报告公司投资评级 - 公司维持"强烈推荐"投资评级 [7] 报告的核心观点 - 磷肥尿素等产品盈利能力超预期，助力公司利润平稳增长 [4] - 公司磷矿储量进一步增加，奠定世界级磷化工巨头基础 [4] - 国家鼓励磷矿资源整合，公司有望受益 [4] 公司财务数据和估值 - 预计公司2024-2026年收入分别为697.05亿元、705.03亿元和705.61亿元，归母净利润分别为46.45亿元、47.95亿元和49.49亿元 [8] - 当前股价对应PE分别为7.8倍、7.5倍和7.3倍 [8] - 公司主要财务指标如毛利率、净利率、ROE、ROIC等均保持稳定 [25]

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年生产销售情况正常,产销平衡,产品价格和成本变化对利润的影响 [1][2][3] - 公司贸易业务规模有所下降,主要受价格因素影响,公司正在优化贸易业务 [3][4] - 公司对磷矿石价格保持乐观态度,认为短期内价格波动不会太大 [4][5][6][7][27] - 公司新能源板块如6伏磷砖锂业务目前还在爬坡阶段,尚未实现盈利 [19][20] - 公司对复合肥行情保持谨慎乐观态度,预计下半年价格波动不会太大 [21][22] - 公司对进口磷矿对国内供给的影响不太担心,认为短期内不会有大的冲击 [23][24][27] 问答环节重要的提问和回答 - 公司贸易业务规模下降的原因,以及汇兑损失的来源 [3][4] - 公司磷矿石产量下降的原因,以及产品品位的变化情况 [16][17] - 公司新增磷矿资源的规划,如振雄矿的情况 [8] - 公司临安产品销售均价高于市场的原因 [9][10] - 公司未来资产负债率目标和分红比例提升的可能性 [11] - 公司二季度毛利率下降的原因 [7][12] - 公司商贸物流业务毛利率的变化情况 [12] - 公司零三一安和零三二安等产品的销量情况 [15] - 公司新能源板块如6伏磷砖锂业务的盈利情况和未来规划 [19][20] - 公司TOM业务的盈利情况和反倾销调查进展 [24] - 公司下半年复合肥发货情况和市场需求预期 [25][28] - 公司对未来国际和国内化肥市场需求的判断 [28][29]

财务表现 - 2024年上半年营业收入为319.93亿元，同比下降9.16%[16] - 归属于上市公司股东的净利润为28.41亿元，同比增长6.10%[16] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为27.90亿元，同比增长8.23%[16] - 经营活动产生的现金流量净额为46.20亿元，同比增长40.56%[16] - 归属于上市公司股东的净资产为198.73亿元，同比增长6.03%[16] - 总资产为514.83亿元，同比下降2.07%[16] - 基本每股收益为1.5488元/股，同比增长6.10%[17] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.5210元/股，同比增长8.24%[17] - 加权平均净资产收益率减少1.05个百分点至14.28%[17] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率减少0.74个百分点至14.02%[17] - 公司实现营业收入319.93亿元，归属于上市公司股东净利润28.41亿元，同比增长6.10%[50] - 资产负债率降至56.49%，负债结构持续优化[50] - 营业收入为31,992,939,935.03元，同比下降9.16%[55] - 营业成本为26,679,356,634.62元，同比下降10.75%[55] - 经营活动产生的现金流量净额为4,619,597,234.95元，同比增长40.56%[55] - 投资活动产生的现金流量净额为-46,259,781.83元，同比改善97.49%[55] - 筹资活动产生的现金流量净额为-4,890,786,971.11元，同比增长570.66%[55] - 公司2024年上半年营业总收入为319.93亿元，同比下降9.16%[186] - 营业总成本为283.29亿元，同比下降10.33%[186] - 净利润为34.25亿元，同比增长2.76%[186] - 归属于母公司股东的净利润为28.41亿元，同比增长6.10%[187] - 基本每股收益为1.5488元，同比增长6.10%[187] - 公司2024年上半年营业收入为109.52亿元，同比下降29.2%[188] - 营业成本为107.55亿元，同比下降27.7%[188] - 净利润为6.05亿元，同比下降54%[188] - 经营活动产生的现金流量净额为46.20亿元，同比增长40.6%[190] - 投资收益为5.69亿元，同比下降41.1%[188] - 研发费用为4737万元，同比下降17.3%[188] - 销售商品、提供劳务收到的现金为328.87亿元，同比下降14.6%[190] - 购买商品、接受劳务支付的现金为248.39亿元，同比下降22.2%[190] - 支付给职工及为职工支付的现金为12.40亿元，同比增长4.4%[190] - 支付的各项税费为18.11亿元，同比增长6.8%[190] - 2024年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为15.78亿元，同比增长23%[192] - 2024年上半年，公司投资活动产生的现金流量净额为-12.96亿元，同比减少37%[193] - 2024年上半年，公司筹资活动产生的现金流量净额为-6.32亿元，同比减少16%[193] - 2024年上半年，公司现金及现金等价物净增加额为-3.50亿元，同比减少15%[193] - 2024年上半年，公司期末现金及现金等价物余额为4.42亿元，同比减少38%[193] - 2024年上半年，公司销售商品、提供劳务收到的现金为121.61亿元，同比减少28%[192] - 2024年上半年，公司购买商品、接受劳务支付的现金为104.15亿元，同比减少31%[192] - 2024年上半年，公司取得借款收到的现金为25.16亿元，同比减少14%[193] - 2024年上半年，公司偿还债务支付的现金为12.63亿元，同比减少4%[193] - 2024年上半年，公司分配股利、利润或偿付利息支付的现金为18.85亿元，同比减少3%[193] 业务概况 - 公司主要业务包括化肥、磷矿采选、磷化工及新材料、商贸物流[20] - 化肥产品主要通过公司下属国内、国际营销中心进行统一经营，各级经销商进行分销的模式实现销售[22] - 磷矿采选业务利用先进的剥采、浮选技术生产符合化肥、磷化工生产品位要求的磷矿石[23] - 精细磷化工产品包括饲料级磷酸氢钙、黄磷、五氧化二磷、磷系阻燃剂、聚磷酸、食品级磷酸等[24] - 氟化工业务以磷酸副产氟硅酸为原料，发展无机氟化物、含氟聚合物、含氟新材料和高端专用化学品[25] - 公司现有磷矿储量近8亿吨，原矿生产能力1,450万吨/年，擦洗选矿生产能力618万吨/年，浮选生产能力750万吨/年，2024年上半年共生产成品矿579.27万吨[30] - 公司生产磷铵248.46万吨[31] - 公司合计生产各类复合肥97.43万吨[33] - 公司2024年上半年生产饲料级磷酸钙盐29.27万吨[35] - 公司2024年上半年生产黄磷1.13万吨[36] - 公司2024年上半年生产氟硅酸钠3.66万吨[38] - 公司2024年上半年生产聚甲醛5.64万吨[40] - 公司拥有磷矿储量近8亿吨，年开采能力1,450万吨[43] - 公司化肥总产能1,000万吨/年，其中尿素260万吨/年、磷肥555万吨/年、复合肥185万吨/年[44] - 公司拥有聚甲醛产能9万吨/年[44] - 公司拥有50万吨/年饲料级磷酸氢钙产能[44] - 公司合成氨产能240万吨/年，自给率95%左右[43] - 公司煤炭开采能力400万吨/年[43] - 磷肥国内年销售量约占国内年施用量的25%，磷肥出口量占国内出口量20%以上[46] 市场与行业 - 全球磷矿石储量约720亿吨，我国磷矿石储量为36.9亿吨，是全球第二大磷矿储量国[30] - 磷酸一铵/二铵占整个磷肥市场的80%以上，我国磷肥产量超过世界磷肥产量的40%[31] - 我国尿素在产产能从2015年的8,000万吨/年左右降至2021年6,500万吨/年左右[32] - 磷矿石下游磷肥行业需求稳定，含磷新能源电池材料持续发展，磷矿石总需求整体维持平稳，市场价格维持高位运行[30] - 磷酸二铵国内市场需求旺盛，价格整体持稳，呈小幅波动；磷酸一铵国内市场价格在逐步走低后于4月末价格持续回升，6月价格达到年内高位[31] - 尿素价格受供应增长、出口政策、期货波动等因素影响，呈现旺季不旺、淡季不淡现象[32] - 国内复合肥市场价格受农业需求，氮、磷、钾基础肥原料市场变化的影响而波动，水溶性复合肥产品市场需求增长明显[33] 环保与社会责任 - 公司拥有7座国家级绿色矿山、6家国家级绿色工厂、6家石化联合会绿色工厂，以及72个国家级绿色产品和85个石化联合会绿色产品[47] - 公司实现主要装置全覆盖的“长周期”目标49个，主要产品单位能耗稳中有降[50] - 上半年融资成本同比下降明显，带息负债结构不断优化[51] - 公司ESG连续两年获得Wind A级评级，2024年公司中证指数ESG评级提升到A级[52] - 公司启动“探转采”工作，推进磷酸铁装置连续法工艺技术改造[52] - 公司改革对标持续深化，获得国务院国资委高度认可，连续两年蝉联“双百企业”标杆[52] - 公司持续完善公司治理，推进子公司规范运作，内部治理质量进一步提升[52] - 公司各单位制定了突发环境事件应急预案，并在环保部门备案[124] - 公司所属各单位开展了危险化学品、矿山、尾矿库各类事故预案应急演练，增强员工应急处置能力[123] - 公司各重点排污单位严格按照当地环保部门要求编制并执行《企业环境自行监测方案》，安装环保在线监测系统与政府联网[125] - 公司矿山企业通过科学的水土保持方案、矿山开发治理方案等措施实现零污染零排放[130] - 公司组织开展污染在线监测系统合规性全面排查工作，对101套污染源自动监控系统进行专项检查与排查[130] - 水富云天化煤制甲醇装置报告期内二氧化碳减排量316,032吨[131] - 天安化工一期30万吨硫酸低温位热能改造项目报告期内二氧化碳减排量45,000吨[131] - 天聚新材通过节能技术应用报告期内二氧化碳减排放13,665吨[131] - 公司选派8名驻村工作队员在昭通市镇雄县开展驻村帮扶工作[133] - 公司调整乡村振兴帮扶村，由原雨河镇龙井村调整为碗厂镇庆坝村，原雨河镇雨河村调整为盐源镇杉树坪村[133] - 公司累计组织召开各类政策宣讲会议13场次，参与群众420余人次[133] - 公司投入50万元帮扶资金，实施村组道路太阳能路灯安装项目，安装太阳能路灯200余盏[134] - 公司投入20万元帮扶资金，持续扶持村集体经济120亩猕猴桃种植项目，实现每年7万余元的土地流转收益[134] - 公司投入89万元帮扶资金，对帮扶乡镇中心小学6,836平米校园操场及排水设施进行提升改造[134] - 公司投入21万元帮扶资金，帮助乡镇派出所新建60平米多功能体能训练室[134] - 公司投入5万元帮扶资金，支持帮扶乡镇开展乡村篮球比赛[134] - 公司向当地捐赠价值90余万元的硫酸钾型复合肥270吨，用于支持当地发展2,400亩方竹及3,000亩辣椒产业[134] - 公司向青海省民和县地震灾区以及驻地企业周边乡镇捐赠价值29.8万元化肥[134] 公司治理与管理 - 公司董事、监事、高级管理人员变动情况：王宗勇聘任为副总经理，袁俊离任职工监事，何斌选举为职工监事，何涛离任董事、副总经理，李发光离任党委副书记、工会主席，胡耀坤选举为党委副书记、工会主席，曾家其离任副总经理，兰洪刚聘任为副总经理[77][78] - 2024年上半年无利润分配或资本公积金转增预案[79] - 公司无股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施[79] - 公司及其主要子公司环保情况说明：水富云天化主要污染物排放符合标准，2024年1-6月实际排放总量分别为COD 9.607吨，氨氮0.222吨，SO2 84.187吨，NOx 173.405吨，颗粒物16.285吨[83] - 天安化工2024年1-6月实际排放总量：氟化物4.42吨，SO2 307.36吨，NOx 100.7吨，颗粒物69.1528吨[85] - 金新化工2024年1-6月实际排放总量：SO2 64.467吨，NOx 223.83吨，烟尘52.356吨[88] - 红磷化工2024年1-6月实际排放总量：SO2 148吨，NOx 94吨，颗粒物23吨[90] - 云峰化工2024年1-6月实际排放总量：SO2 26.4417吨，NOx 18.7656吨，颗粒物60.2073吨，氟化物3.7623吨[92] - 天安化工废水实现零排放，废气排放口27个[84] - 金新化工废气排放口34个[86] - 红磷化工废气排放口19个[89] - 云峰化工废气排放口23个[91] - 天安化工严格执行污染物排放标准，无超标排放[84] - 金新化工严格执行污染物排放标准，无超标排放[87] - 磷化集团磷化工事业部废气排放口10个，废水全部回收利用，不外排[93] - 磷化集团磷化工事业部2024年1-6月实际排放总量：SO2为144.395吨，氟化物为0.253吨[94] - 晋宁黄磷废气排放口7个，所有污染物监测数据达标，无超标排放[95][96] - 晋宁黄磷2024年1-6月实际排放总量：颗粒物为1.249吨，氮氧化物为0.4307吨，氟化物为0.1425吨[97] - 宝琢化工废气排放口7个，废水及生活污水经处理后全部回用，不外排[98] - 宝琢化工严格执行污染物排放标准，所有污染物监测数据达标，无超标排放[99] - 宝琢化工1炉渣口铁口颗粒物浓度为150mg/Nm³，速率为39kg/h[100] - 宝琢化工2、3炉渣口铁口颗粒物浓度为120mg/Nm³，速率为39kg/h[100] - 宝琢化工烘干尾气排放口颗粒物浓度为120mg/Nm³，速率为14.45kg/h[100] - 宝琢化工2024年1-6月实际排放总量：颗粒物20.03吨，二氧化硫12.59吨，氮氧化物20.3吨[100] - 天聚新材2024年1-6月实际排放总量：COD 17.1424吨，氨氮0.1201吨，颗粒物0.7071吨，SO2 0.368吨，NOx 3.48571吨，挥发性有机物1.62954吨[104] - 天聚新材废气排放标准：甲醛≤5mg/m³，甲醇≤50mg/m³，NOx≤180mg/m³，SO2≤100mg/m³，二噁英≤0.1ng-TEQ/m³，烟尘≤80mg/m

公司概要 - 公司以磷产业为核心,是具有资源优势的磷肥、氮肥、共聚甲醛制造商,卡位资源禀赋,以磷产业为核心综合发展 [10][11][12] - 公司拥有丰富的磷矿和煤炭资源,形成了从磷矿开采到磷化工产品生产的完整产业链,涵盖了上游资源、中游化肥生产和下游精细化工产品,产业链一体化带来诸多优势 [15][16] - 公司股权结构稳定,实控人为云南省国资委 [18] - 公司盈利逐步改善,经营现金流稳健 [19][20][26] 磷矿石 - 全球磷矿资源主要分布于北非、中国、中东、美国等地区,我国为最大磷矿石生产国,产量占比近四成 [30][31][32] - 我国磷矿资源集中于云南、湖北、四川、贵州,头部企业主导,同时存在大量中小产能 [36][37][39][40] - 国内政策收紧约束新产能投放,海外增量主要来自于摩洛哥 [49][50][51][52][53][54] - 中国磷矿石企业成本在全球曲线平均分布,部分产能具备成本优势 [65][66] 磷肥 - 磷肥是磷矿石最重要的下游,中国出口限制,巴西、印度库存低位,支撑磷肥价格 [67][69][70] - 我国磷肥产量在2016年步入下滑趋势,需求进入平台期,出口为调节供需重要变量 [73][74][78][79] - 海外产量增长克制,中东北非地区是主要增量来源,巴西和印度是全球磷肥需求增长的重要驱动力 [84][85][86][87][92][93] - 中国磷肥产能位于全球成本曲线右侧,面临持续的成本通胀压力 [96][97] 黄磷 - 黄磷生产高耗能、高污染,国家政策严控新增产能 [99][100][101][102][107] 磷酸 - 湿法磷酸成本与能耗更具优势,但磷石膏消纳能力是制约因素 [111][112][114][115][116] 磷酸铁 - 新能源汽车与储能产业发展带动磷酸铁锂材料需求快速增长,产能快速增长带动磷矿石增量需求 [119][120][121][124] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年实现营业收入686.9、730.3、768.9亿元,归母净利润47.7、49.0、51.4亿元,对应PE分别为8X/7X/7X,调整为"买入"评级 [128][129][132][135] 风险提示 - 下游需求不及预期、新增产能过快导致产能过剩、出口政策风险 [136][137][138]

报告公司投资评级 公司维持增持评级。[10] 报告的核心观点 1) 公司2024年上半年业绩符合预期,归母净利润同比增长5.69%,扣非后归母净利润同比增长7.77%。[10] 2) 2024年二季度单季度业绩环比下滑,主要是由于磷肥价格下滑。但预计三季度秋季备肥需求旺季以及出口市场的打开,公司业绩有望得到修复。[10] 3) 公司持续优化费用,带息负债持续下降,资产负债率进一步下降。[10] 4) 受让磷化集团18.6%股权,资源协同性和协同效率进一步增强,预计可增加公司2024年7-12月归母净利润1.05亿元。[10] 财务数据及盈利预测 1) 公司预计2024-2026年归母净利润分别为46.20、48.10、50.50亿元,对应EPS为2.52、2.62、2.75元。[11] 2) 公司2024-2026年营业总收入预计分别为71,054、72,296、73,094百万元,同比增长2.9%、1.7%、1.1%。[11] 3) 公司2024-2026年毛利率预计分别为16.0%、15.8%、16.0%。[11] 4) 公司2024-2026年ROE预计分别为19.9%、17.2%、15.3%。[11]

报告公司投资评级 - 公司被评为"优于大市"评级 [6] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司预计实现归母净利润28.30亿元,同比增长5.69%,归母扣非净利润27.78亿元,同比增长7.77% [9] - 公司在化肥、聚甲醛和饲钙等关键产品领域实现了稳定的盈利,主要生产设施保持了高效的运转状态 [11] - 公司通过战略性采购,在硫磺和煤炭等关键原材料的采购成本上实现了同比下降,加强了对可控费用的管理,财务费用同比下降,参股公司经营业绩提升,投资收益同比增加 [11] - 公司资产负债率大幅下降,经营现金流较为可观,注重股东回报 [12] 公司磷矿资源保障能力 - 公司是我国最大的磷矿采选企业之一,通过参股公司竞得云南省镇雄县碗厂磷矿普查探矿权,受让云南磷化集团少数股权,提升了磷矿资源保障能力 [19][21][22][23] 公司磷肥业务 - 公司磷肥产能555万吨/年,位居全国第二、全球第四,磷酸二铵产品在国内市场占有率排名前列 [29] - 2022年以来,受能源价格高企、全球海运不畅等因素影响,海外磷肥市场价格进一步大幅上涨,而国内磷肥价格持续相对可控 [24][25] 公司转型升级 - 公司持续扩展产业链优势,在磷酸铁、磷系阻燃剂、聚磷酸铵等新产品方面取得进展,推动公司绿色高质量发展 [31][32] 投资建议 - 维持"优于大市"评级,预计公司2024-2026年归母净利润分别为45.50/46.22/47.53亿元,同比增长0.6%/1.6%/2.8% [33]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买进"评级 [8] 报告的核心观点 业绩同比增长,毛利保持平稳 - 公司业绩同比增长,主要受益于磷化工景气行情的持续,以及原料价格下降 [8] - 公司加强可控费用控制,财务费用同比降低;参股公司经营业绩提升,投资收益同比有所增加 [8] - 主营产品价格涨跌互现,但原料价格下降抵消了部分产品价格波动,公司主要产品毛利水平保持稳定 [8] 产业升级,龙头占据优势 - 公司是国内最大的磷矿采选企业之一,磷肥、尿素、复合肥产能均位居行业前列 [8] - 在政策推动下,磷化工行业产业升级进程将得到加速,公司作为国内磷化工龙头有望充分受益 [8] 国企担当,分红比例较高 - 公司是云南省国资委旗下企业,重视投资者回报,分红比例较高 [8] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年净利润分别为46.7/49.6/52.9亿元,同比增长3%/6%/7% [8][11] - 目前A股股价对应的PE分别为8/7/7倍,估值偏低 [8]

净利润情况 - 2024年半年度预计归属于上市公司股东的净利润283,000.00万元左右，同比增加5.69%[2][3] - 2024年半年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润277,800.00万元，同比增加7.77%[3] - 2023年半年度归属于上市公司股东的净利润267,761.62万元[4] - 2023年半年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润257,768.70万元[4] 每股收益情况 - 2023年半年度每股收益1.4597元[4] 2024年上半年经营因素 - 2024年上半年主要产品产、销量同比增加[5] - 2024年上半年硫磺、煤炭等主要大宗原材料采购成本同比下降[5] - 2024年上半年财务费用同比降低[5] - 2024年上半年参股公司经营业绩提升，投资收益同比增加[5] 非经常性损益情况 - 非流动资产处置损益等非经常性损益金额同比减少4,792.92万元左右[5]

会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 公司是以零矿石资源为主体的零化工企业,目前处于行业领先地位 [1][2][3] - 公司主要产品包括磷矿石、磷肥、尿素等,其中磷矿石是公司的核心利润来源 [3][4] - 公司经历了从上市前的小公司到如今集团化的大幅扩张,经历了多次内部改革和资产重组 [5][6][7] 公司业绩发展历程 - 2009-2016年公司业绩受行业景气下行期影响而亏损,2013-2016年进行了资产重组 [6][7] - 2017年开始公司业绩逐步修复,2020年受益于农产品价格上涨实现大幅增长 [7][8] - 2021-2022年公司业绩保持高位,但2023年开始有所下滑,但仍维持在较好水平 [8][9] - 公司未来将继续推进内部改革和提高股东回报 [10] 磷矿石行业分析 - 磷矿石下游需求主要来自化肥、工业等领域,需求将保持稳定增长 [12][13] - 国内供给方面受到环保等政策限制,新增产能投放压力较小,行业供需基本平衡 [13][14][15][16][17] - 海外供给相对集中,扩产压力较小,有利于行业保持景气 [18][19] 化肥行业分析 - 化肥行业需求将保持平稳增长,国内供给受到政策限制,未来盈利有望改善 [19][20] 问答环节重要的提问和回答 无

会议主要讨论的核心内容 - 公司目前是行业龙头地位,拥有千万吨级磷矿石原矿、500多万吨磷肥产能、200多万吨尿素产能等核心产品 [1][2][3][4] - 公司经历了从上市前到现在的持续变化,从一家小公司发展成为集团化公司,通过内部改革和顺应行业周期实现业绩大幅增长 [2][3][6][7] - 公司主要利润来源为磷矿石和磷肥业务,未来这两个环节的景气度有望持续 [11][18][19] - 磷矿石供给端受到诸多政策限制,未来产能扩张压力较小,价格有望维持高位 [12][13][14][15][16][17] - 磷肥行业需求稳定增长,产能扩张受限,价格有望保持高位 [18][19] - 公司未来几年业绩有望维持在45亿左右的高水平,股东回报也有望进一步提升 [9][10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司未来在磷矿石和磷肥业务方面的具体发展前景如何?[11][18][19] **Jiazhen Zhao 回答** 磷矿石供给端受到诸多政策限制,未来产能扩张压力较小,价格有望维持高位。磷肥行业需求稳定增长,产能扩张受限,价格也有望保持高位。公司在这两个核心业务上的盈利能力有望保持在较高水平。 问题2 **Yang Bai 提问** 公司未来的股东回报政策是否有改善空间?[9][10] **Jiazhen Zhao 回答** 公司未来几年业绩有望维持在45亿左右的高水平,公司已确定将按不低于30%的利润进行分配,未来分红比例有望进一步提升,为股东带来较好的回报。 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司在内部改革和成本控制方面有哪些举措?[6][7] **Lei Chen 回答** 公司在13-16年期间进行了两次重组,将一些业务压力较大的资产转移到集团层面,同时将集团层面的高价值资产注入公司,实现了规模的大幅扩张。此后公司还通过内部技术改造、成本优化等措施,提升了自身的盈利能力。