云南云天化股份有限公司 第九届监事会第三十四次会议决议公告 证券代码：600096 证券简称：云天化 公告编号：临 2025-008 同意公司在云南省安宁市投资设立全资子公司云南云天化装备 技术有限公司（暂定名，以市场监督管理部门核准的名称为准），注 册资本 1 亿元人民币。 （三）7 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《关于制定 公司市值管理制度的议案》。 （四）7 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《关于制定 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 云南云天化股份有限公司（以下简称"公司"）第九届监事会第 三十四次会议通知于 2025 年 1 月 17 日分别以送达、电子邮件等方式 通知全体监事及相关人员。会议于 2025 年 1 月 22 日以现场会议与通 讯表决相结合的方式召开。应当参与表决监事 7 人，实际参加表决监 事 7 人，符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 （一）7 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《关于拟通 过公开摘牌方 ...

会议信息 - 第九届董事会第三十八次（临时）会议通知2025年1月3日发出[2] - 会议2025年1月10日通讯表决召开，10名董事参与表决[2] 议案审议 - 7票同意通过《关于控股股东为公司子公司提供财务资助暨关联交易的议案》[3] - 4名独立董事2025年1月7日会议同意提交董事会审议[3] 公告发布 - 公告于2025年1月11日发布[4]

会议情况 - 第九届监事会第三十三次会议通知于2025年1月3日发出[2] - 会议于2025年1月10日以通讯表决方式召开[2] - 7名监事全部参与表决，7票同意通过议案[2][3] 财务资助 - 控股子公司向控股股东申请2亿元财务资助，期限3年[3] - 预计综合资金成本为每年2.8%左右[3]

投资评级 - 报告对云天化的投资评级为“增持”（维持）[1] 核心观点 - 云天化2024年业绩符合预期，预计实现归母净利润53亿元左右，同比增长17.20% [6] - 24Q4单季度归母净利润预计为8.76亿元，同比增长7.12%，环比下降44.66% [6] - 业绩增长主要得益于主要产品产销量增加、原材料成本下降、带息负债规模及财务费用降低、以及子公司磷化集团少数股权回购 [6] - 24Q4磷肥价格相对稳定，但12月冬储期出口收紧，预计12月磷肥出口量有限 [6] - 24Q4尿素价格下行，25Q1春耕需求释放或带来阶段性修复 [6] - 磷化集团少数股权并表后，公司季度新增归母净利润约1亿元 [6] - 报告下调2024年归母净利润预测至53.21亿元，维持2025-26年预测为58.15亿元和61.23亿元 [6] 财务数据及盈利预测 - 2023年营业总收入为690.6亿元，同比下降8.3% [2] - 2024年预计营业总收入为634.18亿元，同比下降8.2% [2] - 2023年归母净利润为45.22亿元，同比下降24.9% [2] - 2024年预计归母净利润为53.21亿元，同比增长17.7% [2] - 2024年预计每股收益为2.90元，2025年为3.17元，2026年为3.34元 [2] - 2024年预计毛利率为16.6%，2025年为17.5%，2026年为18.5% [2] - 2024年预计ROE为24.0%，2025年为22.5%，2026年为20.7% [2] 市场数据 - 2025年1月7日收盘价为21.77元 [3] - 一年内最高价为24.89元，最低价为14.35元 [3] - 市净率为1.9 [3] - 流通A股市值为399.33亿元 [3] - 息率（分红/股价）为4.59% [3] - 每股净资产为11.70元，资产负债率为52.51% [3] 股价走势 - 云天化一年内股价表现优于沪深300指数，收益率显著高于大盘 [5] 公司点评 - 云天化2024年业绩符合预期，主要产品产销量增加、原材料成本下降、财务费用降低等因素推动业绩增长 [6] - 24Q4磷肥价格相对稳定，但出口收紧，尿素价格下行，25Q1需求释放或带来修复 [6] - 磷化集团少数股权并表后，公司季度新增归母净利润约1亿元 [6] - 报告下调2024年归母净利润预测至53.21亿元，维持2025-26年预测为58.15亿元和61.23亿元 [6]

投资评级 - 报告公司投资评级为"买进"，目标价为25.5元 [1][8] 核心观点 - 2024年公司业绩符合预期，全年预计实现归母净利润53亿元，同比增长17.20% [8] - 公司作为国内磷矿和化肥产业龙头企业，依托自身资源禀赋和一体化优势，业绩实现同比增长 [8] - 看好公司长期发展，维持"买进"评级 [8] 公司基本资讯 - 公司属于化工行业，A股股价为21.77元，总市值为399.33亿元 [2] - 主要股东为云天化集团有限责任公司，持股比例为38.12% [2] - 每股净值为11.70元，股价/账面净值为1.86 [2] - 过去一年股价涨幅为39.7% [2] 产品组合 - 化肥占比46.3%，商贸行业占比43.5%，磷化工行业占比4.1%，其他行业占比3.8% [4] 机构投资者持股 - 基金持股比例为0.5%，一般法人持股比例为61.8% [5] 业绩分析 - 2024年公司主营产品产销增长，大宗成本下降，业绩实现同比增长 [8] - 公司持续加强可控费用控制，带息负债规模和财务费用同比进一步降低 [8] - 2024年公司分红比例预计维持在40%以上，股息率为5.51% [8] - 公司资产负债率自2019年以来快速下降，2024年Q3已降至52.51% [8] 行业前景 - 磷化工行业在政策推动下，产业升级进程将得到加速 [8] - 公司作为国内磷化工龙头国企，资源禀赋优秀，产业链一体化优势明显，有望在此过程中充分受益 [8] 盈利预测 - 预计公司2024/2025/2026年分别实现净利润53/56/59亿元，同比增长17%/5%/6% [8] - 预计2024/2025/2026年每股盈余分别为2.89/3.05/3.24元 [10] - 预计2024/2025/2026年股息率分别为5.51%/5.97%/6.43% [10] 财务数据 - 2024年预计经营活动产生的现金流量净额为10381百万元，投资活动产生的现金流量净额为-2042百万元，筹资活动产生的现金流量净额为-5610百万元 [12] - 2024年预计现金及现金等价物净增加额为2729百万元 [12]

投资评级 - 报告对云天化的投资评级为"优于大市"，并维持该评级 [1][4][16] 核心观点 - 2024年云天化归母净利润预计增长17.20%，达到53亿元左右，其中第四季度归母净利润预计为8.76亿元，同比增长7.09% [1][8] - 公司经营韧性凸显，主要得益于"矿化一体"和全产业链运营优势，化肥、聚甲醛、饲钙等主要产品保持较好盈利 [2][9] - 公司通过精益生产管理、优化采购体系、控制费用等措施，进一步提升了盈利能力 [2][9] 行业分析 - 磷矿石供需格局偏紧，2024年1-11月我国磷矿石表观消费量达10683.41万吨，同比增长11.00%，预计全年消费量将创2019年以来新高 [3][11] - 磷矿石价格长期维持高位，云南地区30%品位磷矿石市场价格自2022年5月以来始终在900元/吨以上，2024年底价格为950元/吨 [3][11] - 新增产能短期内难以扭转供需偏紧格局，预计2024-2026年国内每年新增磷矿石产能分别为190、2285、3030万吨/年 [12][13] 公司优势 - 云天化拥有近8亿吨磷矿储量，原矿生产能力1450万吨/年，是我国最大的磷矿采选企业之一 [3][14] - 公司具备完善的磷化工全产业链配套，现有磷肥产能555万吨/年，位居全国第二、全球第四 [15] - 公司作为云南省支柱国企，有望受益于国企改革和市值管理带来的投资价值提升 [15] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为53.74、55.23、55.74亿元，同比增长18.8%、2.8%、0.9% [4][16] - 2024-2026年摊薄EPS分别为2.93、3.01、3.04元，对应PE分别为7.4、7.2、7.2倍 [4][16] - 2024年预计股息率为5.4%，具有低估值、高股息属性 [15] 可比公司估值 - 云天化2024年预计PE为7.4倍，低于可比公司平均值10.47倍，估值具有吸引力 [18]

净利润及增长 - 预计2024年度归属于上市公司股东的净利润为530,000.00万元，同比增加17.20%[3] - 预计2024年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为523,700.00万元，同比增加16.16%[3] - 2023年度归属于上市公司股东的净利润为452,219.82万元[4] - 2023年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为450,844.84万元[4] - 公司2024年度净利润同比上升约17.20%，主要得益于主营业务盈利提升[5] 每股收益 - 2023年度每股收益为2.4691元[4] 生产与运营管理 - 公司持续强化精益生产管理能力，主要生产装置保持长周期、高负荷运行，主要产品产量同比增加[6] - 公司有效统筹国内、国际两个市场，主要产品销量同比增加[6] - 公司科学部署战略采购，硫磺、煤炭等主要大宗原材料采购成本同比下降[6] 子公司管理 - 公司完成子公司磷化集团少数股权回购，享有的归母净利润同比增加[6]

2025 年第一次临时股东大会 会议资料 云南云天化股份有限公司 YUNNAN YUNTIANHUA CO.,LTD | | 会议议程 3 | | --- | --- | | 议案一 | 关于公司 2025 年度对外担保额度的议案 5 | | 议案二 | 关于补选公司董事的议案 14 | 2025 年第一次临时股东大会会议资料 | 序号 | | 议案名称 | | --- | --- | --- | | 非累积投票议案 | | | | 1 | 关于公司 2025 | 年度对外担保额度的议案 | | 2 | 关于补选公司董事的议案 | | 会议议程 一、参会股东资格审查 公司登记在册的所有股东或其代理人，均有权出席股东大会。股 东应当持身份证或其他能够表明其身份的有效证件或证明出席股东 大会。代理人还应当提交股东授权委托书和本人有效身份证件。 二、会议签到 三、主持人宣布会议开始 （一）介绍参加会议的公司股东和股东代表及所代表的股份总数， 介绍参加会议的公司董事、监事、高管人员等。 五、投票表决等事宜 （二）介绍会议议题、表决方式。 （三）推选表决结果统计的计票人、监票人。 四、宣读并审议以下议案 （一）本次会议 ...

董事会提名 - 公司第九届董事会提名委员会审查王宗勇非独立董事候选人任职资格[1] - 拟提名候选人符合要求，具备董事资格[1] - 同意提名王宗勇为非独立董事候选人并提交董事会审议[1] - 审查意见日期为2024年12月18日[1]

交易情况 - 天安化工拟12,625.10万元购买昆明纽米土地、房屋及部分固定资产[2] - 拟购资产账面价值10,035.44万元，评估增值2,589.66万元，增值率25.81%[5] - 转让资产按评估价值12,625.10万元进行转让[22] 资产数据 - 昆明纽米注册资本10,000万元[7] - 土地使用权面积101,566.87㎡，已计提折旧或摊销9年[9] - 房屋建筑物建筑面积16,913.28㎡，已计提折旧或摊销7年[9] - 2023年12月31日，拟交易固定资产账面价值7,255.36万元，土地使用权账面净值3,036.70万元[11] - 2024年9月30日，拟交易固定资产账面价值6,982.71万元，土地使用权账面净值2,982.37万元[11] - 固定资产评估增值1,109.13万元，增值率15.74%[13] - 土地使用权评估增值1,480.53万元，增值率49.54%[13] 交易安排 - 土地使用权及建构筑物增值税率为5%，其他资产为13%[23] - 受让方收到发票之日起1个月内向转让方支付全额转让款[23] - 转让方应在协议生效后10日内移交转让资产[24] - 若转让方未按约定交付资产，应支付转让价款的10%作为违约金[25] - 若受让方未按约定支付价款，应支付转让价款的10%作为违约金[25] 审议情况 - 2024年12月17日4名独立董事审议通过购买资产暨关联交易议案[27] - 2024年12月18日第九届董事会第三十七次（临时）会议审议通过关联交易议案[28] - 本次交易额未达股东大会审议标准，无需股东大会审议[28] 关联交易 - 过去12个月内公司与同一控制下关联人关联交易累计2次，金额22,625.10万元[2] - 从年初至披露日公司与同一控制关联人云天化集团累计已发生关联交易总金额为22,625.10万元（含本次）[29] - 本次交易前12个月内公司与云天化集团共发生一次关联交易事项[29] 交易影响 - 本次购买资产有利于公司研发创新基地建设，缩短建设周期[26] - 标的资产可与天安化工共用公用工程，实行一体化管理和资源共享[26] - 本次交易不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响[26] - 交易完成后不会新增关联交易和同业竞争[26] - 本次交易不涉及管理层变动、人员安置、土地租赁等情况[26]