A股三季报整体业绩概况 - 截至10月26日，A股共有1311家上市公司披露三季报，其中773家公司实现归母净利润同比增长，占比58.96% [1] - 在已披露公司中，635家公司归母净利润同比增幅超过10%，437家超过30%，183家超过100% [1] - 10月26日晚间，223家公司披露三季报，其中100家公司归母净利润增幅超过10% [1] 行业业绩表现 - 建筑材料、钢铁、电子、有色金属、电力设备、非银金融、计算机、商贸零售等板块业绩增长明显 [1][3] - 建筑材料、钢铁、电子等板块前三季度归母净利润同比增幅超过50% [3] - 普钢、渔业、动物保健、工程咨询服务、光学光电子、水泥、焦炭、风电设备等子板块归母净利润同比增幅超过100% [4] - 半导体、农产品加工、玻璃玻纤、电视广播、通信设备、种植业、食品加工等子板块业绩表现不俗 [4] - 房地产、美容护理、传媒、轻工制造、煤炭、汽车等行业前三季度净利润出现同比下滑 [4] 上市公司分红情况 - A股共有60家上市公司发布2025年三季度分红方案，其中42家公司每10股拟派发现金股利超过1元（含税） [1] 重点公司业绩亮点 - 正海磁材前三季度实现营业收入约49.73亿元，同比增长30.54%，实现归母净利润约2.28亿元，同比增长20.46% [2] - 正海磁材第三季度实现营业收入约19.16亿元，同比增长50.76%，归母净利润为1.15亿元，同比增长189.72% [2] - 宝丰能源前三季度实现营业收入约355.45亿元，同比增长46.43%，实现归母净利润约89.5亿元，同比增长97.27% [2] - 寒武纪前三季度实现营业收入约46.07亿元，同比增长2386.38%，实现归母净利润约16.05亿元，同比大幅扭亏 [3] - 华工科技前三季度实现营业收入110.38亿元，同比增长22.62%，实现归属母公司净利润13.21亿元，同比增长40.92% [5][6] 公司业绩增长动因 - 正海磁材业绩增长主要系主营业务销量增加及稀土价格上涨所致 [2] - 宝丰能源业绩变动原因为内蒙古烯烃项目投产，产能增加，烯烃产品产销量增加 [2] - 寒武纪业绩变动主要系公司持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地，使得收入大幅增长 [3] - 当升科技磷酸（锰）铁锂产品销量同比实现跨越式提升，连续月度出货量近万吨，产品具有高能效、长寿命、高安全等性能特点 [4] - 华工科技激光+智能制造业务实现营业收入26.53亿元，大功率激光设备收入利润增长明显，客户结构持续优化，产品竞争力加强 [6] 市场反应与公司动态 - 部分千亿市值绩优股如宝丰能源、同花顺、洛阳钼业、紫金矿业、东方财富等前三季度归母净利润同比增幅超过50% [2] - 部分千亿市值绩优股发布三季报后，股价出现较为明显的上涨 [2] - 宝丰能源在10月24日收盘股价报18.1元/股，涨幅4.62%，市值为1327亿元，年内累计涨幅12.12% [2] - 寒武纪在10月24日收盘股价报1525元/股，涨幅9.01%，市值为6431亿元，年内累计涨幅131.76% [3] - 部分公司发布三季报后，获机构密集调研，机构关注业绩增长原因、产品市场前景及竞争力等问题 [4]

投资评级 - 报告对宝丰能源的投资评级为“买入”，并予以维持 [1] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩略超预期，盈利能力在烯烃价格回落背景下逆势提升 [6] - 内蒙一期项目已全面达产，成本优势持续扩大，宁东四期项目已开工建设 [6] - 新疆准东煤制烯烃项目取得关键进展，为公司打开中长期成长空间 [6] - 基于2025-2027年盈利预测，当前市值对应的市盈率分别为10倍、9倍和8倍，估值具有吸引力 [5][6] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入355.45亿元，同比增长46.43%；实现归母净利润89.50亿元，同比增长97.27% [6] - 2025年第三季度单季实现营业收入127.25亿元，同比增长72.49%，环比增长5.61%；实现归母净利润32.32亿元，同比增长162.34%，环比小幅下降1.48% [6] - 2025年第三季度销售毛利率达到38.35%，同比提升4.23个百分点，环比提升0.38个百分点；扣非后销售净利率达26.66%，同比提升7.82个百分点，环比提升1.91个百分点 [6] 运营与销量数据 - 2025年前三季度核心产品销量：聚乙烯183.11万吨（同比增加100.56万吨），聚丙烯178.50万吨（同比增加96.07万吨），焦炭517.54万吨（同比减少13.83万吨） [6] - 2025年第三季度核心产品销量：聚乙烯67.82万吨（同比增加42.77万吨，环比增加3.99万吨），聚丙烯66.71万吨（同比增加41.50万吨，环比增加4.07万吨），焦炭177.39万吨（同比增加0.32万吨，环比增加7.11万吨） [6] - 2025年前三季度产品均价：聚乙烯6,623元/吨（同比下降6.49%），聚丙烯6,333元/吨（同比下降5.63%），焦炭1,008元/吨（同比下降28.39%） [6] 成本优势分析 - 2025年前三季度主要原材料采购均价下行：气化原料煤448元/吨（同比下降19.02%），炼焦精煤740元/吨（同比下降31.82%），动力煤325元/吨（同比下降23.99%） [6] - 煤炭价格下行带动聚烯烃价差修复 [6] - 内蒙一期项目采用绿氢与现代煤化工协同生产工艺，烯烃总产能300万吨/年，是全球单厂规模最大的煤制烯烃项目 [6] - 与宁东本部相比，内蒙项目在原料采购运距、销售运输成本、规模效应（采用DMTO-Ⅲ技术）以及设备智能化方面具备优势，预计单吨盈利水平提升500元以上 [6] 产能扩张与项目进展 - 内蒙一期项目已于2025年上半年按计划建成投产并全面达产，使公司烯烃总产能达到520万吨/年，跃居我国煤制烯烃行业首位 [6] - 宁东四期烯烃项目于2025年4月正式开工建设，计划于2026年底建成投产 [6] - 新疆准东400万吨煤制烯烃项目已取得环评、安评等支持性文件的专家评审意见，该项目凭借低价原料煤炭优势，预计将进一步提升单吨盈利，打开公司中长期成长空间 [6] 财务预测 - 预测公司2025年营业总收入为553.72亿元，同比增长67.9%；2026年为564.90亿元，同比增长2.0%；2027年为592.40亿元，同比增长4.9% [5] - 预测公司2025年归母净利润为135.23亿元，同比增长113.4%；2026年为150.52亿元，同比增长11.3%；2027年为160.41亿元，同比增长6.6% [5] - 预测公司2025年每股收益为1.84元，2026年为2.05元，2027年为2.19元 [5]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以“维持” [8] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入355.45亿元，同比增长46.43%；归母净利润89.50亿元，同比增长97.27%；扣非归母净利润89.72亿元，同比增长82.85% [2][6] - 2025年第三季度单季实现营业收入127.25亿元，同比增长72.49%，环比增长5.61%；归母净利润32.32亿元，同比增长162.34%；扣非归母净利润33.92亿元，同比增长144.03%，环比增长13.74% [2][6] - 报告预测公司2025-2027年归母净利润分别为126.5亿元、144.7亿元、150.3亿元，对应2025年10月23日收盘价的市盈率（PE）分别为10.0倍、8.8倍、8.4倍 [12] 分业务板块分析 - **焦炭与焦煤板块**：2025年第三季度公司焦炭实现价格约为1005元/吨，环比上涨6.7% [12] - **烯烃板块**：2025年第三季度公司聚乙烯、聚丙烯产量分别为67.68万吨、65.59万吨，合计环比提高6.3万吨；聚乙烯、聚丙烯实现价格分别为6439元/吨、6180元/吨，环比分别变化-0.87%、-2.61% [12] - **成本端**：2025年第三季度公司气化原料煤采购价格约451元/吨，环比上涨42元/吨；动力煤采购价格332元/吨，环比上涨33元/吨 [12] 新项目进展 - 内蒙古260万吨/年煤制烯烃及配套40万吨/年绿氢耦合制烯烃项目建成后，公司烯烃总产能达到520万吨/年，规模跃居国内煤制烯烃行业首位 [12] - 10万吨/年醋酸乙烯项目已实现一次性开车成功并顺利投产，保障了EVA装置主要原料的自主供应 [12] - 宁东四期烯烃项目于2025年4月开工建设，截至7月底设计到图率24%，设备订货率达80%，土建基础施工完成80%，计划于2026年底建成投产 [12] - 新疆烯烃项目、内蒙二期烯烃项目的前期工作正在积极推进 [12]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对基础化工行业各板块本周数据进行分析，包括聚氨酯、油煤气烯烃、煤化工等板块产品价格、毛利及相关上市公司表现等情况，如聚氨酯板块中纯MDI、聚合MDI、TDI价格和毛利有不同变化；油煤气烯烃板块原材料价格及各工艺路线制聚乙烯、聚丙烯利润有变动；煤化工板块合成氨、尿素等产品价格和毛利也有相应变化等 [2] 根据相关目录分别进行总结 基础化工周度数据简报 - 相关公司涨跌幅跟踪：基础化工指数2025年10月24日近一周涨2.1%、近一月涨1.8%、近三月涨7.8%、近一年涨21.9%、2025年初至今涨23.0%；万华化学近一周-0.1%、近一月-3.0%、近三月-0.6%、近一年-21.5%、2025年初至今-12.7%；宝丰能源近一周7.0%、近一月8.6%、近三月11.8%、近一年15.9%、2025年初至今12.1%等 [7][8][10] - 相关公司盈利跟踪：以2025年10月24日收盘价计，万华化学股价61元、总市值1924亿元，2024A归母净利润130亿元、2025E为135亿元等；宝丰能源股价18元、总市值1327亿元，2024A归母净利润63亿元、2025E为124亿元等 [7][8][10] - 聚氨酯产业链：本周纯MDI均价18200元/吨、环比+286元/吨、近七年分位数25%，毛利5099元/吨、环比+383元/吨、近七年分位数73%；聚合MDI均价14286元/吨、环比-207元/吨、近七年分位数21%，毛利2184元/吨、环比-110元/吨、近七年分位数45%；TDI均价13449元/吨、环比+134元/吨、近七年分位数31%，毛利2211元/吨、环比+105元/吨、近七年分位数67% [7][8][10] - 油煤气烯烃产业链：原材料价格方面，乙烷本周均价26美分/加仑、环比+0.41美分/加仑、近十年分位数63%，1364元/吨、环比+21元/吨、近十年分位数74%；丙烷本周均价532美元/吨、环比+2美元/吨、近十年分位数45%，3777元/吨、环比+15元/吨、近十年分位数51%等；油煤气路线盈利对比方面，乙烷裂解制聚乙烯单吨利润892元/吨、环比-56元/吨、较年初-475元/吨、同比-907元/吨；PDH制聚丙烯单吨利润16元/吨、环比-86元/吨、较年初-332元/吨、同比401元/吨等 [7][8][10] 基础化工周报 基础化工指数走势 报告未提及相关内容 聚氨酯板块 报告未提及相关内容 油煤气烯烃板块 报告未提及相关内容 煤化工板块 报告未提及相关内容 动物营养品板块 报告未提及相关内容

上市公司整体业绩披露概况 - 截至10月25日，A股共有1087家上市公司披露三季报，其中647家前三季度净利润实现同比增长，占比59.52% [1] - 55家上市公司发布三季度分红方案，38家公司拟每10股派发现金股利超1元（含税） [1] 千亿市值公司业绩表现 - A股市值超千亿的上市公司共168家，已披露三季报的有32家，其中22家前三季度净利润为正且实现同比增长 [2] - 宝丰能源前三季度营业收入约355.45亿元，同比增长46.43%，净利润约89.5亿元，同比增长97.27% [2] - 寒武纪-U前三季度营业收入约46.07亿元，同比增长2386.38%，净利润约16.05亿元，同比大幅扭亏 [2] - 宝丰能源、洛阳钼业、紫金矿业、同花顺、东方财富等公司前三季度净利润同比增幅超50% [2] 重点公司股价表现 - 10月24日，宝丰能源股价收报18.1元/股，市值为1327亿元，今年以来股价累计涨幅为12.12% [3] - 10月24日，寒武纪-U股价涨9.01%，收报1525元/股，市值为6431亿元，今年以来股价累计上涨131.76% [3] 行业业绩表现 - 建筑材料、钢铁、电子、有色金属等板块业绩回暖明显 [1] - 建筑材料、钢铁、电子、有色金属、电力设备、非银金融、计算机、商贸零售等板块前三季度净利润同比增幅居前 [4] - 房地产、美容护理、传媒、轻工制造、煤炭、汽车等行业前三季度净利润同比下滑 [5] - 普钢、渔业、动物保健、工程咨询服务、光学光电子、水泥、焦炭、风电设备等子板块前三季度净利润同比增幅超100% [5] - 半导体、农产品加工、玻璃玻纤等板块业绩表现亮眼 [5]

文章核心观点 - A股上市公司三季报披露显示，QFII机构持仓路径清晰，190只重仓股分布于29家外资机构持仓组合中[1] - 主权财富基金调仓行为出现分化，部分机构加码重点板块，部分机构减持高位标的，而传统外资大行持仓风格更趋集中，押注高确定性板块[1][3] - 外资机构通过交叉持仓形成“外资共识股”，这些标的集中于先进制造、医疗健康、TMT及军工材料等成长性明确的行业[7][8] 主权财富基金持仓分析 - 阿布达比投资局持有6只A股，总持仓市值17.64亿元，最大持仓为宝丰能源，持股4441.28万股，市值超7.9亿元，环比增持逾685万股，同时减持北新建材224.57万股[3] - 澳门金融管理局持有6只股票，合计市值11.4亿元，新进山金国际、圣农发展、珠江啤酒、高能环境等前十大流通股东，配置风格偏向防御与稳健[3] - 香港金融管理局仅持有承德露露一只个股，持仓929.70万股，较上一报告期减持322.51万股[4] 外资大行持仓动向 - 摩根士丹利国际持有42只A股，总市值28.74亿元，重仓思源电气（1161.87万股）与光环新网（1198.53万股），对思源电气加仓351.20万股[4] - 摩根大通证券持有71只A股，为覆盖个股最多机构，总市值28.85亿元，新进55只个股前十大流通股东，对中国西电持仓从5682万股大幅升至1.30亿股，市值达8.77亿元[4] - 瑞士联合银行集团持有55只A股，总市值22.21亿元，持仓覆盖TMT、医药、先进制造、材料等多赛道，偏好中小市值成长股[5] - 高盛集团持有19只股票，总市值7.71亿元，重仓盛屯矿业、汇金股份与锌业股份等资源与化工类标的[5] 外资共识股与行业聚焦 - 成飞集成被阿布达比投资局、瑞银、摩根士丹利、摩根大通共同持有，总持仓市值超1.32亿元[7] - 创新医疗获四家外资青睐，法国巴黎银行持仓3716.69万元，巴克莱银行、摩根大通与摩根士丹利分别持有2680.13万元、1623.67万元与1621.30万元[7] - 联环药业被6家QFII机构同时持有，累计市值超1.3亿元，星网宇达被五家外资机构共同持有[7] - 外资共识股广泛分布于先进制造、医疗健康、TMT及军工材料等行业，具备中小市值、成长性明确等特征[8]

公司概况与核心财务表现 * 公司为宝丰能源，主营业务为煤制烯烃、焦化及煤矿洗选[1] * 2025年第三季度营业收入127亿元，同比增长72%，环比增长5.6%[3] * 第三季度扣非净利润34亿元，同比增长144%，环比增长14%[2][3] * 第三季度经营活动现金流净额56亿元，同比增长242%，环比增长22%[2][3] * 前三季度累计营业收入355亿元，同比增长46%；累计扣非净利润90亿元，同比增长83%；累计经营活动现金流净额136亿元，同比增长135%[3] 各业务板块运营表现 * **烯烃板块**：是公司核心利润来源，第三季度贡献净利润占比76.81%[12] 内蒙古基地产量占比提升至60%，生产聚烯烃产品超80万吨[4] 第三季度聚烯烃及EVA产品总销量达140万吨，同比增长165%，环比增长6%[2][4] 第三季度单吨净利润为1,770元[12] * **煤焦板块**：第三季度贡献净利润占比14.54%[12] 焦炭产品销量177万吨，环比小幅增加[4] 第三季度单吨净利润为264元[12] * **煤矿洗煤板块**：第三季度贡献净利润占比8.18%，单吨净利润92元[12] * **精细化工板块**：第三季度贡献净利润占比0.47%，单吨净利润72元[12] 产品价格与原材料成本 * **产品价格**：第三季度聚乙烯销售均价6,439元/吨，环比下降0.9%；聚丙烯销售均价6,180元/吨，环比下降2.6%[5] 前三季度聚乙烯累计均价同比下降6.5%，聚丙烯累计均价同比下降5.6%[5] * **原材料成本**：第三季度原料煤采购均价450元/吨，环比上涨11%[2][5] 前三季度累计采购均价同比下降19%[5] * **行业供需**：第三季度国内聚乙烯新增产能40万吨，聚丙烯新增产能90万吨；国内聚乙烯产量1,817万吨，同比增长15%；表观消费量2,098万吨，同比增长6.8%，进口依存度下降至13.4%[5] 区域运营效率与成本比较 * **内蒙古基地优势显著**：第三季度单吨毛利约3,000元，高于宁东区域的2,600元[6] 内蒙古区域贡献毛利33.6亿元，占公司整体毛利79.84%[6] * **成本优势来源**：人工成本每吨优势约120多元；甲醇工段蒸汽使用效率更高；折旧成本因规模优势每吨低约295元[6] 靠近煤源地带来燃料成本优势，折算单吨烯烃节省200-300元[22] * **产量水平**：内蒙古第三季度产量82万吨，已接近年产300万吨产能下的满负荷水平，日产约9,000-9,100吨，提升空间有限[21] 产能扩张与项目进展 * **宁东四期项目**：按计划推进，预计2026年底前投产，总投资约100亿元，资金支付周期约3年[7][11] * **新建项目申报**：新疆（400万吨）和新蒙（200万吨）新建项目已上报国家发改委，审批结果预计2025年底或2026年初公布，存在不确定性[7] * **技术迭代**：宁东四期主要采用DMTO三代技术，烯烃聚合方面可能有所提升，但无大规模技术迭代[20] 行业内一步法等新技术预计仍需至少五年才能实现[16] 财务策略与资本管理 * **负债管理**：截至2025年9月末，资产负债率35.19%，有息负债317亿元[9] 计划优先偿还贷款，预计2026年现金流可覆盖105亿元资金需求，负债率将逐步下降至理想水平[8][9] * **分红计划**：因盈利和现金流状况良好，计划增加分红频次至一年两次，并提高现金分红比例[8] * **未来资本开支**：除宁东四期尾款外，目前无其他重大资本开支计划[11] 维护性资本开支极低，大修费用计入运营成本[24] 行业竞争格局与公司竞争优势 * **工艺路线比较**：煤制烯烃在原料供应保障和盈利稳定性上优于油制和气制烯烃[11] 2025年1-9月公司煤制烯烃单吨毛利2,600.51元，远高于油制烯烃的351元[26] 聚乙烯市场中煤头占比19%，聚丙烯中煤头占比23%[26] * **行业竞争展望**：2027年前行业竞争激烈，因前期批复项目集中投产；2027年后随着新增产能减少和消费增长，竞争有望缓和[25] 国家审批严格限制无序竞争[25] * **煤炭资源战略**：公司积极研究内蒙古、新疆、甘肃等地煤炭资源，争取配套资源以保障原料供应稳定性[18][19] 风险与展望 * **短期经营压力**：第四季度面临产品价格可能走弱与冬季煤价小幅上涨的双重压力，但公司通过提升产量和焦炭利润释放，预计盈利至少持平第三季度[27] * **成本下降空间**：未来成本下降主要依靠装置运行进一步稳定以降低能耗，以及工艺技术优化，但下降幅度预计不会太大[14][15][23] * **政策影响**：碳税政策目前对公司直接影响有限，因产品主要内销，但公司正研究应对上游可能传导的影响[28] 新建项目审批政策已调整，由省政府统一报送，国家部委审核[17]

煤炭概念板块整体表现 - 截至10月24日收盘，煤炭概念板块整体下跌1.91%，在概念板块跌幅榜中排名前列 [1] - 板块内股价上涨的个股仅有16只，多数个股出现下跌 [1] - 在当日所有概念板块涨跌幅排名中，煤炭概念表现疲弱，跌幅为1.91%，而存储芯片板块涨幅最高达5.66% [2] 个股价格表现 - 安泰集团和云煤能源股价跌停，陕西黑猫、辽宁能源、郑州煤电等跌幅居前 [1] - 宝丰能源、东阳光、新大洲A为涨幅居前个股，分别上涨4.62%、3.13%、1.90% [1] - 大有能源股价下跌6.31%，换手率为8.94% [2] - 宝丰能源在股价上涨4.62%的情况下，换手率为2.18% [2] 资金流向分析 - 煤炭概念板块整体遭遇主力资金净流出20.48亿元 [2] - 板块内67只个股呈现主力资金净流出，仅有5只个股主力资金净流出超过1亿元 [2] - 大有能源主力资金净流出2.93亿元，居板块首位 [2] - 宝丰能源、永泰能源、美锦能源主力资金分别净流出2.29亿元、1.68亿元、1.25亿元 [2] - 特变电工、中创智领、东阳光获得主力资金净流入，金额分别为7614.92万元、6527.31万元、5302.77万元 [2][5] 重点公司交易数据 - 安泰集团股价下跌10.03%，换手率高达22.92%，主力资金净流出1.05亿元 [2] - 郑州煤电股价下跌8.57%，换手率为14.39%，主力资金净流出9453.48万元 [2] - 陕西煤业股价微涨0.04%，换手率仅为0.40%，主力资金净流出6047.78万元 [2] - 中国神华股价上涨0.66%，换手率为0.17%，主力资金净流入1033.89万元 [4]

投资评级 - 东方财富证券对宝丰能源维持"增持"评级 [2][5] 核心观点 - 报告认为宝丰能源作为国内领先的煤制烯烃生产企业，新增产能投产顺利，产销量增长是公司成长的主要驱动力 [1][4] - 公司2025年前三季度业绩表现强劲，营收同比增长46.43%至355.45亿元，归母净利润同比增长97.27%至89.50亿元 [4] - 尽管部分产品价格有所下降，但受益于销量提升和焦炭价格上涨，公司整体盈利能力保持稳定 [4] - 公司注重股东回报，保持较高现金分红，2025年现金分红总额约为20.36亿元 [4] 财务业绩表现 - 2025年第三季度单季营收127.25亿元，同比增长72.49%，环比增长5.61% [4] - 2025年第三季度归母净利润32.32亿元，同比增长162.34%，环比微降1.48% [4] - 2025年第三季度扣非归母净利润33.92亿元，同比增长144.03%，环比增长13.74% [4] 产能与产销情况 - 内蒙古煤制烯烃项目第二系列100万吨/年烯烃生产线于2025年1月投入试生产，第三系列100万吨/年生产线计划于2025年3月试生产 [4] - 2025年第三季度聚乙烯销量67.82万吨，环比增长6.25%；聚丙烯销量66.71万吨，环比增长6.50% [4] - 2025年第三季度焦炭销量177.39万吨，环比增长4.18% [4] 产品价格表现 - 2025年第三季度聚乙烯均价6439元/吨（不含税），环比下降0.85% [4] - 2025年第三季度聚丙烯均价6181元/吨（不含税），环比下降2.61% [4] - 2025年第三季度焦炭均价1005元/吨（不含税），环比上涨6.71% [4] 盈利预测 - 预计2025年营业收入515.54亿元，同比增长56.31%；归母净利润114.28亿元，同比增长80.32% [5][6] - 预计2026年营业收入548.95亿元，同比增长6.48%；归母净利润127.84亿元，同比增长11.86% [5][6] - 预计2027年营业收入550.74亿元，同比增长0.33%；归母净利润133.42亿元，同比增长4.37% [5][6] 估值指标 - 以2025年10月23日收盘价计算，预计2025年市盈率11.10倍，2026年9.92倍，2027年9.51倍 [5][6] - 预计2025年市净率2.47倍，2026年2.05倍，2027年1.74倍 [6][12] 财务比率预测 - 盈利能力持续改善，预计毛利率从2024年的33.15%提升至2027年的37.60% [11][12] - 预计净利率从2024年的19.22%提升至2027年的24.23% [11][12] - 预计净资产收益率2025年达到22.22%，之后略有回落 [11][12] - 资产负债率呈下降趋势，从2024年的51.98%预计降至2027年的34.60% [11][12]

煤化工概念板块整体表现 - 截至10月24日收盘，煤化工概念板块整体下跌1.46%，在概念板块跌幅榜中居前 [1] - 板块内股价上涨的个股仅有19只，下跌个股数量占绝大多数 [1] - 在当日所有概念板块涨跌幅排名中，煤化工概念位列跌幅榜前列，表现逊于存储芯片（+5.66%）、国家大基金持股（+4.88%）等领涨板块 [2] 个股价格表现 - 安泰集团和云煤能源股价跌停，跌幅分别为10.03%和9.92% [1][3] - 陕西黑猫、山西焦化、宝泰隆跌幅居前，分别下跌9.85%、7.41%和6.52% [1][3] - 宝丰能源、中化装备、宏盛股份为板块内涨幅居前个股，分别上涨4.62%、3.38%和3.08% [1][5] 板块资金流向 - 煤化工概念板块整体遭遇主力资金净流出，净流出金额达14.99亿元 [2] - 板块内67只个股呈现主力资金净流出，仅有5只个股主力资金净流出额超过1亿元 [2] - 宝丰能源尽管股价上涨4.62%，但主力资金净流出2.29亿元，为板块中净流出金额最高的个股 [2][3] 重点个股资金流动情况 - 主力资金净流出居前的个股包括巨化股份（净流出1.45亿元）、万华化学（净流出1.26亿元）、美锦能源（净流出1.25亿元） [2][3] - 特变电工、中化装备、中核科技获得主力资金净流入居前，净流入金额分别为7614.92万元、3121.76万元和2834.33万元 [2][5] - 中国神华、航天晨光、鞍钢股份也获得主力资金净流入，金额分别为1033.89万元、1035.51万元和1112.50万元 [4]