中标项目基本情况 - 林洋能源全资子公司林洋电力服务与中国水利电力对外有限公司组成联合体中标毛里求斯政府电网侧储能项目，项目编号为CPB/24/2024(IFB8194) [1] - 项目内容包括设计、制造、供应、安装、测试和调试两个20MW/60MWh电池储能系统，合计40MW/120MWh [1] - 中标金额为8,341.29万毛里求斯卢布加2,320.87万美元，合计2,498.89万美元（不含税），按最新汇率折算约人民币17,942.76万元 [1] 交易对方情况 - 毛里求斯中央电力局(CEB)是该国主要电力供应机构之一，负责全国约42%的电力供应 [2] - CEB积极推进可再生能源项目，包括太阳能、储能及国际合作，目标为2030年可再生能源占比达60% [2] - 公司与CEB不存在关联关系 [3] 项目对公司影响 - 中标金额占公司2024年度经审计营业总收入的2.66% [4] - 合同履行预计对公司2025年及以后年度经营业绩产生积极影响，但不影响业务独立性 [4] - 此次中标是公司加强海外营销网络建设的成果，未来将继续拓展海外市场 [4]

项目中标详情 - 公司与中国水利电力对外有限公司组成联合体中标毛里求斯40MW/120MWh电网侧储能项目，中标金额为8341.29万毛里求斯卢布加2320.87万美元，合计2498.89万美元（不含税），折合人民币约17942.76万元 [2][3] - 项目采用EPC模式，涵盖设计、制造、供应、安装、测试和调试全流程，需满足海岛极端环境下的高适应性要求 [4] 技术实力与产品认证 - 公司储能系统通过IEC62133、UL9540A等国际认证，具备频率调节、电压调节、黑启动等多样化功能，支持毫秒级响应 [4] - Power Key系列工商业储能柜、Power Atlantic系列4MWh/5MWh直流舱产品已完成认证，418kWh和836kWh一体机正在测试中 [5] - 公司获全球首张UL9540A:2025认证，验证其在电池热管理领域的技术优势，并搭载AI算法的Easy Storage智慧云平台实现远程运维 [5] 全球化战略布局 - 公司以"5+2"模式聚焦欧洲、中东、亚太、非洲市场，依托波兰、印尼、沙特三大海外基地实现本地化运营 [6] - 截至2024年底，公司储能系统累计交付及并网超4.5GWh，储备项目超10GWh [6] - 2025年与瑞典Suntrade集团签署300MWh储能系统采购协议，与意大利SVAM公司达成560MWh项目合作框架 [6] 行业前景与公司定位 - 全球储能市场2035年复合年增长率预计达17.1%，年度新增规模或达228GW/965GWh [7] - 公司定位2025年为海外储能规模化交付元年，毛里求斯项目验证其在特殊地理环境下的解决方案能力，为非洲市场拓展奠定基础 [7]

中标项目情况 - 子公司中标毛里求斯40MW/120MWh电网侧储能项目[1] - 中标金额约2498.89万美元（约17942.76万元）[1][4] 业绩影响 - 中标金额占2024年度营收2.66%，预计影响2025年及以后业绩[4] 风险提示 - 未签正式合同，履行存国际贸易、不可抗力等风险[5]

中标项目概况 - 公司全资下属子公司林洋电力服务与中国水利电力对外有限公司组成联合体中标毛里求斯政府公开招标的电网侧储能项目 [1] - 中标金额为8341 29万毛里求斯卢布加2320 87万美元 合计2498 89万美元(不含税) [1] - 按最新美元汇率折算预估中标总金额约人民币1 79亿元 [1] 财务影响 - 中标金额占公司2024年度经审计的营业总收入的2 66% [1] - 预计将对公司2025年及以后年度的经营工作和经营业绩产生积极影响 [1]

项目中标 - 公司全资下属子公司林洋电力服务与中国水利电力对外有限公司组成的联合体中标毛里求斯政府性公开招标电网侧储能项目 [1] - 中标金额为8,341.29万毛里求斯卢布加2,320.87万美元合计2,498.89万美元（不含税） [1] - 按最新美元汇率折算预估中标总金额约人民币17,942.76万元 [1] 财务影响 - 该项目占公司2024年度经审计的营业总收入的2.66% [1] - 预计将对公司2025年及以后年度的经营工作和经营业绩产生积极影响 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][23] 报告的核心观点 - 考虑行业政策变化和竞争加剧，下调2025 - 2026年归母净利润预测，预计2025 - 2027年归母净利润为8.4/9.6/11.0亿元，同比+12%/+13%/+15%，因公司智能电表及储能业务海外市场持续拓展，新能源业务稳定增长，维持“买入”评级 [8][23] 根据相关目录分别进行总结 业绩短期承压，海外布局深化 - 公司1995年成立，初期专注智能电表，2004年布局太阳能电池，2006年建成首个兆瓦级光伏电站，2015年更名，2022年投资建设光伏电池基地，2023年一期投产 [13] - 公司主营电子式电能表、电站开发转让、储能、光伏发电四大业务，2024年占比分别为40.11%/17.59%/13.63%/13.07%，智能、储能、新能源各有业务特点和规模 [14][15] - 24年营收67.4亿元，同-1.9%，归母净利润7.5亿元，同-27%，毛利率29.5%，同+1.1pct；归母净利率11.1%，同-3pct；24Q4/25Q1营收分别为15.8/11.2亿元，同-25.7％/-27.7％，归母净利润分别为-1.6/1.2亿元，同-187%/-43.3％ [8][16] 光智能电表稳定发展，深耕海外本地布局 - 国内国南网中标份额稳固，24年中标金额12.32亿元，同+30%，加大研发投入，新增产品，新增中标项目；海外24年境外营收11.3亿元，同+34.22%，各区域有不同市场拓展成果 [8][19] 电站业务稳步推进，智能化运维规模持续扩大 - 24年新能源板块营收29.01亿元，毛利率27.93%，在建、开工、并网规模可观，风电项目并网350MW，截至25年Q1，签约电站装机量突破18GW，运维容量同增50% [8][20] 储能交付规模稳健提升，毛利率高于行业均值 - 24年储能板块营收9.2亿元，毛利率17.64%，截至24年底，累计交付及并网超4.5GWh，储备项目超10GWh，国内产能提升，海外有基地和在建项目 [8][21] 盈利预测与投资评级 - 下调2025 - 2026年归母净利润预测，预计2025 - 2027年归母净利润为8.4/9.6/11.0亿元，同比+12%/+13%/+15%，维持“买入”评级 [8][23] 财务预测 - 给出2024A - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表及重要财务与估值指标预测数据 [25]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8][23] 报告的核心观点 - 考虑行业政策变化和竞争加剧，下调2025 - 2026年归母净利润，预测2025 - 2027年归母净利润为8.4/9.6/11.0亿元，同比+12%/+13%/+15%，因公司智能电表及储能业务海外市场持续拓展，新能源业务稳定增长，维持“买入”评级 [8][23] 根据相关目录分别进行总结 业绩短期承压，海外布局深化 - 公司1995年成立，初期专注智能电表，2004年布局太阳能电池，2006年建成首个兆瓦级光伏电站，2015年更名，2022年投资建设光伏电池基地，2023年一期投产 [13] - 公司主营电子式电能表、电站开发转让、储能、光伏发电四大业务，2024年各业务占比分别为40.11%/17.59%/13.63%/13.07% [14] - 2024年营收67.4亿元，同比-1.9%，归母净利润7.5亿元，同比-27%，毛利率29.5%，同比+1.1pct；归母净利率11.1%，同比-3pct；24Q4/25Q1营收分别为15.8/11.2亿元，同比-25.7％/-27.7％，归母净利润分别为-1.6/1.2亿元，同比-187%/-43.3％ [8][16] 光智能电表稳定发展，深耕海外本地布局 - 国内市场国南网中标份额稳固，2024年中标金额达12.32亿元，同比+30%，加大研发投入，新增产品覆盖智能柔性调控终端、火灾检测等，新增中标山西、蒙西等项目 [8][19] - 2024年境外营收11.3亿元，同比+34.22%，中东欧市场子公司EGM打通技术壁垒，于波兰获超8亿元订单，份额超30%；加强与兰吉尔合作扩大西欧和亚太市场份额；中东与ECC合作签超3亿元供货合同；亚洲区域紧跟央国企出海，交付超百万台电表，辐射周边市场 [8][19] 电站业务稳步推进，智能化运维规模持续扩大 - 2024年新能源板块营收29.01亿元，毛利率27.93%，在建项目超1245MW，开工项目超545MW，并网规模超1145MW，风电项目并网350MW [8][20] - 截至2025年Q1，签约电站项目装机量突破18GW，运维容量同比增长50% [8][20] 储能交付规模稳健提升，毛利率高于行业均值 - 2024年储能板块营收9.2亿元，毛利率17.64%，截至2024年底，储能系统累计交付及并网超4.5GWh，储备项目超10GWh [8][21] - 国内市场覆盖多区域，在河北平泉、安徽五河建设产业园，产能提升至9GWh；海外聚焦欧洲、中东、东南亚，依托海外基地，沙特在建基地预计年内投产 [8][21] 盈利预测与投资评级 - 下调2025 - 2026年归母净利润，预测2025 - 2027年归母净利润为8.4/9.6/11.0亿元，同比+12%/+13%/+15%，维持“买入”评级 [8][23]

公司股权转让 - 公司全资子公司拟将持有的5个子公司100%股权转让给粤水电能源集团，合计对价约4.71亿元，涉及光伏电站装机容量236.5MW [2] - 标的资产净资产账面值合计47,093.85万元，评估价值48,437.34万元，增值率约2.85%，最终转让价格低于评估值 [3] - 2022年至2024年三年间共出售69座电站，累计成交金额超33亿元，公司持有的电站数量从138座降至83座 [3] 交易背景与目的 - 交易目的为优化电站资产结构，降低应收账款中的可再生能源补贴，提高资金使用效率 [5] - 公司新能源板块战略转型调整至加大投建平价新能源电站规模，自持电站中平价电站占比从2021年的19%提升至2025年3月底的47% [5] - 未来将利用转让项目回笼资金推进开发建设平价电站和优质储能电站 [5] 业务转型与战略 - 新能源板块正逐步由资源型、关系型向技术型、平台型转型 [6] - 国内业务将立足江苏、安徽、河北三大基地，做好光伏、风电项目建设 [6] - 积极拓展技改和海外业务，调研参与虚拟电厂、零碳园区等新业务 [6] 财务表现 - 2024年实现营业收入67.42亿元，同比下降1.89%，归母净利润7.53亿元，同比下降27.00% [7] - 境内收入55.32亿元，同比减少7.89%，境外收入11.26亿元，同比增长34.22% [8] - 智能配用电行业营收28.3亿元，同比增长14.28%，毛利率35.15% [8] - 光伏业务营收29.01亿元，同比增长3.48%，毛利率27.93% [8] - 储能业务营收9.19亿元，同比下降38.97%，毛利率17.64% [8] 储能业务发展 - 截至2024年底储能系统累计交付及并网超4.5GWh [9] - 2024年国内大储行业竞争激烈导致收入短期承压 [9] - 海外市场聚焦欧洲、中东、东南亚及周边地区，预计2025年实现规模化海外销售 [9] 近期业绩 - 2025年一季度总营业收入11.24亿元，同比减少27.69%，归母净利润1.24亿元，同比减少43.26% [9] - 业绩下滑主要原因是电站BT项目在建中，本期无BT电站销售收入 [9]

股东会及临时提案 - 2025年第一次临时股东会将于2025年6月18日召开，股权登记日未变更 [2][6] - 股东启东市华虹电子有限公司（持股35.10%）于2025年6月6日提交临时提案，提议将子公司担保议案纳入股东会议程 [2][3] - 临时提案涉及下属子公司为平泉洋盛和启东华尔晟分别提供150,000万元和190,000万元融资租赁担保 [38][46][49] 董事会换届及高管任命 - 第六届董事会第一次会议选举尹彪为董事长、陆丹青为副董事长，任期三年 [20][22] - 聘任陆丹青为总经理，周辉为财务负责人，崔东旭为董事会秘书，杨乐天等四人为副总经理 [30][32][34][36] - 新一届董事会下设战略、审计、提名、薪酬与考核四个专门委员会，成员包括尹彪、甘丽凝等 [24][25][26][27] 年度股东大会议案审议 - 2024年年度股东大会审议通过15项议案，包括董事会工作报告、利润分配方案、对外担保额度预计等，无否决议案 [15][16][17] - 特别决议议案（如修订《公司章程》）获三分之二以上表决权通过，关联股东对关联交易议案回避表决 [19] 子公司担保事项 - 全资子公司承德林邦和林洋新能源拟分别质押平泉洋盛、启东华尔晟100%股权，新增担保总额340,000万元 [46][49] - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保总额折合人民币130.01亿元，占2024年净资产的82.99% [55] - 被担保对象平泉洋盛资产负债率超过70%，但公司认为其资信良好且风险可控 [47][54]

一、担保情况概述 （一）担保基本情况 为满足下属公司运营及项目建设发展需要，江苏林洋能源股份有限公司（以 下简称"公司"）全资下属公司承德林邦新能源科技有限公司（以下简称"承德 林邦"）拟质押其持有的平泉洋盛 100%股权，为项目在招银金融租赁有限公司（以 下简称"招银金租"）申请的 150,000 万元融资租赁提供担保，期限 180 个月； 公司全资子公司江苏林洋新能源科技有限公司（以下简称"林洋新能源"）拟质 1 被担保人名称及是否为上市公司关联人：平泉洋盛新能源科技有限公司（以 下简称"平泉洋盛"），启东市华尔晟新能源科技有限公司（以下简称"启 东华尔晟"），均为上市公司下属全资子公司。 本次担保金额：为平泉洋盛担保人民币 150,000 万元，公司已实际为平泉洋 盛提供的担保余额为0元（不含本次担保）；为启东华尔晟担保人民币190,000 万元，已实际为启东华尔晟提供的担保余额为 0 元（不含本次担保），以上 均为新增担保，不包含在 2025 年度对外担保额度预计的范围内。 本次担保无反担保 对外担保逾期的累计数量：0 特别风险提示：本次被担保对象平泉洋盛为资产负债率超过 70%的子公司， 敬请投资者 ...