报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入（维持）"的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年实现营业收入40.34亿元，同比下降12.84%；归母净利润13.38亿元，同比下降0.11%；扣非归母净利润11.80亿元，同比下降5.36% [1] - 2024年Q2公司收入为16.32亿元，同比下降27.17%；归母净利润为4.93亿元，同比下降25.64%；扣非归母净利润为4.54亿元，同比增长29.17%。主要是由于报告期内呼吸类产品去年同期高基数及雷贝拉唑钠肠溶胶囊受医药集采影响等因素所致 [1] - 公司2024年上半年整体毛利率为79.58%，同比下降2.06个百分点；期间费用率45.35%，同比下降4.17个百分点 [1] - 公司主要产品蒲地蓝消炎口服液以及小儿豉翘清热颗粒在细分领域市场占有率位居行业前列 [1] - 2024年上半年公司取得多项产品注册与审批进展，进入临床三期项目1项，进入预BE或BE项目2项，提交中国专利新申请4件，PCT国际专利新申请1件，获得中国专利授权1件，欧洲授权1件 [1] 财务数据总结 - 公司预计2024~2026年收入分别为96.0/106.5/117.3亿元，同比增长-0.6%/10.9%/10.1%；归母净利润分别为28.4/32.7/37.2亿元，同比增长0.6%/15.2%/13.8% [3] - 公司2023年营业收入为96.55亿元，同比增长7.3%；归母净利润为28.23亿元，同比增长30.0% [3] - 公司2023年毛利率为81.5%，ROE为21.1%，EPS为3.08元 [3]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024H1 公司营收和利润出现下滑,主要受呼吸类产品高基数及雷贝拉唑钠肠溶胶囊受医药集采影响 [10] - 公司销售费用率下降,毛利率和净利率有所提升,盈利能力逐步提升 [10] - 公司内部研发创新稳步推进,丰富了产品矩阵 [11] - 公司与苏州玉森新药签署战略合作协议,深化外部合作,赋能未来成长 [12] 财务数据总结 - 2024H1 公司实现营收40.34亿元,同比下降12.84%;归母净利润13.38亿元,同比下降0.11% [10] - 2024年预计公司营收为91.49亿元,归母净利润为28.53亿元,EPS为3.10元 [13] - 公司毛利率、净利率、ROE等主要财务指标保持较高水平 [13]

公司基本信息 - 公司名称为湖北济川药业股份有限公司，法定代表人为曹龙祥[10] - 公司股票简称济川药业，股票代码600566，上市交易所为上海证券交易所[15] - 公司会计年度为公历1月1日至12月31日，营业周期为12个月[128] - 公司记账本位币为人民币[129] 报告期信息 - 报告期为2024年1月1日至2024年6月30日[9] - 本半年度报告未经审计[2] 利润分配与预案 - 董事会决议通过的本报告期无利润分配预案或公积金转增股本预案[2] - 半年度拟定不进行利润分配或公积金转增股本[40] 风险与合规情况 - 报告期内不存在对公司生产经营产生实质性影响的特别重大风险[4] - 不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[3] - 不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[3] - 不存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性的情况[3] - 报告期内控股股东及其他关联方无经营性占用资金情况[64] - 报告期内公司无违规担保情况[65] - 报告期内公司无重大诉讼、仲裁事项，公司及其控股股东、实际控制人诚信状况良好[66] - 公司无重大关联交易相关进展或变化事项[66][67][68] - 公司无重大合同履行相关事项[68][69][70] 财务数据 - 2024年1 - 6月营业收入40.34亿元，较上年同期减少12.84%[16] - 2024年1 - 6月归属于上市公司股东的净利润13.38亿元，较上年同期减少0.11%[16] - 2024年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额15.67亿元，较上年同期减少28.71%[16] - 2024年6月末归属于上市公司股东的净资产135.08亿元，较上年度末增加1.19%[16] - 2024年1 - 6月基本每股收益1.454元/股，较上年同期减少0.62%[17] - 非经常性损益项目合计金额为1.58亿元[18] - 报告期内公司营业收入40.34亿元，同比下降12.84%；归母净利润13.38亿元，同比下降0.11%；扣非归母净利润11.80亿元，同比下降5.36%[23] - 财务费用同比下降69.82%，主要因利息收入增加；投资活动现金流量净额同比下降248.68%，因理财产品投资增加；筹资活动现金流量净额同比下降394.25%，因支付现金股利增加[25] - 交易性金融资产期末数51.66亿元，较上年期末增长62.53%，主要系理财产品投资增加[28] - 应收账款期末数17.90亿元，较上年期末下降34.33%，主要系销售收入下降[28] - 存货期末数6.98亿元，较上年期末增长42.35%，主要系库存商品增加[28] - 应付职工薪酬期末数8852.10万元，较上年期末下降42.65%，主要系报告期兑付上一年度年终奖金[28] - 应交税费期末数1.43亿元，较上年期末下降48.79%，主要系增值税及企业所得税减少[28] - 以公允价值计量的金融资产期初数为35.81亿元，本期公允价值变动损益为5199.94万元，本期购买金额为44.08亿元，本期出售/赎回金额为24.4亿元，期末数为55.98亿元[32] - 截止报告期末，公司以公允价值计量的金融资产中基金账面余额为2.58亿元[33] - 2024年6月30日货币资金为64.76亿元，较2023年12月31日的77.38亿元有所下降[95] - 2024年6月30日交易性金融资产为51.66亿元，较2023年12月31日的31.78亿元增长[95] - 2024年6月30日应收账款为17.90亿元，较2023年12月31日的27.27亿元减少[95] - 2024年6月30日存货为6.98亿元，较2023年12月31日的4.90亿元增加[95] - 2024年6月30日流动资产合计为142.20亿元，与2023年12月31日的142.35亿元基本持平[95] - 2024年6月30日非流动资产合计为38.29亿元，较2023年12月31日的39.08亿元略有下降[96] - 2024年6月30日资产总计为180.50亿元，较2023年12月31日的181.44亿元稍有减少[96] - 2024年6月30日流动负债合计为43.25亿元，较2023年12月31日的45.92亿元降低[96] - 2024年6月30日非流动负债合计为1.94亿元，较2023年12月31日的1.83亿元增加[97] - 2024年6月30日所有者权益合计为135.31亿元，较2023年12月31日的133.69亿元增长[97] - 2024年6月30日货币资金为10,074,903.46元，较2023年12月31日的679,108,522.45元大幅减少[98] - 2024年6月30日其他应收款为2,651,573,561.20元，较2023年12月31日的3,158,583,561.20元有所减少[98] - 2024年6月30日流动资产合计为2,665,252,791.96元，较2023年12月31日的3,840,607,036.45元减少[99] - 2024年6月30日非流动资产合计为8,999,072,652.16元，较2023年12月31日的8,992,825,321.53元略有增加[99] - 2024年6月30日资产总计为11,664,325,444.12元，较2023年12月31日的12,833,432,357.98元减少[99] - 2024年6月30日流动负债合计为104,936,180.84元，较2023年12月31日的97,228,233.30元增加[99] - 2024年6月30日非流动负债合计为45,312.15元，较2023年12月31日的1,863.99元增加[100] - 2024年半年度营业总收入为4,034,400,209.97元，较2023年半年度的4,628,976,049.33元减少[101] - 2024年半年度营业总成本为2,717,305,015.54元，较2023年半年度的3,213,238,134.65元减少[101] - 2024年半年度营业成本为823,982,793.25元，较2023年半年度的850,079,433.97元减少[101] - 2024年上半年税金及附加6359.05万元，2023年同期为7061.83万元[102] - 2024年上半年销售费用16.10亿元，2023年同期为20.02亿元[102] - 2024年上半年净利润13.41亿元，2023年同期为13.42亿元[102] - 2024年上半年基本每股收益1.454元/股，2023年同期为1.463元/股[103] - 2024年上半年稀释每股收益1.454元/股，2023年同期为1.461元/股[103] - 2024年上半年母公司营业收入33.96万元，与2023年同期持平[104] - 2024年上半年母公司营业利润323.92万元，2023年同期为358.04万元[105] - 2024年上半年母公司利润总额323.92万元，2023年同期为368.04万元[105] - 2024年上半年母公司净利润242.42万元，2023年同期为276.03万元[105] - 本期和上期被合并方实现的净利润均为0元[103] - 2024年上半年综合收益总额为2424177.39元，2023年同期为2760326.91元[106] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到现金5384117803.08元，2023年同期为5883774895.73元[107] - 2024年上半年经营活动现金流入小计5820320494.26元，2023年同期为6214960820.95元[107] - 2024年上半年经营活动现金流出小计4253044328.18元，2023年同期为4016430284.74元[109] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为1567276166.08元，2023年同期为2198530536.21元[109] - 2024年上半年投资活动现金流入小计2460034964.49元，2023年同期为2690191954.26元[109] - 2024年上半年投资活动现金流出小计4515635215.97元，2023年同期为1307649861.81元[109] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计787815312.94元，2023年同期为361190307.08元[109] - 2024年上半年筹资活动现金流出小计1561160398.44元，2023年同期为517658228.97元[110] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为 - 1261669170.90元，2023年同期为3424604706.77元[110] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为5亿元，2023年同期为3.1亿元[113] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计为1430.5478万元，2023年同期为983.4万元[113] - 2024年上半年筹资活动现金流出小计为11.9355073847亿元，2023年同期为3.1086759328亿元[113] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为 - 11.7924526047亿元，2023年同期为 - 3.0103359328亿元[113] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为 - 6.6903361899亿元，2023年同期为 - 3734.261158万元[113] - 2024年上半年综合收益总额为13.383069564亿元，少数股东权益增加2986.9685万元[114] - 2024年上半年所有者投入和减少资本使权益增加1.724500865亿元[114] - 2024年上半年利润分配使权益减少11.965274956亿元[114] - 2024年上半年末所有者权益合计为135.3087394561亿元，较期初增加1.6201143795亿元[114][115] - 2023年末所有者权益合计为113.5241134055亿元[116] - 公司2024年期初所有者权益合计为11352411340.55元，本期增减变动金额为542887332.40元，期末所有者权益合计为11895298672.95元[117][118] - 公司2024年综合收益总额为1342057774.06元[117] - 公司2024年所有者投入和减少资本金额为11940219.14元[117] - 公司2024年利润分配金额为 - 811110660.80元[117] - 母公司2024年期初所有者权益合计为12736202260.69元，本期增减变动金额为 - 1176858309.56元，期末所有者权益合计为11559343951.13元[119][120] - 母公司2024年综合收益总额为2424177.39元[119] - 母公司2024年所有者投入和减少资本金额为17245008.65元[119] - 母公司2024年利润分配金额为 - 1196527495.60元[119] - 2024年上半年实收资本较期初增加596,000元，期末余额为922,418,160元[121][122] - 2024年上半年资本公积较期初增加15,925,939.14元，期末余额为8,194,852,964.55元[121][122] - 2024年上半年库存股较期初增加4,581,720元，期末余额为101,765,720元[121][122] - 2024年上半年未分配利润较期初减少808,350,333.89元，期末余额为1,683,518,747.24元[121][122] - 2024年上半年所有者权益合计较期初减少796,41

证券代码： 600566 证券简称： 济川药业 公告编号： 2024-046 湖北济川药业股份有限公司 第十届董事会第十一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 （一）本次会议的召开符合《公司法》《公司章程》《董事会议事规则》的规 定。 （四）本次会议应参加董事 7 人，实际参加董事 7 人，其中独立董事姚宏先 生、卢超军先生、杨玉海先生以通讯方式出席会议。 （五）本次会议由董事长曹龙祥先生召集和主持，公司全体监事及高级管理 人员列席会议。 （二）本次会议通知和相关资料于 2024 年 8 月 13 日以书面方式送达全体董 事和监事。 （三）本次会议于 2024 年 8 月 23 日在湖北济川药业股份有限公司（以下简 称"公司"）办公大楼十楼会议室以现场及通讯表决的方式召开。 审议通过公司 2024 年半年度报告全文及摘要（具体内容详见上海证券交易 所网站：http://www.sse.com.cn）。 同意 7 票，反对 0 票，弃权 0 票。本议案获得通过。 （二）审议通过《 ...

子公司参与认购基金份额的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 投资标的：杭州博远境诚三期股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称 "博远境诚三期"、"合伙企业"、"基金"） 投资金额：湖北济川药业股份有限公司（以下简称"济川药业"、"公司"） 全资子公司济川药业集团有限公司（以下简称"济川有限"）认缴出资总额为人 民币 5,000 万元。 风险提示：基金尚需取得中国证券投资基金业协会备案，实施过程存在不 确定性；在基金份额出现极端损失情况下，公司可能面临无法取得收益乃至投资 本金受损的风险，敬请投资者注意投资风险。 一、投资概述 证券代码： 600566 证券简称： 济川药业 公告编号： 2024-045 湖北济川药业股份有限公司关于 6、成立日期：2024 年 1 月 17 日 为了更好地抓住医药行业的发展机遇，提升资产运作水平，提高资金收益， 公司全资子公司济川有限于近日签订了《杭州博远境诚三期股权投资合伙企业 （有限合伙）之有限合伙协议》（以下简称"合伙协议"、"协议"），作为有限合 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据湖北济川药业股份有限公司（以下简称"公司"）2022 年第二次临时股 东大会的授权，公司于 2023 年 10 月 20 日召开第十届董事会第五次会议和第十 届监事会第五次会议，审议通过了《关于注销部分股票期权并回购注销部分限制 性股票的议案》：由于 3 名激励对象已离职，根据《湖北济川药业股份有限公司 2022 年限制性股票与股票期权激励计划》（以下简称"本激励计划"）的相关规 定，公司拟注销上述激励对象已获授但尚未行权的股票期权合计 10.25 万份（其 中首次授予股票期权数量 5.75 万份，预留授予（第二批）股票期权数量 4.5 万 份）。监事会对此事项发表了同意的意见。具体内容详见公司于 2023 年 10 月 23 日在上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）披露的《湖北济川药业股 份有限公司关于注销部分股票期权并回购注销部分限制性股票的公告》（公告编 号：2023-065）。 公司向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司提交了注销上述股票 ...

国浩律师（上海）事务所 关于湖北济川药业股份有限公司 2022 年限制性股票与股票期权激励计划 注销部分股票期权并回购注销部分限制性 股票 之 法律意见书 上海市北京西路 968 号嘉地中心 23-25 层 邮编：200041 23-25/F, Garden Square, 968 West Beijing Road, Shanghai 200041, China 电话/Tel: (+86)(21) 5234 1668 传真/Fax: (+86)(21) 5243 3320 网址/Website: http://www.grandall.com.cn 二〇二四年八月 国浩律师（上海）事务所 法律意见书 国浩律师（上海）事务所 关于湖北济川药业股份有限公司 2022 年限制性股票与股票期权激励计划 注销部分股票期权并回购注销部分限制性股票 之 法律意见书 致：湖北济川药业股份有限公司 国浩律师（上海）事务所接受湖北济川药业股份有限公司（以下简称"公司"） 的委托，担任公司 2022 年限制性股票与股票期权激励计划事项（以下简称"本 次激励计划"）的专项法律顾问。本所律师依据《中华人民共和国公司法》（以 下简称" ...

证券代码：600566 证券简称：济川药业 公告编号：2024-042 湖北济川药业股份有限公司关于 一、 回购股份的基本情况 公司于 2024 年 7 月 22 日召开了第十届董事会第十次会议、第十届监事会第 十次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同 意公司使用自有资金通过集中竞价交易方式回购部分公司股份，用于实施员工持 股计划或股权激励。本次回购的资金总额不低于人民币 2,500 万元（含）且不超 过人民币 5,000 万元（含），回购价格不超过人民币 48 元/股（含）。回购股份实 施期限为自公司董事会审议通过回购股份方案之日起不超过 12 个月。具体内容 详见公司于 2024 年 7 月 23 日在上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）披 露的《湖北济川药业股份有限公司关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的 公告暨回购报告书》（公告编号：2024-037）。 二、 回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号--回购股份》等相关规定，在回购股份期间，公司应当在每个月的前 3 个交易日 内公告截 ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [13] 报告的核心观点 - 回购彰显对公司未来持续稳定发展的信心和对内在价值的认可 [5] - 公司与玉森新药签订战略合作协议，BD 持续推进 [6] - 预计 2024-2026 年公司实现营业收入 100.02 亿元、110.10 亿元、120.19 亿元，实现归母净利润 30.35 亿元、33.99 亿元、37.38 亿元，分别同比增长 7.5%、12.0%、10.0% [7] 公司投资价值分析 - 公司深耕清热解毒类、儿科类用药领域，核心品种竞争优势明显，二线品种有望逐步发力 [7][13] - 公司通过BD持续引入新产品，有望为公司打造新增长曲线 [7] - 当前股价对应的 PE 倍数分别为 9.4X、8.4X、7.6X，估值较低 [7]

湖北济川药业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 7 月 22 日召 开了第十届董事会第十次会议、第十届监事会第十次会议，审议通过了《关于以 集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》。本次回购股份事项的具体内容详 见公司 2024 年 7 月 23 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《湖 北济川药业股份有限公司关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告暨 回购报告书》（公告编号：2024-037）。 证券代码：600566 证券简称：济川药业 公告编号：2024-041 湖北济川药业股份有限公司 关于回购股份事项前十大股东和前十大无限售条件 股东持股情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，现将公司董事会公告股份回购决议的前一交易 日（2024 年 7 月 22 日）登记在册的前十大股东和前十大无限售条件股东的名称、 持股数量、持股比例情况公告如下： | | | 持股数量 ...