公司业务与客户关系 - 公司子公司渤海活塞深度参与核心客户潍柴的产品开发与配套，覆盖从传统动力到清洁燃料、从轻型机到船舶发电机组等广泛的活塞产品线 [1] - 公司与潍柴建立了长期稳定的战略合作关系，已连续二十年获得潍柴研发共同体“优秀会员单位”称号 [1]

2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年归母净利润为1.55亿元至1.88亿元，实现扭亏为盈，上年同期为亏损12.64亿元 [4] - 预计2025年扣非净利润仍为亏损，亏损额为8800万元至1.05亿元，较上年同期亏损12.78亿元大幅收窄 [4] - 以1月30日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为26.39倍至32.01倍，市净率（LF）约1.34倍，市销率（TTM）约1.51倍 [4] 业绩变动原因分析 - 业绩变动主要原因是报告期内德国子公司渤海国际和BTAH不再纳入合并报表范围，因“超额亏损”转回形成投资收益 [14] - 根据相关会计规定，转让已确认超额亏损的子公司时，转让价款与已确认超额亏损的差额可作为投资收益计入当期合并利润表 [14] - “超额亏损”指企业经营资不抵债情况下，所有者权益合计数低于零的负数额 [14] 公司业务概况 - 公司主营业务涵盖活塞及组件、轻量化汽车零部件、汽车轮毂、汽车空调、减振器、油箱等多个产品的设计、开发、制造及销售 [14] 估值指标说明 - 市盈率为总市值除以净利润，当公司亏损时市盈率为负，此时市盈率估值无实际意义，常参考市净率或市销率 [15] - 市净率为总市值除以净资产，多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司 [16] - 市销率为总市值除以营业收入，通常用于亏损或微利的成长型公司 [17] - 文中市盈率和市销率采用TTM方式计算，市净率采用LF方式计算，三者分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日 [17] - 当市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断 [18]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为1.55亿元到1.88亿元 [1] - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为-1.05亿元到-8800万元 [1] 净利润变动的主要原因 - 报告期内德国子公司渤海国际和BTAH不再纳入合并报表范围，“超额亏损”转回形成投资收益，是导致归属于上市公司股东的净利润为正的主要原因 [1] 扣非净利润为负的主要影响因素 - 子公司滨州轻量化因报告期内新增设备陆续投入使用导致折旧增加，并计提部分应收账款减值，导致本报告期亏损 [1] - 子公司泰安启程报告期内依然受到中美贸易摩擦、市场需求低迷的影响，订单减少，收入下降，仍处于亏损状态 [1] - 公司在报告期内实施重大资产重组项目，中介费用支出增加 [1]

(一) 提前离任的基本情况 证券代码：600960 证券简称：渤海汽车 公告编号：2026-008 渤海汽车系统股份有限公司 关于公司董事辞任暨选举蓝世红女士为非独立董事的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 1、 公司董事会于近日收到公司非独立董事顾鑫先生提交的书面辞职报告。 顾鑫先生因工作安排调整原因，申请辞去公司非独立董事职务及董事会专门委员 会相关职务，辞职后将不再在公司担任职务。 2、 公司第九届董事会第十八次会议审议通过选举蓝世红女士为公司第九届 董事会非独立董事，任期自股东会选举通过之日起至第九届董事会任期届满之日 止。蓝世红女士的任职资格已经董事会提名委员会审查，符合《中华人民共和国 公司法》《上海证券交易所股票上市规则》等相关法律法规以及《公司章程》的 有关规定。 一、董事离任情况 非独立董事候选人简历如下： 蓝世红女士，1976 年 11 月出生，汉族，中国国籍，无境外永久居留权，经 济学学士、注册会计师，现任北京汽车集团有限公司合资与境外企业监管部部长， 并兼任北京海纳川汽 ...

证券代码：600960 证券简称：渤海汽车 公告编号：2026-009 渤海汽车系统股份有限公司 关于召开2026年第二次临时股东会的通知 (一) 股东会类型和届次 2026年第二次临时股东会 召开的日期时间：2026 年 2 月 27 日 14 点 00 分 召开地点：山东省滨州市渤海二十一路 569 号公司会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 股东会召开日期：2026年2月27日 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系 统 (二) 股东会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合 的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 无 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2026 年 2 月 27 日 至2026 年 2 月 27 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东会召开当日的交易时 ...

渤海汽车系统股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第十八次会 议通知于2026年1月27日以电子邮件、电话通知的方式发出，于2026年1月30日以 书面传签方式召开，本次会议应出席董事8名，实际出席8名。会议召开符合《中 华人民共和国公司法》和《渤海汽车系统股份有限公司章程》等相关规定。会议 审议并通过了以下议案： 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于选举蓝世红女士为公司董事的议案》 本议案会前已经董事会提名委员会审议通过，并同意提交董事会审议。 具体内容详见公司同日于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关 于公司董事辞任暨选举蓝世红女士为非独立董事的公告》。 证券代码：600960 证券简称：渤海汽车 公告编号：2026-007 渤海汽车系统股份有限公司 第九届董事会第十八次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 表决结果：8 票同意，0 票反对，0 票弃权。 本议案尚需提交公司股东会审议。 （二）审议通过《关于召开 2026 年第二次临时股东 ...

证券代码：600960 证券简称：渤海汽车 公告编号：2026-006 渤海汽车系统股份有限公司 2025 年年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日。 （二）业绩预告情况 经公司财务部门初步测算，预计 2025 年年度实现归属于上市公司股东的净 利润为 15,500 万元到 18,800 万元，与上年同期相比，实现扭亏为盈。 1 业绩预告的具体适用情形：净利润实现扭亏为盈。 渤海汽车系统股份有限公司（以下简称"公司"）预计 2025 年年度实现 归属于上市公司股东的净利润为 15,500 万元到 18,800 万元；公司预计 2025 年年度实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为 -10,500 万元到-8,800 万元。 预计 2025 年年度实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为 -10,500 万元到-8,800 万元。 （三）本次业绩预告数据仅为公司财 ...

公司客户与业务 - 公司轻量化零部件面向的客户主要包括奇瑞、比亚迪、北京奔驰、北汽新能源、北汽动力总成等 [1] 行业与市场 - 公司业务聚焦于汽车轻量化零部件领域 [1]

证券日报网讯1月27日，渤海汽车（600960）在互动平台回答投资者提问时表示，公司重大资产重组项 目当前仍在审核过程中，公司将按照有关规定及时履行信息披露义务。 ...

文章核心观点 - 2025年中国控股型股权并购市场由产业资本和头部财务投资者主导 其核心逻辑是围绕主业通过精准并购实现外延式增长 巩固行业地位并构建生态壁垒 [2] 渤海汽车并购分析 - 渤海汽车是年度最活跃的并购方之一 战略意图明确为持续加码和整合汽车交通产业链 [3] - 2025年连续进行四次并购 标的包括英纳法智联 海纳川安道拓 北汽模塑及莱尼线束等汽车零部件制造商 [4] - 交易均以获取超过50%的控股权为目标 交易对价从1795万元到16.26亿元不等 旨在强化在汽车零部件领域的核心竞争力和供应链布局 [3][4] 高瓴投资并购分析 - 高瓴投资作为顶级财务投资者 2025年并购活动高度聚焦于医疗健康赛道 展现了强大的整合能力 [4] - 年内完成至少四家公司收购 覆盖制药企业 临床研究平台及医药检测服务机构 标的包括中美上海施贵宝制药 康德弘翼 药明津石及明捷医药 [4] - 对康德弘翼的收购金额高达28亿元 且多起交易为全现金支付 彰显了其雄厚的资本实力及对高增长潜力赛道进行深度整合的战略决心 [4] 江南化工并购分析 - 江南化工的并购路径揭示了传统制造业龙头通过资本手段巩固全国市场地位 [4] - 公司专注于民爆行业 2025年完成多起并购 标的遍布四川 陕西 辽宁 新疆等地 包括庆华民爆 华丰民用等区域性龙头企业 [4] - 并购逻辑是典型的横向整合 旨在快速实现地域扩张和市场份额提升 以期达到规模效应和行业领导地位 [4][5] 京东并购分析 - 京东的并购版图始终围绕其核心商业生态展开 2025年活动覆盖物流 金融 家居与零售等多个领域 [6][7] - 斥资5.2亿美元战略控股达达集团 是其强化即时零售基础设施 巩固“最后一公里”护城河的关键一步 [7] - 对生活家家居 京东消金等公司的整合 体现了其将核心电商能力向更多垂直场景延伸 打造完整商业闭环的战略意图 [7] 国机精工并购分析 - 国机精工的并购活动代表了先进制造业的整合趋势 公司聚焦于磨料磨具及复合材料等核心业务 [7] - 通过收购精工博研 郑州磨具和新亚复合等企业 旨在补强在检验检测 核心生产工艺及新材料领域的能力 [7] - 这种纵向整合策略有助于企业完善产业链 提升技术壁垒 从而在高端制造领域占据更有利的位置 [7][8] 市场整体趋势总结 - 2025年最活跃的买方 无论是产业资本还是财务投资者 其并购行为都展现出高度的战略性和目的性 [9] - 并购均围绕自身主营业务或核心能力圈进行横向或纵向扩张 交易多以获取控股权为目标 [9] - 资本通过并购整合 实现外延式增长和战略卡位的核心逻辑得到清晰诠释 [9]