业绩总结 - 公司2023年实现营收690.60亿元，同比下滑8.30%[1] - 公司归母净利润45.22亿元，同比下滑24.90%[1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元，合计现金红利总额18.23亿元，占2023年归母净利润的40.31%[1] - 公司2023年化肥、聚甲醛、饲钙、黄磷等主要产品实现稳定盈利，但受市场价格同比下降影响，导致公司盈利水平下降[3] - 公司业绩受产品价格下滑影响，财务数据显示2026年营业收入预计将达到73,253百万[8] 财务数据展示 - 公司资产负债表显示2026年资产总计预计达到69,584百万，净利润增长率为4.09%[8] - 公司预测指标显示2026年ROE为15.12%，ROA为7.19%[8] - 公司现金流量表显示2026年经营性现金流为11,444百万，现金增加额为6,512百万[8] 投资评级和研究院信息 - 公司投资评级为买入，预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上[10] - 公司研究院位于北京、上海、深圳和广州，提供投诉电话和邮箱[11] 重要声明 - 公司重要声明中指出报告信息来源于公开资料，不对信息准确性和完整性作保证[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入690.60亿元，同比下滑8.30%[1] - 公司2023年净利润为45.22亿元，同比下滑24.90%[1] - 公司2024、2025年预计EPS分别为2.62元和2.77元，维持“买入”评级[8] - 公司2024年营业收入预计688.92亿元，净利润479.8万元[9] - 公司历年业绩增长稳定，综合毛利率持续保持在15%以上[10] 产品销售 - 公司磷肥、聚甲醛、黄磷等产品销量同比变动较大[3] - 公司磷酸一铵和磷酸二铵毛利率同比提升[4] 资源和业务发展 - 公司磷矿资源储备丰富，磷矿石价格有望维持高位[6] - 公司业务逐步转型升级，向新能源、新材料领域延伸[7] 未来展望 - 公司预测2026年营业收入将达到726.78亿元，较2022年增长2.76%[11] - 预计2026年净利润为64.73亿元，较2022年增长7.06%[11] - 公司ROE预计2026年将为19.25%，较2022年下降17.54%[11] 投资评级 - 行业投资评级为强于大市，未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上[12] - 公司投资评级为买入，未来6个月内公司相对沪深300涨幅15%以上[13]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为690.6亿元，同比下降8.3%[1] - 公司主营产品销量大幅提升，但产品价格下滑导致毛利与净利同比下降[2] 未来展望 - 公司2024年-2026年预计实现营业收入分别为696.03亿元、734.19亿元、762.26亿元，对应PE分别为7倍、7倍、6倍[9] - 2026年，云天化的营业收入预计将达到762.26亿元，较2023年增长10.4%[10] - 2026年，云天化的净利润预计将达到63.61亿元，较2023年增长15.9%[10] - 2026年，云天化的ROE预计为16.8%，较2023年下降7.3%[10] - 2026年，云天化的资产负债率预计为52.9%，较2023年下降5.2%[10] - 2026年，云天化的P/E比率预计为6.39，较2023年下降36.1%[10] 新产品和新技术研发 - 政策助力磷化工产业链综合效益提升，公司通过收购磷矿巩固资源优势[3]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入690.60亿元，同比减少8.30%[1] - 公司归母净利润45.22亿元，同比减少24.90%[1] - 公司的归属母公司净利润在过去四年中稳步增长，分别为452.2亿、496.6亿、524.9亿和556.3亿[1] - 公司的EBITDA在过去四年中也呈现增长趋势，分别为994.3亿、1,100.5亿、1,120.2亿和1,156.2亿[1] - 公司的每股收益（EPS）在过去四年中逐年增长，分别为2.47元、2.71元、2.86元和3.03元[1] 产品销售 - 公司主营产品价格普遍下滑，导致利润同比下降，但销量保持增长[2] 财务状况 - 公司全年费用控制相对良好，资产负债率持续降低，资本结构持续优化[2] - 公司拟提升分红率至40.31%，高股息保障股东利益[3] - 公司拟每10股派发现金红利10元（含税），分红率达到40.31%，相比2022年提高9.85%[4] 未来展望 - 公司预计净利润为45.22亿元，2024年预计增长至49.66亿元[7] - 预计2023年公司EPS为2.47元/股，2026年预计增长至3.03元/股[7] - 公司预测2026年的现金流量表显示，经营活动现金流将从2023年的9,437百万元增长至10,319百万元[8] - 公司预测2026年的净利润将从2023年的4,522百万元增长至5,563百万元[8] - 公司预测2026年的营业收入将从2023年的69,060百万元增长至73,864百万元[8] - 公司预测2026年的ROE将从2023年的20.5%下降至15.8%[8] - 公司预测2026年的ROIC将从2023年的18.4%下降至16.4%[8]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入690.60亿元，同比下降8.30%[1] - 公司2023年净利润45.22亿元，同比减少24.90%[1] - 公司2023Q4实现营收157.58亿元，同比-16.42%[2] - 公司2023Q4实现归母净利润8.18亿元，同比-8.20%[2] - 公司2023年经营活动现金流量净额为94.37亿元，同比减少10.55%[6] - 公司2023年资产负债率为58.13%，较年初减少5.40个百分点[6] - 公司2023Q4资产减值损失为3.66亿元[8] - 公司2023Q4营业外支出为2.43亿元[8] 产品销售 - 公司主要产品价格下降，销售毛利率15.18%[1] - 公司2023Q4磷铵销售均价为3461元/吨，同比-17.59%[8] - 公司2023Q4复合肥销售均价为3167元/吨，同比+14.95%[8] 未来展望 - 公司计划每10股派发现金红利10元，占2023年净利润比例为40.31%[12] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为47.93、51.27、53.60亿元，对应PE分别为7、7、6倍，维持“买入”评级[13] 公司资产 - 公司拥有原矿生产能力1450万吨，合成氨产能240万吨/年，合成氨自给率95%左右[10] - 公司拥有大型露天开采煤矿，开采能力为400万吨/年，可为合成氨生产提供稳定原料[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入690.60亿元，同比下降8.30%[2] - 公司2023年扣非后净利润45.08亿元，同比下降23.54%[2] - 公司2023年拟派发现金红利总额18.23亿元[1] - 公司2023年各产品营业收入表现：磷肥下降13.53%[3]，尿素增长14.61%[3]，复合肥增长47.43%[3]，聚甲醛下降22.72%[3]，饲料级磷酸钙下降18.79%[3]，黄磷下降25.60%[3] 未来展望 - 公司2024-2026年预测归母净利润分别为46.68、47.26、48.00亿元，对应EPS分别为2.54元、2.58元、2.62元，维持“优于大市”评级[5] 新产品和新技术研发 - 磷铵业务的毛利率保持在33.02%，2025年预计毛利为5102.20百万元[12] - 尿素业务的毛利率逐年保持在33.21%，2026年预计毛利为1861.69百万元[12] - 商贸物流业务的毛利率逐年提升，2026年预计为2.21%[12] 市场扩张和并购 - 云天化与可比上市公司相比，2024年预计PB值为8.42倍，PE值为10.87倍[13] 其他新策略 - 云天化的现金比率预计在2026年将达到1.29[14] - 云天化的应收账款周转天数预计在2026年将为4.94天[14]

业绩总结 - 公司2023年年度报告显示，营业收入为690.60亿元，同比下滑8.30%[1] - 公司2023年年度报告显示，归母净利润为45.22亿元，同比下滑24.90%[1] - 公司2023年主营产品销量中，复合肥、尿素销量同比涨幅较高，但整体产品价格均同比下滑，导致盈利能力下滑[1] - 公司2023年研发费用为5.50亿元，同比增长49.41%[1] - 每股经营现金在过去四年中呈现逐年增长的趋势[1] - 筹资活动现金流在过去四年中呈现逐年下降的趋势[1] - 现金净增加额在过去四年中呈现逐年增长的趋势[1] - EV/EBITDA在过去四年中呈现逐年下降的趋势[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营收分别为684.75、698.13、712.00亿元，同比变化分别为-0.85%、1.95%、1.99%[2] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为48.03、50.34、52.46亿元，同比增长分别为6.20%、4.81%、4.22%[2] - 公司预计2024-2026年EPS分别为2.62、2.74、2.86元/股，对应PE分别为7.14、6.81、6.54倍[2] - 公司预测2026年营业收入将增长1.99%[5] - 2026年营业利润预计增长4.17%[5] - 2026年归属母公司净利润预计增长4.22%[5] - 2026年毛利率预计为14.95%[5] - 2026年净利率预计为7.37%[5] - ROE预计在2026年将为18.51%[5] - ROIC预计在2026年将为14.60%[5] - 资产负债率预计在2026年将为37.31%[5] - 流动比率预计在2026年将为1.60[5] - 总资产周转率预计在2026年将为1.31[5] 其他新策略 - 公司研发投入持续加大，有助于推动产品结构调整和质量升级[1] - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来确定[9] - 推荐等级对应相对基准指数涨幅在10%以上，中性等级在-5%至10%之间，回避等级为相对基准指数跌幅5%以上[9]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，营业收入为690.60亿元，归母净利润为45.22亿元，扣非后归母净利润为45.08亿元，销售毛利率下滑至15.18%[1] - 公司2025年预计营业总收入为72296百万元，2026年预计为73094百万元[7] - 2025年每股收益为2.62元，2026年预计为2.75元[7] 资产负债 - 公司持续加强应收账款清收，降低资金占用，优化借款结构，资产负债率较2022年末下降至58.13%[2] 资本开支 - 公司磷酸铁项目推迟建设，总体资本开支将收缩，拟向全体股东每10股派发现金红利10元，占2023年归母净利润比例为40.31%[3] 投资评级 - 公司承诺独立、客观出具报告，不接受任何形式的补偿[8] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，可能持有或交易报告提到的投资标的[9] - 投资评级体系中，买入表示相对强于市场表现20%以上，减持表示相对弱于市场表现5%以下[10] - 行业投资评级中，看好表示行业超越整体市场表现，看淡表示行业弱于整体市场表现[11] - 客户应当注意不同研究机构采用不同评级术语，投资决策需综合考虑多方因素[12] 免责声明 - 报告仅供公司客户使用，不构成对任何人的投资建议，市场有风险，投资需谨慎[16] - 公司对报告保留一切权利，未经授权不得复制或再次分发[17]

证券代码：600096 证券简称：云天化 云南云天化股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-001 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关 □媒体采访 □业绩说明会 系活动类 □新闻发布会 □路演活动 别 □现场参观 R其他-线上电话会 参与单位 申万宏源、国信证券、中金公司、上海留仁资产、明世伙伴基 名称及人 金、华泰资产、富兰克林华美投信、海富通基金、红思客资产、 员姓名 上海峰境私募基金、建信信托、光大保德信基金、歌斐资产、上 海正心谷投资、上海丹羿投资、东方证券、淳厚基金、宁波幻方 量化投资、万家基金、中银基金、华夏基金、上海原泽私募基 金、国泰君安（资管）、南京证券、嘉实基金、广发基金、平安 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营收690.60亿元，同比减少8.30%[1] - 公司2023年归母净利润同比减少24.90%[1] - 公司2023年财务费用同比明显减少，带息负债规模持续减少[1] - 云天化2026年预计营业收入将达到82,818百万元，净利润为6,504百万元[3] - 2026年每股收益预计为3.00元，ROE为19.0%[3] 销售数据 - 公司2023年磷铵、尿素、复合肥销量分别增长4.05%、27.07%、52.82%[1] 财务状况 - 公司2023年资产负债率为58.13%，较年初减少5.40pct[1] - 公司资产负债率逐年下降，2026年预计为49%[3] - 公司的流动比率和速动比率逐年增加，显示偿债能力逐渐提升[3] 公司信息 - 光大证券股份有限公司成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[8] - 光大证券股份有限公司是中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一[8] - 光大证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务[8]