行业核心数据 - 2025年9月中国太阳能发电量产量为465亿千瓦时，同比增长21.1% [1] - 2025年1-9月中国太阳能发电量累计产量为4362.8亿千瓦时，累计增长24.2% [1] 相关上市企业 - 隆基绿能（601012） [1] - 通威股份（600438） [1] - 阳光电源（300274） [1] - 晶澳科技（002459） [1] - 天合光能（688599） [1] - 特变电工（600089） [1] - 正泰电器（601877） [1] - TCL中环（002129） [1] - 林洋能源（601222） [1] - 上能电气（300827） [1]

行业产量数据 - 2025年9月中国电工仪器仪表产量为2272万台，同比下降1.4% [1] - 2025年1-9月中国电工仪器仪表累计产量为20225.2万台，累计下降7.2% [1] 相关上市公司 - 行业主要上市公司包括威胜信息、林洋能源、三星医疗、海兴电力、许继电气、平高电气、国电南自、*ST华仪、东方电子、科陆电子 [1] 参考研究报告 - 相关报告参考智研咨询发布的《2026-2032年中国仪器仪表市场供需预测及未来发展趋势报告》 [1]

公司担保情况 - 公司于11月28日晚间发布公告 [1] - 公司确认无逾期担保的情况 [1]

担保金额 - 为启东市永庆储能科技有限公司担保8500万元，实际余额8500万元[2] - 为全资子公司担保2500万欧元，实际余额413467万元[2] - 林洋储能与上海银行南京分行担保最高本金限额8500万元[15] - 为全资子公司向德商银行申请代开银行保函业务，担保额度2500万欧元[16] 担保比例 - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保总额142.35亿元，占2024年度经审计净资产的90.87%[4][20] - 截至公告披露日，公司对控股子公司担保总额98.60亿元，占2024年度经审计净资产的62.94%[20] 担保调剂 - 将林洋新能源20556万元未使用担保额度调剂至全资子公司[9] - 将河北林洋8500万元未使用担保额度调剂至永庆储能[9] 子公司业绩 - 启东市永庆储能科技有限公司2025年1 - 9月资产34313.15万元，负债28791.52万元，营收2992.14万元，净利润647.26万元[13] - 启东市永庆储能科技有限公司2024年度资产26319.35万元，负债20995.05万元，营收2050.47万元，净利润197.32万元[13] 会议审议 - 2025年4月25日召开第五届董事会第十八次会议审议通过《关于2025年度对外担保额度预计的议案》[18] - 2025年5月30日召开第五届董事会第十九次会议审议通过《关于增加2025年度对外担保额度预计的议案》[18] 担保情况 - 对外担保逾期累计金额为0元，公司无逾期担保情况[4][20] - 本次担保在前期预计额度内，部分无反担保[2] - 本次担保风险可控，不会损害公司及股东利益[19]

业绩说明会安排 - 2025年11月25日15:00 - 16:00举行2025年第三季度业绩说明会[3] - 以网络互动形式在上海证券交易所上证路演中心召开[4][5] - 投资者2025年11月18日至11月24日16:00前可提问[5][6] - 董事长尹彪等参加，投资者可在线参与[6] 其他信息 - 联系人崔东旭，电话0513 - 83356525，邮箱dsh@linyang.com.cn[7] - 2025年10月31日已发布2025年第三季度报告[3]

股价表现与资金流向 - 11月13日盘中股价上涨2.12%至6.27元/股，成交额7583.50万元，换手率0.59%，总市值129.17亿元 [1] - 当日主力资金净流入307.73万元，特大单净买入271.96万元（买入519.96万元，卖出248.00万元），大单净买入35.77万元（买入1210.94万元，卖出1175.17万元） [1] - 公司今年以来股价下跌7.85%，但近期呈现反弹，近5个交易日上涨2.28%，近20日上涨1.79%，近60日上涨7.73% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为4月28日，当日龙虎榜净买入额为-9934.28万元，买入总额2025.56万元（占比4.65%），卖出总额1.20亿元（占比27.48%） [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司成立于1995年11月6日，于2011年8月8日上市，主营业务为智能电网、新能源、储能 [2] - 主营业务收入构成为：电能表、系统类产品及配件57.52%，发电业务16.10%，其他产品10.89%，储能业务8.35%，智维服务3.80%，电站销售3.34% [2] - 公司所属申万行业为公用事业-电力-光伏发电，概念板块包括虚拟电厂、光伏玻璃、TOPCon电池、智能电网、中盘等 [2] 财务业绩与股东结构 - 2025年1-9月公司实现营业收入36.74亿元，同比减少28.88%，归母净利润3.59亿元，同比减少60.56% [2] - 截至9月30日，公司股东户数为7.42万，较上期减少6.01%，人均流通股27776股，较上期增加6.39% [2] - A股上市后累计派现33.19亿元，近三年累计派现15.29亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股2031.65万股，较上期增加23.64万股 [3] - 光伏ETF（515790）为第七大流通股东，持股1639.38万股，较上期减少41.19万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第八大流通股东，持股1318.19万股，较上期减少16.42万股 [3] - 汇丰晋信中小盘股票（540007）新进为第九大流通股东，持股1296.11万股 [3] - 天弘中证光伏A（011102）为第十大流通股东，持股1101.51万股，较上期增加16.65万股，景顺长城中证红利低波动100ETF（515100）退出十大流通股东 [3]

电力板块整体表现 - 11月11日电力板块整体微涨0.02%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.39%，深证成指下跌1.03% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股拓日新能涨幅达10.13%，领跌股闽东电力跌幅为5.30% [1][2] - 从资金流向看，电力板块整体呈现主力资金净流出10.44亿元，游资资金净流出1.26亿元，但散户资金净流入11.7亿元 [2] 领涨个股及资金动向 - 拓日新能涨幅最大为10.13%，收盘价4.35元，成交50.14万手，成交额2.15亿元，主力资金净流入1.04亿元，主力净占比高达48.27% [1][3] - 华光环能涨停9.99%，收盘价19.15元，主力资金净流入1.93亿元，主力净占比29.16%，但游资和散户资金均呈净流出 [1][3] - 恒盛能源和云南能投均涨停，涨幅分别为10.01%和9.99%，主力资金分别净流入未列示和6613.10万元 [1][3] 领跌个股及资金情况 - 闽东电力跌幅最大为5.30%，收盘价14.48元，成交105.23万手，成交额16.21亿元 [2] - 兆新股份跌幅3.22%，成交303.52万手，成交额11.02亿元，是成交量最大的下跌个股 [2] - 资金流向表中未具体列出领跌个股的资金净流入情况，但板块整体主力资金呈净流出 [2][3] 个股资金流向特征 - 部分上涨个股如拓日新能、云南能投、甘肃能源等主力净占比均超过15%，显示强劲的主力资金推动 [3] - 华光环能尽管主力资金大幅净流入，但游资和散户资金分别净流出9233.74万元和1.01亿元，呈现分歧 [3] - 长江电力主力资金净流入1.63亿元，但游资和散户资金均为净流出，显示大市值股的资金动向 [3]

投资评级 - 报告对林洋能源的投资评级为“买入”，并予以“维持” [7] 核心财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入36.74亿元，同比下降28.88%；实现归母净利润3.59亿元，同比减少60.56% [2][5] - 2025年第三季度，公司实现营业收入11.92亿元，同比下降29.96%，环比下降12.17%；实现归母净利润0.35亿元，同比大幅减少88.77%，环比减少82.54% [2][5] - 2025年第三季度公司期间费用率为19.27%，环比增加4.18个百分点，主要由于第二季度汇兑收益增加导致财务费用基数较低 [12] - 公司经营性现金流管控优化，2025年第三季度经营活动现金流量净额实现年内首次转正 [12] 业务板块进展 智能电表板块 - 2025年第三季度，公司在国内国网电能表招标采购中合计中标约1.42亿元，在南网计量设备框架招标中中标2.44亿元 [12] - 海外市场方面，公司产品覆盖全球50多个国家和地区，第三季度公告与澳洲兰吉尔签订3.83亿元智能电表长单 [12] - 公司通过与国际龙头兰吉尔合作、子公司EGM本地化策略、与ECC设立合资公司以及在印尼的战略布局拓展海外市场 [12] 新能源板块 - 截至2025年第三季度末，公司持有各类新能源电站规模达1.17GW [12] - 公司受托开展绿电交易代理与绿证销售业务，电力交易业务已拓展至江苏、山东、安徽、湖南、蒙西等多个省份 [12] 未来展望 - 国内分布式光伏发电项目“可观、可测、可调、可控”以及电力市场计量结算等规则预计将带来增量智能电表需求 [12] - 海外欧美、亚非拉等市场的需求侧机遇共振，预计公司智能电表业务有望持续拓宽 [12] - 公司新能源业务有望在第四季度集中发货 [12] - 随着海外认证的推进和国内电站盈利模式清晰化，公司业绩有望逐步改善 [12]

公司股东结构 - 截至2025年10月30日，共有8个机构投资者持有林洋能源A股股份，合计持股量达8.19亿股，占公司总股本的39.76% [1] - 相较于上一季度，机构投资者合计持股比例下跌了1.11个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计1个，为天弘中证光伏A，其持股增加占比小幅上涨 [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金共计1个，为光伏ETF，其持股减少占比小幅下跌 [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金共计2个，包括汇丰晋信中小盘股票和中邮睿泽一年持有债券A [2] - 本期较上一季度未再披露的公募基金共计123个，主要包括南方中证1000ETF、景顺长城中证红利低波动100ETF等 [2]

核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入36.74亿元，归母净利润3.59亿元 [1] - 公司承受短期转型压力，但坚定推进全球化高质量发展战略 [1] 智能业务 - 公司深耕行业近30年，凭借核心市场稳定中标、产品创新迭代和科研合作深化三大抓手，持续巩固国内市场份额优势 [1] - 作为国内最大的智能电表出口企业之一，全球化布局持续深化，报告期内与澳洲兰吉尔新签约3.83亿元智能电表供货合同 [1] 新能源业务 - 全资子公司林洋智维新能源场站运维总容量突破25GW，较年初增长约40%，稳固跻身行业第一梯队 [1] - 海外新能源业务实现突破，意大利撒丁岛Elmas的MW级太阳能电站正式开工，并收购该岛Fiumesanto和Sestu两个MW级光伏项目 [1] 储能业务 - 储能业务秉持“国内深耕+海外突破”战略，产品覆盖海外工商业小柜、大型储能集装箱等，业务深度渗透欧洲、中东、亚太等核心区域 [1] - 公司聚焦优质储能订单筛选，严控超低毛利项目准入以降低经营风险，同时在技术创新与知识产权布局上持续提速 [1] 战略与展望 - 公司推进“国内牢筑基本盘，海外深化布局”的全球化战略，三大业务协同出海 [1] - 短期业绩波动不改长期发展逻辑，海外市场多点突破、技术创新持续赋能、业务结构不断优化 [1]