市场表现与交易情况 - 截至2026年1月29日9:44，中证石化产业指数下跌0.27%，成分股涨跌互现，三棵树领、中复神鹰、光威复材等领涨，和邦生物、盐湖股份、中国石油等领跌 [1] - 石化ETF(159731)当日下跌0.47%，最新报价1.05元，盘中换手率达17.99%，成交额2.12亿元，市场交投活跃 [1] - 石化ETF近16天获得连续资金净流入，合计8.38亿元，最新份额达11.06亿份，最新规模达11.66亿元，创历史新高 [2] 基金历史业绩与风险收益特征 - 截至2026年1月28日，石化ETF近2年净值上涨66.80% [2] - 自成立以来，石化ETF最高单月回报为15.86%，最长连涨月数为8个月，最长连涨涨幅为41.6%，上涨月份平均收益率为5.25% [2] - 截至2026年1月23日，石化ETF近1年夏普比率为2.22 [2] 行业政策与结构趋势 - 石化领域严格执行新建炼油项目产能减量置换要求，重点支持老旧装置改造、新技术产业化示范及现有炼化企业“减油增化”项目 [2] - 中国炼油产能已逼近10亿吨政策红线，未来规模以下中小产能将逐步整合淘汰，千万吨级以上炼厂占比提升，行业格局不断优化 [2] - 成品油需求增量有限，“减油增化”成为炼厂转型的必由之路 [2] 指数与ETF构成 - 石化ETF(159731)紧密跟踪中证石化产业指数 [2] - 截至2025年12月31日，中证石化产业指数前十大权重股合计占比56.73%，包括万华化学(权重10.61%)、中国石油(8.68%)、中国石化(6.62%)、盐湖股份(6.58%)、中国海油(5.31%)、藏格矿业(4.87%)、巨化股份(3.82%)、恒力石化(3.50%)、华鲁恒升(3.44%)、宝丰能源(3.18%) [2][4] - 2026年1月29日，前十大权重股中，中国石油、盐湖股份、中国石化、华鲁恒升等股价下跌，而中国海油、恒力石化、宝丰能源等股价上涨 [1][4]

公司近期动态与会议总结 - 石化四建公司于1月27日召开2026年度安全环保工作会议，传达中国石化集团公司2026年HSE工作会议精神，总结2025年工作并部署2026年任务，同时表彰了2025年度安全生产先进单位和先进个人 [1] - 公司董事、党委书记董克学主持会议并讲话，公司领导班子成员出席会议，会议前进行了五分钟安全教育分享 [3] - 公司总经理、党委副书记刘辉在会上作了题为《全面推进体系落地狠抓安全能力提升为实现公司特色发展战略筑牢安全防线》的HSE工作报告 [3] 2026年HSE工作部署与目标 - 公司从2026年HSE目标指标、推动体系建设、提升本质安全水平、强化安全监督检查、完善保障机制、培育安全文化、深化健康管理、践行绿色施工等方面对全年工作进行了部署安排 [3] - 2026年中国石化集团公司将开展安全环保攻坚战三年行动，公司将以该专项行动作为工作主线，全面落实专业责任，强化本质安全环保的技术支撑，持续深入推进工作 [3] - 公司要求坚定不移从严管理、铁腕整治、标本兼治，坚决打好安全环保攻坚战，全面提升HSE管理水平，为完成全年目标任务和实现高质量发展打造坚实基础 [3] 安全环保工作的战略意义与责任落实 - 公司强调抓好安全环保工作是贯彻党中央重要指示批示精神、做到“两个维护”的具体实践，是落实中国石化集团公司部署要求、扛牢国企政治责任的重要举措，也是推动公司高质量发展、维护公司形象和声誉的有力保障 [4] - 公司要求牢固树立安全发展理念，以坚定的政治责任感和“时时放心不下”的责任心抓好HSE工作，坚决守牢底线红线 [4] - 公司强调要从严管理，压实责任，确保体系有效运行，通过强化制度执行的监督检查和从严考核问责，促进知责明责、履职尽责，实现安全质量平稳可控的目标 [4] 具体工作方法与技术应用 - 在过程管控方面，公司要求强化防控，推进治理，抓实重大风险管控，加强隐患排查治理，并加强体系运行中的检查监督 [4] - 在技术提升方面，公司强调要标准引领，科技赋能，通过强化标准化管理、推进安全信息化建设应用、加快“机器代人”步伐来提升施工机具自动化和智能化水平，从而提升安全工作可靠性 [4] - 公司董事、党委书记董克学就抓好春节前后各项工作进行了周密部署 [4]

中国石化扬子石化芳烃部编制"24条严重违章行为"小卡片，便于监护人随身携带对照监督检查，同时操 作人员也可对照查摆生产中的不安全行为，被大家誉为行走的"规章制度"，"小卡片"守护"大安全"。 （1月27日《江苏工人报》） 这张印有"24条严重违章行为"的小卡片，既是违章警示的"随身镜"，让安全生产理念更好入脑入心；也 是应急处置的"导航仪"，让风险防控有章可循，让安全生产管理防患于未然；更是职工可以随身携带， 供查阅学习的"安全宝典"，让安全生产精细化管理的举措落到实处。 （来源：劳动午报） 转自：劳动午报 一般来说，传统的企业安全培训资料繁多，职工学习后容易遗忘。该企业将"24条严重违章行为"化繁为 简，提炼成简洁明了的要点，跳出了安全教育"大水漫灌"的粗放模式，而是以"精准滴灌"的方式，把安 全教育落实到每一个职工，变被动接受为主动应用。 笔者以为，安全生产无小事。从一定意义上来说，这张小小的卡片，承载的不仅是安全规范操作的要求 和如何对违章行为的处罚，更是企业对职工生命安全的敬畏，本质是对"以人为本""安全第一"理念的深 化。愿更多行业、更多企业都能善用类似"微载体"，将安全要求融入日常、落到细节，让安 ...

基金经理业绩表现 - 截至2025年末，基金经理谢治宇管理规模386亿元，乔迁管理规模240亿元，均为兴证全球基金权益类产品领军人物[4] - 谢治宇基金经理从业13年，任职以来年化收益率达18%（规模加权） 乔迁从业8.5年，任职以来年化收益率为13.52%（规模加权）[4] - 谢治宇代表作兴全合润混合A（163406.OF）2025年末合并规模218亿元，2025年收益率35.7%，跑赢沪深300指数18个百分点 2026年开年收益率已接近9%[4] - 乔迁代表作兴全商业模式混合（LOF）A（163415.OF）2025年末合并规模147.25亿元，2025年收益率38.05% 2026年基金净值增长已超10%，大幅跑赢沪深300指数[5][6] 基金经理最新观点与配置方向 - 谢治宇在四季报中聚焦科技领域，提及光模块为代表的海外算力、PCB、液冷、储能、存储、半导体设备等细分领域[8] - 谢治宇管理的基金权益部分维持较高仓位，科技线中重点配置海外算力和半导体设备[9] - 乔迁在四季报中认为市场上涨的主要驱动将由盈利改善接力估值扩张，并特别关注AI应用端是否加速落地[10] 谢治宇代表作兴全合润混合A具体操作 - 2025年四季度末股票仓位占基金净值比例92.5%，较上季度末的91.2%有所提升[11] - 前十大个股集中度为53.7%，保持适中水平[12] - 四季度前十大持仓出现三个新面孔：大幅买入佰维存储，跃升至第六大持仓股，占净值比例4.68% 佰维存储2025年归母净利润同比增长427%-520%[12] - 半导体设备股拓荆科技和华海清科新进前十大持仓榜单[13] - 北方华创、蓝思科技和分众传媒退出前十大持仓[13] - 前十大个股中对中际旭创、巨化股份、晶晨股份、立讯精密、澜起科技、东山精密均进行了减持，仅增持了宁德时代[14][15] 乔迁代表作兴全商业模式混合（LOF）A具体操作 - 2025年四季度末股票仓位为94.4%，保持高仓位运转[16] - 四季度末前十大个股集中度为47.1%，水平适中[17] - 四季度前十大持仓变动更大，有6只新面孔 其中佰维存储、华海清科新进，北方华创与蓝思科技退出，与谢治宇动作一致[17] - 宁德时代被大幅加仓，新进榜单并一跃成为第一大持仓股，与谢治宇动作一致[18] - 乔迁加仓了立讯精密，并新进中国石化、德业股份、万辰集团，属于科技外其他不同领域的机遇[18][19] 总体配置共识与差异 - 两位基金经理主要聚焦科技领域，半导体设备、存储、海外算力是他们一致看好的方向[20] - 乔迁的持仓更加均衡，前十大调整幅度较大，并新增了其他赛道的个股[20]

港股通红利ETF广发（520900）近期表现与产品概况 - 2025年1月28日，港股通红利ETF广发（520900）放量上涨3.37%，成交额达1.34亿元，其十大重仓股全部上涨，其中中国电信涨幅超6%，中国联通、中国海洋石油、中国石油股份等涨幅超5% [1] - 该基金2025年四季度利润为4831.26万元，2025年全年利润为2.28亿元 [2] - 2025年四季度，该基金份额从期初的15.92亿份增长至期末的18.75亿份，单季度份额增加2.83亿份，增长率达17.78% [2] - 截至2025年四季度末，该基金资产净值为1,944,244,411.55元，基金份额净值为1.0371元 [4] 跟踪指数结构与特征 - 港股通红利ETF广发（520900）紧密跟踪中证国新港股通央企红利指数（931722.CSI），该指数聚焦于港股通范围内分红水平稳定且股息率较高的国资委央企上市公司 [7] - 指数前五大行业及权重分别为：石油石化（28.63%）、通信（21.75%）、煤炭（11.80%）、交通运输（10.47%）、公用事业（7.94%） [7] - 指数前十大成分股权重合计高达66.88%，涵盖能源领域的“三桶油”（中国石油、中国石化、中国海油）和通信领域的“三大运营商”（中国移动、中国电信、中国联通）等龙头央企 [9] - 指数成分股总市值合计为107,136.74亿港元，成分股市值最大值为16,991.02亿港元，平均值为2,142.73亿港元 [10] 历史业绩与股息率表现 - 自指数发布日（2017年6月28日）至2026年1月27日，中证国新港股通央企红利全收益指数累计涨幅达120.79%，年化夏普比率为0.54，表现优于同期恒生指数（累计涨幅4.98%）和中证红利指数（累计涨幅23.48%） [11][12] - 该指数股息率中枢从2015年的3%-4%大幅提升至2023-2025年的5%-9%，反映出央企分红能力的持续增强 [12] 核心驱动因素与机构观点 - 政策层面，2025年四季度国资委对央企市值管理考核的要求持续深化，分红政策的稳定性和连续性成为重要考核指标，同时港股通红利税改革预期持续发酵，提振了资金对港股高股息资产的配置意愿 [6] - 产业层面，指数成分股多为能源、通信、公用事业等行业的央企龙头，现金流充沛且经营稳健，能够穿越经济周期波动，在低利率环境下，其较高的股息率对境内外长期资金具有较强吸引力 [6] - 中信证券认为，港股将受益于国内“十五五”规划建议的催化及外部主要经济体的“财政+货币”双宽松政策，2026年或迎来第二轮估值修复及业绩复苏行情 [13] - 广发证券指出，当前正值年底资产再平衡关键窗口期，部分机构可能卖出估值偏高、波动较大的成长股，转而配置高股息、高安全边际的港股红利资产，此外12月至次年1月为保险资金保费流入高峰期，部分险资或倾向于在高股息资产中建仓 [13] - 中信建投认为，在低利率环境下，高股息资产值得享受一定估值溢价，且港股资金来源正发生变化，跨境ETF规模扩大及外资通过ETF进入，给港股相关资产带来更多资金流 [13] - 平安证券表示，我国油气资源具有稀缺性，头部开采企业国内增产上储、海外投资项目的价值凸显，同时石化企业炼化一体化布局深化，随着供给格局优化及价格上行，企业估值有望提升 [14]

市场表现与资金流向 - 1月28日，石油、煤炭等顺周期、高价值板块上涨，截至14:49，能源ETF(159930)上涨3.36% [1] - 能源ETF(159930)当日强势吸金超9400万元，且已连续5日获资金净流入，合计吸金超2亿元 [1] - 标的指数成分股中，中国海油、杰瑞股份涨超7%，其中中国海油创历史新高，山西焦煤等涨超6%，中国石油涨超3%，陕西煤业、中煤能源等涨超2%，中国神华涨幅居前 [3] 能源ETF成分股详情 - 能源ETF(159930)前十大成分股覆盖石油石化和煤炭行业，其中中国石油（代码601857）涨3.16%，权重15.06%，中国神华（代码601088）涨1.43%，权重14.26% [4] - 成分股中涨幅较大的包括杰瑞股份（代码002353）涨7.33%，权重6.71%，以及中国海油（代码600938）涨7.22%，权重10.37% [4] - 其他权重股包括中国石化（涨0.16%，权重12.09%）、陕西煤业（涨2.76%，权重10.82%）、兖矿能源（涨4.60%，权重3.25%）、中煤能源（涨2.83%，权重3.06%）、山西焦煤（涨6.04%，权重2.47%）和华阳股份（涨3.78%，权重2.17%） [4] 石油行业观点 - 华泰证券研报指出，地缘溢价已导致淡季油价筑底反弹，随着需求回升及全球储备性累库，2026年第二季度至第三季度油价有望见底上探 [5] - 该研报上调2026年布伦特原油均价预测至65美元/桶，前值为62美元/桶，并认为长期油价中枢存在60美元/桶的底部支撑 [5] - 具备增产降本能力及天然气业务增量的能源龙头企业或将显现配置机遇，同时油价筑底后炼化板块有望迎来盈利景气反转 [5] 煤炭行业观点 - 开源证券指出，当前动力煤和炼焦煤价格仍处于历史低位，为反弹提供了空间，煤炭供需基本面有望持续改善，两类煤种价格均具备向上弹性 [6] - 供给端“查超产”政策推动产量收缩，需求端进入取暖旺季，共同改善基本面，其中炼焦煤因市场化程度更高，可能展现出更大的价格弹性 [6] - 煤炭板块具备周期与红利的双重属性，当前煤炭持仓低位，基本面已到拐点右侧，已到布局时点，多数煤企保持了高分红的意愿 [6] 市场背景与催化剂 - 近期原油价格升至去年10月份以来最高水平，消息面上美国宣称在伊朗附近的军事存在正在增强，交易员关注美国冬季风暴的影响 [4] - 美元走弱也提升了大宗商品的吸引力 [4] - 能源板块被认为攻防兼备，高股息低估值增厚资产配置“安全垫”，“反内卷”政策与顺周期逻辑催化板块弹性 [6]

今天上午，有色金属板块全面大涨，油气开采板块走强。美元指数大跌、地缘事件等是两者共同的催化因素。"三桶油"、有色双巨头紫金矿业、洛阳钼业 均上涨。 市场对资源股的热情，也蔓延至其他的周期板块，化工、钢铁、煤炭等板块上涨，此外，化工板块还受益于涨价主题催化。 同样受涨价主题催化的还有半导体板块，相关概念股上午表现活跃。龙头公司中微半导1月27日发布涨价通知函，截至上午收盘涨超14%，早盘触 及"20CM"涨停。 | | | 11.67 JL.L7 | P | | --- | --- | --- | --- | | | | 11:29 52.29 | 4 | | 36.57 | | -20.00% 11:29 52.30 | 2 | | 09:30 | 11:30 【下】【一】【下】【的】【以】【以】【的】【，】【了】【，】【了】【，】【了】【了】【了】【了】【了】【了】【了】【了】【 | 15:00 11:29 52.29 45 | | 截至上午收盘，上证指数上涨0.49%，深证成指上涨0.09%，创业板指下跌0.37%。全市场半日成交额超1.93万亿元。 有色金属、油气开采板块大涨 今天上午，有色金属板块全面 ...

市场整体表现 - 2025年1月28日上午A股窄幅整理，上证指数涨0.49%报4160.01点，深证成指涨0.09%，创业板指跌0.37%，北证50涨0.05%，科创50跌0.73%，中证A500涨0.45% [1] - A股市场半日成交额达1.93万亿元 [1] - 央行当日开展3775亿元7天期逆回购操作，利率1.4%，因有3635亿元逆回购到期，实现单日净投放140亿元 [2] 行业板块表现 - 资源股普涨，石油板块均涨幅5.18%，有色板块均涨幅4.54%，煤炭板块均涨幅2.52%，半导体板块均涨幅2.39% [3][4] - 黄金、有色金属板块掀起涨停潮，国际金价站上5200美元/盎司，白银有色7连板，中国黄金4连板，招金黄金、四川黄金、湖南黄金等纷纷涨停 [3] - 石油天然气板块走强，国际油价创阶段新高，中国海油盘中涨超7%再创新高，中国石油、中国石化表现不俗 [3] - 医疗保健、航空、医药、文教休闲、汽车类等板块表现较弱，均跌幅在1%以上 [4] 宏观与行业动态 - 国家能源局数据显示，截至2025年底，全国累计发电装机容量达38.9亿千瓦，同比增长16.1% [3] - 其中，太阳能发电装机容量12亿千瓦，同比增长35.4%；风电装机容量6.4亿千瓦，同比增长22.9% [3] - 2025年，全国6000千瓦及以上电厂发电设备累计平均利用3119小时，比上年同期减少312小时 [3] - 国资委表示将扎实做好新央企组建和战略性重组，深入推进专业化整合，支持创新能力强的企业开展同类业务横向整合及产业链上下游纵向整合 [3] - 长期看，产油国“利重于量”诉求未改，OPEC+再平衡压力有望推动新一轮协同，叠加北美页岩油成本影响，60美元/桶的布伦特油价中枢仍有望得到支撑 [4] 券商关注公司 - **石化油服 (600871)**：受益于“增储上产”政策及母公司中国石化上游资本开支维持高位，公司有望持续受益于国内外油服、石油工程市场景气，业绩有望继续增长 [7][8] - **中曼石油 (603619)**：受益于油气产量快速增长，2026-2027年公司有望继续保持良好业绩 [7][8] - **中国海油 (600938)**：得益于优秀的产量增长和成本控制，公司在油价下行期业绩韧性凸显，公司有望油气与新能源业务并举 [7][8] - **中海油服 (601808)**：作为海上油气装备行业龙头，业务布局优化下油田技术业务稳步增长，且受益于深海科技领域的持续拓展，应享有一定估值溢价 [7][8]

行业核心数据 - 2025年12月中国原油产量为1780万吨，同比下降0.6% [1] - 2025年中国原油累计产量为21604.7万吨，累计增长1.5% [1] 相关上市企业 - 新闻提及的上市企业包括：中国石油（601857）、中国石化（600028）、大庆华科（000985）、广汇能源（600256）、潜能恒信（300191）、ST海越（600387） [1] 相关研究报告 - 新闻提及智研咨询发布的《2026-2032年中国石油行业发展策略分析及投资前景研究报告》 [1]

市场表现与驱动事件 - 石油天然气板块股票盘中表现活跃，国证石油天然气指数强势上涨3.06% [2] - 成分股潜能恒信上涨13.50%，石化油服上涨10.11%并直线涨停，中曼石油上涨10.00%，中国海油续创历史新高 [1][2] - 大规模冬季风暴引发美国天然气价格飙涨，2月交割的亨利港天然气期货价格一度暴涨至每百万英热单位7.43美元，自1月16日以来上涨140% [1] 油价与行业前景分析 - 华泰证券指出，2026年第一季度布伦特期货均价为每桶63.5美元，区域溢价已导致淡季油价筑底反弹 [1] - 随着需求回升及全球性储备性累库，预计2026年第二、三季度油价有望见底上探，第四季度均价预计为每桶63美元 [1] - 预计2026年布伦特期货全年均价为每桶65美元，较此前报告的62美元预测有所上调 [1] - 叠加美联储降息对需求的拉动，亚非拉地区成品油需求或景气上行 [1] - 受美元对人民币汇率持续下跌影响，中国原油综合进口价格到岸指数与布伦特期货价格走势分化，考虑2026年人民币升值的潜力和动力，人民币计价的原油采购成本优势有望凸显 [1] 相关金融产品动态 - 石油ETF鹏华(159697)上涨3.26%，最新价报1.36元，盘中净申购5400万份，冲刺连续14天净流入 [2] - 该ETF紧密跟踪国证石油天然气指数，该指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司证券价格变化 [2] - 截至2025年12月31日，国证石油天然气指数前十大权重股合计占比67.11%，主要包括中国石油、中国石化、中国海油等 [2] - 石油ETF鹏华设有场外联接基金，代码分别为A：019827；C：019828；I：022861 [3]