公司财务安排 - 公司将于2025年8月27日召开董事会会议 [1] - 会议将审议通过集团截至2025年6月30日止六个月的中期业绩及其发布 [1] - 会议将审议派发中期股息的建议（如有） [1]

港股市场表现 - 恒生指数下跌0.98%或249.25点至25270.07点 成交额3126.87亿港元 恒生国企指数下跌0.98%至9039.09点 恒生科技指数下跌0.59%至5543.17点 [1] - 兴业证券认为8月港股行情震荡分化 短期聚焦中报业绩和性价比 中美贸易谈判及美股波动可能带来震荡 中短期维持下半年震荡向上创新高判断 美联储降息预期可能刺激港股流动性 [1] 蓝筹股表现 - 京东健康领涨蓝筹股 上涨11.67%至61.25港元 贡献恒指11.31点 中金表示25H1业绩超预期 2Q25单季度收入186.5亿元(同比增长23.7%) 1H25活跃用户超2亿创历史新高 [2] - 信义光能上涨5.96%至3.38港元 贡献恒指1.37点 阿里健康上涨4.92%至5.33港元 贡献恒指2.51点 [2] - 新鸿基地产下跌5.35%至92港元 拖累恒指11.88点 恒基地产下跌4.63%至27.6港元 拖累恒指3.07点 [2] 互联网医疗板块 - 叮当健康大涨36.07%至0.83港元 京东健康上涨11.67%至61.25港元 阿里健康上涨4.92%至5.33港元 众安在线上涨3.25%至19.05港元 [3] - 里昂研报显示京东健康1H25营收353亿元(同比增长24.5%) Ebit达25亿元(同比增长57%) 药品销售因原研药需求转移而增长 [4] - 国信证券认为AI医疗与AI制药市场潜力巨大 中信证券表示医疗健康产业全年收入利润现金流将稳健修复 政策优化及AI赋能推动板块估值重估 [4] 中资券商板块 - 中信建投证券上涨10.98%至15.16港元 中州证券上涨9.03%至3.02港元 中金公司上涨8.5%至22.98港元 国联民生上涨7.4%至7.11港元 [5] - 7月非银行业金融机构存款增加2.14万亿元(同比多增1.39万亿元) 反映资金向金融市场转移 理财规模增幅不及去年同期及存款利率下调促使资金流向股市债市 [5][6] - 两融余额突破2万亿元创十年新高 国泰海通认为A股股权融资改善港股活跃 头部券商在投行业务保持领先 [6] 光伏板块 - 信义光能上涨8.15%至3.45港元 福莱特玻璃上涨6.88%至10.88港元 协鑫科技上涨6.96%至1.23港元 新特能源上涨6.6%至6.95港元 凯盛新能上涨5.12%至4.93港元 [6][7] - 光伏组件再现缺货涨价 上游多晶硅原料涨价及部分型号产能不足导致 不同于此前因下游需求旺盛的抢装潮 [7] - 中信建投指出产业链价格端取得初步成效 硅料硅片电池已顺价 40%开工率对应硅料全成本约4.7-6.3万元/吨 成本端对价格支撑力度强 [7] 稳定币概念板块 - 耀才证券金融下跌7.91%至12.8港元 连连数字下跌2.7%至10.08港元 胜利证券下跌1.82%至7港元 德林控股下跌1.89%至3.12港元 [7] - 香港金管局及证监会就稳定币相关市场波动发布联合声明 波动源于稳定币发行人牌照相关公告及市场揣测 [8] - 金管局强调将采取稳健审慎方式设立较高门槛 表达意向或提交申请不保证获发牌照 [8] 热门异动股表现 - 银诺医药-B首挂上市暴涨206.48%至57.25港元 成交额9.78亿港元 招股获超额认购5340倍 反映市场对GLP-1类药物赛道关注 [9] - 力劲科技大涨46.02%至6.79港元 成交额24.76亿港元 与四家公司签署镁合金人形机器人联合研发协议 突破机器人重量与强度瓶颈 [10] - 远大中国上涨84.34%至0.153港元 预期1H25净利润1.5-2.1亿元(2024年同期600万元) 因国际化战略进展及汇兑收益增长 [11][12] - 今海医疗科技下跌50.56%至0.89港元 以每股1.35港元折价17.68%认购1.2亿股 净筹资约1.6亿港元用于并购医疗项目及研发开支 [13]

会议安排 - 公司董事会会议将于2025年8月27日举行[3] - 会议将商讨批准截至2025年6月30日止6个月未经审计中期业绩[3] - 会议将考虑支付中期股息（如有）[3] 人员信息 - 公告之日公司执行董事为阮洪良等5人[4] - 公告之日公司独立非执行董事为徐攀等3人[4]

公司公告 - 公司将于2025年8月27日召开董事会会议 [1] - 会议将审议通过集团截至2025年6月30日止六个月的中期业绩及其发布 [1] - 会议将审议派发中期股息的建议（如有） [1]

会议安排 - 董事会会议将于2025年8月27日举行[3] - 会议将商讨截至2025年6月30日止六个月未经审计的中期业绩[3] - 会议将考虑支付中期股息（如有）[3] 公司人员 - 公告之日公司执行董事为阮洪良等5人[4] - 公告之日公司独立非执行董事为徐攀等3人[4]

光伏玻璃价格走势 - 8月份以来光伏玻璃市场持续回暖 价格涨幅明显 其中2 0mm光伏玻璃均价较7月30日上涨9 76% [1] - 8月份以来各个型号的光伏玻璃报价持续上涨 [2] 行业减产情况 - 光伏玻璃行业7月份整体减产8350吨/日 实际产能降至8 65万吨/日 [2] - 以福莱特等龙头企业为首 行业减产行动推进顺畅并初显成效 [1] - 海控南海发展控股子公司近期对550吨窑炉及5条深加工生产线进行停窑减产 [2] 政策与行业行动 - 工信部召开光伏压延玻璃产业运行座谈会 行业达成低于成本价格订单重新报价及维持减产趋势的统一意见 [2] - 福莱特积极响应工信部反内卷号召 减少光伏玻璃产能供给 [2] - 相关部门整治内卷式竞争政策持续推动 行业减产控产成为必然趋势 [1] 市场供需状况 - 头部企业带头减产导致短期产能明显下降 但库存仍然较高 [3] - 光伏玻璃行业仍存在供需错配现象 价格回稳仍需一定时间 [3] - 下游组件企业采购增加带动市场回暖 [1] 行业挑战与展望 - 行业存在周期较长 价格波动激烈等特点 需要上下游产业协同 [3] - 终端需求未完全好转叠加国际市场不确定性 市场仍充满变数 [3] - 供应降低及相关支持政策落地有望推动市场回暖 [3]

光伏股市场表现 - 信义光能股价上涨8.15%至3.45港元 [1] - 福莱特玻璃股价上涨6.88%至10.88港元 [1] - 协鑫科技股价上涨6.96%至1.23港元 [1] - 新特能源股价上涨6.6%至6.95港元 [1] - 凯盛新能股价上涨5.12%至4.93港元 [1] 光伏组件市场供需变化 - 8月光伏组件市场出现缺货与涨价现象 [1] - 本轮缺货涨价核心源于上游多晶硅原料涨价 [1] - 部分型号厂商产能较小导致无法及时交货 [1] - 与年初"抢装潮"不同 本次下游组件需求未明显增加 [1] 反内卷政策影响 - 152家储能企业发声反内卷 涵盖多种电池供应链单位 [2] - 光伏行业成为反内卷代表性行业 [2] - 产业链价格端取得初步成效 硅料/硅片/电池已成功顺价 [2] - 中长期行业利润中枢有望回归合理盈利水平 [2] 政策背景 - 年初国家发布新能源上网电价市场化改革通知 [1] - 政策引发光伏行业"抢装潮"现象 [1]

光伏股市场表现 - 信义光能股价上涨8.15%至3.45港元 [1] - 福莱特玻璃股价上涨6.88%至10.88港元 [1] - 协鑫科技股价上涨6.96%至1.23港元 [1] - 新特能源股价上涨6.6%至6.95港元 [1] - 凯盛新能股价上涨5.12%至4.93港元 [1] 光伏组件市场供需变化 - 8月光伏组件市场出现缺货与涨价现象 [1] - 本轮缺货涨价核心源于上游多晶硅原料涨价 [1] - 部分型号厂商产能较小导致无法及时交货 [1] - 与上半年因下游需求旺盛引发的"抢装潮"存在本质差异 [1] 反内卷政策影响 - 152家储能企业发声反内卷涵盖锂离子/液流/钠离子电池供应链 [2] - 光伏行业成为反内卷代表性行业 [2] - 产业链价格端取得初步成效：硅料/硅片/电池已成功顺价 [2] - 组件端顺价情况成为后续重点关注方向 [2] - 中长期行业利润中枢有望回归合理盈利水平 [2] 政策背景 - 国家发展改革委与国家能源局印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》 [1] - 政策引发年初光伏"抢装潮" [1]

行业与公司概述 * 行业涉及光伏玻璃领域，公司为全球第二大光伏玻璃供应商福莱特[2][6] * 光伏玻璃技术含量高，兼具保护电池片、光减反和增幅功能[2][6] * 公司2016年起海外布局产线，越南和印尼为重点区域，规划总产能35,800吨（当前2,300吨）[2][15] --- 核心市场动态 * **需求韧性**：8月招标需求疲软但玻璃仍涨价5毛，显示价格支撑力[4] * **供需缺口**：国内窑炉名义产能同比降17.5%，月产出45GW（年化540GW）低于全球700GW预期[12] * **库存与价格**：8月库存快速下降，价格小幅上涨[12] --- 技术趋势与产品需求 * **N型组件推动**：双面率70%-95%提升双玻需求，玻璃厚度从3.2mm增至4.0mm[8] * **双面组件优势**：背面发电增益10%-18%，提升电站收益率1-3个百分点[9][10] * **薄型化趋势**：2.0mm为标配，1.6mm试样中，技术龙头更受益[11] --- 竞争格局与公司优势 * **产能壁垒**：窑炉初始投资8-12亿，公司1200吨以上窑炉占比将达79%[15][16] * **成本与技术**：规模效应显著，毛利率高于同行，石英砂储量240万吨[5][18] * **海外布局**：越南/印尼产能贴近组件厂，成本与报价优势明显[15] --- 行业调整预期 * **供给侧调整**：高耗能属性类似硅料，2025Q4或现拐点，供过于求或持续至2027年底[13][14] * **龙头集中度**：福莱特与信义市占率40%，产能出清后有望进一步提升[18] --- 财务与投资建议 * **业绩表现**：2017-2023年营收/净利润增长，2024年受装机放缓影响下滑[6] * **投资逻辑**：长期成长性优于短期波动，维持买入评级[4][18] * **风险提示**：纯碱/天然气价格波动可能影响利润[18] --- 其他关键数据 * **2025年装机预测**：国内300GW（2024年530GW），全球600GW[7] * **双面组件渗透率**：分布式屋顶因阻燃需求加速渗透[10]

行业投资评级 - 报告对电力设备新能源行业维持"推荐"评级 [7] 核心观点 - 光伏行业"反内卷"行动已上升至国家战略层面，政策力度将成为影响行业走势的关键变量，当前处于周期底部，中长期将进入高质量发展阶段 [4] - 风电产业链全球竞争优势显著，2025年是国内海上风电大年，各地建设提速且出口趋势向好 [4] - 新能源汽车链低端产能出清后边际改善，电池及结构件环节盈利稳定 [5] 周度行情回顾 - 2025年8月4日至8月8日，申万电力设备指数上涨1.94%，跑赢沪深300指数0.71pct，细分板块中风电设备涨幅最高达4.50% [2][12] - 个股方面，酉立智能周涨幅达246.89%，三晖电气周跌幅最大为-10.67% [18][19] 重点板块跟踪 - 晶澳科技以0.7215元/W单价中标西藏50MW光伏治沙项目组件采购，中标金额3608万元 [3] - 宁德时代与新加坡Vanda RE签订2.2GWh光储项目协议，配套2GW光伏电站 [24] - 欣界能源完成数亿元A轮融资，用于5GWh量产基地建设 [25] 产业链价格数据 - 硅料价格：8月致密料均价40元/kg，颗粒料均价38元/kg [36] - 组件价格：双面单晶TOPCon182组件均价1.48元/W，双面HJT210组件均价1.92元/W [39][41] 政策动态 - 山东省出台新能源上网电价改革方案，明确2025年6月前投产项目保障电价为0.3949元/kWh [26] 公司动态 - 协鑫集成签署4.5亿元硅料采购框架协议 [31] - 三峡能源拟发行海上风电公募REITs，关联方认购44%份额 [32] - 龙源电力7月光伏发电量同比增长105.92% [33]