市场表现与驱动事件 - 石油天然气板块股票盘中表现活跃，国证石油天然气指数强势上涨3.06% [2] - 成分股潜能恒信上涨13.50%，石化油服上涨10.11%并直线涨停，中曼石油上涨10.00%，中国海油续创历史新高 [1][2] - 大规模冬季风暴引发美国天然气价格飙涨，2月交割的亨利港天然气期货价格一度暴涨至每百万英热单位7.43美元，自1月16日以来上涨140% [1] 油价与行业前景分析 - 华泰证券指出，2026年第一季度布伦特期货均价为每桶63.5美元，区域溢价已导致淡季油价筑底反弹 [1] - 随着需求回升及全球性储备性累库，预计2026年第二、三季度油价有望见底上探，第四季度均价预计为每桶63美元 [1] - 预计2026年布伦特期货全年均价为每桶65美元，较此前报告的62美元预测有所上调 [1] - 叠加美联储降息对需求的拉动，亚非拉地区成品油需求或景气上行 [1] - 受美元对人民币汇率持续下跌影响，中国原油综合进口价格到岸指数与布伦特期货价格走势分化，考虑2026年人民币升值的潜力和动力，人民币计价的原油采购成本优势有望凸显 [1] 相关金融产品动态 - 石油ETF鹏华(159697)上涨3.26%，最新价报1.36元，盘中净申购5400万份，冲刺连续14天净流入 [2] - 该ETF紧密跟踪国证石油天然气指数，该指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司证券价格变化 [2] - 截至2025年12月31日，国证石油天然气指数前十大权重股合计占比67.11%，主要包括中国石油、中国石化、中国海油等 [2] - 石油ETF鹏华设有场外联接基金，代码分别为A：019827；C：019828；I：022861 [3]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为“增持”（维持）[6] - 石油天然气行业评级为“增持”（维持）[6] 报告核心观点 - 美国冬季风暴极端天气已导致得克萨斯州墨西哥湾沿岸部分炼油、化工厂开工受影响，由于美国多种大宗化工品全球产能占比较高，此次寒潮导致的潜在供给下滑可能冲击相关产品的全球供应稳定性[1][2] - 中国大宗化工品行业自2025年下半年已步入产能周期和库存周期双重拐点，海外供给的潜在扰动可能加速国内相关化工品开工率提升及景气修复[1][4] - 报告建议关注炼油、乙烯、醋酸、MDI、TDI等产品，并推荐万华化学、华谊集团、中国石化（A/H）等公司[1] 美国寒潮影响分析 - 2026年1月23日以来，美国大规模冬季风暴已致逾20个州进入紧急状态，造成天然气/电力供应中断、能源价格上涨，得克萨斯州墨西哥湾沿岸多家工厂被迫停产，且极寒天气或将持续到2月初[2] - 美国部分化工品全球产能占比较高（2025年数据）：炼油产能占比18%（18,416千桶/天）、乙烯产能占比18%（3,930万吨/年）、醋酸产能占比15%（368万吨/年）、TDI产能占比10%（36万吨/年）、MDI产能占比14%（163万吨/年）[10] - 历史类似事件（如2021年“乌里”寒潮和2017年“哈维”飓风）曾导致美国化工装置大面积停产，并引发相关产品价格显著上涨[3] 中国化工行业周期与机遇 - 国内大宗化工品行业自2025年下半年开始已步入产能周期拐点，同时库存周期亦处于补库拐点[4] - 预计2026年第二季度，伴随内外需逐步修复及油价下行预期消退，行业有望进入盈利修复阶段[4] - 美国寒潮导致的海外供给潜在下滑，可能加速国内相关化工品（尤其是炼油、乙烯、醋酸、MDI、TDI等）的开工率提升和景气改善，其产业链下游产品如乙二醇、聚烯烃等也有望受益[4] 重点推荐公司及观点 - **万华化学 (600309 CH)**：投资评级为“买入”，目标价85.20元，最新收盘价84.70元[9][14]。公司MDI、TDI等产品凭借成本与规模优势保持稳健经营，全球产业竞争力转移明显，MDI景气修复下公司有望充分享受行业弹性[15] - **华谊集团 (600623 CH)**：投资评级为“增持”，目标价10.80元，最新收盘价9.83元[9][14]。公司拥有大宗化工/精细化工规模优势和一体化优势，国企改革下价值有望重估[15] - **中国石化 (600028 CH / 386 HK)**：A股和H股投资评级均为“买入”，目标价分别为7.98元和6.26港元[9][14]。公司有望受益于与中国航油重组后的一体化优势，炼油与化工板块有望迎来盈利低谷下的筑底反弹[15]

中化新网讯 1月26日14时56分，甘肃甘南州迭部县发生5.5级地震(震源深度10千米)。地震发生后，石油 石化企业迅速启动应急响应，全力保障地震波及区域内各加能站运行正常、油品供应稳定，筑牢震区能 源生命线。 中国石油甘肃销售公司所属甘南分公司火速成立应急指挥领导小组，10分钟内完成震中50千米范围内3 座加油站——迭部云峰加油站、迭山加油站、代古寺加油站的全覆盖安全排查。经核查，所有站点设备 完好、无油品泄漏，员工与顾客零伤亡。3站同步开通抗震救灾绿色通道，优先保障救援车辆"即到即 加"。截至目前，沿线及震区油品供应全线畅通，3座核心加油站已实现满库存运行，首台自有流动加油 车已抵达迭部支援，8台后备流动加油车整装待命、随时响应。 地震发生后，中国石化甘肃石油公司立即启动地震应急预案，全面部署隐患排查和应急处置工作。定 西、兰州、天水分公司及实化交通公司迅速响应，组织专人对油罐区、加油机、站房等关键设施开展拉 网式排查，确保人员和财产安全。为保障地震期间的能源供应和民生需求，甘肃石油在地震影响沿线的 高速公路及国省道干线加能站开通绿色加油通道，优先保障应急救援车辆和民生运输车辆用油，为抗震 救灾提供坚实的 ...

石化ETF市场表现与资金动向 - 截至1月28日10点整，石化ETF（159731）上涨1.26% [1] - 持仓股浙江龙盛涨停，宝丰能源、和邦生物等涨幅居前 [1] - 石化ETF连续15个交易日获得资金净流入，合计“吸金”7.45亿元 [1] - 石化ETF最新份额达10.18亿份，最新规模10.45亿元，均创成立以来新高 [1] 行业政策与成本环境分析 - 工信部印发石化化工行业稳增长方案，行业“减油增化”稳步推进 [1] - 国际油价窄幅波动，沙特OSP升水下调，炼化成本端逐步改善 [1] - 预计2026年布油中枢在55-65美元/桶窄幅波动，处于炼厂成本舒适区 [1] - 2025年10月以来，沙特连续下调对亚洲OSP油价，将进一步减少对国内炼厂成本端压力 [1] - 后续随着俄乌关系缓和，VLCC运价有望降低波动，炼厂成本端将逐步改善 [1] 石化ETF产品结构与持仓 - 石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数 [1] - 指数以申万一级行业中的基础化工和石油石化行业为主，权重占比合计超91% [1] - 前十大重仓股中涵盖“三桶油”——中国石油、中国石化、中国海油，权重占比合计超20% [1]

国家知识产权局信息显示，中国石油化工股份有限公司取得一项名为"脱氢催化剂及制备方法与应用以 及丁烯氧化脱氢制丁二烯的方法"的专利，授权公告号CN119972071B，申请日期为2023年11月。 天眼查资料显示，中国石油化工股份有限公司，成立于2000年，位于北京市，是一家以从事石油和天然 气开采业为主的企业。企业注册资本12173968.9893万人民币。通过天眼查大数据分析，中国石油化工 股份有限公司共对外投资了269家企业，参与招投标项目5000次，财产线索方面有商标信息45条，专利 信息5000条，此外企业还拥有行政许可41个。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 来源：市场资讯 中石化（上海）石油化工研究院有限公司，成立于2022年，位于上海市，是一家以从事研究和试验发展 为主的企业。企业注册资本49800万人民币。通过天眼查大数据分析，中石化（上海）石油化工研究院 有限公司共对外投资了2家企业，参与招投标项目2837次，专利信息873条，此外企业还拥有行政许可 133个。 ...

市场表现与资金流向 - 截至2026年1月28日9:45，中证石化产业指数上涨0.54%，成分股浙江龙盛涨停，中国海油、和邦生物、华峰化学、宝丰能源等跟涨 [1] - 石化ETF(159731)当日上涨0.39%，盘中换手率为4.34% [1] - 石化ETF近15天获得连续资金净流入，合计7.45亿元，其最新份额达10.18亿份，最新规模达10.45亿元，创下新高 [1] 产品历史业绩 - 截至2026年1月27日，石化ETF近2年净值上涨62.39% [1] - 自成立以来，石化ETF最高单月回报为15.86%，最长连涨月数为8个月，最长连涨涨幅为41.60%，上涨月份平均收益率为5.25% [1] - 截至2026年1月27日，石化ETF近1年超越基准的年化收益为2.35% [1] 指数构成与权重 - 石化ETF紧密跟踪中证石化产业指数 [2] - 截至2025年12月31日，中证石化产业指数前十大权重股合计占比56.73% [2] - 前十大权重股包括万华化学(权重10.61%)、中国石油(8.68%)、中国石化(6.62%)、盐湖股份(6.58%)、中国海油(5.31%)、藏格矿业(4.87%)、巨化股份(3.82%)、恒力石化(3.50%)、华鲁恒升(3.44%)、宝丰能源(3.18%) [2][4] 行业观点与前景 - 天风证券表示，政策与资本开支拐点已现，“反内卷”的提出为后续行业盈利改善和长期健康发展提供了预期 [1] - 化工行业迎来战略窗口期，海外高成本边际产能退出，全球化工秩序正在重构 [1]

油价市场动态 - 受伊朗局势、美国恶劣天气及美元走软提振，国际油价周二显著走高 WTI 3月原油期货收于每桶62.39美元，涨幅2.9% 布伦特3月原油期货收于每桶67.57美元，涨幅3.02% [1] - 国际能源署(IEA)上调全球石油需求预测 基于宏观经济和贸易前景改善、油价下跌及美元走弱，IEA将2025年全球石油需求增量预测上调至85万桶/天，2026年上调至93万桶/天 此前预测分别为83万桶/天和86万桶/天 [1] - 需求增长结构呈现分化 石化原料需求持续修复 燃料产品的需求增长主要由航煤引领 非OECD国家预计将贡献2026年全部需求增量 [1] 资本市场表现 - 国证石油天然气指数强势上涨 截至2026年1月28日09:31，国证石油天然气指数(399439)上涨1.90% [1] - 成分股表现活跃 中曼石油上涨4.29% 石化油服上涨4.12% 潜能恒信上涨3.94% 洲际油气、中国海油等个股跟涨 [1] - 石油ETF鹏华(159697)高开高走 该ETF上涨1.97%，最新价报1.35元 该基金紧密跟踪国证石油天然气指数 [1] 指数与产品信息 - 国证石油天然气指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司证券价格变化情况 [1] - 指数前十大权重股集中度较高 截至2025年12月31日，前十大权重股合计占比67.11% 前三大权重股为中国石油、中国石化、中国海油 [2] - 石油ETF鹏华设有场外联接基金 包括A类份额(019827)、C类份额(019828)和I类份额(022861) [3]

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 2026年1月26日，中国石化集团公司2026年工作会议在京召开，总结2025年工作和"十四五"发展成就，研 究提出"十五五"发展思路和目标任务，部署2026年重点工作。 点评： 一、全面开启二次创业新征程，奋力谱写新时代振兴石化新篇章 二、引领石化事业新发展，2026年做好六项工作 侯启军强调，2026年重点要打好六大攻坚战。要打好安全环保攻坚战，加力推进设备更新改造，压茬推进 安全生产治本攻坚行动，提升环境保护和绿色低碳水平。打好能源保障攻坚战，加大国内油气勘探开发力 度，提升油气基础设施安全保障水平，推动境外油气业务增储上产提效。打好市场营销攻坚战，创新营销 理念，把成品油、天然气、化工品三大销售打造成黄金终端， ...

文章核心观点 - 近期中国在多个高端化工新材料领域密集实现国产化重大突破，涉及碳纤维、光学膜、特种单体、聚烯烃弹性体及特种工程塑料等，旨在构建自主可控的产业链并打破国外长期技术垄断 [2][3][5][6][8] 高性能纤维与复合材料 - 武汉理工大学牵头打通高性能大丝束碳纤维从原材料到下游制品的全产业链关键技术，构建起自主可控的技术体系和应用生态 [2] - 2026年轻量化功能化与可持续材料展将展示碳纤维、玻纤、芳纶、超高分子量聚乙烯、聚酰亚胺、陶瓷纤维增强树脂基复合材料及碳/碳复合材料等 [11] 光学与显示膜材料 - 康辉新材的偏光片保护基膜产品制程水平达到国际头部企业标准，在耐温性、缺陷率、平整度等核心品质指标上完成质的飞跃 [2] - 普利特宣布其LCP薄膜产品正式实现规模化量产并开始大批量供货 [2] 特种单体与高端聚合物 - 中石化镇海炼化丙烯二聚试验装置首次产出4-甲基-1-戊烯合格产品，平均纯度达98%以上，该单体是制造ECMO“人工肺”膜式氧合器核心材料PMP的关键原料，此前国产化率为0 [3] - 中石化宁波新材料研究院与大连理工大学于2017年启动攻关，2021年小试成功，2024年底建成百吨级放大试验装置，2026年初持续产出合格产品 [3] - 金发科技旗下珠海万通特种工程塑料有限公司年产2000吨特种芳环烯烃聚合物中试装置投产，为国内首套具备规模化量产能力的中试装置，预计2028年前完成万吨级产业化一期项目建设 [8] - 万通特塑成功设计开发出高活性催化体系、卧式自清洁聚合反应釜及相态可控的聚合工艺，构建了覆盖“催化剂-工艺-设备”的全链条自主技术平台 [8] - 万润股份年产能1500吨的聚醚酰亚胺PEI产品量产线已投入试生产 [2] 聚烯烃弹性体 - 中石油独山子石化公司国产POE适应性改造项目取得重大进展，2025年生产POE产品近6万吨，标志着自主研发的气相法POE产品成功实现规模化生产 [5] - 我国已成为全球最大的POE消费市场，但截至去年第三季度，POE进口依存度仍在95%左右 [6] - 独山子石化是国内首家掌握气相法POE技术的企业，该法能耗仅为国际主流溶液法的60%，生产过程无溶剂排放，产品挥发物含量低、气味小 [6] - 产品关键指标透光率达90%以上，制成的光伏胶膜可提升组件发电效率，其优异的耐候性、水汽阻隔性能能将光伏板寿命从25年延长至30年以上 [6] 特种工程塑料产业布局 - 金发科技2025年12月千吨级热塑性聚酰亚胺聚合产线开车成功，实现该材料的产业化突破 [8] - 金发科技特种工程塑料2025年前三季度销量2.4万吨，主要依托珠海万通布局多种特种工程塑料，至2026年总产能预计达到4.7万吨 [8] - 产品涵盖PA10T/1012、PA1012、PAMACM12、LCP、PPS、PAEK、PES&PPSU、PEI、NMT和LDS、长碳链聚酰胺、聚酰胺弹性体、透明聚酰胺、生物基LCP、超低介损LCP等 [8] 新材料行业展会与趋势 - 2026年6月10日至12日将在上海新国际博览中心举办未来产业新材料博览会，包含轻量化功能化与可持续材料展、先进电池与能源材料展、先进半导体展等 [12][13] - 轻量化功能化与可持续材料展将展示工程塑料及橡胶弹性体、光电材料、热防护材料、导热材料、导电材料、介电材料、电磁功能材料、生物基与降解材料、回收材料及二氧化碳基材料等 [11] - 展会预计有超过800家企业参展，超过200家科研院所参与，举办超过30场主题论坛，展览面积达50,000平方米 [11] - 展会关注领域包括具身机器人、低空经济、消费电子、半导体、AI数据中心、智能汽车、航空航天等未来产业 [11]

公司中标信息 - 西陇科学股份有限公司于2026年1月27日公告中标中国石化催化剂有限公司采购项目，中标金额为179.20万元 [1][2] - 中标项目为《催化剂建长、上海公司2026年硝酸铁（350吨）框架协议硝酸铁/(98.5%)优等品 25kg/袋》 [1][2] 公司财务表现 - 2024年公司营业收入为78.16亿元，同比增长10.22% [2] - 2024年归属母公司净利润为0.62亿元，同比大幅增长85.24% [2] - 2024年净资产收益率为2.66% [2] - 2025年上半年公司营业收入为33.68亿元，同比下降14.78% [2][3] - 2025年上半年归属母公司净利润为-0.75亿元，同比下降276.35% [2][3] 公司业务构成 - 公司属于材料行业，主要产品类型为无机化工原料 [2][3] - 2024年主营构成：专用化学品占56.48%，化工原料占22.63%，电子化学品占11.81%，通用试剂占7.92%，原料药及食品添加剂占0.68%，锂电池正极材料占0.31%，其他业务占0.16% [2][3]