铁路春运 - 全国铁路春运自2月2日启动以来，累计发送旅客已突破1亿人次，达到1.01亿人次 [3] - 2月9日单日发送旅客1435.5万人次，2月10日（北方小年）预计发送旅客1395万人次，计划加开旅客列车1363列 [3] - 铁路12306平台已累计发售春运期间火车票超1.85亿张，部分区间如徐州、合肥、武汉、南昌、温州至上海等方向余票充足 [3] 即时零售与消费 - 叮咚买菜、小象超市、山姆、盒马等即时零售平台宣布春节期间加收配送服务费，大部分平台加收3元，盒马对任意金额订单均收取6元基础运费 [3] - 山姆最早于2月11日开始加收，其余平台基本在2月14日前后开始实行 [3] - “2026广货行天下·岭南年味美食嘉年华”活动前五日累计入场客流量已突破20万人次，活动汇聚近200家优质品牌 [5][7] 保险行业人事变动 - 英大泰和财产保险股份有限公司总经理周全亮自2026年1月28日不再担任公司总经理职务 [10] - 周全亮已于2026年1月9日接替吴骏出任公司党委书记，吴骏目前仅保留董事长职务，1965年底出生的吴骏已达到法定退休年龄 [10] - 业内认为，出任党委书记的周全亮（1973年6月生）有望成为英大财险下一任董事长 [10] 公募基金行业动态 - 中科沃土基金总经理于建伟因个人原因离任，总经理助理钟光正升任公司总经理，这是公司自2020年以来五年内第四次更换总经理 [12] - 截至2025年末，中科沃土基金管理公募产品规模仅0.75亿元，同比骤降近75% [12] - 2024年公司曾因财务指标不符合监管办法被广东证监局责令限期整改，行业专家指出频繁换将并非破局良方 [12] 金融科技与监管 - 字节跳动旗下即梦发布Seedance2.0，平台运营人员宣布在内测期间暂不支持输入真人图片或视频作为主体参考，以保障创作环境 [14] - 上海凯石证券投资咨询有限公司因存在多项违规行为，被上海证监局采取责令改正及责令暂停新增客户6个月的监督管理措施 [16] - 开年以来，珞珈投资、慧研智投、天相财富也同样因违规展业，被分别采取责令改正并责令暂停新增客户三至六个月的行政监管措施 [17]

公司业绩与财务表现 - 公司发布盈喜 预计2025年营收约34.3亿元人民币 较同期增长约11.24亿元[1] - 预计2025年经调整净溢利介乎约10亿至10.3亿元人民币 2024年同期约3.51亿元[1] - 预计2025年股东应占净溢利介乎约9亿至9.3亿元人民币 2024年同期约2.72亿元[1] - 业绩改善部分原因在于上一报告期的主要产品订单金额在报告期内确认为收益[1] 公司经营与市场动态 - 公司股价在盈喜后大幅上涨 截至发稿涨13.72% 报39.58港元 成交额3.32亿港元[1] - 公司已构建立体化产品体系 驱动收入实现稳健增长并扩大整体业务规模[1] - 公司强化对存量客户的产品、内容及服务体系 客户满意度持续提升 老客户贡献收入占比提高[1] - 全年公司销售主要产品的总订单金额口径复购率超六成[1] - 期内资本市场整体稳中有进 市场交投活跃 带动公司产品及服务需求持续上升[1]

九方智投控股被监管处罚事件 - 2026年2月9日，九方智投控股（9636.HK）公告其子公司上海九方云智能科技有限公司收到上海证监局的《行政监管措施决定书》，被责令改正并暂停新增客户三个月[1][3] - 具体违规行为包括：部分营销宣传内容存在误导性、直播营销内容存在虚假不实信息、合规管理和风险控制机制不健全、部分未在中国证券业协会登记的员工向投资者提供投资建议[3] - 在暂停新增客户期间，公司不得签约新客户、不得以“投资者教育”等名义变相开展业务，并需每月提交整改报告[5] - 公司表示经营状况正常，该措施不涉及重大违法违规，不影响存量客户服务及“股票学习机”等产品提供，对当期财务影响可控[7] 公司回应与整改措施 - 公司公告称将全面配合监管，认为行业规范有序发展将优化经营环境，为公司长远发展奠定基础[5] - 公司已制定五方面全面整改方案：严肃处理违规人员并加强合规培训；加强规范营销宣传行为，强化全流程管控；强化直播内容全链条管理，确保信息真实可靠；健全合规风控体系，深化“AI初筛+人工复核”机制；明确业务操作边界，规范投资建议行为，严禁未登记人员提供建议[8][9] - 此前于2026年1月26日，公司股价单日下跌25.92%，当晚公司发布自愿性公告，宣布拟斥资不超过1亿美元回购股份，回购数量不超过总股本的10%（4483.57万股）[5] 投资咨询行业监管趋势 - 此次处罚是年内第五家，近三个月共有6家投资咨询机构被各地证监局责令改正并暂停新增客户3至6个月[1] - 自2025年12月以来，监管处罚力度明显加重，此前多以责令改正、出具警示函为主[10] - 同花顺iFinD数据显示，2025年11月以来，共有14家机构被监管处罚[10] - 其中，北京中方信富投资管理咨询有限公司、青岛大摩证券投资有限公司等2家机构被处以300万元罚款，并被撤销证券投资咨询业务许可[10] - 被罚机构的共性问题包括：误导性宣传及变相承诺收益、在直播中推荐股票或预测个股走势、投资者适当性管理不当、未登记人员提供投资建议等[11] - 证券投资咨询机构数量已从2021年的83家减少到目前的76家，市场出清机制正在发挥作用[12] 近期受罚机构案例 - 2025年12月15日，湖南爱赢证券投资顾问有限公司因多项违规被责令改正并暂停新增客户6个月[11] - 2026年1月，北京天相财富管理顾问有限公司、慧研智投科技有限公司分别被责令改正并暂停新增客户3个月；深圳市珞珈投资咨询有限公司、上海凯石证券投资咨询有限公司被责令改正并暂停新增客户6个月[11] - 根据表格数据，2025年11月1日至2026年2月9日期间，多家机构受到不同形式的处罚，包括责令改正、暂停新增客户、出具警示函、罚款及撤销业务许可等[14]

九方智投控股子公司受监管处罚事件 - 2026年2月9日，九方智投控股（9636.HK）公告其子公司上海九方云智能科技有限公司（九方智投）收到上海证监局《行政监管措施决定书》[1] - 监管决定责令九方智投改正并自收到决定书之日起暂停新增客户三个月，期间不得签约新客户、不得以“投资者教育”等名义变相开展业务，并需每月提交整改报告[5] - 处罚原因为公司存在多项违规行为，包括部分营销宣传内容存在误导性、直播营销内容存在虚假不实信息、合规管理和风险控制机制不健全，以及部分未在证券业协会登记的员工向投资者提供投资建议[3] 公司对处罚的回应与影响评估 - 公司公告称经营状况正常，本次监管措施不涉及重大违法违规，不影响存量客户服务、股票学习机等产品提供及长期持续经营能力[6] - 公司表示已构建立体化产品体系驱动收入稳健增长，并深化AI全场景赋能应用以提升客户黏性，预计本次处罚对当期财务影响可控[6] - 在处罚公告前的1月26日，公司股价曾下跌25.92%，当晚公司发布自愿性公告，宣布拟斥资不超过1亿美元回购不超过总股本10%（4483.57万股）的股份[5] 公司制定的具体整改方案 - 严肃处理涉及违规的个别人员，并开展专项合规教育培训，深化全员合规意识[7] - 全面强化营销全流程管控，通过技术监测与人工复核，保障营销宣传内容真实准确[7] - 强化直播内容全链条管理机制，加强素材溯源、事前审查、事中监测与事后审查，确保信息可溯可查[7] - 健全合规风控体系，优化营销、直播及人员资质管理等系统，并深化“AI初筛+人工复核”的校验机制以提升风控能力[7] - 制定内部指引明确业务操作边界，强化从业人员资质及行为管理，严禁未经合规审查的观点传播与不当解读[8] 投资咨询行业监管趋势与处罚概况 - 九方智投是2026年内第五家被罚的投资咨询机构，近三个月共有6家机构被责令改正并暂停新增客户3至6个月[2] - 自2025年12月以来，监管处罚力度明显加重，从以往以责令改正、出具警示函为主，转变为更严厉的暂停新增客户等措施[9] - 2025年11月以来，共有14家投资咨询机构被监管处罚，其中北京中方信富投资管理咨询有限公司和青岛大摩证券投资有限公司被处以300万元罚款并被撤销证券投资咨询业务许可[9] - 近期被罚机构的共性问题包括误导性宣传及变相承诺收益、在公开直播时推荐股票或预测个股走势、投资者适当性管理不当、以及未登记人员提供投资建议等[10] - 行业机构数量正经历市场出清，证券投资咨询机构已从2021年的83家减少到目前的76家[11]

公司收到监管措施 - 九方智投控股的附属公司上海九方云智能科技有限公司因存在违规行为，收到中国证券监督管理委员会上海监管局出具的《行政监管措施决定书》 [1] - 公司对此回应称高度重视决定书所指出的问题，并已制定整改方案立即全面推动落实 [1] 公司整改方案 - 整改方案第一方面为严肃处理涉及违规的个别人员 [2] - 整改方案第二方面为进一步加强规范营销宣传行为，坚守合规导向 [2] - 整改方案第三方面为强化直播内容管控，保障信息真实可靠 [2] - 整改方案第四方面为健全合规风控体系，筑牢稳健经营底线 [2] - 整改方案第五方面为明确业务操作边界，规范投资建议行为 [2]

作者背景与内容定位 - 作者拥有超过25年的跨领域投资经验，涵盖私人银行、投资管理、私募和风险投资 [1] - 作者目前是德克萨斯州休斯顿RIA Advisors公司的合伙人，主要工作为分析、研究并撰写关于投资、投资者心理以及市场与宏观经济观点的评论 [1] - 其观点通常非主流且具有逆向性，但强调运用常识性方法、清晰的解释和现实世界经验 [1] - 作者是RIA Pro的管理合伙人，该机构每周向全国个人和专业投资者发布基于订阅的通讯，内容涵盖与资金和生活相关的经济、政治和市场主题 [1] - 作者还撰写每日博客，在全国范围内拥有数千名从个人到专业投资者的读者 [1]

黄金定价模型与传统关联的失效 - 黄金与美元之间长期稳定的反向关联正在瓦解，两者波动幅度出现失衡 [1] - 在过去260个交易日的年度周期内，金价涨幅与美元跌幅之比高达7.2倍；在半年维度下，这一倍数达到31倍，表明敏感度出现显著偏离和非线性涨幅 [1][3] - 黄金与美元走势的背离已达到极端水平，黄金的上涨幅度超出了基于历史规律的合理范围 [1] - 黄金对美元指数及实际利率的敏感度已显著下降，传统线性定价模型面临失效 [3] 模型失效的原因与“遗漏变量” - 面对线性模型失效，研究者通常尝试基于“滚动窗口”进行线性回归或转向更复杂的非线性模型 [3] - 许多复杂的非线性或非参数化模型本质上是统计学的“花招”，其核心仍是依据历史因子回溯并频繁调整权重，这掩盖了“遗漏变量”的根本问题 [3][4] - 当前多数定价模型所遗漏的核心变量是地缘政治风险溢价 [4] - 非线性模型虽能捕捉到地缘政治风险溢价的增长，但无法量化金价被高估的具体程度，也难以指明未来价格走向，且对价格波动极为敏感，缺乏稳定的前瞻性 [4] 机构对金价走势的预测与观点 - 多家大型银行上调金价预测：法国兴业银行与德意志银行认为金价今年可能达到每盎司6000美元；摩根士丹利预计下半年金价将攀升至5700美元；高盛则预测12月金价达5400美元 [4] - 瑞银认为黄金的持续强劲表现已证明其作为投资组合对冲工具及多元化资产的价值，尽管过去13个月内金价涨幅超过90%，其投资逻辑仍具持续吸引力 [4] - 瑞银指出，实际收益率下降与持续的宏观不确定性应能支撑黄金吸引力，若政治或金融风险急剧上升，金价可能攀升至每盎司5400美元，建议在多元化投资组合中配置中个位数百分比的黄金头寸 [4][5] - 花旗银行提示，支撑黄金配置的多重叠加风险中约半数可能在今年晚些阶段消退，预计特朗普政府将推动美国经济实现“金发女孩”状态，同时地缘局势降温，可能导致重大风险回落 [5] - 花旗银行认为，若沃什被提名为美联储主席并获得确认，将强化美联储保持政治独立性的判断，这可能对黄金价格构成另一个中期利空因素 [5] 关键数据与背离程度 - 在一个完整的年度交易周期内，美元指数从107.96回落至97.42，跌幅为9.76%；同期金价从每盎司2875美元飙升至4905美元，涨幅超过70% [3] - 以半年为观察窗口，美元指数微跌1.38%，金价却暴涨42.84%，两者变动倍数比达到31倍 [3]

1月29日早间，九方智投控股在港交所公告，公司及其附属公司不存在被中国有权监管机构立案调查的 情形；集团经营状况正常，内外部经营环境均未发生重大不利变化。 0:00 ...

活动概况 - 九方智投于上海成功举办2026年度高端投资峰会 主题为“新势破局・策马启航” [1] - 峰会旨在为用户搭建全方位、多层次的认知框架 解读新经济周期下的底层投资逻辑与关键性机遇 [3] - 活动面向高净值个人投资者 为其思考全年资产布局和关注长期价值领域提供方向指引和决策参考 [7] 活动特色与内容 - 活动形式多样 包括主题分享、圆桌讨论、闭门研讨、专家答疑、分析师面对面等互动环节 [3][4] - 特别设置了公司实地探访环节 用户可近距离感受公司品牌底蕴与服务理念 [1][3] - 参观内容包括企业展厅的数字全景化展示平台、智能投顾虚拟形象、现代化直播区域及专业演播中心 [4] - 活动突破了单向信息传输模式 鼓励用户分享投资思考与困惑 由嘉宾和分析师进行深入剖析 [4] 公司产品与服务理念 - 旗下“超级投资家”产品是一项综合性投资知识服务 构建了包含模拟组合、专属内容栏目、个性化顾问服务、量化工具及音视频栏目的服务矩阵 [6] - 该服务致力于以严谨专业的内容与用户友好的形式 平衡用户多元化需求 让投资知识更可触达、可理解 [4][6] - 服务核心理念是“以知识传播助力认知成长” 期望用户能逐步构建恰当的投资观念和系统化分析能力 优化投资决策 [4][6] - 公司服务思想核心是“以用户关切为出发点” 此次峰会在资源整合与流程规划上全面体现了这一点 [3] 市场与行业背景 - 宏观发展规划进入崭新阶段 资本市场处于政策持续深化与产业动力新旧转换的交汇时期 [1] - 展望2026年 宏观变量相互作用日趋复杂 产业变革浪潮澎湃 资本市场运行可能呈现更多波动与不确定性 [7] - 专业的机构陪伴正成为投资者在充满变数的市场环境中稳健航行的重要依托 [7]

公司股价表现 - 九方智投控股股价大幅高开，截至发稿时上涨14.97%，报48.38港元，成交额为1856.82万港元 [1] 公司股份回购计划 - 公司董事会于2025年6月20日获股东周年大会授予一般回购授权 [1] - 计划回购不超过已发行股份总数10%的普通股，对应最高数量为44,835,700股 [1] - 回购资金来源为公司自有现金储备及经营现金流，不涉及外部借款 [1] - 拟用于回购的最高资金总额为1亿美元 [1]