公司股价与交易表现 - 宝丰能源股价于盘中创出历史新高，报20.29元，上涨4.05% [2] - 当日成交量为4556.96万股，成交金额为9.09亿元，换手率为0.62% [2] - 公司最新A股总市值及流通市值均为1487.94亿元 [2] 行业市场表现 - 公司所属的基础化工行业整体涨幅为2.69% [2] - 行业内358只股票股价上涨，其中潞化科技、氯碱化工等13只股票涨停 [2] - 行业内73只股票股价下跌，跌幅居前的包括恒大高新（跌5.34%）、大洋生物（跌4.63%）和科创新源（跌4.18%） [2] 公司融资交易情况 - 截至1月5日，公司两融余额为13.48亿元，其中融资余额为13.45亿元 [2] - 近10日融资余额减少2112.03万元，环比下降1.55% [2] 公司近期财务业绩 - 前三季度公司实现营业收入355.45亿元，同比增长46.43% [2] - 前三季度实现净利润89.50亿元，同比增长97.27% [2] - 前三季度基本每股收益为1.2200元，加权平均净资产收益率为19.67% [2]

公司股价与市场表现 - 2025年1月6日，宝丰能源股价上涨5.13%，报收20.50元/股，成交额达10.10亿元，换手率为0.69%，公司总市值为1503.34亿元 [1] - 中加心享混合A基金因持有宝丰能源3800股，在当日股价上涨中实现浮盈约3800元 [2] 公司基本信息 - 宁夏宝丰能源集团股份有限公司成立于2005年11月2日，于2019年5月16日上市，公司位于宁夏银川市宁东能源化工基地宝丰循环经济工业园区 [1] - 公司主营业务为煤制烯烃，其主营业务收入构成为：主要产品占85.00%，其他产品占14.96%，租赁收入占0.04% [1] 基金持仓情况 - 中加基金旗下产品中加心享混合A在第三季度末持有宝丰能源3800股，占其基金净值比例为0.12%，该股票为其第十大重仓股 [2] - 中加心享混合A基金成立于2015年12月2日，最新规模为5285.64万元，今年以来收益为0.18%，近一年收益为5.34%，成立以来收益为50.18% [2] 基金经理信息 - 中加心享混合A的基金经理为钟伟和袁素 [3] - 钟伟累计任职时间12年64天，现任基金资产总规模为6.65亿元，其任职期间最佳基金回报为26.4%，最差基金回报为0.36% [3] - 袁素累计任职时间5年84天，现任基金资产总规模为245.21亿元，其任职期间最佳基金回报为22.46%，最差基金回报为-6.2% [3]

市场表现 - 截至2026年1月6日11:25，中证石化产业指数强势上涨3.61% [1] - 指数成分股中，恒力石化上涨8.13%，鲁西化工上涨7.87%，万华化学上涨7.25%，桐昆股份、华鲁恒升等个股跟涨 [1] - 石化ETF(159731)价格上涨3.47%，最新价报0.95元 [1] 资金动态 - 石化ETF近8个交易日内，合计资金净流入2446.03万元 [1] - 石化ETF近1月份额增长2500.00万份，实现显著增长 [1] - 石化ETF最新规模达2.46亿元，创近1年新高 [1] 行业与产品动态 - 自2025年12月起，万华化学连续上调MDI/TDI等核心产品全球售价，与巴斯夫、陶氏等国际巨头同步调价 [1] - 行业集中检修及原料成本上涨推动聚氨酯价格走强 [1] - 中国硫酸工业协会联合磷复肥协会召开保供稳价会议，明确硫酸资源优先保障磷肥生产，以稳定春耕农资供应 [1] 行业前景与逻辑 - 行业景气周期向上预期支撑长期逻辑 [1] - 中泰证券研报认为，从宏观指标和估值水平看，化工板块有望进入新一轮上升通道 [1] - 政策持续引导产能出清，叠加全球需求复苏，有利于具备成本优势的企业巩固市场地位 [1] 指数与ETF构成 - 石化ETF紧密跟踪中证石化产业指数 [2] - 截至2025年12月31日，中证石化产业指数前十大权重股合计占比56.73% [2] - 前十大权重股包括万华化学、中国石油、中国石化、盐湖股份、中国海油、藏格矿业、巨化股份、恒力石化、华鲁恒升、宝丰能源 [2] - 具体权重股数据：万华化学权重10.47%且当日涨7.25%，中国石油权重7.63%且涨1.39%，盐湖股份权重6.44%且涨4.75%，中国石化权重6.44%且涨1.64%，中国海油权重5.22%且涨2.24%，巨化股份权重4.51%且涨1.43%，藏格矿业权重3.82%且涨2.49%，华鲁恒升权重3.31%且涨6.87%，宝丰能源权重3.27%且涨4.31% [4]

公司新设子公司 - 宝丰能源全资控股的宁夏赛诺化学有限公司于近日成立 [1] - 新公司注册资本为10亿元人民币 [1] - 新公司经营范围包括专用化学产品制造与销售（不含危险化学品）以及日用化学产品制造等 [1] 公司业务布局 - 此次投资表明宝丰能源正在向专用及日用化学产品领域进行业务拓展 [1] - 新公司的设立属于公司产业链的纵向延伸或横向多元化布局 [1]

市场表现 - 1月6日早盘截至10:35，深证成指上涨0.53%，细分化工指数上涨2.43% [1] - 个股方面，君正集团涨超8%，恒力石化、万华化学等涨超5%，盐湖股份、鲁西化工等涨超4% [1] - 热门ETF方面，化工ETF嘉实（159129）涨2.49% [1] 行业动态与催化剂 - 受美国石油封锁及制裁压力影响，委内瑞拉石油出口量几乎降至零，国内储油设施接近饱和 [1] - 委内瑞拉国家石油公司已开始削减原油产量，并启动关闭部分油田和井组的应急措施 [1] - “反内卷”政策信号明确的推动，预计炼油炼化行业供给侧将得到有力优化 [1] - 全球外部环境急剧变化，俄乌、美伊以及美国“对等关税”政策均存在较大不确定性 [1] 产品与指数构成 - 化工ETF嘉实(159129)跟踪中证细分化工产业主题指数 [2] - 该指数从沪深市场中选取50只规模大、流动性好的化工上市公司，反映化工产业表现 [2] - 前十大权重股包括万华化学、盐湖股份、天赐材料、藏格矿业、巨化股份、华鲁恒升、多氟多、恒力石化、宝丰能源、云天化 [2] 油价展望 - 考虑到OPEC+较高的财政平衡油价成本，以及美国页岩油较高的新井成本，预计2026年布伦特油价中枢在55-65美元/桶 [1] - 预计2026年WTI油价中枢在52-62美元/桶 [1]

市场表现与资金动向 - 截至2026年1月6日10:31，中证石化产业指数强势上涨2.58%，成分股恒力石化、万华化学、盐湖股份、鲁西化工、凯赛生物等个股领涨 [1] - 石化ETF(159731)上涨2.28%，最新价报0.94元，近8个交易日内合计资金净流入2446.03万元，最新规模达2.46亿元，创近1年新高 [1] - 截至2026年1月5日，石化ETF近2年净值上涨43.18%，近1年超越基准年化收益为2.08% [1] 产品历史收益特征 - 石化ETF自成立以来，最高单月回报为15.86%，最长连涨月数为8个月，最长连涨涨幅为41.6%，上涨月份平均收益率为5.25% [1] 政策环境与行业需求展望 - 2026年1月1日，新一轮“国补”正式开始，首批625亿元国补资金已下达，延续消费品以旧换新并加大对设备更新力度的支持 [2] - 政策层面提出“保持政策力度”、“做好供给管理”、“加强信息和舆论引导”以改善和稳定房地产市场预期，后续房地产市场预期有望逐步改善 [2] - 开年以来消费、家电、汽车、房地产等化工主要下游均有望迎来政策端发力支撑，化工行业需求有望受益于下游改善，产品价格有望回暖 [2] 指数构成与权重股表现 - 石化ETF紧密跟踪中证石化产业指数，截至2025年12月31日，指数前十大权重股合计占比56.73% [2] - 前十大权重股包括万华化学、中国石油、中国石化、盐湖股份、中国海油、藏格矿业、巨化股份、恒力石化、华鲁恒升、宝丰能源 [2] - 在近期市场表现中，万华化学上涨5.60%（权重10.47%），盐湖股份上涨4.65%（权重6.44%），华鲁恒升上涨4.31%（权重3.31%） [4]

回购方案 - 首次披露日为2025年5月15日[2] - 实施期限为2025年5月14日至2026年5月13日[2] - 预计回购金额10亿至20亿元[2] - 用途为员工持股计划或股权激励[2] 回购进展 - 累计已回购股数6059.34万股[2][5] - 占总股本比例0.83%[2][5] - 已回购金额99990.12万元[2][5] - 实际回购价格15.90元/股至17.44元/股[2][5] - 2025年12月未进行回购[5] 未来展望 - 将在回购期限内择机回购并及时披露信息[6]

核心推荐组合与盈利预测 - 长江证券2026年1月金股组合覆盖金属、建材、交运等10个板块共12只股票，并给出2024-2026年归母净利润及市盈率预测[9] - 云铝股份2025年预测归母净利润64.73亿元，对应市盈率17.60倍，2026年预测净利润75.75亿元，市盈率15.04倍[9] - 宝丰能源2025年预测归母净利润119.59亿元，同比增长88.7%，对应市盈率12.04倍[9] - 中材科技2025年预测归母净利润19.36亿元，同比增长117.0%，其中特种玻纤布业务预计贡献利润3.0亿元[9][36] 重点公司投资逻辑 - **云铝股份**：作为绿色铝龙头，其生产用电清洁能源比例超80%，碳排放仅为煤电铝的20%左右，在碳关税背景下低碳价值凸显[23]；公司2024年资产负债率降至23%，ROE为15.6%[24] - **中材科技**：受益于AI算力需求，其Low-Dk、Low CTE等特种玻纤布供不应求，预计2026年底年产能达7000万米，2026年该业务净利润贡献预计达7.2亿元[30][31][36] - **华新水泥**：成长性来自海外扩张，近期以7.7亿美元收购豪瑞尼日利亚资产，预计2026年国外水泥业务权益净利润达19.58亿元[43][44] - **川投能源**：核心资产雅砻江水电质地优异，两河口电站蓄满后的补偿效益预计为公司贡献10.45亿元业绩；参股的大渡河公司开启新一轮投产周期[63][67][70] - **电投能源**：具备煤电铝一体化协同优势，煤炭业务成本显著低于同行；公司有煤炭产能提升30%以上、电解铝权益产能翻倍的长期成长空间[86][97] 行业趋势与催化剂 - 全球碳要求趋严，欧盟碳关税及国内碳市场扩围（2025年3月纳入钢铁、水泥、铝冶炼行业）将重塑高碳产品贸易格局，利好低碳铝企业[20][22] - AI硬件与数据中心升级驱动对Low-Dk低介电玻纤布等高端材料的需求爆发，出现供给短缺[30][31] - 顺丰控股2025年第三季度国际快递及跨境电商物流业务收入同比增长27%，行业化转型加速[51] - 京沪高铁2025年第四季度客运量增速加快，旗下京福安徽资产有望在2026年进入盈利释放阶段[52]

公司投资与业务拓展 - 宁夏宝丰能源集团股份有限公司出资100,000万元人民币成立全资子公司宁夏赛诺化学有限公司[1] - 新公司宁夏赛诺化学有限公司于2025年12月30日成立，法定代表人为弋朝山，注册资本为100,000万元人民币[1] - 公司对新成立的宁夏赛诺化学有限公司持股比例为100%[1] 新公司业务范围 - 新公司所属行业为化学原料和化学制品制造业[1] - 公司业务范围涵盖专用化学产品制造与销售（不含危险化学品）、日用化学产品制造与销售、基础化学原料制造（不含危险化学品等许可类化学品）[1] - 业务范围还包括石油制品制造与销售（不含危险化学品）、合成材料制造（不含危险化学品）、化工产品生产与销售（不含许可类化工产品）[1] - 公司业务亦包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广等[1] - 公司注册地位于宁夏回族自治区银川市[1]

核心观点 - 报告认为煤炭行业正处于新一轮周期的起点，十五五期间供需格局将重构，行业价值凸显 [4] - 预计2026年煤炭价格中枢有望提升至750元/吨左右，龙头公司股息率多为4-6%水平，在煤价悲观预期扭转后，估值弹性有望显现 [4] 周期复盘 - 行业已历经四轮周期，2025年下半年煤价底部回升，有望开启新一轮周期 [15][16] - 2025年煤价中枢连续第三年回落，但下半年环比明显上涨：港口动力煤/焦煤全年均价同比分别下降18%/25%，而下半年均价环比分别上涨6%/19% [4] - 2025年供需增速均有回落，下半年从宽松转向平衡略偏紧：前11月火电发电量同比微降0.7%，化工需求同比增长11%，钢材产量增长4%；同期原煤产量同比增长1.4%，进口量同比下降12% [4] - 2025年以来煤炭板块跑输大盘，截至12月26日累计下跌1.5%，跑输沪深300指数19.9个百分点，但第四季度表现相对较好 [67] 供给重构 - 供给将从“保供增长”进入“达峰回落”阶段：2020-2024年国内煤炭产量累计增长23%至47.8亿吨，但2025年增速显著回落，1-11月新疆产量仅增2.6%，晋陕蒙增速降至1.2% [4][81] - 预计2026-2028年煤炭产量增速在0.5%-1.0%水平，受监管政策影响阶段性可能负增长 [4] - 政策端形成“资源合规+安全环保”双约束：国家能源局核查煤矿超产，《矿产资源法》与《煤矿安全规程》将重塑煤炭生产，短期制约产量、抬升成本，长期推动行业转型 [84][85] - 2026年电煤长协政策相比2025年增加了市场化因素并进一步强调保供，预计长协兑现率有望提升 [86][88] - 新增产能增速放缓：近3年行业固定资产投资增速高位回落，疆煤外运受价格优势和运力瓶颈制约，重点公司新建煤矿集中投产时间主要在2028-2031年 [94][99][105] 需求重构 - 电力时代需求结构向上，增长韧性或延续：2025年下半年开始用电量增速大幅回升，前11月同比增长5.2% [4] - 展望未来五年，受益于新兴制造、数字算力增长及电气化提升，全社会用电需求有望维持约5%增长，而新能源新增装机相对过去三年可能放缓，火电发电量仍有增长空间 [4] - 非电需求中，化工需求增速预计约5%，钢铁和建材需求降幅有望收窄 [4] - 2026年作为十五五首年，宏观政策力度或加大，煤炭需求韧性显现，增速或超过1% [4] 多视角分析 - 全球视角：国际能源署预计2025-2030年全球煤炭产量和消费量复合增速分别为-1.1%和-0.6%，主产国产量多有回落，而东南亚需求维持3-5%增长，供需整体紧平衡 [4] - 大宗商品视角：相对于其他大宗品，煤炭表现偏弱，尤其是铜煤比、金煤比处于历史高位 [4] - 产业链视角：煤炭行业利润占工业利润比重已降至历史低位，前11月占比为5%，钢铁、建材占比亦明显回落，而电力行业利润占比已达10%高位 [4] 投资建议与公司估值 - 报告将重点公司分为三类：稳盈利公司（如中国神华、陕西煤业）、高弹性公司（如山西焦煤、潞安环能）和高成长公司（如华阳股份、新集能源） [4] - 提供了重点公司的估值和财务分析，例如中国神华A股2026年预测市盈率为14.66倍，陕西煤业为11.65倍，中煤能源为9.13倍 [5]