湖北省资本市场发展概况 - 湖北省直接融资总额连续三年保持在8000亿元上下高位运行 [1][2] - 截至2025年6月30日湖北省共有上市公司192家（境内153家排名全国第10境外38家） [1][2] - 2024年湖北省新增上市公司数量排名全国第6境外上市家数为历年来最多2025年已新增4家境内境外上市公司 [2] 上市公司盈利表现 - 湖北省近八成上市公司实现盈利2025年一季度超七成上市公司盈利 [1][2][3] - 2025年一季度152家湖北A股上市公司中111家实现盈利32家归母净利润超1亿元 [3] - 九州通中信特钢闻泰科技一季度营收分别达420 16亿元268 4亿元130 99亿元中信特钢归母净利润13 84亿元（同比+1 76%）排名第一 [3] 重点企业营收与利润 - 营收前十企业包括兴发集团安道麦A华新水泥人福医药新洋丰三安光电湖北能源均超40亿元 [3] - 长江证券九州通人福医药新洋丰济川药业宏发股份华工科技长江传媒安琪酵母归母净利润均超3亿元 [3] 多层次资本市场建设 - 湖北省累计储备"金银种子"企业1355家新三板四板挂牌企业数位居全国前列中部首位 [2][4] - 2025年4月印发《新形势下重塑企业挂牌上市服务体系实施方案》提供全流程上市服务 [4] - 出台推动私募股权投资高质量发展21条措施重构政府引导基金体系打造基金矩阵 [4] 未来发展规划 - 目标2030年上市公司总数跻身全国第一方阵科创板创业板北交所上市公司占比超50% [4] - 规划新三板挂牌企业市州县全覆盖省级"金银种子"企业达1500家后备库入库2500家 [4] - 区域性股权市场"专精特新"专板入板企业目标突破4000家 [4]

股价表现 - 截至2025年6月27日收盘，济川药业报收于28.97元，较上周的27.38元上涨5.81% [1] - 6月27日盘中最高价报29.3元，6月23日盘中最低价报27.22元 [1] - 当前最新总市值267.02亿元，在中药板块市值排名7/67，在两市A股市值排名566/5151 [1] 权益分派方案 - 每股现金红利2.09元，股权登记日为2025年6月27日，除权（息）日及现金红利发放日均为2025年6月30日 [1] - 以919349675股为基数，向全体股东每10股派发现金股利20.9元（含税），共计派发现金红利1921440820.75元 [1] - 差异化分红送转，回购专用账户中的股份以及拟回购注销的限制性股票不参与此次利润分配 [1] 税收安排 - 持股超过1年的自然人股东及证券投资基金暂免征收个人所得税，每股实际派发现金红利2.09元 [1] - QFII按10%税率代扣代缴企业所得税，税后每股发放现金红利1.881元 [1] - 沪股通投资者按10%税率代扣所得税，税后每股发放现金股息1.881元 [1] - 其他机构投资者及法人投资者自行缴纳所得税，每股派发现金红利2.09元 [1] 要约收购价格调整 - 因权益分派，要约收购价格由26.93元/股调整为24.85元/股，调整日期为2025年6月30日 [1] - 2025年6月27日前及当日申报预受要约的股东按调整前价格26.93元/股执行 [1] - 2025年6月30日起申报预受要约的股东按调整后价格24.85元/股执行 [1] 回购价格上限调整 - 因权益分派，回购价格上限由不超过48元/股调整为不超过45.92元/股，调整起始日期为2025年6月30日 [3] - 调整公式为：（调整前的回购股份价格上限-每股现金红利）÷（1+流通股份变动比例），流通股份变动比例为0 [3]

利润分配方案 - 公司2024年年度股东大会审议通过利润分配方案，每股A股现金红利2.09元 [1] - 以股权登记日总股本921,704,160股为基数，扣减回购账户1,310,985股及待回购注销限制性股票1,043,500股后，实际参与分配股本为919,349,675股 [1][2] - 共计派发现金红利1,921,440,820.75元 [1] 差异化分红调整 - 因实施2024年年度权益分派，要约收购价格由26.93元/股调整为24.85元/股，调整日期为2025年6月30日 [1] - 差异化分红除权除息参考价计算公式为（前收盘价格-2.08）元/股，其中2.08元为摊薄调整后每股现金红利 [2] - 本次仅进行现金红利分配，不送股和转增股本，流通股份变动比例为0 [2] 实施时间安排 - A股股权登记日为2025年6月27日，除权（息）日和最后交易日均为2025年6月30日 [3] - 现金红利发放日未明确说明 [3] 红利派发方式 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发 [4] - 江苏济川控股集团等特定股东现金红利由公司自行发放 [5] - 限制性股票激励对象的现金红利按激励计划规定由公司自行派发 [5] 税收政策 - 自然人股东及证券投资基金持股超1年免征个人所得税，持股1年以内暂不扣缴 [6] - QFII按10%税率代扣所得税，税后每股1.881元 [7][8] - 沪股通投资者按10%税率代扣所得税，税后每股1.881元 [8] - 其他机构投资者及法人投资者自行缴税，实际每股2.09元 [8]

要约收购价格 - 2024年年度权益分派后要约收购价拟由26.93元/股调为24.85元/股[3] 收购执行与付款 - 2025年6月27日前及当日申报按26.93元/股执行，按24.85元/股付款[4] - 2025年6月30日起申报按24.85元/股执行并付款[4] 款项支付与交割 - 各时段预受要约股东收购款项支付及股份交割要约期结束后统一进行[4] 权利义务 - 要约收购价格调整前后收购主体及股东相关权利义务未变[4]

回购股份 - 2024年7月22日通过回购方案，资金2500 - 5000万元，原上限48元/股[2] - 2025年6月30日起上限调为45.92元/股[4] - 后续在期限内继续实施并披露信息[6] 利润分配 - 2025年5月16日通过2024年度方案，现金红利2.08元/股[3][5]

股份回购 - 截至业务申请提交日，累计回购股份1,965,900股[7] - 回购专用账户持股1,310,985股[9] - 1,043,500股回购注销手续未完成[9][10] 利润分配 - 以919,349,675股为基数，每股派现2.09元，共派1,921,440,820.75元[10][12] - 虚拟分派现金红利约2.08元/股[14] - 虚拟、实际分派除权（息）参考价分别为25.62、25.61元/股[14] 分红影响 - 除权除息参考价格影响为0.02%，本次差异化分红影响小[14][15] - 特殊除权除息处理符合规定，未损害股东利益[16]

利润分配 - 公司A股每股现金红利2.09元[2] - 股权登记日为2025年6月27日，除权（息）日和发放日为6月30日[2][10] - 以919,349,675股为基数，派发现金红利1,921,440,820.75元[8] 要约收购 - 要约收购价格2025年6月30日起由26.93元/股调为24.85元/股[5] 税收政策 - 持股超1年自然人股东等暂免个税，每股派2.09元[14] - 持股1个月内税负20%，1个月至1年税负10%[14] - QFII和沪股通投资者按10%税率代扣，税后每股派1.881元[15][16]

报告公司投资评级 - 首次覆盖济川药业，给予“买入”评级 [10][11] 报告的核心观点 - 济川药业是儿科中药龙头，专注多领域药品生产销售，有日化和保健品业务，2021 年起推进优质产品 BD 引入赋能外延扩张，业务可持续发展 [3][7] - 清热解毒、儿科、呼吸类产品占营收超 75%是核心支柱，二线产品丰富结构有望贡献新增量 [8] - 自 2022 年实施激励计划，每年引入不少于 4 个 BD 产品扩充新药管线，新品提供增长动力 [9] - 预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 75.78 亿元、80.74 亿元、87.07 亿元，归母净利润分别为 22.57 亿元、24.94 亿元、27.33 亿元 [10] 根据相关目录分别进行总结 儿科中药龙头，长期稳健发展 - 1997 年成立，2003 年推蒲地蓝消炎口服液、2005 年推小儿豉翘清热颗粒，2013 年上市，2021 年起转型拓展，涉足多领域 [19] - 截至 2025 年 3 月 31 日，曹龙祥及其子曹飞持股超六成，还间接持有陕西东科制药全部股权，2019 年底曹飞接任总经理 [22] 收入持续稳健增长，盈利质量改善 - 2018 - 2023 年营收从 72.08 亿元增至 96.55 亿元，CAGR 为 6.02%；归母净利润从 16.88 亿元增至 28.23 亿元，CAGR 为 10.83% - 2024 年营收 80.17 亿元，同比下滑 16.96%；归母净利润 25.32 亿元，同比下滑 10.32%，受高基数和集采影响 [27] - 2018 - 2024 年毛利率从 84.79%降至 79.25%，归母净利率从 23.42%提至 31.58%，销售费率从 50.83%降至 36.85%，净利润上升 [29][30] 产品矩阵：两大单品企稳，二线品种逐渐发力，BD 赋能长期发展 - 核心产品为蒲地蓝消炎口服液和小儿豉翘清热颗粒，二线产品有蛋白琥珀酸铁口服溶液等，2018 - 2024 年三类产品合计占收入超 75%，2024 年毛利率分别为 77.19%、86.34%、85.06% [32] - 通过“BD + 自研”布局管线，BD 方面 2022 - 2024 年每年引进不少于 4 个产品；自研方面中药注重新品和二次开发，化药筛选品类加快仿制药研发 [38] 两大核心品种企稳，多举措促增长 蒲地蓝消炎口服液：独家剂型、非医保、双跨品种，加强 OTC 开拓 - 2003 年上市，非医保、双跨、非基药，适应症多，口服液比片剂易吸收、见效快，适用于儿童和成人 [43] - 营收 2015 - 2018 年增长，2019 - 2020 年波动，受限抗政策和医保身份剔除影响 [43] - 2021 年起退出省级医保，循证证据丰富，开拓 OTC 等渠道，受众和口碑支撑增长，2024 年 9 月转双跨药利于开拓院外渠道 [48] 小儿豉翘清热颗粒：独家品种、医保乙类、处方药，无糖版本、清热糖浆助力业绩恢复 - 2005 年上市，医保乙类、处方药，非基药，由经典药方演化，用于小儿风热感冒夹滞证 [51] - 儿科类产品 2020 年受影响营收下滑，后恢复增长，2020 - 2023 年营收从 10.38 亿元增至 27.41 亿元，CAGR 达 38.22% [52] - 2020 年推无糖颗粒，2023 年 11 月上市糖浆，2024 年 11 月纳入医保，提升儿童用药依从性，市场份额领先 [56] 二线品种逐渐发力，丰富产品矩阵 蛋白琥珀酸铁口服溶液：国内首仿，市场前景好 - 针对缺铁性贫血，安全性高、依从性好，独特结构补铁效果好，添加矫味剂，适用人群广 [58] - 2016 - 2021 年我国抗贫血化药销售规模增长，CAGR 为 5.33%，2021 年含铁制剂销售规模 38.8 亿元，同比增 6.01% [59] - 公司其他类产品营收以其为主，2016 - 2022 年提升，2023 年下滑因调出医保 [59] 健胃消食口服液：独家品种，具备较大市场潜力 - 独家品种，由 5 味药食同源药材组成，健脾胃、助消化，入选多个指南，用于消化不良、小儿厌食等 [65] - 营收增速快，销售规模约 4.5 亿元，2022 年在公立医疗机构终端消化系统中成药排名第五，是唯一健胃消食亚类上榜产品，有市场潜力 [65] 黄龙止咳颗粒：入选多个临床指南，临床治疗效果明显 - 入选多个用药指南和共识，能益气补肾、清肺止咳，适用于多种咳嗽症状，在儿科呼吸系统治疗效果好 [68] - 2018 - 2022 年销售额增速快，规模约 4 亿元，2020 年下滑受管控措施影响，2021 年起恢复，未来放量可期 [69] BD 持续推进，赋能长期发展 - 2021 年以来与多家公司 BD 合作，产品推进到临床关键阶段 [75] - 长效流感新药 ZX7101A 进度领先，同靶点玛巴洛沙韦 2022 - 2024 年放量，ZX - 7101A 上市申请 2024 年 2 月受理 [75] - 长效生长激素 TJ101 半衰期长，公司儿科销售网络广，上市后有望借助渠道快速放量 [76] - 与恒翼生物合作 2 个 BD 品种，PDE4 抑制剂完成临床二期，蛋白酶抑制剂处于临床三期 [76]

股权结构调整与要约收购 - 公司实际控制人家族内部进行股权结构调整，曹龙祥将其持有的济川控股10.10%股权以1010万元价格转让给曹飞，转让后曹飞持有济川控股60%股权 [1] - 股权转让导致曹飞通过济川控股、西藏济川间接控制上市公司56.07%股份，触发全面要约收购义务 [1] - 控股股东及一致行动人合计持有公司61.15%股份，其中济川控股持股45.22%，西藏济川持股10.85%，曹龙祥持股5.08% [1] - 股权结构调整后公司控股股东仍为济川控股，曹飞、曹龙祥成为共同实际控制人 [1] 要约收购细节 - 要约价格为26.93元/股，最高资金总额达94.48亿元，有效期30个自然日（2025年6月18日至7月17日） [2] - 中小股东可通过指定证券公司办理预受要约申报，申报代码706034，简称"济川收购" [2] - 本次要约收购不以终止公司上市地位为目的，但若社会公众股东持股比例低于10%将导致公司面临退市风险 [2] 公司高管与业务概况 - 实际控制人曹飞（1983年出生）自2014年起在公司担任多个重要职务，现任总经理，2024年税前年薪301万元 [2] - 董事长曹龙祥2024年税前年薪432.86万元 [2] - 公司2001年上市，主营儿科、呼吸系统、消化系统及妇科领域药品，代表产品包括小儿豉翘清热颗粒、蒲地蓝消炎口服液 [2] 财务表现与影响因素 - 2025年第一季度营业收入15.25亿元，同比下降36.51% [3] - 2025年第一季度归母净利润4.40亿元，同比下降47.91% [3] - 业绩下滑主要受2024年第一季度高基数及主要产品雷贝拉唑钠肠溶胶囊集采影响 [3]

证券代码： 600566 证券简称： 济川药业 公告编号： 2025-044 湖北济川药业股份有限公司关于曹飞先生要约收购公司股份的第一次提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 要约收购有效期：2025年6月18日至2025年7月17日。按照本次要约收购申报程序，本次要约收购期限 届满前最后三个交易日（2025年7月15日、2025年7月16日、2025年7月17日），预受股东不得撤回其对 要约的接受。 公司于2025年6月16日披露了《湖北济川药业股份有限公司要约收购报告书》，曹飞先生自2025年6月18 日起要约收购公司股份350,841,357股。本次要约收购的具体情况如下： 一、本次要约收购的基本情况 9.要约有效期：自2025年6月18日至2025年7月17日 ● 本次公告为曹飞先生要约收购湖北济川药业股份有限公司（以下简称"上市公司"或"公司"）股份的第 一次提示性公告。 ● 预受要约申报代码：706034，申报简称：济川收购 ● 要约收购支付方式：现金 1.被收购公司名称： ...