投资评级 - 维持买入评级 [7] 核心财务表现 - 2025H1实现收入24.81亿元，同比下降28.35%；归母净利润3.24亿元，同比下降45.88% [2][5] - 2025Q2实现收入13.58亿元，同比下降28.89%，环比下降20.81%；归母净利润2.00亿元，同比下降47.37%，但环比大幅增长62.09% [2][5] - 2025Q2期间费用率为15.09%，环比降低3.69个百分点，各项费用率均有所下降 [9] - 2025H1计提0.26亿元资产减值损失，其中Q2计提0.39亿元，主要由存货跌价导致 [9] - 通过推行精益生产体系改善，上半年单位制造成本下降8% [9] 业务板块表现 智能电表板块 - 2025H1在国网电能表招标采购中合计中标约1.65亿元，在蒙西电网中标3500万元 [9] - 海外销售收入同比大幅增长近50%，产品覆盖全球50多个国家和地区 [9] - 主导修订我国新一代智能电能表国家标准，深度参与国际标准《IEC62057-3》的编制 [9] 新能源板块 - 2025年在建项目超1225MW，开工项目超495MW，并网规模超200MW [9] - 截至2025H1末，持有各类新能源电站超1.3GW [9] - 新能源场站运维总容量突破20GW，上半年服务客户超280家，覆盖场站360余个 [9] - 绿电交易代理与绿证销售业务的自持发电场站15座，总装机容量超1GW [9] 储能板块 - 截至2025H1末，储能系统累计交付及并网超5GWh，储备项目规模达10GWh [9] - 2025H1国内开发项目1.3GWh，海外市场交付及新签合同金额超5000万元，中标金额超2.29亿元，已发运交付设备超60MWh [9] 未来展望 - 国内分布式光伏发电项目有关规则预计带来增量智能电表需求，海外欧美、亚非拉等市场需求侧机遇共振 [9] - 运维业务有望进一步发力 [9] - 储能方面下半年拟签约系列工程，叠加行业客户电池簇销售项目，累计规划容量逾3.7GWh [9] 财务预测 - 预计2025年营业收入80.91亿元，2026年95.47亿元，2027年109.79亿元 [14] - 预计2025年归母净利润7.69亿元，2026年9.13亿元，2027年10.89亿元 [14] - 预计2025年每股收益0.37元，2026年0.44元，2027年0.53元 [14]

股价及融资融券交易 - 9月9日公司股价上涨0.47% 成交额2.60亿元 融资买入1944.09万元 融资偿还2797.61万元 融资净流出853.52万元[1] - 融资融券余额合计5.63亿元 其中融资余额5.61亿元 占流通市值4.29% 处于近一年10%分位低位水平[1] - 融券余量32.80万股 融券余额208.28万元 超过近一年60%分位水平 当日融券卖出6100股金额3.87万元[1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数7.89万户 较上期增加3.16% 人均流通股26108股 较上期减少3.07%[2] - 香港中央结算有限公司持股2008.01万股 较上期减少1099.64万股 光伏ETF持股1680.58万股 较上期减少7.53万股[3] - 南方中证1000ETF持股1334.61万股 较上期增加255.14万股 景顺长城红利低波动ETF持股1266.11万股 较上期增加248.25万股[3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入24.81亿元 同比下降28.35% 归母净利润3.24亿元 同比下降45.88%[2] - 公司A股上市后累计派现33.19亿元 近三年累计派现15.29亿元[3] 公司基本情况 - 公司成立于1995年11月6日 2011年8月8日上市 主营业务为智能电网、新能源及储能[1] - 收入构成：电能表及系统产品57.52% 发电业务16.10% 其他产品10.89% 储能业务8.35% 智维服务3.80% 电站销售3.34%[1]

公司战略投资与股权变动 - 矩阵股份全资子公司暗壳科技引入战略投资者集福基金 集福基金以现金500万元认购新增注册资本 交易完成后持有暗壳科技10%股权 [1] - 杰普特拟向关联方随动智能增资500万元 认购新增注册资本5.68万元 增资完成后持有随动智能5%股权 [7] - 华友钴业拟将参股公司BCM 25%股权转让给丰田通商 交易金额1.21亿美元(约8.61亿元) 持股比例从49%降至24% [41] - 金鸿顺股东高德投资拟协议转让13%公司股份(2329.6万股)给紫薇忠正 转让对价约4.56亿元 [47] - 周大生拟与关联方设立合资公司 注册资本5000万元 公司出资2250万元持股45% [48] - 中国宝安股东韶关高创累计增持0.98%股份至17% 计划6个月内继续增持不少于100万股 [50] 药品与医疗器械获批进展 - 恒瑞医药子公司二十碳五烯酸乙酯软胶囊获批上市 用于降低高甘油三酯血症患者甘油三酯水平及心血管事件风险 [1] - 太极集团子公司司美格鲁肽注射液获临床试验批准 用于2型糖尿病患者血糖控制及心血管风险降低 [5] - 津药药业子公司复方氨基酸注射液获药品注册证书 适用于中重度分解代谢患者营养补充 [12] - 人福医药玉蚕颗粒进入II期临床试验 用于治疗糖尿病肾脏疾病蛋白尿 [13] - 九强生物取得全自动凝血分析仪和化学发光免疫分析仪医疗器械注册证书 [22] 生产经营数据披露 - 民和股份8月销售商品代鸡苗2553.09万只 同比增24.17% 销售收入8640.9万元 同比增27.60% [2] - 晓鸣股份8月销售鸡产品2159.03万羽 同比增0.82% 销售收入7990.41万元 同比增11.73% [11] - 陕西煤业8月煤炭产量1430.48万吨 同比增5.27% 自产煤销量1289.95万吨 同比增4.54% [15] - 环旭电子8月合并营业收入55.57亿元 同比增5.20% 环比增13.16% [16] - 龙源电力8月发电量527.33万兆瓦时 同比增5.56% 其中风电增7.42% 光伏增77.04% [30] - 正邦科技8月销售生猪66.97万头 同比增141.79% 销售收入6.39亿元 同比增40.30% [41] - 金龙汽车8月客车销售量4074辆 同比增23.6% [43] 重大项目与合同签署 - *ST围海签订1.56亿元施工合同 工期630天 [17] - 北新路桥子公司中标5.04亿元矿建工程 工期27个月 [28] - 林洋能源签订海外智能电表供货合同 总金额5400万美元(约3.83亿元) 占2024年营收5.69% [34] - 地铁设计联合体签署越南轨道交通项目合同 总额1754.41亿越南盾 [45] - 杰创智能签署3.32亿元算力服务合同 服务期限60个月 [53] 融资与资本运作 - 遥望科技终止两大募投项目 将剩余募集资金永久补充流动资金 [2] - 海澜之家拟启动H股上市筹备工作 [33] - 珠江股份向特定对象发行股票获证监会同意注册批复 [36] 股东减持与股份变动 - 卓然股份股东拟减持不超过1.3%股份(303.7万股) [32] - 海立股份控股股东拟减持不超过1%股份(1073.34万股) [38] - 键凯科技股东拟减持不超过2%股份(121.3万股) [39] - 精达股份股东拟减持不超过3%股份(6447万股) [41] - 新泉股份实际控制人拟减持不超过2%股份(974.61万股) [49] 技术研发与知识产权 - 宿迁联盛取得1项发明专利"耐热耐水解笼状磷—铝阻燃剂的制备方法" [20] - 安靠智电取得8项专利证书 含2项发明专利和6项实用新型专利 [21] 公司治理与人事变动 - 莫高股份副总经理金宝山辞职 [1] - 四川金顶董事总经理熊记锋辞职 [3] - 华峰超纤副总经理刘聪辞职 [9] - 乾照光电董事副总裁火东明辞职 [26] 其他重大事项 - 格灵深瞳控股股东及相关主体承诺6个月内不减持公司股份 合计持股27.14% [8] - 华天酒店控股子公司娄底华天1.74亿元到期款项未归还 占公司2024年净资产11.21% [24] - 悦心健康拟对两家全资子公司减资 注册资本分别从2亿元减至7000万元和1亿元 [18] - 狮头股份发行股份购买资产申请获上交所受理 [12] - 盈趣科技拟上调回购股份价格至23元/股并延长回购期限至2026年3月8日 [48]

合同签署 - 公司与澳洲兰吉尔签署5年智能电表供货合同 提供单三相智能电表产品[1] - 合同总金额5400万美元（约3.83亿元人民币） 占公司2024年度经审计营业总收入5.69%[1] 合作方背景 - 澳洲兰吉尔为全球领先综合能源管理解决方案提供商 主营智能电表/气表/水表设备及AMI解决方案[1] - 澳洲兰吉尔系兰吉尔全资子公司 通过能源使用分析为智能电网基础设施管理提供赋能[1] 业务结构 - 公司主营业务涵盖智能电网 新能源 储能三大板块[1] - 智能电网产品包括智能电表 用电信息采集终端 AMI解决方案及电力物联网智能终端等[1] 市场布局 - 经营模式采用纵向挖掘国内市场 横向拓展国际市场 产品销往50多个国家和地区[2] - 在中东欧市场波兰份额超30% 并拓展罗马尼亚 保加利亚 匈牙利等新兴市场[3] - 中东区域合资公司市占率超30% 辐射阿曼 科威特等市场 亚洲区域累计交付智能电表超百万台[3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入24.81亿元 同比下降28.35%[2] - 归属净利润3.24亿元 同比下降45.88% 扣非净利润3.18亿元 同比下降43.85%[2] 战略影响 - 合同履行预计对2025年及以后年度经营业绩产生积极影响[3] - 公司通过战略合作/自主开拓/合资收购等方式持续完善全球化布局[2][3] - 在印尼设立区域办公总部及制造基地双平台 支撑多业务板块协同出海[3]

合同签署 - 公司与Landis&GyrPtyLtd签署智能电表供货合同 [2] - 合同总金额约5400万美元 约合38340万元人民币 [2] - 合同金额占公司2024年度经审计营业总收入5.69% [2] 产品供应 - 公司将向Landis&GyrPtyLtd提供智能电表产品 [2]

合同签署 - 公司与Landis&Gyr PtyLtd（澳洲兰吉尔）签署智能电表供货合同 [1] - 合同总金额约5400万美元 约合3.83亿元人民币 [1] 财务影响 - 合同金额占公司2024年度经审计营业总收入的5.69% [1] - 合同履行预计对公司2025年及以后年度经营业绩产生积极影响 [1] 业务独立性 - 合同履行不会对公司业务和经营的独立性产生影响 [1]

核心交易内容 - 公司与Landis&Gyr Pty Ltd（澳洲兰吉尔）签署智能电表供货合同 合同总金额约5400万美元（约3.83亿元人民币）[1] - 合同金额占公司2024年度经审计营业总收入的5.69%[1] 财务影响 - 合同履行预计对公司2025年及以后年度经营工作和经营业绩产生积极影响[1] - 对公司业务和经营的独立性不产生影响[1]

合同签署 - 公司与Landis&GyrPty Ltd(澳洲兰吉尔)签署智能电表供货合同 [1] - 合同总金额约5400万美元 约合3.83亿元人民币 [1] - 合同金额占公司2024年度经审计营业总收入的5.69% [1] 业绩影响 - 合同履行预计对2025年及以后年度经营工作和经营业绩产生积极影响 [1] - 公司通过提供智能电表产品实现海外市场拓展 [1]

市场扩张 - 公司与澳洲兰吉尔签署智能电表供货合同[3] - 合同总金额约5400万美元（约合3.834亿元人民币）[3] - 合同金额占2024年度经审计营业总收入的5.69%[6] 未来展望 - 合同履行预计对2025年及以后年度经营业绩产生积极影响[6] - 合同履行存在国际贸易政策、货币政策调整及不可抗力等风险[7]

合同签署 - 公司与Landis&GyrPtyLtd（澳洲兰吉尔）签署智能电表供货合同 [1] - 合同总金额约5400万美元 约合38340万元人民币 [1] 产品供应 - 公司向澳洲兰吉尔提供智能电表产品 [1]