股价表现与交易数据 - 2025年7月31日收盘价26.85元，单日下跌2.54% [1] - 换手率1.11%，成交量10.16万手，成交金额2.75亿元 [1] - 主力资金净流出1004.62万元，占成交额3.66%，其中超大单净流出1047.13万元（占比3.81%），大单净流入42.51万元（占比0.15%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出129.69万元，占成交额0.47% [1] - 小单资金净流入874.93万元，占成交额3.19% [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入15.25亿元，同比减少36.51% [1] - 归属净利润4.40亿元，同比下滑47.91%，扣非净利润3.92亿元，同比下降46.01% [1] - 流动比率4.934，速动比率4.780，资产负债率17.27% [1] 企业基本信息 - 公司成立于1997年，位于湖北省荆州市，主要从事医药制造业 [1] - 注册资本9.22亿元人民币，实缴资本5.64亿元人民币，法定代表人曹龙祥 [1] 商业活动与资产布局 - 对外投资3家企业，参与招投标项目36次 [2] - 持有专利信息43条，拥有行政许可1个 [2]

要约收购 - 要约收购股份350,841,357股，占总股本38.06%[1] - 要约收购价格从26.93元/股调至24.85元/股[1] - 要约收购期限为2025年6月18日至7月17日[1] 预受要约情况 - 预受要约股东账户34户，股份16,300股，占比0.0018%[2] 股东持股 - 曹飞直接及间接控制公司516,773,660股，占比56.07%[2] - 曹飞及其一致行动人共控制公司563,612,118股，占比61.15%[2]

要约收购结果 - 曹飞先生发出全面要约收购除曹龙祥先生、江苏济川控股集团有限公司及西藏济川企业管理有限公司以外的其他股东所持有的全部无限售条件流通股[1] - 要约收购股份数量为3.51亿股 占公司总股本的38.06% 要约收购价格为24.85元/股[1] - 预受要约股东账户总数为34户 预受要约股份总数为16300股 占公司总股本的0.0018%[1] 股权结构变化 - 曹飞先生直接持有公司16300股股份 通过济川控股间接控制4.17亿股股份 通过西藏济川间接控制1亿股股份[1] - 曹飞先生直接及间接控制公司5.17亿股股份 占公司总股本的56.07%[1] - 曹飞先生及其一致行动人曹龙祥先生共同控制公司5.64亿股股份 占公司总股本的61.15%[1] 收购执行情况 - 要约收购期限为2025年6月18日至2025年7月17日[1] - 本次要约收购清算过户手续已经办理完毕 曹飞先生已按规定履行相关义务[1]

股价表现与交易数据 - 2025年7月30日收盘价27.55元 单日上涨0.92% [1] - 换手率1.4% 成交量12.80万手 成交金额3.55亿元 [1] - 主力资金净流出1535.11万元 占成交额4.33% 其中超大单净流出223.94万元(0.63%) 大单净流出1311.18万元(3.7%) [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出1280.99万元 占成交额3.61% [1] - 小单资金净流入254.12万元 占成交额0.72% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入15.25亿元 同比减少36.51% [1] - 归属净利润4.40亿元 同比减少47.91% 扣非净利润3.92亿元 同比减少46.01% [1] - 流动比率4.934 速动比率4.780 资产负债率17.27% [1] 公司基本情况 - 成立于1997年 位于荆州市 从事医药制造业 [1] - 注册资本92241.816万人民币 实缴资本56359.5818万人民币 [1] - 法定代表人曹龙祥 [1] 企业商业活动 - 对外投资3家企业 参与招投标项目36次 [2] - 拥有专利信息43条 行政许可1个 [2]

核心观点 - 公司披露两款创新药进展 玛硒洛沙韦片为获批上市的化学药品1类新药 小儿便通颗粒为申报中的中药1.1类创新药[2] 药品研发进展 - 玛硒洛沙韦片为化学药品1类新药 由公司与南京征祥医药合作开发 目前已获批上市[2] - 小儿便通颗粒为中药1.1类创新药 药品上市许可申请已获监管部门受理 公司正积极推进后续工作[2] 业务影响因素 - 药品销售业务易受国内医药行业政策变动影响[2] - 药品销售业务易受招标采购因素影响[2] - 药品销售业务易受市场环境变化影响[2]

控制权交接与要约收购 - 济川药业实控人曹龙祥将济川控股10.10%股权以1010万元转让给儿子曹飞，曹飞间接控制上市公司56.07%股权并触发全面要约收购义务 [1] - 预存18.95亿元保证金（占最高收购总额94.48亿元的20%）后仅0.1%流通股份接受要约，交易响应极低 [1] - 曹飞曾个人出资5亿元溢价54%收购万鸿集团，显示其资本运作能力 [1] 业绩下滑与核心产品困境 - 2024年营收80.17亿元（同比降16.96%），归母净利润25.32亿元（同比降10.32%），2025年一季度营收15.25亿元（同比降36.51%），净利润4.4亿元（同比降47.91%） [1] - 三大核心产品集体失速：蒲地蓝消炎口服液因说明书修订及13省医保清退导致2024年清热解毒类收入萎缩超20%，库存量增64.20% [2] - 雷贝拉唑钠肠溶胶囊因集采价降80%致市场份额萎缩，消化类产品库存量增23.85% [3] - 小儿豉翘清热颗粒市场份额46.52%，但2024年库存量激增199.29% [3] 财务与运营指标恶化 - 2024年毛利率下滑4.76个百分点，2025年一季度再降2个百分点 [3] - 存货周转天数114.61天、应收账款周转天数110.01天，均为近三年新高 [3] - 经营活动现金流净额占营收比重由2023年35.88%降至2024年27.15% [3] 营销与研发失衡 - 2024年销售费用29.54亿元（占营收36.85%），日均营销支出809万元，研发投入仅4.45亿元（占比5.55%） [4] - 小儿便通颗粒累计研发投入5141.92万元，不足全年销售费用1.8% [4] 高额分红与现金流分配 - 2024年拟分红19.22亿元（占归母净利润75.93%），2020-2024年累计分红超50亿元 [5] - 曹氏家族通过56.07%控股架构成为分红主要受益者，2024年研发费用不足分红总额四分之一 [5] 研发管线与商业化挑战 - 小儿便通颗粒需经历审评周期、渠道重建等漫长过程，商业化前景存疑 [6] - 流感新药玛硒洛沙韦片和长效生长激素处于上市申请阶段，但市场竞争充分，难短期填补业绩缺口 [6]

股份回购与员工激励 - 公司累计回购914200股 占总股本0.10% 耗资2500.6万元 回购均价27.35元/股 将全部用于员工持股计划或股权激励 [1][2] - 回购专用账户中仍存有131.1万股存量股份 若36个月内未使用完毕将依法注销 [2] 新药研发进展 - 1类新药玛硒洛沙韦片获批 具备广谱抗流感病毒特性 适用于甲型和乙型流感患者 [2] - 复方聚乙二醇(3350)电解质散获批 用于慢性便秘与粪便嵌塞治疗 2024年公立医院销售额8.38亿元 实体药店销售额818万元 [3] - "巧克力口味"新品有望形成差异化竞争力 [3] 研发投入与财务表现 - 2021-2024年累计研发投入近20亿元 其中2021年5.23亿元 2022年5.53亿元 2023年4.64亿元 2024年4.45亿元 [1][4] - 2025年一季度研发投入1亿元 [4] - 毛利率长期稳定在77%以上 2025年一季度为77.25% [1][4] 产品布局策略 - 采用"中药+化药+创新药"均衡布局 中药领域蒲地蓝、小儿豉翘清热颗粒贡献稳定现金流 [4] - 化药板块通过仿制药一致性评价提升竞争力 复方聚乙二醇电解质散视同通过一致性评价 [4] - 创新药除玛硒洛沙韦片外 还布局多个改良型新药管线 [4]

控股股东股份质押变动 - 控股股东济川控股本次解除质押股份6520万股 占其所持股份比例15.64% 占公司总股本比例7.07% [1] - 解除质押后剩余质押股份4300万股 占其所持股份比例10.32% 占公司总股本比例4.67% [1][2] - 控股股东持股总量为4.17亿股 持股比例为45.22% [1] 质押计划与信息披露 - 本次解除质押后济川控股暂无后续质押计划 [1] - 若发生新质押事项将及时履行告知义务并按法规要求披露 [1] - 济川控股一致行动人目前不存在股权质押情况 [2] 时间与股东信息 - 本次股份解除质押完成时间为2025年某月18日（具体月份未披露） [1] - 控股股东为江苏济川控股集团有限公司 持有无限售流通股份 [2]

回购计划 - 预计回购金额2500万至5000万元，实际25,005,955元[2] - 实际回购股数914,200股，占总股本0.10%[2] - 回购价格区间26.17元/股至29.00元/股[2] - 回购期限自2024年7月22日起不超12个月[3] - 回购股份价格上限调为45.92元/股[4] 股份变动 - 有限售条件流通股减至5,956,000股，比例降至0.65%[8] - 无限售条件流通股比例升至99.35%[8] - 回购专用账户股份增至1,310,985股，比例升至0.14%[8] 用途安排 - 已回购股份用于员工持股或激励，未用部分36个月内注销[10]

股权质押情况 - 2025年7月18日济川控股解除质押65,200,000股，占其持股15.64%、总股本7.07%[3] - 济川控股持股416,757,360股，比例45.22%[3] - 解除后剩余质押43,000,000股，占其持股10.32%、总股本4.67%[3] - 解除后暂无后续质押计划，一致行动人无股权质押[3]