证券代码：600989 证券简称：宝丰能源 公告编号：2024-019 宁夏宝丰能源集团股份有限公司 对外担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: ●本次担保是否有反担保：无 一、担保额度审议情况概述 宁夏宝丰能源集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 12 月 29 日召开第四届董事会第七次会议，2024 年 1 月 15 日召开 2024 年第一次临时股 东大会，审议通过了《关于 2024 年对外担保额度预计的议案》，同意为内蒙子 公司向银行等金融机构申请综合授信额度或向其他融资机构融资事项等提供担 保，担保总额不超过人民币 170 亿元，公司担保金额以被担保公司实际发生担 保金额为准。上述担保金额为最高限额担保，具体担保金额、担保期限等以实 际签订的担保合同为准。上述对外担保额度有效期自 2024 年第一次临时股东大 会审议通过之日起一年或至股东大会审议通过 2025 年相关对外担保额度之日止。 具体内容详见公司于 2023 年 12 月 30 日披露于《中国证券报》《 ...

业绩总结 - 公司2023年营收为291.36亿元，同比增长2.48%[1] - 公司2024年业绩有望迎来提升，内蒙烯烃项目投产后，聚烯烃产能将大幅增长，成长空间广阔[3] - 宝丰能源2026年预计营业收入将增长9.0%[5] - 2026年预计净利润为141.35亿元，同比增长8.9%[5] - 2026年预计每股收益为1.93元[5] 未来展望 - 公司2024-2026年预测每股收益分别为1.11元、1.77元和1.93元，考虑到25年的预测业绩增速高于可比公司，给予30%的溢价，目标价为17.32元，维持买入评级[2] - 公司2024年业绩有望迎来提升，内蒙烯烃项目投产后，聚烯烃产能将大幅增长，成长空间广阔[3] 其他新策略 - 本报告暂停对该行业给予投资评级，存在重大不确定性[12] - 报告仅供公司客户使用，不构成投资建议[13] - 公司力求但不保证信息的准确性和完整性[15] - 过去表现不代表未来表现，投资者可能损失本金[17] - 公司不对使用报告内容引发的损失负责[18]

业绩总结 - 公司2023年实现收入291.4亿元，同比增长2.48%[1] - 公司主营产品价格普遍下滑，导致营收同比降低，但主营产品价差同比改善，盈利能力预计将持续改善[1] - 公司2023年净利润为56.51亿元，预计2026年将增至134.49亿元[10] 未来展望 - 公司产能持续扩张，新增煤制烯烃项目和煤炭产能，预计未来将持续释放利润空间[2] - 公司预测2024-2026年EPS分别为1.16元、1.66元、1.83元，维持“买入”评级[3] - 公司根据行业整体供需判断，预计2024-2026年烯烃产品均价分别为9000元/吨、9200元/吨、9200元/吨，毛利率为28%[5] 其他新策略 - 公司实施股权激励计划，展现对未来业绩增长的信心，有利于稳定团队，促进业绩持续稳定发展[2] - 公司2024年估值为13.6倍，行业平均值为20.9倍，产品景气度逐渐回升，新建产能投产，维持“买入”评级[7]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入291.36亿元，归母净利润56.51亿元，扣非归母净利润59.49亿元[1] - Q4实现营业收入87.35亿元，归母净利润17.60亿元[1] - 宁东100万吨烯烃项目贡献主要增量，Q4业绩环比持续提升[2] - 聚乙烯、聚丙烯、焦炭销量同比增长，均价分别下降[2] 未来展望 - 内蒙一期300万吨烯烃项目有望在2024年10月投产[3] - 公司中长期成长性值得看好[3] 新产品和新技术研发 - 公司控股股东增持+推出员工持股计划，彰显对公司中长期发展信心[4] 市场扩张和并购 - 下调公司2024-2025年归母净利润预测，维持“买入”评级[5] - 公司2024-2026年营业总收入和净利润预测逐年增长，市盈率逐年下降[7] 其他新策略 - 公司具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[8]

业绩总结 - 公司2023年实现营收291.36亿元，同比增长2.48%[1] - 公司2023年归母净利润为56.51亿元，同比下降10.34%[1] - 公司2023年营业总收入为291.36亿元，同比增速为2.5%[2] - 公司2023年归母净利润为5,651万元，同比增速为-10.3%[2] 业绩展望 - 公司2024年预计归母净利润为97.79亿元，对应PE分别为12x/8x/7x[2] - 宝丰能源2023年营业总收入预计将达到653.94亿元，2026年预计将增长至654.94亿元[3] 业务发展 - 宁东三期稳步贡献业绩，2023年烯烃销量同比增加22.1万吨[1] - 油煤价差向好，烯烃板块盈利持续上行[1] - 内蒙项目稳步推进，员工持股激励计划绑定核心员工利益[1] 财务指标 - ROE在2023年为14.7%，2026年预计将提升至21.7%[3] - ROIC在2023年为13.2%，2026年预计将提升至26.1%[3] - 资产负债率在2023年为46.2%，2026年预计将降至33.0%[3] - 债务权益比在2023年为57.7%，2026年预计将降至26.0%[3]

业绩总结 - 宝丰能源2023年实现营业收入291.36亿元，同比增长2.48%[1] - 公司2023年销售毛利率和销售净利率分别为30.40%、19.39%，同比变动-2.47、-2.78个百分点[2] - 宝丰能源2023年每股收益为0.77元，2026年预计达到1.76元，增长幅度为128.6%[11] - 宝丰能源2023年净资产收益率为14.7%，2026年预计达到20.1%[11] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为1.17、1.46、1.76元，合理估值区间为18.72-21.06元，维持“优于大市”评级[5] - 宝丰能源2023年营业总收入预计为29136百万元，2026年预计达到52159百万元，增长幅度为79.2%[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入291.4亿元，同比增长2%[1] - 公司2023年实现归母净利润56.5亿元，同比下降10%[1] - 公司2023年Q4实现营业收入87.4亿元，同比增长26%[1] - 公司2023年Q4实现归母净利润17.6亿元，同比增长89%[1] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为395/575/621亿元，同比增速分别为36%/46%/8%[3] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为86/140/153亿元，同比增速分别为52%/63%/9%[3] - 公司2024-2026年预计EPS分别为1.17/1.90/2.08元/股，3年CAGR为39%[3] 未来展望 - 公司内蒙项目拟投资673亿元，在鄂尔多斯市布局400万吨煤制烯烃产能[3] - 公司2026年预计营业收入将达到62110百万元，较2022年增长约118.6%[5] - 预计2026年净利润将达到15261百万元，较2022年增长约141.7%[5] - 公司2026年ROE预计为22.25%，较2022年有所增长[5] - 公司2026年市净率预计为1.7，较2022年有所下降[5] 其他新策略 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在利益冲突，不应将报告视为唯一参考依据[13] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[14]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收291.36亿元，同比增长2.48%[2] - 公司2023年归母净利润同比下降，但Q4单季度实现营收87.45亿元，同比增长25.77%[2] - Q4单季业绩明显提高，受益于聚烯烃板块销量增长和原材料价格同比回落[6] - 公司Q4单季毛利率环比下降3.49pct到30.93%，主要是受采暖旺季影响，煤炭价格环比提高[7] 主营产品销售 - 公司主营产品销量同比增长明显，聚乙烯销量达83万吨，聚丙烯销量达75万吨，焦炭销量达698万吨[5] 未来展望 - 公司新增产能推动营收增长，预计2024年产能将实现充分释放[5] - 2024Q1动力煤均价为758元/吨，公司新投产的煤矿和先进技术的烯烃产能将进一步强化公司成本的优势[9] 新项目和技术研发 - 公司宁东三期烯烃项目于2023年9月开始贡献增量，Q4聚乙烯销量同比增长75%，聚丙烯销量同比增长70%[6] - 内蒙项目是全球单厂规模最大的煤制烯烃项目，总投资达478.11亿元，产能实现翻倍增长[11] 市场扩张和并购 - 宁东三期项目贡献增量，Q4单季业绩同比环比均有改善[4] 其他新策略 - 公司聚乙烯、聚丙烯、焦炭产品价格均下滑，影响公司盈利，毛利率同比下降至30.40%[5]

业绩总结 - 公司2023年实现营收291.36亿元，同比增长2.48%[1] - Q4实现营收87.35亿元，同比增长25.77%[1] - 公司2024-2026年预估营业收入分别为387.57、582.18、621.08亿元，归母净利润分别为81.48、140.76、156.77亿元，给与“买入”评级[3] - 2026年公司主营业务收入预计为62108百万元，增长率为6.7%[4] - 公司净利润率在2026年预计达到25.2%[4] 未来展望 - 公司2026年资产总计预计为101044百万元，较2021年增长了128.1%[4] - 2026年公司每股收益预计为2.138元[4] - 公司总资产收益率在2026年预计为15.52%[4] 报告信息 - 报告内容为国金证券发布的研究报告，提供金融市场分析和投资建议[8] - 报告仅限高风险评级投资者使用，不考虑个别客户特殊情况，收件人需保持独立判断[9] - 报告包含国金证券的联系方式，分布于上海、北京、深圳，提供电话、邮箱和地址信息[10]

利润分配情况 - 2023年度利润分配以总股本扣除回购股份后的7313816494股为基数，拟派发现金红利2047551370元[4] - 中小股东每股派发现金红利0.3158元，大股东每股派发现金红利0.2650元[4] - 本年度不进行资本公积转增股本[4] 公司整体财务关键指标变化 - 2023年营业收入291.36亿元，较2022年增长2.48%[16] - 2023年归属于上市公司股东的净利润56.51亿元，较2022年下降10.34%[16] - 2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润59.49亿元，较2022年下降11.46%[16] - 2023年经营活动产生的现金流量净额86.93亿元，较2022年增长31.19%[16] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产385.37亿元，较2022年末增长13.76%[16] - 2023年末总资产716.30亿元，较2022年末增长24.40%[16] - 2023年基本每股收益0.77元/股，较2022年下降10.47%[17] - 2023年加权平均净资产收益率15.72%，较2022年减少3.85个百分点[17] - 2023年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率16.48%，较2022年减少4.25个百分点[17] - 2023年公司实现营业收入291.36亿元，同比增长2.48%；利润总额64.67亿元，同比下降11.50%；归属于上市公司股东净利润56.51亿元，同比下降10.34%[63] - 截止2023年12月31日，公司资产总额716.30亿元，较年初增长24.40%；归属于上市公司股东的所有者权益385.37亿元，较年初增长13.76%[63] - 2023年主营业务收入2889180.96万元，较上年同期增长2.25%，主营业务成本2009687.05万元，同比增长5.98%[67] - 销售费用8568.17万元，比上年同期增加1407.08万元，增幅19.65%[66] - 管理费用76883.32万元，比上年同期增加9287.39万元，增幅13.74%[66] - 财务费用32703.06万元，比上年同期增加9311.65万元，增幅39.81%[66] - 研发费用43107.16万元，比上年同期增加28021.89万元，增幅185.76%[66] - 经营活动现金流量净额为869262.38万元，同比增加净流入206644.02万元，增幅31.19%[66] - 投资活动现金流量净流出为1410135.46万元，同比增加292416.36万元，增幅26.16%[66] - 筹资活动现金流量净额476927.11万元，同比增加净额30017.44万元，增幅6.72%[66] - 税金及附加本期数466,561,209.62元，较上期增加13.26%；其他收益本期数55,083,219.55元，较上期增加172.29%[76] - 研发投入合计431,071,595.72元，占营业收入比例1.48%，研发人员2,338人，占公司总人数12.46%[77][78] - 经营活动现金流量净额本期数8,692,623,772.83元，较上期增加31.19%；投资活动现金流量净额本期数 -14,101,354,550.69元，较上期增加26.16%[80] - 货币资金本期期末数1,283,409,365.57元，占总资产1.79%，较上期减少40.53%；应收账款本期期末数26,383,931.11元，占总资产0.04%，较上期减少62.77%[81] - 固定资产本期期末数41,369,046,048.24元，占总资产57.75%，较上期增加56.63%；在建工程本期期末数14,388,788,305.70元，占总资产20.09%，较上期减少13.27%[81] - 短期借款本期期末数470,228,083.31元，占总资产0.66%，较上期增加100%；应付职工薪酬本期期末数771,037,207.44元，占总资产1.08%，较上期增加86.02%[81] - 报告期内公司资产总额为7,163,029.93万元，较上年末增加24.40%；负债总额3,309,359.46万元，较上年末增加39.61%，资产负债率为46.20%[81] - 其他流动资产较上年末增加12,681.75万元，增幅31.24%，主要因内蒙项目建设进度增加，增值税留抵税额增加[81] - 2023年长期股权投资较上年末增加162,751.58万元，全部为新增，主要是增加对红墩子煤业的股权投资[82] - 2023年固定资产较上年末增加1,495,696.81万元，增幅56.63%，主要因三期烯烃项目大部分转固[82] - 2023年在建工程较上年末减少220,066.16万元，降幅13.27%，因三期烯烃项目大部分转固[82] - 2023年应付职工薪酬较上年末增加35,653.82万元，增幅86.02%，主要因员工人数增加、薪酬上涨[82] - 2023年应交税费较上年末增加42,009.76万元，增幅65.61%，受产能核增、四季度业绩增长等因素影响[82] - 2023年长期借款较上年末增加661,220万元，增幅60.60%，主要因银行借款增加[82] - 2023年公司研发支出4.31亿元，同比增加185.76%[92] - 直销营业收入2889180.96万元，营业收入比上年增减2.25%[99] - 2023年每10股派息数（含税）为2.8元，现金分红金额（含税）为20.4755137亿元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为36.24%，合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为56.5061486271亿元[150] 各季度财务数据 - 2023年各季度营业收入分别为67.33亿元、63.57亿元、73.11亿元、87.35亿元[19] - 2023年各季度归属于上市公司股东的净利润分别为11.85亿元、10.72亿元、16.34亿元、17.60亿元[19] 非经常性损益情况 - 2023年非经常性损益合计为-2.98亿元，2022年为-4.16亿元，2021年为-2.65亿元[20] 应收款项融资情况 - 2023年应收款项融资期初余额1.50亿元，期末余额0.50亿元，当期变动1.00亿元[21] - 以公允价值计量的金融资产中应收款项融资期初数为150,101,356.82元，期末数为49,861,214.80元[102] 各业务线生产运营指标变化 - 2023年烯烃二厂总液收率41.78%，比2022年上升0.60个百分点[24] - 2023年新能源电量占下网电量的36.44%，同比上升13.56%，综合电价（含税）比2022年下降0.0215元/千瓦时[24] - 2023年完成节能项目15项，主要用能单位节能29万吨标准煤，综合能耗下降2.55%[25] - 2023年采购口岸煤57.17万吨，较2022年增加约52万吨；采购疆煤356.7万吨，较2022年增加304.75万吨[28] - 2023年聚烯烃终端客户直销率提升至10.3%，焦炭终端客户直销率达到85.3%[28] - 2023年实施科技攻关及新技术应用研究项目33项，申报专利130项，获专利授权38项[29] - 宁东三期项目新增甲醇产能150万吨/年、烯烃产能100万吨/年、聚乙烯和聚丙烯产能90万吨/年，使公司聚乙烯和聚丙烯产品产能增长75%[30] - 25万吨/年EVA装置于今年2月初投入试生产[30] - 内蒙一期260万吨/年煤制烯烃及配套40万吨/年绿氢耦合制烯烃项目报告期当年启动建设，建设进程过半[30][31] - 马莲台煤矿、红四煤矿共新增煤炭产能100万吨/年，参股的红墩子煤业公司240万吨/年红二煤矿建成投产，公司煤炭权益产能增加96万吨/年，2023年公司煤炭产能合计新增196万吨/年，增长24%[31] - 20万吨/年苯乙烯项目建成投产，精细化工产能增长24%[31] - 2023年烯烃产品营业收入140.49亿元，同比增加23.60亿元，增幅20.19%；焦化产品营业收入111.87亿元，同比减少19.13亿元，减幅14.60%；精细化工产品营业收入36.87亿元，同比增加2.14亿元，增幅6.17%[64] - 2023年公司营业成本202.79亿元，同比增加11.95亿元，增幅6.26%；其中烯烃产品营业成本98.01亿元，同比增加13.91亿元，增幅16.55%；焦化产品营业成本79.46亿元，同比减少4.78亿元，减幅5.67%；精细化工产品营业成本23.84亿元，同比增加2.52亿元，增幅11.84%[65] - 聚乙烯生产量839535.35吨，同比增长18.76%；销售量832530.52吨，同比增长18.23%；库存量23879.59吨，同比增长41.51%[69] - 聚丙烯生产量748759.88吨，同比增长12.50%；销售量752801.51吨，同比增长14.10%；库存量14592.22吨，同比下降21.69%[69] - 焦化项目设计产能700万吨/年焦炭，产能利用率99.72%；一期烯烃项目设计产能60万吨/年聚乙烯、聚丙烯，产能利用率106.39%；二期烯烃项目设计产能60万吨/年聚乙烯、聚丙烯，产能利用率123.18%；三期烯烃项目设计产能90万吨/年聚乙烯、聚丙烯和25万吨/年EVA，产能利用率93.71%[93] - 公司煤制聚乙烯、聚丙烯产能新增90万吨/年，与2022年末相比增长75%；EVA产能新增25万吨/年；苯乙烯产能新增20万吨/年[94] - 煤炭采购量1463.26万吨，耗用量1449.17万吨，价格同比变动比率-24.44%[96] - 电采购量和耗用量均为290755.16万kwh，价格同比变动比率-7.07%；动力煤采购量169.28万吨，耗用量165.65万吨，价格同比变动比率-21.78%[97] 行业市场数据 - 2023年末我国聚烯烃产能6995万吨/年，同比增加647万吨/年，增长10.2%，其中聚乙烯产能3091万吨/年，增长8.8%；聚丙烯产能3904万吨/年，增长11.3%[33] - 2023年我国聚烯烃产量5964万吨，同比增加554万吨，增长10.2%；进口量1756万吨，同比减少42万吨，降低2.4%[33] - 2023年我国聚烯烃表观消费量7505万吨，同比增加497万吨，增长7.1%[35] - 2023年我国聚乙烯年均价格8511元/吨，同比下降9.40%；聚丙烯拉丝均价7618元/吨，同比下降9.63%[39] - 2023年1 - 10月煤制聚乙烯平均利润1237元/吨，同比增幅11.7%；油制聚乙烯平均利润 - 11元/吨，利润情况有所好转[46] - 2023年我国新增煤制烯烃产能90万吨/年，同比增长6.9%，截至年底国内煤制烯烃总产能1388万吨/年[88] - 2024年1月，国家生态环境部核准3个煤制烯烃新建项目，分别为陕煤榆林化学1500万吨/年煤炭分质清洁高效转化示范项目、新疆山能化工80万吨/年煤制烯烃项目和新疆东明塑胶80万吨/年煤制烯烃项目[88] - 2024 - 2028年国内计划投放聚乙烯产能2309万吨，2024年国内7套装置计划投产，涉及产能594万吨/年，国外投产计划436万吨/年[105] - 2024 - 2028年国内计划投放聚丙烯产能3078万吨，2024年国内有1118万吨/年装置计划投产，国外投产计划430.7万吨/年[105] - 标普全球预计到2027年欧洲和亚洲近1000万吨/年的聚丙烯产能将关停[105] - 高盛预测2024年布伦特原油价格在每桶70 - 90美元之间，2024/2025年平均水平为每桶81/80美元[107] - 金联创预测PDH装置继续投产，丙烷/混烷脱氢工艺在国内总产能占比预计超30%[107] 公司优势情况 - 公司投资成本比国内同期同规模投产项目节约30%以上，运营成本比同行业同规模企业低约30%[58] - 公司高管团队中硕博学位高层次人才8人；中高级管理团队中职业经理人362人；专业化基层管理团队858人，专业化技术团队2144人[62] - 公司40岁以下员工16051人，占85.68%；本科及以上学历5869人，占31.33%；引进储备985、211专业院校优秀毕业生261人[