河北证监局深化上市公司走访机制 - 河北证监局联合多家金融机构走进华通线缆、唐山港两家上市公司，开展"现场办公"，回应上市公司核心关切，推动上市公司用好资本市场工具做强做优 [1] - 下一步将持续深入推进上市公司走访工作，加强监管和服务针对性，助力河北资本市场健康稳定高质量发展 [1] - 资本市场正健全投资与融资协调功能体系，着力解决实体经济融资难、融资贵问题，鼓励上市公司把握政策，使用再融资、并购重组等工具推动高质量发展 [1] 华通线缆海外业务发展 - 公司从校办工厂起步，业务遍及全球，海外业务收入占营收近70%，正完善海外产能布局，目标5-10年成为国际影响力品牌 [2] - 全球化战略面临资金需求难题，河北证监局及金融机构建议通过发行H股、再融资、"一带一路"专项债等方式开拓国际业务 [2] - 农业银行河北省分行将提供跨境资金一体化管理方案，助力提升国际竞争力 [2] 上市公司合规经营要求 - 上市公司需守住合规经营底线，提高规范运作水平，海外业务推进中加强风险杠杆控制 [3] - 民营上市公司负责人需完善公司治理、规范股东行为，避免利益冲突或治理矛盾 [3] 唐山港发展战略与市值管理 - 公司围绕建设"世界一流散杂货综合港口"目标，发展增值服务，以"智慧港口"建设培育新质生产力 [3] - 上市以来累计现金分红95 6亿元，远超融资金额，近三年分红35 6亿元，分红指标在行业名列前茅 [4] - 高度重视市值管理，河北证监局建议把握港口资源整合机遇，加强投资者沟通，提升信息披露透明度 [4]

行业与公司概述 - **高速公路行业**：商业模式稳健，客车流量占比超七成（76%），货车流量占比73%-75% [1][4] - **港口行业**：货物吞吐量稳健增长（近十年平均增速3%-4%），干散货占比最大，收费弹性高 [12][14] - **水电行业**：盈利框架稳定，成本结构清晰（无燃料成本），长江电力承诺70%分红率 [21][23] - **核电行业**：装机容量稳定增长（2030年每年新增10GW），利用小时数稳定，中国核电规划分红比例20%-80% [24][27] - **燃气行业**：利润来源包括接驳、销售和增值业务，资本开支下降推动分红提升 [28][31] --- 高速公路行业核心观点 1. **商业模式** - 收入=车流量×通行费标准，客车流量驱动来自汽车保有量（2023年3.4亿辆，十年CAGR 9%）和自驾游增长 [4] - 货车流量受“公转铁”影响但占比稳定（73%），因便捷性和门对门服务优势 [4] 2. **收费与政策** - 收费期限25-30年，部分省份（如四川、山东）通过改扩建重新核定价格 [5][6] - 2011-2019年行业收入增速8.5%（同期GDP增速7.4%），体现韧性 [5] 3. **投资策略** - 高分红标的（如宁沪高速、山东高速）防御性强，利率下行周期中类债券属性显著 [7][9] - 推荐招商公路（并购能力强）、皖通高速（分红提升）、粤高速（分红比例70%） [9][11] --- 港口行业核心观点 1. **商业模式** - 干散货（煤炭、铁矿石）为主，集装箱依赖外贸，吞吐量增速稳健（3%-4%） [12] - 收费弹性高（2015年起市场调节价），净利润增速>收入增速 [12][14] 2. **投资优势** - 永续经营（无期限限制），价格调整能力优于高速公路 [14][15] - 推荐青岛港（ROE领先）、唐山港（股息率5%）、招商港口（海外资产） [16][19] --- 公用事业行业核心观点 1. **水电行业** - 盈利稳定：装机容量趋稳，利用小时数长期收敛至均值，成本结构固定 [21][23] - 分红承诺：长江电力维持70%分红率 [21] 2. **核电行业** - 增长明确：2030年前每年新增10GW装机，利用小时数稳定 [24] - 分红规划：中国核电分阶段提升分红比例（成熟期80%） [27] 3. **燃气行业** - 生命周期：初期靠接驳费（高毛利），后期靠售气量，资本开支下降推动分红 [28][31] - 自由现金流改善：CAPEX下降带动分红提升 [31] --- 其他重要内容 - **政策影响**：2025年收费公路管理条例修订或优化行业估值 [6] - **宏观配置**：A股3%-4%、港股6%-7%股息率在低利率时代具吸引力 [32][33] - **风险提示**：核电燃料成本波动（占比20%）、燃气价格波动（2022年显著） [26][28] --- 推荐标的汇总 | 行业 | 推荐标的 | 核心逻辑 | |------------|------------------------|-----------------------------------| | 高速公路 | 招商公路、山东高速 | 高分红+并购能力 | | | 宁沪高速、粤高速 | 分红标杆（70%比例） | | 港口 | 青岛港、唐山港 | ROE领先+区域整合 | | | 招商港口 | 海外资产战略价值 | | 核电 | 中国核电 | 装机增长+分红规划 | | 燃气 | 区域龙头燃气公司 | 资本开支下降+分红提升 |

行业投资评级 - 交通运输行业评级为"推荐"（维持）[4] - 行业总市值3150.4十亿元，占A股3.3%；流通市值2909.5十亿元，占A股3.4%[4] - 行业指数表现：1个月绝对收益6.0%，6个月12.6%，12个月23.8%；相对沪深300超额收益分别为3.3%、7.1%、1.0%[6] 核心观点 航运 - 油运景气改善：OPEC+9月增产54.8万桶/天，VLCC TD3C-TCE运价周涨59%至3.75万美元/天，苏伊士型船运价涨至5.9万美元/天[14][15] - 集运运价下跌：SCFI美东线周跌10.7%至2792$/FEU，美西线跌9.8%至1823$/FEU，欧线跌4.4%至1961$/TEU[12] - 干散货平稳：BDI周涨1.6%至2051点，海岬型船BCI涨1.4%，巴拿马型船BPI跌0.5%[16][17] 基础设施 - 公路铁路数据：6月公路客运量9.5亿人（同比-4.0%），铁路旅客周转量1296.7亿人公里（+2.2%）[18] - 港口吞吐量：6月全国港口集装箱吞吐量0.3亿TEU（+4.7%），货物吞吐量15.6亿吨（+4.8%）[18] - 高铁升级：CR450动车组2026年商用，能耗降低20%，运营时速400公里[19] 航空 - 高频数据：8月首周国内客流同比+1.2%，裸票价同比-5.4%，客座率85.2%（同比+1.4pct）[25] - 供给受限：暑运ASK增速5%，飞机利用率8.8小时接近去年峰值[25] - 政策利好：民航局强调"反内卷"，要求整治恶性竞争[26] 快递 - 业务量增长：6月快递量168.7亿件（+15.8%），收入1263.2亿元（+9.0%），CR8达87%[21] - 价格修复：华南地区8月启动涨价，义乌5月起单票价格已小幅回升[24] - 申通收购：3.62亿元收购丹鸟物流，日均业务量400万单，市占率将提升至13.7%[21][22] 物流 - 跨境空运：TAC上海出境空运价格指数周环比-0.2%，同比-3.2%[27] - 化工物流：化工品价格指数周跌1.0%，同比-10.6%[91] 重点公司推荐 - 航空：中国国航、南方航空、吉祥航空、春秋航空、华夏航空[2][26] - 快递：中通快递-W、圆通速递、申通快递、韵达股份[24] - 基础设施：招商公路、皖通高速、唐山港、青岛港[20] - 物流：中国外运（A股）[27]

板块表现 - 航运港口板块当日上涨0.08%，领涨个股为海航科技（涨3.91%）和渤海轮渡（涨3.36%）[1] - 上证指数上涨0.66%至3583.31点，深证成指上涨0.46%至11041.56点[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，其中海峡股份跌幅最大（-1.02%）[1][2] 个股涨跌 - 海航科技收盘价3.99元，成交量131.06万手，成交额5.15亿元[1] - 中远海控收盘价15.40元，跌幅0.65%，成交额11.92亿元[2] - 上港集团收盘价5.66元，涨幅0.53%，成交额1.67亿元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出3655.6万元，游资资金净流出1312.44万元，散户资金净流入4968.03万元[2] - 海航科技主力净流入3376.98万元（占比6.56%），游资净流入1728.13万元（占比3.36%）[3] - 上港集团主力净流入3196.17万元（占比19.17%），但游资净流出1488.74万元（占比-8.93%）[3] - 中远海发主力净流入923.57万元（占比6.39%），游资净流出437.61万元（占比-3.03%）[3]

公司治理结构变更 - 公司于2025年7月31日召开临时股东大会，审议通过取消监事会并修订《公司章程》及附件，同时董事会增设职工代表董事 [2] - 修订内容包括《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》等9项制度，其中取消监事会议案为特别决议议案，获有效表决权股份总数的2/3以上通过 [10][11] - 公司治理结构调整后，第八届董事会中兼任高管及职工代表董事人数未超过董事总数二分之一，符合法规要求 [3] 人事变动 - 董事吴立彬因工作调整于2025年7月30日辞职，其离职不影响董事会法定人数及正常运作 [2] - 同日公司职工代表大会选举吴立彬为职工董事，任期与第八届董事会一致，其曾任唐山港党委副书记、工会主席等职，具备丰富管理经验 [3][5] 股东大会情况 - 2025年第二次临时股东大会以现场+网络投票方式召开，8名董事全勤出席，5名监事中3人出席 [7][9] - 议案表决程序经北京市天元律师事务所见证，确认召集、表决程序及结果合法有效 [12]

股东大会基本信息 - 唐山港集团股份有限公司于2025年7月31日召开2025年第二次临时股东大会，会议地点为河北唐山海港经济开发区唐山港大厦和畅厅，采用现场投票与网络投票相结合的方式 [1] - 股东大会由董事长陈立新主持，北京市天元律师事务所对会议程序及合法性出具法律意见 [1][3] 会议召集与召开程序 - 本次股东大会由公司第八届董事会于2025年7月15日召开第十四次会议决议召集，并于2025年7月16日通过指定信息披露媒体发布召开通知 [2] - 现场会议于2025年7月31日14:30召开，网络投票通过上交所系统进行，交易系统投票时间为9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00，互联网投票时间为9:15-15:00 [3] 出席会议人员情况 - 出席股东大会的股东及代理人共453人，代表有表决权股份2,826,439,769股，占公司有表决权股份总数的47.70% [4] - 现场出席会议股东及代表共2人，代表股份2,659,670,035股；网络投票股东451人，代表股份166,769,734股，占比2.8142% [4] - 中小投资者（非5%以上股东）451人，代表股份59,368,945股，占比1.0019% [4] 议案表决结果 - 《关于取消监事会并修订<公司章程>及其附件的议案》获得通过，同意股数2,783,628,156股，占比98.48%；反对股数2,302,720股，占比0.0815% [5][6] - 《关于修订部分公司治理制度的议案》获得通过，同意股数2,781,136,964股，占比98.40%；反对股数677,462股，占比0.0240% [6] - 所有议案表决均符合特别表决事项要求（需2/3以上表决权通过），表决程序合法有效 [5][6][7][8] 法律意见结论 - 北京市天元律师事务所认为本次股东大会召集程序、召开程序、出席人员资格、表决程序及表决结果均符合《公司法》《证券法》《股东会规则》及《公司章程》规定，合法有效 [8]

股东大会召开情况 - 股东大会于2025年7月31日在河北唐山海港经济开发区唐山港大厦和畅厅召开 [1] - 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东持有股份占公司股份总数的47.6961% [1] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的方式召开 符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 议案表决结果 - 所有议案均获通过 无否决议案 [1][2] - 议案1作为特别决议议案 获得有效表决权股份总数的2/3以上通过 [2] - 第一项非累积投票议案同意票数2,783,628,156股 占比98.4853% 反对票40,508,893股 占比1.4332% 弃权票2,302,720股 占比0.0815% [1] - 第二项议案同意票数2,781,178,206股 占比98.3986% 反对票44,511,343股 占比1.5748% 弃权票750,220股 占比0.0265% [1] - 第三项议案同意票数2,781,170,406股 占比98.3984% 反对票44,514,643股 占比1.5749% 弃权票754,720股 占比0.0267% [1] 法律合规性 - 北京市天元律师事务所律师陈魏、蓬金贵见证本次股东大会 [3] - 律师认为会议召集、召开程序符合法律法规和《公司章程》规定 [3] - 出席会议人员资格合法有效 表决程序及结果合法有效 [3]

公司治理结构变更 - 公司于2025年7月31日召开第二次临时股东大会 审议通过取消监事会并修订公司章程及附件的议案 本次修订主要内容包括不再设置监事会及董事会增设职工代表担任的董事[1] - 公司同步召开第七届第六次职工代表大会 选举吴立彬为第八届董事会职工代表董事 任期与第八届董事会一致[2] 董事职务变动 - 原董事吴立彬因工作调整于2025年7月30日辞去董事职务 原定任期到期日为2027年4月24日[2] - 吴立彬辞职后董事会人数不低于法定人数 不影响董事会正常运作 其辞职报告自送达董事会之日起生效[2] - 吴立彬当选职工董事后 公司第八届董事会中兼任高管及职工代表董事人数未超过董事总数二分之一 符合法律法规要求[3] 人员任职背景 - 新任职工董事吴立彬现年57岁 拥有大学学历 1990年8月参加工作 曾任唐山建陶厂干部及唐山胜利集团墙地砖厂车间主任[4] - 1997年7月至2019年7月在唐山市纪委任职 历任科员 副科级检查员 执法室副主任 案件审理室副主任 监察综合室主任及第七 第二纪检监察室主任[4] - 2019年7月起任职于港口系统 先后担任唐山港口集团党委副书记 纪委书记 唐山港口实业集团纪委书记 2023年2月起任唐山港集团党委副书记 工会主席[4][5] - 2023年3月至2025年7月任公司董事 2025年7月起转任职工董事[5]

公司治理 - 唐山港于2025年7月31日召开2025年第二次临时股东大会 [2] - 股东大会审议通过了《关于修订部分公司治理制度的议案》等多项议案 [2]

公司人事变动 - 唐山港董事吴立彬因工作调整于2025年7月30日辞去董事职务 [1] - 公司第七届第六次职工代表大会同日选举吴立彬为第八届董事会职工董事 [1] - 新任职工董事任期与第八届董事会一致 [1]