即时零售行业发展趋势 - 2024年中国即时零售规模增速达26.2%，预计市场规模突破1.5万亿元 [1] - 美团、淘宝、京东等平台持续加码外卖大战、闪购大战，推动行业渗透率提升 [1] - 万物到家成为常态，连锁商超、社区便利店及前置仓等新型零售终端纷纷拓展线上业务 [1] 商超百货即时配送挑战 - 商超百货品类多样、需求杂，在打包、配送、运营等环节面临多重挑战 [1] - 高效履约、品质保障成为关键课题，需解决商品新鲜度、完整度等问题 [3] - 配送距离半径通常较大（3至5公里或更广），路径规划难度高，存在长距离、退换货等复杂需求 [6] 顺丰同城商超即配解决方案 - 推出商超百货即配解决方案，依托多元运力结合定制服务提供全渠道配送支撑 [1] - 打造严格规范化配送流程，包括生熟冷热分区、重不压轻、易碎品单放等措施 [3] - 提供定制骑士形象、定制履约方案服务，增强品牌辨识度和用户信任度 [4] 定制化履约与运力优化 - 根据门店商圈、订单规模等数据1对1定制履约模式，实现"四轮+二轮"多元运力匹配 [6] - 四轮运输满足大重量、长距离订单需求，二轮运力高效响应短距配送 [7] - 节假日高峰期融合调控"驻店+商圈+全城"三重弹性运力，提升配送效率 [8] 全渠道接入与私域运营 - 品牌转向公、私域一体化模式，通过会员制深耕私域提升复购 [9] - 顺丰同城作为独立第三方即配平台，一站式接入公、私域全渠道，形成服务闭环 [9] - 山姆会员商店线上渠道贡献约55%销售额，前置仓配送订单量达70% [10] 业务合作与业绩表现 - 非餐业务收入同比增长26.2%至36.95亿元，商超便利品类获高双位数增长 [12] - 与山姆、天虹、永辉、大润发等头部商超达成深度合作，覆盖全渠道 [12] - 为山姆打造"极速达"定制品牌形象，与物美合作前置仓模式，解锁麦德龙移动云仓场景 [12]

股份与股本数据 - 截至2025年7月底，H股法定/注册股份745,610,609股，面值1元，股本745,610,609元[1] - 截至2025年7月底，内资股法定/注册股份171,764,898股，面值1元，股本171,764,898元[1] - 2025年7月底法定/注册股本总额917,375,507元[1] - 截至2025年7月底，H股已发行股份总数745,610,609股，库存股3,120,800股[2] - 截至2025年7月底，内资股已发行股份总数171,764,898股，库存股0股[2]

外卖补贴与即时零售竞争态势 - 外卖平台日订单量峰值达2.5亿单，接近传统电商快递业务体量 [1] - 监管约谈后外卖补贴战降温，但即时零售竞争持续，平台通过闪购入口和品类扩张提升流量留存 [1] - 即时零售物流履约复杂度提升，第三方即配商因中立性和专业性获增长机遇 [1] 即时零售市场潜力与策略 - 外卖竞争以餐饮为切入点，目标培养即时消费习惯并拓展至商超、百货、医药等万亿非餐市场 [2] - 传统外卖市场接近天花板，即时零售成平台转型突破口，预计2030年市场规模超2万亿元 [4] - 平台与品牌或转向"远场近场一体"的供应链策略，强调"一盘货、一体化履约" [2] 第三方即配的价值与发展 - 第三方即配通过跨平台运力调度缓解"潮汐效应"，降低边际成本并提升效率 [3] - 品牌方通过自建私域+第三方即配摆脱平台依赖，掌握物流定价权 [5] - 即时零售渗透率从2023年49%升至2024年59%，忠诚用户占比从24%增至46% [4][5] 行业生态与未来展望 - 美团、饿了么等平台发文抵制恶性竞争，行业趋向理性发展 [4] - 即时零售单量或与电商快递持平，第三方即配或诞生千亿市值公司 [5] - 顺丰同城定位独立第三方，构建全场景服务网络以适配多元生态需求 [5]

股价表现 - 顺丰同城股价上涨5.67%至17.88港元 成交额达3138.67万港元 [1] 投资协议 - 顺丰同城全资附属公司顺达同行出资9954万元人民币 控股股东顺丰控股间接全资附属顺丰投资出资5688万元人民币 [1] - 增资完成后顺达同行持有白犀牛智达15.81%注册资本 累计现金代价1.2954亿元人民币 [1] - 顺丰投资将持有白犀牛智达9.04%注册资本 [1] 战略协同 - 白犀牛集团在低速无人车领域具备技术优势 与公司业务模式形成协同效应 [1] - 合作将强化最后一公里配送场景的互补优势 [1] - 交易预期加速无人配送解决方案的商业部署 提升服务效率并支持长期业务增长 [1]

股价表现 - 顺丰同城股价上涨5.67%至17.88港元 成交额3138.67万港元 [1] 投资交易 - 顺丰同城全资附属顺达同行出资9954万元人民币 顺丰控股间接全资附属顺丰投资出资5688万元人民币 共同投资白犀牛智达 [1] - 增资完成后顺达同行持有白犀牛智达15.81%注册资本 累计投资1.2954亿元人民币 [1] - 顺丰投资将持有白犀牛智达9.04%注册资本 [1] 战略协同 - 白犀牛集团在低速无人车领域具备技术知识和产品能力 [1] - 投资预期加速无人配送解决方案在业务运营中的商业部署 [1] - 合作带来业务协同效应和最后一公里配送场景的优势互补 [1] - 预期提升公司服务效率并支持长期业务增长 [1]

协议相关 - 2025年7月28日订立2025年租赁协议，8月1日生效，为期三年[3] - 2025年7月28日深圳同城订立2025年物业管理协议，有效期至2026年12月31日[3] 数据相关 - 租赁物业总面积3947.68平方米[7] - 2025年8月1日至2028年7月31日，11层月租金26486.46元，21层及22层月租金437869.21元[8] - 同城集团使用权资产估计价值约1.48亿元[11] - 计算租赁付款现值年贴现率为2.6%[11] 公司结构 - 公司为杭州顺丰同城实业股份有限公司，从事同城即时配送服务[18] - 深圳同城为全资附属公司，从事第三方即时配送服务[19] - 顺丰供应链为控股股东顺丰泰森全资附属公司，从事供应链管理及配套服务[20] - 顺丰泰森从事投资等多项业务，为控股股东之一[22] 其他 - 公司已发行H股每股面值人民币1.00元，在联交所主板上市[23][25] - 公告日期董事会包括执行董事、非执行董事和独立非执行董事[26] - 有利益关系董事就相关董事会决议案放弃投票[15]

增资情况 - 2025年7月28日顺达同行和顺丰投资分别出资9954万元和5688万元增资白犀牛智达[2] - 增资后顺达同行持股15.81%，顺丰投资持股9.04%[2][5] - 白犀牛智达注册资本由2695.094349万元增至3342.523749万元[5] 业绩情况 - 2023年白犀牛智达税前和税后净利润亏损3917.127万元[15] - 2024年税前亏损4882.732万元，税后亏损4882.812万元[15] - 截至2024年12月31日，合并资产总值约4637万元，资产净值约2674万元[15] 技术探索 - 公司积极探索智慧物流和无人配送技术商业化应用[17] 公司信息 - 本公司为杭州顺丰同城实业股份有限公司，股份代号9699.HK[22] - 顺丰控股深圳证券交易所代码002352.SZ，香港联交所代号6936.HK[21][24] - 顺达同行为本公司全资附属公司，提供软件开发及信息技术服务[20] - 顺丰投资为顺丰控股间接全资附属公司，是投资控股公司[21] - 白犀牛智达为中国注册成立的有限公司[25]

纪要涉及的公司 嘉友国际、顺丰同城 纪要提到的核心观点和论据 嘉友国际 - **焦煤价格与利润弹性**：焦煤价格上涨对业绩有显著弹性，去年二季度焦煤价高时单季利润达4.5亿，四季度降至1.86亿，焦煤每涨100美元利润弹性约1亿，因成本锁定使收入增长带动利润[1][2] - **估值情况**：市场将其定义为周期型企业，估值10 - 13倍，考虑非洲业务扩张，合理估值应为15倍[1][2] - **利润预测**：不考虑焦煤价格弹性，2025 - 2027年规模利润预计分别为12亿、14.6亿和17.7亿元[1][2] - **成长空间**：已测试快速下行对底部利润影响，预计今年下半年重回同比增长，非洲经济增速快、资产价值提升，公司有先发优势，关注坦桑尼亚、坦赞铁路、赞比亚项目[1][2][3] 顺丰同城 - **近期表现**：近两周震荡，前期三波上涨受京东入局外卖、无人车催化、外卖竞争加剧和关联交易上修推动，当前边际催化因素减少，但150亿市值对应2027年悲观业绩及15倍估值仍有上涨空间[1][4] - **业绩情况**：即时零售趋势下订单量和营收增速良好，虽近期人力成本上升，但净利率改善确定，过去七年毛利率持续增长，2023年盈亏平衡后利润有望释放[2][5] - **外卖市场影响**：外卖市场竞争激烈但消费者习惯改变、补贴仍在，订单量增长，互联网巨头试探性进入将驱动订单量增长[2][6][7] - **科技应用进展**：无人车、无人机等科技应用有进展，有助于降本增效，通过控股快递件量和与外部合作提升订单量和毛利率[2][8] - **发展前景**：即时零售是长期趋势，虽短期无强催化因素，但未来发展空间大[9] 其他重要但是可能被忽略的内容 对顺丰控股、海真股份持积极态度并进行深度分析和推荐[9]

公司基本信息 - 公司名称为杭州順豐同城實業股份有限公司，股份代號9699[1] 董事会成员 - 执行董事有孙海金、陈希文、陈霖[2] - 非执行董事有耿艷坤、李菊花、李秋雨、雷雁群[2] - 独立非执行董事有陈觉忠、王克勤、周翔、黃靜[2] 职务信息 - 孙海金担任董事会主席兼首席执行官[2] - 孙海金是薪酬委员会成员、提名委员会主席[3] - 李秋雨是审核委员会成员[3] - 陈觉忠是审核委员会成员、薪酬委员会主席、提名委员会成员[3] - 王克勤是审核委员会主席、薪酬委员会成员[3] 委员会设置 - 董事会设立审核、薪酬、提名三个委员会[3]

股份情况 - 公司已发行股份总数为917,375,507股，含H股745,610,609股，境内未上市股份171,764,898股[4] - 顺丰控股持股占比约58.48%[4] - 独立股东持股占比约41.32%[4] 会议相关 - 2025年7月23日举行2025年第二次临时股东大会[3] - 77.89%有表决权股东出席[4] 业务协议 - 2024 - 2026年同城即时配送服务合作框架协议2025、2026年经修订年度上限分别为12,845.0百万元、20,551.0百万元[6] 人事变动 - 免去韩鎏非执行董事职务[7] - 选举雷雁群为非执行董事[7] - 授权董事会厘定雷雁群薪酬[7]