公司股东结构 - 截至2025年8月15日，共有71个机构投资者持有新诺威A股股份，合计持股量达11.94亿股，占公司总股本的85.00% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达81.64%，较上一季度上涨1.63个百分点 [1] - 前十大机构包括石药集团恩必普药业有限公司、香港中央结算有限公司、中欧医疗健康混合型证券投资基金等 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计7个，主要包括中欧医疗健康混合A、诺安精选价值混合A等，持股增加占比达1.04% [2] - 本期较上一期持股减少的公募基金共计26个，主要包括中银创新医疗混合A、汇添富达欣混合A等，持股减少占比达0.71% [2] - 本期新披露的公募基金共计33个，主要包括汇添富创新医药混合A、中欧医疗创新股票A等 [2] - 本期未再披露的公募基金共计32个，主要包括易方达医疗保健行业混合A、富国精准医疗灵活配置混合A等 [2] 外资持仓变动 - 本期较上一期持股增加的外资基金为香港中央结算有限公司，持股增加占比达0.36% [2]

机构持股情况 - 截至2025年8月05日共有14个机构投资者持有九洲药业A股股份合计持股量达3.78亿股占总股本的42.55% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达42.53%包括浙江中贝九洲集团有限公司台州市歌德实业有限公司等 [1] - 前十大机构持股比例较上一季度下跌1.62个百分点 [1] 公募基金变动 - 华宝中证医疗ETF持股增加占比小幅上涨 [2] - 中欧医疗健康混合A持股减少占比达0.49% [2] - 新披露8个公募基金包括京管泰富科技驱动混合A金元顺安宝石动力混合等 [2] - 未再披露2个公募基金包括中邮中证500指数增强A天弘恒生沪深港创新药精选50ETF发起联接A [2] 社保基金与外资变动 - 全国社保基金四一八组合未再披露 [2] - 香港中央结算有限公司持股减少占比达0.23% [2]

市场表现 - A股三大股指近期持续上涨，上证指数重回3600点，报收3608.85点，单日涨幅0.43% [2] - 深证成指和创业板指分别报收14897.19点和3226.11点，单日涨幅0.7%和0.92% [2] - 半导体、医疗和酿酒板块表现突出，贵州茅台、酒鬼酒、洋河股份涨幅分别为1.13%、1.27%、3.28% [2] 基金收益率 - 易方达蓝筹精选混合年内收益率达8.43%，景顺长城鼎益混合年内收益率达8.48% [2] - 中欧医疗健康混合A年内收益率高达16.68% [2] - 兴全趋势投资混合年内收益率自5月25日起转正，截至5月26日为0.98% [3] - 权益类基金亏损数量从1761只减少至1170只，占比从近三成降至不足两成 [3] 投资者情绪 - 部分投资者因重仓白酒、军工、半导体等板块基金实现"解套" [4] - 仍有投资者因高位买入基金处于亏损状态 [4] - 部分基民对基金重回热搜表现出恐慌情绪，担心市场回调 [4] 行业观点 - 招商基金认为流动性短期宽松和商品涨价压力缓解是市场回暖主因 [3] - 富达国际长期看好中国股市成长前景，认为当前调整健康 [5] - 杨德龙建议坚持长期主义，关注业绩优良的白马龙头股 [5] - 招商基金提示需关注国内信用扩张周期拐点和通胀压力 [5]

毕得医药股价表现 - 7月24日连续5个交易日下跌 区间累计跌幅达-3.54% [1] - 公司成立于2007年 总部位于上海市杨浦区安波路创智汇 [1] - 主营业务为医药中间体相关产品的研发、生产、销售及合成定制 属于高新技术企业 [1] 中欧医疗健康混合基金持仓 - 中欧医疗健康混合A为毕得医药前十大股东 今年二季度持仓未变 [2] - 该基金今年以来收益率19.65% 同类排名909(总4513) [2] - 近1周涨幅2.93% 近1月12.56% 近3月19.75% 近6月24.89% 均跑赢同类平均和沪深300指数 [3] 基金经理信息 - 葛兰累计任职10年又19天 现任基金资产总规模399.08亿元 最佳任期回报106.72% [5] - 葛兰管理的中欧研究精选混合A任职回报-33.81% 中欧阿尔法混合C任职回报-33.30% [5] - 赵磊累计任职20天 现任基金资产总规模308.01亿元 最佳任期回报8.02% [6] - 赵磊管理的中欧医疗健康混合A任职回报8.02% 混合C任职回报7.97% [6] 中欧基金公司概况 - 公司成立于2006年7月 董事长为窦玉明 总经理为刘建平 [6] - 共有25名股东 华平亚太资产管理持股23.30% 国都证券持股20% 窦玉明持股20% [6] - 葛兰个人持股1.50% [6]

信立泰股价表现 - 信立泰连续5个交易日下跌，区间累计跌幅达10.47% [1] - 公司成立于1998年，2009年在深交所上市(股票代码:002294)，是一家研产销一体化的创新驱动型医药企业 [1] 中欧医疗健康混合A基金持仓及业绩 - 中欧医疗健康混合A为信立泰前十大股东，今年一季度减持 [1] - 该基金今年以来收益率9.28%，同类排名1497(总4529) [1] - 近1周涨幅0.90%，近1月涨幅0.52%，近3月涨幅14.04%，近6月涨幅14.12% [2] - 同类平均近1周涨幅-0.03%，近1月涨幅2.32%，近3月涨幅14.34%，近6月涨幅10.49% [2] - 沪深300指数近1周涨幅1.41%，近1月涨幅3.21%，近3月涨幅9.52%，近6月涨幅5.52% [2] 基金经理信息 - 中欧医疗健康混合A基金经理为葛兰和赵磊 [3] - 葛兰为美国西北大学生物医学工程专业博士，累计任职时间10年又3天，现任基金资产总规模404.47亿元 [4] - 葛兰管理的中欧研究精选混合A任职回报-33.81%，中欧阿尔法混合C任职回报-33.30% [4] - 赵磊累计任职时间4天，现任基金资产总规模311.79亿元，任期回报-1.34% [5] - 赵磊曾任中泰证券医药生物行业联席首席分析师，2021年加入中欧基金 [5] 中欧基金公司概况 - 中欧基金成立于2006年7月，董事长为窦玉明，总经理为刘建平 [5] - 公司共有25名股东，华平亚太资产管理有限公司持股23.30%，国都证券持股20%，窦玉明持股20% [5] - 葛兰个人持股中欧基金1.50% [5]

A股市场2025年上半年表现 - 上证指数微涨2.76%，深证成指、创业板指涨幅约0.5%，中证2000指数表现亮眼，涨幅超15% [1] - 主动权益基金整体跑赢大盘，7285只基金收益均值7.32%，中位数5.33%，53只基金收益超50% [1] 百亿级主动权益基金表现 - 19只百亿级基金中，兴证全球基金占据4席，易方达、中欧、睿远各占2只 [2] - 谢治宇管理的"兴全合宜LOF"以15.85%收益夺冠，重仓小米、中芯国际等科技龙头 [4][6] - 葛兰管理的"中欧医疗健康混合A"收益8.30%，重仓恒瑞医药、药明康德等医药龙头 [5][8][9] 50-100亿规模基金表现 - 鹏华基金闫思倩管理的碳中和主题基金以49.04%收益居首 [12] - 招商基金"招商优势企业混合A"作为"双十基金"累计收益411.54%，年化近13%，重仓腾讯、阿里等科技股 [13][14] 20-50亿规模基金表现 - 中银基金"中银创新医疗混合A"以54.08%收益领先，重仓创新药领域公司 [15][19] - 前5名基金分别来自中银、鹏华、永赢、前海开源、汇添富 [15] 10-20亿规模基金表现 - 平安基金"平安医疗健康混合C"以56.97%收益居首，前4名均为医药主题基金 [19][21] - 汇添富"汇添富达欣混合C"长期表现亮眼，累计收益137.83%，年化近10% [23] 5-10亿规模基金表现 - 华夏基金北交所主题基金以72.16%收益夺冠 [25] - 前5名中4只为医药主题基金，包括嘉实互融精选(60.26%)等 [25] 1-5亿规模基金表现 - 中信建投北交所基金以82.45%收益居全市场首位，年化收益超34% [26][30] - 中银、广发、诺安旗下基金分别以69.45%、68.29%、61.30%收益紧随其后 [28]

基金表现 - 中欧医疗健康混合A最新净值1.6989元，增长1.77% [1] - 近1个月收益率0.30%，同类排名1574|1761 [1] - 近6个月收益率8.30%，同类排名628|1722 [1] - 今年以来收益率8.30%，同类排名628|1722 [1] 持仓结构 - 股票持仓前十占比合计55.30% [1] - 恒瑞医药占比10.60%，药明康德占比9.95%，康龙化成占比6.24%，迈瑞医疗占比5.21%，泰格医药占比5.04% [1] - 爱尔眼科占比4.64%，凯莱英占比4.12%，东阿阿胶占比3.37%，科伦药业占比3.09%，华润三九占比3.04% [1] 基金概况 - 中欧医疗健康混合A成立于2016年9月29日 [1] - 截至2025年3月31日，基金规模156.13亿元 [1] - 基金经理为葛兰 [1] 基金经理背景 - 葛兰为美国西北大学生物医学工程专业博士 [2] - 历任国金证券研究所研究员、民生加银基金管理有限公司研究员 [2] - 2014年10月加入中欧基金管理有限公司，现任中欧医疗健康混合型证券投资基金基金经理 [2]

基金表现 - 中欧医疗健康混合A（003095）6月19日下跌1.44%，最新净值1.65元，连续5个交易日下跌，区间累计跌幅8.01% [1] - 该基金成立于2016年9月，基金规模156.13亿元，成立以来累计收益率82.22% [1] 持有人结构 - 截至2024年末，机构持有0.56亿份，占总份额0.55%，个人投资者持有100.86亿份，占总份额99.45% [1] 基金经理背景 - 现任基金经理葛兰女士为美国西北大学生物医学工程专业博士，曾任职于国金证券、民生加银基金，2014年10月加入中欧基金 [2] - 葛兰目前管理中欧医疗健康混合型证券投资基金（2016年9月29日起至今）和中欧明睿新起点混合型证券投资基金（2018年7月12日起至今） [2] 持仓情况 - 截至2025年3月31日，前十大持仓占比合计55.30%，包括恒瑞医药（10.60%）、药明康德（9.95%）、康龙化成（6.24%）、迈瑞医疗（5.21%）、泰格医药（5.04%）、爱尔眼科（4.64%）、凯莱英（4.12%）、东阿阿胶（3.37%）、科伦药业（3.09%）、华润三九（3.04%） [3]

基金表现 - 中欧医疗健康混合A最新净值1.7495元，单日增长2.59% [1] - 近1个月收益率6.87%，同类排名260|4686 [1] - 近3个月收益率6.84%，同类排名404|4628 [1] - 今年以来收益率8.71%，同类排名1149|4564 [1] 持仓结构 - 股票持仓前十占比合计55.30% [1] - 恒瑞医药占比10.60%，为第一大持仓 [1] - 药明康德占比9.95%，康龙化成占比6.24%，迈瑞医疗占比5.21% [1] - 其余重仓股包括泰格医药(5.04%)、爱尔眼科(4.64%)、凯莱英(4.12%)等 [1] 基金概况 - 基金成立于2016年9月29日 [1] - 截至2025年3月31日规模达156.13亿元 [1] - 现任基金经理葛兰自2016年9月29日起管理该基金 [1] 基金经理背景 - 葛兰为美国西北大学生物医学工程专业博士 [2] - 曾任职于国金证券研究所、民生加银基金 [2] - 2014年10月加入中欧基金，历任研究员、多只基金基金经理 [2] - 目前仍管理中欧明睿新起点混合型基金 [2]

核心观点 - 投资者因盲目追涨忽略基金潜在风险，导致回报落后于基金回报，行业基金尤为典型，短期市场热度吸引跟风资金但逆风期剧烈回撤迫使投资者低位抛售[3] - 高波动产品存在"蜜糖陷阱"，收益波动性越高则投资者回报差越大，权益仓位超70%的行业基金、主动股票和积极配置型基金年化波动率分别达29.05%、23.95%和23.86%，对应年化投资者回报差为-3.59%、-2.65%和-2.17%[3] - 持仓高度集中的基金波动性和投资者回报差更显著，集中配置策略虽具收益爆发力但市场风格切换时缺乏分散性缓冲导致大幅下挫[3] 高波动基金表现分析 - 过去五年数据显示积极配置和主动股票基金实现最高基金回报但投资者回报显著落后，与高波动性相关，权益仓位放大净值波动风险[4] - 行业基金年化收益率标准差达29.05%居主要资产类型首位，投资者回报差表现最差反映不当择时问题突出[4] - 宽基类产品投资者回报差为正，与高波动产品形成差异化表现[4] - 各偏股资产类型中风险最高组别（年化波动率前20%）投资者回报差表现最差，行业基金波动率33.60%时投资者回报差达-4.60%[5][8] 行业基金案例研究 - 医药行业基金五年期年化投资者回报差为-7.70%（行业混合）和-7.11%（行业股票），消费行业分别为-5.16%和-5.36%[13] - 中欧医疗健康混合A在2020-2021年上半年累计收益快速攀升吸引集中买入，但2021-2023年回撤超50%导致五年期年化投资者回报-17.07%远低于基金回报-1.11%[14] - 行业基金高度聚焦单一赛道，受政策变化和产业周期冲击更易剧烈回调，投资者短期追高常导致本金永久性损失风险[15] 投资策略分析 - 景顺长城鼎益混合LOF A前十大持仓占比超70%，五年期基金收益率标准差29.36%高于同类平均23.63%，2020-2021年累计收益率达200.64%但2021下半年回撤近20%[9] - 该基金五年期年化投资者回报-7.77%显著落后基金回报1.63%，显示高集中度策略在市场风格切换时波动性被放大[9] - 投资者需建立多维度评估框架，回溯历史波动特征并解构投资策略，选择风格清晰稳定的产品[10]