文章核心观点 公司2025年一季度业绩同比大幅增长 内蒙项目放量贡献业绩 随着内蒙项目产能逐步释放 业绩有望再上台阶 维持“强烈推荐”投资评级 [1][2] 业绩情况 - 公司发布2025年一季度业绩预告 预计2025Q1实现归母净利润23.5 - 25亿元 同比增长65.38% - 75.93% [1] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为107.5、126.0、138.8亿元 EPS分别为1.47元、1.72元、1.89元 当前股价对应PE分别为10.6、9.0、8.2倍 [2] 业绩增长原因 - 2025Q1业绩同比大幅增长主要系内蒙古300万吨/年烯烃项目投入试生产 烯烃产品产销量同比显著增加 [1] - 气化原料煤、动力煤价格同比回落 烯烃产品利润率同比提升 [1] 市场价格情况 - 当前聚乙烯、聚丙烯市场均价分别为7568、7181元/吨 25Q1市场均价分别为8176.44、7381.41元/吨 近期聚烯烃市场价格下滑主要系原油价格大幅回落影响 [1] - 当前动力煤市场价为580元/吨 自年初以来下降11.85% 25Q1市场均价为626.99元/吨 [1] 项目进展 - 内蒙古260万吨/年煤制烯烃及配套40万吨/年绿氢耦合制烯烃项目建设稳步推进 第一系列100万吨/年烯烃生产线于2024年11月投产、第二系列100万吨/年烯烃生产线于今年1月投产 第三系列100万吨/年烯烃生产线于今年3月底投产 公司烯烃产能达到520万吨/年 [2] - 宁东四期烯烃项目场地平整、地基强夯等工程按计划完成 [2] - 新疆烯烃项目取得项目环评、安评等支持性文件专家评审意见 [2] 投资评级 - 维持“强烈推荐”投资评级 [2]

文章核心观点 公司预计2025年一季度归属于上市公司股东的净利润23.50 - 25.00亿元，同比增加9.29 - 10.79亿元，增长65.38% - 75.93%，主要因内蒙古项目投产及原料煤价格回落 [2][4] 本期业绩预告情况 - 业绩预告期间为2025年1月1日至3月31日 [3] - 预计2025年一季度归属于上市公司股东的净利润23.50 - 25.00亿元，同比增加9.29 - 10.79亿元，增长65.38% - 75.93% [4] - 本期业绩预告情况未经注册会计师审计 [5] 上年同期业绩情况 - 归属于上市公司股东的净利润14.21亿元，扣除非经常性损益的净利润14.82亿元 [6] - 基本每股收益0.19元/股 [7] 本期业绩预增的主要原因 - 内蒙古300万吨/年烯烃项目投入试生产，烯烃产品产销量同比显著增加 [8] - 气化原料煤、动力煤价格同比回落，烯烃产品利润率同比提升 [8]

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”投资评级 [3][7] 报告的核心观点 - 2025Q1公司预计归母净利润23.5 - 25亿元，同比增长65.38% - 75.93%，主要因内蒙古300万吨/年烯烃项目试生产，烯烃产销量增加，且气化原料煤、动力煤价格回落使利润率提升 [1][7] - 内蒙古260万吨/年煤制烯烃及配套40万吨/年绿氢耦合制烯烃项目稳步推进，烯烃产能达520万吨/年，随着产能释放业绩有望提升；宁东四期烯烃项目按计划推进，新疆烯烃项目取得相关评审意见 [7] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为107.5、126.0、138.8亿元，EPS分别为1.47元、1.72元、1.89元，当前股价对应PE分别为10.6、9.0、8.2倍 [2][7] 财务数据与估值 利润表 - 2023 - 2027E营业总收入分别为291.36亿、329.83亿、553.34亿、621.89亿、669.38亿元，同比增长2%、13%、68%、12%、8% [2][13][14] - 2023 - 2027E营业利润分别为67.86亿、78.28亿、127.48亿、148.79亿、163.46亿元，同比增长 - 12%、15%、63%、17%、10% [2][13][14] - 2023 - 2027E归母净利润分别为56.51亿、63.38亿、107.47亿、126.00亿、138.76亿元，同比增长 - 10%、12%、70%、17%、10% [2][13][14] 资产负债表 - 2023 - 2027E资产总计分别为716.30亿、895.66亿、940.58亿、1014.18亿、1118.06亿元 [12] - 2023 - 2027E负债合计分别为330.94亿、465.60亿、433.11亿、412.95亿、415.87亿元 [12] - 2023 - 2027E归属于母公司所有者权益分别为385.37亿、430.06亿、507.47亿、601.23亿、702.19亿元 [12] 现金流量表 - 2023 - 2027E经营活动现金流分别为86.93亿、88.98亿、148.62亿、165.91亿、177.74亿元 [12] - 2023 - 2027E投资活动现金流分别为 - 141.01亿、 - 115.29亿、 - 38.40亿、 - 38.40亿、 - 38.40亿元 [12] - 2023 - 2027E筹资活动现金流分别为47.69亿、42.46亿、 - 92.35亿、 - 69.72亿、 - 49.55亿元 [12] 主要财务比率 - 2023 - 2027E毛利率分别为30.4%、33.1%、33.0%、33.2%、33.4% [14] - 2023 - 2027E净利率分别为19.4%、19.2%、19.4%、20.3%、20.7% [14] - 2023 - 2027E ROE分别为15.6%、15.5%、22.9%、22.7%、21.3% [14] - 2023 - 2027E资产负债率分别为46.2%、52.0%、46.0%、40.7%、37.2% [14] 基础数据 - 总股本73.33亿股，已上市流通股73.33亿股，总市值1135亿元，流通市值1135亿元 [3] - 每股净资产（MRQ）5.9元，ROE（TTM）14.7，资产负债率52.0% [3] - 主要股东为宁夏宝丰集团有限公司，持股比例35.65% [3] 股价表现 - 1m、6m、12m绝对表现分别为 - 13%、 - 16%、 - 11%，相对表现分别为 - 6%、 - 9%、 - 16% [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司预计实现归母净利润23.50 - 25.00亿元，同比增长65.38% - 75.93% [5] - 煤价下行成本改善，烯烃价差持续增扩，产品利润率提升，若后续加征关税落地，公司有望受益 [6] - 内蒙项目稳步兑现，产销同比显著增长，未来几个季度有望保持业绩向上 [6] - 布局新疆第三基地，宁东四期等项目推进，中长期成长动能充足 [6] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为143.05、170.22、189.27亿元，同比+125.7%、+19.0%、+11.2% [6] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 与沪深300对比，1M、2M、3M绝对涨幅分别为-13.42%、-10.74%、-11.17%，相对涨幅分别为-6.90%、-5.45%、-8.71% [4] 主要财务数据及预测 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|29,136|32,983|53,066|58,703|61,470| |(+/-)YOY(%)|2.5%|13.2%|60.9%|10.6%|4.7%| |净利润(百万元)|5,651|6,338|14,305|16,993|18,862| |(+/-)YOY(%)|-10.3%|12.2%|125.7%|18.8%|11.0%| |全面摊薄EPS(元)|0.77|0.86|1.95|2.32|2.57| |毛利率(%)|30.4%|33.1%|38.5%|40.4%|42.1%| |净资产收益率(%)|14.7%|14.7%|26.0%|24.5%|22.1%| [7] 财务报表分析和预测 每股指标 - 每股收益：2024 - 2027E分别为0.87、1.95、2.32、2.57元 [8] - 每股净资产：2024 - 2027E分别为5.86、7.51、9.46、11.63元 [8] - 每股经营现金流：2024 - 2027E分别为1.21、3.15、3.42、3.65元 [8] - 每股股利：2024 - 2027E分别为0.46、0.31、0.36、0.40元 [8] 价值评估 - P/E：2024 - 2027E分别为19.36、7.54、6.35、5.72倍 [8] - P/B：2024 - 2027E分别为2.87、1.96、1.55、1.26倍 [8] - P/S：2024 - 2027E分别为3.74、2.03、1.84、1.75倍 [8] - EV/EBITDA：2024 - 2027E分别为14.15、5.81、4.74、3.99倍 [8] - 股息率%：2024 - 2027E分别为2.7%、2.1%、2.5%、2.7% [8] 盈利能力指标 - 毛利率：2024 - 2027E分别为33.1%、38.5%、40.4%、42.1% [8] - 净利润率：2024 - 2027E分别为19.2%、27.0%、28.9%、30.7% [8] - 净资产收益率：2024 - 2027E分别为14.7%、26.0%、24.5%、22.1% [8] - 资产回报率：2024 - 2027E分别为7.1%、14.1%、14.3%、13.9% [8] - 投资回报率：2024 - 2027E分别为10.0%、18.0%、17.9%、16.8% [8] 盈利增长 - 营业收入增长率：2024 - 2027E分别为13.2%、60.9%、10.6%、4.7% [8] - EBIT增长率：2024 - 2027E分别为19.6%、99.2%、17.4%、10.1% [8] - 净利润增长率：2024 - 2027E分别为12.2%、125.7%、18.8%、11.0% [8] 偿债能力指标 - 资产负债率：2024 - 2027E分别为52.0%、45.9%、41.4%、37.1% [8] - 流动比率：2024 - 2027E分别为0.2、0.4、0.7、1.1 [8] - 速动比率：2024 - 2027E分别为0.1、0.2、0.6、0.9 [8] - 现金比率：2024 - 2027E分别为0.1、0.2、0.6、0.9 [8] 经营效率指标 - 应收帐款周转天数：2024 - 2027E分别为0.3、0.2、0.2、0.1 [8] - 存货周转天数：2024 - 2027E分别为23.4、21.5、24.9、25.5 [8] - 总资产周转率：2024 - 2027E分别为0.4、0.6、0.5、0.5 [8] - 固定资产周转率：2024 - 2027E分别为0.8、1.0、0.8、0.7 [8] 现金流量表 - 经营活动现金流：2024 - 2027E分别为8,898、23,112、25,104、26,762百万元 [8] - 投资活动现金流：2024 - 2027E分别为-11,529、-13,917、-13,938、-13,906百万元 [8] - 融资活动现金流：2024 - 2027E分别为4,246、-6,071、-2,457、-2,885百万元 [8] - 现金净流量：2024 - 2027E分别为1,614、3,124、8,709、9,971百万元 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司预计实现归母净利润23.50 - 25.00亿元，同比增长65.38% - 75.93% [5] - 煤价下行成本改善，烯烃价差持续增扩，产品利润率提升，若后续加征关税落地，公司有望受益 [6] - 内蒙项目稳步兑现，产销同比显著增长，未来几个季度有望保持业绩向上 [6] - 布局新疆第三基地，宁东四期等项目推进，中长期成长动能充足 [6] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为143.05、170.22、189.27亿元，同比+125.7%、+19.0%、+11.2% [6] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 与沪深300对比，1M、2M、3M绝对涨幅分别为-13.42%、-10.74%、-11.17%，相对涨幅分别为-6.90%、-5.45%、-8.71% [4] 相关研究 - 《宝丰能源(600989.SH)：价差修复 产能释放，看好公司长期成长！》，2025.3.12 [5] - 《宝丰能源(600989.SH)：进入产能高速释放阶段！》，2024.12.26 [5] - 《宝丰能源(600989.SH)：煤制烯烃民企典范，成本领先成长广阔》，2024.11.19 [5] 财务数据及预测 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|29,136|32,983|53,066|58,703|61,470| |(+/-)YOY(%)|2.5%|13.2%|60.9%|10.6%|4.7%| |净利润(百万元)|5,651|6,338|14,305|16,993|18,862| |(+/-)YOY(%)|-10.3%|12.2%|125.7%|18.8%|11.0%| |全面摊薄EPS(元)|0.77|0.86|1.95|2.32|2.57| |毛利率(%)|30.4%|33.1%|38.5%|40.4%|42.1%| |净资产收益率(%)|14.7%|14.7%|26.0%|24.5%|22.1%| [7] 财务报表分析和预测 - 每股指标：每股收益2024 - 2027E分别为0.87、1.95、2.32、2.57元；每股净资产分别为5.86、7.51、9.46、11.63元等 [8] - 价值评估：P/E 2024 - 2027E分别为19.36、7.54、6.35、5.72倍等 [8] - 盈利能力指标：毛利率2024 - 2027E分别为33.1%、38.5%、40.4%、42.1%等 [8] - 盈利增长：营业收入增长率2024 - 2027E分别为13.2%、60.9%、10.6%、4.7%等 [8] - 偿债能力指标：资产负债率2024 - 2027E分别为52.0%、45.9%、41.4%、37.1%等 [8] - 经营效率指标：应收帐款周转天数2024 - 2027E分别为0.3、0.2、0.2、0.1等 [8] - 利润表、资产负债表、现金流量表各项目有相应数据及预测 [8]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][2][15] 报告的核心观点 - 宝丰能源2025年一季度业绩预增，归母净利润同比增长65.38%到75.93%，主要源于内蒙古300万吨/年烯烃项目投入试生产使烯烃产销量显著增加，以及气化原料煤、动力煤价格回落提升烯烃产品利润率 [2][3] - 公司内蒙古300万吨烯烃项目逐步放量，烯烃产销量将继续增加；煤炭价格下跌助力煤制烯烃成本下降，成本优势提升，烯烃利润率上行；宁东四期、新疆烯烃项目稳步推进，主营产品聚烯烃产能扩张持续 [2] - 公司主营产品聚烯烃产能扩张贡献利润增量，维持公司2025 - 2027年归母净利润预测为122.06/124.13/132.67亿元，对应EPS为1.66/1.69/1.81元，当前股价对应PE为8.8/8.7/8.1 X [2][15] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 宝丰能源预计2025年一季度实现归母净利润23.50亿元至25.00亿元，与上年同期相比增加9.29亿元到10.79亿元，同比增长65.38%到75.93% [2][3] 项目进展 - 内蒙古300万吨/年烯烃项目投入试生产，煤制烯烃总产能由220万吨大幅提升至520万吨/年 [7][8] - 宁东四期50万吨煤制烯烃项目，最终将新增25万吨/年乙烯 - 醋酸乙烯共聚物（EVA）以及30万吨/年聚丙烯（PP）产品，目前项目场地平整、地基强夯等工程按计划完成 [14] - 新疆400万吨烯烃项目取得项目环评、安评等支持性文件专家评审意见，新建项目包含多个装置及配套设施 [14] 成本情况 - 2025年一季度内蒙古5200大卡原煤坑口价为516元/吨（同比 - 23%，环比 - 17%），煤价延续下跌趋势，煤制与油制烯烃成本差距扩大，公司煤制烯烃成本相对优势提升 [10] - 2025年一季度煤制与油制烯烃平均成本分别为6556/8027元/吨，煤制烯烃成本优势约为1471元/吨，较2024年四季度的719元/吨走扩 [10] 财务预测与估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|29136|32983|51456|56036|61639| |营业成本（百万元）|20279|22050|32738|37036|41311| |归属于母公司净利润（百万元）|5651|6338|12206|12413|13267| |每股收益（元）|0.77|0.86|1.66|1.69|1.81| |每股红利（元）|0.21|0.44|0.70|0.68|0.80| |每股净资产（元）|5.25|5.86|6.83|7.84|8.85| |ROIC|11%|11%|17%|17%|18%| |ROE|15%|15%|24%|22%|20%| |毛利率|30%|33%|36%|34%|33%| |收入增长|2%|13%|56%|9%|10%| |净利润增长率|-10%|12%|93%|2%|7%| |资产负债率|46%|52%|48%|46%|45%| |P/E|19.1|17.0|8.8|8.7|8.1| |P/B|2.8|2.5|2.2|1.9|1.7| |EV/EBITDA|15.9|14.4|7.7|7.4|7.0| [19] 可比公司估值 |公司代码|公司名称|投资评级|昨收盘（元）|总市值（百万元）|2024 EPS|2025E EPS|2026E EPS|2024 PE|2025E PE|2026E PE|PB (MRQ)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |600426.SH|华鲁恒升|优于大市|21.46|45330.75|1.84|2.06|2.19|11.7|10.4|9.8|1.5| |601088.SH|中国神华|无评级|39.46|778448.61|2.95|2.82|2.74|13.4|14.0|14.4|1.8| |002648.SZ|卫星化学|优于大市|16.42|59422.91|1.80|2.10|2.54|9.1|7.8|6.5|1.8| |600989.SH|宝丰能源|优于大市|14.71|110000.40|0.87|1.66|1.69|16.9|8.9|8.7|2.5| [16]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][2][15] 报告的核心观点 - 宝丰能源2025年一季度业绩预增，归母净利润同比增长65.38%到75.93%，主要源于内蒙古300万吨/年烯烃项目投入试生产使烯烃产销量显著增加，以及气化原料煤、动力煤价格回落提升烯烃产品利润率 [2][3] - 公司内蒙古300万吨烯烃项目逐步放量，烯烃产销量将继续增加；煤炭价格下跌助力煤制烯烃成本下降，成本优势提升，烯烃利润率上行；宁东四期、新疆烯烃项目稳步推进，主营产品聚烯烃产能扩张持续 [2] - 公司主营产品聚烯烃产能扩张贡献利润增量，维持公司2025 - 2027年归母净利润预测为122.06/124.13/132.67亿元，对应EPS为1.66/1.69/1.81元，当前股价对应PE为8.8/8.7/8.1X [2][15] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025年一季度预计实现归母净利润23.50亿元至25.00亿元，与上年同期相比增加9.29亿元到10.79亿元，同比增长65.38%到75.93% [2][3] 项目进展 - 内蒙古300万吨/年烯烃项目投入试生产，煤制烯烃总产能由220万吨大幅提升至520万吨/年 [7][8] - 宁东四期50万吨煤制烯烃项目，最终将新增25万吨/年乙烯 - 醋酸乙烯共聚物（EVA）以及30万吨/年聚丙烯（PP）产品，目前项目场地平整、地基强夯等工程按计划完成 [14] - 新疆400万吨烯烃项目取得项目环评、安评等支持性文件专家评审意见，新建项目包含多个装置及配套设施 [14] 成本情况 - 2025年一季度内蒙古5200大卡原煤坑口价为516元/吨（同比 - 23%，环比 - 17%），煤价延续下跌趋势，煤制与油制烯烃成本差距扩大，煤制烯烃成本优势提升 [10] - 2025年一季度煤制与油制烯烃平均成本分别为6556/8027元/吨，煤制烯烃成本优势约为1471元/吨，较2024年四季度的719元/吨走扩 [10] 财务预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|29136|32983|51456|56036|61639| |营业成本（百万元）|20279|22050|32738|37036|41311| |归属于母公司净利润（百万元）|5651|6338|12206|12413|13267| |每股收益（元）|0.77|0.86|1.66|1.69|1.81| |每股红利（元）|0.21|0.44|0.70|0.68|0.80| |每股净资产（元）|5.25|5.86|6.83|7.84|8.85| |ROIC|11%|11%|17%|17%|18%| |ROE|15%|15%|24%|22%|20%| |毛利率|30%|33%|36%|34%|33%| |收入增长|2%|13%|56%|9%|10%| |净利润增长率|-10%|12%|93%|2%|7%| |资产负债率|46%|52%|48%|46%|45%| |P/E|19.1|17.0|8.8|8.7|8.1| |P/B|2.8|2.5|2.2|1.9|1.7| |EV/EBITDA|15.9|14.4|7.7|7.4|7.0|[19]

2025年一季度净利润预计情况 - 2025年一季度预计归属于上市公司股东的净利润23.50亿元至25.00亿元[2][3] - 与上年同期相比净利润增加9.29亿元到10.79亿元[2][3] - 净利润同比增长65.38%到75.93%[2][3] 上年同期财务数据 - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为14.21亿元[4] - 上年同期归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为14.82亿元[4] - 上年同期基本每股收益为0.19元/股[4] 业绩预告期间 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年3月31日[3] 烯烃业务数据变化 - 内蒙古300万吨/年烯烃项目投入试生产，烯烃产品产销量同比显著增加[5] - 气化原料煤、动力煤价格同比回落，烯烃产品利润率同比提升[5] 预告数据说明 - 预告数据为初步核算数据，具体以2025年一季度报告为准[8]

纪要涉及的公司和行业 - **公司**：宝峰能源 - **行业**：聚烯烃行业、煤焦行业 纪要提到的核心观点和论据 宝峰能源经营业绩 - **盈利能力**：煤炭价格回落，息停业务盈利水平提升，利润率同比增长，毛利率33.1%同比增长2.7个百分点，扣费后净利率20.6%同比增长0.2个百分点，扣费后加权平均净资产收益率16.5%同比持平[2] - **资产状况**：内蒙古锡灵项目基本建成，资产规模快速扩张，资产负债率保持合理，期末总资产896亿元比期初增长25%，期末净资产430亿元比期初增长11.6%，期末资产负债率52%比期初增长5.8个百分点[2] - **分板块经营业绩**：西厅业务盈利大幅增长，毛利占比达六成，全年营收193亿元同比增长37.2%，毛利66亿元同比增长55.1%；焦化板块全年营收101亿元同比下降9.6%，毛利29亿元[2] - **产品销量**：聚丙烯产品销量116万吨同比增加41万吨增长54.7%，EVA/LDPE产品销量15万吨，焦炭产品销量709万吨同比增加11万吨增长1.6%[3] - **产品及煤炭价格变动**：聚烯烃产品价格窄幅波动，煤炭价格回落，聚乙烯产品全年均价7089元/吨同比增长0.1%，聚丙烯产品全年均价6697元/吨同比下降0.9%，焦炭产品全年均价1388元/吨同比下降11.9%，气化用煤采购均价563元/吨同比下降8.8%，炼焦精煤1073元/吨同比下降13.5%[3] 宝峰能源重点工作 - **防控风险**：深入分析研判政策和环境变化，化解存量风险和防控增量风险两手发力，防控合规、政策、管理等风险，强化安全管理和绿色发展[4][5] - **改善业绩**：探索新装置工艺技术，完成浆煤试烧研究，推进项目建设，提升产品高端化差异化水平，开展研发创新，推进数字建设，拓宽销售渠道和采购区域，进行市值管理[6][7][8][9] 行业分析 - **聚烯烃行业** - **供需分析**：2024年产量6253万吨同比增长4.8%，产量增速放缓，净进口依存度18.6%同比下降1.9个百分点，消费量7683万吨同比增加178万吨增长2.4%，需求增速同比下降[10] - **价格走势**：价格小幅震荡，与油价相关性减弱，不同品类价格有涨有跌，全年国内聚烯烃均价7629元/吨涨幅0.2%[10][11] - **原料价格变动**：煤炭供需宽松价格震荡下行，供应总量53亿吨同比增长3.3%，原油价格前高后低宽幅震荡，布伦特原油均价80美元/桶同比下降2.8%，WTA原油均价76美元/桶同比下降2.3%[11] - **盈利能力**：受煤炭价格下行影响，煤制聚烯烃盈利空间扩大，煤制聚乙烯较油质聚乙烯利润平均高1861元/吨，较PDS利润平均高1845元/吨，煤制聚丙烯平均利润1066元/吨较2023年增加351元/吨[12] - **煤焦行业** - **供需分析**：受房地产行业低迷影响，供需双弱，2024年国内粗钢产量10.1亿吨同比下降1.7%，生铁产量8.5亿吨同比下降2.3%，焦炭总供应量5.9亿吨同比下降0.1%[13][14] - **价格及利润走势**：价格震荡下行，山西吕梁准一级焦含税综合均价1741元/吨同比下降17.6%，山西临汾主焦煤含税综合均价1907元/吨同比下降12.1%，价差收窄，行业利润大幅压缩，部分企业亏损[14] - **煤制烯烃行业展望** - **供给端**：未来五年新增产能低于预期，部分高成本产能退出，预计2027年欧洲和亚洲有近1000万吨聚烯烃产能关停[14][15] - **需求端**：先进技术发展提高产品性能，宏观政策有望驱动需求复苏，国内聚烯烃需求有望回暖[15][16] - **价格及盈利**：价格受石脑油支撑与原油相关性减弱，预计2025年煤炭价格回落，煤制烯烃盈利能力稳中提升[16][17] 宝峰能源发展战略 坚持绿色发展之路，引进吸收与自主创新结合，做大做强煤制烯烃产业，围绕防控风险、改善业绩、培育团队主线，实施创新驱动战略，巩固核心竞争优势，服从服务国家及自治区重大战略，为利益相关方创造价值[17][18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 宝峰能源2024年度现金分红30亿元同比增长46.4%，分红率47.4%，连续四年在上海证券交易所信息披露工作年度评价考核中获得A类评级，股东结构持续优化，机构投资者持股比例增加，股东总数由年初的7.11万户降至年末的5.4万户，持股集中度明显提升[9] - 宝峰能源32期烯烃项目被工业和信息化部认定为煤制烯烃行业能效领跑者，荣获自治区节水标杆企业称号[6] - 宝峰能源GCT产品直销率达11.8%同比提升1.5个百分点，新增三级客户24家，与130家客户签订内蒙古巨烯烃产品开户合同，开发EVA产品客户72家[8] - 宝峰能源通过知识产权管理体系认证年度审核，编制一项国家标准并通过评审，参与五项团体标准修订，获专利及软件著作授权216项，登记科技成果两项[8]

文章核心观点 公司称实际控制人、董事长党彦宝被撤销全国政协委员资格不影响其履职及公司正常生产经营与发展 [1] 分组1 - 事件背景 - 3月26日政协第十四届全国委员会第三十四次主席会议审议通过撤销党彦宝政协第十四届全国委员会委员资格的决定，提请全国政协十四届常委会第十二次会议追认 [1] 分组2 - 公司回应 - 公司董事兼总裁刘元管在业绩说明会上表示党彦宝被撤销资格不影响其正常履行实际控制人和董事长职责，不影响公司正常生产经营及发展 [1] - 公司与相关金融机构建立长期稳定战略合作关系，不存在抽贷问题，企业中高管团队稳定，党彦宝履行职责未受任何影响 [2] 分组3 - 党彦宝其他社会职务 - 党彦宝还担任十一届宁夏回族自治区人大代表、中国慈善联合会副会长等多项社会职务 [1] 分组4 - 公司发展契机 - 2月25日宁夏回族自治区召开推进大会释放支持民营经济信号，宝丰能源将抢抓“稳经济促发展攻坚年”行动契机为宁夏经济社会发展作贡献 [2]