田国宝 11月16日，华夏幸福基业股份有限公司（600340.SH，下称"华夏幸福"）公布被债权人申请预重整并获 法院受理的消息后，迅速引发第一大股东兼核心债权人中国平安集团（下称"平安"）的强烈反弹。 先是平安派驻华夏幸福的董事王葳公开质疑预重整公告的合规性，并向监管部门投诉；而后华夏幸福通 过董事冯念一反驳称程序合法；随后，平安以债委会名义启动对华夏幸福的财务审计，华夏幸福则称没 有义务配合审计。 自平安入股华夏幸福以来，虽然双方时有矛盾冲突，但大抵相安无事。2018年，华夏幸福第一次爆雷 时，平安作为战略投资者帮助华夏幸福实现了重生；2021年，华夏幸福第二次爆雷时，平安牵头成立债 委会，帮助华夏幸福推进债务重组。 但这一次，华夏幸福的预重整行动激怒了平安。一位接近平安的人士告诉经济观察报，华夏幸福公布预 重整消息前，并没有与平安进行充分沟通。且一旦重整，大部分债务将转股，平安作为最大债权人之一 必将遭受严重损失。 从冲突到对抗 2025年11月16日，华夏幸福公告，债权人龙成建设工程有限公司（下称"龙成建设"）向廊坊市中级人民 法院（下称"廊坊中院"）申请重整并启动预重整，法院当日受理，并于11月17 ...

文章核心观点 - 短视频博主及其家族背景的公司通过收购烂尾的华夏幸福白洋淀孔雀城项目（现更名“雁归洲”）并计划将其盘活 该项目因“史上最强接盘侠”的传奇故事在社交平台获得大量关注 收购方计划通过完成住宅建设、开发商业酒店及配套文旅项目（如新建古镇）来收回投资并创造持续收益 [1][2][3][5][9][10][16] 项目背景与现状 - **项目起源与停工**：项目原为华夏幸福开发的白洋淀孔雀城 2016年开盘时价格约1.1万元/平方米 2017年上半年因规划调整被勒令停工 停工前大部分别墅已预售 仅剩十几套待售 [2][5] - **基本规划**：项目由两个地块组成 合计占地273.84亩 计容建筑面积13.95万平方米 共有266户 [5] - **收购与复工**：2024年10月 北京弘信守正工程管理有限公司接手烂尾项目 2025年1月完成项目公司（任丘孔雀城）工商变更并更名为“雁归洲” 项目于2025年4月前后复工 采取分批推进策略 [5] - **当前工程状态**：截至2025年12月 靠近白洋淀路的商业区已基本完工 市集游乐项目已于2025年10月开业（因天气歇业） 酒店主体仍在施工 住宅区大部分处于在建和修复状态 预计2027年全部建成 2026年可交付部分已预售房子 [2][5][6][7] 收购方与交易细节 - **收购主体**：收购方为北京弘信守正工程管理有限公司 由自然人管宏鸿100%持股 截至2024年6月底 其总资产5045万元 净资产1307万元 2024年上半年营收2243万元 净利润209万元 [10] - **交易结构**：根据华夏幸福公告 交易对手最初为雄建建设 后变更为北京弘信 交易对价包括0.45亿元股权转让款及承接15.46亿元债务 合计收购成本15.91亿元 [10][14] - **股权结构**：2025年4月 自然人刘陈新入股任丘孔雀城持股1% 北京弘信持股比例降至99% [10] - **关联网络**：北京弘信及其关联方在建筑工程、电力工程、农业、文化旅游、能源科技、电气设备等多个产业有广泛涉足 实际控制人管宏鸿在多家建筑业公司持股 并与名为陆潇的人物存在商业关联 [11][12] 项目盘活计划与投资回收途径 - **总投资规模**：华夏幸福财报显示 白洋淀孔雀城项目预计总投资11.82亿元 已累计投入2.66亿元 竣工尚需投入9.16亿元 综合收购成本 北京弘信获取及开发项目总成本预计超过25亿元 [14] - **回收投资的主要途径**： 1. **销售剩余住宅**：项目待售面积9259.4平方米 期末账面价值4677.7万元 其货值可勉强覆盖0.45亿元的股权收购款 [16] 2. **运营或出售商业与酒店资产**：项目配套的商业和酒店资产可通过运营产生现金流或出售变现 同时收购包中包含的任丘市城市规划展览馆也可变现 [16] 3. **新建及扩建住宅**：项目计划新建几十套合院和联排 并有15栋高层住宅未开工 这些新增住宅可用于销售或改造为度假民宿 [7][16] 4. **开发文旅配套**：计划在项目旁新建一座古镇 发展旅游业 与项目商业、酒店、民宿等业态形成互动 [8][16] 5. **利用网红流量**：项目因“史上最强接盘侠”故事在社交平台获得大量关注 为未来运营旅游度假、文旅古镇或养老基地提供了流量基础和想象空间 [3][16] 项目面临的挑战 - **工程复杂性**：因停工时间长达约8年 大部分建筑物损坏严重 屋顶、砖墙、院墙等需修复或重建 修复比新建更复杂耗时 且冬季施工条件受限 [6][7] - **法律与财务风险**：2025年以来 项目公司任丘孔雀城已被工商银行华北石油支行等债权人申请强制执行 公司及法人代表被下达限制消费令 商业、酒店等资产面临被查封的风险 [14] - **区位与配套**：项目紧邻白洋淀但缺少生活配套 距离最近村庄七里庄村约1.5公里 四周多为耕地和林地 [17] - **运营能力考验**：酒店、养老、古镇、文旅等业务的成功 依赖于较强的运营能力和持续的人气 项目建成后能否延续当前流量存在不确定性 [17]

经济观察报 记者 田国宝 2025年12月1日上午，河北白洋淀东岸的七里庄村附近，一组白墙黑顶的建筑群自西向东横亘在白洋淀路南侧，不时有戴着安全帽的工人出入。建筑群的大 门位于东北侧，门前的景观石上刻着"雁归洲"三个大字。 从北门进入建筑群内部，映入眼帘的是一片未完工的别墅区，有不少工人正在施工。一位施工方的人员说，项目大约有两三年工期，预计2027年可以全部建 成。 雁归洲原为华夏幸福（600340.SH）开发的任丘市白洋淀孔雀城项目，2017年上半年，因规划调整先后被任丘市住建委和任丘市政府勒令停工。停工前，项 目大部分别墅已经预售，待售的仅剩下十几套。 2025年春节后，一位自称是业主的短视频博主称，已经买下白洋淀孔雀城项目，并更名为雁归洲，该博主因此被网友称为"史上最强接盘侠"，引发各界关 注。 上述施工负责人说，由于停工时间较长，未完工的建筑主体常年经受风吹雨打，一些建筑主体甚至长时间浸泡在水中，大部分建筑物损坏较为严重。每一栋 建筑物，除了混凝土部分外，屋顶、主体砖墙、院墙等部分均需要修复或拆除重建。 据其透露，项目的修复远比新建复杂，耗时较长，加上冬季施工条件受限，工程进度较慢。未来将根据施工进 ...

公司股价与交易异动 - 华夏幸福股票于12月2日涨停，全天换手率为10.88%，成交额达10.57亿元，振幅为10.17% [2] - 因日涨幅偏离值达到10.59%登上龙虎榜，近半年该股累计上榜龙虎榜8次，上榜次日股价平均上涨1.15%，上榜后5日平均下跌5.65% [2] - 当日主力资金净流入2.53亿元，其中特大单净流入2.51亿元，大单资金净流入254.55万元，近5日主力资金净流入1.38亿元 [2] 龙虎榜交易数据 - 上榜的前五大买卖营业部合计成交2.34亿元，其中买入成交额为1.57亿元，卖出成交额为7662.49万元，合计净买入8061.08万元 [2] - 沪股通专用席位为第一大买入及卖出营业部，买入金额5650.30万元，卖出金额2170.13万元，净买入3480.18万元，营业部席位合计净买入4580.90万元 [2] - 买入前五席位还包括国泰海通证券成都北一环路营业部（3510.89万元）、华鑫证券上海莲花路营业部（2511.34万元）等 [2] 公司近期财务表现 - 根据10月31日发布的三季报，前三季度公司共实现营业收入38.82亿元，同比下降72.09% [2] - 前三季度公司实现净利润为-98.29亿元 [2]

市场整体表现 - 上证综指收于3897.71点 下跌0.42% 但收于五日均线之上 [1] - A股市场总成交额为16072.67亿元 [1] - 当日共有244只A股价格突破五日均线 [1] 突破五日均线个股表现 - 招标股份乖离率最大 为15.44% 股价上涨20.00% 换手率16.80% [2] - 福建高速乖离率8.31% 股价上涨10.10% 换手率6.00% [2] - 海象新材乖离率7.17% 股价上涨10.02% 换手率9.21% [2] - 国风新材乖离率7.00% 股价上涨10.01% 换手率16.41% [2] - 华夏幸福乖离率6.64% 股价上涨10.17% 换手率10.88% [2] 其他显著突破个股 - 罗牛山乖离率6.44% 股价上涨10.04% 换手率10.12% [2] - 榕基软件乖离率6.16% 股价上涨10.02% 换手率9.50% [2] - 江龙船艇乖离率5.95% 股价上涨7.34% 换手率43.86% [2] - 蓝盾光电乖离率5.58% 股价上涨7.61% 换手率16.11% [2] - 宁波色母乖离率5.49% 股价上涨11.00% 换手率17.85% [2] 小幅突破五日均线个股 - 好莱客乖离率5.39% 股价上涨10.03% 换手率2.30% [2] - 恒锋信息乖离率5.36% 股价上涨12.12% 换手率38.45% [2] - 人民同泰乖离率5.01% 股价上涨10.03% 换手率7.77% [2] - 恒银科技乖离率4.90% 股价上涨10.04% 换手率5.58% [2] - 日出东方乖离率4.30% 股价上涨5.15% 换手率10.94% [2]

市场整体表现 - 上证综指报收3892.55点，下跌0.55%，但仍位于年线之上 [1] - A股市场总成交额为10560.36亿元 [1] 突破年线个股概况 - 今日共有30只A股价格突破年线 [1] - 个股突破年线时的乖离率存在差异，部分个股偏离幅度较大 [1] 高乖离率个股表现 - 华夏幸福（600340）今日涨幅10.17%，换手率10.53%，乖离率6.67%为最高 [1] - 美芯晟（688458）今日涨幅5.08%，换手率8.51%，乖离率4.81% [1] - 蓝盾光电（300862）今日涨幅6.06%，换手率10.64%，乖离率4.32% [1] - 同庆楼（605108）今日涨幅10.01%，换手率7.48%，乖离率4.05% [1] 低乖离率个股表现 - 云南白药（000538）今日微涨0.04%，换手率0.24%，乖离率0.02%为最小 [2] - 中铁装配（300374）今日上涨0.35%，换手率3.62%，乖离率0.11% [2] - 弘信电子（300657）今日上涨3.45%，换手率4.58%，乖离率0.11% [2]

市场整体表现 - 截至今日上午收盘，上证综指报3892.55点，下跌0.55%，但仍位于五日均线之上 [1] - A股市场总成交额为10560.36亿元 [1] 个股技术突破情况 - 今日共有192只A股价格突破五日均线 [1] - 招标股份（301136）乖离率最大，为15.44%，股价上涨20.00%至19.92元，换手率达15.73% [1] - 江龙船艇（300589）乖离率为7.81%，股价上涨9.75%至23.76元，换手率为35.06% [1] - 海象新材（003011）乖离率为7.17%，股价涨停（10.02%）至25.14元 [1] - 国风新材（000859）和华夏幸福（600340）乖离率分别为7.00%和6.64%，股价均上涨超过10% [1] 其他显著突破个股 - 海鸥住工（002084）和榕基软件（002474）乖离率分别为6.55%和6.16%，股价均涨停 [1] - 好莱客（603898）、恒锋信息（300605）、人民同泰（600829）及恒银科技（603106）乖离率在5.39%至5.01%之间，股价均上涨超过10% [1] - 蓝盾光电（300862）等个股乖离率在3.47%至4.37%之间，股价涨幅介于3.54%至6.06% [1][2]

主力资金流入概况 - 截至12月2日开盘一小时，主力资金流入前20名股票总额达59.9亿元 [1] - 工业富联以8.44亿元的主力资金流入位列榜首 [1] - 立讯精密以6.19亿元的主力资金流入排名第二 [1] 资金流入显著的个股 - 工业富联、立讯精密、平潭发展、胜宏科技四只股票主力资金流入均超过5亿元 [1] - 天孚通信、比亚迪、航天动力、歌尔股份、榕基软件五只股票主力资金流入在2亿元至3.58亿元之间 [1] - 其余11只股票主力资金流入在1.4亿元至2亿元之间 [1]

房地产板块市场表现 - 12月2日房地产板块探底回升，世联行和宁波富达双双涨停，华夏幸福涨幅超过5%，卧龙新能、特发服务、我爱我家等股票跟涨 [1] - 宁波富达股价上涨9.96%至5.85元，主力净流入资金4101.06万元 [2] - 世联行股价上涨9.87%至3.34元，主力净流入资金1.20亿元 [2] - 华夏幸福股价上涨5.51%至2.49元，主力净流入资金4187.45万元 [2] 个股涨跌情况 - ST中迪股价上涨5.00%至11.98元，但主力净流出2002.89万元 [2] - *ST阳光股价上涨3.03%至2.72元，主力净流入64.00万元 [2] - 卧龙新能股价上涨2.79%至8.11元，主力净流出942.62万元 [2] - *ST金科股价上涨2.03%至1.51元，主力净流入1246.66万元 [2] - 中国武夷股价上涨1.39%至3.65元，主力净流出482.19万元 [2] - 我爱我家股价上涨1.29%至3.14元，主力净流入2172.09万元 [2] - 凤凰股份股价上涨1.28%至3.97元，主力净流入556.95万元 [2] - 华联控股股价上涨1.05%至4.79元，主力净流出622.64万元 [2]

房地产板块市场表现 - 12月2日房地产板块探底回升，世联行和宁波富达双双涨停，华夏幸福涨幅超过5%，卧龙新能、特发服务、我爱我家等股票跟涨 [1] - 宁波富达涨幅达+9.96%，现价5.85元，主力净流入4101.06万元 [2] - 世联行涨幅达+9.87%，现价3.34元，主力净流入1.20亿元 [2] - 华夏幸福涨幅达+5.51%，现价2.49元，主力净流入4187.45万元 [2] - ST中進涨幅+5.00%，现价11.98元，主力净流出2002.89万元 [2] - *ST阳光涨幅+3.03%，现价2.72元，主力净流入64.00万元 [2] - 卧龙新能涨幅+2.79%，现价8.11元，主力净流出942.62万元 [2] - *ST金科涨幅+2.03%，现价1.51元，主力净流入1246.66万元 [2] - 中国武夷涨幅+1.39%，现价3.65元，主力净流出482.19万元 [2] - 我爱我家涨幅+1.29%，现价3.14元，主力净流入2172.09万元 [2] - 凤凰股份涨幅+1.28%，现价3.97元，主力净流入556.95万元 [2] - 华联控股涨幅+1.05%，现价4.79元，主力净流出622.64万元 [2]