床阶段在手订单预计2025年验证批阶段项目将达12个[19] - 新兴业务线2024年收入为122637万元，收入同比上升4.80%，全年毛利率