核心观点 - 公司坚持"肉业一体化"战略 聚焦肉类主业 深化产业协同 打造全产业链发展格局 [2][8][9][17][18][20][25][26][27][31] - 生猪养殖业务持续承压 受行业周期 非洲猪瘟及历史遗留问题影响 目前毛利率为负 公司正通过多项措施降本增效 [5][6][11][12][14][17][19][25][26][28][31] - 新西兰银蕨农场上半年业绩较好 但二季度受"价涨量缩"影响 牛肉业务毛利下降 公司通过调整销售策略及成本控制应对 [3][13][17][19][21][31] - 河北众旺债务问题导致资产减值 公司称已按规计提并跟进处理 [4][6][7][12][15][23][29][31] - 财务费用增加主因上年同期定存利息收入及本期银蕨汇兑损失 公司通过衍生品业务对冲汇率风险 [8] - 公司暂无股份回购及股权激励计划 强调以提升经营效益创造内在价值 [9][14][20][24][26][30][31] 行业与市场环境 - 生猪供应维持高位宽松态势 供需宽松压制生猪价格 行业盈利水平受低位震荡影响 [3] - 国际牛肉价格2025年上半年呈上涨趋势 但新西兰因养殖户留养 奶价高企及气候因素导致屠宰量下滑 [3][13][17] - 国内餐饮消费市场相对低迷 传统销售渠道变革对公司业绩造成压力 [11] 公司战略与业务布局 - 核心主业为肉类业务（包括猪肉 牛羊肉） 通过"上控资源 中联加工 下拓市场"强化产业链 [2][8][9][17][18][20][25][27] - 品牌创新 产品创新与渠道拓展是关键着力点 坚持品牌年轻化 开发适配新渠道产品 [2] - 生猪养殖板块通过关停低效牧场 优化精益养殖 科技赋能及调整产能布局降本增效 [3][5][6][11][12][14][17][25][26][28][31] - 银蕨农场调整产品全球销售配给 转向美国 加拿大及日本等价格更具竞争力市场 并执行成本与效率提升计划 [3][13][17] 财务表现与资产状况 - 上半年财务费用增加1亿元 因上年同期大额定存利息收入及本期银蕨汇兑损失增加 [8] - 子公司河北众旺债务事项导致计提资产减值 其中上半年计提近1.3亿元 [6][12] - 存贷双高主因存款和贷款法人主体不同 存款主体为资金充裕型子公司 贷款主体为生猪养殖及境外非全资企业 [12] - 上市以来累计分红11亿元 融资29亿元 [15] 子公司管理 - 河北众旺因法院判决查封部分资产抵偿债务 导致长期资产减值 [7][12][15][23] - 公司称收购光明农牧旨在打造猪肉全产业链 严格履行决策程序 不存在故意接手不良资产情形 [15][20][25][31] - 梅林捷克处于破产清算阶段 申美饮料不涉及坏账计提 [32] 投资者关注与回应 - 公司回应股价波动受宏观环境及市场因素影响 强调以经营管理提升内在价值 [9][27][29][31] - 多次提及暂无股权激励及股份回购计划 [9][14][20][24][26][30][31] - 投资者质疑子公司债务问题计提时机及管理层责任 公司称按信息披露标准及时披露并遵循会计准则 [12][15][23][29][31]

公司业务表现 - 生猪养殖业务上半年处于亏损状态 因综合生物安全投入较高 区域性环保投入较高 养殖规模较小等因素影响 [1] - 公司持续推进降本增效工作 多措并举推动生猪养殖板块提质增效 [1] 业务优化措施 - 优化资产配置 关停低效牧场 [1] - 集约化调整优化管理模式 实行牧场分类管理策略 [1] - 清理关停牧场冗余人员及二线低效岗位 [1] - 优化精益养殖 优化生猪养殖科技赋能 [1] 战略发展方向 - 肉类业务是公司核心主业 包括猪肉和牛羊肉业务 [1] - 进一步聚焦肉类主业 围绕"肉业一体化"战略部署经营工作 [1] - 深化产业协同 实施上控资源 中联加工 下拓市场策略 [1] - 持续产业链强链延链补链 形成饲料生产 生猪养殖 屠宰分割 生鲜及肉制品加工销售的全产业发展格局 [1]

板块整体表现 - 食品加工板块较上一交易日下跌0.3% [1] - 上证指数下跌0.45%至3858.13点 深证成指下跌2.14%至12553.84点 [1] 领涨个股表现 - *ST春天涨幅4.98%居首 收盘价5.48元 成交量24.23万手 成交额1.32亿元 [1] - 盖世食品涨幅4.10% 收盘价14.23元 成交量15.73万手 成交额2.23亿元 [1] - 华统股份涨幅3.17% 收盘价11.39元 成交量34.86万手 成交额3.95亿元 [1] 领跌个股表现 - 仙乐健康跌幅2.94%领跌 收盘价24.77元 成交量4.91万手 成交额1.23亿元 [2] - 千味央厨跌幅2.54% 收盘价30.32元 成交量7.67万手 成交额2.35亿元 [2] - 金字火腿跌幅1.21% 收盘价7.37元 成交量37.79万手 成交额2.81亿元 [2] 资金流向 - 板块主力资金净流出7753.76万元 [2] - 游资资金净流出4943.22万元 [2] - 散户资金净流入1.27亿元 [2]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年9月5日15:00-16:30通过网络远程方式举行 [1][2] - 投资者可通过全景网"投资者关系互动平台"参与会议 [1][2] - 问题征集截止时间为2025年9月4日12:00前 [1][3] 参会人员 - 公司董事长李俊龙先生将出席说明会 [2] - 独立董事黄继章先生将参与交流 [2] - 副总裁兼董事会秘书何茹女士将出席会议 [2] - 财务总监郑炜峰先生将参加说明会 [2] 投资者参与方式 - 投资者可通过http://ir.p5w.net/zj/提交问题 [1][3] - 公司邮箱ir@brightmeat.com接受投资者提问 [1][3] - 公司将对普遍关注的问题进行集中回答 [1][2] 会议内容 - 将重点说明2025年半年度经营状况 [2] - 在信息披露允许范围内回答投资者问题 [2] - 基于已发布的2025年半年度报告进行交流 [2] 联系方式 - 联系人袁勤负责会务咨询 [3] - 咨询电话021-22866016 [3] - 邮箱ir@brightmeat.com可联系公司 [3]

业绩说明会信息 - 2025年半年度业绩说明会9月5日15:00 - 16:30召开[2,5] - 召开地点为全景网“投资者关系互动平台”[2,5] - 召开方式为网络互动[2] 参与方式 - 投资者9月4日12:00前可提问[2,5] - 9月5日可登录指定平台参与[5] 其他信息 - 2025年8月30日发布半年度报告[2] - 参加人员有董事长李俊龙等[4] - 联系人袁勤，电话021 - 22866016，邮箱ir@brightmeat.com[6] - 公告9月2日发布[7]

公司财务表现 - 2024年营业收入219.87亿元同比下降1.70% 归母净利润2.16亿元同比下降4.22% 扣非归母净利润8637.14万元同比大幅下降43.64% [3] - 2024年一季度营业收入61.54亿元同比增长8.46% 归母净利润1.66亿元同比大幅增长66.82% 扣非归母净利润1.64亿元同比上升66.04% [3] - 一季度经营活动现金流量净额为-4.30亿元 上年同期为-3.26亿元 经营活动现金流量净额进一步下降 [3] 高管薪酬变动 - 副总裁兼董事会秘书何茹2024年薪酬72.64万元 较2023年164.4万元下降91.76万元 为公司高管中降幅最大 [3] - 何茹2024年薪酬仍为公司最高 高于董事长李俊龙的50.00万元 [3] - 董事长李俊龙2024年薪酬50.00万元 较2023年96.65万元下降46.65万元 [3] 子公司债务风险 - 子公司河北众旺涉及多起债务诉讼 多项资产被查封抵债 [1][6] - 涉及债务金额约3.6亿元 债务事项对本期利润影响存在不确定性 [6] 高管背景信息 - 何茹1981年出生 硕士研究生学历 曾任光明食品集团投资管理部高级经理及投资发展部副总经理 [5] - 2019年起担任公司副总裁 董事会秘书等职务 [5]

资产减值影响 - 2025年半年度资产减值事项将减少公司合并报表利润总额约2.66亿元 [1] - 资产减值事项将减少归母净利润约1.28亿元 [1] - 计提资产减值准备事宜不会对公司的正常经营产生重大影响 [1] 营业收入构成 - 2024年1至12月份公司营业收入构成为肉类食品占比76.5% [1] - 品牌分销业务占比14.65% [1] - 其他业务占比8.84% [1] 行业动态 - 下半年国内首个A级车展开幕涉及近120个品牌和1600辆车 [1] - 新能源领域被称为"第三极"可能改写车市格局 [1]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入120.70亿元 同比增长4.03% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.76亿元 [1] - 银蕨农场营收72.34亿元 净利润2.53亿元 [5] 业务运营优化 - 饲料板块业务整合改进配方质量 持续压降饲料成本 [2] - 关停低效牧场并优化精益养殖模式 有效降低养殖成本 [2] - 屠宰环节加快发展品牌白条业务 新增批发客户夯实销售网络 [2] - 强化"申森"热气白条品牌形象 通过质量管控和冷链优化提升客户满意度 [2] 产品创新与市场拓展 - 上海爱森自主研发9款新品包括豆苗猪肉馅/粉蒸肉/叉烧/福满系列粽子/常温烤肠 [2] - 江苏苏食采用专利包装技术开发鲜卤系列产品 进入开市客/大润发/三江等零售系统 [2] - 推出首款银蕨品牌即热汉堡产品并正式上市 [3] - 培育"搭饭"/"鲜卤"/"大白兔太妃糖"/"大白兔牛轧糖"等单品销售 [3] - 上海梅林完成21家空白市场网点开发 联豪食品聚焦山东/四川/安徽区域经销商焕新 [3] 渠道建设与营销创新 - 上海爱森"一店一策"活动通过个性化活动显著提升门店业绩 [3] - 门店抖音小时达直播提升曝光 流动购物车在45个小区开展181场活动带动冷鲜肉礼包销售 [3] - "搭饭"产品在69个主流商超零售系统铺货 开展148场买赠试吃活动 [3] 可持续发展战略 - 控股新西兰银蕨农场提升国际肉类市场竞争力 [4] - 银蕨农场成为新西兰首家发布碳足迹报告的红肉企业 获Toitū环保钻石标志认证 [4][6] - 全球首家推出认证净零碳牛肉 计划2026年推出全系列净零碳产品 [4] - 实施科学碳目标倡议(SBTi) 改进养殖管理/优化粪便处理/采用低碳能源/增强碳汇 [6] - 655位农民签署NZFAP+计划 412位农民接受标准审核 通过支付溢价奖励农户碳封存行动 [6] ESG实践成果 - ESG理念深度融入企业战略与经营实践 [4] - 截至2025年8月ESG评级获A级 在233家食品企业中排名第29位 [4]

财务表现 - 公司半年度营业收入120.70亿元 同比增加4.03% [1] - 归属上市公司股东的净利润1.76亿元 同比减少30.52% [1] 股东变动 - 全国社保基金五零三组合新进成为十大流通股东 [1] - 嘉实农业产业股票型证券投资基金（建行托管）新进流通股东 [1] - 大成新锐产业混合型证券投资基金（农行托管）新进流通股东 [1]

会议情况 - 公司第十届董事会第二次会议于2025年8月29日召开，9名董事实到[1] 审议事项 - 审议通过2025年半年度报告全文及摘要[1] - 审议通过增加2025年度日常关联交易预计额度的议案[2] - 审议通过2025年半年度计提资产减值准备事项的议案[3] - 审议通过对光明食品集团财务有限公司的风险持续评估报告[4]