会议信息 - 公司第十届监事会第十三次会议于2024年11月13日召开，通知11月10日发出[1] - 应到监事5名，实到5名[1] 议案审议 - 审议通过注销公司第二期股票期权激励计划首次授予部分股票期权议案[1] - 同意注销23.5526万份该激励计划首次授予部分股票期权[1] - 表决结果为5票同意，0票反对，0票弃权[2]

股票期权激励计划时间节点 - 2021年3月19日召开会议审议通过多项股票期权激励计划相关议案[10] - 2021年9月30日获同意实施第二期A股股票期权激励计划[11] - 2021年10月14 - 23日公示首次授予激励对象名单[11] - 2021年11月8日股东大会审议通过相关议案[11] - 2021年12月14日完成首次授予登记手续[15] - 2022年5月17日股东大会审议通过利润分配及转增预案[16] - 2022年10月21 - 30日公示预留授予激励对象名单[16] - 2022年11月4日召开会议审议多项调整议案[16] - 2024年9月27日召开监事会会议审议相关议案[25] - 2024年11月13日召开董事会会议审议注销议案[26] 股票期权数量及行权价格调整 - 2021年11月10日首次授予股票期权数量调为1971.0757万份，行权价格调为23.89元/股[14] - 2022年11月4日首次授予股票期权数量调为2432.4046万份，行权价格调为17.33元/股[17][19][21][22] - 2022年11月4日预留股票期权数量调为597.1610万份，行权价格调为17.33元/股[17][19][22][24] 激励对象人数调整 - 2021年11月10日首次授予激励对象人数调为310人[14] - 2022年11月4日首次授予激励对象人数调为296人[17][19][21] - 2022年11月4日预留授予激励对象人数调为104人[23][24] - 2024年11月13日首次授予激励对象人数变为289人[26][28] 股票期权注销情况 - 首次授予注销部分股票期权合计74.6765万份[21] - 预留授予注销部分股票期权合计43.4359万份[24] - 首次及预留授予第二个行权期对应804.7332万份和198.4797万份股票期权将注销[23][24] - 本次注销首次授予部分股票期权合计23.5526万份[26][28] 行权情况 - 首次授予第一个行权期294名激励对象可行权798.5774万份[21] - 预留授予第一个行权期102名激励对象可行权194.1956万份[24] - 首次授予第一个行权期可行权时间为2023年11月10日至2024年11月9日，可行权比例33%[28] 利润分配 - 2022年按每股派发现金红利0.38元（含税），每股转增0.3股，6月24日实施完毕[16]

股票期权调整 - 2021年11月10日，首次授予激励对象调为310人，期权调为1971.0757万份，行权价调为23.89元/股[4] - 2022年11月4日，首次授予期权调为2562.3984万份，预留调为640.5995万份，行权价调为18.08元/股[5] - 2023年10月17日，行权价调为17.78元/股，首次授予激励对象调为296人，期权调为2432.4046万份[7] - 2024年5月27日，行权价调为17.33元/股[8] 行权情况 - 2023年10月17日，首次授予第一个行权期行权条件成就，294人可行权798.5774万份[7] - 2024年9月27日，预留授予第一个行权期行权条件成就，102人可行权194.1956万份[8] 股票期权注销 - 2022年11月4日，注销55.3173万份，首次授予激励对象调为303人，期权调为2507.0811万份[6] - 2023年10月17日，注销74.6765万份[7] - 2024年9月27日，注销1046.6488万份[9] - 2024年11月13日，注销23.5526万份，涉及7人[9] - 注销首次授予第一个行权期已到期未行权6.9449万份[10] 其他 - 首次授予第一个行权期可行权时间为2023年11月10日至2024年11月9日[10] - 本次注销不影响公司财务和经营成果[11] - 监事会、薪酬与考核委员会同意注销，法律意见书要求履行手续[12][14][15]

会议情况 - 公司第十届董事会第十九次会议于2024年11月13日通讯表决召开，9名董事全到[1] 议案表决 - 《关于就子公司申请涉密信息系统集成资质事项制定相关控制措施的议案》9票同意通过[1] - 《关于注销公司第二期股票期权激励计划首次授予部分股票期权的议案》8票同意通过，关联董事回避[3] 期权注销 - 注销首次授予第一个行权期已到期未行权股票期权6.9449万份[1] - 因7名激励对象变动，注销已获授未行权股票期权16.6077万份[2] - 本次合计注销首次授予部分股票期权23.5526万份，涉及7人[2]

报告公司投资评级 - 买入（首次）[6] 报告的核心观点 - 电科数字是中国电科行业数字化领域的上市产业平台和金融科技牵头单位，背靠中电科，聚焦“卡脖子”产业，三大业务板块为行业数字化、数字新基建、数字化产品，2023年收入分别为84.98、8.22、7.12亿元，且100%控股柏飞电子，并参股申威服务器产业化整机厂商上海华诚金锐10.54%[2] - 柏飞电子被公司收购后进行资源整合、协同互补，2023年为公司贡献25.47%净利润，且已将市场拓展至光刻机、卫星、民航、GPU等重要产业，有望快速成长[3][4] - 《军队装备保障条例》发布，军工信息化有望迎来催化，电科集团定位为“军工电子主力军”，公司作为其旗下行业数字化领域的上市产业平台，在卫星、雷达、航天等领域均有布局，预计有望迎来催化[4] 盈利预测 - 预计公司2024 - 2026年营业收入为106.75、114.15、121.05亿元，同比+6.75%、+6.93%、+6.04%；归母净利润为6.00、7.01、8.03亿元，同比+20.73%、+16.87%、+14.55%；对应2024 - 2026年PE为31、26、23[5]

财报发布 - 公司于2024年10月26日发布2024年第三季度报告[3] 业绩说明会 - 2024年11月13日15:00 - 16:30在上海证券交易所上证路演中心网络互动召开[5] - 投资者可于2024年11月12日16:00前通过公司邮箱dm@shecc.com提问[5] - 董事、总经理等人员参加[6] - 投资者可登录上证路演中心或关注微信公众号参与交流[6] - 联系部门为证券事务部，电话021 - 33390288，邮箱dm@shecc.com[7] - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[7]

公司业绩情况 - 2024年前三季度,公司实现营业收入71.00亿元,同比增长2.49%,实现归母净利润3.02亿元,同比增长8.76%,实现扣非归母净利润2.99亿元,同比增长10.67% [2][3] - 2024年第三季度,公司业绩增速加快,实现归母净利润1.69亿元,同比增长15.38%,实现扣非归母净利润1.68亿元,同比增长19.16% [3] - 毛利率为19.54%,较上年同期有所提升,费用支出增幅较上年同期明显下降,人员规模保持稳定,人员结构持续优化 [3][4] 业务板块情况 数字化产品业务 - 数字化产品业务收入前三季度同比增长31%,其中智能计算软硬件业务新签订单同比增长34%,利润也得到同步增长 [4] - 数智应用软件业务收入前三季度同比增长53%,已超过去年全年收入规模 [4] 行业数字化业务 - 行业数字化业务收入同比增长3%,其中金融科技行业、医疗、水利、能源等行业收入保持快速增长 [5] - 信创业务前三季度新签合同28.33亿元,同比增长59%,已超过去年全年新签总额,与华为的合作规模继续保持行业领先 [5] 数字新基建业务 - 数字新基建业务收入略有下滑,但毛利率同比有所提升,毛利同比增长26% [5] 公司发展举措 - 在技术端,公司构建了"1+2+N"数字化架构体系,持续加大技术研发投入,增强公司行业数字化竞争力 [6] - 在生态端,公司不断加强与生态伙伴在产业端的能力建设,与华为建立了紧密且全面的合作 [6] - 在市场端,公司持续保持在金融行业的优势地位,并重点拓展了央国企等行业信创及数字化转型业务 [6] 子公司柏飞电子情况 - 柏飞电子新研项目充沛,成功中标约50个行业总体单位新研项目,在低空经济、半导体、轨道交通、航空等领域取得突破 [7] - 柏飞电子新签订单同比增长超50%,发展前景向好 [7] 信创业务发展 - 前三季度公司信创业务新签合同同比增长59%,反映了信创市场需求 [8] - 公司持续运营上海市金融信创联基地,承接信创适配验证工作,并与人民银行、工信部等单位签署战略合作协议 [8] - 公司预计信创业务会快速增长 [8] 行业数字化转型需求 - 公司与各行业头部企业保持长期合作,抓住了行业数字化转型的业务机会 [11] - 公司具备足够的技术和运营能力去承接相关项目,对未来发展持续看好 [11] 金融行业数字化投入 - 大型银行IT采购投入持续,城商农信、证券基金、保险等行业也会逐步落实信创替换要求,金融行业数字化转型发展向好 [13] 海外业务拓展 - 2024年前三季度,公司国际化业务收入约4.43亿元,同比增长43% [14] - 公司将持续看好国际化业务发展,重点布局东南亚市场,并加入华为金融军团海外联盟 [14] 现金流管理 - 公司经营活动现金流量在第三季度实现正向流入,第四季度现金流量情况将得到改善 [14] 毛利率及净利率情况 - 公司2024年前三季度整体毛利率较2023年同期有所提升,主要得益于数字化产品收入的快速增长 [16] - 公司将持续在研发、能力方面进行投入,以提升业务质量和公司整体毛利率水平 [16]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司作为国内领先的行业数字化解决方案提供商,持续构建"1+2+N"行业数字化架构体系 [2] - 预计公司2024-2026年营业收入为112.37、127.52、146.53亿元,归母净利润为5.83、6.41、7.10亿元,EPS为0.85、0.94、1.04元,对应PE为28、25、23倍 [3] 公司业绩表现 - 2024年前三季度,公司营业总收入71.0亿元,同比上升2.49%,归母净利润3.02亿元,同比上升8.76% [2] - 第三季度营业总收入25.87亿元,同比下降3.07%,第三季度归母净利润1.69亿元,同比上升15.38% [2] - 截至2024年9月30日,公司应收账款约为20.58亿元,同比增长11.63% [2] - 2024年前三季度,公司实现毛利率19.54%,净利率4.3%,销售费用、管理费用、财务费用总计7.33亿元,三费占营收比10.32%,每股净资产6.64元,同比增8.11%,每股经营性现金流-1.8元,同比减17.29%,每股收益0.44元,同比增8.06% [2] 公司战略合作 - 中电科数字科技集团与上海交易集团开展党建共建暨战略合作,积极推动建设统一、规范、高效的要素和资源市场,打造更安全、更便利、更高效的高水平交易平台,在党建、数字化技术应用、产权交易、数据资源价值挖掘、金融科技创新等多个领域开展全方位合作 [2] 风险提示 - 政策落地进度不及预期 - 行业竞争可能加剧 [2]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 1) 公司在保持营收稳健增长的基础上，实现了净利润的快速增长，主要系公司深入推进大数据、人工智能、物联网等新一代信息技术与业务融合创新，推进自有数字化产品创新，推动更高毛利的数字化产品业务占比持续提升导致 [3] 2) 公司控股股东和一致行动人的增持计划，表明了其对公司未来发展前景的坚定信心及中长期投资价值的认可，有利于提振市场信心，促进公司持续、稳定、健康发展 [4] 3) 预计2024-2026年公司营收分别为110.34/122.66/139.55亿元，归母净利润为5.65/6.57/7.83亿元，对应2024-2026年EPS分别为0.83/0.96/1.15元/股，当前股价对应PE分别为29/25/21X [5] 财务数据总结 1) 2024年前三季度，公司营收71.00亿元，同比增长2.49%；归母净利润3.02亿元，同比增长8.76%；扣非归母净利润2.99亿元，同比增长10.67% [2] 2) 2024年第三季度，公司营收25.87亿元，同比下降3.07%；归母净利润1.69亿元，同比增长15.38%；扣非后归母净利润1.68亿元，同比增长19.25% [2] 3) 2024年前三季度，公司销售毛利率为19.54%，同比提升0.24pct，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为7.84%、2.50%、4.64%，分别同比-0.18pct、+0.1pct、+0.12pct [3]

股票期权行权信息 - 拟行权数量为194.1956万份，行权起始日为2024年11月4日[4] - 第二期股票期权激励计划预留授予第一个行权期行权价格为17.33元/股，可行权人数102人[13] - 首次授予第一个行权期（2023年11月10日至2024年11月9日）调整后行权价格17.33元/股，行权数量461.1362万份，行权人214人[14] - 预留授予第一个行权期可行权期限为2024年11月4日至2025年11月3日[21] 股票期权调整与注销 - 2021 - 2023年多次调整首次及预留授予股票期权数量、行权价格、激励对象人数[7][9][11] - 本次注销股票期权合计1046.6488万份，其中首次授予部分804.7332万份，预留授予部分241.9156万份[13] - 6名离职激励对象已授予但未行权的39.1518万份股票期权被注销[19] - 本次注销预留授予部分股票期权合计43.4359万份，预留授予股票期权数量变为597.1610万份[20] 激励计划相关时间 - 2021年3月19日，公司召开会议审议通过激励计划相关议案[3] - 2021年9月30日，中国电子科技集团有限公司同意公司实施第二期A股股票期权激励计划[5] - 2021年11月8日，公司股东大会审议通过激励计划相关议案[6] - 2021年12月14日，公司完成首次授予登记手续，登记数量为1,971.0757万份，授予人数为310人[8] - 2022年11月29日，公司完成预留股票期权授予登记手续，授予登记数量为640.5969万份，授予人数为110人[10] - 2024年9月27日，公司董事会审议通过激励计划预留授予第一个行权期行权条件成就及注销部分股票期权的议案[3] 业绩指标 - 公司2022年度较2020年度净利润复合增长率为14.01%，不低于12%且不低于同行业平均水平（0.28%）[17] - 公司2022年净资产收益率不低于10%且不低于同行业平均水平[17] - 公司激励计划净资产收益率不低于10%，同行业平均值为1.63%[18] 激励对象考核 - 激励对象个人绩效考核中，93名“良好”及以上可行权比例100%，9名“合格”可行权比例95%，2名“需改进”及以下可行权比例0%[18][20] 人员行权情况 - 副总经理邢懋腾本次可行权数量6.1108万份，占本激励计划股票期权总量0.19%，占公司总股本0.01%[22] - 101名中层管理人员及骨干本次可行权数量188.0848万份，占本激励计划股票期权总量5.87%，占公司总股本0.28%[22] 其他 - 本次行权不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响[25] - 公司第二期股票期权激励计划首次及预留授予第二个行权期行权条件未成就及注销相应股票期权[27] - 第一个行权期行权及注销、第二个行权期行权条件未成就及注销事宜已取得现阶段必要批准和授权[28] - 公司尚需就上述事宜依法履行信息披露义务并办理相关登记手续[28]