核心观点 - 中国石化在全系统部署开展为期一个月的反腐倡廉教育月活动 通过强化学习研讨 警示教育 廉洁提醒 检视整改和文化引领五项重点任务 教育引导党员干部严以修身律己 持续营造风清气正的政治生态 [1] 强化学习研讨 - 将反腐倡廉教育月活动与贯彻中央八项规定精神学习教育统筹运行 贯通理论学习和纪法教育 引导党员干部内化言行准则 [1] - 各级党组织广泛开展党组织书记上讲台 送课到岗位 廉洁教育进党校等活动 推动学习教育沉到底入人心见实效 [1] - 通过石化党建平台 中国石化报等载体构建多层次多维度学习矩阵 [1] 强化警示教育 - 召开全系统警示教育会通报违反中央八项规定精神典型案例 集体观看《镜鉴》警示教育片 [2] - 各直属单位分层分级开展警示教育累计举办警示教育会1200余场次 [2] - 向党组领导班子成员和党组管理领导干部印发严重违纪违法典型案件警示录 编发忏悔录反思录督促关键少数自省 [2] - 采取处分宣布加现场教育模式将处分决定宣布转化为纪法课堂 通过身边人案例达到查处一案警示一片效果 [2] 强化廉洁提醒 - 聚焦关键人关键事关键处加强廉洁提醒和监督检查推动廉洁风险防控关口前移 [3] - 紧盯一把手年轻干部新提拔干部关键岗位干部等重点群体严格落实廉洁提醒谈话机制 [3] - 制定落实中央八项规定精神正负面清单明确11类75项可为应为规定和12类124项禁止性要求为党员干部划出红线底线 [3] - 聚焦工程建设物资采购产品销售合资合作招投标等重点领域加强风险预警和源头防范 [3] - 推动廉洁教育向承包商供应商等业务合作单位延伸组织开展承包商廉洁共建座谈会签订廉洁从业承诺书把廉洁要求嵌入合作链条 [3] 强化检视整改 - 组织党员干部对照党纪条规典型案例深入自查检视分析问题根源从严整改整治 [4] - 对130家直属单位业务招待一函三清单落实情况进行重点抽查 [4] - 针对业务招待管理混乱费用报销把关不严制度刚性落实不够等问题向总部有关部门制发监督建议书 [4] - 对14家重点企业财务部门负责人进行约谈推动立行立改即知即改 [4] 强化文化引领 - 把廉洁文化建设作为一体推进三不腐的基础工程编制廉洁文化建设实施方案开展各具特色廉洁文化活动 [5] - 总结提炼以崇德守法奉公律己清白做人干净做事为主要内容的廉洁文化理念 [5] - 提出以公私分明是非分明亲清分明权责分明为衡量标准的廉洁行为规范推动形成共同廉洁认知和价值追求 [5] - 创新廉洁文化传播载体构建文化宣传矩阵打造廉洁教育云上展厅推动廉洁文化从无形向有形有效转变 [5]

公司运营里程碑 - 公司天津LNG接收站完成第600船LNG卸货 累计接卸总量达4100万吨[1] - 累计气化外输天然气超480亿立方米 减排二氧化碳逾6600万吨[1] - 接收站年接卸能力1080万吨 总储气能力10.8亿立方米 规模居国内前列[1] 基础设施创新 - 国内首座冷热能互换站于2024年11月投用 实现LNG接收站与石化装置能量耦合[1] - 首次在夏季用能高峰实施双船在港接卸作业 提升通关效率和接卸周转速度[1] 行业影响 - 基础设施创新有效降低能耗并实现绿色生产[1] - 运营优化有力支撑区域能源稳定供应[1]

项目合作与规模 - 中国石化与沙特国际电力和水务公司签订沙特延布绿氢/绿氨项目前端工程设计及可转换工程总承包合同 由中石化炼化工程集团全资子公司广州工程公司与西班牙公司组成联合体提供前期工程服务 [1] - 项目建成后将成为全球最大规模绿氢/绿氨生产综合体 包含4.5GW电解水制氢设施、8000吨/天合成氨设施及海水淡化厂等辅助设施 [1] - 项目预计2030年投入商业运营 年产40万吨绿氢和280万吨绿氨 通过风光发电制备绿氨 [1] 氢能产业链布局 - 公司牵头成立中央企业绿色氢能制储运创新联合体 高标准建设新疆库车绿氢示范项目并打造氢能装备制造基地 [2] - 已建成11个氢燃料电池供氢中心和144座加氢站 成为全球运营加氢站最多的企业 [2] - 建成覆盖7条"氢走廊"的高速网络 基本覆盖"3+2"氢燃料电池示范城市群 包括西部陆海新通道/京沪/京津/成渝等线路 [2] 产业投资与技术发展 - 通过产业资本投资入股13家氢能产业链企业 涵盖制氢技术/氢燃料电池/氢能装备制造/质子交换膜/加氢站建设等细分领域 [2] - 项目将促进绿氢/绿氨技术规模化发展和应用 助力全球能源转型 被公司视为推动能源转型的重要里程碑 [1]

中期分红趋势转变 - 中期分红从偶发行为转变为上市公司常规操作 一年多次分红成为市场新常态 [1] 首次中期分红企业案例 - 泰禾股份拟每10股派现2元 派发总额9000万元 现金分红比例约49% [3] - 中钢天源计划每10股派现0.6元 派发4523万元 分红比例31% [3] - 炬芯科技拟每10股派现1元 派发1742万元 分红比例19% [3] - 中国中车拟每10股派现1.1元 合计派发31.57亿元 [3] - 恒力石化计划每股派现0.08元 合计派发5.63亿元 [3] - 长安汽车拟每10股派现0.5元 合计派发4.96亿元 [3] - 药明康德在中期利润分配中拟分红10亿元 此前还进行过特别分红 [3] 中期分红规模与行业分布 - 约400家公司披露半年报分红预案 计划分红金额合计约1800亿元 [4] - 中国移动中期分红540亿元 分红比例达64% [4] - 中国电信中期分红165.81亿元 分红比例72% [4] - 中国石化中期分红106.7亿元 分红比例50% [4] - 宁德时代 牧原股份 中国联通等多家公司分红金额均超过30亿元 [4] - 超六成上市公司中期分红金额在千万元级别 [4] - 2024年23家A股上市银行实施中期分红 派发红利金额超2500亿元 六家国有大行全部参与 [4] - 常熟银行每股拟派现0.15元 共计派发4.97亿元 [4] - 平安银行拟中期分红45.8亿元 [4] 分红机制常态化特征 - A股市场常态化分红机制逐渐形成 3720家公司在2024年进行现金分红 合计约2.4万亿元 [5] - 现金分红金额连续3年站上2万亿元关口 [5] - 多家企业在股东分红回报规划中表示将常态化稳定回报投资者 [5]

股价表现 - 8月26日收盘价5.82元 较前一交易日下跌0.34% [1] - 当日成交额8.97亿元 盘中股价波动区间5.80元至5.88元 振幅1.37% [1] - 总市值维持在7056.47亿元水平 [1] 资金流向 - 8月26日主力资金净流出1.35亿元 [1] - 近五个交易日累计净流出2.12亿元 [1] 业务进展 - 涪陵页岩气田累计投产井数突破1000口 夏季日产页岩气达1910万立方米 [1] - 涪陵页岩气田累计产气超700亿立方米 成为国家川气东送管道重要气源地 [1] - 与沙特企业签订延布绿氢/绿氨项目合同 建成后将成为全球最大规模绿氢/绿氨生产综合体 [1] 公司概况 - 我国重要能源化工企业 业务涵盖油气勘探开发、石油炼制、成品油销售等领域 [1] - 在北京、上海、香港、纽约、伦敦五地上市 是我国最大成品油和石化产品供应商之一 [1]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为炼化行业 包括炼油和乙烯产业链 涵盖国内及海外市场如欧洲 日韩等地区[1] * 涉及的公司包括国内一体化大型央企（如中石油 中石化） 民营沿海炼化企业（如恒力 荣盛 新凤鸣 桐昆） 以及海外企业（如韩国SK 现代石油 韩华 欧洲壳牌 艾克森美孚 沙比克 陶氏等）[10][15][13] 核心观点与论据 **国内政策导向与行业整合** * 国内推行反内卷政策 重点在于总量控制和结构优化 鼓励"减油增化" 淘汰老旧小型装置 新建项目需进行减量置换[1][3] * 炼油行业将淘汰200万吨以下小型装置 新建项目需达1,000万吨以上规模[8][21] * 乙烯行业面临淘汰或整合小于50万吨的老旧装置压力 新建乙烯项目审批严格 轻质化路线更受青睐[8][9] * 8月30日是地方政府完成企业和装置排查的关键节点 之后工信部将发布淘汰标准 预计20年以上且规模小于200万吨的炼油装置和小于50万吨的乙烯装置可能被列入淘汰清单[1][7] * 国家层面措施包括总量控制 严格项目审批 新项目需做减法 纳入碳排放指标 加速淘汰老旧装置[6] * 三桶油将整合现有分散装置 形成千万吨级炼油配套百万吨级乙烯的大型一体化基地[26] * 民营企业可能采取"减油增化"策略 向深加工领域灵活转型[27] **海外产能清退与全球影响** * 全球石化行业正经历产能清退 尤其在日韩和欧洲 以应对周期性低谷和环保压力[1][5] * 韩国计划削减270-370万吨石化产能（相当于全国1/4总量） 到2026年关闭150万吨乙烯装置 2027年再关闭120万吨 总计损失产能可能达370万吨[1][15][16] * 欧洲预计到2026/2027年清退约300万吨乙烯产能（相当于每月损失10万吨） 已有四套炼油装置正在减产 壳牌评估200多万吨产能 艾克森美孚等已关停部分乙烯产能[13][1] * 海外产能清退导致全球供应链受影响 中间原料价格上涨 推高乙烯及下游产品（如丁二烯 苯乙烯 聚乙烯 聚丙烯）生产成本[15][17][13] * 欧洲退出产生的市场空缺主要由美国 中东和中国填补[14] **行业盈利与市场趋势** * 当前炼化行业盈利处于过去十七八年中的最低点[2] * 芳烃市场盈利压力较大 价差状况不佳 其盈利能力受全球市场影响 若海外关停加快可能推高价格[24][25] * 全球产能清退可能导致供需错配 从而推高乙烯价格 中国国内开工率有望提升至82%以上 行业逐步趋于健康[17][18] * 大规模减量置换可能导致整体产量因大型装置更高开工率而上升 但需关注其盈利性[20] * 小型炼化产能清退后 空出的产量空间将被大型企业占据 总产量预计保持稳定[23] **受益方向与产业影响** * 老旧设备淘汰与改造利好一体化大型央企及民营沿海炼化企业[10] * 节能降碳 智能制造相关产业将受益 如反应器 换热器 炉管及数字化工艺等[10] * 中国有望在精细化工和高端聚合物领域增强国际竞争力 出口满足欧洲需求[14] * 以油头为源头的产业（如芳烃 PTA到涤纶长丝）将受益 民营大厂（如新凤鸣 桐昆 恒立荣盛）和央企将获得更多市场机会[19] * 欧洲为绿色转型投资绿电 电冶金 氢燃料等新技术设备 可能为中国相关设备制造商带来机遇[13] 其他重要内容 * 国内小型且分散运行时间长的炼油和乙烯设备占全国总量5%至7%[11] * 韩国石脑油装置主要集中在三个园区：魏山园区（韩华 SK 现代石油） 丽水园区（YNCC）以及大山西岸园区（韩华 Sol 乐天） 其中丽水园区面临严重亏损及负债问题 其230万吨乙烯产能可能关停[15] * 政府鼓励电池材料和新能源产业发展 对传统乙烯行业主要通过鼓励减产和重组来支持[15] * 日本 东南亚及美洲也在进行产能清退 高污染 收益差的行业如PTA PET等下游产业受到较大影响[16][17] * "减油增化"需看市场情况 如果海外市场回暖 中国企业才可能加快动作[24]

产能里程碑 - 涪陵页岩气田累计投产井数达到1000口 [1] - 夏季日产页岩气达1910万立方米 [1] - 累计产气量超700亿立方米 [2] 技术突破 - 形成适应中国地质条件的页岩气开发核心技术体系 [1] - 实现水平井钻井工艺优化升级与压裂技术迭代创新 [1] - 掌握气藏开发规律并实现集群化开发 [1] 战略意义 - 巩固国家川气东送管道重要气源地的地位 [1] - 为长江经济带沿线提供清洁天然气资源 [2] - 缓解中东部地区能源供需矛盾 [2] 未来发展 - 持续深化勘探开发技术研究 [2] - 强化工程工艺创新与迭代升级 [2] - 提升单井产能与储量采收率 [2]

股东减持计划 - 中国石化集团资本有限公司原计划通过大宗交易方式减持不超过352.56万股，占公司总股本的1.74% [1] - 实际减持84.46万股，占公司总股本的0.42%，减持总金额为980.58万元 [1] - 因自身发展计划和资金安排决定提前终止减持计划 [1] 持股变动情况 - 减持后中国石化集团资本有限公司持有1281.49万股，占公司总股本的6.32% [1] - 减持计划实施时间为截至2025年8月22日 [1] - 该股东仍为公司持股5%以上重要股东 [1]

回购股份决议 - 公司于2025年8月21日召开第九届董事会第八次会议 审议通过以集中竞价交易方式回购股份的方案 [1] - 回购事项具体内容详见2025年8月22日披露的《关于以集中竞价交易方式回购A股股份的回购报告书》 [1] 前十大股东持股情况 - 中国人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品－005L－CT001沪位列前十大股东 [2] - 国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司－国丰兴华私募证券投资基金1号位列前十大股东 [2] - 中国工商银行－上证50交易型开放式指数证券投资基金位列前十大股东 [2] - 中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金位列前十大股东 [2] 前十大无限售条件股东持股情况 - 前十大无限售条件股东名单与前十大股东名单高度重合 包含相同的机构投资者产品 [2] - 中国人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品－005L－CT001沪位列前十大无限售条件股东 [2] - 国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司－国丰兴华私募证券投资基金1号位列前十大无限售条件股东 [2] - 中国工商银行－上证50交易型开放式指数证券投资基金位列前十大无限售条件股东 [2] - 中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金位列前十大无限售条件股东 [2]

项目概况 - 中国石化与沙特国际电力和水务公司签订沙特延布绿氢/绿氨项目前端工程设计及可转换工程总承包合同 [1] - 项目建成后将成为全球最大规模的绿氢/绿氨生产综合体 [1] - 项目位于沙特延布 建设内容包括4.5GW电解水制氢设施、8000吨/天合成氨设施及海水淡化厂等配套工程 [3] - 预计2030年投入商业运营 年产40万吨绿氢和280万吨绿氨 [3] 技术合作 - 中石化炼化工程集团全资子公司广州工程公司与西班牙公司组成联合体提供前期工程服务 [1] - 项目将利用风光发电制备绿氨 促进绿氢/绿氨技术规模化发展 [1][3] 战略意义 - 项目是中国石化践行高质量共建"一带一路"的重要成果 [3] - 标志着公司深度参与全球能源转型的里程碑事件 [3] - 炼化工程集团将发挥绿色能源领域的技术和管理优势推动全球绿色能源发展 [3]