报告行业投资评级 - 报告对行业整体持积极观点，核心推荐具备产业链完整性的龙头企业，并明确给予中国石化A股和H股“买入”评级 [1][4][8] 报告的核心观点 - 中东地缘局势导致霍尔木兹海峡运输受阻，造成全球原油供应出现持续性缺口，预计将抬升中期油价中枢 [1][11] - 报告测算，在霍尔木兹海峡全面封锁情景下，全球短期或面临**200万桶/天**的供应缺口 [1][11] - 基于供应缺口及未来全球补库预期，报告上调**2026年布伦特（Brent）原油期货均价预测至90美元/桶**，前值为78美元/桶 [1][4][11] - 中国油气供应链相对完善，库存充裕且产业链韧性较强，受冲击影响弱于海外，相关龙头企业有望受益于全球性能源供应链重塑 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 市场现状与价格影响 - **2月底以来**，因伊朗限制霍尔木兹海峡运输，国际油价大幅上涨，截至**3月17日**，WTI/Brent期货价格收于**96.3/107.4美元/桶**，较2月末上涨**43.7%/48.2%** [1][11] - 地缘冲突导致全球成品油供需缺口显现，**3月13日**美湾、鹿特丹、新加坡的0柴油裂解价差较2月末分别扩大**23.6、23.6、24.8美元/桶** [26] 需求侧分析 - 地缘局势扰动预计将导致**3-4月全球石油需求**较冲突前减少约**100万桶/天** [2][21] - 鉴于油价上涨和经济前景不确定性，报告下调**2026年全球石油需求增量预测至64万桶/天**，前值为85万桶/天 [2][21] - 亚洲炼厂对中东原油依赖度高，原料供应不确定性已导致预防性减产，预计**3月亚洲地区炼厂吞吐量将下滑330万桶/天**，其中韩国、日本、印度、越南预计分别下滑**60、35、35、15万桶/天** [2][26] - **中东地区超过300万桶/天的炼油能力已关停**，另有**100万桶/天**面临关停风险 [2][26] 供给侧分析 - 地缘冲突导致**3月全球石油供应增量环比下滑800万桶/天**，报告下调**2026年全球石油供应增量预测为110万桶/天**，前值为240万桶/天 [3][48] - **霍尔木兹海峡是关键的运输通道**，**2026年1-2月**其原油运输量为**1560万桶/天**，占全球海运量的**34%** [3][11][50] - 主要替代路线运力有限：沙特东西管道最高运力**700万桶/天**（冲突前流量**200万桶/天**），阿联酋ADCOP管道最高运力**150万桶/天**（冲突前流量**100万桶/天**），加上北美潜在增产，仍无法完全弥补缺口 [11][52] - 海峡持续封锁导致中东部分国家原油储罐饱和，引发油田停产，**IEA估算3月中旬海湾国家已削减原油及凝析油产量约1000万桶/天** [3][52] 库存与供应链韧性 - **中国油气供应链展现出较强韧性**，截至**2026年3月**，中国表观陆上原油库存超**12亿桶** [2][26] - 假设2026年中国自中东原油进口量下降**80%**，通过释放库存填补缺口可维持约**260天** [2][26] - 对比之下，韩国、印度和东南亚地区的陆上库存可填补海峡供应缺口的天数仅为**56天、50天和48天**，受冲击相对更大 [3][52] - **OECD国家**原油陆上库存整体充裕，按照需求和净进口折算分别为**90天和141天** [3][52] 投资建议与公司观点 - 报告推荐**油气开采和具备产业链完整性的高分红龙头企业**，认为其将受益于中期油价中枢上移及中国能源安全自主可控战略 [4][80] - 具体推荐**中国石化（A/H）**，认为其一体化优势明显，在炼油与化工板块盈利有望筑底反弹，且可能受益于集团与中国航油的重组整合 [8][80][82] - 报告给予中国石化H股（386 HK）目标价**6.26港元**，A股（600028 CH）目标价**7.98元** [8][81]

公司组织架构 - 公司董事会成立五个委员会[6] 委员会负责人 - 战略委员会主任委员为侯启军[7] - 审计委员会主任委员为廖子彬[8] - 可持续发展委员会主任委员为赵东[9] - 薪酬与考核委员会主任委员为徐林[10] - 提名委员会主任委员为张丽英[11] 公司董事情况 - 2026年3月19日公司董事包括侯启军等[11] - 公司董事分为非执行董事等三类[12]

人事变动 - 王世潔当选公司第九届董事会职工代表董事，任期自2026年3月19日起[3] 董事信息 - 王世潔54岁，正高级工程师，硕士毕业，有相关任职经历[4] - 公告日公司董事包括侯啟軍、趙東等13人[6] 薪酬情况 - 王先生将订立服务合约，报酬按规定确定，年报披露报酬[4]

人事变动 - 王世洁当选中国石化第九届董事会职工代表董事，任期自2026年3月19日起至第九届董事会任期届满[1] 个人信息 - 王世洁54岁，正高级工程师，硕士研究生毕业，截至公告日未持有中国石化股份[3] 工作履历 - 2018年10月起任中国石化集团西北石油局有限公司总经理等职，2023年12月起任执行董事等职[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美债收益率上周明显上升，10 年期和 2 年期美债收益率分别上行 14 个和 16 个基点至 4.28%和 3.72%，关键期限美债回吐年内涨幅，受高油价潜在通胀担忧及霍尔木兹海峡通航限制影响，不确定性大 [1][2] - 中资美元债受美债收益率上行拖累，连续两周明显下挫，彭博巴克莱中资美元债总回报指数上周下跌 0.5% [1][3] - 在岸市场 3 年期和 10 年期国债收益率全周分别上行 1 个和 3 个基点至 1.37%和 1.81%，通胀预期改善、宏观数据表现及货币政策预期变化推动国债收益率回升，但货币政策保持支持性，利率债收益率无持续上行基础 [1][4] 相关目录总结 离岸市场 - 中资美元债全周有 3 笔超一亿美元新发行，合计 14.5 亿美元，离岸人民币债新发行约 175 亿人民币，均主要为金融债 [2] - 美债收益率上升，10 年期和 2 年期美债收益率分别上行至 4.28%和 3.72%，关键期限美债回吐年内涨幅，2 年期上行幅度大反映通胀预期升温下美联储降息空间受限 [1][2] - 中资美元债连续两周下挫，彭博巴克莱中资美元债总回报指数上周下跌 0.5%，利差收窄 2 个基点，高评级指数下跌 0.5%，利差收窄 3 个基点，高收益指数下跌 0.4%，利差走阔 3 个基点 [3] 在岸市场 - 人行上周逆回购操作净回笼短期流动性 1011 亿人民币，银行间资金利率回升，7 天存款类机构质押式回购加权利率和 7 天银行间质押式回购加权利率全周分别上行 5 个和 1 个基点至 1.46%和 1.50% [4] - 3 年期和 10 年期国债收益率全周分别上行 1 个和 3 个基点至 1.37%和 1.81%，通胀预期改善、宏观数据表现及货币政策预期变化推动国债收益率回升，货币政策保持支持性，利率债收益率无持续上行基础 [1][4] 近期中资新发行美元债券 - 北京建工（香港）有限公司发行 300 百万美元债券，票面利率 4.10%，到期日 2029/3/19，发行结构为 CALLABLE [5] 中资美元债列表 - 包含众多发行人的中资美元债信息，涉及银行、城投、地产、企业、非银金融等多个领域，涵盖发行金额、票面利率、收益率、评级等详细信息 [17][18][19]

报告行业投资评级 - 维持对材料、工业和半导体板块的超配评级 [3][41] - 将能源板块的评级从低配上调至平配 [3][41] - 将科技硬件板块的评级从平配下调至低配 [41] 报告的核心观点 - 中国股市（以MSCI中国指数衡量）年初至今表现（下跌1.2%）显著落后于广义新兴市场（上涨15%），主要原因是新兴市场的超额收益由三星、SK海力士和台积电三只股票推动，其得益于前所未有的强劲存储及芯片周期 [1][9][10] - 中国市场的实际表现优于指数所反映的水平，原因有二：一是表现优异的行业（如材料、能源）在MSCI指数中因编制规则（如A股20%纳入因子、NS-CMIC清单限制）而权重被系统性压低；二是权重最大的互联网板块（占指数39%）受到“字节跳动效应”、激烈竞争和全球AI颠覆性讨论的拖累 [2][16][19][20][23][24] - 相较于香港/离岸市场，更偏好A股市场，原因包括：“国家队”卖出压力缓解、对全球地缘政治不确定性敏感度更低、南向资金动能趋缓 [3][31][35][36][39] - 投资建议聚焦精选个股而非指数配置，重点关注实物资产相关板块，并将中国石化和兆易创新纳入重点关注名单 [3][41][43] 根据相关目录分别进行总结 市场表现与归因分析 - 截至2026年2月27日，MSCI中国指数年初至今下跌1.2%，而MSCI新兴市场指数上涨15.3% [9] - MSCI新兴市场指数的盈利预测上修（6.5个百分点）几乎完全由三星电子、SK海力士和台积电三家公司驱动，剔除后其余新兴市场盈利预测调整几乎为零（-0.1%） [1][10][11] - 相比之下，MSCI中国指数2026年和2027年盈利预测年初至今分别上修1.4%和1.9%，表现优于剔除三大龙头后的新兴市场 [1][12] - 中国市场盈利预测上修主要由材料、保险及多元金融、医药与生物科技以及媒体与娱乐板块驱动 [12][14] 行业表现与指数权重错配 - 中国市场内部，以实物资产为核心的板块（如材料、能源、房地产）以及医疗保健和工业板块年初至今跑赢大盘 [16][23] - 然而，上述跑赢板块在MSCI中国指数中的合计权重仅为21%，而互联网板块（通信服务+可选消费）权重高达39%，加上传统可选消费板块合计接近50% [19][22][23] - 互联网板块受到“字节跳动效应”（其豆包App月活超2亿，Seedance 2.0模型具颠覆性）、AI能力竞争担忧以及电商竞争加剧的拖累 [20][21] - 指数编制规则（A股仅20%纳入因子、NS-CMIC清单限制）导致表现优异的行业在指数中权重不足 [2][24] - 情景测算显示，若移除限制，材料、能源、信息技术和资本品板块在MSCI中国指数中的合计权重有望提升18个百分点，而电商板块权重将减少10个百分点 [2][24][25] A股市场相对优势 - A股市场（上证综指年初至今+4.9%）显著跑赢离岸市场（MSCI中国指数-1.2%） [2] - “国家队”在1月的大规模卖出已基本完成，流动性拖累因素消退 [31][32] - A股对全球地缘政治不确定性的敏感度低于香港/离岸市场 [3][39] - 2026年年初至今，南向资金日均净流入为5.45亿美元，较去年同期下降45%，动能趋缓 [36][37][38] 行业配置与重点关注名单调整 - 行业配置调整：材料板块从平配上调至超配；能源板块从低配上调至平配；科技硬件板块从平配下调至低配 [41] - 调整后，中国/香港重点关注名单中的15只股票有8只来自实物资产及制造业相关板块（能源、工业和材料），其中7只在A股上市 [46] - 在中国/香港重点关注名单中，新增兆易创新和中国石化，剔除乐鑫科技和舜宇光学 [43] - 在A股主题重点关注名单中，新增兆易创新，剔除乐鑫科技 [43] 其他关键分析 - 中国以GDP占比衡量的原油净进口敞口在亚太地区处于相对中性水平，低于日本、韩国和中国台湾地区，因此中东局势不太可能显著恶化中国股票的整体配置环境 [28][29] - 全球范围内关于AI颠覆性影响的讨论对部分服务类行业（如部分金融、软件服务及平台经济）造成了负面影响 [21]

行业与公司研究纪要关键要点总结 一、 涉及的行业与公司 * **行业**：亚太地区石油与天然气行业，全球石油市场 [1] * **公司**：中国石油化工股份有限公司 (Sinopec, 600028.CH / 386.HK)、中国海洋石油有限公司 (CNOOC, 883.HK)、中国石油天然气股份有限公司 (PetroChina, 857.HK / 601857.CH) [25] 二、 核心市场观点与论据 1. 供需预测调整 * **需求预测下调**：国际能源署 (IEA) 将2026年全球石油需求增长预测下调0.1百万桶/日，至增长0.7百万桶/日，总量达104.8百万桶/日，原因是伊朗战争影响航空旅行和液化石油气供应，以及价格上涨和经济风险可能进一步削弱消费 [1] * **非欧佩克供应预测下调**：IEA将2026年非欧佩克供应增长预测下调0.1百万桶/日，至增长1.1百万桶/日，非欧佩克生产商抵消中东损失的潜力有限，有意义的额外供应主要来自美洲 [1] * **短期供应冲击巨大**：全球石油供应预计在3月下降8百万桶/日，加上2百万桶/日的天然气液停产，这是自新冠疫情以来最大的供应中断 [3] * **市场平衡**：当前全球石油供需平衡显示第一季度有0.6百万桶/日的盈余 [14] 2. 地缘冲突导致的供应中断 * **霍尔木兹海峡中断影响**：对霍尔木兹海峡的干扰影响了20百万桶/日的供应，占世界石油消费的20% [2] * **替代路线有限**：沙特阿拉伯的东-西管道（容量5百万桶/日，应急容量7百万桶/日）和阿联酋的ADCOP管道（0.5-0.7百万桶/日）可部分缓解中断，但绕行选择有限 [2] * **中东国家减产**：伊拉克和科威特已宣布减产，阿联酋宣布正在削减海上油田的产量 [2] * **中断时间线**：IEA预计3月份通过霍尔木兹海峡的流量极少，导致3月供应损失10百万桶/日，4月进一步中断5百万桶/日，但预计到5月全球供应将几乎恢复正常，6月完全正常 [3] 3. 价格影响与经济冲击 * **油价对经济增长的直接影响**：油价每上涨10美元/桶，将降低经济增长15个基点 [4] * **需求短期受损**：由于航空旅行、航运和液化石油气供应中断，预计3月和4月全球需求将下降1百万桶/日 [4] * **炼油利润飙升**：3月份炼油利润已飙升10-15美元/桶，因产品价格暴涨速度超过原油价格上涨 [5] 4. 库存与应急能力 * **全球库存处于高位**：1月份全球观察到的石油库存为8210百万桶，为2021年2月以来的最高水平，其中经合组织占50%，中国原油库存占15%，海上浮仓占25% [6] * **经合组织商业库存**：1月经合组织商业库存环比下降19百万桶至2820百万桶，降幅低于预期的31百万桶 [16] * **战略石油储备释放**：IEA成员国同意从应急储备中释放4亿桶石油，但流量无法弥补20百万桶/日的供应损失 [7] * **欧佩克有效闲置产能**：当前欧佩克有效闲置产能为全球石油需求的3.3% [21] 5. 脆弱环节与区域影响 * **亚洲受影响最大**：危机影响亚洲国家（90%的流量流向亚洲），但也影响欧洲，尤其是航空燃油 [5] * **炼油能力关闭**：由于袭击和缺乏出口路线，已有3百万桶/日的炼油能力被关闭，另有1百万桶/日面临即将关闭的风险 [5] * **航空燃油与液化石油气市场最脆弱**：航空燃油和液化石油气市场似乎最容易受到干扰 [5] * **运输受阻**：约8%的全球超大型油轮吨位目前滞留在中东海湾 [6] 三、 投资观点与公司评级 1. 冲突前景与市场作用 * **冲突进入关键阶段**：观点认为冲突正达到高潮，市场可能是结束战争的决定性因素，冲突持续越久，油价越高，全球经济风险越大 [24] * **解决关键**：只有霍尔木兹海峡完全重新开放才能恢复能源流动并降低大宗商品价格，护航或释放战略石油储备作用不大 [24] * **油价可能超过前期高点**：油价仍可能超过迄今达到的120美元/桶的高点 [24] 2. 具体公司评级与目标价 (截至2026年3月12日) * **中国石油化工股份 (Sinopec)**： * 评级：A股(600028.CH)和H股(386.HK)均为 **“Underperform”** [25] * 目标价：A股4.5 CNY，H股4.3 HKD [25] * **中国海洋石油 (CNOOC)**： * 评级：H股(883.HK)为 **“Outperform”** [25] * 目标价：27.8 HKD [25] * **中国石油股份 (PetroChina)**： * 评级：H股(857.HK)为 **“Outperform”**，A股(601857.CH)为 **“Market-Perform”** [25] * 目标价：H股和A股均为11.1 (HKD/CNY) [25] 3. 估值方法与风险 * **估值方法**：对亚洲勘探与生产公司使用贴现现金流模型，假设2026年油价为80美元/桶，长期油价为70美元/桶 [29][30][31] * **中国石化风险**：上行风险包括油价上涨（因上游收益与油价正相关）以及下游炼油和石化业务盈利复苏 [32] * **中海油风险**：下行风险包括油价下跌（因收益与油价高度相关）以及计划外生产中断导致产量目标未达成 [33] * **中国石油风险**：下行风险包括国内石油产量下降、油价下跌、炼油部门因政府燃料价格补贴出现超预期亏损以及天然气价格控制导致天然气业务亏损；上行风险包括通过股息和股票回购向股东提供更高的现金回报，以及下游天然气业务更好的成本控制 [34] 四、 其他重要信息 1. 行业数据与图表要点 * **2025年需求预测微升**：2025年全球石油需求预测上调0.1百万桶/日，至104.1百万桶/日（增长0.8百万桶/日）[8] * **2025年非欧佩克供应预测不变**：2025年非欧佩克供应预测维持在72.1百万桶/日（增长1.8百万桶/日）[10] * **经合组织政府库存天数**：截至2026年1月底，经合组织政府总库存覆盖27.4天的远期需求，其中经合组织亚洲大洋洲地区覆盖53.4天，欧洲覆盖34.2天，美洲覆盖16.6天 [7] 2. 可能被忽略的细节 * **区域外供应增量有限**：该区域外增产能力有限，美国轻质油和加拿大油砂维护的推迟是两个值得注意的供应来源 [2] * **俄罗斯与哈萨克斯坦增产**：中东的部分中断将被俄罗斯和哈萨克斯坦的更高产量所抵消 [3] * **买家转向其他地区**：买家越来越多地转向美国、西非和拉丁美洲 [6] * **行业持仓义务**：经合组织内部有12亿桶战略储备，另有6亿桶政府义务下的行业库存 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周中东冲突升级，国际油价继续上涨；美国原油价格上涨、库存增加、产量微降、需求上升、进出口有变化；美国成品油价格有涨有跌、库存减少、产量和需求均上升、进出口有变动；推荐多家相关上市公司[1][2][3] 各目录总结 原油周度数据简报 数据来源包括Bloomberg、WIND、EIA、TSA、Baker Hughes、东吴证券研究所[8][9] 本周石油石化板块行情回顾 石油石化板块表现 涉及各行业板块涨跌幅、石油石化板块细分行业涨跌幅及走势等内容，但未给出具体数据[14][18] 板块上市公司表现 列出了多家公司的涨跌幅、总市值、估值等信息，如中国海油近一周涨3.7%、近一月涨22.1%等；还给出了各公司的归母净利润、PE、PB等估值数据[22][23] 原油板块数据追踪 原油价格 涉及布伦特、WTI、俄罗斯Urals、ESPO等原油价格及价差，以及美元指数、LME铜价与WTI原油价格关系[29][31][37] 原油库存 包括美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣地区原油库存等数据，以及库存与油价相关性、去库速度与布油涨跌幅关系[40][42][44] 原油供给 美国原油产量、钻机数、压裂车队数及与油价走势关系[57][58][60] 原油需求 美国炼厂原油加工量、开工率，山东炼厂和我国主营炼厂开工率[65][67][71] 原油进出口 美国原油进口量、出口量、净进口量及原油和石油产品进出口情况[76][78] 成品油板块数据追踪 成品油价格 国内汽、柴油价格与国际原油价格关系，以及原油与国内外汽油、柴油、航煤价格及价差[83][90][105] 成品油库存 美国和新加坡汽油、柴油、航空煤油库存情况[119][124][129] 成品油供给 美国汽油、柴油、航空煤油产量[134][136] 成品油需求 美国汽油、柴油、航空煤油消费量及旅客机场安检数[140][141][144] 成品油进出口 美国汽油、柴油、航空煤油进出口及净出口情况[149][154][155] 油服板块数据追踪 自升式和半潜式钻井平台行业平均日费[166][168]

行业投资评级 - 对基础化工行业的投资评级为“看好”（维持）[5] 报告核心观点 - 中东冲突持续，原料供应稳定性成为化工行业首要问题，市场关注焦点从油价转向供应安全[2][7] - 具备较强供应稳定性的煤化工受到市场关注，其中PVC（聚氯乙烯）行业是后续化工板块最好的选择之一[7] - 持续看好农化板块景气上行机会，地缘冲突及粮食安全重要性凸显，推动农资需求向上，并带来供应及成本端的不确定性[7] 根据相关目录分别总结 投资建议与投资标的 - 持续看好化工各子行业景气复苏机遇，并推荐了多个细分领域的龙头及重点公司[3] - **MDI龙头**：推荐万华化学（买入）[3] - **PVC行业**：提及相关企业中泰化学、新疆天业、氯碱化工、天原股份（均未评级）[3] - **炼化行业**：推荐龙头企业中国石化（买入）、荣盛石化（买入）、恒力石化（买入）[3] - **农化产业链**： - 看好以技术服务为导向的龙头，推荐植物生长调节剂龙头国光股份（买入）[3] - 看好复合肥龙头，提及新洋丰（买入）、史丹利（未评级）、云图控股（未评级）[3] - 看好农药制剂出海龙头润丰股份（买入）[3] - **磷化工**：看好受储能高速增长拉动的景气持续性，提及川恒股份（未评级）、云天化（未评级）[3] - **草酸行业**：建议关注华鲁恒升（买入）、华谊集团（买入）、万凯新材（买入）[3] 核心观点详述 - **供应稳定性成首要问题**：周初市场关注油价，周二油价大幅回调导致化工板块明显下跌；周中周边国家化工装置宣布减产或遭遇不可抗力，使市场意识到原料供应稳定性是比油价更重要的问题[7] - **PVC行业的投资逻辑**： 1. 国内PVC以电石法为主，主要原料为煤炭，供应稳定性突出，已开始受益于乙烯法PVC的供应扰动[7] 2. 前期深度报告分析认为PVC今年有望出现景气度拐点，中东冲突结束后油价回落也不会改变此趋势，而当前乙烯法PVC的问题加速了这一进程[7] 3. 分析认为PVC将按照电力价值重估，对标电解铝情况，还有较大提升空间[7] - **农化板块景气上行逻辑**： - **需求侧**：油价上行推动农产品价格提升，地缘巨震下粮食安全重要性凸显，农资投入品需求向上[7] - **供给侧**：地缘冲突带来上游化工原料供应不确定性，直接影响农资供应连续性及生产成本，同时有望推动产业链提升安全库存水平[7] - **当前时点**：正值北半球种植需求旺季，季节性刚需叠加上述供需边际变化，有望带来农化量、价提升的景气上行机会[7] - **下游环节**：看好农化终端产品销量提升，关注复合肥、植物生长调节剂、出海农药制剂龙头[7] - **上游环节**：看好强议价能力大单品的价格提升，关注磷、钾资源端及重要农药原药单品如草甘膦、草铵膦、百草枯等[7]

行业投资评级 - 行业评级为“看好”，与上次评级一致 [1] 核心观点 - 受伊朗战事影响，短期内石化产品价格波动加剧，中期价格中枢将抬升，但长期价格中枢抬升幅度有限，因一旦原油进口通道恢复畅通，在产能过剩背景下价格水平预计将明显回落 [1][10] - 红海曼德海峡与波斯湾霍尔木兹海峡是中东油气出口的重要咽喉，本次伊朗危机及未来地缘隐忧预计将提升陆上联通管道的重要性和必要性，未来相关国家可能会考虑提升管道输送能力 [1][10] 油价回顾与市场动态 - 截至2026年3月13日当周，地缘局势扰动剧烈，国际油价大幅上涨，布伦特和WTI油价分别为103.14、98.71美元/桶 [1][9] - 周初中东地缘紧张局势升级，霍尔木兹海峡航运受阻，市场对供应中断担忧加剧，油价盘中逼近120美元/桶；周中特朗普宣布暂时豁免部分石油制裁，市场恐慌缓解，油价单日跌幅超10%；随后霍尔木兹海峡再度发生船只遇袭，尽管IEA同意释放战略石油储备，但规模难以完全对冲中东供应缺口，油价再度反弹 [1][9] 石油石化板块市场表现 - 截至2026年3月13日当周，沪深300指数上涨0.19%，石油石化板块整体下跌4.33% [11] - 细分板块中，油气开采板块当周上涨9.52%，油服工程板块下跌6.48%，炼化及贸易板块下跌5.03% [14] - 自2022年以来，油气开采板块累计涨幅309.11%，炼化及贸易板块累计涨幅69.65%，油服工程板块累计涨幅47.14% [14] - 上游板块中，中国海洋石油(H股)当周股价表现较好，上涨11.80% [17] 关键数据总结 原油价格 - 截至2026年3月13日当周，布伦特原油期货结算价为103.14美元/桶，较上周上升10.45美元/桶（+11.27%）；WTI原油期货结算价为98.71美元/桶，较上周上升7.81美元/桶（+8.59%）[2][20][28] - 俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为90.22美元/桶，较上周上升19.50美元/桶（+27.57%）[2][20][28] - 布伦特-WTI期货价差为4.43美元/桶，较上周扩大2.64美元/桶 [28] 海上钻井服务 - 截至2026年3月9日当周，全球海上自升式钻井平台数量为372座，较上周减少4座；全球海上浮式钻井平台数量为134座，较上周持平 [2][35] 美国原油供需与库存 - **供给**：截至2026年3月6日当周，美国原油产量为1367.8万桶/天，较上周减少1.8万桶/天 [2][45] - **需求**：截至2026年3月6日当周，美国炼厂原油加工量为1616.9万桶/天，较上周增加32.8万桶/天；美国炼厂开工率为90.80%，较上周上升1.6个百分点 [2][52] - **库存**：截至2026年3月6日当周，美国原油总库存为8.59亿桶，较上周增加382.5万桶（+0.45%）；商业原油库存为4.43亿桶，较上周增加382.4万桶（+0.87%）[2][3][61] - **进出口**：截至2026年3月6日当周，美国原油净进口量为298.8万桶/天，较上周增加66.1万桶/天（+28.41%）[50] 美国成品油市场 - **库存**：截至2026年3月6日当周，美国汽油总库存、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为24947.6、1427.5、11943.1、4124.5万桶，较上周分别下降1.44%、2.60%、1.12%、2.01% [3][126] - **供需**：当周美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为924.1、406.5、178.7万桶/天，较上周分别增长11.44%、9.92%、4.08% [107] - **价格**：截至2026年3月13日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为150.47、116.79、130.20美元/桶，较上周分别上涨15.81、11.71、4.24美元/桶 [85] 生物燃料市场 - **价格**：截至2026年3月13日，酯基生物柴油港口FOB价格为1225美元/吨，较上周五上涨75美元/吨；中国生物航煤港口FOB价格为2250美元/吨，较上周五上涨100美元/吨；欧洲生物航煤港口FOB价格为2807.5美元/吨，较上周五上涨465美元/吨 [3][141] - **原料**：截至2026年3月13日，中国地沟油、潲水油价格分别为949.66、1001.81美元/吨，较上周五分别上涨6.52、7.53美元/吨 [3][143] 期货市场 - **成交与持仓**：截至2026年3月13日，周内布伦特原油期货成交量为633.58万手，较上周减少13.64% [150] - 截至2026年3月10日，周内WTI原油期货非商业净多头持仓22.8万张，较上周增加5.59万张（+32.45%）[150] 相关标的 - 报告提及的相关公司包括：中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、中曼石油等 [3]