文章核心观点 - 公司在2024年第二季度的亏损同比有所收窄,每股亏损0.09美元,好于市场预期的0.10美元亏损 [1][2] - 公司营收为8.46亿美元,超出市场预期 [3] - 公司股价今年以来涨幅低于大盘,未来表现将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 公司2024年第二季度营收为8.46亿美元,同比增长11.8% [3] - 公司2024年第二季度每股亏损0.09美元,好于去年同期的0.33美元亏损 [1][2] 业绩表现 - 公司本季度业绩超出市场预期,这是过去4个季度中公司第2次超出共识每股收益预期 [2] - 公司连续3个季度超出市场营收预期 [3] 未来展望 - 公司股价今年以来涨幅低于大盘,未来表现将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [4][5][6] - 分析师对公司未来几个季度及本财年的盈利预期持谨慎态度 [8][9] - 行业整体表现也将对公司股价产生重大影响,互联网服务行业目前在250多个行业中排名靠后 [10]

营收情况 - 截至2024年6月30日止六个月净营业额总额为人民币117.9亿元，较去年同期增加14%[5] - 截至2024年6月30日止六个月广告营业额为人民币37.1亿元，较去年同期增加30%[6] - 截至2024年6月30日止六个月增值服务营业额为人民币50.9亿元，较去年同期增加14%[7] - 上半年营收同比增长14%，达到117.9亿元人民币[31] - 广告及增值服务收入分别同比增长30%和14%，显示有效将高质量用户流量转化为收入增长[31] - 2024年上半年净营业额总额为人民币117.9亿元，较2023年同期增加14%[52] - 增值服务营业额为人民币50.9亿元，较2023年同期增加14%[61] - 广告营业额为人民币37.1亿元，较2023年同期增加30%[62] - 移动游戏营业额为人民币19.9亿元，较2023年同期减少2%[63] - 截至2024年6月30日止六個月淨營業額為117.92億元人民幣，較上年同期增長13.7%[107] 盈利情况 - 截至2024年6月30日止六个月毛利润为人民币34.4亿元，较去年同期增加47%，毛利率为29.2%[8] - 截至2024年6月30日止六个月净亏损为人民币13.7亿元，较去年同期收窄37%[9] - 截至2024年6月30日止六个月经调整净亏损为人民币726.9百万元，较去年同期收窄64%[10] - 毛利潤為34.39億元人民幣，較上年同期增長47.5%[108] - 經營虧損為14.04億元人民幣，較上年同期減少47.1%[110] - 淨虧損為13.73億元人民幣，較上年同期減少36.9%[112] - 公司净亏损为2,177,777千元[166] - 少数股东应占净亏损为3,384千元[166] - 公司股东应占净亏损为2,174,393千元[167] - 每股净亏损(基本)为5.28元[168] 现金流情况 - 截至2024年6月30日止六个月经营现金流为人民币23.9亿元，而去年同期为流出人民币651.2百万元[11] - 实现正向经营现金流23.9亿元人民幣，去年同期為負[32] - 截至2024年6月30日本公司的現金及現金等價物、定期存款及短期投資為人民幣139.1億元[77] - 截至2024年6月30日止六個月本公司的經營現金流達人民幣23.9億元[78] - 截至2023年6月30日，公司的現金及現金等價物為37.33億元人民幣[121] - 截至2023年6月30日，短期投資為50.28億元人民幣[121] 用户情况 - 截至2024年6月30日止六个月日均活跃用户为102.3百万，较去年同期增加8%[12] - 日均視頻播放量同比增長20%至超過49.0億次[34] - 約210萬名內容創作者在平台獲得收入，創作者收入同比增長30%[35] - 付費大會員人數超過2,230萬名，同比增長9%，其中80%為年度訂閱或自動續約[40] - 截至2024年6月30日，本公司共有8,137名員工[83] 其他 - 本集團於截至2024年6月30日止六個月並無作出或持有任何重大投資[79] - 本集團於截至2024年6月30日止六個月並無任何重大收購或出售子公司、併表關聯實體或聯營公司[80] - 本公司偏離企業管治守則的若干條文[87][88][89] - 審計委員會由三名獨立董事組成，並已審閱本公司截至2024年6月30日止六個月的未經審計中期業績[97][98] - 嗶哩嗶哩股份有限公司於2021年3月在香港聯交所主板成功上市，全球發售所得款項淨額約為229億港元[139] - 2023年1月，公司以每股美國存託股26.65美元的價格完成發售15,344,000股美國存託股，所得款項淨額約為396.9百萬美元[141] - 2023年1月，公司以331.2百萬美元的總購買價，完成回購其於2026年12月到期的本金總額為384.8百萬美元的2026年12月票據[141] - 董事會未建議就截至2023年及2024年6月30日止六個月派發任何股息[169] - 中期業績公告及中期報告將刊登於聯交所網站及公司投資者關係網站[170] - 公司董事會成員包括主席陳睿先生、董事李旎女士及徐逸先生、獨立董事JP GAN先生、何震宇先生、李丰先生及丁國其先生[172]

文章核心观点 - 公司第二季度总收入同比增长16%至61.27亿元人民币,其中广告收入同比增长30%至20.37亿元人民币 [2][3] - 公司毛利同比增长49%至18.33亿元人民币,毛利率达29.9% [11] - 公司净亏损同比收窄61%至6.08亿元人民币,调整后净亏损同比收窄72%至2.71亿元人民币 [19][20] - 公司经营活动现金流同比由负转正,达17.5亿元人民币 [22] 财务数据总结 收入情况 - 价值增值服务收入同比增长11%至25.66亿元人民币 [6] - 广告收入同比增长30%至20.37亿元人民币 [7] - 手游收入同比增长13%至10.07亿元人民币 [8] - 衍生品及其他收入同比下降4%至5.16亿元人民币 [9] 成本和利润 - 总成本同比增长5%至42.94亿元人民币,主要由于分成成本增加 [10] - 毛利同比增长49%至18.33亿元人民币,毛利率达29.9% [11] - 总运营费用同比下降3%至24.18亿元人民币 [12] - 销售及市场推广费用同比增长13%至10.36亿元人民币 [13] - 管理费用同比下降10%至4.88亿元人民币 [14] - 研发费用同比下降15%至8.95亿元人民币 [15] 现金流和财务状况 - 经营活动现金流同比由负转正,达17.5亿元人民币 [22] - 现金及现金等价物、定期存款和短期投资合计139.1亿元人民币 [23] - 可转换票据本金余额为43.25亿美元 [24]

营业额及收入 - 2024年第二季度净营业额总额达人民币61.27亿元(8.43亿美元)，同比增加16%[11] - 广告营业额为人民币20.37亿元(2.80亿美元)，同比增加30%[18] - 移动游戏营业额为人民币10.07亿元(1.39亿美元)，同比增加13%[19] - 净营业额总额为61.27亿人民币，同比增长15.4%[53] - 移动游戏收入为10.07亿人民币，同比增长1.3%[53] - IP衍生品及其他收入为5.16亿人民币，同比增长6.6%[53] - 广告收入为20.37亿人民币，同比增长22.1%[52] - 增值服务收入为25.66亿人民币，同比增长1.5%[52] 盈利能力 - 毛利润为人民币18.33亿元(2.52亿美元)，同比增加49%，毛利率达29.9%[12] - 毛利润为18.33亿人民币，同比增长48.9%[53] 亏损情况 - 经调整净亏损为人民币2.71亿元(37.3百万美元)，同比收窄72%[12] - 经调整经营亏损为人民币2.84亿元(39.1百万美元)，较2023年同期收窄69%[26] - 经调整净亏损为人民币2.71亿元(37.3百万美元)，较2023年同期收窄72%[29] - 归属于公司股东的净亏损为6.09亿人民币，同比减少60.6%[54] - 每股美国存托股净亏损为1.46人民币[54] - 公司经调整经营亏损为7.96亿元人民币，较上年同期减少60.1%[66] - 公司经调整净亏损为7.27亿元人民币，较上年同期减少63.6%[66] - 公司经调整每股净亏损为1.71元人民币，较上年同期减少64.6%[66] 现金流及资产情况 - 2024年第二季度实现经营现金流为人民币17.51亿元(2.41亿美元)[13] - 公司现金及现金等价物为71.92亿元人民币，较上年同期增加93.0%[60] - 公司应收账款净额为15.74亿元人民币，较上年同期减少2.0%[60] - 公司流动资产总额为187.27亿元人民币，较上年同期增加7.0%[60] - 公司非流动资产总额为144.32亿元人民币，较上年同期增加4.4%[60] - 公司资产总额为331.59亿元人民币，较上年同期增加5.9%[60] - 公司经营活动提供的现金净额为23.88亿元人民币，较上年同期增加4.6倍[64] - 公司股东权益总额为144.04亿元人民币，较上年同期增加6.0%[61] 成本及开支 - 营业成本为人民币42.94亿元(5.91亿美元)，较2023年同期增加5%[21] - 经营开支总额为人民币24.18亿元(3.33亿美元)，较2023年同期减少3%[22] - 销售及营销开支为人民币10.36亿元(1.43亿美元)，较2023年同期增加13%[23] - 研发开支为人民币8.95亿元(1.23亿美元)，较2023年同期减少15%[25] - 股权激励费用为2.59亿人民币，同比下降1.9%[57] 业务发展 - 日均活跃用户(DAU)达1.023亿，同比增加6%[13] - 6月成功推出首款策略游戏《三国:谋定天下》，吸引数以百万计玩家[14] - 商业化能力提升进一步释放社区价值，为实现盈利和未来增长奠定基础[14] 其他 - 可换股优先债券未贖回本金总额为4.33亿美元(人民币30.82亿元)[33]

文章核心观点 - Bilibili (BILI)即将发布第二季度财报,股价可能会出现波动 [1] - 但从技术面来看,BILI股价正处于反弹阶段,因为其股价已经接近13美元的支撑位 [1] - 过去3年里,BILI股价在接近126天移动平均线时,1个月后曾上涨11.1% [2] - 过去2年BILI的季报后股价波动幅度平均为9.3%,本次预计将达到14.6% [3] - 短线投资者的大量空头头寸也可能助推BILI股价上涨,因为需要3天才能完全平仓 [4] 行业分析 - 公司即将发布季度财报,投资者需关注其财务表现和未来发展前景 [1] - 从技术面来看,公司股价处于反弹阶段,有望继续上涨 [1][2] - 公司季报后股价波动较大,投资者需谨慎操作 [3] - 公司目前存在较多空头头寸,如果被动平仓,可能带动股价上涨 [4] 公司分析 - 公司即将发布季度财报,投资者需关注其财务表现和未来发展前景 [1] - 从技术面来看,公司股价处于反弹阶段,有望继续上涨 [1][2] - 公司季报后股价波动较大,投资者需谨慎操作 [3] - 公司目前存在较多空头头寸,如果被动平仓,可能带动股价上涨 [4]

公司投资评级 - 报告对哔哩哔哩（BILI）的投资评级为“买入”，目标价格为24.71美元/ADS和192.56港元/股[8] 报告的核心观点 - 预计24Q2总收入为61.31亿元，同比增长16%，环比增长8%。毛利率预计为29.6%，同比提升6个百分点，环比提升1个百分点。广告业务预计同比增长28%，直播和VAS同比增长15%，游戏业务同比增长12%，其他业务同比下滑10%。净亏损预计为6.68亿元，nonGAAP归母净亏损预计为3.40亿元，亏损额同比收缩65%，环比收缩23%[3] - 《三国谋定天下》游戏上线后表现强劲，预计对24-25年游戏业绩有明确提振作用，上调游戏业绩预测至53亿元和58亿元，同比增长33%和9%[4] - 考虑到广告业绩的稳健性和游戏单品超预期带来的向上弹性，调整24-25年收入预测至270亿元和312亿元，同比增长19.8%和15.7%。NonGAAP归母净利润预计为-6.22亿元和15.49亿元[5] 盈利预测 - 2024-2026年营业收入预测分别为269.89亿元、312.25亿元和350.80亿元，同比增长19.8%、15.7%和12.3%。NonGAAP归母净利润预测分别为-6.22亿元、15.49亿元和31.31亿元[6] 游戏业务分析 - 《三国谋定天下》游戏在iOS畅销榜排名表现亮眼，预计对下半年及明年的游戏业绩提振显著，上调24-25年游戏收入同比增速至33%和9%，预计达到53亿元和58亿元[23] 广告业务分析 - 预计24-25年广告收入同比增长30%和23%，达到83亿元和102亿元[23] 直播和增值服务分析 - 预计24-25年直播和增值服务收入同比增长15%和15%，达到114亿元和131亿元[23] 其他业务分析 - 预计24-25年其他业务收入同比增速为-11%和10%，达到19亿元和21亿元[23] 投资建议 - 考虑《三国谋定天下》上线后表现较强劲，带来游戏业务的提振，对其他业务的趋势判断和业绩预测基本维持不变，据此调整公司2024-2025年的收入预测至270亿元和312亿元。Non-GAAP归母净利润预计在2024-25年分别为-6.22亿元和15.49亿元。维持“买入”评级[29]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩前瞻 - 预计公司2Q24营收为61.1亿元人民币(同比增长15%)，其中游戏、VAS、广告、电商四大业务收入分别为9.6亿元(同比增长8%)、26.5亿元(同比增长15%)、20.1亿元(同比增长28%)、4.8亿元(同比下降11%) [3] - 预计2Q24实现毛利润18.0亿元，毛利率29.5%，各项费用合计同比基本持平，预计实现经调整净亏损3.4亿元 [3] - 公司2024年基本面边际改善，主要来自游戏超预期和Q3扭亏为盈预期 [3] 游戏业务 - 公司独代SLG手游《三国:谋定天下》(简称《三谋》)第一批次服务器S2赛季于8月3日正式开启，新增武将及战法、新增英雄话本等玩法 [3] - 根据七麦数据,《三谋》首月(6.13-7.13)IOS端流水预计约0.36亿美金,按照IOS:安卓=1:2,1美元=7.1286人民币计算,首月全渠道流水约为7.6亿元人民币,次月流水有望达4-5亿元人民币 [3] - 公司认为《三谋》是今年新游中表现较为突出,后续需重点关注玩家留存和长期运营能力 [3] - 老游戏《FGO》和《碧蓝航线》在Q2均有内容更新,《FGO》4月27日IOS游戏畅销榜排名第9 [3] 广告业务 - 预计2Q24广告收入同比增长28%至20.1亿元,占总收入的比重同比提升3.3pct至33% [3] - 广告主数量在24H1增长50%,广告主数量和生态结构在不断健壮和繁荣 [3] - B站"618"再创新高:带货GMV增长146%,广告主数量增长313% [3] - B站持续完善商业化基础设施,通过创意中心的搭建以及AIGC技术的运用,帮助广告主提升广告转化率,加强广告主数据洞察 [3] 盈利预测和估值 - 公司新游上线提振游戏业务表现,广告业务受益于广告库存释放及效率提升有望维持良好增长 [2] - 考虑新游表现超预期,小幅上调24-26年营收预测至267/297/319亿元(较上次预测+2%/+2%/+2%) [2] - 公司Q3有望实现经调整运营利润盈利,全年大幅减亏接近盈亏平衡,主要来自毛利率提升和费用控制 [3]

文章核心观点 - 公司将于2024年8月22日发布2024年第二季度未经审计的财务业绩 [1] - 公司将于2024年8月22日上午8点(美东时间)举行财报电话会议 [2] - 公司是中国年轻一代的标志性品牌和领先视频社区,致力于丰富年轻人的日常生活 [5] - 公司提供多样化的视频内容,并以"你喜欢的所有视频"为价值主张 [5] - 公司以热情用户、优质内容、才华横溢的创作者以及他们之间的强烈情感纽带为基础建立社区 [5] 公司信息 - 公司在纳斯达克和香港交易所上市 [1] - 公司总部位于中国上海 [1] - 公司为投资者和媒体提供了多种联系方式 [5][6]

文章核心观点 哔哩哔哩宣布将于2024年8月22日美国股市开盘前公布2024年第二季度未经审计的财务业绩，并于同日举办财报电话会议 [1] 财务业绩公布 - 公司将在2024年8月22日美国股市开盘前公布2024年第二季度未经审计的财务业绩 [1] 财报电话会议 - 公司管理层将于美国东部时间2024年8月22日上午8点（北京时间8月22日晚上8点）举办财报电话会议 [1] - 会议注册链接为https://register.vevent.com/register/BIe979e5cdf4c845e4949ba649f1d33fa5，所有参与者需提前完成在线注册，注册后将获得拨入号码和个人PIN码 [1] - 会议将在公司投资者关系网站http://ir.bilibili.com进行直播，直播结束后可查看回放 [2] 公司简介 - 哔哩哔哩是中国年轻一代的标志性品牌和领先视频社区，使命是丰富中国年轻一代的日常生活 [3] - 公司提供广泛的视频内容，以“All the Videos You Like”为价值主张，围绕有抱负的用户、高质量内容、有才华的创作者及其之间的情感纽带构建社区 [3] - 公司首创“弹幕聊天”功能，已成为中国年轻一代多元兴趣的聚集地和向世界推广中国文化的前沿阵地 [3] 联系方式 - 中国地区投资者和媒体咨询可联系哔哩哔哩的Juliet Yang（电话：+86 - 21 - 2509 - 9255分机8523，邮箱：ir@bilibili.com）或Piacente Financial Communications的Helen Wu（电话：+86 - 10 - 6508 - 0677，邮箱：bilibili@tpg - ir.com） [4] - 美国地区投资者和媒体咨询可联系Piacente Financial Communications的Brandi Piacente（电话：+1 - 212 - 481 - 2050，邮箱：bilibili@tpg - ir.com） [4]

报告公司投资评级 - 报告给予哔哩哔哩(BILI.US/9626.HK)买入评级 [13] 报告的核心观点 - 哔哩哔哩Q1收入56.6亿元,同比增长11.7%,略高于市场预期。毛利率28.3%,同比提升6.5个百分点,主要得益于高毛利广告业务占比提升以及成本端的优化。经营利润率-14.5%,同比收窄12.6%。GAAP净亏损7.6亿元,non-GAAP净亏损4.4亿元,同比收窄55.8%,略高于市场预期的亏损5.0亿元。[4] - 广告及直播业务增长强劲,公司积极开拓更多广告场景。Q1广告收入同比增长31.2%达16.7亿元,其中效果广告收入同比增长50%。增值服务收入同比增加17.3%达25.3亿元,主要得益于公司对虚拟主播及充电模式等内容付费模式的探索。[4] - 用户规模稳健增长,公司通过降本增效改善了毛利率。Q1公司DAU同比增长9.0%达1.0亿,MAU同比增长8.3%达3.4亿。营销/行政/研发费用同比分别下降1.0/3.2/1.9个百分点。[4] - 《三国·谋定天下》有望驱动下半年游戏业务恢复增长。6月代理SLG游戏《三国:谋定天下》上线后排名位列iOS畅销榜前三,预计2024年流水在30亿元,公司可获得7成游戏收入。参考SLG游戏的长线流水情况,预计《三谋》2025全年流水在50亿元,贡献公司收入35亿元。[4] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年收入为264/291/309亿元,三年CAGR为11.2%。归母净利润-18/-2/5亿元,净利润率为-6.7%/-0.6%/1.4%。[9][12] - 2022年公司总营业收入为21,899,167千人民币,同比增长13.0%。GAAP净亏损7,507,653千人民币,摊薄每股亏损19.0元人民币。[6] - 2023年公司总营业收入预计为22,527,987千人民币,同比增长2.9%。GAAP净亏损预计为4,811,713千人民币,摊薄每股亏损11.7元人民币。[6] - 2024年公司总营业收入预计为26,405,083千人民币,同比增长17.2%。GAAP净亏损预计为1,763,539千人民币,摊薄每股亏损4.2元人民币。[6]