根据国家税务总局发布的数据，今年1—6月，国内离境退税商店数量已超过7200家，享受退税人数同比增长186%，退税商品销售额及退 税金额同比分别增长94.6%和93.2%。 相关信息显示，今年以来，"中国游"热度不减，"中国购"持续升温。"带着空箱子去中国"，已成为国际游客赴华旅游的新潮流。 在国外社交媒体平台上，不少外国网友表示，"带着空行李箱飞到中国逛街! 这太疯狂了""我正在准备带一个空箱子去中国"…… 一家国际旅行服务商在其官方网站刊文表示，"中国是购物天堂，这里从旧式的传统工艺品到最新的电子产品和纪念品，应有尽有。无论 旅行者是在热闹的街头市场闲逛还是在购物中心购物，都不会失望。" 该国际旅行服务商还列出了在中国的旅游购物指南，以吸引和方便更多外国游客前往中国"扫货"。该指南显示，到中国旅游购物必买的 商品有中国的茶和茶具、瓷器和陶器、丝绸和刺绣、书法和绘画、白酒与米酒、玉器和珠宝以及有趣又别致的文创产品和科技产品等， 同时，中国的特色美食也绝对不容错过，如北京烤鸭、麻辣火锅、香辣鸭脖、大白兔奶糖等，并且列出了上述这些商品可以在哪里买到 或品尝到。 新加坡《海峡时报》日前报道称，中国持续扩大免签入境 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“推荐”评级 [4][136] 报告的核心观点 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为4.31、6.80、7.69亿元，对应EPS分别为0.46、0.73、0.82元公司在多领域居行业龙头，子公司新西兰银蕨将受益于牛周期景气上行，以品牌建设和肉类产业链协同发挥核心竞争力 [4] 根据相关目录分别进行总结 1 近百年探索深耕，铸就肉类全产业链高品质企业 1.1 上海老牌国资，聚焦肉类布局 - 公司“梅林”品牌始于1930年，历经发展打造全产业链，2016年收购新西兰银蕨农场50%股权，2024年更名上海光明肉业集团股份有限公司，形成光明肉业特色核心竞争力 [1][11] - 股权结构集中稳定，国资控股优势显著，光明食品（集团）有限公司最终控制股份达37.79%，实控人为上海国资委 [13] 1.2 营收规模整体稳定，盈利水平受市场影响 - 2015 - 2024年公司营业收入从122.3亿元增长至219.9亿元，CAGR为6.7% 2024年营收219.9亿元，同比 - 1.7%；归母净利润2.2亿元，同比 - 4.2%，主要因牛肉价格下降压缩牛羊肉业务利润空间 [17] - 2024年销售毛利率为10.3%，同比 + 0.9PCT 三费费用率为9.1%与2023年持平，销售费用率略高于同行，系注重品牌建设 [23] 2 牛周期拐点向上，相关产业链将充分受益 2.1 牛周期持续性强，供给受海内外双重影响 - 肉牛养殖周期长，繁殖效率低，产量增长受限 影响牛肉价格因素复杂，供应端受能繁母牛存栏、奶牛存栏、进口等影响，需求端受替代品价格、经济等因素影响 [30][31] - 中国肉牛造肉效率低于海外，2024年活牛产量高但牛肉产量低，胴体重低于海外主产国 [34] - 中国牛肉进口占比高，2016 - 2024年进口量从60.1万吨提升至291.5万吨，CAGR为21.8%，进口依赖度从8.9%提升至27.2% 中国牛肉需求增长快，人均消费量低于世界平均 [40][45] 2.2 重视我国肉牛市场的低集中度带来潜在的预期差 - 中国肉牛商业化养殖起步晚，规模化程度低，2023年CR50仅为1.4% 本轮牛价下跌幅度大、时间长，2023年下半年至今肉牛养殖自繁自养连续亏损22个月，产能去化或带来预期差和价格弹性 [49][51] 2.3 主要生产国牛价景气度有望向国内扩散 - 美、巴、澳等主要进口来源国过去两年母牛产能去化，2025年价格拐点有望同步形成，将通过进口传导景气度至国内 [56] - 美国牛群存栏降至历史最低，未来两年牛肉价格乐观；巴西母牛屠宰量攀升；澳大利亚牛群进入出清阶段，2026年肉牛产量或下降 [58][65] 3 主业多面开花，牛周期上行重视经营拐点 3.1 控股新西兰最大肉牛屠宰企业，出口贸易面向全球 - 公司牛羊肉业务由银蕨农场和联豪食品负责，银蕨农场是新西兰最大牛羊鹿肉屠宰企业之一，联豪食品立足上海辐射全国 [72][73] - 新西兰是草饲牛肉主要生产和出口国，对中美出口量合计占比超60%，会根据两国牛肉价格调整出口比例 [74][78] - 2020 - 2022年银蕨农场营收和利润双增，2023 - 2024年营收下降、净利润亏损，2025年预计盈利水平修复 联豪食品主营速冻肉制品等，产品适用于多品类餐饮 [85][91] 3.2 国潮食品品牌逆袭复兴，公司长期业绩的压舱石 - 公司品牌食品业务由冠生园从事，冠生园有百年历史，大白兔奶糖和冠生园蜂蜜优势明显 [2][95] - 2019 - 2024年冠生园营业收入从14.6亿增长至17.9亿元，CAGR为4.2%；净利润从2.2亿增长至3.8亿元，CAGR为11.4% [97] - 冠生园通过口味创新、打造IP、渠道建设等实现品牌逆袭复兴 [99][103] 3.3 上海生猪稳产保供主力军，养殖屠宰全产业链协同发展 - 生猪养殖业务由光明农牧从事，2024年出栏量101.9万头，营收19.0亿元，净利润亏损3.8亿元，养猪成本处于行业偏高水平 [106] - 猪肉屠宰分销业务由江苏淮安苏食肉品和上海爱森肉品从事，公司建立了生猪养殖到分销的全产业链，实现产业协同，平滑猪周期影响 [107] 3.4 肉类罐头品牌龙头，产品矩阵不断丰富 - 梅林罐头业务由上海梅林食品和上海梅林正广和（绵阳）有限公司从事，国内市场占有率第一，2024年营收14.3亿元，利润逆势增长 [114] - 公司通过技术升级、产品创新、渠道拓展等推动罐头业务发展 [118][121] 4 盈利预测与投资建议 4.1 盈利预测假设与业务拆分 - 预计2025 - 2027年公司牛羊肉业务收入分别为130.24、149.05、149.68亿元，营收增速分别为10.8%、14.4%、0.4%，毛利率分别为9.6%、10.9%、11.0% [124] - 预计2025 - 2027年公司生猪养殖业务收入分别为19.80、20.40、20.16亿元，营收增速分别为4.4%、3.0%、 - 1.2%，毛利率分别为1.4%、9.1%、12.6% [125] - 预计2025 - 2027年公司猪肉制品业务收入分别为31.03、32.27、33.88亿元，营收增速分别为 - 2.0%、4.0%、5.0%，毛利率分别为13.0%、14.0%、15.0% [125] - 预计2025 - 2027年公司综合食品业务收入分别为18.45、18.63、19.00亿元，营收增速分别为3%、1%、2%，毛利率保持35.0% [126] - 预计2025 - 2027年公司罐头食品业务收入分别为15.02、15.77、16.56亿元，营收增速保持在5%，毛利率保持在25.0% [127] - 预计2025 - 2027年公司其他业务收入分别为20.03、20.63、21.25亿元，营收增速保持在3.0%，毛利率预计为3.0% [128] - 预计2025 - 2027年公司销售费用率分别为3.9%、3.9%、3.9%，管理费用率分别为5.0%、5.0%、5.0%，研发费用率分别为0.3%、0.3%、0.3%；财务费用率分别为0.4%、0.3%、0.3% [129][130] 4.2 估值分析 - 根据公司业务板块进行估值分析，生猪养殖及猪肉类食品、牛羊肉业务、品牌休闲食品行业分别选取可比公司 预计公司2025 - 2027年PE分别为16/10/9倍，在生猪养殖及猪肉类食品、品牌休闲食品行业低于可比公司均值，在牛羊肉业务略高于可比公司均值 [131][132] 4.3 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为4.31、6.80、7.69亿元，对应EPS分别为0.46、0.73、0.82元 公司在多领域居行业龙头，将受益于牛周期景气上行，首次覆盖，给予“推荐”评级 [4][136]

城市发展与产业参访 - 华裔青年参访上海城市规划展示馆回溯城市变迁 [1] - 在上海中心大厦俯瞰城市发展新高度 [1] - 通过外滩City Walk感受万国建筑博览群 [1] - 夜游黄浦江欣赏浦江两岸发展 [1] - 参访大装置、新媒体、人工智能等行业领先企业了解科技创新活力 [1] - 体验石库门文化感受传统弄堂与现代潮流生活 [1] - 走进江南水乡古镇朱家角体验昆曲等传统文化 [1] 老字号品牌与文化传承 - 华山263老字号品牌馆展示百余家沪上老字号历史 [3] - 大白兔奶糖、光明乳业、回力鞋、蝴蝶牌缝纫机等老字号引发热烈讨论 [3] - 光明乳业展示从20世纪60年代至今的四款奶箱 [3] - 凤凰牌"二八大杠"自行车曾风靡全国并远销海外 [4] - 老字号品牌不断融入新时尚焕发新活力 [4] 华裔青年的桥梁作用 - 华裔青年表示要扮演中外文明沟通者和新旧世代价值观衔接者 [6] - 华裔青年有跨文化优势应主动"向内扎根、向外联结" [6] - 华裔青年通过中秋月饼手作、春节书法体验等活动传播中国文化 [6] - 华裔青年参与策划青年沙龙、创业培训等项目吸引年轻人 [6] - 华裔青年通过海外社交平台传播上海见闻 [7]

文化传承与科技创新融合 - 美国华裔青少年通过南翔小笼包制作体验海派美食文化，部分营员创意制作形状独特的小笼包[1][3] - 营员参与黏土舞狮创作及AI生成大白兔奶糖包装设计，结合传统工艺与现代科技[1][5] - 夏令营以"文化传承"和"科技创新"为核心，展示上海城市活力与文化多样性[1] AI技术应用与互动体验 - 营员使用AI绘图技术设计大白兔奶糖限量包装，融入海派文化元素[5] - 人机对弈活动中，营员挑战围棋/象棋机器人并尝试破解算法[5] - 机器狗通过中文指令完成坐下、跳舞等互动，展现智能硬件技术[5] 跨文化交流与教育合作 - 中美青少年组成跨国小组共同完成科技文创项目[5] - 中国乒乓球博物馆参观强化营员对"乒乓外交"及体育文化的认知[6] - 活动促进中美青少年友谊，未来计划扩大海外华裔青少年参与规模[8] 城市形象与创新生态 - 上海通过传统美食、AI工作坊等多元场景展现传统与现代融合的城市特质[1][6] - 卢湾高级中学科技设施及机器狗演示体现本地科技创新教育实力[5] - 官方机构强调将跨文化理解转化为创新潜能与长期研究动力[8]

食品抽检概况 - 昆明市市场监督管理局2025年第3期食品安全监督抽检覆盖食用油、食用农产品、乳制品、粮食加工品等品类 [3] - 抽检依据包括GB 2760-2024食品添加剂标准、GB 2762-2022污染物限量和GB 2763-2021农药残留限量等国家标准 [3] - 检测项目涵盖重金属（铅）、防腐剂（苯甲酸、山梨酸）、甜味剂（甜蜜素、安赛蜜）及微生物指标（菌落总数、大肠菌群） [3] 乳制品行业 - 广西百菲乳业水牛高钙奶（调制乳）抽检合格 生产日期2025年1月 [3] - 云南来思尔乳业纯牛奶（全脂灭菌乳）抽检合格 规格250mL/盒 [4] - 昆明雪兰牛奶第六牧场纯牛奶抽检合格 生产日期2025年2月 [7] - 大理欧亚乳业纯牛奶抽检合格 规格200克/盒 [6] 粮油加工行业 - 云南金丰汇油脂金菜花菜籽油抽检合格 规格5升/瓶 [7] - 云南滇雪粮油清香菜籽油抽检合格 生产日期2024年12月 [6] - 中粮米业（虎林）大米抽检合格 规格25kg/袋 [8] - 五常市振禾米业五常大米抽检合格 规格10千克/袋 [5] 饮料行业 - 广西金皇品加多宝凉茶抽检合格 规格310mL/罐 [4] - 农夫山泉青柑普洱茶饮料抽检合格 规格900ml/瓶 [6] - 普洱景谷多上果汁柠檬汁饮料抽检合格 规格400ml/瓶 [7] - 娃哈哈AD钙奶饮料抽检合格 规格450mL/瓶 [8] 调味品行业 - 海天醋业精制料酒抽检合格 规格1.9L/瓶 [5] - 山西新泉老陈醋抽检合格 规格420mL/瓶 [6][7] - 四川国莎实业鸡精调味料抽检合格 规格454克/袋 [7] 休闲食品行业 - 上海冠生园大白兔奶糖抽检合格 规格500克/袋 [3] - 四川喜之郎蒟蒻果冻抽检合格 规格100克/袋 [4] - 四川帝诺代可可脂巧克力抽检合格 规格38克/袋 [5] - 寻甸豁达素红油板筋抽检合格 规格106克/袋 [4]