来源：市场资讯 中石化（上海）石油化工研究院有限公司，成立于2022年，位于上海市，是一家以从事研究和试验发展 为主的企业。企业注册资本49800万人民币。通过天眼查大数据分析，中石化（上海）石油化工研究院 有限公司共对外投资了2家企业，参与招投标项目2837次，专利信息875条，此外企业还拥有行政许可 133个。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 国家知识产权局信息显示，中国石油化工股份有限公司;中石化（上海）石油化工研究院有限公司取得 一项名为"循环流化床反应器及其应用"的专利，授权公告号CN119701798B，申请日期为2024年9月。 天眼查资料显示，中国石油化工股份有限公司，成立于2000年，位于北京市，是一家以从事石油和天然 气开采业为主的企业。企业注册资本12173968.9893万人民币。通过天眼查大数据分析，中国石油化工 股份有限公司共对外投资了269家企业，参与招投标项目5000次，财产线索方面有商标信息45条，专利 信息5000条，此外企业还拥有行政许可41个。 ...

国家知识产权局信息显示，中国石油化工股份有限公司、中国石化销售股份有限公司取得一项名为"一 种加油站地罐容量的校准方法"的专利，授权公告号CN116007703B，申请日期为2022年12月。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 来源：市场资讯 天眼查资料显示，中国石油化工股份有限公司，成立于2000年，位于北京市，是一家以从事石油和天然 气开采业为主的企业。企业注册资本12173968.9893万人民币。通过天眼查大数据分析，中国石油化工 股份有限公司共对外投资了269家企业，参与招投标项目5000次，财产线索方面有商标信息45条，专利 信息5000条，此外企业还拥有行政许可41个。 中国石化销售股份有限公司，成立于1985年，位于北京市，是一家以从事批发业为主的企业。企业注册 资本2840300万人民币。通过天眼查大数据分析，中国石化销售股份有限公司共对外投资了1514家企 业，参与招投标项目5000次，财产线索方面有商标信息303条，专利信息241条，此外企业还拥有行政许 可144个。 ...

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 来源：市场资讯 天眼查资料显示，中国石油化工股份有限公司，成立于2000年，位于北京市，是一家以从事石油和天然 气开采业为主的企业。企业注册资本12173968.9893万人民币。通过天眼查大数据分析，中国石油化工 股份有限公司共对外投资了269家企业，参与招投标项目5000次，财产线索方面有商标信息45条，专利 信息5000条，此外企业还拥有行政许可41个。 中石化（上海）石油化工研究院有限公司，成立于2022年，位于上海市，是一家以从事研究和试验发展 为主的企业。企业注册资本49800万人民币。通过天眼查大数据分析，中石化（上海）石油化工研究院 有限公司共对外投资了2家企业，参与招投标项目2837次，专利信息873条，此外企业还拥有行政许可 133个。 国家知识产权局信息显示，中国石油化工股份有限公司和中石化（上海）石油化工研究院有限公司取得 一项名为"一种电池隔膜及其制备方法和含有该隔膜的锂硫电池"的专利，授权公告号CN119581794B， 申请日期为2023年9月。 ...

行业趋势：从产能过剩向高质量供给转型 - 全球化工产业链正加速从“产能过剩”向“高质量供给”转型 [1] - 在稳增长政策、海外需求回暖及补库周期共同推动下，基础化工品价格全面企稳回升，行业盈利预期显著改善 [1] 政策驱动：供给优化与高质量发展 - 《石化化工行业稳增长工作方案（2025–2026年）》明确严控新增炼油产能，科学调控乙烯、对二甲苯新增产能，防范煤制甲醇产能过剩风险 [3] - 政策加力推进老旧装置更新改造，实施“人工智能+石化化工”行动，加快高端化、绿色化、数字化标准制修订，标志着行业从“以量取胜”转向“以质提效” [3] - 氟化工第三代制冷剂（HFCs）生产配额锁定，未来三年无新增供给，行业进入刚性约束阶段 [3] - 自2026年4月1日起，取消涉及甲醇、BDO等249项化工品的出口退税，促使海外客户一季度提前备货，形成短期“抢出口”行情 [3] 市场表现：全球补库周期启动与价格普涨 - 自2025年底以来，化工品价格普涨态势明显 [3] - 恒力石化、卫星化学等企业已两次对丁二烯产品提价，最高涨幅达550元/吨 [3] - 万华化学双酚A上调100元/吨 [3] - 硫磺价格攀升至近十年高位，下游磷肥行业采取措施保障供应，钛白粉产品也出现集体跟涨 [3] - 巴斯夫、陶氏、亨斯迈等国际巨头频繁上调MDI/TDI价格，聚氨酯价格迎来近三年来强势表现 [4] - 国际能源署（IEA）将2026年全球石油需求增速上调至95万桶/日，支撑石脑油、乙烯等基础原料价格 [4] - 新能源车带动磷酸铁锂需求，AI算力中心催生氟化液需求，新兴领域持续释放增量订单 [4] 公司业绩：龙头企业盈利显著修复 - 盐湖股份预计2025年实现归母净利润82.9亿～88.9亿元，同比增长77.78%～90.65% [5] - 巨化股份预计2025年归母净利润为35.40亿元到39.40亿元，同比增长80%到101% [5] - 藏格矿业预计净利润达37亿元至39.5亿元，同比增长43.41%至53.10% [5] 投资工具：化工行业ETF易方达（516570） - 化工行业ETF易方达（516570）跟踪中证石化产业指数，近1月上涨15.10%，近1年上涨51.39% [1] - 该基金近5日资金净流入超1.8亿，近20日资金净流入超2.7亿 [1] - 前十大重仓股包括万华化学、中国石油、中国石化、盐湖股份、中国海油、藏格矿业、巨化股份、恒力石化、华鲁恒升、宝丰能源等，合计权重超56% [5] - 该ETF综合费率仅0.20%/年（管理费0.15% + 托管费0.05%），显著低于主动型基金 [5]

市场表现 - 1月27日，炼化及贸易板块整体上涨0.14%，跑赢当日上证指数(上涨0.18%)和深证成指(上涨0.09%) [1] - 板块内个股表现分化，润贝航科以7.55%的涨幅领涨，收盘价为51.30元，成交额为4.73亿元 [1] - 板块内亦有显著下跌个股，康普顿以9.99%的跌幅领跌，收盘价为16.66元，成交额为7587.47万元 [2] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出1.66亿元，但游资和散户资金分别净流入6131.38万元和1.05亿元 [2] 领涨个股分析 - 润贝航科涨幅居首，主力资金净流入4886.57万元，主力净流入占比高达10.33% [1][3] - 大庆华科上涨2.25%，主力资金净流入1664.33万元，主力净流入占比为12.57% [1][3] - 万邦达上涨2.20%，主力资金净流入1687.18万元，主力净流入占比为8.08% [1][3] - 和顺石油上涨1.80%，主力资金净流入3319.29万元，主力净流入占比为6.76% [1][3] - 中国石油上涨0.48%，成交额达30.24亿元，为板块内最高，主力资金净流入9727.18万元，但主力净流入占比相对较低，为3.22% [1][3] 领跌个股分析 - 康普顿跌停，跌幅为9.99% [2] - 齐翔腾达下跌4.75%，成交额为5.91亿元 [2] - 宝莫股份下跌2.61%，成交额为1.12亿元 [2] - 广汇能源下跌1.99%，成交额达10.97亿元，为领跌个股中成交额最高者 [2] 资金流向 - 中国石油获得主力资金最大净流入，金额为9727.18万元 [3] - 上海石化主力资金净流入3744.75万元，主力净流入占比高达13.09%，为占比最高的个股之一 [3] - 中国石化呈现主力与游资共同流入态势，主力净流入1829.94万元，游资净流入2330.11万元 [3] - 荣盛石化上涨0.66%，主力资金净流入1433.96万元，同时获得游资净流入856.65万元 [1][3]

公司专利技术进展 - 中国石油化工股份有限公司与中国石化上海石油化工股份有限公司联合取得一项名为“一种再生塔腐蚀防控方法”的专利 授权公告号为CN115990395B 申请日期为2021年10月 [1] 中国石油化工股份有限公司概况 - 公司成立于2000年 位于北京市 主营业务为石油和天然气开采业 [1] - 公司注册资本为1217.39689893亿人民币 [1] - 公司对外投资了269家企业 参与招投标项目5000次 [1] - 公司拥有商标信息45条 专利信息5000条 行政许可41个 [1] 中国石化上海石油化工股份有限公司概况 - 公司成立于1993年 位于上海市 主营业务为石油、煤炭及其他燃料加工业 [1] - 公司注册资本为105.426175亿人民币 [1] - 公司对外投资了21家企业 参与招投标项目5000次 [1] - 公司拥有商标信息51条 专利信息1356条 行政许可12814个 [1]

国家能源局成立七个能源行业标准化技术组织 - 为贯彻落实《中华人民共和国能源法》并加强能源领域标准组织建设，国家能源局于2026年1月18日发文，同意成立七个新的能源行业标准化技术委员会 [1][2][5] - 新成立的七个标委会涵盖电力安全、温室气体管理、碳捕集利用与封存以及氢能全产业链，具体包括：能源行业电力安全治理标准化技术委员会、能源行业电力温室气体排放管理标准化技术委员会、能源行业二氧化碳捕集运输利用与封存标准化技术委员会、能源行业氢能基础与通用标准化技术委员会、能源行业氢能制取标准化技术委员会、能源行业氢能储存与运输标准化技术委员会、能源行业氢能应用标准化技术委员会 [2][4][5] - 相关标准化管理机构需依据《能源行业标准化技术委员会管理实施细则》等文件对新委员会加强指导和管理，并建设开放式的标准化工作平台 [2] - 各标委会需按照加快新型标准体系建设的指导意见，推进标准体系建设，避免标准交叉重复，并组织企业、科研机构等一体化推进技术创新与标准化，加强标准全生命周期管理 [3] 能源行业电力安全治理标准化技术委员会 - 该委员会负责能源行业电力安全治理相关标准体系研究及标准制修订工作 [4] - 第一届委员会由54名委员组成，主任委员由国网陕西省电力有限公司董事长张薛鸿担任，秘书处承担单位为国网陕西省电力有限公司 [6][7] - 委员构成广泛，来自国家能源局监管司、国家电网、南方电网、五大发电集团（如大唐集团、国家电投）、西安交通大学、武汉大学、中国电力科学研究院及各网省电力公司科研院所等 [6][7][8][9] 能源行业电力温室气体排放管理标准化技术委员会 - 该委员会编号为NEA/TC 46，负责电力温室气体排放管理标准体系研究，具体承担基础与通用、数据收集、核算、评价与管理等方面的标准化工作 [10] - 第一届委员会由46名委员组成，主任委员由国家气候变化专家委员会王志轩担任，副主任委员兼秘书长由中国电力企业联合会张晶杰担任，秘书处由中国电力企业联合会承担 [10][11] - 委员来自国家能源局、电力企业联合会、两大电网公司、各大发电集团（华能、华电、大唐、国家电投、国家能源集团）、中核、中广核、高校（清华大学、北京大学、华北电力大学）及石油、煤炭集团（中石油、中煤集团）等相关单位 [11][12][13][14] 能源行业二氧化碳捕集运输利用与封存标准化技术委员会 - 该委员会编号为NEA/TC 47，负责能源行业CCUS标准体系研究，具体承担二氧化碳捕集、运输、利用与封存等全链条的标准化工作 [15] - 第一届委员会由50名委员组成，主任委员由中国工程院院士、中国石油天然气集团有限公司咨询中心袁士义担任，委员兼秘书长由中国石油勘探开发研究院吕伟峰担任，秘书处由中国石油勘探开发研究院承担 [15][18][19] - 委员会下设基础与通用、二氧化碳捕集、二氧化碳运输、二氧化碳利用与封存4个分技术委员会，各分委会委员人数均为23名 [16][17] - 委员及分委会成员覆盖了中石油、中石化、中海油、国家管网、华能、国家能源集团等能源央企，以及怀柔实验室、大连理工大学、中国石油大学等多所顶尖科研院所和高校 [19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38] 能源行业氢能基础与通用标准化技术委员会 - 该委员会编号为NEA/TC 48，负责氢能基础与通用标准体系研究，具体承担术语定义、氢品质、评价体系等方面的标准化工作 [39] - 第一届委员会由38名委员组成，主任委员由中国石油化工集团有限公司科技部副总经理王皓担任，委员兼秘书长由中石化石油化工科学研究院有限公司杨有亮担任，秘书处由中石化石油化工科学研究院有限公司承担 [39][41] - 委员单位包括中石化、国家能源集团、中石油、有研工研院、东方电气、浙江大学、北京燃气集团等企业及研究机构 [41][42][43][44] 能源行业氢能制取标准化技术委员会 - 该委员会编号为NEA/TC 49，负责氢能制取标准体系研究，具体承担电解水制氢、可再生能源制氢、化石能源制氢等多种制氢技术及氢分离提纯的标准化工作 [45] - 第一届委员会由38名委员组成，主任委员由国家能源集团氢能科技有限责任公司执行董事刘玮担任，委员兼秘书长由国家能源投资集团氢能事业部万燕鸣担任，秘书处由国家能源集团氢能科技有限责任公司承担 [45][47] - 委员来源广泛，包括国家能源集团、国家电投、中石化、中石油、中国船舶集团第七一八研究所、嘉庚创新实验室、怀柔国家实验室以及清华大学、西安交通大学、上海交通大学等多所高校 [47][48][49][50] 能源行业氢能储存与运输标准化技术委员会 - 该委员会编号为NEA/TC 50，负责氢能储存与运输标准体系研究，具体承担储运技术管理、装备及关键附件、储运工艺等方面的标准化工作 [51] - 第一届委员会由38名委员组成，主任委员由中国石油天然气集团有限公司科技管理部副总经理王正元担任，委员兼秘书长由中石油深圳新能源研究院有限公司赵月晶担任，秘书处由中石油深圳新能源研究院有限公司承担 [51][52] - 委员来自中石油、国家管网、中石化、中海油、中国船舶集团、合肥通用机械研究院、上海交通大学、中国安全生产科学研究院、清华大学等企业及科研院校 [52][53][54][55][56] 能源行业氢能应用标准化技术委员会 - 该委员会编号为NEA/TC 51，负责氢能应用标准体系研究，具体承担氢加注、氢基燃料、氢电协同、绿氢炼油等应用方面的标准化工作 [57] - 第一届委员会由40名委员组成，主任委员由中石化石油化工科学研究院有限公司副院长林伟担任，委员兼秘书长由同院的杨鹤担任，秘书处由中石化石油化工科学研究院有限公司承担 [57][58] - 副主任委员及委员单位包括中电联电力发展研究院、中国石油化工集团、国华能源投资有限公司、中国船舶集团第七一一研究所等 [58]

报告行业投资评级 - 石油化工行业评级为增持（维持）[1] 报告核心观点 - 中国石化集团全面开启二次创业新征程 以二次创业推进高质量发展是公司十五五时期的主题和中心任务 重点是构建一基两翼三链四新产业新格局[4] - 中国石化集团2024年实现营业总收入31388亿元 同比-3.3% 实现归母净利润578亿元 同比-13.0% 公司克服生产经营不利局面 实现了各业务的高质量发展[7] - 中国石化以全产业链构筑盈利护城河 一体化布局穿越周期波动 正从传统化石能源巨头转型为绿色转型的坚定实践者和引领者[7][8] 全面开启二次创业新征程 奋力谱写新时代振兴石化新篇章 - 二次创业是面对新形势新任务作出的战略抉择 重点是构建一基两翼三链四新产业新格局[4] - 夯实一基 统筹油气煤和其他矿产资源 构建多能互补 融合发展的新型能源体系[4] - 做强两翼 坚持大宗降本 高端跃升 深入推动炼油化工结构调整和提质升级 着力提升产业链创效水平和整体竞争力[4] - 做优三链 全力提升成品油 天然气和化工品三大销售营销能力和量效水平 带动全产业链竞争力整体提升[4] - 开拓四新 积极发展新能源 大力发展新材料 加快发展新业态 有序布局新赛道[4] 十五五期间六大战略 - 推动六大战略抓实落地 包括创新驱动战略 转型升级战略 资源保障战略 市场开拓战略 成本领先战略 开放合作战略[5] - 创新驱动战略锚定高水平科技自立自强 全面提升服务国家战略需要 引领产业深度转型升级 快速响应市场需求能力[5] - 资源保障战略加强油气探产供储销贸体系建设 推动从油气向大能源资源延伸拓展 引领中国页岩革命[5] - 成本领先战略牢固树立一切成本皆可控理念 大力推进精益管理 大幅提高成本竞争力[5] 2026年重点工作部署 - 2026年重点要打好六大攻坚战 包括安全环保攻坚战 能源保障攻坚战 市场营销攻坚战 提质增效攻坚战 科产融创攻坚战 改革赋能攻坚战[6] - 打好能源保障攻坚战 加大国内油气勘探开发力度 提升油气基础设施安全保障水平 推动境外油气业务增储上产提效[6] - 打好市场营销攻坚战 创新营销理念 把成品油 天然气 化工品三大销售打造成黄金终端 培育更多销售单项冠军[6] 中国石化一体化全产业链优势 - 上游板块以增储上产为核心 页岩油示范区累产超100万吨 页岩气探明储量超1万亿方 建成顺北等三大深地工程 海外布局覆盖23国[8] - 中游板块构建全球领先炼能与智能化炼化基地 终端网络覆盖3万座加油站及2.8万余家易捷便利店 化工业务基础+高端双轮驱动[8] - 下游业务实施油转化 油转特战略 优化炼油结构 推动荆门石化等基地特种油品技术突破 同步布局氢能 充换电及光伏等新能源业务[8] 投资建议 - 受益于中国石化集团的一体化全产业链优势 建议关注中国石化 中石化炼化工程 石化油服 上海石化 石化机械 中石化冠德 泰山石油[9] - 中国石化是世界级石化全产业链龙头企业 加速化工业务转型打造增长新动能[9] - 上海石化是国营优质炼厂 竞争优势显著 加速发展新材料业务打造新增长点[9]

行业投资评级 - 石油天然气行业评级为“增持” [5] 核心观点 - 地缘紧张局势再起，地缘溢价已导致淡季油价筑底反弹，随着需求回升及全球性储备性累库，26年第二季度至第三季度油价有望见底上探 [1] - 报告上调26年布伦特原油均价预测至65美元/桶，此前预测为62美元/桶 [1][4] - 长期而言，考虑主要产油国边际成本及“利重于量”诉求，油价中枢存在60美元/桶的底部支撑 [1] - 具备增产降本能力及天然气业务增量的高分红能源龙头企业或将显现配置机遇，推荐中国石油（A/H）、中国海油（A/H） [1][4] - 油价筑底后库存损失减少，叠加炼化有望迎来盈利低迷下的景气反转，推荐中国石化（A/H） [1][4] 需求侧分析 - 国际能源署（IEA）上调25/26年全球石油需求增量预测至85/93万桶/天，上月预测为83/86万桶/天 [2][18] - 需求增长由石化原料需求修复和航煤引领，非经合组织国家预计将贡献26年全部增量 [2][18] - 北半球处于需求淡季，25年11月以来美国炼厂开工率在集中检修结束后提升至近四年高位，成品油陆续进入补库阶段 [2][24] - 经合组织欧洲炼厂吞吐量仍显低迷，处于近三年同期低位 [2][24] - 25年12月中国原油进口量同环比大幅提升17.4%/10.0%，主要受新一批原油进口配额发放影响 [2][24] - 中国主营炼厂及独立炼厂开工率走势分化，汽柴油社会库存均处于补库阶段 [2][24] 供给侧分析 - 基于当前生产政策，IEA预计25/26年全球石油供应增量为300/250万桶/天，上月预测为300/240万桶/天 [3][42] - 25年12月全球石油供应环比下滑35万桶/天，较9月高位已累计回落160万桶/天，主要因哈萨克斯坦及多个OPEC+产油国产量连续下滑 [3][42] - 25年12月，OPEC-9/OPEC+18实际产量分别较配额低11/27万桶/天，而11月OPEC-9曾超产37万桶/天 [46] - 26年1月以来，委内瑞拉及伊朗局势对全球原油供应造成持续扰动 [3] - 1月初委内瑞拉原油出口从25年12月的88万桶/天骤降至约30万桶/天 [3][46] - 伊朗国内抗议活动引发供应风险担忧，该国占据霍尔木兹海峡这一石油运输要道，25年1-5月通过该海峡的原油海运量占全球的34% [3][46] - 25年8-12月，全球原油水上库存已累积激增约2亿桶，全球浮仓原油（在水上滞留超过12天的油轮装载数量）累计增加约0.6亿桶至0.9亿桶 [46] 价格预测与展望 - 预计26年第一季度至第四季度布伦特期货均价分别为64/66/68/63美元/桶，全年均价为65美元/桶 [4][10] - 截止1月23日，26年第一季度布伦特期货均价为63.5美元/桶 [10] - 1月23日WTI/Brent期货价格收于61.07/65.88美元/桶，较12月末上涨6.4%/8.3% [1][9] - 12月31日WTI/Brent期货价格收于57.42/60.85美元/桶，较11月末下跌1.9%/3.7% [9] - 考虑人民币升值潜力，人民币计价的原油采购成本优势有望凸显 [10] 重点推荐公司 - **中国石化 (600028 CH / 386 HK)**：目标价分别为7.98元人民币和6.26港元，投资评级为“买入” [8][78] - **中国海油 (600938 CH / 883 HK)**：目标价分别为33.41元人民币和27.04港元，投资评级为“买入” [8][78] - **中国石油 (601857 CH / 857 HK)**：目标价分别为11.00元人民币和9.19港元，投资评级为“增持” [8][78] - 报告认为中国石化集团与中国航油拟实施的重组有望整合航油产销一体化，增强产业竞争力，中国石化股份有限公司有望受益 [79] - 报告认为中国海油稳油增气、提质降本效果卓越，抵御油价波动的韧性显著提升 [79] - 报告认为中国石油天然气业务降本增量潜力显著，抵御油价波动的韧性提升 [79]

报告行业投资评级 - 石油化工行业评级为增持（维持）[1] 报告核心观点 - 中国石化集团全面开启二次创业新征程，以二次创业推进高质量发展，构建“一基两翼三链四新”产业新格局[4] - “十五五”期间将推动六大战略抓实落地，2026年重点打好六大攻坚战[5][6] - 中国石化正从传统“化石能源巨头”向绿色转型的坚定实践者和引领者积极转型，以全产业链一体化布局构筑盈利护城河[7][8] 公司战略与产业格局 - **构建“一基两翼三链四新”产业新格局**：夯实“一基”，统筹油气煤和其他矿产资源，构建多能互补、融合发展的新型能源体系；做强“两翼”，推动炼油化工结构调整和提质升级；做优“三链”，提升成品油、天然气和化工品三大销售营销能力和量效水平；开拓“四新”，积极发展新能源、新材料、新业态，有序布局新赛道[4] - **“十五五”六大战略**：包括创新驱动战略、转型升级战略、资源保障战略、市场开拓战略、成本领先战略、开放合作战略[5] - **2026年六大攻坚战**：包括安全环保攻坚战、能源保障攻坚战、市场营销攻坚战、提质增效攻坚战、科产融创攻坚战、改革赋能攻坚战[6] 公司经营业绩与业务布局 - **2024年经营业绩**：中国石化集团实现营业总收入31388亿元，同比-3.3%，实现归母净利润578亿元，同比-13.0%[7] - **上游业务**：以“增储上产”为核心，页岩油示范区累产超100万吨，页岩气探明储量超1万亿方，建成顺北等三大“深地工程”，海外布局覆盖23国[8] - **中游业务**：构建全球领先炼能与智能化炼化基地，终端网络覆盖3万座加油站及2.8万余家易捷便利店；化工业务“基础+高端”双轮驱动，SBC、POE催化剂等高端项目投产[8] - **下游业务**：实施“油转化”、“油转特”战略，推动特种油品技术突破；同步布局氢能、充换电、光伏、地热、风电等新能源业务；建成多家智能工厂，依托“线上中石化”发展新业态[8] 投资建议 - 受益于中国石化集团的一体化全产业链优势，建议关注七家公司：中国石化、中石化炼化工程、石化油服、上海石化、石化机械、中石化冠德、泰山石油[9]