市场表现 - 上证指数上涨0 21% 沪深300计算机指数报1295 05点 [1] - 沪深300计算机指数近一个月上涨0 06% 近三个月下跌17 54% 年至今下跌2 43% [1] 指数编制规则 - 沪深300行业指数系列按11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业分类编制 [1] - 指数以2004年12月31日为基日 基点为1000 0点 [1] - 样本每半年调整一次 分别在每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日实施 [2] - 权重因子随样本定期调整 临时调整触发条件包括沪深300指数样本变更、公司行业归属变更或退市等情形 [2] 持仓结构分析 - 沪深300计算机指数中上海证券交易所占比57 28% 深圳证券交易所占比42 72% [1] - 行业分布为通用软件56 61% 行业应用软件35 22% 云计算服务8 16% [1]

中国科技互联网公司市值排名TOP 50 核心观点 - 2025年5月21日中国科技互联网公司市值排名显示阿里巴巴以2986.04亿美元位居榜首 [3] - 前五名公司包括阿里巴巴、小米集团-W、拼多多、美团-W和网易 [3] - 排名涵盖电商、社交媒体、游戏、硬件制造等多个细分行业 [3][4][5][6] 市值排名详情 头部公司（1-10名） - 阿里巴巴市值2986.04亿美元 [3] - 小米集团-W市值1805.85亿美元 [3] - 拼多多市值1666.38亿美元 [3] - 美团-W市值1069.68亿美元 [3] - 网易市值766.11亿美元 [3] - 京东市值489.39亿美元 [4] - 东方财富市值470.85亿美元 [4] - 中芯国际市值440.55亿美元 [4] - 百度市值307.12亿美元 [4] - 理想汽车市值302.4亿美元 [4] 中游公司（11-30名） - 快手-W市值276.74亿美元 [4] - 腾讯音乐市值263.47亿美元 [4] - 贝壳市值223.45亿美元 [4] - 同花顺市值191.78亿美元 [4] - 小鹏汽车市值187.4亿美元 [4] - 科大讯飞市值150.06亿美元 [4] - 中通快递市值140.78亿美元 [4] - 宝信软件市值104.44亿美元 [4] - 一六零市值99.22亿美元 [4] - 蔚来市值89.68亿美元 [4] - 新东方市值78.87亿美元 [4] - 哔哩哔哩市值75.86亿美元 [4] - 唯品会市值73.94亿美元 [5] - 金山软件市值69.12亿美元 [5] - 恒生电子市值69.03亿美元 [5] - 好未来市值66.01亿美元 [5] - 用友网络市值62.46亿美元 [5] - 同程旅行市值61.25亿美元 [5] 尾部公司（31-50名） - 润和软件市值59.52亿美元 [5] - 金蝶国际市值59.47亿美元 [5] - 奇富科技市值58.48亿美元 [5] - 柏楚电子市值55.16亿美元 [5] - 拓维信息市值54.79亿美元 [5] - 深信服市值53.74亿美元 [5] - 万国数据市值53.61亿美元 [5] - 昆仑万维市值53.29亿美元 [5] - 常山北明市值52.66亿美元 [5] - 中国软件市值52.38亿美元 [5] - 恺英网络市值47.92亿美元 [5] - 三七互娱市值45.26亿美元 [6] - 中国民航信息网络市值42.97亿美元 [6] - 东华软件市值42.68亿美元 [6] - 新大陆市值42.11亿美元 [6] - 云赛智联市值40.1亿美元 [6] - 巨人网络市值38.94亿美元 [6] - 美图公司市值38.42亿美元 [6] - 金山云市值38.38亿美元 [6] - 网宿科技市值38.13亿美元 [6] 行业分布 - 电商行业占据前五名中的三席（阿里巴巴、拼多多、美团-W） [3] - 硬件制造行业代表包括小米集团-W、中芯国际、理想汽车等 [3][4] - 社交媒体和内容平台如哔哩哔哩、快手-W、腾讯音乐等位列中游 [4][5] - 软件服务公司如用友网络、金蝶国际、深信服等集中在尾部 [5][6]

公司概况 - 公司是中国宝武集团旗下工业互联网平台，主要从事软件开发及工程服务、服务外包、系统集成业务，历经40年发展成为中国领先的工业软件行业应用解决方案和服务提供商[1] - 公司前身是宝钢1978年成立的自动化部门，2001年借壳上市，通过"外延并购+内生发展"模式成为国内智能制造领先企业[2] - 公司依托钢铁及先进材料业产业基础，提供流程型制造数字化智慧化综合解决方案，产品与服务遍及钢铁、交通、有色等多个行业[2] 研发投入与成果 - 2024年研发投入14.61亿元，占营业收入10.7%，2021-2024年累计研发投入56.37亿元[1][3] - 截至2024年底研发人员2194人，占员工总数36.64%[4] - 2024年9月发布全栈自主可控PLC T3、T4系列产品，耗时10余年研发，实现工业控制领域国产化替代突破[1][4][5] 业务布局与并购 - 公司提供工业互联网、数据中心、大数据、云计算、人工智能、5G、工业机器人等相关产品和服务[3] - 2020年以8.23亿元收购飞马智科75.73%股权，2023年拟增资1.97亿元控股工业机器人研发商图灵机器人[6][8] - 2024年5月拟投5.4亿元建设智慧制造研发中心[8] 财务表现 - 2024年及一季度归母净利润分别为22.65亿元、4.45亿元，2023年归母净利润25.54亿元同比增长16.82%[1][9][10] - 2001-2023年营业收入从3.96亿元增至129.16亿元，归母净利润从0.39亿元增至25.54亿元[9][10] - 截至2024年3月底货币资金45.16亿元，有息负债仅1.43亿元，借壳上市以来累计分红100.57亿元[10][11] 战略定位 - 公司践行"新基建""产业链安全""自主可控"国家战略，建设国际领先工业互联网平台[2] - 致力于打造全栈国产化控制系统，填补冶金流程行业空白，促进国内工业生态体系完善[2][5] - 目标成为数据驱动、软件定义、平台支撑的新型制造体系领导者[3]

中国科技互联网公司市值排名TOP 50 核心观点 - 2025年5月15日中国科技互联网公司市值排名TOP 50榜单发布，涵盖电商、硬件、软件、汽车等多个细分领域 [1] 头部公司市值 - 阿里巴巴以3198.13亿美元市值位居榜首 [3] - 小米集团-W以1703.81亿美元排名第二 [3] - 拼多多以1687.82亿美元位列第三 [3] - 美团-W市值1076.1亿美元排名第四 [3] - 京东以515.05亿美元市值排名第八 [4] 中游公司市值 - 东方财富市值481.55亿美元排名第九 [4] - 中芯国际市值435.45亿美元排名第十 [4] - 百度市值317.99亿美元排名第十一 [4] - 理想汽车市值307.43亿美元排名第十二 [4] - 快手-W市值288.72亿美元排名第十三 [4] 细分领域代表公司 - 汽车领域：理想汽车(307.43亿)、小鹏汽车(199.02亿)、蔚来(93.53亿) [4][4][4] - 软件服务：金山软件(72.78亿)、用友网络(64.46亿)、金蝶国际(61.61亿) [5][5][5] - 游戏娱乐：昆仑万维(54.45亿)、恺英网络(47.94亿)、三七互娱(45.62亿) [5][5][5] 尾部公司市值 - 中科创达以35.92亿美元市值排名第五十 [6] - 巨人网络市值36.9亿美元排名第四十九 [6] - 金山云市值37.86亿美元排名第四十八 [6] - 网宿科技市值38.85亿美元排名第四十七 [6] 数据说明 - 市值数据每日更新，美元与港元按当日汇率中间价折算 [6] - 榜单由金十数据编制发布 [6]

股票上市与解锁 - 本次股票上市股数为133,216股，上市流通日期为2025年5月20日[3][4][17] - 本次解锁的限制性股票数量为133,216股，占公司现总股本的0.0046%[16][17] 限制性股票授予 - 2020年4月拟授予不超17,000,000股限制性股票，首次授予不超15,300,000股，激励对象不超650人，预留1,700,000股[5] - 2020年5月首次实际授予645名激励对象15,245,000股限制性股票[6] - 2021年3月向10名激励对象授予202,000股，4月向4名授予161,000股[7] 限制性股票变动 - 2021年6月以总股本1,155,801,821股为基数，每股派现0.90元、转增0.30股，限制性股票数量变为20,258,907股[8] 限售股解除 - 2022年5月第一期解除限售6,514,687股上市流通[9] - 2023年5月第二期第二个解除限售期解锁8,258,138股上市流通[10] - 2024年5月第二期第三个解除限售期解锁9,928,459股[11] - 2025年4月预留第一批第三个解除限售期解锁167,138股上市流通[12] 股份数量变化 - 有限售条件流通股数量减少133,216股至26,213,353股[18] - 无限售条件A股数量增加133,216股至2,133,740,521股[18] - 无限售条件B股数量为723,849,984股，无变动[18] - 合计股份数量增加133,216股至2,857,590,505股[18] - 股份总数为2,883,803,858股，无变动[18] 条件成就 - 2021、2022年度公司经营业绩及激励对象个人绩效达第三个解除限售期条件[13] - 上海市华诚律师事务所认为第二期预留第二批第三个解除限售期解除限售条件已成就[19] - 本次解除限售条件成就事项符合相关规定[19]

限制性股票授予 - 2020年4月拟授予不超1700万股，首次不超1530万股，激励对象不超650人[10] - 2020年5月首次授予645名激励对象1524.5万股[11] - 2021年3月向10名激励对象授予20.2万股[12] - 2021年4月向4名激励对象授予16.1万股[13] 限制性股票数量变动 - 2020年12月回购注销24225股，数量变为1522.0775万股[11] - 2021年6月实施分配方案，数量变为20258907股[13] - 2022年5月第一个解除限售期解锁6514687股，数量变为13399604股[14] - 2022年7月实施分配方案，数量变为17419485股[14] - 2023年6月实施分配方案，数量变为10447889股[16] - 2024年5月第三个解除限售期解锁9928459股，数量变为250294股[17] - 2024年6月实施分配方案，数量变为300354股[17] 业绩考核目标 - 2021年度净资产收益率不低于11.5%、较2018年度净利润复合增长率不低于18%、净利润现金含量不低于90%[23] - 2022年度净资产收益率不低于12%、较2018年度净利润复合增长率不低于18%、净利润现金含量不低于90%[23] 解除限售情况 - 2021、2022年度公司经营业绩达第三个解除限售期业绩达标条件[30] - 激励对象2021、2022年度个人绩效综合评价结果对应解除限售系数为1[31] - 2025年5月20日预留第二批限制性股票进入第三个解除限售期[26] - 第二期计划预留第二批4人可申请解除限售133216股，占总股本0.0046%[31] - 2025年5月20日本次解锁的133216股可上市流通[33] 股份变动 - 本次变动前有限售条件流通股26346569股，变动后为26213353股[35] - 本次变动前无限售条件A股2133607305股，变动后为2133740521股[35] - 本次变动前无限售条件B股723849984股，变动后为723849984股[35] - 本次变动前股份总数2883803858股，变动后为2883803858股[35]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [7] 报告的核心观点 - 公司2025年Q1营收和归母净利润同比下降，但经营活动现金流净额同比增长，IDC建设加速提升成长预期，预计2025 - 2027年归母净利润实现增长，建议持续关注 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2025年Q1公司实现营收25.38亿元，同比下降25.16%；归母净利润4.45亿元，同比下降24.60%；扣非后归母净利润4.22亿元，同比下降28.05%；经营活动现金流净额4.84亿元，同比增长3.0% [2][4] 事件评论 收入端 - 营收连续三个季度负增长，下游压力大，2025Q1螺纹钢均价3319元/吨，同/环比分别 - 13%/-5%，近半数样本钢企亏损，信息化建设意愿萎缩 [9] - 积极因素是前置指标变化，2025Q1合同负债26.66亿元，较去年同期下降3.86亿元，较24Q4环比下降0.22亿元；存货33.19亿元，较去年同期增加2.21亿元，较24Q4环比增加5.95亿元，或表明下游需求逐步修复 [9] - 长期中大型PLC宝武体系内推广有潜力，但短期受行业承压、集团动作收缩等因素影响，兑现可能延后 [9] 利润端 - 2025Q1归母增速为 - 25%，2025Q1毛利率34.8%，同/环比 + 2.1pct/+3.3pct，与2024全年水平基本持平 [9] - 25Q1四大费用绝对值4.33亿元，同/环比 - 7%/-40%，期间费率17.0%，同/环比 + 3.4pct/-1.6pct，利润下滑主要源自收入侧冲击，静待需求侧拐点 [9] 现金流 - 2025Q1公司经营活动现金流4.84亿，同比 + 3%，收款情况有好转，2025Q1销售商品、提供劳务收到的现金为26.91亿元，同比 + 7.5% [9] 业务端 - 公司积极响应集团战略，推动AI驱动钢铁行业智能化转型升级，探索形成钢铁行业垂类大模型产业生态，深化机器人业务研发，2024年推出首台人形机器人概念机并完成二代人形机器人开发 [9] - 现有业务进展顺利，2024年在建工程同比增长47%，宝之云华北基地建设正常推进 [9] - 河北宝宣拟启动宝之华北基地A4A5A6楼项目，总投资约17.43亿元，设计机柜约7236个，IT容量总规模90MW，已取得能耗指标，安评、环评等手续有序推进，Q1宝信资本开支3.95亿元，同比 + 159% [9] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年实现归母净利润24.0亿元、25.4亿元、27.2亿元，对应增速为5.7%、6.0%、7.1%，对应PE为31.1x、29.3x、27.4x，建议持续关注 [2][9] 财务报表及预测指标 - 给出了2024A、2025E、2026E、2027E的利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等数据，如2025E营业总收入14190百万元，归母净利润2395百万元等 [13]

行业动态 - 字节跳动旗下火山引擎发布Agent Devops体系和AI数据湖服务，助力垂直领域企业加速Agent开发和运维 [1][3] - 美团发布AI招聘，岗位涵盖AI基础设施、智能交互、大模型基座等领域，旨在打造Native AI Agent产品 [1][3] - 光环新网和宝信软件宣布投资建设新项目，反映AIDC需求提升 [1][3] 一季度业绩表现 - 海光信息2025Q1合同负债达32.37亿元，同比增长113510.65% [2] - 华勤技术2025Q1营收349.98亿元，同比增长115.65% [2] - 欧陆通2025Q1归母净利润0.50亿元，同比增长59.06% [2] - 华工科技2025Q1归母净利润4.1亿元，同比增长40.88% [2] - 新易盛2025Q1归母净利润15.73亿元，同比增长384.54% [2] - 中际旭创2025Q1归母净利润15.83亿元，同比增长56.83% [2] - 致尚科技2025Q1归母净利润0.24亿元，同比增长64.57% [2] - 仕佳光子2025Q1归母净利润0.93亿元，同比增长1003.78% [2] - 谷歌云2025Q1营收123亿美元，同比增长28%，营业利润率提升至17.7% [3] - 维谛技术2025Q1订单同比增长13%，环比增长21%，上调2025年净销售中位数指引至18% [3] 投资方向 - AIDC机房建设：推荐新意网集团、英维克、宝信软件、润泽科技等 [5] - IT侧：推荐紫光股份、中兴通讯等 [5] - 网络侧：推荐紫光股份、中兴通讯、盛科通信、中际旭创、新易盛等 [5] - 云计算：受益标的包括中国移动、中国电信、中国联通等 [5] - AI应用：受益标的包括广和通、移远通信、美格智能等 [5] - 卫星互联网：受益标的包括海格通信、铖昌科技、臻镭科技等 [5] - 6G：推荐中兴通讯等 [5] 行业观点 - AI产业链公司一季度业绩全面亮眼，验证AI算力产业链高景气度 [3] - 持续看好国产AI算力产业链、卫星互联网、6G等七大产业方向 [4]

项目概况 - 宝之云华北基地A4A5A6楼项目总投资约17.43亿元[2][4][9] - 选址河北张家口宣化区，建筑面积约76800平方米，设计机柜约7236个，IT容量90MW[7] 公司情况 - 项目实施主体河北宝宣，公司持股79.43%，注册资本8.2645亿元[8] - 截至2024年底，河北宝宣总资产9.37亿元、所有者权益8.27亿元，营收2.48万元、净利润29.22万元[8] 资金与决策 - 项目资金25%用自有资金，75%融资筹措[9] - 2025年4月25日董事会审议通过立项议案[5][6] 背景与风险 - 项目依托“东数西算”，聚焦智能算力需求[10] - 项目面临投资大、周期长等风险[3][12]

股本变动 - 2024年12月27日公司注销605,747股限制性股票[2] - 公司总股本变更为2,883,803,858股[2] 章程修改 - 2025年4月25日公司通过修改《公司章程》部分条款议案[2] - 《公司章程》注册资本和股份总数均修改为2,883,803,858股[2] 股份结构 - 人民币普通股数量变为2,159,953,874股，占比74.90%[2][3] - 境内上市外资股数量为723,849,984股，占比25.10%[2][3]