两融数据显示，该股最新融资余额为10.02亿元，近5日增加1861.75万元，增幅为1.89%。 宝丰能源10月21日大宗交易平台共发生3笔成交，合计成交量276.60万股，成交金额4646.88万元。成交 价格均为16.80元。 进一步统计，近3个月内该股累计发生6笔大宗交易，合计成交金额为5557.95万元。 证券时报·数据宝统计显示，宝丰能源今日收盘价为16.80元，上涨0.48%，日换手率为0.44%，成交额为 5.39亿元，全天主力资金净流出1385.71万元，近5日该股累计下跌3.45%，近5日资金合计净流出1.03亿 元。 据天眼查APP显示，宁夏宝丰能源集团股份有限公司成立于2005年11月02日，注册资本733336万人民 币。（数据宝） 10月21日宝丰能源大宗交易一览 | 成交量 （万 | 成交金额 | 成交价 格 | 相对当日收盘 | | 卖方营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | （万元） | | 折溢价（%） | 买方营业部 | | | 股） | | （元） | | | | | 97.20 | 1632.96 | 16.80 ...

股价与交易表现 - 10月21日公司股价收于16.80元，当日上涨0.48% [1] - 当日发生3笔大宗交易，合计成交量276.6万股，成交金额4646.88万元 [1] - 近5个交易日公司股价累计下跌3.45% [1] 大宗交易详情 - 3笔大宗交易成交价格均为16.80元，与收盘价持平，溢价率均为0.00% [1] - 买方营业部均为中信证券股份有限公司总部(非营业场所) [1] - 卖方营业部分别为广发证券的广州环市东路、上海西藏南路和郑州航海东路证券营业部 [1] - 近3个月内公司股票累计发生6笔大宗交易，合计成交金额为5557.95万元 [1] 资金流向 - 近5个交易日主力资金合计净流出1.28亿元 [1]

项目概况与影响 - 中设集团承建的马尔代夫胡鲁马累二期岛配电系统项目于2021年启动，克服高温、高湿、高盐雾挑战，3个月完成首批送电，2024年6月实现全岛电力贯通 [1] - 项目建成132千伏主变电站，百余座箱式变电站分布全岛，上百公里电力线路为岛上数万居民与商户提供稳定便利的电力服务 [1] - 稳定的供电促进了当地经济社会发展，入住该岛的家庭越来越多，商铺活力倍增 [1][2] 绿色能源项目 - 中设集团于2017年在胡鲁马累一期岛34栋住宅楼顶安装6800块光伏板，总装机容量1.5兆瓦，引入“绿色能源社区”概念 [2] - 该项目每年可减少二氧化碳排放约1800吨，成为马尔代夫推广清洁能源的示范窗口 [2] - 胡鲁马累一期岛电站增容扩建工程正逐步开展，建成后将与现有电网合并，实现协同发展 [2] 市场机遇与政府目标 - 马尔代夫政府设定目标，计划到2028年实现33%电力由可再生能源提供 [2] - 为达成目标，马尔代夫必须推进电网现代化与可再生能源整合，实现基础设施升级，为相关行业带来市场机遇 [2] - 中企参与的从屋顶光伏到整岛电网的“小而美”务实合作项目，正支撑马尔代夫经济发展 [2]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [1][2][4] 核心观点 - 报告为核心化工产品的周度数据跟踪，重点监测了聚氨酯、油煤气烯烃、煤化工及动物营养品等板块的价格与盈利变动情况 [2][8][10] - 相关上市公司包括化工白马股：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、新和成 [2] 基础化工周度数据简报 - **聚氨酯板块**：本周纯MDI行业均价为17,914元/吨，环比上涨336元/吨，行业毛利为4,716元/吨，环比增加398元/吨；聚合MDI行业均价为14,493元/吨，环比下降293元/吨，行业毛利为2,295元/吨，环比减少230元/吨；TDI行业均价为13,315元/吨，环比下降150元/吨，行业毛利为2,106元/吨，环比微降16元/吨 [2][8] - **油煤气烯烃板块**：原材料方面，乙烷均价为1,343元/吨，环比下降130元/吨；丙烷均价为3,763元/吨，环比下降46元/吨；动力煤均价为515元/吨，环比持平；石脑油均价为3,948元/吨，环比下降194元/吨 [2][8] - **油煤气烯烃板块盈利**：聚乙烯均价为7,519元/吨，环比下降116元/吨，乙烷裂解制聚乙烯理论利润为949元/吨，环比增加39元/吨；聚丙烯均价为6,800元/吨，环比持平，PDH制聚丙烯理论利润为102元/吨，环比增加75元/吨，石脑油裂解制聚丙烯理论利润为-45元/吨，环比增加177元/吨 [2][8] - **煤化工板块**：合成氨行业均价为2,175元/吨，环比微涨3元/吨，行业毛利为195元/吨，环比增加4元/吨；尿素行业均价为1,596元/吨，环比下降41元/吨，行业毛利为-68元/吨，环比下降19元/吨；DMF行业均价为3,929元/吨，环比上涨14元/吨，行业毛利为-194元/吨，环比增加21元/吨；醋酸行业均价为2,430元/吨，环比上涨15元/吨，行业毛利为160元/吨，环比下降9元/吨 [2][10] - **C2/C3及新材料板块**：乙烯均价为5,580元/吨，环比下降124元/吨；丙烯均价为5,521元/吨，环比下降50元/吨；丙烯酸均价为6,675元/吨，环比上涨255元/吨；PA6均价为9,200元/吨，环比下降114元/吨 [10] - **动物营养品板块**：VA价格为61.5元/千克，环比下降1.0元/千克；VE价格为44.4元/千克，环比下降5.7元/千克；固体蛋氨酸价格为21.5元/千克，环比下降0.3元/千克 [10] 相关上市公司表现 - **指数与个股表现**：截至2025年10月17日，基础化工指数近一周下跌5.8%，近一年上涨24.3%，年初至今上涨20.4% [8] - **个股周度表现**：万华化学股价近一周下跌9.2%，宝丰能源下跌7.1%，卫星化学下跌10.2%，华鲁恒升下跌8.8%，新和成下跌5.8% [8] - **盈利预测与估值**：万华化学2025年预测归母净利润为135亿元，对应PE为14.2倍；宝丰能源2025年预测归母净利润为124亿元，对应PE为10.0倍；卫星化学2025年预测归母净利润为66亿元，对应PE为9.0倍；华鲁恒升2025年预测归母净利润为43亿元，对应PE为12.3倍；新和成2025年预测归母净利润为60亿元，对应PE为12.0倍 [8]

行业投资评级 - 维持行业“看好”评级 [3] 核心观点 - 化工行业处于周期底部修复阶段，建议从纺服链、农化链、出口链及“反内卷”受益四个方向进行布局 [3] - 成长领域重点关注关键材料自主可控，包括半导体材料、面板材料、封装材料等 [3] - 钛白粉行业出现底部修复机遇，头部企业开启全球化布局，供给进一步集中，叠加海外地产景气有望向上及贸易摩擦边际缓和，盈利有望回暖 [3] 行业动态与宏观判断 - 原油供应预期非OPEC引领产量提升，OPEC+存在超额增产预期，全年供给显著增长；需求方面全球GDP维持2.8%增速，但受特朗普关税政策影响增速有所放缓；地缘事件缓解，油价维持低位 [4] - 煤炭价格中长期底部震荡，中下游压力逐步缓解 [4] - 美国或将加快天然气出口设施建设，进口天然气成本有望下滑 [4] - 9月全部工业品PPI同比-2.3%，同比降幅较8月收窄，环比持稳；9月全国制造业PMI录得49.8%，环比回升0.4个百分点，制造业景气持续回升 [5] 细分行业动态与产品价格 - 石油化工：截至10月17日，Brent原油期货价格收于61.34美元/桶，较上周下调1.2%；WTI价格收于57.59美元/桶，较上周下调1.0% [9] - PTA-聚酯行业：本周PTA价格环比下跌3.5%至4335元/吨，MEG价格环比下跌2.0%至4145元/吨，POY环比下跌2.3%至6450元/吨 [9] - 化肥：尿素本周出厂价1550元/吨，环比上升0.6%；一铵价格3300元/吨，环比下跌0.6%；二铵价格3480元/吨，环比持平 [10] - 农药：市场处于淡旺季备货转换期，双草价格持稳，阿维菌素精粉价格下调1万元/吨至44万元/吨，吡唑醚菌酯价格下调0.1万元/吨至14.6万元/吨 [10] - 氟化工：R22市场均价16000元/吨，环比下调17000元/吨；R134a市场均价53000元/吨，环比上调1000元/吨 [11] - 钛白粉：价格13300元/吨，环比持平，成本高压与出口利好驱动下价格重心上移，市场稳中看涨 [12] - 新能源汽车相关：电解钴价格37.7万元/吨，环比上调3.2万元/吨；三元材料523报价136元/千克，环比上调14元/千克；碳酸锂均价7.34万元/吨，环比下调0.01万元/吨 [13] 投资布局建议 - 纺服链：关注锦纶及己内酰胺（鲁西化工）、涤纶（桐昆股份、荣盛石化、恒力石化等）、氨纶（华峰化学、新乡化纤）、染料（浙江龙盛、闰土股份） [3] - 农化链：关注氮肥及煤化工（华鲁恒升、宝丰能源等）、磷肥及磷化工（云天化、兴发集团等）、钾肥（亚钾国际、盐湖股份等）、农药（扬农化工、新安股份等） [3] - 出口链：关注氟化工（巨化股份、三美股份等）、MDI（万华化学）、钛白粉头部企业、轮胎（赛轮轮胎、森麒麟）等 [3] - “反内卷”受益：关注纯碱（博源化工、中盐化工等）、民爆（雪峰科技、易普力等） [3] - 成长领域：半导体材料（雅克科技、鼎龙股份等）、面板材料（瑞联新材、莱特光电等）、合成生物材料（凯赛生物、华恒生物）等 [3]

行业投资评级 - 维持行业"看好"评级 [4] 核心观点 - 钛白粉大厂开启全球化布局，行业处于周期底部，盈利有望底部回暖 [3][4] - 全球钛白粉供给进一步集中，国内中小企业亏损已至现金流以下 [3][4] - 国内钛白粉40%以上用于出口，与海外房地产景气关联度较大，美联储降息强化，海外地产景气有望向上 [3][4] - 印度法院取消对中国的钛白粉反倾销税，贸易摩擦边际缓和，叠加反内卷预期，行业迎来修复机遇 [3][4] - 化工板块建议从纺服链、农化链、出口链及部分"反内卷"受益四方面布局 [4] - 成长领域重点关注关键材料自主可控，包括半导体材料、面板材料、封装材料等 [4] 行业动态 - 原油供应方面，预期非OPEC引领原油产量提升，OPEC+存在超额增产预期，全年供给显著增长 [5] - 原油需求方面，全球GDP维持2.8%增速，但特朗普关税政策影响下，需求增速有一定放缓 [5] - 地缘方面，俄乌及巴以事件有望缓解，油价仍将维持低位 [5] - 煤炭价格中长期底部震荡，中下游压力逐步缓解 [5] - 美国或将加快天然气出口设施建设，进口天然气成本有望下滑 [5] - 9月全部工业品PPI同比-2.3%，同比降幅较8月收窄，环比持稳 [6] - 9月份全国制造业PMI录得49.8%，环比回升0.4个百分点，制造业景气持续回升 [6] 化工产品价格与市场表现 - 截至10月17日，Brent原油期货价格收于61.34美元/桶，较上周下调1.2% [10] - WTI价格收于57.59美元/桶，较上周下调1.0% [10] - PTA价格环比下跌3.5%，报于4335元/吨 [10] - MEG价格环比下跌2.0%，报于4145元/吨 [10] - 涤纶POY环比上周均价下跌2.3%，报于6450元/吨 [10] - 国内尿素出厂价为1550元/吨，环比上周均价上升0.6% [11] - 钛白粉价格为13300元/吨，环比上周均价持平 [14] - 聚合MDI价格为14400元/吨，环比上周均价下跌4.0% [14] - 纯MDI价格为18200元/吨，环比上周均价上升0.8% [14] - 碳酸锂市场均价7.34万元/吨，环比下调0.01万元/吨 [16] - 六氟磷酸锂均价7.9万元/吨，环比上调1.1万元/吨 [16]

新丝路指数整体表现 - 新丝路指数报收1575.16点，单日下跌0.69%，成交金额为588.15亿元，换手率为2.12% [1] - 指数成份股中23家上涨，75家下跌，其中白银有色以10.0%的涨幅领涨，西部黄金以6.2%的跌幅领跌 [1] 十大权重成份股详情 - 十大权重股中权重最高为特变电工，权重6.10%，最新价20.07元，上涨1.01%，总市值1014.10亿元，属于电力设备行业 [1] - 陕西煤业涨幅最大，上涨3.25%，最新价22.54元，权重4.11%，总市值2185.25亿元，属于煤炭行业 [1] - 隆基绿能上涨2.69%，最新价20.25元，权重5.13%，总市值1534.56亿元，属于电力设备行业 [1] - 金风科技跌幅最大，下跌4.36%，最新价16.00元，权重3.06%，总市值676.01亿元，属于电力设备行业 [1] - 盐湖股份下跌1.93%，最新价22.34元，权重5.25%，总市值1182.14亿元，属于基础化工行业 [1] - 航发动力下跌1.04%，最新价41.96元，权重4.56%，总市值1118.48亿元，属于国防军工行业 [1] - 申万宏源微涨0.18%，最新价5.45元，权重3.47%，总市值1364.68亿元，属于非银金融行业 [1] - 藏格矿业下跌1.86%，最新价57.39元，权重3.33%，总市值901.15亿元，属于有色金属行业 [1] - 宇幸能源下跌1.27%，最新价17.13元，权重3.19%，总市值1256.20亿元，属于基础化工行业 [1] - 西部矿业下跌1.42%，最新价22.87元，权重3.00%，总市值544.99亿元，属于有色金属行业 [1] 成份股资金流向 - 指数成份股当日主力资金净流出合计18.1亿元，游资资金净流入6570.42万元，散户资金净流入17.44亿元 [3] - 白银有色主力资金净流入5.16亿元，净占比12.62%，但游资和散户资金分别净流出2.86亿元和2.30亿元 [3] - 隆基绿能主力资金净流入1.72亿元，净占比2.42%，游资和散户资金分别净流出2084.63万元和1.51亿元 [3] - 新里程主力资金净流入1.59亿元，净占比19.14%，游资和散户资金分别净流出6639.16万元和9305.20万元 [3] - 中再资环主力资金净流入2874.62万元，净占比高达20.75%，游资和散户资金分别净流出1091.78万元和1782.84万元 [3]

行业投资评级 - 维持基础化工行业“看好”评级 [4] 核心观点 - 2025年第三季度为化工行业传统淡季，下游开工降低，整体处于去库状态，叠加能源价格底部反弹，部分周期品价差高位回落，业绩环比承压 [3] - 供给端化工板块资本开支已近尾声，叠加“反内卷”政策加码，部分两高及落后产能将加速出清 [4] - 需求端油价底部企稳，海外整体库存临近2021年低位，叠加国内外流动性趋松，需求有望长周期向上 [4] - 投资布局建议从农化链、纺服链、出口链及“反内卷”受益四个方向进行 [4] 2025年第三季度业绩前瞻 - 预计2025年第三季度基础化工行业加权平均EPS为0.25元，同比+24.93%，环比-0.08% [3] - 25Q3 Brent现货均价为69.29美元/桶，同比-14%，环比+2%；NYMEX天然气期货价格3.08美元/百万英热，同比+38%，环比-12%；秦皇岛港口5500大卡动力煤均价673元/吨，同比-21%，环比+5% [3] - 25Q3净利润同比增幅较大的子行业包括农药、磷化工、钾肥、氟化工、民爆、半导体材料、显示材料、催化材料、改性塑料等 [3] - 25Q3净利润环比提升较大的子行业包括磷化工、钾肥、轮胎、半导体材料、显示材料、改性塑料等 [3] - 农化板块（农药、磷化工、钾肥等）需求支撑力度较强，叠加磷肥、氮肥出口配额发放，业绩表现较好 [3] 重点公司业绩预测 白马标的 - 万华化学：预计25Q3归母净利润30.00亿元（YoY+3%, QoQ-1%）[3] - 华鲁恒升：预计25Q3归母净利润8.00亿元（YoY-3%, QoQ-7%）[3] - 鲁西化工：预计25Q3归母净利润2.80亿元（YoY-31%, QoQ-20%）[3] - 宝丰能源：预计25Q3归母净利润32.00亿元（YoY+160%, QoQ-2%）[3] - 华峰化学：预计25Q3归母净利润4.80亿元（YoY-3%, QoQ持平）[3] 磷化工及化肥 - 云天化：预计25Q3归母净利润19.00亿元（YoY+20%, QoQ+29%）[3] - 兴发集团：预计25Q3归母净利润6.00亿元（YoY+18%, QoQ+44%）[3] - 盐湖股份：预计25Q3归母净利润20.00亿元（YoY+115%, QoQ+46%）[3] - 亚钾国际：预计25Q3归母净利润5.50亿元（YoY+122%, QoQ+17%）[3] - 新洋丰：预计25Q3归母净利润4.00亿元（YoY+7%, QoQ-8%）[3] 氟化工 - 巨化股份：预计25Q3归母净利润12.50亿元（YoY+196%, QoQ+1%）[3] - 三美股份：预计25Q3归母净利润5.95亿元（YoY+236%, QoQ持平）[3] - 永和股份：预计25Q3归母净利润1.95亿元（YoY+474%, QoQ+12%）[3] - 金石资源：预计25Q3归母净利润1.00亿元（YoY+20%, QoQ+69%）[3] 轮胎 - 赛轮轮胎：预计25Q3归母净利润10.50亿元（YoY-4%, QoQ+33%）[3] - 森麒麟：预计25Q3归母净利润3.50亿元（YoY-46%, QoQ+13%）[3] - 贵州轮胎：预计25Q3归母净利润1.90亿元（YoY+42%, QoQ+4%）[3] 新材料 - 雅克科技：预计25Q3归母净利润2.75亿元（YoY+20%, QoQ+5%）[3] - 金发科技：预计25Q3归母净利润3.80亿元（YoY+25%, QoQ+12%）[3] - 国瓷材料：预计25Q3归母净利润1.70亿元（YoY+12%, QoQ-13%）[3] - 蓝晓科技：预计25Q3归母净利润2.50亿元（YoY+30%, QoQ持平）[3] 投资布局方向 农化链 - 国内外耕种面积持续提升，化肥端需求保持稳健增长，转基因渗透率走高支撑长期农药需求 [4] - 重点公司：氮肥及煤化工关注华鲁恒升、宝丰能源；磷肥及磷化工关注云天化、兴发集团；钾肥关注亚钾国际、盐湖股份、东方铁塔；农药关注扬农化工、新安股份等 [4] 纺服链 - 需求维持高增速，供给端投产高峰已过，供需边际明显好转，叠加海外库存大周期底部，后续有望迎来国内外共振 [4] - 重点公司：锦纶及己内酰胺关注鲁西化工；氨纶关注华峰化学、新乡化纤；染料关注浙江龙盛、闰土股份 [4] 出口链 - 海外中间体及终端产品库存位于历史底部，降息预期走强，地产链需求向上 [4] - 重点公司：氟化工关注巨化股份、三美股份、金石资源；MDI关注万华化学；轮胎关注赛轮轮胎、森麒麟；钛白粉关注头部企业等 [4] “反内卷”受益 - 政策加码，落后产能加速出清 [4] - 重点公司：纯碱关注博源化工、中盐化工；民爆关注雪峰科技、易普力、广东宏大等 [4] 成长领域：关键材料自主可控 - 半导体材料关注雅克科技、鼎龙股份、华特气体等 [5] - 面板材料关注国产替代、OLED方向，如瑞联新材、莱特光电等 [5] - 合成生物材料关注凯赛生物、华恒生物；吸附分离材料关注蓝晓科技等 [5]

核心观点 - 国家能源局启动2025年首批绿色液体燃料产业化试点项目，标志着中国绿色液体燃料发展进入“实质性产业化元年”，行业从研发示范阶段转向规模化、商业化阶段 [1][2][4] 政策与项目启动 - 2025年8月7日，国家能源局发布通知，公示第一批9个绿色液体燃料技术攻关和产业化试点项目 [2] - 试点项目聚焦绿色甲醇、绿氨和纤维素乙醇，包括吉林洮南风电耦合生物质制甲醇、内蒙古金风科技绿氢制50万吨绿色甲醇（一期25万吨/年）、安达市天楹风光储氢氨醇一体化等示范项目 [2] - 项目要求技术攻关与市场验证同步推进，产成品需绑定航运、航空或化工等终端用户，实现“技术攻关—工程放大—市场验证”一体化 [2] - 项目原则上须于2026年底前建成并投运，要求产成品有明确去向，实现“生产—运输—应用”商业闭环 [2] 产业发展特征与趋势 - 政策在项目规模、技术集成度、商业闭环和场景应用等方面展现出与以往截然不同的规模化、商业化特征 [1][4] - 未来绿色燃料产业将是一个由绿电驱动、以绿氢为桥梁，融合生物质资源的综合性生态系统 [3] - 绿氢为关键枢纽，向下游延伸出两条主要技术路线：一是绿氢与捕集的二氧化碳合成绿色甲醇或与氮气合成绿氨，用于航运脱碳；二是绿氢对生物质原料进行加氢催化，生产生物柴油并升级为生物航煤 [3] - 绿色燃料与日用化工品联系紧密，例如油脂加氢可生产硬脂酸，豆油可转化为表面活性剂AES等 [3] 投资逻辑与建议 - 绿色液体燃料产业在资本市场的投资逻辑将从“主题炒作”转向“业绩驱动” [4] - 项目的集中落地将沿产业链自上而下释放确定性需求，为相关上市公司带来实质性订单和收入 [4] - 建议关注全产业链集成商、核心装备制造商、关键材料与部件供应商、燃料生产与运营企业 [4][5] - 重点推荐产业链上游技术赋能者与核心装备供应商昊华科技、京津冀大型氢气运营商中国旭阳集团、绿氢耦合技术实现低碳甲醇生产的宝丰能源、废弃油脂资源化利用与绿色燃料生产商卓越新能 [5]

板块整体表现 - 10月13日化学原料板块整体下跌1.62%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.19%，深证成指下跌0.93% [1] - 板块内个股表现分化，部分个股逆势上涨，如*ST亚太上涨5.02%，华融化学上涨4.27%，雪天盐业上涨4.07% [1] - 板块资金整体呈净流出态势，主力资金净流出4.67亿元，游资资金净流出1964.33万元，但散户资金净流入4.86亿元 [2] 领涨个股分析 - *ST亚太领涨板块，收盘价为12.55元，涨幅5.02%，成交量为28.58万手，成交额为3.39亿元 [1] - 华融化学涨幅4.27%，收盘价11.71元，成交量21.74万手，成交额2.51亿元 [1] - 雪天盐业涨幅4.07%，收盘价6.13元，成交量38.90万手，成交额2.33亿元 [1] 领跌个股分析 - 卫星化学领跌板块，跌幅达4.61%，收盘价18.84元，成交量67.29万手，成交额12.57亿元 [2] - 鲁西化工跌幅4.02%，收盘价14.10元，成交量31.38万手，成交额4.41亿元 [2] - 宝丰能源跌幅3.40%，收盘价17.60元，成交量67.55万手，成交额11.91亿元 [2] 个股资金流向 - 中核钛白主力资金净流入6488.59万元，主力净占比7.97%，游资净流入2593.40万元，但散户资金净流出9081.99万元 [3] - 提案股份主力资金净流入3851.28万元，主力净占比7.31%，但游资净流出2776.51万元，散户净流出1074.77万元 [3] - 氢碱化工主力资金净流入1654.61万元，主力净占比7.96%，但游资和散户资金分别净流出812.30万元和842.32万元 [3]