行情表现 - 物流和统一大市场板块在9月16日集体大涨 怡亚通实现2连板 飞马国际、供销大集、新宁物流（20CM）涨停 飞力达、海晨股份、五洲交通、保税科技等集体走强 [1] 统一大市场政策推动 - 9月15日《求是》杂志发表重要文章 强调纵深推进全国统一大市场建设 作为党中央重大决策 要求实现"五统一、一开放" 包括统一市场基础制度、基础设施、政府行为尺度、监管执法、要素资源市场以及持续扩大开放 [3] - 9月14日至15日中美经贸中方牵头人与美方牵头人在马德里举行会谈 就经贸问题达成基本框架共识 包括以合作方式解决TikTok相关问题、减少投资障碍、促进经贸合作 [3] 机构解读：统一大市场影响 - 全国统一大市场纵深推进有助于降低市场交易成本 提升要素配置效率 长期增强我国市场对全球资本吸引力 现代物流、能源大宗商品、专精特新企业等多领域迎来结构性投资机遇 [4] - 物流行业作为现代服务业重要一环 降成本、提效率将产生极大正外部性 辐射至实体经济各个环节 行业发展趋势向信息化、智能化、平台化、一体化、自动化转变 [4] 机构解读：物流行业动态 - 上半年跨境物流受国际贸易形势影响较大 下半年中美贸易谈判对跨境物流需求及运价影响值得关注 [5] - 快递行业掀起反内卷行动 局部价格较低城市和加盟商亏损严重区域响应提价 后续全国范围或旺季可能有更大范围提价 行业从价格战向价值战转变 长期改善快递公司业绩 [5]

业绩说明会基本情况 - 公司于2025年8月29日14:00-15:00通过上海证券交易所上证路演中心召开2025年半年度业绩说明会 [1] - 公司董事长、总裁、独立董事、董事会秘书及财务总监均出席本次会议并与投资者进行互动交流 [1] 仓储业务运营状况 - 受下游工厂影响 仓储业务周转速度加快且存储周期缩短 导致仓储利用率较去年同期下降 [2] - 公司计划通过码头及储罐改造、拓展仓储品种及深化大宗商品供应链探索以提升仓储利用率 [2] 财务表现 - 2025年上半年归母净利润同比下降65.45% [2] - 净利润下降主要因仓储利用率下降导致仓储业务收入及智慧物流收入大幅减少 [2] 智慧物流平台发展 - "清算通"业务已接入8家合作仓库及21家合作银行 [2] - 平台上线40个交割品种 覆盖化工、农产品、黑色金属和有色金属四大类行业 [2]

股东户数变化 - 截至8月20日股东户数为84688户 较8月10日减少5174户 环比降幅5.76% [2] 股价表现 - 发稿时收盘价4.47元 单日下跌1.54% [2] - 本期筹码集中以来累计下跌2.83% [2] - 期间共14个交易日 5次上涨9次下跌 [2] 半年度财务数据 - 上半年营业收入4.20亿元 同比下降22.13% [2] - 净利润4866.76万元 同比下降65.45% [2] - 基本每股收益0.0400元 [2] - 加权平均净资产收益率1.86% [2]

业绩总结 - 公司2025年上半年归母净利润同比下降65.45%[3] 用户数据 - “清算通”接入合作仓库8家[3] - “清算通”接入合作银行21家[3] - “清算通”上线4大类共计40个交割品种[3] 会议信息 - 公司于2025年8月29日14:00 - 15:00召开2025年半年度业绩说明会[1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入4.2亿元，同比下降22.13% [1] - 归母净利润4866.76万元，同比下降65.45% [1] - 第二季度营业总收入1.92亿元，同比下降24.43%，归母净利润1793.42万元，同比下降73.19% [1] 盈利能力指标 - 毛利率29.29%，同比减少32.68个百分点 [1] - 净利率14.18%，同比减少50.88个百分点 [1] - 每股收益0.04元，同比下降66.67% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计5250.78万元，三费占营收比12.5%，同比增加10.46% [1] - 财务费用变动幅度-122.18%，主要因业务规模下降及银行借款减少 [4] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.01元，同比减少104.0% [1] - 经营活动现金流量净额变动-103.96%，主因供应链业务现金流减少3.15亿元及销售收款减少6278万元 [4] - 筹资活动现金流量净额变动90.76%，因承兑保证金支出减少1.52亿元及利润分配减少6600万元 [4] 资产负债结构变动 - 货币资金5.7亿元，同比下降31.86% [1] - 有息负债2881.62万元，同比下降93.27% [1] - 存货增加218.09%，因保税贸易采购自营库存商品增加 [3] - 在建工程增加343.77%，因长江国际新增码头改造等项目 [3] - 短期借款增加，因供应链业务需求匹配流动资金 [3] - 长期借款减少100%，因偿还银行借款 [3] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数5.51%，2017年最低为-5.39% [5] - 上市以来27份年报中出现3次亏损 [5] - 2024年净利率25.76%，ROIC为7.64% [5] 业务运营动态 - 应收票据增加75.1%，因非"6+9"银行未托收承兑汇票余额增加 [3] - 融资租赁业务规模下降，导致长期应收款减少68.0%及一年内到期非流动资产减少49.89% [3] - 政府补助增加致递延收益上升38.48% [3] - 土地使用权购买导致使用权资产减少95.23%及无形资产增加32.25% [3] 分析师预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.38亿元，每股收益0.12元 [5]

公司基本信息 - 公司代码为600794 公司简称为保税科技[1] - 半年度报告未经审计[1] - 报告期内不进行利润分配或公积金转增股本[1] 重要事项状态 - 报告期内公司经营情况无重大变化[2] - 报告期内无对公司经营有重大影响或预计未来有重大影响的事项[2] 业绩说明会安排 - 2025年半年度业绩说明会将于2025年8月29日14:00-15:00召开[4][6] - 会议通过上证路演中心网络互动方式举行[4][6] - 投资者可在2025年8月22日至8月28日16:00前通过网站或邮箱提前提问[4][7] 参会人员 - 董事长季忠明先生、总经理张惠忠先生、独立董事金建海先生、董事会秘书常乐庆先生及财务总监徐惠女士将出席说明会[6] 投资者参与方式 - 投资者可登录上证路演中心在线参与互动交流[6] - 说明会内容后续可通过上证路演中心查看[7]

物流板块整体表现 - 8月22日物流板块整体下跌0.49%，恒基达鑫领跌，跌幅达2.82% [1] - 当日上证指数上涨1.45%至3825.76点，深证成指上涨2.07%至12166.06点 [1] - 板块资金流向呈现分化：主力资金净流出3.17亿元，游资净流入7163.87万元，散户净流入2.45亿元 [2] 个股涨跌表现 - 福然德涨幅居前达6.04%，收盘价16.50元，成交额2.05亿元 [1] - *ST原尚上涨5.01%至16.13元，成交额799.99万元 [1] - 恒基达鑫跌幅最大为2.82%，收盘价7.24元，成交额9632.85万元 [2] - 华米渡海下跌2.54%至29.92元，圆通速递下跌1.44%至17.74元且成交额达6.22亿元 [2] 资金流向特征 - 东航物流获主力资金净流入6625.98万元，主力净占比达22.02% [3] - 申通快递主力净流入4251.27万元，占比5.73% [3] - *ST原尚主力净流入304.75万元，净占比高达38.09% [3] - 福然德虽获主力净流入3359.22万元（占比16.41%），但游资净流出2120.08万元 [3] - 海晨股份获游资净流入639.82万元，游资净占比4.79% [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入4.20亿元，同比下降22.13% [2] - 归属于上市公司股东的净利润4866.76万元，同比下降65.45% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-1589.43万元，同比下降103.96% [2][8] - 基本每股收益0.04元/股，同比下降66.67% [2] - 加权平均净资产收益率1.86%，较去年同期减少3.56个百分点 [2] 主营业务结构 - 公司主营码头仓储服务、智慧物流服务和供应链服务 [3][4] - 液体化工仓储以乙二醇为主，其进口量常年位居全国第一 [3][6] - 智慧物流平台线上交割率达100%，与上海清算所合作推出"清算通"业务 [4][7] - 子公司长江国际拥有110.79万立方米罐容，码头年吞吐量达450万吨 [6] - 外服公司拥有15.3万平方米干散货仓库，主营PTA、棉花等品种 [6] 行业地位与竞争优势 - 公司为华东地区龙头液化仓储企业，享受保税港区政策优势 [3][7] - 拥有54项专利证书和70项软件著作权，两家子公司获高新技术企业认定 [8] - 具备多个期货交易所交割库资质，包括乙二醇、甲醇、PTA等品种 [8] - 区位优势显著，地处长三角经济圈和长江黄金水道交汇处 [7] 资产与负债变化 - 总资产32.46亿元，较上年末下降5.24% [2] - 存货增长218.09%至3183万元，因自营商品采购增加 [10] - 短期借款2700万元，应付票据减少44.78%至8000万元 [10][11] - 货币资金中2357.92万元受限，主要为保证金 [11] 投资与衍生品业务 - 交易性金融资产期末余额3.37亿元，报告期内实现收益255.03万元 [11][12] - 开展对二甲苯期货套期保值业务，实现收益9.14万元 [12] - 长期股权投资7.19亿元，较期初略有增长 [20] 子公司经营表现 - 长江国际实现净利润479.49万元，外服公司净利润99.08万元 [12] - 保税贸易实现净利润57.70万元，开展供应链管理业务 [12] - 报告期内未发生子公司收购或处置情况 [13] 公司治理与股东结构 - 控股股东金港资产持股36.04%，第二大股东胜帮凯米持股5.00% [19] - 普通股股东总数107,582户，较期初减少1200万股 [18][19] - 报告期内无董事、监事和高级管理人员变动 [16]

财务表现 - 公司总资产32.46亿元，较上年末34.26亿元下降5.24% [1] - 营业收入4.20亿元，较上年同期5.40亿元下降22.13% [1] - 归属于上市公司股东的净利润0.38亿元，较上年同期1.27亿元下降70.49% [1] - 经营活动产生的现金流量净额-0.16亿元，较上年同期4.01亿元下降103.96% [1] - 基本每股收益0.04元/股，较上年同期0.12元/股下降66.67% [1] 股东结构 - 报告期末普通股股东总数107,582户，无优先股股东 [2] - 控股股东张家港保税区金港资产经营集团有限公司持股36.04%，共计4.33亿股 [2] - 第二大股东共青城胜帮凯米投资合伙企业持股5.00%，共计6000.76万股 [2] - 前十大股东中包含JP Morgan、UBS AG、摩根士丹利等境外机构投资者 [2] 公司基本信息 - 公司股票简称保税科技，代码600794，在上海证券交易所上市 [1] - 办公地址位于江苏省张家港保税区金港路石化交易大厦27楼 [1] - 报告期内未进行利润分配或公积金转增股本 [1]

业绩说明会信息 - 公司2025年半年度业绩说明会于8月29日14:00 - 15:00举行[2][4][5] - 地点为上证路演中心，方式为网络互动[2][3][4][5] - 董事长季忠明、总经理张惠忠等参加[5] 投资者参与信息 - 投资者8月29日在线参与，8月22 - 28日16:00前提问[2][5] - 联系人陆鑫涛，电话0512 - 58327235，邮箱luxt@zftc.net[6] 报告披露信息 - 公司于8月23日披露2025年半年度报告[2]