股权认购 - 2026年1月15日公司与极兔签订认购协议，两项认购互为条件[5][7] - 公司同意认购821,657,973股极兔认购股份，每股10.10港元，总代价约8,298.75百万港元，交割后占经扩大已发行股本约8.45%[5][10] - 极兔同意认购225,877,669股顺丰认购股份，每股36.74港元，总代价约8,298.75百万港元，发行后占经扩大已发行股本约4.29%[6][16] - 截至公告日期，公司持有150,300,355股极兔B类股份，占极兔已发行股本约1.67%，交割后将持有971,958,328股，占扩大后股本约10.00%[10] - 极兔认购价较最后交易日收市价折让约13.97%，较最后连续五个交易日平均收市价折让约14.83%[14] - 顺丰认购价较最后交易日收市价溢价约3.90%，较最后连续五个交易日平均收市价溢价约3.91%[21] - 顺丰认购募集资金总额约为8298.75百万港元，净额约为8288.75百万港元，每股净额约为36.70港元[22] 认购条件与限制 - 公司履行极兔认购义务须满足或豁免相关条件，若未在九个月内满足，顺丰可终止协议[15] - 极兔认股上市及交易需获香港联交所上市委员会批准，且交付或存入前未被撤销[17] - 极兔认购需完成境外投资备案、外汇登记等手续，通过反垄断审查[17] - 顺丰认购条件需满足或豁免，若九个月内不满足或豁免，极兔可终止协议[23][24] - 极兔认购与顺丰认购交割应在交割日同时进行[25] - 完成日期后五年内公司与极兔对持股有锁定期限制[26] 股权结构 - 公告日期公司已发行股份总数为5,039,430,409股顺丰股份，含4,799,430,409股顺丰A股及240,000,000股顺丰H股[34] - 公告日期公众持有的顺丰H股占公司已发行股本总额（不含库存股）的比例为4.80%，顺丰认购完成后为8.91%[35] - 公告日期明德控股持有2,461,920,119股顺丰股份，占比48.85%，顺丰认购完成后占比46.76%[36] - 顺丰认购完成后，极兔（或其代名人）持有225,877,669股顺丰股份，占比4.29%[36] - 假定债券转换且在顺丰认购完成前，公众持有的顺丰H股占比5.94%，完成后为9.96%[38] - 假定债券转换且在顺丰认购完成前，债券持有人持有60,859,250股顺丰股份，占比1.19%[39] - 假定债券转换且顺丰认购完成后，明德控股持股占比46.22%，极兔（或其代名人）占比4.24%，债券持有人占比1.14%[39] - 假定债券转换且在顺丰认购完成前，已发行顺丰股份总数为5,100,289,659股[39] - 假定债券转换且顺丰认购完成后，已发行顺丰股份总数为5,326,167,328股[39] 过往融资 - 2025年7月4日公司配售70,000,000股顺丰H股，募集资金净额约2,933.64百万港元[40] - 2025年7月10日公司发行债券，募集资金净额约2,909.12百万港元，到期日为2026年7月8日，赎回价为本金金额的100.50%[41] 资金用途 - 配售资金拟30%用于加强国际及跨境物流能力、30%用于先进技术和数位解决方案研发、30%用于优化资本结构、10%用于一般企业用途[40] - 截至2025年9月30日，未使用资金加强国际及跨境物流能力，47.50百万港元用于研发，880.09百万港元用于优化资本结构，293.36百万港元用于一般企业用途[40] 极兔业绩 - 截至2025年6月30日极兔未经审计合并净资产价值约26.58亿美元[44] - 极兔2025年上半年税前利润89,383千美元，税后利润88,932千美元；2024年税前利润129,150千美元，税后利润113,704千美元；2023年税前亏损1,139,196千美元，税后亏损1,156,378千美元[44] 其他 - 与认购协议有关适用百分比率均低於5%，不构成上市规则第14章需予披露交易[46] - 截至公告日期，极兔不构成上市规则第14A章关连人士，认购协议不构成公司关连交易[46] - 债券为2026年到期的29.5亿港元零息担保可转换债券，初始转换价每股顺丰H股48.47港元[47] - 公司授予极兔董事一般授权，可配發、发行或处置额外极兔B类股份，数量不超极兔2025年6月18日年度股东大会已发行股份总数（不含库存股）的20%[49] - 公司授予董事一般性无条件授权，可配發、发行或处置额外顺丰H股，数量不超公司2025年6月13日年度股东大会已发行股份总数（不含库存股）的10%[50] - 公司与李杰先生签订承诺契据，李杰承诺支持公司董事候选人为极兔董事，承诺条件之一是公司继续持有极兔已发行股份的8%或以上[31][51]

行业整体趋势 - 2025年11月全行业快递件量同比增长5%，继续维持个位数增速 [1][2] - 电商双十一大促期间件量同比增长9%，较2024年大促日均件量21%的增速显著放缓 [1][2] - 大促日均件量是日常的1.18倍，单日件量峰值同比增长6.6%，两项指标均连续三年收窄，反映大促对消费拉动的边际效应持续减弱 [1][2] - 大促效应减弱的原因包括：日常促销与直播带货分散消费、以旧换新政策分散了以往大促期间集中的家电等大件消费 [2] 反内卷政策效果 - 反内卷政策有效推动行业性价格修复，圆通、韵达、申通11月单票收入较7月累计分别提升0.16元、0.25元、0.44元 [1][3] - 行业份额集中趋势趋缓，11月行业CR8为86.9，较9月持平 [3] - 2025年第三季度，中通、圆通、韵达、申通、极兔的市占率分别为19.4%、15.6%、13.0%、13.2%、11.3%，环比变化分别为-0.1、-0.4、-0.2、+0.2、+0.2个百分点 [3] - 圆通2025年第四季度以来份额小幅回升，得益于其AI全链路赋能和基础设施升级 [3] - 申通通过收购丹鸟物流，份额升至行业第三，且11月继续保持上升趋势 [3] 公司盈利能力 - 反内卷驱动头部企业盈利能力修复，中通、圆通、韵达、申通2025年第三季度净利率同比变化分别为-0.9、+0.07、-1.5、+0.5个百分点，环比变化分别为+4.8、+0.5、-0.07、+0.6个百分点 [3] - 预计2025年第四季度盈利修复趋势将持续 [1][3] - 未来盈利能力修复的持续性取决于快递行业反内卷政策的持续性 [1][3] 政策背景与展望 - 本轮反内卷由国家邮政局强调旗帜鲜明反对“内卷式”竞争开启，地方邮管局以“锁价”、“锁份额”方式监督有力推进 [4] - 核心产粮区率先有效提价，后向其他重点区域逐步扩散 [4] - 考虑到反内卷取得的良好效果及企业盈利修复后的正反馈效应，预计反内卷政策有望持续，在件量稳健增长基础上保障行业良性竞争与盈利能力修复 [4] - 未来需重点关注行业反内卷监管力度与企业竞争策略趋势 [4] 投资观点 - 反内卷驱动电商快递盈利修复，推荐龙头企业中通快递、以及国内盈利改善且海外件量高增的极兔速递 [5] - 顺丰控股激活经营机制驱动件量增速持续跑赢同业，短期业绩波动主要因公司积极主动的市场拓展策略和必要的长期战略投入所致，预计未来将随着公司费用管控加强而展现效果，建议关注时效快递龙头底部布局时机 [5] - 维持中通快递-W、极兔速递-W、顺丰控股“优于大市”评级 [5]

行业整体表现与趋势 - 2025年11月全行业快递件量同比增长5%，继续维持个位数增速 [1][2] - 电商双十一大促期间件量同比增长9%，较2024年大促日均件量21%的增速显著放缓 [2] - 双十一大促日均件量是日常的1.18倍，单日件量峰值同比增长6.6%，两项指标均连续三年收窄，反映大促对消费拉动的边际效应减弱 [2] - 快递件量增速放缓推测与反内卷政策推动价格修复影响轻小件增长趋势，以及日常促销、直播带货、以旧换新政策分散大促集中消费有关 [2] 反内卷政策效果与竞争格局 - 反内卷政策有效推动电商快递行业性价格修复，圆通、韵达、申通2025年11月单票收入较7月累计分别提升0.16元、0.25元、0.44元 [3] - 行业份额集中趋势放缓，2025年11月行业CR8为86.9，较9月持平 [3] - 2025年第三季度主要快递公司市占率分别为：中通19.4%、圆通15.6%、韵达13.0%、申通13.2%、极兔11.3% [3] - 申通通过收购丹鸟物流，份额升至行业第三，且11月份额继续保持上升趋势 [3] - 本轮反内卷由国家邮政局强调反对“内卷式”竞争开启，地方邮管局以“锁价”、“锁份额”方式监督推进，核心产粮区率先有效提价 [4] 公司盈利能力与修复情况 - 2025年第三季度，中通、圆通、韵达、申通净利率同比变化分别为：-0.9、+0.07、-1.5、+0.5个百分点 [1][3] - 2025年第三季度，中通、圆通、韵达、申通净利率环比变化分别为：+4.8、+0.5、-0.07、+0.6个百分点，头部企业普遍实现盈利能力修复 [1][3] - 预计第四季度盈利修复趋势将持续，未来盈利能力修复的持续性取决于反内卷政策的持续性 [1][3] - 圆通2025年第四季度以来份额小幅回升，反映公司凭借AI全链路赋能和基础设施升级，件量恢复较行业更快增长 [3] 行业展望与驱动因素 - 考虑本轮反内卷取得的良好效果，以及快递企业盈利修复后的正反馈效应，预计反内卷政策将有望持续 [1][4] - 在件量继续稳健增长的基础上，反内卷政策有望保障行业良性竞争与盈利能力继续修复 [1][4] - 快递业在2021年曾执行反内卷，并成就电商快递业绩与估值的双重修复 [4] - 未来建议重点关注行业反内卷监管力度与企业竞争策略趋势 [4]

控股股东股份质押事件 - 公司控股股东深圳明德控股发展有限公司于2026年1月6日，为一项真诚商业贷款提供担保，质押了1550万股公司A股股份，约占公司已发行股本总额的0.31% [1] - 此次质押的质权人为中信银行股份有限公司深圳分行，根据公司董事所知，该质权人为公司的独立第三方且非关连人士 [1] 控股股东累计质押情况 - 截至公告日期，控股股东明德控股累计质押的公司A股股份数量为8.53亿股，约占公司已发行股本总额的16.93% [1] - 公告明确指出，明德控股所持公司股份不涉及被冻结的情况 [1] 质押风险状况评估 - 公司评估认为，截至公告日期，控股股东明德控股资信情况良好，具备相应的偿还能力 [1] - 公司认为，当前质押的股份不存在平仓或被强制过户的风险，质押风险可控 [1] - 公司披露了风险应对机制，即当质押股份出现平仓风险时，明德控股将及时通知公司并履行信息披露义务 [1]

截至本公告日期，明德控股共质押了其持有的8.53亿股本公司A股股份(约占本公司已发行股本总额 16.93%)。明德控股所持本公司股份不涉及被冻结的情况，且截至本公告日期，明德控股资信情况良 好，具备相应的偿还能力，质押的股份不存在平仓或被强制过户的风险，质押风险可控。当质押的股份 出现平仓风险时，明德控股将及时通知公司，并将严格遵守相关规定履行信息披露义务。 智通财经APP讯，顺丰控股(06936)发布公告，本公司于2026年1月7日获悉，本公司控股股东深圳明德控 股发展有限公司于2026年1月6日以中信银行股份有限公司深圳分行为受惠人，质押其持有的1550万股本 公司A股股份(约占本公司已发行股本总额0.31%)，作为其真诚商业贷款的担保。就本公司董事所知，质 权人为本公司的独立第三方且并非本公司的关连人士。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容所產生或因 依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 S.F. Holding Co., Ltd. 順豐控股股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：6936） 控股股東質押股份 本公告乃由順豐控股股份有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司證 券上市規則（「上市規則」）第10.07(2)條附註(3)作出。 董事會命 順豐控股股份有限公司 本公司於2026年1月7日獲悉，本公司控股股東（定義見上市規則）深圳明德控 股發展有限公司（「明德控股」）於2026年1月6日以中信銀行股份有限公司深圳 分行（「質權人」，按照《銀行業條例》（香港法例第155章）界定為認可機構）為受 惠人，質押其持有的15,500,000股本公司A股股份（約佔本公司已發行股本總額 0.31%），作為其真誠商業貸款的擔保。就本公司董事所知，質權人為本公司之 獨立第三方且並非本公司的關連人士。 1 截至本公告日期，明德控股共質押了其持有的853,092,98 ...

FF301 本月底法定/註冊股本總額： RMB 5,039,430,409 | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 否 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 002352 | 說明 | | A股 (於深圳證券交易所上市) | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 4,799,430,409 | RMB | | 1 | RMB | | 4,799,430,409 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 4,799,430,409 | RMB | | 1 | RMB | | 4,799,430,409 | 呈交日期: 2026年1月6日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 ...

公司股份回购执行情况 - 公司于2025年9月3日开始实施股份回购 [1] - 截至2025年12月31日，公司通过集中竞价方式累计回购A股股份3895.97万股 [1] - 回购总金额约为人民币15.42亿元，平均成交价为人民币39.59元/股 [1] - 最高成交价为人民币42.23元/股，最低成交价为人民币37.07元/股 [1] 回购股份规模与占比 - 累计回购股份数量占公司目前总股本的0.77% [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容所產生或因 依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 S.F. Holding Co., Ltd. （股份代號：6936） 順豐控股股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條刊發。 根據中華人民共和國的有關法例規定，順豐控股股份有限公司（「本公司」）在巨 潮資訊網( www.cninfo.com.cn )刊發了以下公告。茲載列如下，僅供參閱。 承董事會命 順豐控股股份有限公司 聯席公司秘書 甘玲 基于对未来发展前景的信心和对自身价值的高度认同，顺丰控股股份有限公 司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 28 日召开第六届董事会第二十次会议审 议通过《关于 2025 年第 1 期 A 股回购股份方案的议案》，并于 2025 年 10 月 30 日召开第六届董事会第二十五次会议审议通过《关于调整 2025 年第 1 期 A 股回 购股份方案的议案》，调整后本次回购 ...

公司治理变动 - 顺丰控股于2025年12月30日召开职工代表大会 [1] - 徐本松先生经民主表决正式获选为第七届董事会职工代表董事 [1] - 其任期自职工代表大会之日起开始，直至第七届董事会任期届满为止 [1]