报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 本周北京出台提振消费新方案、优化住房供应体系，海南将推出商转公贷款新政，周度一手房成交规模同比增长、环比下降，二手房成交规模同环比双降 [8] - 稳健的房企是投资重点，建议关注财务稳健、业绩表现良好的龙头房企，如越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国等，在当前政策环境下能够有效应对市场波动 [8] - 随着市场需求的回升，物业管理公司有望迎来业绩和估值的修复，建议关注华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云和绿城服务等 [8] 根据相关目录分别进行总结 一周行情回顾 - 申万房地产指数上涨6.12%，沪深300指数上涨0.82%，相对收益为5.3%，板块表现强于大盘 [5][13] - 申万房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为渝开发、绿地控股、光大嘉宝、衢州发展、大连友谊，排名后5位的分别为万泽股份、*ST阳光、*ST美谷、山子高科、ST中迪 [13] 行业新闻追踪 - 7月11日，住房城乡建设部就9项工程建设强制性国家规范、6项国家标准公开征求意见 [15][16] - 7月9日，海南省住房公积金管理局将推出个人住房商业贷款转住房公积金贷款新政，包含“带押直转”和“自筹结清”两种方式，旨在帮助居民降低房贷成本 [15][16] - 7月10日，北京市人民政府印发《北京市深化改革提振消费专项行动方案》通知，旨在优化住房消费新供给，提振消费市场活力 [15][16] 个股公告及新闻追踪 - 7月9日，招商蛇口发布2025年6月销售及近期购得土地使用权情况简报，6月签约销售面积69.50万平方米，签约销售金额217.48亿元，1 - 6月累计签约销售面积335.00万平方米，累计签约销售金额888.94亿元，近期新增3个房地产项目 [17][19] - 7月11日，金地集团公告披露2025年6月份销售情况，6月签约面积26.2万平方米，同比下降41.39%，签约金额31.0亿元，同比下降53.24%，1 - 6月累计签约面积125.4万平方米，同比下降47.84%，累计签约金额171.5亿元，同比下降52.52% [17][19] - 7月11日，华夏幸福发布2025年半年度业绩预告，预计上半年归属于上市公司股东的净利润亏损介于75亿元至55亿元之间，扣除非经常性损益后的净利润预计亏损介于83亿元至63亿元之间，业绩预亏主要因上半年房地产结转项目较少、债务存量金额较大 [18][19] 行业基本面 重点城市一手房成交分析 - 本周（7.4 - 7.10），38个重点城市一手房合计成交25620套，同比增速6.9%，环比增速 - 36%，合计成交面积209.2万平方米，同比增速 - 18%，环比增速 - 54.2% [6][20] - 本月至今（7.1 - 7.10），38个重点城市一手房合计成交35568套，同比增速 - 12.8%，环比增速18.9%，合计成交面积314.5万平方米，同比增速 - 23.7%，环比增速7.2% [28] 重点城市二手房成交分析 - 本周（7.4 - 7.10），16个重点城市二手房合计成交16990套，同比增速 - 10%，环比增速 - 6.7%，合计成交面积169.2万平方米，同比增速 - 8.4%，环比增速 - 5.4% [6][38] - 本月至今（7.1 - 7.10），16个重点城市二手房合计成交25974套，同比增速 - 10.4%，环比增速13%，合计成交面积259.5万平方米，同比增速 - 8.1%，环比增速18.5% [41] 重点城市库存情况分析 - 本周（7.4 - 7.10），17个重点城市商品房库存面积18784.8万平方米，环比增速0.2%，去化周期142.6周 [6][51] 土地市场供给与成交分析 - 本周（6.30 - 7.6），供应土地2990.6万平方米，同比增速7.1%，供应均价1543元/平方米，同比增速12.9% [7] - 本周（6.30 - 7.6），成交土地2668.5万平方米，同比增速 - 18.8%，土地成交金额391.5亿元，同比增速 - 49.3%，土地成交楼面价1467元/平方米，溢价率4.9% [7] 房地产行业融资分析 - 本周（7.4 - 7.10）房地产企业合计发行信用债220.78亿元，同比增速137.73%，环比增速69% [7][77] - 本月至今房地产企业合计发行信用债314.31亿元，同比增速220.82%，环比增速199.23% [77]

证券代码：600340 证券简称：华夏幸福 公告编号：2025-041 华夏幸福基业股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ? 华夏幸福基业股份有限公司（以下简称"公司"）目前正在持续推进《债 务重组计划》及《债务重组计划补充方案》，推动金融债务重组协议签订等各项 工作。公司根据前述计划及方案与债权人签署相关协议后，涉及债权人豁免或调 减公司对其的债务（包括本金、未支付利息及罚息），本次业绩预告中已考虑相 关影响； ? 预计公司 2025 年半年度将实现归属于上市公司股东的净利润为-75 亿元 到-55 亿元； ? 预计公司 2025 年半年度将实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损 益的净利润为-83 亿元到-63 亿元。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日。 （二）业绩预告情况 属于上市公司股东的净利润为-75 亿元到-55 亿元； 的净利润为-83 亿元到-63 亿元。 （三）本期业绩预告是否经注册会计师审计：否。 ...

证券代码：600340 证券简称：华夏幸福 公告编号：2025-040 截至2025年6月30日，公司累计未能如期偿还债务金额合计为人民币 222.19亿元（不含利息，公司金融债务在签署《债务重组协议》后将按照重组 协议约定的到期日执行，相应债务金额在调整后的到期日前将从未能如期偿还 债务金额中予以剔除）； 自2025年6月1日至2025年6月30日期间，公司新增发生的诉讼、仲裁事 项涉案金额合计为人民币6.70亿元，目前相关案件尚在进展过程中，案件的最 终结果存在不确定性，尚无法判断对公司本期利润或以后期间利润的影响。 受宏观经济环境、行业环境、信用环境等多重因素的影响，2020年第四季 度以来公司面临流动性阶段性风险，公司融资业务受到较大影响，公司业务正 常开展也受到一定影响。在上述背景下，公司金融债务发生未能如期偿还的情 况，并发生相关诉讼、仲裁案件。为化解公司债务风险，加快促进公司有序经 营，公司在省市政府及专班的指导和支持下积极推进《债务重组计划》及相关 事项落地实施工作。现将上述相关事项进展情况披露如下： 华夏幸福基业股份有限公司 关于债务重组进展等事项的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容 ...

证券代码：600340 证券简称：华夏幸福 公告编号：2025-039 华夏幸福基业股份有限公司 关于重大资产出售暨关联交易实施进展情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性及完整性承担法律责任。 一、本次重大资产重组的基本情况 为落实推进华夏幸福基业股份有限公司（以下简称"公司"）《债务重组计划》， 公司以全资子公司华夏幸福（固安）信息咨询服务有限公司（以下简称"固安信 息咨询"）作为委托人和初始受益人，以固安信息咨询持有的誉诺金（固安）信 息咨询服务有限公司（以下简称"誉诺金"）价值为 100 万元的 100%股权以及固 安信息咨询持有的对誉诺金及其下属11家标的项目公司合计255.84亿元的债权 设立自益型财产权信托计划（以下简称"信托计划"），并拟以该信托计划受益权 份额抵偿"兑抵接"类金融债权人合计不超过 240.01 亿元金融债务（以下简称 "本次交易"）。 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司重大资 产重组管理办法》等法律、法规及规范性文件的有关规定，本次交易构成重大资 产重组，亦构成关联交易 ...

华夏幸福：预计2025年上半年归属母公司净利润亏损55亿元-75亿元，上年同期亏损48.49亿元。 ...

华夏幸福：预计公司2025年半年度将实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为83亿元到 63亿元。 ...

房地产政策与市场动态 - 住房城乡建设部强调促进房地产市场平稳健康发展 要求各地因城施策、精准施策 加快建设"好房子"以满足群众需求 [1] - 房企债务重组节奏加快 7月10日A股房地产板块多只股票涨停 包括华夏幸福、光大嘉宝、绿地控股等 港股龙光集团盘中涨幅超80% [1] - 同日商品期货普遍上涨 玻璃主力合约涨幅超5% 焦煤涨超4% 铁矿石、硅铁、焦炭涨超3% [1] 建材板块上涨驱动因素 - 宏观预期改善推动建材板块反弹 中美谈判预期及城市更新政策加码预期形成利好 [2] - 螺纹钢库存逆季节性下降 本周产量环比减少4.42万吨 玻璃库存连续3周下降 [2] - 玻璃行业呈现"反内卷"情绪与基本面改善共振 重点监测省份玻璃库存减少97万重量箱(降幅1.66%) 产销率达107.59% [3] 玻璃与纯碱市场供需 - 浮法玻璃库存下降受补货需求及期货上涨提振 光伏玻璃产量收缩可能减少重碱需求 [3] - 纯碱厂家库存达186.34万吨(周增2.98%) 合成碱利润回落至成本线 企业通过套保锁定利润 [3] - 分析师预计宏观情绪改善和夏季检修将对纯碱期货形成支撑 [3] 建材板块后市展望 - 8月中旬前黑色系期货和玻璃或持续反弹 受政策预期及北方限产影响 [4] - 8月下旬后价格可能二次探底 需验证旺季需求强度 [4] - 玻璃终端需求有望随梅雨季结束改善 市场情绪或与"反内卷"继续共振 [4]

市场整体表现 - A股市场全天震荡上行 上证指数最高冲至3526 59点 创2024年10月9日以来新高 收盘报3509 68点 涨幅0 48% 为2022年1月25日以来首次收于3500点上方 全市场成交额约1 52万亿元 超2900只个股上涨 [1] - 房地产 大金融 硅能源 光伏等板块表现活跃 其中地产股 城镇化概念股集体爆发 多股涨停 银行等大金融股一度冲高 四大行续创历史新高 [1] 房地产板块 - 房地产板块整体收涨3 21% 位列当日行业板块第一 近一周涨幅达7 02% 91只成分股中87只上涨 华夏幸福 深深房A等多股涨停 特发服务涨超10% [2] - 住房城乡建设部调研组强调促进房地产市场平稳健康发展 要求各地用好调控政策自主权 因城施策 加快建设"好房子" 多管齐下稳定预期 激活需求 优化供给 化解风险 [2] - 房企债务重组持续释放积极信号 龙光集团境内债券重组完成投票 涉及21笔债券 本金余额合计219 6亿元 融创 富力等10多家房企债务重组或重整获批 风险出清提速 [3] - 债务重组缓解房企短期现金流压力 但中长期仍需依靠经营性现金流回正或重启融资通道实现稳定经营 [3] - 国信证券看好风险出清充分 拿地积极 土储质量高 产品力好的房地产企业 [4] 大金融板块 - 银行股助力上证指数突破3500点 工商银行 建设银行 中国银行 农业银行四大行盘中创历史新高 银行板块收盘微涨0 97% 民生银行涨超5% 贵阳银行涨超3% [5][6] - 证券板块整体收涨1 44% 位列行业板块第七 49只成分股中47只上涨 中银证券涨停 红塔证券涨超6% [5][6] - 多元金融板块上涨 南华期货两连板 中油资本盘中一度涨停 成交额超88亿元 [5] - 经济复苏预期增强缓解银行资产质量担忧 低利率环境下息差下降幅度有限 长期资金入市推动股价上涨 预计高股息股票将有轮动效应 [6] - 开源证券预计上市券商中报业绩延续高增长 6月上交所新开户人数同比高增 交易量 债市 股市向好 海外业务受益于港股高景气 [6] 氢能板块 - 氢能概念股突然大涨 美锦能源 京城股份 厚普股份一度涨停 港股京城机电股份涨超11% 氢能源板块收涨0 67% [7] - 板块爆发可能受美股映射影响 前一日美股氢能板块狂飙18% 4月底以来氢能指数涨幅超100% [7] - 国金证券认为2025年是"十四五"氢能政策收官之年 绿氢示范项目招标活跃 政策有望进一步催化行业商业化进程和项目落地 建议跟踪绿氢大项目进度和下游消纳场景合作动态 [8] - 今年是燃料电池汽车示范应用收官之年 业内期待衔接政策 可能成为股价驱动因子 [8]

房地产行业 - 市场上涨主要由政策预期驱动，传闻中央城市工作会议将聚焦城市更新和棚改[1] - 国务院副总理何立峰强调将消费品以旧换新与城市更新结合，构建房地产发展新模式[1] - 国家发改委提出高质量推进新型城镇化四大行动，国务院办公厅发文拓展城市更新应用场景[1] - 房地产板块午后集体爆发，多只个股涨停[6] 银行业表现 - 全球银行指数2024年普遍上涨，中国香港银行指数涨幅达88%[4] - A股银行板块延续涨势，四大行盘中均创历史新高[6] - 银行板块被视为市场稳定器，沪指涨0.48%收复3500点[5] - 非银金融行业主力资金净流入规模最大[11] 科技与半导体 - 英伟达计划9月推出专为中国市场设计的AI芯片，黄仁勋将访华[9] - 新芯片为Blackwell RTX Pro 6000改良版，移除部分先进技术组件[9] - 中国客户已测试芯片样品并表现出大规模采购意向[10] - 算力硬件板块出现获利回吐现象[4] 稀土与新能源 - 北方稀土预计上半年净利润同比增长1883%-2015%[6] - 第三季度稀土精矿交易价格环比上涨1.5%至19109元/吨[10] - 欣旺达计划2026年推出第一代全固态电池产品[10] - 硅能源板块维持涨幅，多家厂商上调报价[6] 市场资金动向 - 全市场成交额15153亿元，较上日缩量124亿元[5] - 北向资金总成交2022.64亿元，招商银行成交20.13亿元[13] - 主力资金净流入前五大行业：非银金融、房地产、医药生物、有色金属、银行[11] - 净流出前五大行业：电子、汽车、机械设备、国防军工、通信[11] 行业估值 - 房地产、石油石化、钢铁领涨，汽车、传媒、国防军工领跌[19] - 国防军工、电子、纺织服饰交易热度提升居前[19] - 农林牧渔、非银金融、食品饮料等板块PE处于历史百分位低位[19]

7月10日午后，人民财讯报道称， 国家发改委城市和小城镇改革发展中心表示，以"两重""两新"资金为抓手，加大新型城镇化重点领域投入 。 当天，A股华夏幸福、深深房A、光大嘉宝、南山控股等多股涨停，港股地产股大幅走高。 广发证券表示， 未来一年，将迎来本轮地产下行期最重要的拐点窗口。 基于对行业新阶段量价规律理解的加深，预计政策目标及考核方式将更有 目的性，关注开发类企业配置价值。 // 新型城镇化投入将加大 // 三是允许 人口流入城市利用超长期特别国债、地方政府专项债等资金，加大闲置存量土地回收和存量商品房收购力度 ，持续扩大农业转移人口保障性住 房供给。 // 地产股领涨 // 当天，7 月 10 日， A 股震荡攀升，沪指表现更佳，盘中创 9 个月新高。 上证指数收涨 0.48% 报 3509.68 点，深证成指涨 0.47% ，创业板指涨 0.22% ，北 证 50 跌 0.16% ，科创 50 跌 0.32% ，万得全 A 涨 0.38% ，万得 A500 涨 0.52% ，中证 A500 涨 0.44% 。 A 股全天成交 1.52 万亿元，上日成交 1.53 万亿 元。 据人民财讯 7 月 10 ...