指数表现 - 中证国有企业红利指数6月20日上涨0.27%报2079.1点，成交额397.36亿元 [1] - 该指数近一个月下跌0.93%，近三个月上涨0.25%，年初至今下跌2.69% [1] - 指数基日为2009年6月30日，基点为1000点 [1] 指数构成 - 从国有企业中选取现金股息率高、分红稳定的100只上市公司证券作为样本 [1] - 十大权重股包括：中远海控(2.66%)、冀中能源(2.06%)、潞安环能(1.53%)、山西焦煤(1.5%)、山煤国际(1.5%)等 [1] - 上海交易所占比83.2%，深圳交易所占比16.8% [1] 行业分布 - 金融占比28.1%，工业占比24.84%，能源占比21.72% [2] - 原材料占比8.08%，通信服务占比6.47%，房地产占比3.88% [2] - 可选消费占比3.53%，公用事业占比1.77%，主要消费占比1.6% [2] 调整规则 - 样本每半年调整一次，时间为每年6月和12月第二个星期五的下一个交易日 [3] - 调整条件包括：实际控制人属性、现金股息率>0.5%、市值和成交额排名前90%、股利支付率0-1等 [3] - 每次调整比例一般不超过20%，特殊情况除外 [3] 跟踪基金 - 包括西部利得国企红利指数增强C、鹏扬中证国有企业红利联接A/C、华安中证国有企业红利联接A/C等 [4] - 还包括鹏扬中证国有企业红利ETF、西部利得国企红利指数增强A、华安中证国有企业红利ETF [4]

普惠金融发展现状与挑战 - 普惠小微贷款规模持续增长但融资难、融资贵问题仍是中小微企业的主要痛点 [1] - 数字化技术通过降低运营成本、提升服务效率缓解普惠金融与商业利益的矛盾 [1] - 中国智能手机普及率达85%，数字支付用户占比80%，数字化水平领先日本等发达经济体 [6] 数字化技术对普惠金融的推动作用 - 信贷业务数字化转型可精准匹配小微企业融资需求，提升重点人群覆盖面和贷款成效 [3] - 上海银行通过AI技术将金融服务与非金融场景深度融合，实现普惠金融的无感化体验 [4] - 金融科技合作深化推动个性化服务发展，AI技术旨在构建具有实际效用的金融生态系统 [7] 普惠金融的衡量标准与实施路径 - 普惠金融均衡性体现在服务范围广泛性，可及性强调服务深度下沉与真实场景需求匹配 [3] - 风险覆盖合理性和基于真实场景的融资需求是衡量可及性的两大关键标准 [3] - 需结合传统与数字化服务，加强消费者教育以解决城乡数字化不均衡问题 [6] 国际视角下的机遇与挑战 - 阿布扎比第一银行指出普惠金融能优化资源分配并助力减贫，需应对全球不平衡现象 [3] - 三菱日联在东盟国家面临城乡数字化鸿沟，强调普惠金融需确保"无人掉队" [6] - 荷兰全球人寿认为中国数字基础设施优势显著，保险业需提供数据驱动的解决方案 [7]

普惠金融发展理念 - 普惠金融需要持续提升均衡性和可及性，实现全面覆盖和下沉触达 [2] - 普惠金融服务应追求自然融入日常生活的体验，像呼吸一样成为常态 [4] 数字化赋能普惠金融的四大方向 - 场景化：通过数字深度融合打造无缝衔接的普惠金融服务体验 [5] - 生态化：基于数据驱动构建产业链数字化生态，实现普惠金融质的提升 [5] - 综合化：以综合服务降低边际成本并增强客户黏性 [5] - 专业化：数字化与人工服务结合，既解决信息不对称又体现服务温度 [5] 科创金融的核心策略 - 科技金融与普惠金融深度融合，"投早、投小、投硬"是普惠金融的顶尖领域 [7][8] - 坚持长期主义和专业主义，通过"1234"框架服务科创企业 [8] "1234"科创金融服务体系 - 一个情怀：以服务国家高质量发展为根本，秉持工匠精神和长期主义 [9] - 两个逻辑重塑：从传统财务指标转向技术、团队、创新等未来价值评估；从单笔收益转向多维度整体收益考量 [9] - 三个理念：更早介入、更全服务、更先布局（体系、研究、能力先行） [10] - 四梁八柱：组织、人才、产品、风控、资源、考核等配套支撑 [11] 普惠金融未来展望 - 通过数字化赋能与专业能力结合，追求超越利润的社会价值，实现普惠金融全面覆盖 [13]

上海科创金融发展动态 - 2025陆家嘴论坛"科创金融工作室"专场活动聚焦上海战略新兴产业与未来产业布局 通过产业场景透视科技金融新模式 探讨金融支持新质生产力高质量发展的路径 [2] - 上海市委金融办表示将深化科创金融改革试验区建设 构建全生命周期科创金融服务体系 推进科技信贷创新和保险方案落地 为新质生产力注入新动能 [2] 全生命周期科创金融产品发布 - 20家金融机构联合发布2025上海全生命周期科创金融服务产品 重点支持中小微科技企业 体现数字化信用化、资本市场联动等创新趋势 [3] - **初创期产品**：包括农行"创药贷"、中行"小微速贷·科创贷"、交行"智慧知产贷"等8项 覆盖贷款、保险、担保等多类型服务 [3] - **成长期产品**：涵盖浦发"浦新贷"、上海银行生物医药管线质押融资、国寿科技员工福利保险2.0等7项 强化投贷联动与风险保障 [4] - **成熟期产品**：推出工行"工银司库"、建行指数投资系列、国泰海通证券全周期接力型服务等4项 侧重集团化金融与债券做市 [4] 国际合作与圆桌讨论成果 - 上海金融业联合会与希腊航运财务管理人协会签署合作备忘录 将在航运金融、绿色金融领域联动 推动航运租赁与自贸区人民币债券等特色服务 [4] - 圆桌一讨论"支持硬科技企业穿越周期" 聚焦投行资源构建并购生态、优化非上市企业估值体系、政策与金融服务联动等议题 [5] - 圆桌二围绕"未来产业高地"展开 探讨金融服务未来产业的关键问题 参与方包括翌曦科技、上海科创基金、交行等机构 [5] 活动整体成效 - 活动通过政策解读、案例分享与国际合作 展示上海科技金融系统化探索 为科创企业与金融机构搭建深度交流平台 [5] - 科创金融工作室作为陆家嘴论坛新增专场 发挥创新试验田作用 提供可复制推广的实践经验 助力双中心联动发展 [5]

市场表现 - A股银行板块（申万）2025年6月19日微跌0.15%，表现仅次于石油石化板块，个股局部活跃 [1] - 中信银行、上海银行、江阴银行逆市涨逾1%，江苏银行、杭州银行、中国银行、工商银行等跟涨收红 [1] - 银行ETF（512800）全天微跌0.12%，延续年内超额表现，盘中一度转涨再探新高 [2] 指数与ETF数据 - 中证银行指数2025年初至6月19日累计上涨11.87%，较上证指数（0.31%）、沪深300（-2.33%）分别超额12.18和14.2个百分点 [3][4] - 银行ETF（512800）跟踪的中证银行指数近5年涨跌幅：2024年34.71%、2023年-7.27%、2022年-8.78%、2021年-4.41%、2020年-4.23% [4] - 银行ETF（512800）当日收1.681，委比13.04%，换手率5.68%，量比1.04 [3] 行业驱动因素 - 中长期因素：银行板块具备高股息（平均股息率4.5%+）、低估值（PB 0.7x）和防御属性，政策鼓励中长期资金入市 [4] - 短期因素：主动基金银行持仓占比（3.81%）较沪深300权重（13.67%）存在近10个百分点的配置缺口，资金回流预期强烈 [5] - 政策面：监管呵护银行息差，经营稳定性提升预期；低利率环境推动人民币资产重估 [5] 投资逻辑 - 三重核心逻辑：高股息吸引力（当前股息率仍超4%）、机构资金持续流入（公募低配）、政策呵护息差 [5] - 浙商证券观点：当前为长周期行情起点，底层逻辑是低利率时代+人民币资产重估，选股思路侧重"时间的玫瑰" [5] - 银行ETF（512800）配置结构：30%仓位布局国有大行（工行、农行等），70%聚焦股份行/城商行（招行、兴业银行等） [6] 个股表现 - 涨幅前列个股：中信银行（+1.5%至8.78元）、上海银行（+1.21%至10.85元）、江阴银行（+1.04%至4.88元） [2] - 跟涨个股：江苏银行（+0.85%至11.84元）、杭州银行（+0.84%至16.71元）、工商银行（+0.69%至7.30元） [2]

"国家对普惠金融可以说是不遗余力地推动。现在的全国普惠贷款规模相比2015年增加了2.6倍。"顾建忠认为，普惠金融的可及性还要有度的把握，要做 到"合理的风险覆盖、真实场景背景下的真实融资需求"两条标准。 新华财经上海6月19日电（记者王淑娟）如何提高普惠金融的均衡性和可及性？6月19日，在2025陆家嘴论坛上，上海银行党委书记顾建忠表示，普惠金融永 远在路上，在数字化赋能的背景下，上海银行通过"四化"积极拓展普惠金融的新境界、新领域：一是抓好数字深度融合的场景化，二是抓好基于数据驱动的 生态化，三是抓好普惠金融服务的综合化，四是推动数字化的同时抓好人的能力专业化。 （文章来源：新华财经） 顾建忠认为，"人的专业能力是数字化所不能替代的，在数字化赋能的背景下，我们不能忽视人的核心价值，人依然是金融皇冠上的明珠。" 图为上海银行党委书记顾建忠在2025陆家嘴论坛现场发表讲话查伟诚/摄 在顾建忠看来，近几年，普惠金融的"含科性"越来越大。但很多初创期的科技企业，营收很少，没有抵质押，孵化器的企业甚至连营收都没有，因此商业银 行挺进科技金融"可可西里"要有担当，要做难而正确的事，一定要有坚持，要有情怀。 顾建忠强调 ...

上海2025年节能宣传周系列活动 - 活动主题为"节能增效，焕'新'引领"，采用"政府搭台、企业助力、市区协同、全民参与"联动模式 [1] - 组织涵盖绿色家电、家装、家居、3C数码、新能源汽车等领域的绿色主题活动约400场 [1] - 申能集团、上汽集团、上海银行、冯氏集团、立邦、万物新生等企业获颁"绿色低碳合作伙伴"称号 [3] 企业参与及优惠措施 - 上海苏宁易购推出"高空排雷""燃气安检""节能补贴"等服务，叠加多重补贴后综合优惠力度最低5折 [4] - 饿了么设立3C数码以旧换新专区，市民下单数码产品最高可享2000元补贴 [4] - 申能集团旗下上海燃气推广节能燃气具设备，提供线上专属折扣 [4] - 上海国际汽车城EV-AI智行港采用"公园绿地+新能源汽车"融合模式，提供一站式购车服务 [4] 绿色消费与公益活动 - 飞蚂蚁、爱回收、光明乳业等企业聚焦旧物回收、创意改造、包装回收等绿色实践 [7] - 欧莱雅在社交平台发起线上征集活动，参与者有机会赢取品牌好礼 [7] - 绿色低碳嗨购汇活动集结知名企业，发放千万级绿色消费券，覆盖零碳纸巾、健康素食等领域 [7] 区域特色活动 - 浦东新区推出张江科创巴士"移动课堂+数字展厅"双矩阵，巡游路线覆盖张江科学城主要地标 [8] - 虹口区以木偶戏剧为载体招募70组家庭，结合非遗文化传播节能理念 [8] - 松江区在上海九科绿洲公园设置打卡点位，开展"上海之根，碳寻云间"主题活动 [8]

银行股表现 - 银行股盘中逆势走强 [1] - 农业银行 中信银行 浦发银行 北京银行 成都银行再创历史新高 [1] - 上海银行 中国银行 建设银行 江苏银行等跟涨 [1]

报告核心观点 - 本轮银行行情要选择"时间的玫瑰"，A股重点推荐经济发达地区的改善型银行，港股关注价值型央企背景银行，当下是长周期的开始而非行情下半场 [5] 市场总览 大势 - 6月17日上证指数下跌0.04%，沪深300下跌0.09%，科创50下跌0.8%，中证1000下跌0.1%，创业板指下跌0.36%，恒生指数下跌0.34% [3][4] 行业 - 6月17日表现最好的行业分别是煤炭（+0.89%）、公用事业（+0.82%）、石油石化（+0.72%）、交通运输（+0.52%）、商贸零售（+0.51%），表现最差的行业分别是医药生物（-1.44%）、美容护理（-1.24%）、传媒（-1.22%）、纺织服饰（-0.75%）、轻工制造（-0.67%） [3][4] 资金 - 6月17日全A总成交额为12371亿元，南下资金净流入63.02亿港元 [3][4] 重要观点 所在领域 - 银行 [5] 核心观点 - A股重点推荐浦发银行、上海银行、南京银行、江苏银行；港股关注港股国有行、中信银行、光大银行 [5] 市场看法 - 市场担心银行股已经进入"下半场" [5] 观点变化 - 无 [5] 驱动因素 - 低利率大趋势，资产荒银行牛，用牛市思维看待和参与本轮银行股行情，当下是长周期的开始，趋势的力量是底层逻辑，"时间的玫瑰"是选股思路，2024年重点推荐国有行，2025年A股风险偏好回升，A股重点推荐经济发达地区的改善型银行，港股推荐价值型央企背景银行 [5] 与市场差异 - 认为银行本轮行情是长周期的开始 [6]

6月17日，A股走势分化，银行ETF龙头（512820）冲高回落，午后窄幅震荡，收跌0.2%，盘中价一度创历史新高！值得注意的是，资金已连续3日增持高股 息板块，银行ETF龙头（512820）近3日累计吸金超2500万元。 6月17日，银行ETF龙头（512820）标的指数成分股涨跌不一，苏农银行大涨超2%，招商银行、工商银行、农业银行、建设银行、邮储银行等微涨。 【银行ETF龙头（512820）标的指数前十大成分股】 | 序号 | 代码 | 名称 | 申万一级行业 | 涨跌幅 | 77.77 80 | 估算权重 ▼ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 600036 | 招商银行 | 银行 | 0.44% | 21.78亿 | 15.59% | | 2 | 601166 | 兴业银行 | 银行 | -0.63% | 11.85 Z | 11.97% | | 3 | 601398 | 工商银行 | 银行 | 0.42% | 16.3117 | 7.46% | | 4 | 601328 | 交通银行 | 银行 | -0.13% | 7.9817. ...