文章核心观点 2024年市场监管总局审结经营者集中案件643件，国内投资并购市场稳中有增，民企投资信心明显回暖，水电燃气、金融等行业交易活跃，无条件批准案件呈现多方面特点 [1] 案件类型 - 绝大多数经营者集中案件为简易案件并在初步审查阶段结案，审结简易案件566件，约占91% [2] - 初步审查阶段审结不实施进一步审查的案件558件，约占90%；进一步审查阶段审结不予禁止的案件65件 [2] 交易金额 - 经营者集中案件交易金额合计约2.3万亿元 [2] - 交易金额1亿元及以上的集中案件427件，约占69% [2] - 10亿元及以上的集中案件223件，约占36% [2] - 100亿元及以上的集中案件52件，最大单笔交易金额为1100亿元 [2] 境内外集中类型 - 境内企业间集中数量最多，为356件，约占57% [2] - 境外企业间集中为183件，约占29% [2] - 境内外企业间集中为85件，约占14% [2] 所有制结构 - 涉及国有企业参与的集中案件335件，约占54% [2] - 涉及民营企业参与的集中案件246件，约占39% [2] - 同时涉及国企与民企的集中案件171件，约占民企集中案件的70% [2] - 涉及外企参与的集中案件263件，约占42% [2] 行业分布 - 涉及制造业的集中数量最多，为213件，约占34% [3] - 制造业中涉及汽车制造的集中数量最多，为31件，约占制造业总数的15% [3] 交易类型和模式特点 - 涉及同行竞争者的横向集中379件，约占61% [3] - 涉及上下游企业的纵向集中263件，约占42% [3] - 没有横纵向关系的混合集中166件，约占27% [3] - 以股权收购方式的集中为348件，约占56% [4] - 以合营企业方式的集中为289件，约占46% [4] - 以新设合并、资产收购的集中为27件 [4] 企业注册地 - 参与集中的企业来自全球30余个国家和地区 [4] - 境外企业间集中主要涉及日本、美国、英国、法国、加拿大、瑞士等国家 [4] - 中国境内北京、上海、广东、浙江、江苏为参与集中企业注册地数量前五大省（市） [4] 2025年1月20日 - 2月4日无条件批准案件举例 - Stellantis N.V.与宁德时代新能源科技股份有限公司新设合营企业案 [1] - 青岛双星股份有限公司收购锦湖轮胎株式会社股权案 [1] - 中国石油化工股份有限公司收购淄博齐鲁高电压绝缘材料有限公司股权案 [1] - 南方电网储能股份有限公司与中车株洲电力机车研究所有限公司新设合营企业案 [1] - 卡塔尔控股有限公司收购索伯控股公司股权案 [1] - 苏州西交利物浦技术转移中心有限公司与北京百度网讯科技有限公司新设合营企业案 [1] - 东软集团股份有限公司收购云南慧彩科技有限公司股权案 [1] - 华润三九医药股份有限公司收购天士力医药集团股份有限公司股权案 [1] - 赛诺菲Aventis Participations S.A.S.收购Orano Med Theranostics S.A.S.股权案 [1] - 浙江省旅游投资集团有限公司与蚂蚁科技集团股份有限公司新设合营企业案 [1] - 福建圣农发展股份有限公司收购安徽太阳谷食品科技（集团）有限公司股权案 [1]

股票代码：600028 股票简称：中国石化 公告编号：2025-05 中国石油化工股份有限公司 2024 年生产经营业绩提示性公告 中国石化董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 指标名称 | 单位 | 2024 年 | 2023 年 | 同比变化% | | --- | --- | --- | --- | --- | | 油气当量产量 | 百万桶油当量 | 515.25 | 504.09 | 2.21 | | 原油产量 | 百万桶 | 281.85 | 281.12 | 0.26 | | 中国 | 百万桶 | 254.00 | 251.63 | 0.94 | | 海外 | 百万桶 | 27.84 | 29.49 | (5.60) | | 天然气产量(注 1) | 十亿立方英尺 | 1,400.39 | 1,337.82 | 4.68 | | 原油加工量(注 2) | 百万吨 | 252.30 | 257.52 | (2.03) | | 汽油产量 | 百万吨 | 64.15 | 62.51 | 2.62 | | 柴油产量 | ...

投资评级 - A 股：买入（维持），当前价 6.22 元 [1] - H 股：买入（维持），当前价 4.29 港元 [1] 核心观点 - 中国石化 2024 年高质量完成各项目标，"十四五"征程上屡创佳绩，2025 年是"十四五"规划收官之年，力争圆满收官并为"十五五"奠定坚实基础 [5][7] - 公司通过深入实施高质量发展行动，2024 年取得良好经营业绩，拓展了各板块业务长期发展前景 [6] - 2025 年重点工作包括提质降本增效、产业强链补链延链、科技创新引领产业创新、全面深化改革以及防控系统性风险 [7][9] - 未来石油石化行业将加速向结构优化、产品高端、创新驱动、绿色低碳方向发展，中国石化积极发掘市场机会，推动传统业务强基转型 [9] 市场数据 - 总股本 1212.82 亿股，总市值 7543.71 亿元 [1] - 近 3 月换手率 8.82%，一年股价最低 4.87 元，最高 7.64 元 [1] - 近 1 年绝对收益 22.61%，相对收益 4.54% [3] 盈利预测与估值 - 预计 2024-2026 年归母净利润分别为 571/611/655 亿元，EPS 分别为 0.47/0.50/0.54 元/股 [10] - 2024-2026 年营业收入预计分别为 31962/32575/33347 亿元，增长率分别为 -0.50%/1.92%/2.37% [11] - 2024-2026 年 ROE（摊薄）预计分别为 6.81%/6.97%/7.13% [11] - 2025 年 A 股 P/E 为 12.3 倍，H 股 P/E 为 8.0 倍 [13] 财务表现 - 2024 年毛利率预计为 15.1%，EBITDA 率为 6.8%，归母净利润率为 1.8% [16] - 2024 年经营活动现金流预计为 1722 亿元，投资活动现金流为 -3427 亿元 [14] - 2024 年资产负债率预计为 52%，流动比率为 0.62，速动比率为 0.32 [16] 行业展望 - 石油石化行业将加速向结构优化、产品高端、创新驱动、绿色低碳方向发展 [9] - "十五五"有望为石油化工行业打开重要的发展窗口期，中国石化积极发掘市场机会，推动传统业务强基转型 [9]

一、《内部控制手册（2025 年版）》。 股票代码：600028 股票简称：中国石化 公告编号：2025-02 中国石油化工股份有限公司 第九届董事会第四次会议决议公告 中国石化董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国石油化工股份有限公司（简称"中国石化"或"公司"）第九届董事会第四 次会议（简称"会议"）于 2024 年 12 月 31 日发出书面通知，于 2025 年 1 月 7 日发 出会议资料，于 2025 年 1 月 17 日以电子通讯方式召开。 应出席会议的董事 12 人，实际出席会议的董事 12 人。会议的召集和召开符合有 关法律和《中国石油化工股份有限公司章程》的规定。会议审议通过了以下事项： 2025 年 1 月 14 日，公司董事会审计委员会已审议并一致同意本议案。 二、公司与国家石油天然气管网集团有限公司 2025 年日常关联交易事项的议案。 2025 年 1 月 14 日，公司独立董事专门会议已审议并一致同意本议案。 上述第二项议案因涉及关联交易，关联董事吕亮功先生回避表决，非关联董事均同 意该议 ...

美国对俄罗斯石油制裁 - 美国财政部针对俄罗斯石油生产和出口实施制裁，涉及该国两家最大石油天然气公司和183艘油轮 [1] - 制裁旨在切断俄罗斯在俄乌冲突中的主要资金来源 [1] - 新措施还包括对多个能源相关实体的限制，并限制俄罗斯通过能源出口获取美元收入 [1] 原油市场反应 - 制裁消息引发原油市场波动，1月10日布伦特原油CFD和WTI原油CFD分别上涨3.86%和3.52%，分别报收79.89美元/桶和75.82美元/桶 [1] 中国炼油市场影响 - 国内炼油市场有望进一步规范化，利好头部炼化企业 [1] - 2024年12月9日当周，山东独立炼厂的原油到港量为106.5万吨，其中俄罗斯原油到港量达29.7万吨，在山东地区的原油供给中占重要地位 [1] 俄罗斯原油采购策略调整 - 俄罗斯原油轮受制裁后，地方炼厂将调整其采购策略，实现进口原油来源多元化和原油供给的规范化 [2] - 这一调整利好炼油市场整体的规范化，利好中国石油、中国石化下属主要炼厂和主力石化、恒力石化等民营炼化巨头 [2]

FF305 Next Day Disclosure Return (Equity issuer - changes in issued shares or treasury shares, share buybacks andlor on-market sales of treasury shares) Instrument: Equity issuer Status: New Submission Name of Issuer: China Petroleum & Chemical Corporation 30 December 2024 Date Submitted: Section I must be completed by a listed issuer where has been a charge in its issued shares or teasury shares which is disoloseable pursuant to rule 13.25A of the Rules Gov .i.sting of Securities on The Stock Exchange of H ...

Instrument: Equity issuer Status: New Submission Name of Issuer: China Petroleum & Chemical Corporation 23 December 2024 Date Submitted: Section I must be completed by a listed issuer where has been a charge in its issued shares or teasury shares which is disoloseable pursuant to rule 13.25A of the Rules Gov .i.sting of Securities on The Stock Exchange of Hong (intied the "Exchange") (the "Main Board Rules") or rule 17.27A of the Rules Governing the Listing of Securities on GEM Exchange (the "GEM Rules"). P ...

FF305 Next Day Disclosure Return (Equity issuer - changes in issued shares or treasury shares, share buybacks andlor on-market sales of treasury shares) Instrument: Equity issuer Status: New Submission Name of Issuer: China Petroleum & Chemical Corporation Date Submitted: 16 December 2024 Section I must be completed by a listed issuer where has been a charge in its issued shares or teasury shares which is disoloseable pursuant to rule 13.25A of the Rules Gov .i.sting of Securities on The Stock Exchange of H ...

FF305 Next Day Disclosure Return (Equity issuer - changes in issued shares or treasury shares, share buybacks andlor on-market sales of treasury shares) Instrument: Equity issuer Status: New Submission Name of Issuer: China Petroleum & Chemical Corporation Date Submitted: 13 December 2024 Section I must be completed by a listed issuer where has been a charge in its issued shares or teasury shares which is disoloseable pursuant to rule 13.25A of the Rules Gov .i.sting of Securities on The Stock Exchange of H ...

Next Day Disclosure Return (Equity issuer - changes in issued shares or treasury shares, share buybacks andlor on-market sales of treasury shares) Instrument: Equity issuer Status: New Submission Name of Issuer: China Petroleum & Chemical Corporation 12 December 2024 Date Submitted: FF305 Section I must be completed by a listed issuer where has been a charge in its issued shares or teasury shares which is disoloseable pursuant to rule 13.25A of the Rules Gov .i.sting of Securities on The Stock Exchange of H ...