动量投资策略 - 动量投资的核心是跟随股票近期趋势 无论上涨或下跌方向 在"做多"情境下 投资者会"高价买入但期待以更高价卖出" [1] - 该方法论的关键在于利用股价趋势 一旦股票确立方向 大概率会延续该走势 目标是通过固定路径实现及时盈利的交易 [1] B站动量指标表现 - B站当前动量风格评分为A级 驱动因素包括价格变动和盈利预测修正 [2] - 公司同时获得Zacks 2(买入)评级 研究显示Zacks 1/2评级且风格评分A/B级的股票在未来一个月表现优于市场 [3] 短期价格表现 - 过去一周股价上涨8.51% 远超广播影视行业1.61%的涨幅 [5] - 月度涨幅达14.07% 显著高于行业同期3.65%的表现 [5] 中长期价格优势 - 季度涨幅31.23% 年度涨幅29.36% 同期标普500指数仅上涨10.24%和14.41% [6] - 20日平均交易量达3,155,733股 上涨行情配合高于均值的交易量通常为看涨信号 [7] 盈利预测修正 - 过去两个月全年盈利预测获1次上调 无下调 共识预期从0.56美元提升至0.71美元 [9] - 下一财年同样出现1次盈利预测上调 无负面修正 [9] 行业比较 - 股价表现持续超越所属的广播影视行业 短期和中期涨幅均达行业水平的5-8倍 [5][6] - 与大盘指数相比 年度超额收益达14.95个百分点 [6]

摩根士丹利增持哔哩哔哩股份 - 摩根士丹利在哔哩哔哩(09626 HK)的多头持仓比例从4 57%上升至5 10% [1]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐（维持）”，对恺英网络、巨人网络、姚记科技、神州泰岳、吉比特等公司投资评级为“强烈推荐” [2][4] 报告的核心观点 - 2025年6月发放国产版号147款、进口版号11款，数量增多、频率稳定，今年截至6月发放国产版号757款、进口版号55款，较2024年同期显著增加，有望提振游戏行业市场信心 [1][4] - 维持“推荐”评级，看好腾讯控股、巨人网络、恺英网络等公司表现，游戏出海方面看好ST华通、三七互娱等公司，还提及休闲游戏龙头姚记科技、新品周期密集的电魂网络和冰川网络等 [4] 根据相关目录分别进行总结 版号情况 - 6月24日国家新闻出版署公布147款国产版号、11款进口版号，国产版号中移动类76款、移动 - 休闲益智61款等，进口版号中移动4款、客户端4款等 [1] - 过审版号中的重点游戏有腾讯《战术小队：破晓攻势》《穿越火线：虹》、网易《无主星渊》等 [4] 重点公司财务指标 | 公司简称 | 公司代码 | 市值（十亿元） | 24EPS | 25EPS | 25PE | PB | 投资评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 恺英网络 | 002517.SZ | 37.5 | 0.76 | 0.98 | 17.8 | 5.2 | 强烈推荐 | | 巨人网络 | 002558.SZ | 41.4 | 0.74 | 0.84 | 25.6 | 3.2 | 强烈推荐 | | 姚记科技 | 002605.SZ | 11.2 | 1.29 | 1.79 | 15.0 | 3.1 | 强烈推荐 | | 神州泰岳 | 300002.SZ | 22.1 | 0.73 | 0.65 | 17.4 | 3.0 | 强烈推荐 | | 吉比特 | 603444.SH | 19.8 | 13.12 | 14.80 | 18.5 | 3.8 | 强烈推荐 | [2] 行业规模 | 指标 | 数值 | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 161 | 3.1 | | 总市值（十亿元） | 1740.9 | 2.0 | | 流通市值（十亿元） | 1580.9 | 2.0 | [2] 行业指数 | % | 1m | 6m | 12m | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | 4.4 | 4.1 | 42.6 | | 相对表现 Jul/24 | Oct/24 2.3 | Feb/25 5.6 | Jun/25 29.1 | [3] 相关公司表现及预期 - 腾讯控股14款长青游戏在手，长线运营持续释放利润 [4] - 巨人网络《超自然行动组》表现超预期，且公司积极拥抱AI [4] - 恺英网络积极回购注销，投资AI游戏《EVE》国内测试在即 [4] - ST华通手握流水持续新高的头部出海手游《Whiteout Survival》，新游戏《kingshot》流水持续攀升，25年有望持续爆发贡献利润增量 [4] - 三七互娱新游《英雄没有闪》《时光大爆炸》小程序榜单排名前列，新游戏《斗罗大陆》7月11日公测 [4] - 完美世界《异环》二测6月26日开始 [4] - 吉比特重点产品《问剑长生》《仗剑传说》上线，有望带来业绩增量 [4] - 心动公司旗下自研手游《心动小镇》《出发吧麦芬》流水表现优秀，《伊瑟》国际版6月5号上线，taptap平台赋能 [4] - 哔哩哔哩《三国：谋定天下》周年庆更新表现优秀 [4] - 神州泰岳长线SLG流水稳定，新SLG游戏海外已发，ICT业务迎来重估 [4] - 宝通科技布局机器人，掌趣科技等游戏出海业务占比高 [4] - 姚记科技为新增掼蛋游戏的休闲游戏龙头 [4] - 电魂网络、冰川网络新品周期密集 [4]

核心观点 - Bilibili(BILI)近期被上调至Zacks Rank 1(强力买入)评级 主要反映盈利预期的上升趋势 这是影响股价的最强大因素之一 [1] - Zacks评级系统完全基于公司盈利前景变化 其共识预期跟踪卖方分析师对当前及未来年度EPS的预测 [1] - 盈利预期的变化与短期股价走势呈现强相关性 机构投资者通过调整估值模型中的盈利预期来推动买卖决策 [3] 评级系统特征 - Zacks Rank系统将4000多只股票分为五组 仅前5%能获得"强力买入"评级 Bilibili当前位列前5% [8][9] - 该系统保持"买入"与"卖出"评级的均衡比例 不同于华尔街分析师倾向乐观评级的做法 [8] - 历史数据显示 自1988年以来Zacks Rank 1股票平均年回报率达+25% [6] Bilibili盈利预期 - 2025财年每股收益预期为0.71美元 与上年持平 [7] - 过去三个月间 公司Zacks共识预期大幅增长78.9% 显示分析师持续上调预测 [7] - 盈利预期的持续改善表明公司基本面正在好转 这种趋势可能推动股价上涨 [4] 盈利修正与股价关系 - 实证研究表明盈利预期修正趋势与短期股价波动存在强相关性 [5] - 机构投资者通过盈利预期计算股票公允价值 其大规模交易直接引发价格变动 [3] - Zacks系统通过捕捉盈利预期修正的动能 有效识别潜在超额收益机会 [5][9]

摩根大通持仓变动 - 摩根大通在哔哩哔哩(09626 HK)的持仓比例从12 58%上升至13 44% 增幅为0 86个百分点 [1]

摩根大通持仓变动 - 摩根大通在哔哩哔哩(09626 HK)的持仓比例从13 31%降至12 80% [1]

香港恒生指数开盘表现 - 香港恒生指数开盘上涨0.62% [1] - 恒生科技指数开盘上涨0.9% [1] 个股表现 - 比亚迪股份开盘上涨超2% [1] - 阿里巴巴开盘上涨超2% [1] - 东方甄选开盘上涨超1% [1] - 哔哩哔哩开盘上涨超1% [1]

摩根大通增持哔哩哔哩-W - 摩根大通在哔哩哔哩-W的持股比例从12 79%上升至13 04% [1] - 增持的平均股价为163 14港元 [1]

摩根大通增持哔哩哔哩股份 - 摩根大通在哔哩哔哩(09626 HK)的持股比例从11 90%上升至12 79% [1]

市场表现 - 6月13日美国三大股指均下跌超过1% 主要受以色列和伊朗导弹袭击事件影响 全球股市普遍下跌 投资者担忧冲突可能推高油价及全球大宗商品价格[1] 低杠杆股票投资策略 - 建议在市场波动时选择低杠杆股票如诺华(NVS) Ensign Group(ENSG) MasTec(MTZ) 哔哩哔哩(BILI) Sterling Infrastructure(STRL) 这些公司负债率低 能有效规避市场动荡风险[2] - 杠杆指企业通过债务融资维持运营和扩张 但过度负债会加大投资风险 理想情况是债务回报率高于利率[4][5] - 债务权益比(总负债/股东权益)是核心评估指标 比率越低反映公司偿债能力越强[6][7] 选股标准 - 债务权益比低于行业平均水平 当前股价≥10美元 20日平均成交量≥5万股[12] - EPS同比增长高于行业 median VGM评分A或B Zacks评级1或2级 预期一年EPS增长>5%[13] 推荐个股分析 诺华(NVS) - 拥有最广泛的多元化药物组合 6月12日公布Fabhalta药物治疗PNH的三期临床积极数据 可能成为同类最佳疗法[15] - 2025年销售预期同比增长7.1% 长期盈利增长率7.9% Zacks评级2级[16] Ensign Group(ENSG) - 6月2日收购爱达荷州和加州三家专业护理机构 强化区域市场布局[17] - 2025年销售预期同比增15% 长期盈利增长率15% Zacks评级2级[18] MasTec(MTZ) - 北美领先基建公司 Q1营收同比增6% 调整后EBITDA利润率提升6个基点[19] - 2025年销售预期同比增11% 盈利预期同比大增53.7% Zacks评级2级[19] 哔哩哔哩(BILI) - Q1营收同比增24% 毛利大幅提升58%[20] - 2025年销售预期同比增11.3% EPS预期从上年亏损0.01美元转为盈利0.68美元 Zacks评级2级[21] Sterling Infrastructure(STRL) - Q1营收同比增7% 调整后EPS飙升29%[21] - 长期盈利增长率15% 平均盈利惊喜率11.54% Zacks评级2级[22]