A股市场2025年上半年表现 - 上证指数微涨2.76%，深证成指、创业板指涨幅约0.5%，中证2000指数表现亮眼，涨幅超15% [1] - 主动权益基金整体跑赢大盘，7285只基金收益均值7.32%，中位数5.33%，53只基金收益超50% [1] 百亿级主动权益基金表现 - 19只百亿级基金中，兴证全球基金占据4席，易方达、中欧、睿远各占2只 [2] - 谢治宇管理的"兴全合宜LOF"以15.85%收益夺冠，重仓小米、中芯国际等科技龙头 [4][6] - 葛兰管理的"中欧医疗健康混合A"收益8.30%，重仓恒瑞医药、药明康德等医药龙头 [5][8][9] 50-100亿规模基金表现 - 鹏华基金闫思倩管理的碳中和主题基金以49.04%收益居首 [12] - 招商基金"招商优势企业混合A"作为"双十基金"累计收益411.54%，年化近13%，重仓腾讯、阿里等科技股 [13][14] 20-50亿规模基金表现 - 中银基金"中银创新医疗混合A"以54.08%收益领先，重仓创新药领域公司 [15][19] - 前5名基金分别来自中银、鹏华、永赢、前海开源、汇添富 [15] 10-20亿规模基金表现 - 平安基金"平安医疗健康混合C"以56.97%收益居首，前4名均为医药主题基金 [19][21] - 汇添富"汇添富达欣混合C"长期表现亮眼，累计收益137.83%，年化近10% [23] 5-10亿规模基金表现 - 华夏基金北交所主题基金以72.16%收益夺冠 [25] - 前5名中4只为医药主题基金，包括嘉实互融精选(60.26%)等 [25] 1-5亿规模基金表现 - 中信建投北交所基金以82.45%收益居全市场首位，年化收益超34% [26][30] - 中银、广发、诺安旗下基金分别以69.45%、68.29%、61.30%收益紧随其后 [28]

基金表现 - 中欧医疗健康混合A最新净值1.6989元，增长1.77% [1] - 近1个月收益率0.30%，同类排名1574|1761 [1] - 近6个月收益率8.30%，同类排名628|1722 [1] - 今年以来收益率8.30%，同类排名628|1722 [1] 持仓结构 - 股票持仓前十占比合计55.30% [1] - 恒瑞医药占比10.60%，药明康德占比9.95%，康龙化成占比6.24%，迈瑞医疗占比5.21%，泰格医药占比5.04% [1] - 爱尔眼科占比4.64%，凯莱英占比4.12%，东阿阿胶占比3.37%，科伦药业占比3.09%，华润三九占比3.04% [1] 基金概况 - 中欧医疗健康混合A成立于2016年9月29日 [1] - 截至2025年3月31日，基金规模156.13亿元 [1] - 基金经理为葛兰 [1] 基金经理背景 - 葛兰为美国西北大学生物医学工程专业博士 [2] - 历任国金证券研究所研究员、民生加银基金管理有限公司研究员 [2] - 2014年10月加入中欧基金管理有限公司，现任中欧医疗健康混合型证券投资基金基金经理 [2]

基金表现 - 中欧医疗健康混合A（003095）6月19日下跌1.44%，最新净值1.65元，连续5个交易日下跌，区间累计跌幅8.01% [1] - 该基金成立于2016年9月，基金规模156.13亿元，成立以来累计收益率82.22% [1] 持有人结构 - 截至2024年末，机构持有0.56亿份，占总份额0.55%，个人投资者持有100.86亿份，占总份额99.45% [1] 基金经理背景 - 现任基金经理葛兰女士为美国西北大学生物医学工程专业博士，曾任职于国金证券、民生加银基金，2014年10月加入中欧基金 [2] - 葛兰目前管理中欧医疗健康混合型证券投资基金（2016年9月29日起至今）和中欧明睿新起点混合型证券投资基金（2018年7月12日起至今） [2] 持仓情况 - 截至2025年3月31日，前十大持仓占比合计55.30%，包括恒瑞医药（10.60%）、药明康德（9.95%）、康龙化成（6.24%）、迈瑞医疗（5.21%）、泰格医药（5.04%）、爱尔眼科（4.64%）、凯莱英（4.12%）、东阿阿胶（3.37%）、科伦药业（3.09%）、华润三九（3.04%） [3]

金融界2025年6月9日消息，中欧医疗健康混合A(003095) 最新净值1.7495元，增长2.59%。该基金近1个 月收益率6.87%，同类排名260|4686；近3个月收益率6.84%，同类排名404|4628；今年来收益率8.71%， 同类排名1149|4564。 中欧医疗健康混合A股票持仓前十占比合计55.30%，分别为：恒瑞医药（10.60%）、药明康德 （9.95%）、康龙化成（6.24%）、迈瑞医疗（5.21%）、泰格医药（5.04%）、爱尔眼科（4.64%）、凯 莱英（4.12%）、东阿阿胶（3.37%）、科伦药业（3.09%）、华润三九（3.04%）。 简历显示：葛兰女士:中国籍。美国西北大学生物医学工程专业博士。历任国金证券股份有限公司研究 所研究员,民生加银基金管理有限公司研究员。2014年10月加入中欧基金管理有限公司,曾任研究员、中 欧明睿新起点灵活配置混合型证券投资基金基金经理(2015年1月29日起至2016年4月22日)、中欧瑾泉灵 活配置混合型证券投资基金基金经理(2015年3月16日起至2016年4月22日)、中欧瑾源灵活配置混合型证 券投资基金基金经理(2015年3月3 ...

核心观点 - 投资者因盲目追涨忽略基金潜在风险，导致回报落后于基金回报，行业基金尤为典型，短期市场热度吸引跟风资金但逆风期剧烈回撤迫使投资者低位抛售[3] - 高波动产品存在"蜜糖陷阱"，收益波动性越高则投资者回报差越大，权益仓位超70%的行业基金、主动股票和积极配置型基金年化波动率分别达29.05%、23.95%和23.86%，对应年化投资者回报差为-3.59%、-2.65%和-2.17%[3] - 持仓高度集中的基金波动性和投资者回报差更显著，集中配置策略虽具收益爆发力但市场风格切换时缺乏分散性缓冲导致大幅下挫[3] 高波动基金表现分析 - 过去五年数据显示积极配置和主动股票基金实现最高基金回报但投资者回报显著落后，与高波动性相关，权益仓位放大净值波动风险[4] - 行业基金年化收益率标准差达29.05%居主要资产类型首位，投资者回报差表现最差反映不当择时问题突出[4] - 宽基类产品投资者回报差为正，与高波动产品形成差异化表现[4] - 各偏股资产类型中风险最高组别（年化波动率前20%）投资者回报差表现最差，行业基金波动率33.60%时投资者回报差达-4.60%[5][8] 行业基金案例研究 - 医药行业基金五年期年化投资者回报差为-7.70%（行业混合）和-7.11%（行业股票），消费行业分别为-5.16%和-5.36%[13] - 中欧医疗健康混合A在2020-2021年上半年累计收益快速攀升吸引集中买入，但2021-2023年回撤超50%导致五年期年化投资者回报-17.07%远低于基金回报-1.11%[14] - 行业基金高度聚焦单一赛道，受政策变化和产业周期冲击更易剧烈回调，投资者短期追高常导致本金永久性损失风险[15] 投资策略分析 - 景顺长城鼎益混合LOF A前十大持仓占比超70%，五年期基金收益率标准差29.36%高于同类平均23.63%，2020-2021年累计收益率达200.64%但2021下半年回撤近20%[9] - 该基金五年期年化投资者回报-7.77%显著落后基金回报1.63%，显示高集中度策略在市场风格切换时波动性被放大[9] - 投资者需建立多维度评估框架，回溯历史波动特征并解构投资策略，选择风格清晰稳定的产品[10]

基金表现 - 中欧医疗健康混合A最新净值1.6119元，下跌1.60% [1] - 近1个月收益率3.10%，同类排名937|3909 [1] - 近6个月收益率0.62%，同类排名2718|3796 [1] - 今年以来收益率2.75%，同类排名1764|3832 [1] 持仓情况 - 股票持仓前十占比合计55.30% [1] - 恒瑞医药占比10.60%，药明康德占比9.95%，康龙化成占比6.24%，迈瑞医疗占比5.21%，泰格医药占比5.04% [1] - 爱尔眼科占比4.64%，凯莱英占比4.12%，东阿阿胶占比3.37%，科伦药业占比3.09%，华润三九占比3.04% [1] 基金概况 - 中欧医疗健康混合A成立于2016年9月29日 [1] - 截至2025年3月31日，基金规模156.13亿元 [1] - 基金经理为葛兰 [1] 基金经理背景 - 葛兰为美国西北大学生物医学工程专业博士 [2] - 曾任国金证券、民生加银基金研究员 [2] - 2014年10月加入中欧基金，现任中欧医疗健康混合型证券投资基金基金经理 [2]

基金表现 - 中欧医疗健康混合A最新净值1.6359元，增长1.36% [1] - 近1个月收益率4.85%，同类排名1834|4645 [1] - 近3个月收益率0.17%，同类排名1678|4590 [1] - 今年以来收益率4.28%，同类排名2331|4544 [1] 持仓结构 - 股票持仓前十占比合计55.30% [1] - 恒瑞医药占比10.60%，为第一大持仓 [1] - XD药明康德占比9.95%，为第二大持仓 [1] - 康龙化成占比6.24%，迈瑞医疗占比5.21%，泰格医药占比5.04% [1] - 爱尔眼科占比4.64%，凯莱英占比4.12%，东阿阿胶占比3.37% [1] - 科伦药业占比3.09%，华润三九占比3.04% [1] 基金概况 - 中欧医疗健康混合A成立于2016年9月29日 [1] - 截至2025年3月31日，基金规模156.13亿元 [1] - 基金经理为葛兰 [1] 基金经理背景 - 葛兰为美国西北大学生物医学工程专业博士 [2] - 曾任国金证券、民生加银基金研究员 [2] - 2014年10月加入中欧基金 [2] - 现任中欧医疗健康混合型证券投资基金基金经理 [2]

中证医疗指数估值与定投策略 - 中证医疗的PE、PB、PS均处于历史低估区域，当前是普通投资者开展定投的合适时机 [1] - 2023年7月10日被认为是中证医疗最佳定投区域的起点 [1] 中证医疗长期趋势分析 - 中证医疗指数自2015年6月超级牛市见顶后，调整约3年半至2018年底见底，随后上涨至2021年底见顶，目前调整已持续约2年 [5] - 当前指数空间调整幅度已超60%，但时间调整长度尚不确定，与2015年牛市相比，2020年牛市幅度较小可能导致调整时间缩短 [5] - 底部调整时间越长对定投越有利：可积累更多低价筹码，且未来上涨潜力更大 [5] 技术面信号 - 月K线显示指数已完成主要调整阶段 [5] - 日K线MACD出现明显底背离，为强烈见底信号 [8] - 市场情绪极度悲观，早期追高投资者普遍亏损 [8] 定投策略建议 - 建议重点关注PB估值（因PE受周期影响较大），保守投资者可在PB低于20%时分批定投，激进投资者可设定25%-30%阈值 [9] - 定投策略需长期坚持，高于阈值时保持持有 [9] 基金选择与绩效 - 筛选成立6年以上、规模超5亿的主动医疗基金，2017年5月至2023年7月期间： - 工银前沿医疗股票A年化收益18% [11] - 交银医药创新股票A年化16.57% [11] - 易方达医疗保健行业混合年化15.47% [11] - 即使估值底部，长期持有优质基金仍能实现正收益（如中欧医疗健康混合A年化13.36%）[11][12] - 主动基金选择标准：成立5年以上且经历完整牛熊周期 [12] 实盘定投操作 - 采用"低估定投、正常持有、高估卖出"策略，每周定投500元，目标年化12%-15% [15] - 根据市场极端情况动态调整：熊市底部加仓、牛市顶峰暂停、结构性行情保持均衡 [15] - 近期操作：将华宝医疗ETF切换为工银前沿医疗股票 [12]

纳微科技股价表现 - 纳微科技连续4个交易日下跌，区间累计跌幅达-5.85% [1] - 中欧医疗健康混合A一季度新进成为公司前十大股东 [1] - 中欧医疗健康混合A今年以来收益率为-0.38%，同类排名3365（总4503） [1] 纳微科技业务概况 - 公司专注于高性能纳米微球材料的研发、生产及销售 [1] - 主要服务于生物医药、平板显示、分析检测及体外诊断等领域 [1] - 提供核心微球材料及相关技术解决方案 [1] 中欧医疗健康混合A基金经理 - 基金经理葛兰为美国西北大学生物医学工程专业博士 [3] - 葛兰累计任职时间9年又312天，现任基金资产总规模404.47亿元 [4] - 葛兰曾管理多只基金，包括中欧研究精选混合A/C、中欧阿尔法混合C等 [4] 中欧基金管理有限公司 - 公司成立于2006年7月，董事长为窦玉明，总经理为刘建平 [4] - 共有25名股东，华平亚太资产管理有限公司持股23.30%，国都证券持股20%，窦玉明持股20% [4] - 葛兰持股1.50% [4]

基金表现分析 - 中欧医疗健康混合A最新净值为1.5753元，单日下跌1.28% [1] - 近1个月收益率-2.61%，在同类4649只基金中排名4118位 [1] - 近3个月收益率4.24%，在同类4597只基金中排名1179位 [1] - 今年以来收益率1.73%，在同类4556只基金中排名2415位 [1] 持仓结构 - 股票持仓前十占比合计55.30% [1] - 前十大持仓股及占比分别为：恒瑞医药（10.60%）、药明康德（9.95%）、康龙化成（6.24%）、迈瑞医疗（5.21%）、泰格医药（5.04%）、爱尔眼科（4.64%）、凯莱英（4.12%）、东阿阿胶（3.37%）、科伦药业（3.09%）、华润三九（3.04%） [1] 基金基本信息 - 中欧医疗健康混合A成立于2016年9月29日 [1] - 截至2025年3月31日，基金规模为156.13亿元 [1] - 现任基金经理为葛兰 [1] 基金经理背景 - 葛兰拥有美国西北大学生物医学工程专业博士学位 [2] - 曾任职于国金证券研究所和民生加银基金管理有限公司 [2] - 2014年10月加入中欧基金管理有限公司 [2] - 现任中欧医疗健康混合型证券投资基金和中欧明睿新起点混合型证券投资基金基金经理 [2]