业绩总结 - 公司2023年实现营业收入215.24亿元，同比增长39.21%[1] - 公司2023年光伏玻璃销量同比提升49.52%至12.20亿平，销售营业收入同比提升43.82%至196.77亿元[1] - 福莱特公司2026年预计营业收入将达到36,462百万元，较2022年增长136.4%[2] 用户数据 - 公司2023年光伏玻璃销量同比提升49.52%至12.20亿平[1] 未来展望 - 公司2024年拟点火运营产能规模达9600吨/天，预计到2024年底总产能将提升至3.02万吨/天[1] - 福莱特公司2026年预计净利润为5,415百万元，较2022年增长154.5%[2] 新产品和新技术研发 - 公司2024年拟点火运营产能规模达9600吨/天，预计到2024年底总产能将提升至3.02万吨/天[1] 市场扩张和并购 - 公司2023年实现营业收入215.24亿元，同比增长39.21%[1] 其他新策略 - 公司2026年预计经营活动现金流为6,892百万元，较2022年增长3789.8%[2]

业绩总结 - 福莱特玻璃公司2023年实现收入215亿元，同比增长39%，归母净利27.6亿元，同比增长30%[1] - 公司核心业务光伏玻璃去年收入同比增长44%，销量增长50%，单价下跌4%，毛利率下降至22.4%[1] - 公司预计2024年净利润为35.32亿元，同比增长28%，每股盈利1.50元，同比增长28%[3] - 公司2025年预计销量将达到17.89亿平米，单位售价为15.9元/平米，毛利率为23.0%[3] 股价评级 - 福莱特玻璃(6865 HK)的股价目标价在2024年预计将达到45.50港元，买入评级[4] - 交银国际对福莱特玻璃(6865 HK)的评级为中性，目标价为19.50港元，预计潜在涨幅为-1.0%[4] 财务数据 - 福莱特玻璃(6865 HK)的2024年预期收入为23,844百万元人民币，2024年预期净利润为3,532百万元人民币[5] - 福莱特玻璃(6865 HK)的2024年预期每股指标中，核心每股收益预计为1.502人民币，全面摊薄每股收益预计为1.502人民币[5] - 福莱特玻璃(6865 HK)的2024年预期净负债权益比为36.1%，流动比率为1.7[5] 投资提示 - 大唐新能源(1798 HK)、中国电力(2380 HK)、华润电力(836 HK)等公司被评为买入，预计潜在涨幅分别为25.0%、23.4%、27.0%[4] 其他声明 - 本报告未对个股未来12个月的总回报与相关行业的比较进行评级[7] - 分析员认为所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘表现落后，标竿指数不具吸引力[7] - 分析员声明本报告的观点准确反映个人对所提及证券或其发行者的看法，薪酬与建议/观点无直接或间接关系[8] - 作者确认未在发表研究报告前30天内处置/买卖所涉证券，未持有相关证券的任何财务利益[9]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入215.24亿元，同比增长39.2%[1] - 公司2023年归母净利润27.60亿元，同比增长30.0%[1] - 公司2023年光伏玻璃产量/销量分别为12.1/12.2亿平，同比增长44.5%/49.5%[1] - 公司2023年光伏玻璃业务毛利率为22.45%，同比下降0.9%[1] - 公司2023年期间费用率为6.98%，同比下降0.5%[1] - 公司23Q4经营性现金流净额达19.9亿元，同环比均大幅增加[1] - 公司规划新增产能9600t/d，有望进一步巩固行业龙头地位[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为37.18/48.08/56.49亿元，市值对应PE分别为18/14/12倍[2] - 参考可比公司估值，给予2024年22x PE，对应目标价34.79元，维持“推荐”评级[2] - 风险提示包括终端需求不及预期、产能扩张进度不及预期、市场竞争加剧等[2] 市场扩张和并购 - 福莱特2023年预计营业总收入将达到378.86亿元，2026年预计增长至478.08亿元[3] - 预计2023年净利润为27.63亿元，2026年预计增长至56.52亿元[3] - ROE预计从2023年的12.4%增长至2026年的15.6%[3] - 资产负债率预计从2023年的48.1%增长至2026年的51.3%[3] - 流动比率预计从2023年的1.8增长至2026年的2.1[3]

业绩总结 - 公司发布的2023年年报显示，盈利同比增长30%[1] - 2023年，福莱特的归母净利润为27.6亿人民币，同比增长30.0%[6] - 2023年，福莱特的营业收入为215.24亿人民币，同比增长39.21%[7] - 2026年预测净利润为55.51亿元人民币，较2022年增长了161.3%[8] 光伏玻璃销售 - 公司2023年光伏玻璃销量同比增长49.52%[2] - 全年实现光伏玻璃销售收入196.77亿元，同比增长43.82%[2] - 公司计划在印度尼西亚投资建设光伏玻璃窑炉，光伏玻璃产能有望提升至30,200吨/天，同比增长约50%[3] 财务数据 - 2025年，福莱特的主营收入预计将达到306.48亿人民币，增长率为19.8%[6] - 2024年，福莱特的每股股息预计为0.5元人民币，股息率为1.7%[6] - 2023年，福莱特的净利率为12.84%，较去年下降0.89个百分点[7] 资产和负债 - 长期投资和固定资产持续增长，分别从83亿到101亿和11,226亿到21,033亿[1] - 股本和归属母公司股东权益持续增长，分别从537亿到588亿和14,032亿到34,760亿[1] - 应收账款周转率稳定在6.5到7.9之间，应付账款周转率逐年增长从4.8到6.1[1] 未来展望 - 2026年预测每股收益为2.36元人民币，较2022年增长了162.2%[8] - 2026年预测息税前利润率为18.9%，较2022年增长了26.0%[8] - 2026年预测营业总收入为349.01亿元人民币，较2022年增长了125.1%[8]

业绩总结 - 公司2023年实现归母净利润27.6亿元，同比增长30%[1] - 公司2023年实现营业收入215.2亿元，同比增长39%[1] - 公司毛利率同比持稳，净利率下滑，期间费用率稳步下降[1] - 公司2023年光伏玻璃销量10.9亿平，同比增长70%，单平净利2.4元，同比下滑25%[2] - 公司扩产稳步推进，行业集中度有望提高，预计2024年底光伏玻璃行业产能将增长47%[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年实现营业收入236/275/314亿元，同比增长10%/17%/14%，归母净利润32.5/38.8/45.0亿元，同比增长18%/19%/16%[4] - 当前股价对应PE分别为21/18/15倍，维持“增持”评级[4] - 公司光伏玻璃销售量在23Q4出现下滑，24Q1淡季单平盈利低位运行[14] - 公司光伏玻璃单平净利在23年12月-24年2月分别为1.7/1.7/1.4元[14] - 光伏玻璃价格持续下滑，公司2024-2026年预计实现营业收入236/275/314亿元[15] 风险提示 - 风险提示包括光伏玻璃产销不达预期、行业竞争加剧、公司降本不及预期[3] 其他新策略 - 报告中的投资评级分为买入、增持、中性、卖出和超配等级别[19] - 报告强调了信息的准确性和客观性，作者力求独立、公正，并未受第三方影响[18] - 公司声明报告仅供客户参考使用，不构成出售或购买证券的要约或邀请[21]

香港交易及結算有限公司和香港證券交易有限公司不對本公告的內容負責，不對本公告的準確性 或完整性做任何聲明，也明確不對依賴本公告全部或任何部分內容而產生任何損失負擔任何責 任。 福萊特玻璃集團股份有限公司 1 目 錄 | 公司資料 | 2 | | --- | --- | | 主席報告 | 4 | | 五年財務概要 | 6 | | 管理層討論與分析 | 7 | | 董事、監事及高級管理層簡歷 | 25 | | 企業管治報告 | 29 | | 董事會報告 | 40 | | 監事會報告 | 57 | | 獨立核數師報告 | 59 | | 合併資產負債表 | 63 | | 母公司資產負債表 | 65 | | 合併利潤表 | 67 | | 母公司利潤表 | 68 | | 合併現金流量表 | 69 | | 母公司現金流量表 | 70 | | 合併股東權益變動表 | 71 | | 母公司股東權益變動表 | 73 | | 財務報表附註 | 75 | | 補充資料 | 271 | Flat Glass Group Co., Ltd. （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：6865） 二零二三年度業績公告 福萊特 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入215.24亿元，同比增长39.21%[1] - 公司2023年实现归母净利润27.60亿元，同比增长30.00%[1] - 公司2023年光伏玻璃产量达12.11亿平方米，同比增长44.52%[2] - 公司2023年光伏玻璃营业收入达196.77亿，同比增长43.82%[2] - 公司2023年境外销售收入约为41.15亿，占总销售收入的20.91%[3] - 公司2023年研发投入约为5.96亿，同比增长14.05%[3] - 公司预计2024-2026年营收分别为234.13、307.78、379.48亿元，同比增长8.8%、31.5%、23.3%[5] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为42.33、53.92、66.01亿元，同比增长53.4%、27.4%、22.4%[5] - 公司维持“买入”评级，当前股价对应2024-2026年PE分别为16.18、12.70、10.38倍[5] - 公司ROE分别为15.1%、12.4%、16.6%、17.9%和18.3%，呈现逐年增长趋势[1] - 公司EPS(摊薄)分别为0.90元、1.17元、1.80元、2.29元和2.81元，逐年增长[1] - 公司P/E分别为32.27、24.82、16.18、12.70和10.38，呈现逐年下降趋势[1] 未来展望 - 公司预计到2024年底光伏玻璃名义产能将达30200吨/天，较23年底增长近50%[4] - 公司的净资产收益率ROE在2024年预计将达到16.6%，2026年预计将提升至18.3%[8] - 公司的净利润预计为53.92亿元，同比增长27.4%[8] - 2026年预计公司的营业总收入将达到379.48亿元，同比增长23.3%[8] - 2026年公司净利润预计将达到66.01亿元，同比增长22.4%[1] 其他新策略 - 研究团队成员包括具备金融和行业经验的专业分析师[10][11][12][13] - 本报告采用的基准指数为沪深300指数[22] - 买入股票建议：股价相对强于基准15%以上[22] - 风险提示：证券市场存在赢利可能也存在亏损风险[23]

业绩总结 - 公司2023年营收达215.24亿元，同比增长39.21%[1] - 公司2023年归母净利润达27.60亿元，同比增长30.00%[1] - 公司2024年预计归母净利润将达66.2亿元，较2023年有显著增长[1] - 公司2024年的PE为23倍，目标价为38.6元[1] - 公司的值为39.1亿元、48.6亿元，同比增长分别为+43%、+30%、+29%[1] - 公司资产总计在2026年预计将达到621.61亿元[3] - 预计2026年公司的净利润将达到66.26亿元[3] - 公司每股净资产预计在2026年将达到15.91元[3] - 公司ROE-摊薄率预计在2026年将达到17.46%[3] 投资评级 - 维持“买入”评级[1] - 本报告仅供东吴证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议[5] - 投资评级基于分析师对未来6至12个月内行业或公司回报潜力的预期[6] - 公司投资评级包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[6] - 行业投资评级包括增持、中性和减持三个等级[7] - 不同证券研究机构采用不同的评级术语和标准，投资者应充分考虑自身状况做出投资决策[8]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入215.2亿元，同比增长39.2%[1] - 公司2023年实现销售毛利率21.8%，同比下降0.3%[1] - 公司2023年光伏玻璃出货12.2亿平，同比增长49.5%[2] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为272.6/358.2/437.0亿元[3] - 公司2024年目标价为40.69元，维持“买入”评级[3] - 公司2024年预计营业收入将达到27262百万元，增长率为26.66%[4] - 公司2025年归母净利润预计达到5112百万元，增长率为28.24%[4] - 公司2026年预计每股收益为2.73元，市盈率为10.7[4] 财务指标 - 公司的EBITDA在2023年达到最高值，为44.70%[5] - 公司的净利率在2024年达到最高值，为14.63%[5] - 公司的ROE在2026年达到最高值，为18.30%[5] - 公司的资产负债率在2022年为56.67%，逐年呈下降趋势，到2026年降至45.81%[5] - 公司的速动比率在2023年为1.6，逐年呈上升趋势，到2026年达到1.4[5] - 公司的存货周转率在2023年为8.4，保持稳定[5] - 公司的总资产周转率在2026年达到最高值，为0.7[5] - 公司的每股收益在2026年达到最高值，为2.7元[5] - 公司的每股经营现金流在2026年达到最高值，为4.0元[5] 股票数据 - 筹资活动现金流在2024年03月27日收盘价为7854，2023年03月27日收盘价为-3151[1] - 每股净资产在2024年03月27日收盘价为14.7，2023年03月27日收盘价为5.8[1] - 市盈率在2024年03月27日收盘价为10.7，2023年03月27日收盘价为32.3[1] - EV/EBITDA在2024年03月27日收盘价为6.3，2023年03月27日收盘价为7.3[1]

业绩总结 - 福莱特2023年实现营业收入215.2亿元，同比增长39.2%[1] - 公司光伏玻璃销量同比增长49.5%，销售12.2亿平方米[1] - 公司2026年预计营业收入将达到38,017百万元，较2023年增长77.2%[2] - 预计2026年净利润为5,857百万元，同比增长112.1%[2] 财务表现 - 净利润在过去五年中呈现逐年增长的趋势，从2,123百万元增长至5,857百万元[1] - EPS（每股收益）也在同期内逐年增长，从0.90元/股增长至2.49元/股[2] - 公司的市盈率（P/E）在过去五年中逐渐下降，从31.8降至11.5[3] - 市净率（P/B）也呈现逐年下降的趋势，从4.8降至1.9[4] 财务展望 - 公司预计2024-2026年光伏玻璃出货分别为16.13/19.35/23.22亿平方米，归母净利分别为39.9/48.4/58.6亿元[1] - ROE预计在2026年达到16.1%，较2023年增长3.7个百分点[2] - 资产负债率预计在2026年降至45.0%，较2023年下降3.1个百分点[2]