报告公司投资评级 - 福莱特玻璃(6865 HK)的投资评级为中性[1][2][7] 报告的核心观点 - 福莱特玻璃2季度收入/归母净利49.7/7.39亿元（人民币下同）同比+15%/+29%环比 -13%/-3%净利比预期低2%主要由于计提0.81亿元固定资产减值2季度光伏玻璃均价环比小幅上涨纯碱和天然气价格下跌使成本下降推动毛利率环比提升5.0个百分点至26.5%创出4Q21以来新高比预期高3个百分点产销率降低使销量环比下降[1] - 公司上半年点火2条1200吨产线7月冷修600吨和1000吨2条产线8月冷修1000吨产线光伏玻璃在产产能相比年初减少200吨至20400吨市占率有所下降由于行业供需关系恶化下半年原计划点火6条1200吨产线将有所推迟[1] - 光伏组件6/7月环比持续减产11%/9%导致光伏玻璃供过于求加剧2.0毫米玻璃价格7/8月跌10%/7%尽管7月末以来纯碱价格下跌超10%推动成本下降超2%但在当前价格下测算公司净利层面也已仅有微利大多数二三线企业则已毛利亏损1000吨以下窑炉绝大多数已亏损现金行业出现冷修潮7/8月冷修产能达6250/3000吨而新点火产能仅有1200/1200吨当前行业名义日熔量已相比6月底减少约6%同时部分在产窑炉也在减产而组件8月则有所增产推动供需差大幅收窄随着旺季到来预计9月组件将继续增产并推动玻璃去库价格10 - 11月将小幅反弹但龙头企业今年尚未完成的投产计划仍较多预计年末将出现投产潮随着淡季到来明年1季度价格或将再度下跌行业已进入出清阶段在千吨级以下窑炉大多关停前玻璃价格仍将在较长时间内维持低位[1] - 由于光伏玻璃价格走势和公司扩产不及预期下调2024 - 26年盈利预测17%/28%/20%基于10.6倍2025年市盈率（相比过去5年平均折让40%以反映盈利不确定性加大和行业估值下降）将目标价下调至11.09港元（原13.10港元）评级下调至中性[1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2022 - 2026年（预测）福莱特玻璃的收入（百万人民币）分别为15461、21524、19349、22944、25919同比增长分别为77.4%、39.2%、 - 10.1%、18.6%、13.0%净利润（百万人民币）分别为2123、2760、1979、2247、3235每股盈利（人民币）分别为0.99、1.17、0.84、0.96、1.38同比增长分别为0.1%、18.7%、 - 28.3%、13.5%、44.0%[2] - 2024 - 2026年福莱特玻璃的销量（亿平米）预测分别为12.43、15.45、17.00单位售价（人民币元/平米）分别为13.9、13.4、13.8单位成本（人民币元/平米）分别为11.3、11.1、11.0毛利率分别为18.5%、17.0%、20.0%[5] - 2022 - 2026年（预测）福莱特玻璃的税前利润（百万人民币）分别为2153、3052、2148、2448、3573经营活动现金流（百万人民币）分别为177、1967、5828、5191、5694资本开支（百万人民币）分别为8071、5612、5050、1550、3050投资活动现金流（百万人民币）分别为7869、5826、5168、1727、3266融资活动现金流（百万人民币）分别为7854、7002、 - 3149、 - 2849、 - 2094[8] - 2022 - 2026年（预测）福莱特玻璃的毛利率分别为22.1%、21.8%、18.7%、17.3%、20.0%EBITDA利润率分别为23.9%、24.9%、24.8%、23.0%、25.2%EBIT利润率分别为15.5%、16.4%、13.2%、12.2%、14.9%净利率分别为13.7%、12.8%、10.2%、9.8%、12.5%ROA分别为9.1%、9.4%、5.9%、6.3%、8.3%ROE分别为16.4%、15.2%、8.7%、9.3%、12.4%ROIC分别为14.5%、13.6%、8.4%、8.5%、11.6%[8]

财务业绩 - 公司截至2024年6月30日的六个月营业收入为106.96亿元，同比增长10.5%[6] - 公司截至2024年6月30日的六个月毛利为25.44亿元，同比增长37.5%[6] - 公司截至2024年6月30日的六个月净利润为15.00亿元，同比增长38.2%[6] - 公司截至2024年6月30日的非流动资产为285.87亿元，同比增长9.3%[6] - 公司截至2024年6月30日的流动资产为161.02亿元，同比下降4.4%[6] - 公司截至2024年6月30日的流动负债为97.68亿元，同比增长6.4%[6] - 公司截至2024年6月30日的资产净值为225.43亿元，同比增长1.1%[6] - 2024年上半年，公司营业收入约为人民币10,696.0百万元，同比增长10.51%[36] - 2024年上半年，公司净利润为人民币1,500.3百万元，同比增长38.23%[36] - 2024年上半年，光伏玻璃销售收入为人民币9,659.1百万元，同比增长9.93%[38] - 2024年上半年，中国大陆销售收入为人民币8,252.3百万元，同比增长9.75%[38] - 2024年上半年，海外销售收入为人民币2,443.7百万元，同比增长13.17%[38] - 公司毛利为人民币2,543.9百万元，同比增长37.48%[40] - 公司毛利率为23.78%，同比上升4.66个百分点[40] - 光伏玻璃毛利为人民币2,386.12百万元，毛利率为24.70%，同比上升4.68个百分点[41] - 浮法玻璃毛利由负转正，达到人民币3,913.03千元，毛利率为2.14%[41] - 公司EBITDA为人民币3,012.4百万元，同比增长31.67%，EBITDA利润率为28.16%[47] - 公司净利润为人民币1,500.3百万元，同比增长38.23%[47] - 公司总资产为人民币44,689.6百万元，同比增长3.97%[48] - 公司股东权益为人民币22,543.2百万元，同比增长1.13%[48] - 公司资产负债率为49.56%，同比上升1.42个百分点[50] - 公司资本支出为人民币2,612.1百万元，同比增长53.06%[51] - 2024年上半年公司营业总收入为106.96亿元人民币，同比增长10.5%[98] - 2024年上半年公司净利润为15.00亿元人民币，同比增长38.2%[100] - 2024年上半年公司研发费用为3.26亿元人民币，同比增长13.7%[98] - 2024年上半年公司基本每股收益为0.64元，同比增长25.5%[101] - 2024年上半年公司归属于母公司股东的净利润为14.99亿元人民币，同比增长38.1%[100] - 2024年上半年公司营业利润为17.12亿元人民币，同比增长44.6%[98] - 2024年上半年公司财务费用为1.87亿元人民币，同比增长19.6%[98] - 2024年上半年公司销售费用为3714.48万元人民币，同比下降9.9%[98] - 2024年上半年公司管理费用为1.47亿元人民币，同比增长21.6%[98] - 2024年上半年公司其他综合收益税后净额为-7004.91万元人民币，同比下降266.2%[100] - 2024年上半年利润总额为731,495,295.62元，同比增长600.6%[104] - 2024年上半年净利润为719,667,049.24元，同比增长658.0%[104] - 2024年上半年综合收益总额为722,484,734.15元，同比增长684.0%[104] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为1,745,865,470.74元，同比增长306.3%[106] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为-2,652,734,367.98元，同比减少58.5%[106] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为28,877,362.09元，同比增长3,383,341,796.01元[108] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为-874,642,344.63元，同比减少197.3%[108] - 2024年上半年期末现金及现金等价物余额为4,604,673,954.97元，同比增长43.1%[108] - 2024年上半年母公司经营活动产生的现金流量净额为223,869,985.39元，同比增长146.8%[110] - 2024年上半年母公司投资活动产生的现金流量净额为467,822,455.82元，同比增长137.2%[110] - 公司所有者权益合计为22,543,176,019.45元[113] - 未分配利润从9,998,276,039.62元增加到10,609,676,668.83元[113] - 资本公积从10,798,133,395.26元增加到10,804,208,452.55元[113] - 其他权益工具从491,726,417.43元减少到491,726,171.57元[113] - 公司所有者权益合计为15,179,674,609.43元[114] - 未分配利润从7,823,754,058.70元增加到8,908,631,913.70元[114] - 资本公积从4,864,749,251.17元增加到4,875,075,857.11元[114] - 其他权益工具从491,731,580.66元减少到491,728,876.11元[114] - 专储储备从28,583,407.89元增加到35,836,812.93元[114] - 其他综合收益从42,350,277.12元增加到84,492,394.08元[114] 公司业务 - 公司主要从事生产和销售光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃和家居玻璃[7] - 公司主要生产设施位于中国浙江省嘉興市、安徽省滁州市鳳陽縣以及越南海防市[7] - 公司主要向中国、韩国、印度、德国、土耳其、美国以及东南亚地区的客户销售玻璃产品[7] - 公司主要经营活动为玻璃产品的生产与销售[117] 股本与股权激励 - 公司股本总额为195,000万股[11] - 2020年激励计划拟授予限制性股票总数为600万股，占股本总额的0.31%[11] - 首次授予限制性股票500万股，占股本总额的0.26%，占计划总数的83.33%[11] - 预留限制性股票100万股，占股本总额的0.05%，占计划总数的16.67%[11] - 截至2024年中期业绩公告之日，2020年激励计划下无可供发行的股份[11] - 2020年激励计划的有效期最长不超过72个月[12] - 截至2024年6月30日，首次授予及预留部分授予的剩余有效期分别为26个月及35个月[12] - 截至2024年6月30日，2020年激励计划授予限制性股票总数为2,120,000股[13] - 首次授予部分限制性股票的解除限售安排为每12个月解除20%[14] - 预留部分限制性股票的解除限售安排为每12个月解除20%[15] - 公司于2021年5月25日授予3名激励对象70万股A股限制性股票，授予价格为14.23元/股[17] - 截至2024年6月30日，2020年激励计划下可供授予的限制性股票数为零[17] - 薪酬委员会审议并批准了2020年激励计划下预留部分第三期20%限制性股票的解除限售申请[17] - 2021年A股股票期权计划建议授出的A股股票期权数量为594.7858万份，约占已发行股本总额的0.28%[21] - 截至2024年6月30日，2021年A股股票期权计划可供发行的股份总数为419.6378万份，约占已发行股份的0.18%[21] - 任何一名激励对象通过全部有效期内的2021年A股股票期权计划获授的股票均未超过公司股本总额的1.00%[22] - 2021年A股股票期权计划的有效期从2021年11月19日开始，最长不超过72个月，截至2024年6月30日，剩余有效期为41个月[24] - 授予日为2021年11月19日，公司在等待期的每个资产负债表日，按照股票期权在授予日的公允价值，将当期取得的服务计入相关资产成本或当期费用[25] - 在行权日，如果达到行权条件，可以行权，结转行权日前每个资产负债表日确认的“资本公积 – 其他资本公积”[25] - 如果全部或部分股票期权未被行权而失效或作废，按照会计准则及相关规定处理[25] - 公司使用Black-Scholes模型（BS模型）对首次授予的股票期权进行公允价值预测，标的价格为每股人民币42.89元[26] - 截至2024年6月30日，已授出购股权总数为4,196,378股，无行使、注销或失效[27] - 首次授予的股票期权行权价格为每股人民币43.79元，因派息调整[28] - 股票期权计划分为五个行权期，每个行权期可行权数量占获授权数量的20%[29] - 截至2024年6月30日，所有计划项下授出的期权和激励可能发行的股份数目占已发行股份（不含库存股）加权平均数目的0.18%[30] 行业与市场环境 - 2024年上半年，中国新增光伏装机量达到102.48GW，同比增长30.7%[31] - 美国对光伏组件和光伏电池的关税从25%提高到50%，并对东南亚太阳能产品征收关税，影响光伏玻璃需求[32] - 2024年上半年，全国多晶硅、硅片、电池片和组件的产量同比增长均超过30%[33] - 硅片、电池和组件的出口量分别同比增长34.5%、32.1%和19.7%[33] - 2024年上半年，多晶硅和硅片价格下滑超过40%，电池片和组件价格下滑超过15%[34] - 2.0mm光伏玻璃价格下滑已超20%[34] 资产与负债 - 截至2024年6月30日，流动资产合计为161.02亿元人民币，较2023年12月31日的168.33亿元人民币有所减少[89] - 截至2024年6月30日，非流动资产合计为285.87亿元人民币，较2023年12月31日的261.49亿元人民币有所增加[89] - 截至2024年6月30日，资产总计为446.90亿元人民币，较2023年12月31日的429.82亿元人民币有所增加[89] - 截至2024年6月30日，货币资金为56.07亿元人民币，较2023年12月31日的66.16亿元人民币有所减少[89] - 截至2024年6月30日，固定资产为158.04亿元人民币，较2023年12月31日的151.15亿元人民币有所增加[89] - 截至2024年6月30日，在建工程为27.57亿元人民币，较2023年12月31日的17.56亿元人民币有所增加[89] - 截至2024年6月30日，无形资产为64.85亿元人民币，较2023年12月31日的32.80亿元人民币有所增加[89] - 截至2024年6月30日，其他非流动资产为16.33亿元人民币，较2023年12月31日的43.12亿元人民币有所减少[89] - 流动负债合计为97.68亿元，相比2023年12月31日的91.85亿元有所增加[90] - 非流动负债合计为123.78亿元，相比2023年12月31日的115.06亿元有所增加[90] - 负债合计为221.46亿元，相比2023年12月31日的206.91亿元有所增加[90] - 所有者权益合计为225.43亿元，相比2023年12月31日的222.91亿元有所增加[92] - 流动资产合计为83.15亿元，相比2023年12月31日的93.75亿元有所减少[94] - 非流动资产合计为165.05亿元，相比2023年12月31日的153.11亿元有所增加[94] - 流动负债合计为38.72亿元，相比2023年12月31日的31.64亿元有所增加[95] - 非流动负债合计为68.65亿元，相比2023年12月31日的69.71亿元有所减少[95] - 所有者权益合计为140.83亿元，相比2023年12月31日的145.51亿元有所减少[97] 股本与股东 - 公司总股本为2,351,324,281股，其中A股1,901,324,281股（含8,250,600股库存股），H股450,000,000股[54] - 截至2024年6月30日，公司无重大投资或附属公司、联营公司及合营

报告公司投资评级 - 维持优于大市评级 [3] 报告的核心观点 - 24Q1报告公司实现营业收入57.3亿元同比增长6.7%环比增长1.5% 实现归母净利润7.6亿元同比增长48.6%环比减少3.9% 基本每股收益0.32元 毛利率为21.5%同比+3pct环比-2pct 净利率为13.2%同比+3.7pct环比-0.97pct 经营活动现金流为6.01亿元同比转正 [6] - 光伏玻璃价格下滑整体库存保持增长价格端截至6月19日当周2.0mm单层镀膜价格为15.5 - 17.0元/平方米2.0mm双层镀膜价格为17.0 - 18.0元/平方米头部企业跌幅约0.5元/平方米需求端6月光伏组件排产预计将环比下降至46.5GW供应端6月国内新增一座窑炉点火（产能1000吨/天）2024年5月光伏玻璃产量254.79万吨同比增长62.95%环比增长4.06% [7] - 海内外新增产能加快释放支撑业绩实现增长截止2023年底公司总产能为20600吨/天公司预计安徽四期项目和南通项目共计产能9600吨/天有望于2024年点火运营支撑公司业绩实现持续增长其中凤阳第一条1200吨已经于3月底点火预计2024年公司产能有望达到30200吨/天公司规模持续领先海外产能方面公司预计越南1600吨以及印度尼西亚2条1600吨产能将在2026年陆续点火24Q1公司光伏玻璃产量环比基本持平叠加销量环比小幅增长库存较23年末下降23.7%至15.3亿元 [8] - 考虑光伏玻璃库存水位仍较高整体需求释放不及预期光伏玻璃价格仍有一定下跌空间预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为39.36 (-5.6%)/49.34 (-4.8%)/57.62 (-4.8%)亿元维持优于大市评级基于DCF估值模型将目标价从HKD27.25下调12.3%至HKD23.91 [9] 根据相关目录分别进行总结 财务状况 - 24Q1报告公司实现营业收入57.3亿元同比增长6.7%环比增长1.5% 实现归母净利润7.6亿元同比增长48.6%环比减少3.9% 基本每股收益0.32元 毛利率为21.5%同比+3pct环比-2pct 净利率为13.2%同比+3.7pct环比-0.97pct 经营活动现金流为6.01亿元同比转正 [6] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为39.36 (-5.6%)/49.34 (-4.8%)/57.62 (-4.8%)亿元 [9] 行业市场情况 - 光伏玻璃价格下滑整体库存保持增长价格端截至6月19日当周2.0mm单层镀膜价格为15.5 - 17.0元/平方米2.0mm双层镀膜价格为17.0 - 18.0元/平方米头部企业跌幅约0.5元/平方米需求端6月光伏组件排产预计将环比下降至46.5GW供应端6月国内新增一座窑炉点火（产能1000吨/天）2024年5月光伏玻璃产量254.79万吨同比增长62.95%环比增长4.06% [7] 公司产能发展 - 海内外新增产能加快释放支撑业绩实现增长截止2023年底公司总产能为20600吨/天公司预计安徽四期项目和南通项目共计产能9600吨/天有望于2024年点火运营支撑公司业绩实现持续增长其中凤阳第一条1200吨已经于3月底点火预计2024年公司产能有望达到30200吨/天公司规模持续领先海外产能方面公司预计越南1600吨以及印度尼西亚2条1600吨产能将在2026年陆续点火24Q1公司光伏玻璃产量环比基本持平叠加销量环比小幅增长库存较23年末下降23.7%至15.3亿元 [8] 估值 - 考虑光伏玻璃库存水位仍较高整体需求释放不及预期光伏玻璃价格仍有一定下跌空间预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为39.36 (-5.6%)/49.34 (-4.8%)/57.62 (-4.8%)亿元维持优于大市评级基于DCF估值模型将目标价从HKD27.25下调12.3%至HKD23.91 [9]

报告公司投资评级 - 报告给予福莱特玻璃(6865.HK)买入评级 [4][10] 报告的核心观点 2024年第一季度业绩表现良好 - 2024年第一季度公司实现营业收入57.26亿元人民币,同比增长6.73% [6] - 归属于上市公司股东的净利润7.60亿元,同比增长48.57% [6] - 主要受益于纯碱成本同比下降明显,期间费用下降以及减值损失冲回 [6] 2024年第二季度盈利有望持续向上 - 4月光伏玻璃价格上涨0.5-1元/平方米,预计Q2整体保持稳定 [7] - 利润向上空间主要来自纯碱价格和天然气价格的下调,预期Q2盈利同比仍将显著增长 [7] 公司积极扩产支撑未来业绩增长 - 截至2023年底公司总产能为20,600吨/天,2024年底预计达到30,200吨 [8] - 2024年实际产量预计同比增长20-30%,2025年新增产线将全年贡献 [8] - 未来还有国内外多个新增产能项目在建设中 [9] 财务数据分析 - 2022年公司营业收入为154.61亿元人民币,同比增长77.4% [5] - 2022年净利润为21.23亿元人民币,同比增长0.1% [5] - 预计2024年营业收入和净利润将分别同比增长18.0%和39.8% [5] - 2024年和2025年预计PE分别为10.4倍和8.3倍 [5]

业绩总结 - 福莱特玻璃2024年第一季度实现收入57.26亿元，同比增长7%[3] - 归母净利润为7.6亿元，同比增长49%[3] - 公司Q1玻璃销量环比小幅提升，库存处于较低水平[3] - 公司Q1单平净利预计同比提升，价格相对坚挺[3] - 公司Q1发生其他收益0.29亿，信用减值损失冲回0.18亿，进一步增厚利润[3] 未来展望 - 预计公司2024-2025年实现利润分别为38.5、46.6亿，对应A股PE为16、13倍[5] - 4月玻璃涨价0.5-1.0元/平，5月价格预计平稳，公司盈利能力逐月向上[4] - 公司加快产能投放，支撑公司份额提升[5] 风险提示 - 竞争格局恶化和光伏装机不及预期是风险提示[7][8] 评级 - 公司维持“买入”评级[5]

报告公司投资评级 - 评级为中性[2][7] 报告的核心观点 - 1季度业绩略超预期，4月玻璃价格上涨但去库存告一段落，3月底以来大量新产能点火，下半年将再度供过于求，预计公司2季度利润率将大幅提升，但下半年将下行，目前估值吸引力有限[1][2] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 1季度收入同比/环比增长6.7%/1.5%至57.3亿元人民币，归母净利同比/环比+48.6%/-3.9%至7.60亿元，比预期高5%[1] - 光伏玻璃产量环比持平，由去年4季度的产大于销转为销大于产，存货环比下降24%至2022年底以来最低值，推动销量环比增长略低于10%[1] - 根据卓创资讯，2.0/3.2毫米光伏玻璃均价环比下跌9%/3%，但由于纯碱价格下跌推动成本下降，毛利率仅环比下降2个百分点至21.5%，同比提高3个百分点，符合之前指引[1] - 销售/管理/研发/财务费用率同比下降0.2/0.1/0.1/0.6个百分点至0.4%/1.2%/2.8%/1.7%，净利率13.2%，同比/环比+3.7/-0.8个百分点，经营活动现金流6.01亿元，同比由负转正[1] 行业情况 - 3月光伏玻璃快速去库，推动4月价格上涨3%，同时纯碱、天然气价格下跌（公司天然气淡季价格相比供暖季下调约5%），推动行业利润率明显改善[2] - 行业4月上半月继续去库，但随着部分组件厂商下调开工率，下半月开始缓慢累库，公司预计5月组件排产和4月接近[2] - 近期行业投产明显加快，3月以来已有8300吨新产能点火，其中3月30日以来高达6300吨，根据各厂商投产计划，预计3 - 6月或将达1.7万吨（2月底全球产能约10万吨），年底全球产能将同比增长2.5万吨（或23%）至13.1万吨，增速仍然较快[2] - 考虑到新产能三个月的爬坡期，预计供应将从6月开始逐月快速增长，但组件产量在高基数上继续大幅提升的可能性较低，因此下半年尤其是4季度将再度供过于求[2] 财务数据 - 财务数据一览中给出了2022 - 2026E年的收入、同比增长、净利润、每股盈利、同比增长、市盈率、每股账面净值、市账率、股息率等数据[4] - 2024年1季度营业收入、营业成本、毛利、税金及附加、各项费用等数据较之前有不同程度的同比和环比变化[5] - 公司光伏玻璃业务数据预测给出了2023 - 2026E年的销量、单位售价、单位成本、毛利率等数据[6] - 现金流量表、资产负债简表等数据展示了公司的财务状况，包括经营活动现金流、资本开支、负债净变动、权益净变动等[8]

营收与利润 - 本季度营业收入为5725831610.97元同比增长6.73%[3] - 2024年第一季度营业总收入为57.26亿元2023年第一季度为53.65亿元[14] - 归属上市公司股东的净利润为759878695.37元同比增长48.57%[3] - 2024年第一季度净利润为75.86亿元2023年第一季度为51.15亿元[15] - 归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为760078576.19元同比增长51.89%[3] - 基本每股收益0.32元/股同比增长35.57%[3] - 2024年第一季度基本每股收益为0.32元股2023年第一季度为0.24元股[15] - 稀释每股收益0.32元/股同比增长35.63%[3] - 加权平均净资产收益率3.37%减少0.21个百分点[3] 现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为600981736.90元同比变动-224.97%[3] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为60.10亿元2023年第一季度为 - 48.09亿元[17] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 - 131.95亿元2023年第一季度为 - 74.26亿元[17] - 2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为 - 4.08亿元2023年第一季度为124.39亿元[18] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为 - 76.02亿元2023年第一季度为7.61亿元[18] - 2024年第一季度期末现金及现金等价物余额为47.19亿元2023年第一季度为23.95亿元[18] - 2024年第一季度销售商品提供劳务收到的现金为26.61亿元2023年第一季度为21.98亿元[17] - 2024年第一季度购买商品接受劳务支付的现金为16.99亿元2023年第一季度为22.09亿元[17] 资产与权益 - 本报告期末总资产为43384237163.54元较上年度末增长0.94%[4] - 本报告期末归属上市公司股东的所有者权益为22876202645.90元较上年度末增长2.98%[4] - 2024年3月31日所有者权益合计229.5079217441亿元2023年12月31日为222.9091045116亿元[13] - 2024年3月31日负债合计204.3344498913亿元2023年12月31日为206.9108753236亿元[13] - 2024年3月31日流动负债合计83.5462248471亿元2023年12月31日为91.849797832亿元[13] 股东情况 - 截至2024年3月31日HKSCC NOMINEES LIMITED持有境外上市外资股449943960股[9] - 截至2024年3月31日阮洪良持有人民币普通股439358400股[9] - 截至2024年3月31日阮泽云持有人民币普通股350532000股[9] - 截至2024年3月31日姜瑾华持有人民币普通股324081600股[9] - 截至2024年3月31日郑文荣持有人民币普通股46801800股[9] 其他数据 - 报告期末普通股股东总数40699[7] - 截至2024年3月31日货币资金为58.9668107094亿元较2023年12月31日的66.163876678亿元有所减少[12] - 2024年3月31日应收账款为41.5024513792亿元相比2023年12月31日的36.8551957247亿元有所增加[12]

公司业绩 - 二零二三年截至十二月三十一日的财政年度，公司營業收入达到21,523.71百万元，同比增长39.21%[5] - 二零二三年截至十二月三十一日的财政年度，公司归属于母公司股东的净利润为2,759.69百万元，同比增长30.00%[5] - 2023年度毛利为人民币4,692.99百万元，同比增长37.52%，毛利率为21.80%[61] - EBITDA利润率为25.02%，同比增长0.8个百分点[72] 公司发展战略 - 全球光伏装机需求持续旺盛，中国市场光伏新增装机达216.88GW，同比增加148.1%[6] - 公司不断提升制造工艺水平，优化熔窑技术，降低单位综合能耗，提高光伏玻璃成品率[7] - 公司计划在印度尼西亚投资建设光伏组件盖板玻璃项目，以提供更优质的产品和服务[7] - 公司将继续以科技创新为引领，加快发展新质生产力，在光伏新能源领域深耕细作[8] 公司股票激励计划 - 公司向特定对象发行A股股票，共发行人民币普通股（A股）204,429,301股，使总发行股份增加至2,351,323,762股[13] - 公司二零二零年A股限制性股票激励计划激励对象为公司中高层管理人员及关键技术人员[15] - 公司二零二零年激励计划授予限制性股票数量为600万股A股，占公司股本总额的0.31%[18] - 二零二零年激励计划有效期为自限制性股票授予之日起至激励对象获授的限制性股票全部解除限售或回购注销完毕之日止，最长不超过72个月[20] 公司股票期权计划 - 公司已向全体股东派发2022年中期股息，导致行权价格调整为每股43.79元[41] - 首次授予的股票期权的行权安排分为五期，每期占比为20%[44] - 首次授予的股票期权的行权期限为12个月至72个月不等[44] - 首次授予的股票期权的第一期行权已到期，但由于行权价格高于市场价格，导致未行权，公司已对部分股票期权进行注销[47] 公司财务状况 - 资产负债比率下降8.53个百分点至48.14%，主要因发行A股股票和未分配利润增加导致股东权益增加[74] - 银行贷款增加18.16%，主要由于安徽四期项目、光伏电站项目建设支出所致[75] 公司治理结构 - 公司董事会负责制定整体策略和目标、监管和评估经营和财务表现[133] - 董事会定期讨论公司总体战略、运营和财务表现，董事出席次数达到15/15次[134] - 全体董事知悉对股东的责任，努力发展公司，新任董事提供必要的就职数据[135] - 公司向董事提供关于上市公司责任和合规问题的简介和最新发展[136] - 董事们通过更新簡報、研讨会、培训或阅读材料保持持续专业发展[137]

业绩总结 - 公司2023年全年归母净利润增长30%，达到27.60亿元人民币[1] - 公司2023年光伏玻璃产销量增长，收入达196.77亿元人民币，同比增长43.82%[2] - 公司2023年综合毛利率为21.80%，同比降低0.27%，光伏玻璃毛利率为22.45%[2] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为278.89/331.67/386.48亿元人民币，归母净利润为41.69/51.80/60.50亿元人民币[4] 产能扩张计划 - 公司计划在2024年产能扩张，预计产能将达到30200吨/天，增幅约47%[3] 评级信息 - 公司2024年目标价从HKD28.43下调至HKD27.25，维持“优于大市”的评级[4] - 海通国际股票研究评级分布中，优于大市占89.4%，中性占9.6%，弱于大市占1.0%[29] 数据使用声明 - 盟浪可持续数字科技提供的数据仅供参考，不构成投资建议[41] - SusallWave FIN-ESG Data Service的数据由SusallWave数字科技有限公司制作，基于法律公开信息的评估结果，仅供参考[46] - 用户在使用数据时应根据自身实际情况做出独立判断，数据仅反映发布日的判断，公司有权更新和修改数据，过去表现不代表未来回报[47] 投资者信息 - 美国投资者需通过HTI USA进行证券或相关金融工具交易[67] - 非美国证券可能存在一定风险，价值受汇率波动影响[68] - 香港投资者应联系HTISCL销售人员处理研究报告相关事宜[66] - 加拿大投资者需通过HTI USA实施证券交易[69] - 新加坡投资者应联系HTISSPL处理研究报告相关事宜[70]

业绩总结 - 公司2023年实现收入215.24亿元，同比增长39.21%[1] - 2023年Q4实现收入56.39亿元，同比增长32.8%[1] - 归母净利27.6亿元，同比增长30%[1] - 归母净利7.91亿元，同比增长27.91%[1] 产品和技术 - 公司2023年光伏玻璃实现收入197亿元，同比增长44%[4] - 预计2024-2025年公司归母净利分别为35、42亿元[4] 市场展望 - 预计2024年全球新增光伏装机540GW左右[12] - 如果装机不达预期，各环节企业出货将相应减少[12]